本選題研究的目的及意義研究目的自從我國(guó)開始實(shí)行改革開放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)得到了快速發(fā)展，人們的生活越來(lái)越富足，同樣地，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈。只有不斷擴(kuò)大自身規(guī)模、提升整體競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)才能獲得長(zhǎng)足的發(fā)展，才能避免被市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的洪流所沖離。除了通過(guò)公司業(yè)務(wù)的發(fā)展達(dá)到資本的積累和能力的提升外，并購(gòu)是現(xiàn)代大型企業(yè)成長(zhǎng)歷程中不可或缺的重要手段之一。美國(guó)學(xué)者喬治·斯蒂伯格就曾在他寫過(guò)的一本書中說(shuō)過(guò)：“某公司采用兼并其競(jìng)爭(zhēng)者的手段而成為一個(gè)大公司，這是目前經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上普遍存在的一種現(xiàn)象”、“在當(dāng)今的美國(guó)資本市場(chǎng)里，很多公司都是通過(guò)并購(gòu)進(jìn)行一系列擴(kuò)張而最終得以成長(zhǎng)起來(lái)的，幾乎不存在能夠完全依靠自身?yè)碛械膬?nèi)部資本力量而成長(zhǎng)起來(lái)的大公司。”可見，并購(gòu)早已經(jīng)在西方企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中起到了重要作用。與此同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)并購(gòu)活動(dòng)的不斷增多，并購(gòu)已經(jīng)是我國(guó)企業(yè)的重要的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之一，越來(lái)越頻繁地出現(xiàn)在資本市場(chǎng)中，得到了越來(lái)越多的關(guān)注。針對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)成功率低的現(xiàn)實(shí)，本文以聯(lián)想并購(gòu)摩托羅拉為例，分析影響我國(guó)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)的因素，提出了提高企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)的對(duì)策措施，希望為今后上市公司的并購(gòu)提供借鑒，對(duì)從事企業(yè)并購(gòu)實(shí)際操作與理論研究的人士有所幫助。研究聯(lián)想并購(gòu)摩托羅拉的財(cái)務(wù)問(wèn)題，找出影響并購(gòu)成敗的各種因素并加以定量和定性分析，力求為中國(guó)上市公司的并購(gòu)提供借鑒是我國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界所面臨的一個(gè)重要課題，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。研究意義第一，本文基于相關(guān)理論的研究解釋了企業(yè)實(shí)行并購(gòu)的原因以及企業(yè)實(shí)行并購(gòu)行為的源動(dòng)力。這對(duì)相關(guān)政策措施的規(guī)范和制定奠定了理論基礎(chǔ)和指導(dǎo)建議，對(duì)企業(yè)的并購(gòu)行為如何達(dá)到高效、雙贏和社會(huì)資源最優(yōu)配置目的提供了良好的指導(dǎo)和督促作用。第二，中國(guó)的企業(yè)管理者不僅僅關(guān)注企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)的提高，更關(guān)注如何選擇更高效合理的并購(gòu)方式。本文構(gòu)建的模型系統(tǒng)地分析了并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)及其存在的問(wèn)題，更為科學(xué)的對(duì)并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)進(jìn)行衡量，并且基于財(cái)務(wù)效應(yīng)影響因素的分析結(jié)論為企業(yè)管理者改善并購(gòu)方法以及并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)提供了一條捷徑，同時(shí)也為政府規(guī)范相應(yīng)制度起到一定的參考意義。3、本選題研究的主要內(nèi)容及寫作提綱第三，立法和監(jiān)管機(jī)構(gòu)同樣非常重視對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)的研究，對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)準(zhǔn)確的定量和評(píng)價(jià)能為相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在政策制定和完善管理方法上提供參考。本選題國(guó)內(nèi)外研究狀況綜述（1）國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀李才昌（2017）綜合運(yùn)用事件研究法和會(huì)計(jì)指標(biāo)法計(jì)算公司并購(gòu)長(zhǎng)短期財(cái)務(wù)效應(yīng)，并分析并購(gòu)類型、股權(quán)集中度與并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)關(guān)系。結(jié)論為：整體看，并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)呈現(xiàn)先升后降的變化規(guī)律，橫向并購(gòu)短期市場(chǎng)反應(yīng)一般，長(zhǎng)期企業(yè)財(cái)務(wù)效應(yīng)穩(wěn)步上升，多元化并購(gòu)短期巧可取得效益，但長(zhǎng)期財(cái)務(wù)效應(yīng)變化不顯著。短期內(nèi)，并購(gòu)前一年公司第一大股東持股比例正向影響并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)。韓燕霞（2018）對(duì)上交所上市公司巧99-2000年并購(gòu)事件進(jìn)行研究，分析各并購(gòu)類型的超額累計(jì)收益率，結(jié)果表明，縱向并購(gòu)市場(chǎng)反應(yīng)最好，其超額累計(jì)收益率最高。鄭海霞（2017）時(shí)間跨度為10年（1998-2007）的換股并購(gòu)公司為樣本，計(jì)算上市公司在(-30，30)，（-120，-30）兩個(gè)事件窗下的超額收益率，結(jié)果顯示只有短期內(nèi)的累計(jì)超額收益為正。李文軍（2017）后股改時(shí)代的并購(gòu)事件作為研究樣本，研究顯示現(xiàn)金支付、收購(gòu)股權(quán)、橫向并購(gòu)有利于提高并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)，交易規(guī)模與財(cái)務(wù)效應(yīng)成負(fù)相關(guān)關(guān)系。但是胡琳揚(yáng)（2012）卻得出現(xiàn)金支付與并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。史可（2016）選取了2010年度我國(guó)證券市場(chǎng)所有上市公司發(fā)生的并購(gòu)案例為研究對(duì)象，考察了并購(gòu)行為對(duì)公司財(cái)務(wù)效應(yīng)的影響。實(shí)證分析結(jié)果表明并購(gòu)公告日前后公司整體的累計(jì)超額異常收益率為負(fù)，從而得出并購(gòu)交易活動(dòng)未給收購(gòu)方帶來(lái)財(cái)富増值。趙玥（2017）用會(huì)計(jì)研究法分析國(guó)內(nèi)某知名啤酒業(yè)上市公司并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)，結(jié)果表明：2001年前，該企業(yè)并購(gòu)是粗放的，并購(gòu)未提高綜合財(cái)務(wù)效應(yīng)；2001年后，企業(yè)注重質(zhì)量并賄，財(cái)務(wù)效應(yīng)明顯提高。張楓凱（2016）比較分析了云南省城投置業(yè)股份有限公司2010年至2013年間的8次并購(gòu)行為對(duì)公司財(cái)務(wù)效應(yīng)的影響。實(shí)證結(jié)果表明，其中6起并購(gòu)行為對(duì)公司短期營(yíng)業(yè)財(cái)務(wù)效應(yīng)發(fā)揮了積極的效應(yīng)，但在并購(gòu)?fù)瓿珊蟮妮^長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)公司股東整體財(cái)富卻呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)。國(guó)外研究現(xiàn)狀目前，國(guó)外學(xué)者關(guān)于并購(gòu)重組對(duì)被收購(gòu)公司的市場(chǎng)財(cái)務(wù)效應(yīng)影響實(shí)證研究結(jié)論基本一致，即被并購(gòu)公司超額收益顯著增加。在企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)影響因素方面，國(guó)外文獻(xiàn)也非常豐富。Rani（2016）對(duì)1955-1987年間的765起并購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行研究，結(jié)果顯示并購(gòu)發(fā)生后5年內(nèi)，多元化并購(gòu)和相關(guān)行業(yè)并購(gòu)的長(zhǎng)期超額收益為負(fù)，但相關(guān)行業(yè)并購(gòu)的損失要顯著超過(guò)多元化并購(gòu)。Kandilov（2016）以1963-1996年間的260起換股式并購(gòu)為樣本進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)混合式并購(gòu)導(dǎo)致企業(yè)股東財(cái)富損失，而企業(yè)使用橫向式或縱向式并購(gòu)，會(huì)提高其協(xié)同效益和企業(yè)效率。Mihaiu（2018）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)通過(guò)現(xiàn)金支付并購(gòu)，在5年內(nèi)有顯著的正超常收益，而股票支付并購(gòu)的超常收益通常為負(fù)，結(jié)果表明企業(yè)通過(guò)現(xiàn)金支付的并購(gòu)活動(dòng)比股票支付的并購(gòu)活動(dòng)獲得更好的財(cái)務(wù)效應(yīng)。KarasawaOhtashiro（2017）以企業(yè)的托賓Q值為企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)的代理變量，對(duì)1966-1974年間發(fā)生并購(gòu)的36家英國(guó)企業(yè)進(jìn)行研究，結(jié)果表明企業(yè)規(guī)模對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)存在顯著的影響，而企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿比例及其所屬行業(yè)特征對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)不存在顯著的影響。Ludivine（2017）通過(guò)研究美國(guó)的上市公司發(fā)現(xiàn)，主并購(gòu)公司的并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)與被并購(gòu)公司的會(huì)計(jì)質(zhì)量正相關(guān)，被并購(gòu)公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量越好，主并購(gòu)公司的并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)越好。Rao-Nicholson（2017）的研究發(fā)現(xiàn)，在并購(gòu)中，被并購(gòu)公司的會(huì)計(jì)信息對(duì)主并購(gòu)公司非常重要，主并購(gòu)公司可以減小支付過(guò)高并購(gòu)溢價(jià)的可能性，從而有利于提高并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)。4、主要參考文獻(xiàn)李才昌.論企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)問(wèn)題及對(duì)策[J].中國(guó)集體經(jīng)濟(jì),2017(18):96-97.韓燕霞.企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)問(wèn)題研究[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí),2018.鄭海霞.企業(yè)并購(gòu)中會(huì)計(jì)問(wèn)題的分析[J].時(shí)代金融,2017(32):223-223.李文軍.企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)問(wèn)題研究[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2017(21):153-154.史可.新常態(tài)下企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)問(wèn)題的思考[J].商業(yè)會(huì)計(jì),2016(7):32-33.趙玥.企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題研究[J].財(cái)經(jīng)界(學(xué)術(shù)版),2017(06):116-119.張楓凱.企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)問(wèn)題探析[J].智富時(shí)代,2016(5):52-53.RaniN,YadavSS,JainPK.FinancialPerformanceAnalysisofMergersandAcquisitions[M]//MergersandAcquisitions.SpringerSingapore,2016.KandilovIT,Asl?Leblebicio?lu,PetkovaN.Cross-bordermergersandacquisitions:Theimportanceoflocalcreditandsourcecountryfinance[J].JournalofInternationalMoneyandFinance,2016,70.MihaiuDM.FinancialSynergiesofMergersandAcquisitions:BetweenIntentionsandAchievements[J].2018.Dapeng,KarasawaOhtashiro,Yukio.Greenfield,mergerandacquisition,orexport?Regulatingtheentryofmultinationalenterprisestoahost-countrymarket[J].InternationalReviewofEconomics&Finance,2017,56.LudivineChalen?on.2.AnalysisofthePerformanceofMergersandAcquisitions[M]//LocationStrategiesandValueCreationofInternationalMergersandAcquisitions.JohnWiley&Sons,Inc.2017.KhanZ,Rao-NicholsonR,AkhtarP,etal.Cross-borderMergersandAcquisitionsofEmergingEconomies'MultinationalEnterprises-ThemediatingroleofSocializationIntegrationMechanismsforsuccessfulintegration[J].HumanResourceManagementReview,2017.5、完成措施及進(jìn)度安排畢業(yè)論文的寫作時(shí)間跨度為2018年9月至2019年4月，大致可以分為五個(gè)階段：第一階段：2018年9月1日——2018年10月31日在學(xué)校系統(tǒng)平臺(tái)下載畢業(yè)論文相關(guān)文檔并進(jìn)行論文選題。第二階段：2018年11月1日——2018年11月30日等待分配指導(dǎo)老師。第三階段：2018年12月1日——2018年12月31日（1）分析整理文獻(xiàn)資料，完成開題報(bào)告的撰寫。（2）進(jìn)一步搜集資料，每?jī)芍芟蛑笇?dǎo)老師匯報(bào)情況，及時(shí)提出疑問(wèn)。（3）