怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值為期10周的EVA研究項(xiàng)目目的研究美國、歐洲、日本、中國四大地區(qū)不同類型的醫(yī)藥企業(yè)資本成本率及資本回報率，對比復(fù)星實(shí)業(yè)的自身情況，明確差距與優(yōu)勢研究國際醫(yī)藥公司的經(jīng)營戰(zhàn)略及在價值提升方面的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，在對復(fù)星實(shí)業(yè)的戰(zhàn)略、經(jīng)營模型、內(nèi)部管理等充分了解的基礎(chǔ)上，提出初步建議及未來EVA管理體系實(shí)施思路對管理層進(jìn)行廣泛有效培訓(xùn)，宣傳價值理念，為未來深入實(shí)施EVA價值體系作好準(zhǔn)備2怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值EVA項(xiàng)目的主要內(nèi)容和預(yù)期成果現(xiàn)狀了解、選取對比公司EVA業(yè)績/資本成本率/資本回報率對比分析經(jīng)驗(yàn)總結(jié)了解復(fù)星實(shí)業(yè)未來戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)模型、組織架構(gòu)、業(yè)績考核、獎勵辦法選擇美國、歐洲、日本、中國醫(yī)藥上市公司行業(yè)分析業(yè)務(wù)板快分析公司分析公司戰(zhàn)略業(yè)務(wù)模型價值提升經(jīng)驗(yàn)關(guān)注行業(yè)國際、國內(nèi)各公司價值創(chuàng)造結(jié)果、建立價值導(dǎo)向通過國際、國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)不同類型的企業(yè)的回報率、EVA業(yè)績對比分析3怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值今日議程介紹思騰思特公司和EVA?價值管理體系項(xiàng)目研究主要發(fā)現(xiàn)

國際、國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)投資回報率結(jié)論制藥零售生物制藥中國制藥和零售企業(yè)國際實(shí)例研究關(guān)鍵成功要素業(yè)務(wù)模型復(fù)星實(shí)業(yè)未來面臨的挑戰(zhàn)EVA管理體系將如何提供協(xié)助、應(yīng)用-總部、各實(shí)業(yè)公司4怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值今日議程介紹思騰思特公司和EVA?價值管理體系項(xiàng)目研究主要發(fā)現(xiàn)

國際、國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)投資回報率結(jié)論制藥零售生物制藥中國制藥和零售企業(yè)國際實(shí)例研究關(guān)鍵成功要素業(yè)務(wù)模型復(fù)星實(shí)業(yè)未來面臨的挑戰(zhàn)EVA管理體系將如何提供協(xié)助、應(yīng)用-總部、各實(shí)業(yè)公司5怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值紐約（公司總部）1982年成立洛杉機(jī)東京約翰內(nèi)斯堡圣保羅悉尼新加坡巴黎慕尼黑米蘭倫敦上海香港首創(chuàng)EVA經(jīng)濟(jì)增加值評價和管理體系經(jīng)濟(jì)增加值被華爾街譽(yù)為首要公司價值管理體系為全球近４００家公司成功實(shí)施ＥＶＡ股東價值管理機(jī)制思騰思特管理咨詢公司6怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值…在全球的一部分其它行業(yè)客戶7怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值

總市值MV1988年《商業(yè)周刊》登出了前1000家公司的排名，通用汽車和默克制藥分別以便250多億美元的市值排第六位和第七位?？偸兄礛V通用汽車：250億第六名默克制藥：248億第七名通用汽車80年代業(yè)務(wù)不好，不斷在裁員，利潤和市場占有率也在節(jié)節(jié)下滑。默克制藥蒸蒸日上，在不斷研制新藥，發(fā)現(xiàn)新市場。該排名令人非常困惑：通用汽車和默克制藥：誰真正創(chuàng)造了財富？8怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值

市值“現(xiàn)金產(chǎn)出”投資“現(xiàn)金投入”財富創(chuàng)造我們能得到比投入更多的產(chǎn)出嗎？明確了對通用汽車及默克制藥業(yè)績衡量分析，就可以使公司避免盲目追求增長率和企業(yè)規(guī)模，而把著眼點(diǎn)放到財富的增長上來。股東財富創(chuàng)造的衡量指標(biāo)是市場增加值

（MVA）9怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值投入資本Capital市場增加值MVA雖然通用汽車和默克制藥市值都是250億美元，實(shí)際上，通用汽車損失了200億美元的股東財富，默克則創(chuàng)造了200億美元的股東價值，排名應(yīng)遠(yuǎn)在通用汽車之上?？偸兄礛V通用汽車默克制藥MV:250億美元Capital:450億美元MVA：負(fù)200億美元MV:250億美元Capital:50億美元MVA：正200億美元思騰思特公司的MVA排名分析發(fā)現(xiàn)10怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值在Enron’s2000年報中，對股東的信中注明:Enron’s2000年業(yè)績非常成功…公司的稅后凈利潤在2000年創(chuàng)歷史記錄，每股盈利也保持較高水平，并且贏利能力有望繼續(xù)提高。然而其EVA的業(yè)績卻揭示著相反的一面。(inmil)NetIncEPSEVA(inmil)

安然石油公司在貌似發(fā)展的過程中破壞了大量股東財富11怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值青島啤酒會計利潤與EVA業(yè)績截然相反12怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值上海醫(yī)藥凈利潤、銷售收入與EVA業(yè)績比較13怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值哈藥集團(tuán)凈利潤、銷售收入與EVA業(yè)績比較14怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值東北藥凈利潤凈利潤、銷售收入與EVA業(yè)績比較15怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值EVA?即經(jīng)濟(jì)利潤，是在減除資本占用費(fèi)用后企業(yè)經(jīng)營所產(chǎn)生的剩余價值

EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本損益表收入成本EVA調(diào)整所得稅=NOPAT（稅后凈營業(yè)利潤）

資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整后資本×WACC(加權(quán)平均資本成本率)=資本成本EVA=(資本回報率-資本成本率)x資本=EVA率X資本從報表中計算EVA：用于財務(wù)分析的EVA：+銷售利潤率資本周轉(zhuǎn)率什么是EVA?（經(jīng)濟(jì)增加值）16怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值EVA是對資產(chǎn)負(fù)債表、損益表業(yè)績的綜合反映

EVA考慮股權(quán)成本，反映股東對不同行業(yè)、不同項(xiàng)目風(fēng)險綜合后的機(jī)會成本EVA調(diào)整，對利潤、資本占用進(jìn)行調(diào)整，消除非經(jīng)營性因素對業(yè)績的影響EVA能準(zhǔn)確揭露企業(yè)經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)效益，并與上市公司市場價值緊密相關(guān)為何傳統(tǒng)會計指標(biāo)-規(guī)模和會計利潤與EVA業(yè)績不同？17怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值

“EVA…同每股盈利，凈資產(chǎn)收益率和自由現(xiàn)金流等傳統(tǒng)評價指標(biāo)相比，更準(zhǔn)確的反映了經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。” 高盛

“EVA的思想清晰地描述了經(jīng)營與財務(wù)風(fēng)險，使投資者可以更準(zhǔn)確地衡量其資本回報并預(yù)測其回報的持續(xù)性。在所有的財務(wù)指標(biāo)中，它對創(chuàng)造股東財富的詮釋是最準(zhǔn)確的?！?/p>

瑞士信貸第一波士頓 “EVA…不僅將管理重點(diǎn)放在為股東創(chuàng)造價值上，還幫助投資人和管理者評價，觀察，理解公司價值的驅(qū)動因素和破壞因素?！?所羅門聯(lián)邦華爾街鐘情EVA18怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值加拿大莫氏啤酒公司應(yīng)用EVA的范例DanO’Neill莫氏啤酒的總裁1999年5月，莫氏啤酒公司聘請思騰思特公司實(shí)行EVA管理體系，把經(jīng)營的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向提高股東價值，并采取了一系列提高EVA的行動。出售：重新配置資源到啤酒的生產(chǎn)和經(jīng)營上2000年6月，宣布出售MontrealCanadiens曲棍球隊(duì)提高：提高資本利用水平和營運(yùn)效率2000年6月：宣布關(guān)閉在安大略的一個啤酒廠，并與供應(yīng)商簽訂長期生產(chǎn)供應(yīng)合同增長：降低成本，提高利潤，增強(qiáng)未來增長能力2000年10月：宣布購入一個美國品牌，增強(qiáng)莫氏的產(chǎn)品組合2000年12月，宣布兼并巴西的Bavaria啤酒，使莫氏啤酒的盈利能力增長了12.3%19怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值EVA驅(qū)動Molson股價上漲在數(shù)十年股價萎靡不振之后，1999年5月莫氏啤酒聘請思騰思特公司實(shí)行EVA管理體系，此后其股價相對于加拿大TSE300股票指數(shù)有了較高的增幅20怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值今日議程介紹思騰思特公司和EVA?價值管理體系項(xiàng)目研究主要發(fā)現(xiàn)

國際、國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)投資回報率結(jié)論制藥零售生物制藥中國制藥和零售企業(yè)國際實(shí)例研究關(guān)鍵成功要素業(yè)務(wù)模型復(fù)星實(shí)業(yè)未來面臨的挑戰(zhàn)EVA管理體系將如何提供協(xié)助、應(yīng)用-總部、各實(shí)業(yè)公司21怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值醫(yī)藥行業(yè)價值創(chuàng)造能力分析

-國際、國內(nèi)行業(yè)整體比較22怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值醫(yī)藥行業(yè)整體價值表現(xiàn)分析結(jié)論–國外通過對比醫(yī)藥行業(yè)三年的EVA平均價值創(chuàng)造和EVA平均回報率，發(fā)現(xiàn)：價值創(chuàng)造能力最高的細(xì)分行業(yè)為-制藥、-醫(yī)療器械和用品醫(yī)藥零售在日本的價值創(chuàng)造情況較好，美國較差生物制藥行業(yè)美國公司差、而歐洲公司表現(xiàn)好醫(yī)療分銷和服務(wù)、醫(yī)療設(shè)施和醫(yī)療保健組織價值創(chuàng)造表現(xiàn)不佳23怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值國內(nèi)外醫(yī)藥行業(yè)資本回報/成本率比較美國化學(xué)制藥行業(yè)平均資本回報率高達(dá)22.12%，而中國只有6.77%美國生物技術(shù)行業(yè)平均資本回報率5.53%，中國達(dá)到12.07%國際上化學(xué)制藥行業(yè)是回報率較高的行業(yè)，而在中國生物制藥（含保健品）和醫(yī)藥流通行業(yè)是回報率較高的行業(yè)24怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值美國醫(yī)藥行業(yè)價值創(chuàng)造情況一覽25怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值日本醫(yī)藥行業(yè)價值創(chuàng)造情況一覽26怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值歐洲醫(yī)藥行業(yè)價值創(chuàng)造情況一覽27怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值醫(yī)藥行業(yè)整體價值表現(xiàn)分析結(jié)論–中國通過對比醫(yī)藥行業(yè)三年的EVA平均價值創(chuàng)造和EVA平均回報率，發(fā)現(xiàn)：中藥、醫(yī)藥流通、生物制藥(含保健品)3年平均價值創(chuàng)造表現(xiàn)較好

多元化企業(yè)相比其他行業(yè)EVA回報率最低化學(xué)制藥和多元化企業(yè)平均占用資本較高，但損壞了股東價值28怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值中國醫(yī)藥行業(yè)3年平均價值創(chuàng)造表現(xiàn)29怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值中國醫(yī)藥細(xì)分市場分析制藥醫(yī)藥流通多元化（中國）30怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值中國化學(xué)制藥企業(yè)價值創(chuàng)造表現(xiàn)注：圖示順序按照EVA高低排列，后同。行業(yè)內(nèi)半數(shù)企業(yè)在損壞股東價值雙鶴藥業(yè)創(chuàng)造的EVA最高新力藥業(yè)每元資本創(chuàng)造的EVA最多31怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值中國中藥企業(yè)價值創(chuàng)造表現(xiàn)行業(yè)內(nèi)超過半數(shù)企業(yè)在損壞股東價值同仁堂創(chuàng)造的EVA最高金陵藥業(yè)每元資本創(chuàng)造的EVA最多32怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值中國醫(yī)藥流通企業(yè)價值創(chuàng)造表現(xiàn)33怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值中國醫(yī)藥多元化企業(yè)價值創(chuàng)造表現(xiàn)多元化企業(yè)EVA表現(xiàn)普遍不佳復(fù)星實(shí)業(yè)EVA排名第一，山東金泰每元資本創(chuàng)造的EVA最高34怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值今日議程介紹思騰思特公司和EVA?價值管理體系項(xiàng)目研究主要發(fā)現(xiàn)

國際、國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)投資回報率結(jié)論制藥零售生物制藥中國制藥和零售企業(yè)國際實(shí)例研究關(guān)鍵成功要素業(yè)務(wù)模型復(fù)星實(shí)業(yè)未來面臨的挑戰(zhàn)EVA管理體系將如何提供協(xié)助、應(yīng)用-總部、各實(shí)業(yè)公司35怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值2001年全球醫(yī)藥零售市場規(guī)模–美國和日本占74%信息來源：IMSHealth36怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值美國和日本醫(yī)藥零售企業(yè)的EVA業(yè)績表現(xiàn)總體而言，日本醫(yī)藥零售行業(yè)的銷售規(guī)模不大，但價值創(chuàng)造相對較好37怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值美國醫(yī)藥零售行業(yè)資本占用和銷售收入38怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值美國醫(yī)藥零售行業(yè)EVA和EVA率Walgreens與RiteAid的銷售收入、投入資本、商店數(shù)量非常相當(dāng)?shù)鋬r值創(chuàng)造EVA截然相反，RiteAid的EVA和EVA回報率都較差39怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值美國醫(yī)藥零售業(yè)績總攬40怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值美國醫(yī)藥零售商Walgreens與RiteAid41怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值醫(yī)藥零售、普通零售的四種業(yè)務(wù)模型簡單規(guī)模擴(kuò)張型停滯不前型簡單規(guī)模

擴(kuò)張型

12%停滯不前型

49%購并、有機(jī)擴(kuò)張型

14%創(chuàng)新擴(kuò)張型

25%長期價值創(chuàng)造者39%股東回報率42怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值購并有機(jī)擴(kuò)張型、創(chuàng)新擴(kuò)張型零售商總攬SafewayUSWalgreesBustBuyWal-mart43怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值購并有機(jī)擴(kuò)張型-關(guān)鍵成功要素主要通過購并和市場區(qū)域的擴(kuò)張快速成長通常通過購并或補(bǔ)充、完善現(xiàn)有網(wǎng)點(diǎn)或在新的區(qū)域、國家擴(kuò)張通常在新的商店引入母公司的最佳管理模式股票價格通常隨著該公司運(yùn)營效率的更大提高、市場份額的提升而大幅上漲在國際市場擴(kuò)張購并區(qū)域的連鎖零售商提升客戶服務(wù)，達(dá)到期望戰(zhàn)略合作提升運(yùn)營效率管理的一致性、統(tǒng)一性，推廣最佳管理模式代表性公司：SafewayUS\GaleriesLafayette關(guān)鍵成功要素戰(zhàn)略實(shí)施特點(diǎn)44怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值創(chuàng)新擴(kuò)張型-關(guān)鍵成功要素主要通過業(yè)態(tài)、產(chǎn)品或服務(wù)的創(chuàng)新為增長戰(zhàn)略關(guān)鍵在于通過運(yùn)營效率的極大提升所提供的現(xiàn)金流來支持創(chuàng)新一些公司嘗試引入新的業(yè)態(tài)來滿足現(xiàn)有客戶和新客戶的增長的需求一些公司通過重新定位他們的核心業(yè)務(wù)來滿足其最能帶來利潤的客戶的需求一些公司通過增加或創(chuàng)立新的產(chǎn)品、服務(wù)最成功的公司通常采用以上三種不斷創(chuàng)新開發(fā)不同業(yè)態(tài)擴(kuò)張產(chǎn)品經(jīng)營品類多渠道或交叉渠道擴(kuò)張、整合高度關(guān)注投資回報代表性公司：BestBuy\Walgreens\Wal-mart戰(zhàn)略實(shí)施特點(diǎn)關(guān)鍵成功要素45怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值Walgreens的市值高達(dá)360億美圓，P/E與微軟、沃爾瑪相等，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于通用電器46怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值Walgreens連續(xù)27年持續(xù)增長47怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值Walgreens占全部零售份額的11%48怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值Walgreens每店每天的銷售額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對手49怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值擴(kuò)張：在過去的2年，Walgreens門店擴(kuò)張數(shù)為715家50怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值增長策略：在人口增長的地區(qū)大幅擴(kuò)張51怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值經(jīng)營模式創(chuàng)新：Walgreens通過最早引入drive-thru概念、freestanding位置和onehourphoto流程，帶來了整個醫(yī)藥零售業(yè)的革新，這些后來分別成了行業(yè)通行模式52怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值大力采用購并有機(jī)擴(kuò)張模式的SafewayUS53怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值SafewayUS在最近幾年的大規(guī)模購并–641家時間主要收購活動2001年2月收購了Genuardi‘sFamilyMarkets,Inc，該公司擁有39家門店和大約$9.32億的銷售收入1999年9月收購了Randall‘sFoodMarkets,Inc.，該公司的銷售收入大約為$26億，擁有117家門店1999年4月收購了Carr-GottsteinFoodsCo.，其銷售收入超過$6億，擁有49家門店1998年11月收購了Dominick‘sSupermarkets,Inc.，銷售收入為$26億，擁有116家門店1997年4月收購了theVonsCompanies,Inc.，其銷售收入為$54億，擁有320家門店54怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值Kmart業(yè)績表現(xiàn)–利潤指標(biāo)Kmart(1,500)(1,000)(500)05001,0001,5002,000198219831984198519861987198819891990199119921993199419951996199719981999($MM's)經(jīng)營利潤55怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值Kmart業(yè)績表現(xiàn)–EVA業(yè)績Kmart(1,500)(1,000)(500)05001,0001,5002,000198219831984198519861987198819891990199119921993199419951996199719981999($MM's)經(jīng)營利潤tEVA56怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值沃爾瑪業(yè)績表現(xiàn)沃爾瑪(1,000)01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,000198219831984198519861987198819891990199119921993199419951996199719981999($MM's)經(jīng)營利潤57怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值沃爾瑪業(yè)績表現(xiàn)沃爾瑪(1,000)01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,000198219831984198519861987198819891990199119921993199419951996199719981999($MM's)經(jīng)營利潤EVA58怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值類似的公司–不同的結(jié)果EVA(1,700)(1,200)(700)(200)3008001,3001,8002,300198219831984198519861987198819891990199119921993199419951996199719981999($MM's)沃爾瑪Kmart59怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值銷售收入銷售成本經(jīng)營費(fèi)用稅稅后凈經(jīng)營利潤資本成本EVA%銷售100.077.1$BB’s

35.927.3%銷售100.076.1沃爾瑪Kmart---=-=$BB’s165.0127.33.7

6.65.1

2.2

4.0

3.1

16.6

27.47.119.80.5

0.91.51.5

2.6

4.2

+1.5+0.9-0.6-1.6模式創(chuàng)新和非常高效的運(yùn)營效率是沃爾瑪制勝關(guān)鍵60怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值BestBuy業(yè)績總攬61怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值店面設(shè)計創(chuàng)新62怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值高度有效的運(yùn)營管理63怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值品牌與客戶管理64怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值客戶關(guān)系管理–了解客戶65怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值為客戶提供個性化的服務(wù)66怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值創(chuàng)造品牌的差異化67怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值醫(yī)藥零售、普通零售的實(shí)例分析發(fā)現(xiàn)：關(guān)鍵成功要素明晰的差異化的品牌戰(zhàn)略高度有效的運(yùn)營效率客戶服務(wù)創(chuàng)新通常采用下面其中一種或并用兩種增長戰(zhàn)略購并和市場地理區(qū)域擴(kuò)張經(jīng)營業(yè)態(tài)、產(chǎn)品、服務(wù)不斷創(chuàng)新68怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值關(guān)鍵成功要素說明差異化

的品牌戰(zhàn)略運(yùn)營效率高效客戶服務(wù)創(chuàng)新深入了解客戶并提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)最早采用新的業(yè)務(wù)方法、流程采用新的技術(shù)更好地了解客戶分析最贏利性客戶的購買行為、修改商品擺放、品類等管理來滿足這些客戶的需求縮短減少供應(yīng)鏈，提高效率圍繞最能帶來利潤的客戶的需求提供創(chuàng)新服務(wù)，但密切關(guān)注投資回報69怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值今日議程介紹思騰思特公司和EVA?價值管理體系項(xiàng)目研究主要發(fā)現(xiàn)

國際、國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)投資回報率結(jié)論制藥零售生物制藥中國制藥和零售企業(yè)國際實(shí)例研究關(guān)鍵成功要素業(yè)務(wù)模型復(fù)星實(shí)業(yè)未來面臨的挑戰(zhàn)EVA管理體系將如何提供協(xié)助、應(yīng)用-總部、各實(shí)業(yè)公司70怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值并購產(chǎn)品投入較大自身研發(fā)投入很少周期可以很短有專利的產(chǎn)品并購?fù)顿Y的風(fēng)險大產(chǎn)品的利潤率水平高無形資產(chǎn)較高迅速崛起的新企業(yè)如:KingPharm普藥產(chǎn)品的研發(fā)研發(fā)投入相對較少周期相對較短無專利保護(hù)的普藥可能存在較為激烈的競爭產(chǎn)品的利潤空間一般不大中小型企業(yè)為多如：Barr基礎(chǔ)研究投入研發(fā)投入大周期長以專利產(chǎn)品為主研發(fā)的風(fēng)險較高產(chǎn)品的利潤率水平較高傳統(tǒng)大型醫(yī)藥企業(yè)如：EliLilly制藥行業(yè)—三種不同增長模式的比較研發(fā)驅(qū)動—依靠科研投入獲得具有專利的產(chǎn)品普藥開發(fā)—主要產(chǎn)品為失去專利保護(hù)的普藥購并增長—通過購買專利產(chǎn)品，或并購企業(yè)獲得產(chǎn)品對于某一具體企業(yè)而言，可能同時采用幾種模式。但往往有一模式為主。71怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值不同業(yè)務(wù)模式企業(yè)的資本回報率分析99000199000101009910%等資本回報率曲線普藥開發(fā)型的企業(yè)利潤率水平較低，必須關(guān)注其資本周轉(zhuǎn)率情況72怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值不同業(yè)務(wù)模式企業(yè)的利潤率分析普藥開發(fā)型的企業(yè)銷售成本占銷售收入比例較高研發(fā)驅(qū)動型的企業(yè)研發(fā)投入比例最大購并增長型企業(yè)的研發(fā)投入最少營銷對于醫(yī)藥行業(yè)也是非常重要的環(huán)節(jié)專利藥的營銷投入相對更大73怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值不同模式企業(yè)資產(chǎn)效率分析以下數(shù)據(jù)基于2001年數(shù)據(jù)，為資產(chǎn)/銷售收入結(jié)果表明，每元銷售收入需要多少相應(yīng)資產(chǎn)的投入Barr的資產(chǎn)效率相對較高Lilly的固定資產(chǎn)投入較大King的無形資產(chǎn)比例較高（決定于其業(yè)務(wù)模式）74怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值EliLilly—公司背景和戰(zhàn)略創(chuàng)建于1876年全球41,000多員工產(chǎn)品在158個國家銷售銷售收入過百億每元研發(fā)驅(qū)動戰(zhàn)略研發(fā)

2001年，研發(fā)投入22.35億美元較上年增長2.17億美元研發(fā)投入占銷售收入19%近5年的總計研發(fā)投入為91.5億美元人員7606名員工參與研發(fā)活動占總員工數(shù)的18%新藥開發(fā)一個新藥的平均研發(fā)成本為8億美元平均研發(fā)周期為10至15年高昂的研發(fā)投入產(chǎn)品儲備管理營銷管理

強(qiáng)化溝通加強(qiáng)銷售隊(duì)伍75怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值EliLilly的歷年表現(xiàn)77怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值BarrLaboratories—公司背景和主要戰(zhàn)略成立于1970年，紐約1984年Hatch-WaxmanAct通過目前，10大普藥醫(yī)藥公司之一研發(fā)營銷/銷售制造承接普藥生產(chǎn)普藥開發(fā)PatentChallenges特有的普藥產(chǎn)品提供堅實(shí)的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，快速增長的潛力所有權(quán)產(chǎn)品的開發(fā)市場獨(dú)有產(chǎn)品的潛力

普藥市場動態(tài)超過110億美元的市場預(yù)計在2005年超過220億美元目前約47%的處方藥是普藥市場狀況78怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值BarrLaboratories—公司戰(zhàn)略普藥開發(fā)選擇標(biāo)準(zhǔn)管制產(chǎn)品需要SMMA設(shè)施合成或分析困難營銷障礙原材料獲取障礙即便沒有專利保護(hù)，也可避免過度競爭確立公司的核心競爭力所有權(quán)產(chǎn)品的開發(fā)選擇年銷售收入在1千萬至1億5千萬美元的產(chǎn)品現(xiàn)有藥物的新劑型新化學(xué)藥，包括已在其他地區(qū)銷售，但未在美國銷售的新藥研發(fā)后期的專利藥逐步建立專有產(chǎn)品后備庫通過排他市場保證長期發(fā)展79怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值BarrLaboratories的歷年表現(xiàn)80怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值KingPharmaceuticals—公司背景和主要戰(zhàn)略成立于1994年研發(fā)營銷/銷售制造承接生產(chǎn)購買專利產(chǎn)品有選擇地從大的醫(yī)藥公司購買產(chǎn)品或通過并購獲得產(chǎn)品和其他資源大力度集中營銷產(chǎn)品生命周期的管理1998年紐約證交所上市自行生產(chǎn)開發(fā)新的適應(yīng)癥生產(chǎn)不同的包裝開發(fā)新的劑型等關(guān)鍵成功因素購買產(chǎn)品的選擇產(chǎn)品后備庫的管理銷售營銷的有效實(shí)施81怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值KingPharmaceuticals—?dú)v年表現(xiàn)82怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值中國化學(xué)制藥企業(yè)的特點(diǎn)規(guī)模較小—行業(yè)最大的華北制藥年銷售額為28億人民幣以普藥生產(chǎn)為主—銷售成本占銷售收入的比例較大；

根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)，資本周轉(zhuǎn)率的優(yōu)劣是決定整體回報率水平的一個重要杠桿83怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值中國化學(xué)制藥企業(yè)資本回報率分析雙鶴藥業(yè)的高資本周轉(zhuǎn)率使得其資本回報率水平整體較高天藥股份的利潤率水平保持較高水平，資本回報率的下降主要因?yàn)橘Y本周轉(zhuǎn)率水平的下降84怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值化學(xué)制藥行業(yè)中，不同模式的利潤率差異比較原料藥生產(chǎn)企業(yè)—如，華北制藥、天藥股份產(chǎn)品毛利率較低由于直接供應(yīng)其他醫(yī)藥廠商，營銷等相關(guān)費(fèi)用較低制劑生產(chǎn)企業(yè)—如，雙鶴藥業(yè)產(chǎn)品毛利率較高但營業(yè)費(fèi)用比例較大，渠道和營銷費(fèi)用為主利潤率的管理要綜合由業(yè)務(wù)模式所造成的成本費(fèi)用的各方面管理華北制藥的利潤率上升主要來自主營業(yè)務(wù)成本率的下降雙鶴藥業(yè)的市場費(fèi)用有明顯上升，主營業(yè)務(wù)成本率波動明顯85怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值華北/雙鶴/天藥歷史業(yè)績表現(xiàn)一覽華北制藥天藥股份雙鶴藥業(yè)86怎樣協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價值中國醫(yī)藥市場一覽(1)CIF/ex-manufacturingpriceinreal2000’USD,excludingCTMSource: IMSpublications/research;WorldBankreports15%1.0Bn62%4.2Bn14%1.0Bn9%0.6BnUS$6.8BnOTC14.2%Generic3.9%BrandedGeneric12.8