新能源車行業(yè)現(xiàn)狀與趨勢

一、新能源車行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析：底點已至,靜待花開

1、補(bǔ)貼退坡沖擊行業(yè)發(fā)展

2019年補(bǔ)貼政策大幅調(diào)整,平均降幅超55%,并且2020年完成全部退坡.在行業(yè)基本面正在下行探底過程中,政策面往往先于基本面觸底.進(jìn)入2019年后,推動新能源車發(fā)展政策層出不窮,尤其在過渡期結(jié)束附近,接連取消動力電池白名單、發(fā)布乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法等,政策托底意圖更加顯著.行業(yè)在19Q3基本面接近觸底之際,政策面上行將推動基本面快速走出底部,重歸上行通道.

進(jìn)入2019年之后,面對補(bǔ)貼退坡后市場反應(yīng)的不確定性,新能源車產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)謹(jǐn)慎情緒加劇,上游原材料和電池廠商均進(jìn)行了減產(chǎn),行業(yè)目前正處于減庫存階段,后續(xù)將因為排產(chǎn)提升轉(zhuǎn)而恢復(fù)庫存.

2019年以來,新能源汽車產(chǎn)銷飛速增長.2019年6月中國新能源汽車產(chǎn)銷量分別完成13.4萬輛和15.2萬輛,比上年同期分別增長56.3%和80.0%.其中,2019年6月中國純電動汽車產(chǎn)銷分別完成11.3萬輛和12.9萬輛,比上年同期分別增長78.0%和106.7%.2019年6月中國插電式混合動力汽車生產(chǎn)完成2萬輛,比上年同期下降8.9%.2019年6月中國燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成508輛和484輛,比上年同期分別增長9.8倍和14.6倍

2019年上半年,新能源汽車產(chǎn)銷分別完成61.4萬輛和61.7萬輛,同比增長48.5%和49.6%,其中純電動汽車產(chǎn)銷分別完成49.3萬輛和49.0萬輛.雖然車企面臨補(bǔ)貼退坡壓力,但今年以來,各地均出臺了多重措施促進(jìn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展,尤其是“國六”標(biāo)準(zhǔn)以及“燃油車新政”的實施,推動了新能源汽車上半年產(chǎn)銷量的高增長.預(yù)計第三季度新能源汽車?yán)^續(xù)保持強(qiáng)勁熱銷勢頭,整個新能源汽車銷也將突破20萬輛.

2018-2019年6月中國新能源汽車產(chǎn)量及增長情況

2018-2019年6月中國新能源汽車銷量及增長情況

2019H1中國新能源乘用車、商用車分別銷售56.3、5.4萬輛,各占據(jù)91.3%、8.7%的市場份額；與傳統(tǒng)燃油車市場一樣,乘用車是市場絕對的主角.從增速上看,自2016年起,新能源乘用車市場增速一直超過商用車,且優(yōu)勢不斷擴(kuò)大；2019H1中國新能源乘用車、商用車銷量同比增速58.7%、-6.6%,商用車銷量負(fù)增長.

2015年之后行業(yè)增速放緩,作為新能源汽車推廣應(yīng)用的主要陣地,新能源乘用車增速穩(wěn)定,而新能源商用車銷量持續(xù)下滑,主要有兩個原因：1）2016年發(fā)布補(bǔ)貼新政,新能源客車退坡力度更大,不僅最高補(bǔ)貼從50萬下滑到30萬,而且還增加了“單位載質(zhì)量能量消耗量”和“累計行駛里程超過3萬公里”硬性要求,補(bǔ)貼金額降低、獲取難度加大,商用車企業(yè)熱情大減；2）商用車是政府采購,基本是替代需求,總量比較固定,且受政府開支影響較大；另一方面,地鐵、城軌、氫燃料公交等交通工具取代了部分商用車需求.

國內(nèi)新能源汽車分場景銷量

國內(nèi)新能源汽車分場景銷量同比增長

2019H1中國純電動汽車（EV）、插電混動汽車（PHEV）分別銷售49.1、12.6萬輛,各占據(jù)79.6%、20.4%的市場份額；其中乘用車、商用車領(lǐng)域EV分別占比78.2%、94.3%.

2012年3月,科技部發(fā)布電動汽車科技發(fā)展“十二五”專項計劃正式確立“純電驅(qū)動”技術(shù)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略,之后從未動搖.受益政策傾斜,歷年EV無論是銷量還是增速一直高于PHEV（2018年由于市場傳言上海、深圳會取消PHEV新能源車牌導(dǎo)致?lián)屟b是個例外）,迅速成為市場的主流車型.2019上半年P(guān)HEV乘用車銷量同比增加37%,而PHEV商用車銷量同比下滑25%,除由于整個新能源商用車、乘用車市場增速區(qū)別之外,還有兩個原因：1）PHEV技術(shù)難度更大：PHEV結(jié)合了電動技術(shù)和燃油技術(shù),難度更大.2）廠商缺少動力：PHEV商用車補(bǔ)貼遠(yuǎn)少于EV商用車.以2016年客車補(bǔ)貼為例,EV客車補(bǔ)貼上限50萬元,PHEV客車上限25萬,相比少了一半.

國內(nèi)新能源汽車分技術(shù)銷量

國內(nèi)新能源汽車分技術(shù)銷量同比增長

當(dāng)前新能源乘用車銷量主要集中在一二線、限牌城市.2019上半年國內(nèi)新能源乘用車銷量前六名皆是限牌城市,從高到低依次是深圳、北京、廣州、上海、杭州、天津,分別銷售5.3、4.9、4.7、3.5、2.2、1.6萬輛,遠(yuǎn)高于其他城市.跨區(qū)域看,高度集中于東南部沿海省份.

從趨勢來看,新能源汽車銷售逐漸往二三線、非限牌城市滲透.2019上半年中國非限牌地區(qū)新能源乘用車銷量占比52.1%,自2017年起連續(xù)兩年多超過限牌地區(qū)銷量,已成為新能源汽車市場的主陣地.

2019年上半年國內(nèi)新能源乘用車分城市銷量情況

2019年上半年國內(nèi)新能源乘用車分地區(qū)終銷量情況占比

中國新能源乘用車逐漸往大型化、高端化方向轉(zhuǎn)型.2019H1共銷售50.7萬輛EV乘用車,其中A00、A型車分別銷售13.7、26.7萬輛,A型車市占率52.7%,已取代A00成為EV乘用車市場主力；2019H1共銷售13.7萬輛PHEV乘用車,其中A、B、C型車分別銷售7.4、4.9、1.4萬輛,A型車市占率54.0%,較2017年下降27.5個百分點.

EV乘用車往高端車型轉(zhuǎn)變,主要受政策和市場兩方面因素驅(qū)動：1）補(bǔ)貼政策要求續(xù)航里程門檻提升.以100≤R＜150km純電動乘用車為例,2017年財政補(bǔ)貼2.0萬/輛、2018年過渡期只有1.4萬,過渡期后沒有補(bǔ)貼；2）市場端代步車銷量下滑,蔚來ES8等大型車上市.A00車型主要是代步車,之前因成本小、價格低、疊加共享汽車市場爆發(fā),銷量大增.后由于安全系數(shù)低、質(zhì)量較差,銷量下滑.2018年蔚來ES8等大型車上市,C型EV乘用車銷量開始增長.

PHEV乘用車往高端車型轉(zhuǎn)變也受政策和市場兩因素驅(qū)動,不過驅(qū)動因素有所不同：1）雙積分政策倒逼部分高端車企生產(chǎn)PHEV乘用車；2）明星車型出現(xiàn),2018年上市的寶馬530Le和2019年上市的奧迪的A6Le皆為C型車,獲得市場青睞,推動了PHEV市場C型乘用車銷量.

2019年上半年國內(nèi)純電動乘用車分級別銷量情況占比

2019年上半年國內(nèi)純電動乘用車分級別銷量分布

新能源乘用車生產(chǎn)企業(yè)按照背景可分為三大陣營：傳統(tǒng)自主品牌、造車新勢力、外資品牌.目前造車新勢力仍處于量產(chǎn)初期,僅蔚來、小鵬、威馬、理想等少數(shù)幾家企業(yè)實現(xiàn)量產(chǎn)交付,不過銷量都均未超過2萬輛.受此前股比限制與補(bǔ)貼影響,外資新能源車企發(fā)力較晚,當(dāng)前主要以合資形式進(jìn)入本土市場,如大眾與江淮、寶馬與長城、奔馳與比亞迪等.

目前國內(nèi)新能源乘用車市場仍是傳統(tǒng)車企主導(dǎo).2019H1國內(nèi)新能源乘用車市場銷量前十名皆為傳統(tǒng)汽車品牌,排名從高到低依次是比亞迪、上汽、北汽、吉利、長安、江淮、長城、奇瑞、廣汽、華晨.2019H1新能源乘用車市場前三、前五、前十名市占率分別為48.1%、63.6%、87.2%,從趨勢上看,前三名份額穩(wěn)定,前五、前十名份額持續(xù)下降,前十名市場份額相比2016年下降7.5個百分點.

國內(nèi)新能源乘用車分車企市場份額情況

2019年上半年國內(nèi)新能源乘用車市場份額TOP10

2019H1商用車市場前十名占據(jù)76.0%的市場份額,相比2016年上升4個百分點.新能源客車市場集中度一直在提升,主要是由于存量市場的龍頭品牌效應(yīng),尤其是龍頭宇通客車,份額從2017年的17.6%提升到2019H1的28.6%.此外,部分廠商的市場份額變動較大和地區(qū)的替換周期有關(guān),如北汽福田,2017年市場份額5.9%、2018年市場份額2.0%、2019H1市場份10.7%.

國內(nèi)新能源客車分車企業(yè)市場份額

2019年上半年國內(nèi)新能源客車市場份額TOP10

2017年第1批推廣目錄純電動乘用車型平均續(xù)航里程僅202.0km,到2019年第7批推廣目錄時,該數(shù)據(jù)暴漲到361.9km,兩年半時間續(xù)航里程提升71%,有效緩解了里程焦慮.此外,中國純電動乘用車電耗水平也有很大提升,單位載質(zhì)量百公里電耗不斷下降,平均值從第1批免征目錄的12.7Wh/100km*kg下降到第25批的8.6Wh/100km*kg,節(jié)能效果顯著.

純電動乘用車?yán)m(xù)航里程

純電動乘用車單位載質(zhì)量電耗系數(shù)

新能源純電動乘用車配套動力電池系統(tǒng)能量密度平均值從2017年第1批的100.1wh/kg攀升到2019年第7批的150.7wh/kg,同比提升50.5%.從合格證統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看,2019H1動力電池裝機(jī)三元材料占比72.0%,是2015年的2.6倍.

純電動乘用車動力電池系統(tǒng)能量密度

新能源汽車裝機(jī)動力電池-分類型

財政補(bǔ)貼自2017年開始明顯退坡,2019年繼續(xù)加速退出,2020年后完全退出.從2013年至今,工信部聯(lián)合其他部委先后發(fā)布6份新能源汽車購置補(bǔ)貼通知文件,4次調(diào)整財政補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)引導(dǎo)市場走向：1）退坡力度加大.以150≤R＜250km純電動乘用車為例,相比2013年,里程補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)2014、2015、2016、2017、2018、2019分別退坡5%、10%、10%、28%、52-70%、100%,逐年加大；且規(guī)定從2017起地方補(bǔ)貼不得超過中央50%；2）鼓勵高能量密度、低電耗技術(shù).以純電動乘用車為例,2013-2016年財政補(bǔ)貼只考核續(xù)航里程,2017、2018、2019年分別增加了單位載質(zhì)量百公里電耗、電池系統(tǒng)能量密度、車輛帶電量這三項指標(biāo),補(bǔ)貼向高能量密度、低電耗新能源汽車傾斜.3）補(bǔ)貼轉(zhuǎn)向運(yùn)營端和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè).2018年11月四部委印發(fā)了“關(guān)于提升新能源汽車充電保障能力行動計劃的通知”,要求引導(dǎo)地方財政補(bǔ)貼從補(bǔ)購置轉(zhuǎn)向補(bǔ)運(yùn)營,逐漸將地方財政購置補(bǔ)貼轉(zhuǎn)向支持充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等環(huán)節(jié).

國內(nèi)純電動客車?yán)m(xù)航里程補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)情況

國內(nèi)純電動客車補(bǔ)貼技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)情況

2019H1由于產(chǎn)能擴(kuò)張,產(chǎn)能利用率仍然處于低位,以及補(bǔ)貼退坡造成的壓力,產(chǎn)品價格整體處于下降通道.

上游：電解鈷價格2019年下降27.2%,鈷粉價格下跌33.8%,氫氧化鋰價格下跌34.9%,硫酸鈷價格下跌24.7%,三元前驅(qū)體價格下跌10.7%.近期鈷、鎳產(chǎn)品由于供給端減產(chǎn),價格開始反彈.

正極材料：2019年下跌5%,近期由于原料鈷、鎳漲價,本月漲幅3.5%.

負(fù)極材料：2019年價格維持穩(wěn)定,下半年石墨化產(chǎn)能投放后,價格承壓.

電解液：由于上游六氟磷酸鋰、EC溶劑漲價,2019年價格上漲20.78%.

隔膜：2019年價格維持穩(wěn)定,擁有比較強(qiáng)的價格護(hù)城河.

電池：磷酸鐵鋰下降25.6%,三元電池價格維持穩(wěn)定,補(bǔ)貼退坡后價格承壓較大.

車用動力電池價格走勢（元/Wh）

鈷價格走勢（元/噸）

三元前驅(qū)體價格（萬元/噸）

碳酸鋰和氫氧化鋰價格走勢（萬元/噸）

三元正極材料價格走勢（萬元/噸）

負(fù)極材料價格走勢（萬元/噸）

電解液及六氟磷酸鋰價格走勢（萬元/噸）

隔膜價格走勢（元/平方米）

電池級銅箔格走勢（元/kg）

鋁塑膜價格走勢（元/平方米）

2、行業(yè)正在經(jīng)歷艱難時期

在新能源車子行業(yè),選取了57家公司作為樣本,按照上游原材料、中游四大材料及電機(jī)電控、下游電池進(jìn)行分類.新能源車產(chǎn)業(yè)鏈可分為：

上游：原材料,包括鋰、鈷、鎳等

中游：正極、負(fù)極、隔膜、電解液、鋰電設(shè)備、銅箔、電池總成

下游：新能源車企

新能源車板塊2019H1實現(xiàn)營業(yè)收入2155.7億元,同比增長16.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤87.5億元,同比減少7.9%；毛利率為20.3%,同比減少5.2%；期間費(fèi)用率為14.6%,同比減少14.9%.

新能源車行業(yè)2018年和2019H1變化數(shù)據(jù)新能源汽車20172018YoY2018H12019H1YoY營業(yè)總收入（百萬元）352552.5429796.221.9%185185.3215568.316.4%歸母凈利潤（百萬元）18575.711592.8-37.6%9498.98746.4-7.9%毛利率（%）23.9%21.2%-11.3%21.4%20.3%-5.2%凈利率（%）6.1%3.4%-44.6%6.0%4.8%-21.2%經(jīng)營性現(xiàn)金流（百萬元）48154.410636.7-77.9%506.215096.52882.4%資產(chǎn)負(fù)債率（%）58.0%60.3%3.9%58.3%60.7%4.0%期間費(fèi)用率（%）17.9%14.9%-16.7%17.1%14.6%-14.9%ROE（%）7.0%4.1%-42.0%3.4%2.9%-13.3%商譽(yù)（百萬元）10013.716737.467.1%17089.810192.8-40.4%在建工程（百萬元）38038.8747282.424.3%44748.0259992.934.1%

新能源汽車產(chǎn)業(yè)已度過政策培育期.新能源汽車行業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展,市場規(guī)模不斷擴(kuò)大,年產(chǎn)量從2010年的7200輛,提升至2018年的125萬輛,并將在2020年突破200萬輛.而且在發(fā)展過程中已經(jīng)形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈,并且逐步進(jìn)軍海外市場,融入全球電動化浪潮.隨著制造能力的不斷提升,對政策補(bǔ)貼的依賴性逐步降低,目前政策主旨為推動行業(yè)平穩(wěn)通過“最后100米”,全面進(jìn)入充分競爭的平價時代.

新能源車行業(yè)2015-2019年H1營收變化

新能源車行業(yè)2015-2019年H1歸母凈利潤變化

新能源車行業(yè)2015-2019年H1毛利率變化

新能源車行業(yè)2015-2019年H1期間費(fèi)用率變化

3、隔膜及電池業(yè)績突出,行業(yè)仍處成長期

將新能源汽車相關(guān)公司按照各環(huán)節(jié)進(jìn)行拆分,并分別比較各環(huán)節(jié)的財務(wù)指標(biāo),綜合而言隔膜、電池表現(xiàn)優(yōu)異,行業(yè)仍然呈現(xiàn)出成長期態(tài)勢.

從營收角度：負(fù)極材料、銅箔的營收增幅最高,各環(huán)節(jié)營收均為正增長,表明行業(yè)仍然在擴(kuò)張周期.

從歸母凈利潤角度：與產(chǎn)品價格關(guān)系非常大,上游原材料、正極因為價格下跌較多,利潤出現(xiàn)大幅下滑.隔膜、電池顯示出來極強(qiáng)的盈利穩(wěn)定性,也是各環(huán)節(jié)中擁有最強(qiáng)的盈利護(hù)城河.

新能源車各環(huán)節(jié)營收及同比增速

新能源車各環(huán)節(jié)歸母凈利潤及同比增速

從毛利率角度：鋰電設(shè)備毛利率在各環(huán)節(jié)中最高,隔膜和電解液毛利率增幅最高,上游原材料和正極材料因為價格下降毛利率降幅較大.

從凈利率角度：上游原材料、正極材料凈利率降幅最高,電池由于規(guī)模效應(yīng)最為突出,凈利率增幅顯著高于毛利率.

新能源車各環(huán)節(jié)毛利率及同比增速

新能源車各環(huán)節(jié)凈利率及同比增速

從在建工程角度：主要集中在上游原材料以及電池,表明這兩個環(huán)節(jié)正處于積極產(chǎn)能擴(kuò)張中,在建工程同比增長幅度最高的是隔膜,新型濕法及涂覆產(chǎn)能是新產(chǎn)能擴(kuò)展方向.

從資產(chǎn)負(fù)債率角度：大部分環(huán)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債率均在提升,表明當(dāng)前仍處于產(chǎn)能擴(kuò)張周期,上游原材料、電池是負(fù)債率最高的環(huán)節(jié).

新能源車各環(huán)節(jié)在建工程及同比增速

新能源車各環(huán)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債率及同比增速

從ROE角度：負(fù)極材料、鋰電設(shè)備是ROE最高的環(huán)節(jié),除了電池、隔膜、銅箔ROE同比大幅增長,其他環(huán)節(jié)ROE均在下滑.

從期間費(fèi)用率角度：各環(huán)節(jié)期間費(fèi)用率均在下降,表明行業(yè)向上發(fā)展過程中,規(guī)模化對降低期間費(fèi)用率效果顯著.

新能源車各環(huán)節(jié)ROE及同比增速

新能源車各環(huán)節(jié)期間費(fèi)用率及同比增速

從經(jīng)營性現(xiàn)金流角度：除了電解液,所有環(huán)節(jié)經(jīng)營性現(xiàn)金流均為正,電池現(xiàn)金流由負(fù)大幅轉(zhuǎn)正,主要是因為寧德時代現(xiàn)金流由10.6億提升至72.8億,表明龍頭處于強(qiáng)勢地位,回款力度顯著提升.

從存貨角度：負(fù)極、電解液存貨同比增幅最大,由于行業(yè)整體仍處于降價周期,因此存貨價跌風(fēng)險仍然存在.

新能源車各環(huán)節(jié)經(jīng)營性現(xiàn)金流及同比增速

新能源車各環(huán)節(jié)存貨及同比增速

從應(yīng)收賬款角度：大部分環(huán)節(jié)應(yīng)收賬款均為同比增長,表明回款壓力正在加大,電池應(yīng)收賬款數(shù)額最高,但已同比下降,回款正在改善.

從商譽(yù)角度：不同于光伏、風(fēng)電各環(huán)節(jié)商譽(yù)下降的狀況,新能源汽車部分環(huán)節(jié)商譽(yù)仍在增長,尤其是負(fù)極材料、隔膜,表明新能源汽車當(dāng)前階段仍然還未形成牢固的頭部集團(tuán),行業(yè)仍然有增量機(jī)會.

新能源車應(yīng)收賬款及同比增速

新能源車各環(huán)節(jié)商譽(yù)及同比增速

4、新能源競爭力分析

行業(yè)當(dāng)前處于基本面加速探底、政策面已處于上升期的階段,對于行業(yè)可以超配,主要基于以下因素：1）銷量拐點即將出現(xiàn).7、8月銷量數(shù)據(jù)較差,預(yù)計自9月起,銷量將環(huán)比改善.2）政策托底預(yù)期愈發(fā)增強(qiáng).政策方向?qū)?yōu)先ToB端的新能源車應(yīng)用,比如出租車、公交車等.3）基金倉位處于低位.

2019Q2基金持倉比例為4.88%,處于歷史低位.4）板塊估值具備安全邊際,申港鋰電指數(shù)當(dāng)前PE為38倍,處于歷史低位.

2019年H1新能源汽車行業(yè)代表企業(yè)營業(yè)收入與歸母凈利潤（百萬元）

二、新能源車行業(yè)發(fā)展挑戰(zhàn)與展望

1、補(bǔ)貼時代,產(chǎn)業(yè)鏈降成本是當(dāng)務(wù)之急

補(bǔ)貼退出后,帶來的直接影響就是新能源汽車購置成本上升,如何緩沖其對市場銷量的負(fù)面沖擊,是政府和車企需要解決的首要問題.相比傳統(tǒng)燃油車而言,新能源汽車整車成本更高、使用成本更低,整體經(jīng)濟(jì)性與行駛里程、使用壽命高度相關(guān).以當(dāng)前純電動乘用車主流A00和A型車為例,根據(jù)中國汽車工程學(xué)會推演,在補(bǔ)貼退出情況下,2030年可以實現(xiàn)與傳統(tǒng)同級別燃油車整車成本持平,考慮到使用成本、稅收減免、路權(quán)優(yōu)惠等政策,預(yù)計可在2025年取得經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢.

A00型整車成本推演

A型整車成本推演

2020年后新能源汽車市場銷量與后補(bǔ)貼時代的政策力度和車企本身的降成本節(jié)奏高度相關(guān),由于整個新能源汽車市場技術(shù)水平參差不齊,部分降成本節(jié)奏較快的整車企業(yè),會進(jìn)一步擴(kuò)大其優(yōu)勢.整車企業(yè)降成本主要有四條路徑：1）商務(wù)降成本,產(chǎn)業(yè)鏈上下游分?jǐn)偨当緣毫?尤其是電池廠和核心零部件廠；2）技術(shù)降成本,集成化驅(qū)動系統(tǒng)和模塊化部分零部件；3）結(jié)構(gòu)降成本,整車朝輕量化方向發(fā)展、削減部分設(shè)計、部分材料低成本替代,或使用標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品；4）規(guī)?；党杀?通過整合產(chǎn)線、擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能、批量采購等規(guī)模效應(yīng)攤薄成本.

商務(wù)降成本關(guān)鍵在于電池和電控,兩者成本占比高,撬動效應(yīng)明顯,尤其是動力電池.以年度暢銷車型EUR500智風(fēng)版為例,其補(bǔ)貼后售價13.29萬,電池包容量53.60kWh,按1元/Wh計算,電池價格在5.36萬左右.假設(shè)電池價格下降10-20%,其整車成本可下降4-8%.

技術(shù)降成本關(guān)鍵在于系統(tǒng)集成化,為降成本各大車企紛紛推出“三合一動力總成”和“三合一充配電總成”.以“三合一動力總成”為例,據(jù)比亞迪公開披露,相比傳統(tǒng)新能源汽車企業(yè)將電機(jī)、電控、減速器分開設(shè)計,三合一集成化后成本可下降40%左右,折合整車成本可降低約10%按照電機(jī)、電控、減速器約25%左右的整車成本占比,預(yù)計可降低整車成本10%左右.

結(jié)構(gòu)降成本關(guān)鍵在于輕量化減重和使用標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品,前者可減少材料增加續(xù)航,后者可減少設(shè)