一文看懂銀行的同業(yè)業(yè)務?同業(yè)業(yè)務的內部區(qū)別：按作用可區(qū)分為傳統(tǒng)同業(yè)和新型同業(yè)兩大類。傳統(tǒng)同業(yè)業(yè)務：在資產負債表中同業(yè)類會計科目中體現(xiàn)①同業(yè)拆入/拆出：為了滿足準備金要求而進行超短期流動性管理的工具。期限大多不超過一天，線上標準化交易，利率以shibor為基準。②存放同業(yè)：以同業(yè)結算為初衷，后發(fā)展為擁有部分盈利性的同業(yè)之間的存款業(yè)務。期限較拆借更長，線下交易，利率圍繞shibor波動較大。③買入返售/賣出回購：各類受益權、票據(jù)與債券的正逆回購。核心是通過金融資產的質押獲得流動性。2013年以前是“表內非標”藏身處。。新型同業(yè)業(yè)務：不在傳統(tǒng)同業(yè)類會計科目中①表內非標：資產端。表現(xiàn)形式為持有的各類資管計劃，性質類似貸款。②同業(yè)存單：負債端。新型的標準化、線上交易的主動負債。發(fā)行方大都為小型城農商行；認購方大多為資管產品，其次為銀行自有資金。?分析思路：安全性、流動性和盈利性不可兼得1、傳統(tǒng)同業(yè)資負配置反映銀行的流動性管理。商業(yè)銀行會根據(jù)自身的流動性管理能力、對市場利率的判斷和自身金融市場資源來配置傳統(tǒng)同業(yè)。短期配置主要參考貨幣市場利率走勢——資產配置與之同向、負債配置與之反向。長期視角，同業(yè)資產主要作為貸款與債券配置的補充；而同業(yè)負債其中由于還包含主動負債需求，配置變化一般由貸款與同業(yè)利差決定。2、新型同業(yè)資負配置反映銀行主動擴張意愿。規(guī)模增長受限的銀行通過“以資產定負債”和“借短放長”的方式發(fā)展新型同業(yè)，帶來了監(jiān)管風險。微觀層面，從2017年開始在監(jiān)管壓力下，表內非標有序壓降，預計于2019年底企穩(wěn)。上市銀行同業(yè)負債（含同業(yè)CD）占比已于2018H全部滿足監(jiān)管。?上市行同業(yè)畫像與實例：中小銀行比國有行占比更高畫像：①傳統(tǒng)同業(yè)資產：配置占比普遍不高。②上市銀行同業(yè)負債（含同業(yè)存單）占比之間差異較大，其中，國有大行占比最低，占比從高到低排序為城商行>股份行>農商行>國有行。③表內非標占比從高到低排序為城商行>股份行>農商行>國有行。④表內非標占比與同業(yè)負債占比正相關。實例：貨幣市場利率下行對凈息差影響的靜態(tài)測算：多數(shù)上市銀行受益。?同業(yè)模式演進及轉型：1、2010年以前，流動性調節(jié)階段；2、2011-2013年，買入返售下的類信貸模式；3、2014-2016年，應收款項類投資下的同業(yè)投資模式；4、2017年及未來，同業(yè)客群經營階段。?風險提示：經濟失速下行帶來的信用風險急劇上升。1.傳統(tǒng)的同業(yè)業(yè)務概念與現(xiàn)狀1.1.同業(yè)業(yè)務的概念1.2.傳統(tǒng)同業(yè)資產的區(qū)分2.新型的同業(yè)業(yè)務概念與現(xiàn)狀2.1.表內非標2.2.同業(yè)存單3.同業(yè)業(yè)務分析思路3.1.傳統(tǒng)同業(yè)資產配置主要考慮流動性管理3.2.同業(yè)負債配置主要考慮貸款與同業(yè)利差3.3.新型同業(yè)業(yè)務反映銀行的主動擴張意愿4.上市銀行畫像與實例分析4.1.資產端畫像4.2.負債端畫像4.3.畫像總結4.4.實例分析——誰將受益于貨幣市場利率下行？5.同業(yè)歷史發(fā)展與轉型展望5.1.十年同業(yè)監(jiān)管思路與重要政策5.2.十年間同業(yè)資產端的四次轉型5.3.同業(yè)負債主要為資產配套服務6.風險提示報告正文同業(yè)資產與負債是商業(yè)銀行資產負債表的重要組成部分，也是近十年來“金融創(chuàng)新”與監(jiān)管整治的重點區(qū)域。本篇分為五個部分：第一部分介紹銀行傳統(tǒng)同業(yè)業(yè)務的概念與現(xiàn)狀；第二部分講述新型同業(yè)業(yè)務的現(xiàn)狀；第三部分為分析同業(yè)業(yè)務的思路；第四部分針對上市銀行進行重點分析；第五部分為同業(yè)業(yè)務歷史上模式演進與轉型總結。1、傳統(tǒng)的同業(yè)業(yè)務概念與現(xiàn)狀1.1.同業(yè)業(yè)務的概念顧名思義，廣義的金融同業(yè)業(yè)務就是金融機構之間以資源共享、優(yōu)勢互補為原則開展的資金融通業(yè)務。2014年5月16日，央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局五部門聯(lián)合發(fā)布《關于規(guī)范金融機構同業(yè)業(yè)務的通知》（127號文），對同業(yè)業(yè)務進行了官方的定義和約束——同業(yè)業(yè)務包括“同業(yè)拆借、同業(yè)存款、同業(yè)借款、同業(yè)代付、買入返售(賣出回購)等同業(yè)融資業(yè)務和同業(yè)投資業(yè)務”。同業(yè)業(yè)務可以簡化地以對公業(yè)務去理解，只是交易對手方從企業(yè)變成了金融機構，主要包括：銀行、信托、證券、基金、租賃等金融機構。我們可以按照作用，把同業(yè)業(yè)務分為傳統(tǒng)型和新型。傳統(tǒng)的同業(yè)業(yè)務，框定在以資產負債表上的傳統(tǒng)同業(yè)類會計科目，主要作用是調節(jié)銀行內部流動性。新型同業(yè)業(yè)務，是指近年來發(fā)展出的脫離了本質、以監(jiān)管套利為目的、體現(xiàn)了銀行快速擴張意愿的業(yè)務，包括表內非標和同業(yè)存單。1.2.傳統(tǒng)同業(yè)資產的區(qū)分按照資產負債表的會計科目來看，傳統(tǒng)的同業(yè)資產分為三類：存放同業(yè)及其他金融機構款項、拆出資金和買入返售金融資產。其對應的負債科目分別為，同業(yè)及其他金融機構存放款項、拆入資金和賣出回購金融資產。1.2.1.同業(yè)拆借與存放同業(yè)同業(yè)拆借與存放同業(yè)是相似的業(yè)務，卻也容易混淆，下面將先從各方面對兩者進行區(qū)別和分析。1.2.1.1.概念同業(yè)拆借業(yè)務是指金融機構（主要是商業(yè)銀行）之間為了調劑資金余缺，利用資金融通過程的時間差、空間差、行為差來調劑資金而進行的短期借貸。同業(yè)拆借的拆出方，也就是資金流出方，其資產變化就計入“拆出資金”科目。對應資金流入方的會計科目為“拆入資金”。同業(yè)存款業(yè)務主要指金融機構之間因辦理跨系統(tǒng)資金結算或滿足其他資金需求,與金融機構之間的資金往來業(yè)務。其中，商業(yè)銀行存放在其他銀行和非銀行金融機構的存款，計入“存放同業(yè)及其他金融機構款項”科目，簡稱存放同業(yè)。相對應的負債端的會計科目為“同業(yè)和其他金融機構存放款項”，簡稱同業(yè)存放。注意：這里不包括存放在央行的資金，存放央行的資金計在另一科目——現(xiàn)金及存放中央銀行款項。1.2.1.2.兩者業(yè)務