第八章

財務(wù)分析

財務(wù)管理學(xué)

第一節(jié)財務(wù)分析概述

一、財務(wù)分析的內(nèi)涵與目的二、財務(wù)分析的內(nèi)容（一）償債能力分析（二）營運能力分析（三）盈利能力分析（四）財務(wù)狀況的趨勢分析和綜合分析

三、財務(wù)分析的基礎(chǔ)財務(wù)分析是以企業(yè)的會計核算資料為基礎(chǔ)，包括日常會計核算資料和財務(wù)報告。

四、財務(wù)分析的程序（一）確定財務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟資料（二）選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM行對比，作出評價（三）進行因素分析，抓住主要矛盾（四）作出經(jīng)濟決策，提供各種建議五、財務(wù)分析的局限性(一)財務(wù)報告本身的局限性(二)報告的真實性問題(三)企業(yè)會計政策的不同選擇影響可比性(四)比較基礎(chǔ)問題

第二節(jié)財務(wù)分析的基本方法

一、比較分析法絕對數(shù)比較

百分比變動比較

二、比率分析法

（一）構(gòu)成比率分析（二）相關(guān)比率分析三、趨勢分析法四、因素分析法步驟：（1）確定分析對象，運用比較分析法，將分析對象的指標(biāo)與選擇的基準(zhǔn)進行比較，求出差異數(shù)。（2）確定分析對象的影響因素。（3）確定分析對象指標(biāo)與其影響因素之間的數(shù)量關(guān)系，建立函數(shù)關(guān)系式。（4）按照一定順序一次替換各個因素變量，計算各個因素對分析對象指標(biāo)的影響程度第三節(jié)償債能力分析

一、短期償債能力分析（一）營運資本一、短期償債能力分析

（二）流動比率1．流動比率的概念與計算公式一、短期償債能力分析

對流動比率的計算公式還可以作如下變形：一、短期償債能力分析

2．流動比率的分析流動比率越高償債能力越強一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率是2。一、短期償債能力分析

（三）速動比率1.速動比率的概念與計算公式一、短期償債能力分析

一般來說，速動比率越高，說明企業(yè)的流動性越強，流動負(fù)債的安全程度越高。通常認(rèn)為正常的速動比率為1。一、短期償債能力分析

（四）現(xiàn)金比率1.現(xiàn)金比率概念與計算公式一、短期償債能力分析

2.現(xiàn)金比率的分析對于短期債權(quán)人來說，現(xiàn)金比率越好，說明企業(yè)的短期償債能力越強。但對于企業(yè)來說，現(xiàn)金比率的確定不能僅僅考慮短期償債能力的提高，應(yīng)該將風(fēng)險與收益兩方面的因素結(jié)合起來考慮。二、長期償債能力分析（一）資產(chǎn)負(fù)債率1．資產(chǎn)負(fù)債率的概念與計算公式2.資產(chǎn)負(fù)債率的分析二、長期償債能力分析（二）產(chǎn)權(quán)比率1.產(chǎn)權(quán)比率的概念與計算公式2.產(chǎn)權(quán)比率的分析這一比率越低，表明企業(yè)長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小。二、長期償債能力分析（三）權(quán)益乘數(shù)1.權(quán)益乘數(shù)的概念與計算公式或二、長期償債能力分析2.權(quán)益乘數(shù)的分析該比率越大，表明所有者投入的資本在資產(chǎn)總額中所占比重越小，對負(fù)債經(jīng)營利用的越充分，但反映企業(yè)的長期償債能力越弱。二、長期償債能力分析（四）利息保障倍數(shù)與計算公式1．利息保障倍數(shù)的概念二、長期償債能力分析2.利息保障倍數(shù)的分析利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)獲利能力的大小，反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度。要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1。三、影響企業(yè)償債能力的其他因素（一）或有負(fù)債(二)擔(dān)保責(zé)任（三）租賃活動（四）可動用的銀行貸款指標(biāo)第四節(jié)營運能力分析

一、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的概念與計算公式其中一、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析

2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明應(yīng)收賬款收回得越快，應(yīng)收賬款的流動性越強，同時應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性越小。

一、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析

（二）存貨周轉(zhuǎn)率1.存貨周轉(zhuǎn)率的概念與計算公式一、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析

2.存貨周轉(zhuǎn)率的分析存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速動就越快，這樣會增強企業(yè)的短期償債能力及獲利能力一、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析

（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的概念與計算一、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析

2.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析一般來說，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得越快，利用效果越好，相對節(jié)約流動資產(chǎn)，增強企業(yè)盈利能力。反之則越慢。

二、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析1．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的概念與計算公式其中：二、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析2.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析一般來說，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理，周轉(zhuǎn)速度快，利用效率高。三、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的概念與計算公式2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析一般來說，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)所有資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，同樣的資產(chǎn)取得的收入越多，營運效率越高，資產(chǎn)的管理水平越高。第五節(jié)盈利能力分析

一、銷售毛利率1.銷售毛利率的概念與計算公式其中：一、銷售毛利率

2.銷售毛利率的分析企業(yè)的銷售毛利率越高，最終的利潤空間越大。二、銷售凈利率1.銷售凈利率的概念與計算公式二、銷售凈利率2.銷售凈利率的分析銷售凈利率越高，說明企業(yè)在正常經(jīng)營的情況下由盈轉(zhuǎn)虧的可能性越小，并且通過擴大主營業(yè)務(wù)規(guī)模獲取利潤的能力越強。三、總資產(chǎn)報酬率1.總資產(chǎn)收益率的概念與計算公式三、總資產(chǎn)報酬率2.總資產(chǎn)收益率的分析一般來說，總資產(chǎn)收益率越高表明資產(chǎn)利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。

四、凈資產(chǎn)收益率1.凈資產(chǎn)收益率的概念與計算公式2.凈資產(chǎn)收益率的分析該比率用于從凈收益的角度說明企業(yè)凈資產(chǎn)的獲利水平，其比率值愈高，表明企業(yè)的獲利水平愈高。反之，表明企業(yè)獲利水平愈低。

五、每股收益1.每股收益的概念與計算公式2.每股收益的分析每股收益是反映股份公司盈利能力大小的一個非常重要的指標(biāo)。每股收益越高，一般來說說明公司盈利能力越強。六、每股股利七、市盈率比率的高低反映了投資者對公司股票的投資收益與投資風(fēng)險的預(yù)期。第六節(jié)財務(wù)狀況的綜合分析

一、杜邦分析法從杜邦分析系統(tǒng)可以了解到下面的財務(wù)信息：

1.從杜邦系統(tǒng)圖可以看出股東權(quán)益報酬率是一個綜合性極強、最具代表性的財務(wù)比率，它是杜邦系統(tǒng)的核心。

2.資產(chǎn)報酬率是反映企業(yè)獲利能力的一個重要財務(wù)比率，它揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率，綜合性也極強。從杜邦分析系統(tǒng)可以了解到下面的財務(wù)信息：3.從企業(yè)的銷售方面看，銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入之間的關(guān)系。4.在企業(yè)資產(chǎn)方面，主要應(yīng)該分析以下兩個方面：(1)分析企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，即流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的比例是否合理。(2)結(jié)合銷售收入，分析企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況