啤酒行業(yè)競爭格局及價(jià)格對比分析

一、成本端：大麥與包材占比較高

啤酒生產(chǎn)成本構(gòu)成較復(fù)雜：包材占50%：主要包括箱板紙及打包易拉罐（瓶裝可回收）；大麥15%、酒花8%、大米5%.啤酒生產(chǎn)工藝流程可以分為制麥、糖化、發(fā)酵、包裝四個(gè)工序.啤酒成本構(gòu)成

二、現(xiàn)有競爭對手之間的競爭：鼎立格局愈發(fā)穩(wěn)固

啤酒行業(yè)現(xiàn)有競爭對手之間的競爭：強(qiáng).經(jīng)過多年的跑馬圈地,中國的啤酒行業(yè)集中度逐年提高,目前市場已經(jīng)形成了五家企業(yè)鼎立的競爭格局：前五大企業(yè)的銷量市占率從2005年的47%上升到了2017年的77%.2017年排在前五的企業(yè)依次為：華潤啤酒約27%、青島啤酒超18%、百威英博約17%、燕京啤酒約9.5%、嘉士伯超5%.按歷史市占率年均提高2-3個(gè)百分點(diǎn)預(yù)估,預(yù)計(jì)2020年國內(nèi)前五大企業(yè)的市占率將達(dá)到85%,鼎立格局愈發(fā)穩(wěn)固.

由于行業(yè)集中度已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)高的程度2015年之后啤酒行業(yè)的大型并購數(shù)量漸少,加上國內(nèi)啤酒需求量增長停滯,以往小規(guī)模的新改擴(kuò)建也逐漸停止,甚至部分企業(yè)主動(dòng)關(guān)閉低效工廠,行業(yè)的新增產(chǎn)能下降.這些改變均有助于行業(yè)競爭態(tài)勢的改善.預(yù)計(jì)2020中國TOP5啤酒行業(yè)集中度有望達(dá)85%啤酒企業(yè)TOP5鼎立,呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局

三、上游供應(yīng)商的議價(jià)能力：原物料行業(yè)分散度高

啤酒是以發(fā)芽大麥（麥芽）為主要原料釀造的一類飲料,此外,包裝物在啤酒公司出廠成本中的占比極高.為了直觀反映出國內(nèi)啤酒公司的原物料在公司出廠成本中的占比,我們根據(jù)龍頭公司對外披露的數(shù)據(jù)并結(jié)合草根調(diào)研對行業(yè)的出廠成本構(gòu)成進(jìn)行了估算.結(jié)果顯示：包裝物（含玻璃瓶、易拉罐、紙箱等）在中國啤酒企業(yè)的出廠成本中所占的比重最高,約為50%,制造成本占比約15%,麥芽成本占比約12%,大米成本占比約10%.考慮到制造成本為固定成本,而國內(nèi)大米的價(jià)格為農(nóng)業(yè)部指導(dǎo)價(jià)格,波動(dòng)不大,因此包裝物和大麥的價(jià)格變動(dòng)將對國內(nèi)啤酒企業(yè)的出廠成本影響很大.但另一方面,鑒于包材和大麥的來源廣泛,因此我們認(rèn)為上游供應(yīng)商對啤酒商而言為弱.2017年國內(nèi)啤酒出廠成本構(gòu)成預(yù)估

四、對標(biāo)進(jìn)口啤酒,國產(chǎn)啤酒仍存提價(jià)空間

根據(jù)數(shù)據(jù),近3年進(jìn)口啤酒平均價(jià)格為1055.6元/千升,做了如下假設(shè)：1.價(jià)格帶：中高端啤酒價(jià)格為進(jìn)口均價(jià)的1.3倍、中低端啤酒價(jià)格為進(jìn)口均價(jià)的0.7倍；2.匯率：美元/人民幣=6.7；3.關(guān)稅：高端啤酒關(guān)稅20%,其余0-5%；4.消費(fèi)稅：中高端啤酒—250元/升,其余—220元/升；5.終端價(jià)格：溢價(jià)20%.

未來進(jìn)口啤酒價(jià)格區(qū)間存上行風(fēng)險(xiǎn).目前進(jìn)口啤酒價(jià)