002493榮盛石化

PTA及聚酯滌綸行業(yè)浙江省杭州市蕭山區(qū)益農(nóng)鎮(zhèn)紅陽(yáng)路98號(hào)2021年10月18日募集資金凈額289963萬(wàn)主要產(chǎn)品為PTA以及滌綸牽伸絲〔FDY〕、滌綸預(yù)取向絲〔POY〕、滌綸加彈絲〔DTY〕三大系列、各種規(guī)格的滌綸長(zhǎng)絲、PET切片。公司是全國(guó)大型的滌綸長(zhǎng)絲生產(chǎn)企業(yè)，截至2021年12月31日，公司已形成聚酯60萬(wàn)噸、滌綸紡絲〔FDY、POY〕57萬(wàn)噸、滌綸加彈絲〔DTY〕25萬(wàn)噸的年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，子公司逸盛大化和參股公司浙江逸盛分別具備年產(chǎn)120萬(wàn)噸、106萬(wàn)噸PTA的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。祁公司所處行業(yè)為PTA及聚酯滌綸行業(yè)，公司主要產(chǎn)品為PTA、聚酯切片及滌綸牽伸絲〔FDY〕、滌綸預(yù)取向絲〔POY〕、滌綸加彈絲〔DTY〕三大系列、各種規(guī)格的滌綸長(zhǎng)絲。公司主要產(chǎn)品之間的關(guān)系如以下圖所示：滌綸預(yù)取向絲—POY

主要用途：陶瓷片加彈、聚氨酯片加彈、皮圈式加彈滌綸牽伸絲—FDY

主要用途：1.針織-圓機(jī)、經(jīng)編

2.平織-有梭、噴水、噴氣、劍桿

3.編織-織襪、織帶

4.包覆-空包、機(jī)包

5.加捻-強(qiáng)捻、中捻、弱捻

6.空變滌綸低彈絲〔包括網(wǎng)絡(luò)絲〕—DTY主要用途：1.針織-圓機(jī)、經(jīng)編

2.平織-有梭、噴水、噴氣、劍桿

3.編織-織襪、織帶

4.包覆-空包、機(jī)包

5.加捻-強(qiáng)捻、中捻、弱捻精對(duì)苯二甲酸——PTA聚對(duì)苯二甲酸乙二醇酯——PET1、差異化纖維簡(jiǎn)介盛元化纖環(huán)保健康多功能纖維是差異化纖維的一個(gè)重要子品種。差異化纖維一詞源于日本，它是指對(duì)常規(guī)化纖品種進(jìn)行創(chuàng)新或具有某一特性的化學(xué)纖維。差異化纖維以改進(jìn)織物服用性能為主，主要用于服裝和裝飾織物，采用這種纖維可以提高生產(chǎn)效率、縮短生產(chǎn)工序且節(jié)約能源，減少污染，增加紡織新產(chǎn)品。差異化纖維主要通過(guò)對(duì)化學(xué)纖維的化學(xué)改性或物理變形制得，它包括在聚合和紡絲工序中進(jìn)行改性及在紡絲、拉伸及變形工序中進(jìn)行變形的加工方法，其開(kāi)展程度表達(dá)一個(gè)國(guó)家和地區(qū)的化纖新品種、新技術(shù)的科技開(kāi)展水平。差異化滌綸長(zhǎng)絲主要有形態(tài)〔細(xì)旦、異型截面〕、高性能〔高強(qiáng)、高模、低縮等〕、高功能〔高感性、吸濕性、透濕防水性、抗靜電及導(dǎo)電性、離子交換性和抗菌性等〕幾大改性方向，目前市場(chǎng)上應(yīng)用較為廣泛的品種有細(xì)旦及超細(xì)旦、吸濕排汗、防水透濕、中空保溫、復(fù)合紡及海島絲、大有光、全消光、有色、陽(yáng)離子可染、阻燃、抗菌、防紫外線、遠(yuǎn)紅外等；此外，目前滌綸差異化纖維也呈現(xiàn)多種形態(tài)、性能及功能復(fù)合改性的趨勢(shì)。2、我國(guó)滌綸長(zhǎng)絲差異化產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的特點(diǎn)〔1〕差異化產(chǎn)品周期逐漸縮短。目前服裝及面料風(fēng)格流行周期越來(lái)越短，對(duì)纖維的要求越來(lái)越高，而且人才、技術(shù)、信息流動(dòng)也更加通暢，市場(chǎng)反響迅速，任何產(chǎn)品一出現(xiàn)，市場(chǎng)很快會(huì)有大量同類產(chǎn)品，從而失去高附加值，因此企業(yè)需要不斷開(kāi)發(fā)出新的產(chǎn)品應(yīng)對(duì)市場(chǎng)?！?〕差異化滌綸開(kāi)發(fā)具有一定地域特色。吳江地區(qū)以生產(chǎn)絲織、仿真絲產(chǎn)品為特色，為細(xì)旦絲提供了大量市場(chǎng)。桐鄉(xiāng)地區(qū)的生產(chǎn)線以小聚酯和切片紡為主，其差異化開(kāi)發(fā)特點(diǎn)是規(guī)格齊全、批量小、市場(chǎng)反響迅速。蕭紹地區(qū)作為中國(guó)最大的紡織面料生產(chǎn)地區(qū)，差異化滌綸開(kāi)發(fā)方向以服用、裝飾用為主，產(chǎn)品中粗旦的比例較高?！?〕直紡差異化滌綸開(kāi)發(fā)有新的開(kāi)展。雖然直紡工藝在差異化開(kāi)發(fā)方面存在一定難點(diǎn)，但目前直紡企業(yè)也開(kāi)發(fā)出一些具有特色的產(chǎn)品，比方細(xì)旦絲、超細(xì)旦、異型截面、吸溫快干、全消光、大有光等，特別是細(xì)旦生產(chǎn)技術(shù)日趨成熟，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，目前采用直紡工藝生產(chǎn)的滌綸長(zhǎng)絲dpf可達(dá)。榮盛石化股〔4〕差異化滌綸開(kāi)發(fā)呈現(xiàn)多種風(fēng)格的形態(tài)、性能及功能復(fù)合。目前差異化纖維呈現(xiàn)多種形態(tài)、性能及功能復(fù)合的趨勢(shì)，比方當(dāng)前市場(chǎng)比較暢銷的三葉異型大有光纖維、扁平超細(xì)纖維、全消光海島超細(xì)纖維、導(dǎo)電海島纖維、異型截面滌錦復(fù)合超細(xì)纖維、低熔點(diǎn)皮芯復(fù)合纖維、防紫外線吸濕快干纖維等，可滿足更多層次的需求。主營(yíng)業(yè)務(wù)本公司目前主要從事PTA、聚酯纖維〔滌綸〕相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為PTA以及滌綸牽伸絲〔FDY〕、滌綸預(yù)取向絲〔POY〕、滌綸加彈絲〔DTY〕三大系列、各種規(guī)格的滌綸長(zhǎng)絲、PET切片。公司設(shè)立以來(lái)，主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。公司前身榮盛紡織1995年設(shè)立之初，主要業(yè)務(wù)為制造、加工化纖布、滌綸絲。1997年榮盛紡織從日本引進(jìn)先進(jìn)的PET切片紡滌綸長(zhǎng)絲及加彈設(shè)備，同時(shí)主動(dòng)放棄織布業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)紡織業(yè)向上游化纖行業(yè)的轉(zhuǎn)型；2002年，公司前身浙江榮盛化學(xué)纖維年產(chǎn)20萬(wàn)噸聚酯及直紡長(zhǎng)絲工程建成并投產(chǎn)，標(biāo)志著公司主營(yíng)業(yè)務(wù)架構(gòu)由PET切片紡長(zhǎng)絲及加彈向聚酯、熔體直紡長(zhǎng)絲、加彈一體化生產(chǎn)轉(zhuǎn)變；2004年底，榮翔化纖兩套單線年產(chǎn)20萬(wàn)噸聚酯和熔體直紡滌綸長(zhǎng)絲工程投產(chǎn)，同時(shí)引進(jìn)了大量先進(jìn)設(shè)備，技術(shù)水平和產(chǎn)能得到大幅提升；2021年4月，公司控股子公司逸盛大化PTA工程投產(chǎn)，公司內(nèi)部產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步完善。目前，公司及控股子公司榮翔化纖、逸盛大化已形成合計(jì)年產(chǎn)聚酯〔PET〕60萬(wàn)噸、熔體直紡長(zhǎng)絲〔FDY、POY〕57萬(wàn)噸、加彈絲〔DTY〕25萬(wàn)噸、PTA120萬(wàn)噸的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。注1：圖中細(xì)框粗體標(biāo)示的產(chǎn)品為公司募集資金投資工程實(shí)施前的產(chǎn)品，包括滌綸長(zhǎng)絲〔DTY、FDY、POY〕、PET切片。注2：圖中陰影標(biāo)示的產(chǎn)品為公司募集資金投資工程實(shí)施后推出的新產(chǎn)品，包括PTA和環(huán)保健康多功能纖維。〔一〕PTA及聚酯滌綸簡(jiǎn)介精對(duì)苯二甲酸〔PTA〕的源頭是石油，石油經(jīng)過(guò)一定的工藝過(guò)程生產(chǎn)出石腦油〔別名輕汽油〕，從石腦油中經(jīng)過(guò)一定工藝過(guò)程提煉出PX〔對(duì)二甲苯〕，PX〔配方占65%~67%〕經(jīng)過(guò)氧化〔氧氣占33%~35%〕結(jié)晶別離枯燥生產(chǎn)出PTA。PTA在常溫下是白色粉狀晶體，無(wú)毒易燃，假設(shè)與空氣混合在一定限度內(nèi)遇火即燃燒。PTA與乙二醇〔MEG〕縮聚得到聚對(duì)苯二甲酸乙二醇酯〔PET〕，還可以與1,4-乙二醇或1,4-環(huán)己烷二甲酸反響生成相應(yīng)的酯。PTA的應(yīng)用比較集中，世界上90%以上的PTA用于生產(chǎn)PET，其它局部作為聚對(duì)苯二甲酸丙二醇酯〔PTT〕和聚對(duì)苯二甲酸丁二醇酯〔PBT〕及其它產(chǎn)品的原料。聚酯〔PET〕屬于高分子化合物，由精對(duì)苯二甲酸〔PTA〕和乙二醇〔MEG〕經(jīng)過(guò)酯化反響和縮聚反響產(chǎn)生。聚酯產(chǎn)品根據(jù)用途可以分為纖維級(jí)和非纖維級(jí)。纖維級(jí)PET用于制造滌綸短纖維和滌綸長(zhǎng)絲，是紡織服裝及相關(guān)產(chǎn)品的原料；非纖維級(jí)PET用于制造瓶類、薄膜等聚酯產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于包裝、電子電器、醫(yī)療衛(wèi)生、建筑、汽車等領(lǐng)域?？梢哉f(shuō)，聚酯是連接石化產(chǎn)品和多個(gè)行業(yè)產(chǎn)品的一個(gè)重要中間產(chǎn)品。聚酯纖維〔滌綸〕具有一系列優(yōu)良性能，如斷裂強(qiáng)度和彈性模量高，回彈性適中，熱定型優(yōu)異，耐熱、耐光、耐腐蝕性較好，織物具有洗可穿性等，滌綸的主要性能如下表：滌綸具有廣泛的服用和產(chǎn)業(yè)用途，作為衣用纖維，其織物在洗后到達(dá)不皺、免燙的效果，故常將其與各種纖維混紡或交織，如棉滌、毛滌等，廣泛用于各種衣料和裝飾材料。滌綸在工業(yè)上可用于傳送帶、帳篷、帆布、纜繩、漁網(wǎng)等，特別是做輪胎用的滌綸簾子線，在性能上已接近錦綸。滌綸還可用于電絕緣材料、耐酸過(guò)濾布、醫(yī)藥工業(yè)用布等。滌綸因具有強(qiáng)度高、耐磨、耐酸、耐堿、耐高溫、質(zhì)輕、保暖、電絕緣性好及不怕霉蛀等特點(diǎn)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域得到了廣泛的應(yīng)用。聚酯滌綸行業(yè)屬于化學(xué)纖維行業(yè)子行業(yè)。化學(xué)纖維是用天然的或合成的高分子化合物作原料，經(jīng)過(guò)化學(xué)和物理方法加工而制得的纖維的統(tǒng)稱。因所用高分子化合物的來(lái)源不同，可分為人造纖維和合成纖維兩大類。合成纖維是石油化工工業(yè)和煉焦工業(yè)中的副產(chǎn)品，例如：滌綸、錦綸、睛綸、維綸、丙綸、氨綸等都屬于合成纖維。1、我國(guó)PTA行業(yè)開(kāi)展歷程以2001年為分界線，PTA產(chǎn)業(yè)分別處于初步開(kāi)展期和快速成長(zhǎng)期，2007年逐漸過(guò)渡到成熟開(kāi)展期。1996~2001年，中國(guó)PTA產(chǎn)業(yè)得到初步開(kāi)展。1996年開(kāi)始，中石油遼化分公司、中石化天津石油化工公司和中石化洛陽(yáng)石油化工總廠等相繼建設(shè)了PTA生產(chǎn)裝置，使國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能有了一定提高。但這一時(shí)期行業(yè)開(kāi)展緩慢，6年內(nèi)僅新增產(chǎn)能萬(wàn)噸/年，且單個(gè)裝置容量較小，平均產(chǎn)能僅為36萬(wàn)噸/年，其主要原因?yàn)椋阂皇窍掠尉埘バ袠I(yè)需求不強(qiáng)，1995年中國(guó)聚酯能力約190萬(wàn)噸/年，按滿負(fù)荷生產(chǎn)計(jì)算，其對(duì)PTA原料的年需求量?jī)H163萬(wàn)噸〔按1噸聚酯需消耗噸PTA折算〕，到2000年聚酯能力增長(zhǎng)到595萬(wàn)噸/年，對(duì)PTA原料的年需求量增至500萬(wàn)噸以上，國(guó)內(nèi)PTA供給出現(xiàn)大量缺口，一半以上依賴進(jìn)口；二是單位投資本錢高，國(guó)內(nèi)PTA行業(yè)起點(diǎn)較高，PTA專利技術(shù)和生產(chǎn)裝置長(zhǎng)期依賴國(guó)外引進(jìn)，投資本錢較高，企業(yè)受資金壓力限制，選擇了投資金額較小的小容量PTA生產(chǎn)裝置。2002年以后，PTA行業(yè)步入快速成長(zhǎng)期。2021年，我國(guó)PTA年產(chǎn)量突破1,000萬(wàn)噸，是全球第一大PTA生產(chǎn)國(guó)。PTA行業(yè)迅猛開(kāi)展的主要原因①下游行業(yè)需求旺盛。雖然國(guó)內(nèi)廠商自2000年開(kāi)始擴(kuò)張步伐，但由于PTA裝置從建設(shè)到投產(chǎn)一般需要兩年時(shí)間，因此從2002年開(kāi)始PTA產(chǎn)能開(kāi)始迅速增長(zhǎng)，2021年增至1,357萬(wàn)噸/年，年均增幅到達(dá)22.19%。②單位產(chǎn)能投資本錢大幅降低。PTA行業(yè)經(jīng)過(guò)多年的開(kāi)展，培養(yǎng)了大量的優(yōu)秀技術(shù)人才，積累了較高的技術(shù)能力，隨著翔鷺石化、儀征化纖等國(guó)內(nèi)PTA巨頭進(jìn)行“去瓶頸〞增容改造，大大提高了單個(gè)裝置的產(chǎn)能，從而大幅降低了投資本錢。③PTA行業(yè)高利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)。下游聚酯行業(yè)開(kāi)展帶動(dòng)的PTA需求高速增長(zhǎng)，使得國(guó)內(nèi)PTA市場(chǎng)供求失衡，PTA供給嚴(yán)重依賴于從國(guó)外進(jìn)口。2002~2005年，PTA行業(yè)的利潤(rùn)平均維持在50~200美元/噸，利潤(rùn)較為豐厚。2005年，我國(guó)的PTA產(chǎn)能已超越韓國(guó)、臺(tái)灣及美國(guó)，成為世界第一的PTA生產(chǎn)國(guó)。世界的PTA產(chǎn)能仍在不斷增長(zhǎng)，2021年，全球PTA產(chǎn)能約4,400萬(wàn)噸/年，全球新增的PTA產(chǎn)能幾乎都在亞洲，而亞洲的新增產(chǎn)能大局部集中在中國(guó)。目前，中國(guó)是世界上PTA最大的生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)。〔2〕聚酯滌綸行業(yè)從世界產(chǎn)業(yè)格局看，由于中國(guó)作為聚酯工業(yè)大國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力日益突出，并在聚酯能力、單位投資本錢、產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品本錢等方面均處于世界領(lǐng)先水平，迫使傳統(tǒng)的聚酯生產(chǎn)國(guó)家和地區(qū)加快了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)的步伐，尋求在新型高技術(shù)纖維、非纖新品領(lǐng)域代表世界最先進(jìn)的水平。同時(shí)，全球范圍內(nèi)聚酯企業(yè)的重組整合依然不斷，有實(shí)力的企業(yè)在全球化開(kāi)展戰(zhàn)略下，通過(guò)大范圍的兼并重組，以快速、低本錢的擴(kuò)張，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合來(lái)穩(wěn)固和提高競(jìng)爭(zhēng)力。韓國(guó)、我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)等新興工業(yè)國(guó)家和地區(qū)通過(guò)調(diào)整常規(guī)品種開(kāi)展戰(zhàn)略，開(kāi)發(fā)差異化纖維，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)那么充分利用國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求及產(chǎn)業(yè)后發(fā)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)能快速開(kāi)展，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力明顯提高。而以印度為主的南亞地區(qū)，那么憑借低廉的勞動(dòng)力本錢和歐美對(duì)其寬松的貿(mào)易環(huán)境，在中低端市場(chǎng)迅速開(kāi)展，但尚未對(duì)我國(guó)構(gòu)成威脅。民營(yíng)企業(yè)因其體制靈活等有利因素已成為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體，其聚酯能力占全國(guó)聚酯能力的比例從2000年末的27%躍升至2021年末的72%，而同期國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)占比從55.50%下降到18.67%，外資和合資企業(yè)占比從17.50%下降到9.33%。從增量上看，2021年比2000年新增的約2,047萬(wàn)噸/年產(chǎn)能中，約83.71%由民營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)。從地區(qū)布局看，由于紡織工業(yè)開(kāi)展呈現(xiàn)向東部集中的趨勢(shì)，我國(guó)聚酯工業(yè)也改變了以前布點(diǎn)式開(kāi)展模式，呈現(xiàn)出以市場(chǎng)為導(dǎo)向的開(kāi)展態(tài)勢(shì)，形成了以長(zhǎng)三角地區(qū)為代表的聚酯產(chǎn)業(yè)集群。截至2021年末，位于江蘇、浙江和上海的長(zhǎng)三角地區(qū)聚酯產(chǎn)能占全國(guó)聚酯產(chǎn)能的比例為77.61%，從增量上看，2021年比2000年新增的約2,047萬(wàn)噸/年聚酯產(chǎn)能中，有90.35%在該地區(qū)實(shí)現(xiàn)。浙江、江蘇和福建是我國(guó)滌綸產(chǎn)量前三大的省份，年產(chǎn)量都在百萬(wàn)噸以上。2021年度，浙江、江蘇和福建三省滌綸產(chǎn)量合計(jì)為1,849.78萬(wàn)噸，占全國(guó)總產(chǎn)量的92.41%。行業(yè)市場(chǎng)化程度

〔1〕PTA行業(yè)PTA行業(yè)的企業(yè)規(guī)模大，數(shù)量少，截至2021年末國(guó)內(nèi)共有17家生產(chǎn)企業(yè)，但是PTA價(jià)格市場(chǎng)化程度較高，企業(yè)對(duì)價(jià)格的影響能力有限，PTA價(jià)格波動(dòng)頻繁，波幅較大，PTA現(xiàn)貨價(jià)格月度之間波動(dòng)1,000元/噸屬于正?，F(xiàn)象?！?〕聚酯滌綸行業(yè)聚酯滌綸產(chǎn)能在向民營(yíng)企業(yè)、江浙地區(qū)集中的同時(shí)，也在向大企業(yè)集中。前十大聚酯企業(yè)的平均產(chǎn)能規(guī)模從2000年的萬(wàn)噸/年提高到2021年的98萬(wàn)噸/年，提高了274.05%，行業(yè)集中度不斷提高。截至2021年末，年產(chǎn)40萬(wàn)噸以上企業(yè)25家，合計(jì)產(chǎn)能1,600萬(wàn)噸/年，占總產(chǎn)能的59.70%，平均產(chǎn)能64萬(wàn)噸/年；年產(chǎn)10萬(wàn)噸以上企業(yè)80家，合計(jì)產(chǎn)能2,500萬(wàn)噸/年，占總產(chǎn)能的93.28%，平均產(chǎn)能31萬(wàn)噸/年。這些企業(yè)是參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主力。聚酯滌綸行業(yè)產(chǎn)品的差異化程度逐步提高，總體看，除少數(shù)特定規(guī)格的產(chǎn)品會(huì)受到某些企業(yè)一定程度的控制外，絕大局部滌綸產(chǎn)品的價(jià)格為市場(chǎng)供求的結(jié)果，價(jià)格受控制程度較弱。從競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)看，聚酯滌綸行業(yè)已由規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)向產(chǎn)品、技術(shù)和品牌競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變。由于“十五〞后兩年同質(zhì)化產(chǎn)能過(guò)快開(kāi)展，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)劇烈。目前行業(yè)內(nèi)的主要企業(yè)如中國(guó)石化儀征化纖股份〔以下簡(jiǎn)稱“儀征化纖〞〕、江蘇三房巷集團(tuán)〔以下簡(jiǎn)稱“三房巷集團(tuán)〞〕以及本公司等都已經(jīng)到達(dá)了一定的生產(chǎn)規(guī)模，今后僅依靠規(guī)模將難以使企業(yè)獲得持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，這些企業(yè)紛紛在規(guī)模的根底上根據(jù)自身及周邊紡織產(chǎn)業(yè)集群的特點(diǎn)來(lái)定位細(xì)分市場(chǎng)，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，樹立企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品、技術(shù)和品牌對(duì)強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力日益重要。特點(diǎn)定位聚酯滌綸行業(yè)內(nèi)的主要企業(yè)根據(jù)自身及周邊產(chǎn)業(yè)集群的特點(diǎn)定位于不同的細(xì)分市場(chǎng)。三房巷集團(tuán)和儀征化纖的聚酯產(chǎn)能較大，滌綸產(chǎn)品以短纖為主。恒力集團(tuán)和江蘇盛虹化纖結(jié)合周邊絲綢紡織產(chǎn)業(yè)集群的特點(diǎn)，其滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)品以細(xì)旦為主。紹興遠(yuǎn)東化纖集團(tuán)、恒逸石化及本公司那么結(jié)合蕭紹紡織產(chǎn)業(yè)集群的需求特點(diǎn)，其滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)品以中粗旦居多?！?〕資金壁壘PTA及聚酯滌綸行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，截至2021年末，PTA行業(yè)的生產(chǎn)企業(yè)非常集中且規(guī)模較大，前十大企業(yè)平均生產(chǎn)規(guī)模約為萬(wàn)噸/年，聚酯滌綸行業(yè)的生產(chǎn)企業(yè)也相對(duì)集中，前十大企業(yè)平均生產(chǎn)規(guī)模約為98萬(wàn)噸/年，新進(jìn)入企業(yè)與行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)在設(shè)備、技術(shù)、本錢、人才等方面展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，必須以大量的資金投入作為保障，如逸盛大化年產(chǎn)120萬(wàn)噸PTA工程投資總額超過(guò)30億元，目前建設(shè)一套設(shè)計(jì)產(chǎn)能為20萬(wàn)噸/年的“聚酯+紡絲〔POY、FDY〕〞生產(chǎn)線，約需投資6~7億元。另外，由于PTA及聚酯滌綸行業(yè)的主要原材料PX、PTA和MEG屬大宗交易商品及行業(yè)特有的經(jīng)營(yíng)模式，企業(yè)的原材料采購(gòu)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要大量的流動(dòng)資金用于周轉(zhuǎn)，持續(xù)開(kāi)展也需要投入大量的資金用于設(shè)備更新、技術(shù)改造和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。這些因素均構(gòu)成了PTA及聚酯滌綸行業(yè)的資金壁壘。〔2〕規(guī)模經(jīng)濟(jì)壁壘近幾年聚酯滌綸行業(yè)開(kāi)展迅速，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益較為明顯，主要表現(xiàn)在：一方面由于我國(guó)聚酯工業(yè)技術(shù)水平的提高，單線生產(chǎn)能力由240噸/天提高到600噸/天、900噸/天，聚酯裝置趨向大型化、自動(dòng)化和短流程化，生產(chǎn)效率不斷提高，單位投資、能耗和加工本錢不斷降低；另一方面企業(yè)平均規(guī)模越來(lái)越大，且行業(yè)呈現(xiàn)出不斷向大企業(yè)，特別是江浙地區(qū)大企業(yè)集中的態(tài)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，目前行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)的產(chǎn)能根本上都到達(dá)了40萬(wàn)噸/年及以上，新進(jìn)入企業(yè)要想到達(dá)此規(guī)模難度較大并且不經(jīng)濟(jì)，因此該行業(yè)存在一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)壁壘?！?〕PTA行業(yè)市場(chǎng)供求狀況2006年以來(lái)，全球尤其是中國(guó)的PTA供求增長(zhǎng)速度較快，總體來(lái)說(shuō)，PTA供給增長(zhǎng)快于需求增長(zhǎng)。2005年和2006年投資的PTA裝置集中釋放產(chǎn)能，使得2021年國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能增至1,357萬(wàn)噸/年，進(jìn)口依存度降至34.27%。2021年，國(guó)內(nèi)仍將有120萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置建成投產(chǎn)，產(chǎn)能將到達(dá)1,477萬(wàn)噸/年，進(jìn)口依存度預(yù)計(jì)將降至30%左右。PTA行業(yè)的快速增長(zhǎng)主要得益于國(guó)內(nèi)聚酯滌綸行業(yè)的開(kāi)展。近年來(lái)我國(guó)聚酯產(chǎn)能增長(zhǎng)迅速，從2000年的萬(wàn)噸/年增長(zhǎng)到2021年的2,680萬(wàn)噸/年，年均增幅達(dá)18.44%。未來(lái)幾年國(guó)內(nèi)化纖需求量將持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能還不能完全滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求。〔2〕聚酯滌綸行業(yè)市場(chǎng)供求狀況從我國(guó)聚酯滌綸市場(chǎng)供求狀況的歷史演變看，大體可以分為四個(gè)階段：第一階段：1998年以前，供給嚴(yán)重缺乏，行業(yè)經(jīng)濟(jì)呈典型的短缺經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，是數(shù)量增長(zhǎng)階段，行業(yè)開(kāi)展是資本投入型。第二階段：1998~2001年，在亞洲金融危機(jī)負(fù)面影響下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)辭別短缺經(jīng)濟(jì)，行業(yè)開(kāi)展進(jìn)入品種增長(zhǎng)階段，是品種、技術(shù)、資本投入混合型。第三階段：2001~2003年，世界經(jīng)濟(jì)開(kāi)始進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)周期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在參加世界貿(mào)易組織、多年經(jīng)濟(jì)體制改革積累的釋放效應(yīng)、國(guó)產(chǎn)化技術(shù)日益成熟、城市化進(jìn)程加快、居民消費(fèi)水平呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變等因素影響下，呈現(xiàn)為穩(wěn)定高速開(kāi)展。聚酯滌綸行業(yè)的開(kāi)展表現(xiàn)為需求拉動(dòng)、機(jī)制帶動(dòng)、國(guó)產(chǎn)化技術(shù)推動(dòng)下的品種、技術(shù)和數(shù)量的全面開(kāi)展，為參與國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)奠定了優(yōu)質(zhì)總量的根底。第四階段：2004年至今，聚酯滌綸行業(yè)進(jìn)入結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段，主要表現(xiàn)為產(chǎn)能增速合理回歸，產(chǎn)量適度增長(zhǎng)，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，技術(shù)進(jìn)步明顯加快，差異化率大幅提高，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)。不利因素〔1〕能源、資源的制約我國(guó)在原材料和能源上對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的依賴性已明顯提高，國(guó)際市場(chǎng)原材料和能源價(jià)格波動(dòng)，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。PTA及聚酯滌綸行業(yè)具有石油路線特征，主要原材料PX、PTA和MEG都來(lái)源于石油，國(guó)際石油價(jià)格大幅波動(dòng)，給石油化工下游產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了極大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。雖然隨著聚酯原料規(guī)劃的實(shí)施，PX、PTA、MEG等主要原料供給將有較大增長(zhǎng)，進(jìn)口依存度將降低，但由于原油等根底原料的進(jìn)口依存度在提高，能源、資源將是制約聚酯等下游產(chǎn)業(yè)開(kāi)展的重要因素。〔2〕國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭隨著我國(guó)聚酯能力的快速提高，聚酯滌綸產(chǎn)品向國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓將越來(lái)越受到重視，也引起其他國(guó)家產(chǎn)業(yè)界的警惕，特別是主要出口國(guó)家和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手國(guó)家，對(duì)我國(guó)聚酯滌綸產(chǎn)品的反傾銷逐漸增多。隨著我國(guó)聚酯滌綸產(chǎn)品出口規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)大，引起更多貿(mào)易救濟(jì)措施的可能性也越來(lái)越大。紡織品出口方面，“后配額〞時(shí)代一些興旺國(guó)家出于政治考慮，保護(hù)本國(guó)不斷萎縮的紡織工業(yè)，設(shè)置障礙阻止紡織品貿(mào)易自由化進(jìn)程；同時(shí)，紡織工業(yè)開(kāi)展較快的開(kāi)展中國(guó)家面臨國(guó)際紡織品市場(chǎng)更加劇烈的競(jìng)爭(zhēng)，也紛紛保護(hù)本國(guó)的紡織品市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)開(kāi)展利益。今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，來(lái)自歐美等興旺國(guó)家和局部開(kāi)展中國(guó)家的紡織品貿(mào)易摩擦和各種形式的貿(mào)易保護(hù)將不可防止。另外，人民幣升值將削弱我國(guó)紡織品在國(guó)際市場(chǎng)上的本錢優(yōu)勢(shì)，給紡織行業(yè)的出口帶來(lái)不利影響?！?〕同質(zhì)性產(chǎn)能開(kāi)展過(guò)快、競(jìng)爭(zhēng)秩序有待標(biāo)準(zhǔn)〔4〕企業(yè)自主創(chuàng)新能力有待提高盡管我國(guó)聚酯行業(yè)在技術(shù)裝備上到達(dá)了國(guó)際先進(jìn)水平，但大多數(shù)新進(jìn)入企業(yè)研發(fā)投入較少，研發(fā)能力較弱。目前我國(guó)化纖差異化率與化纖工業(yè)興旺國(guó)家的水平差距較大，且由于人才與技術(shù)的流動(dòng)，差異化產(chǎn)品增產(chǎn)未必增效。國(guó)內(nèi)不少企業(yè)尚未形成自主研發(fā)機(jī)制、專有技術(shù)和一定的生產(chǎn)規(guī)模，用來(lái)生產(chǎn)國(guó)際上流行的多組分纖維、復(fù)合纖維、改性纖維、高仿真纖維、特殊功能纖維等新產(chǎn)品和出口高檔紡織品所需的高品質(zhì)滌綸產(chǎn)品市場(chǎng)有待進(jìn)一步開(kāi)發(fā)。〔5〕可持續(xù)開(kāi)展的要求更為迫切〔1〕PTA生產(chǎn)工藝技術(shù)水平及技術(shù)特點(diǎn)PTA生產(chǎn)工藝可分為兩類：一類是先將PX經(jīng)空氣氧化，制得粗對(duì)苯二甲酸〔CTA〕，然后，將CTA精制成PTA，亦稱二步法；另一類是由PX只經(jīng)氧化反響，就可制得PTA，亦稱一步法。二步法與一步法的主要區(qū)別在于：二步法制得的PTA中，雜質(zhì)4-羧基苯甲醛〔4-CBA〕的含量在25mg/kg以下，而一步法制得的PTA中，4-CBA含量為200-300mg/kg。后者又稱為中純度對(duì)苯二甲酸〔MTA〕。目前，實(shí)用化的PTA生產(chǎn)工藝主要是加氫精制法和精密氧化法。加氫精制法的特點(diǎn)是工藝比較成熟，原料和能耗均已接近理想狀況，生產(chǎn)過(guò)程易于控制，能有效控制結(jié)晶粒徑的大小，產(chǎn)品色相好，質(zhì)量穩(wěn)定，其缺點(diǎn)是需要高溫高壓，反響器要使用鈦襯里，且腐蝕較嚴(yán)重，擁有這一專利技術(shù)的有BP-Amoco、DuPont-ICI、三井石化公司等。精密氧化法工藝是一種無(wú)需化學(xué)精制，僅通過(guò)氧化反響工序而生產(chǎn)出用于聚合的PTA制造技術(shù)。精密氧化法的特點(diǎn)是在主氧化反響中醋酸溶劑的損失較少，可以在溫和條件下進(jìn)行，反響液在升溫升壓的過(guò)程中進(jìn)一步再氧化。但是該法要求有良好的鈷鹽回收系統(tǒng)，且對(duì)羧基苯甲醛含量較高，進(jìn)一步提高純度的難度較大，采用該法生產(chǎn)的中純度對(duì)苯二甲酸用于生產(chǎn)聚酯，對(duì)聚合反響的要求較高，要添加某些助劑來(lái)封閉醛基。其代表性專利公司主要是日本三菱化成株式會(huì)社〔QTA法〕、美國(guó)Eastman公司〔EPTA法〕。三菱化成技術(shù)采用較為劇烈的氧化條件，通過(guò)4步氧化，大幅度降低了醋酸的單耗，所用的催化劑體系為醋酸鈷、醋酸錳和溴化氫，在溶劑醋酸中進(jìn)行PX的液相空氣氧化得到中純度對(duì)苯二甲酸。Eastman法的氧化反響以乙醛活化過(guò)的鈷為催化劑，采用低溫低壓氧化〔163℃、〕和熟化的技術(shù)，用過(guò)量的醋酸噴霧鼓泡代替?zhèn)鹘y(tǒng)的機(jī)械攪拌，提高催化劑的濃度〔鈷錳物質(zhì)的量的比為22：1〕和循環(huán)溶劑比，并經(jīng)的停留時(shí)間可使對(duì)羧基苯甲醛降至150mg/kg以下，反響溫度、壓力等條件緩和。由于催化劑鈷錳的比例高，因而采用先進(jìn)的催化劑回收系統(tǒng)回收價(jià)格昂貴的鈷，催化劑的單耗較低。目前，國(guó)內(nèi)已引進(jìn)多家PTA專利技術(shù)，PTA裝置單系列產(chǎn)能迅速擴(kuò)大；工藝流程進(jìn)一步優(yōu)化；物耗、能耗顯著降低；平安、環(huán)保措施進(jìn)一步完善；整體技術(shù)水平顯著提高?！?〕聚酯技術(shù)水平及技術(shù)特點(diǎn)世界聚酯裝置正向更大經(jīng)濟(jì)規(guī)模方向開(kāi)展，已有單線生產(chǎn)能力700噸/日的生產(chǎn)線投入運(yùn)行。2000年以來(lái)，我國(guó)聚酯滌綸生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步促進(jìn)了聚酯生產(chǎn)裝置效率的提高，大型國(guó)產(chǎn)化聚酯成套裝置及配套直紡長(zhǎng)絲設(shè)備研制成功，目前已開(kāi)發(fā)出900~1,200噸/日的連續(xù)式裝置，在技術(shù)上到達(dá)了國(guó)際先進(jìn)水平，單位生產(chǎn)能力投資和運(yùn)行本錢大幅下降，工程建設(shè)周期縮短了一半?！笆濞暺陂g我國(guó)新建聚酯產(chǎn)能中，75%使用國(guó)產(chǎn)化技術(shù)，25%使用進(jìn)口技術(shù)，但其中60~70%仍使用國(guó)內(nèi)裝備?！笆濞暺陂g也成為我國(guó)聚酯技術(shù)的突破期和快速開(kāi)展期?！?〕紡絲技術(shù)水平及技術(shù)特點(diǎn)滌綸紡絲技術(shù)根據(jù)是否經(jīng)過(guò)PET切片環(huán)節(jié)分為直接紡和切片紡兩種：①一步紡〔又稱直接紡〕：石油——石腦油——對(duì)二甲苯〔PX〕——精對(duì)苯二甲酸〔PTA〕+乙二醇〔MEG〕——滌綸。②二步紡〔又稱切片紡〕：石油——石腦油——對(duì)二甲苯〔PX〕——精對(duì)苯二甲酸〔PTA〕+乙二醇〔MEG〕——PET切片——滌綸。直接紡最大的優(yōu)點(diǎn)是產(chǎn)量大、本錢低。由于聚酯工業(yè)國(guó)產(chǎn)化，大容量、高起點(diǎn)、低投入的熔體直接紡裝置得到了快速開(kāi)展，裝置規(guī)模不斷擴(kuò)大，直接紡比例不斷提高。大規(guī)模直接紡生產(chǎn)線的缺點(diǎn)是轉(zhuǎn)換產(chǎn)品本錢高、生產(chǎn)靈活性差且技改費(fèi)用高，開(kāi)發(fā)差異化產(chǎn)品本錢也較高。與直接紡相比，切片紡相對(duì)投資高，物耗能耗高，單位加工本錢高，產(chǎn)品質(zhì)量特別是批間產(chǎn)品不夠穩(wěn)定，在常規(guī)產(chǎn)品方面與直接紡相比不具優(yōu)勢(shì)。但其優(yōu)點(diǎn)在于生產(chǎn)靈活，開(kāi)停工方便，具有小批量、市場(chǎng)反響快速的特色，特別是在開(kāi)發(fā)差異化產(chǎn)品方面具有較大優(yōu)勢(shì)。在目前切片價(jià)格比較低的情況下，具有一定的生存空間。一些切片紡企業(yè)由于開(kāi)發(fā)出高附加值的差異化產(chǎn)品，還獲得了較好的經(jīng)濟(jì)效益?！?〕聚酯滌綸行業(yè)與上、下游行業(yè)的相關(guān)性從上游看，一方面PTA和MEG是聚酯滌綸行業(yè)的主要原材料，生產(chǎn)1噸的PET約需要噸的PTA和噸的MEG，PTA和MEG是聚酯滌綸行業(yè)產(chǎn)品本錢的主要構(gòu)成局部。另一方面，PTA和MEG主要用于聚酯滌綸行業(yè)，世界上90%以上的PTA、85%以上的MEG用于生產(chǎn)聚酯。因此聚酯滌綸行業(yè)與上游PTA和MEG行業(yè)具有高度的相關(guān)性。PTA及聚酯滌綸行業(yè)的周期性、區(qū)域性、季節(jié)性特征〔1〕行業(yè)的周期性特征從PTA及聚酯滌綸行業(yè)的開(kāi)展歷程看，其呈現(xiàn)出一定的周期性特征。PTA及聚酯滌綸行業(yè)景氣程度主要受上游PX、PTA、MEG供給、下游紡織行業(yè)需求及自身開(kāi)展?fàn)顩r的影響，另外我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)、出口政策等宏觀環(huán)境也會(huì)帶來(lái)一定影響?！?〕行業(yè)的區(qū)域性特征我國(guó)PTA的生產(chǎn)和消費(fèi)都比較集中，生產(chǎn)企業(yè)主要分布在浙江、江蘇、福建、廣東、遼寧、上海，由于中國(guó)聚酯產(chǎn)能集中在江蘇、浙江二省，這兩省消耗了較大比例的PTA。我國(guó)聚酯滌綸行業(yè)企業(yè)的分布也呈現(xiàn)明顯的區(qū)域性，化纖下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)分布特征帶來(lái)的市場(chǎng)需求拉動(dòng)是目前化纖行業(yè)分布格局形成的動(dòng)力源泉。2007年初，全國(guó)已形成的40余個(gè)集化纖原料、面料、服裝生產(chǎn)及產(chǎn)品交易市場(chǎng)為一體、科工貿(mào)結(jié)合的產(chǎn)業(yè)集群，其中39個(gè)集中在浙江、江蘇。浙江是我國(guó)滌綸產(chǎn)量最大的省份，其次是江蘇，2021年度浙江省滌綸產(chǎn)量999萬(wàn)噸，江蘇省滌綸產(chǎn)量720萬(wàn)噸，兩省合計(jì)產(chǎn)量約占全國(guó)總產(chǎn)量的85.89%。這種靠近下游紡織行業(yè)的區(qū)域特征給當(dāng)?shù)販炀]生產(chǎn)企業(yè)在本錢、信息等方面以極大的便利?！?〕行業(yè)的季節(jié)性特征PTA的消費(fèi)有一定的季節(jié)性特征，一般一年有兩個(gè)生產(chǎn)旺季，分別為3~6月、8~12月。滌綸產(chǎn)品有一定的季節(jié)性特征。受下游面料、服裝需求換季、假期等因素影響，不同產(chǎn)品在不同季節(jié)的需求會(huì)有波動(dòng)，如粗旦滌綸在秋冬兩季銷量較好，而細(xì)旦滌綸那么在夏季銷量較好。行業(yè)內(nèi)的企業(yè)一般會(huì)根據(jù)季節(jié)性特征適當(dāng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)?！?〕PTA與PX行業(yè)的相關(guān)性由于PX的最主要用途是作為生產(chǎn)PTA的原料，且在PTA的生產(chǎn)本錢中占有較大比重，因此，PX行業(yè)與PTA行業(yè)具有高度的相關(guān)性。1998〔2〕聚酯滌綸行業(yè)與上、下游行業(yè)的相關(guān)性從上游看，一方面PTA和MEG是聚酯滌綸行業(yè)的主要原材料，生產(chǎn)1噸的PET約需要噸的PTA和噸的MEG，PTA和MEG是聚酯滌綸行業(yè)產(chǎn)品本錢的主要構(gòu)成局部。另一方面，PTA和MEG主要用于聚酯滌綸行業(yè)，世界上90%以上的PTA、85%以上的MEG用于生產(chǎn)聚酯。因此聚酯滌綸行業(yè)與上游PTA和MEG行業(yè)具有高度的相關(guān)性。從下游看，化纖作為最主要的紡織原料在紡織加工鏈中占有較大比重，而化纖中80%以上為滌綸，因此，滌綸是紡織纖維中產(chǎn)量最大的纖維品種。滌綸包括兩種產(chǎn)品，一是長(zhǎng)絲，常作為加彈絲制作各種紡織品；二是短纖，可與棉、毛、麻等混紡。因此，國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)需求的持續(xù)增長(zhǎng)是聚酯滌綸行業(yè)開(kāi)展的主要?jiǎng)恿?，兩者之間具有高度的關(guān)聯(lián)性。2、上下游行業(yè)開(kāi)展?fàn)顩r對(duì)PTA及聚酯滌綸行業(yè)及其開(kāi)展前景的影響〔1〕上游PX行業(yè)最近三年，我國(guó)PX產(chǎn)能增長(zhǎng)情況如下：2021年，國(guó)內(nèi)PX裝置集中投產(chǎn)，產(chǎn)能出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，未來(lái)兩年國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)能增速仍將較快，PX進(jìn)口依存度上升趨勢(shì)有望逐步改變。預(yù)計(jì)到2021年后，PX的進(jìn)口依存度將下降至較低水平。國(guó)內(nèi)PX行業(yè)的快速開(kāi)展有利于下游PTA行業(yè)的健康開(kāi)展?！?〕PTA、MEG行業(yè)PTA主要用作聚酯原料，中國(guó)是世界最大的聚酯生產(chǎn)國(guó)，理所當(dāng)然地成為世界最大的PTA消費(fèi)國(guó)。2004年中國(guó)PTA需求量突破1,000萬(wàn)噸至1,014萬(wàn)噸，2005年中國(guó)PTA表觀消費(fèi)量達(dá)1,214萬(wàn)噸，占世界PTA消費(fèi)量的三分之一和亞洲PTA消費(fèi)量的二分之一。因此，上游PTA工業(yè)的開(kāi)展對(duì)聚酯滌綸行業(yè)的影響較大。2000年以前，中國(guó)的PTA產(chǎn)量較小，年產(chǎn)量缺乏150萬(wàn)噸。2000年以來(lái)，隨著聚酯工業(yè)的開(kāi)展，PTA工業(yè)迅速崛起。國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能從2000年的萬(wàn)噸/年猛增至2021年的1,357萬(wàn)噸/年，年平均增幅高達(dá)21.02%，中國(guó)PTA產(chǎn)能已超越韓國(guó)、美國(guó)，成為世界第一的PTA生產(chǎn)國(guó)。2007年我國(guó)PTA產(chǎn)量939萬(wàn)噸，占亞洲產(chǎn)量的33.01%，全球產(chǎn)量的25.00%。2001~2021年我國(guó)PTA產(chǎn)能增長(zhǎng)情況如以下圖：為了滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)PTA的消費(fèi)需求，中國(guó)PTA產(chǎn)能仍將繼續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2021年總產(chǎn)能將到達(dá)1,477萬(wàn)噸/年，中國(guó)PTA產(chǎn)能將逐步滿足市場(chǎng)需求。隨著國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能的快速增長(zhǎng)，PTA供給日益充足，進(jìn)口依存度將逐步降低，PTA的價(jià)格波動(dòng)有望趨于平緩，從而有利于聚酯滌綸行業(yè)的開(kāi)展。MEG主要用作聚酯原料，中國(guó)是世界最大的聚酯生產(chǎn)國(guó)，MEG消費(fèi)量占亞洲MEG消費(fèi)量的二分之一，世界MEG消費(fèi)量的30%以上。中國(guó)的MEG消費(fèi)中大約95%用于生產(chǎn)聚酯，約5%用于生產(chǎn)防凍劑、粘合劑、油漆溶劑、耐寒潤(rùn)滑油、外表活性劑、聚酯多元醇等，其中用于聚酯用途的消費(fèi)明顯高于全球水平。截至2021年末，我國(guó)MEG產(chǎn)能到達(dá)249.70萬(wàn)噸/年，但由于我國(guó)聚酯產(chǎn)能龐大，我國(guó)MEG絕大局部仍來(lái)自于進(jìn)口，近幾年國(guó)內(nèi)MEG進(jìn)口依存度一直在70%以上。國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能缺乏在一定程度上影響了聚酯行業(yè)的穩(wěn)定開(kāi)展。2004~2021年我國(guó)MEG凈進(jìn)口量及進(jìn)口依存度情況如下：雖然在短期內(nèi)國(guó)內(nèi)MEG的供給缺口無(wú)法得到解決，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的依賴將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。但由于國(guó)際上MEG供給商持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，且集中于2021年釋放產(chǎn)能，這對(duì)MEG的供給及價(jià)格起到了穩(wěn)定作用，有利于聚酯滌綸行業(yè)的開(kāi)展。目前我國(guó)MEG的主要進(jìn)口國(guó)為沙特、加拿大、伊朗等國(guó)家?！?〕下游紡織行業(yè)紡織行業(yè)是滌綸產(chǎn)品的直接市場(chǎng)，也是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的終端，紡織行業(yè)的需求變化、景氣程度、開(kāi)展?fàn)顩r直接影響滌綸市場(chǎng)消費(fèi)及整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的開(kāi)展，是最終動(dòng)力源泉。從國(guó)內(nèi)看，中國(guó)擁有全世界五分之一的人口，中國(guó)人自己的穿衣和家用，為紡織行業(yè)開(kāi)展提供了巨大的市場(chǎng)空間。國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速穩(wěn)定開(kāi)展是我國(guó)紡織行業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定開(kāi)展的根底，也是聚酯滌綸行業(yè)持續(xù)開(kāi)展的最大動(dòng)力。從國(guó)際看，紡織品是中國(guó)最具比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的大宗出口產(chǎn)品。作為世界上最大的紡織品出口國(guó)，紡織品服裝出口是我國(guó)聚酯滌綸產(chǎn)品消費(fèi)的重要領(lǐng)域，以紡織品服裝出口的聚酯纖維約占全部聚酯纖維消費(fèi)量的35%。根據(jù)紡織工業(yè)“十一五〞開(kāi)展綱要的預(yù)測(cè)，全球纖維消費(fèi)和紡織品服裝貿(mào)易將以6.50%的速度增長(zhǎng)，我國(guó)紡織行業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的份額將進(jìn)一步提高，這有利于我國(guó)紡織行業(yè)的健康開(kāi)展，進(jìn)而帶動(dòng)聚酯滌綸行業(yè)的可持續(xù)開(kāi)展。另外，隨著我國(guó)紡織業(yè)的繼續(xù)開(kāi)展和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的不斷提高，國(guó)際貿(mào)易摩擦和爭(zhēng)端還會(huì)繼續(xù)，我國(guó)紡織業(yè)不可防止的會(huì)在一定程度上受到國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境的負(fù)面影響，進(jìn)而影響對(duì)滌綸產(chǎn)品的需求。2007年底以來(lái)，國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)在遭遇國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇、人民幣升值、國(guó)際金融危機(jī)等不利因素影響下，紡織品出口增速持續(xù)回落，引起對(duì)聚酯滌綸產(chǎn)品的需求增速下降。2021年以來(lái)，中國(guó)紡織業(yè)加快了結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速上升、政策調(diào)控效果顯現(xiàn)、下游需求恢復(fù)等有利因素影響下，紡織服裝行業(yè)出口形勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn)，內(nèi)需市場(chǎng)穩(wěn)步上升，行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益逐步恢復(fù)。市場(chǎng)占有率1、本公司產(chǎn)品市場(chǎng)占有率及最近三年的變化情況隨著逸盛大化PTA工程的投產(chǎn)，公司PTA產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率有較大幅度上升。公司滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)品總銷量根本保持穩(wěn)定，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行了較大的調(diào)整，隨著公司加彈產(chǎn)能的逐步擴(kuò)大，公司毛利率較高的DTY產(chǎn)品的銷量逐步增長(zhǎng)，而POY產(chǎn)品的銷量那么逐漸減少。公司目前的開(kāi)展重點(diǎn)在于上下游產(chǎn)業(yè)鏈的整合及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，報(bào)告期內(nèi)公司滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率根本保持穩(wěn)定。2、市場(chǎng)占有率的未來(lái)變化趨勢(shì)我國(guó)聚酯滌綸行業(yè)正處于調(diào)整升級(jí)階段，一方面行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)劇烈，行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)紛紛通過(guò)投資上游行業(yè)來(lái)完善產(chǎn)業(yè)鏈，以取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)、降低交易本錢；弱勢(shì)企業(yè)落后產(chǎn)能那么逐步退出市場(chǎng)，行業(yè)集中度逐步提高，生產(chǎn)資源逐步向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中。另一方面，行業(yè)的劇烈競(jìng)爭(zhēng)促使行業(yè)內(nèi)企業(yè)加大技改力度，努力開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，提高產(chǎn)品附加值，行業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)加速。公司將利用現(xiàn)有技術(shù)、管理和品牌優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化市場(chǎng)開(kāi)拓，并擬通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)完成產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈的擴(kuò)張，以穩(wěn)固和提高PTA及滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。區(qū)位優(yōu)勢(shì)公司所在地杭州市蕭山區(qū)，是我國(guó)重要的紡織產(chǎn)業(yè)基地市〔縣〕之一，也是全國(guó)化纖原料、面料、服裝生產(chǎn)的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集群地區(qū)，市場(chǎng)需求及產(chǎn)品交易十分活潑。本公司緊鄰中國(guó)化纖名鎮(zhèn)——杭州市蕭山區(qū)衙前鎮(zhèn)，周邊還擁有中國(guó)紡織采購(gòu)博覽城及全國(guó)最大的化纖交易市場(chǎng)——錢清市場(chǎng)。區(qū)位優(yōu)勢(shì)為公司滌綸產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售帶來(lái)極大便利，可以使公司及時(shí)獲取市場(chǎng)需求信息，生產(chǎn)適銷對(duì)路的產(chǎn)品，并且合理安排庫(kù)存。本錢優(yōu)勢(shì)①公司及榮翔化纖與沙伯亞太簽訂了MEG長(zhǎng)期〔合同期限為2006~2021年，之后每年自動(dòng)順延1年〕供貨合同，使公司可以獲得穩(wěn)定且本錢較低的原材料供給。根據(jù)合同的約定，MEG交易價(jià)格以每月CFR〔COSTANDFREIGHT〔……namedportofdestination〕——本錢加運(yùn)費(fèi)〔……指定目的港〕，是指賣方必須在合同規(guī)定的裝運(yùn)期內(nèi)，在裝運(yùn)港將貨物交至運(yùn)往指定目的港的船上，負(fù)擔(dān)貨物越過(guò)船舷為止的一切費(fèi)用和貨物滅失或損壞的風(fēng)險(xiǎn)，并負(fù)責(zé)租船或訂艙，支付抵達(dá)目的港的正常運(yùn)費(fèi)?！硜喼藓贤瑘?bào)價(jià)為根底給予約5.50%的價(jià)格優(yōu)惠。公司還通過(guò)投資逸盛大化和浙江逸盛保障了原材料PTA的穩(wěn)定供給。②公司臨近寧波石化產(chǎn)業(yè)基地和沿?？诎叮菄?guó)內(nèi)少數(shù)采用罐裝方式運(yùn)輸PTA原料的公司之一，這種運(yùn)輸方式不僅節(jié)約了包裝本錢，還可以減少PTA在運(yùn)輸過(guò)程中的損耗，并保證原材料的質(zhì)量。此外，公司地處紡織產(chǎn)業(yè)集群地，也可以使公司產(chǎn)品節(jié)省一定的運(yùn)輸本錢。③公司聚酯滌綸生產(chǎn)裝置經(jīng)過(guò)不斷改進(jìn)，具有效率高、單位能耗低、運(yùn)行穩(wěn)定的優(yōu)點(diǎn)，單線生產(chǎn)能力為600噸/日，生產(chǎn)每噸PET產(chǎn)品所消耗的PTA和MEG分別約為噸和噸，低于行業(yè)平均水平。定價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì)公司作為蕭紹化纖產(chǎn)業(yè)集群的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，在行業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)的影響力。在長(zhǎng)期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，公司一直堅(jiān)持“誠(chéng)信立業(yè)，追求卓越〞的經(jīng)營(yíng)理念，在產(chǎn)品定價(jià)上公開(kāi)、公正、透明，杜絕銷售過(guò)程中的不正當(dāng)行為，堅(jiān)持維護(hù)客戶的利益，加上公司產(chǎn)品質(zhì)量過(guò)硬，因此，即使公司產(chǎn)品價(jià)格較競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手略高，客戶還是愿意選擇本公司產(chǎn)品。公司的產(chǎn)品定價(jià)切合市場(chǎng)走勢(shì)，行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)在定價(jià)時(shí)往往參考本公司的報(bào)價(jià)。主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手作為行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，從整個(gè)聚酯滌綸市場(chǎng)來(lái)看，本公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為行業(yè)內(nèi)的少數(shù)領(lǐng)先企業(yè)。目前儀征化纖、三房巷集團(tuán)產(chǎn)能較大，包括本公司在內(nèi)的其他行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)也在積極提高聚酯產(chǎn)能。從細(xì)分市場(chǎng)看，由于行業(yè)內(nèi)的主要企業(yè)在優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品、市場(chǎng)定位、所處區(qū)域等方面不同，本公司的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為同處蕭紹地區(qū)的恒逸石化、紹興遠(yuǎn)東化纖集團(tuán)等，而與行業(yè)內(nèi)其他領(lǐng)先企業(yè)的直接競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較弱。逸盛大化、浙江逸盛的業(yè)務(wù)定位PTA行業(yè)具有以下特點(diǎn)：①行業(yè)集中度較高，截至2021年末國(guó)內(nèi)只有17家生產(chǎn)企業(yè)，合計(jì)設(shè)計(jì)產(chǎn)能為1,357萬(wàn)噸/年；②PTA屬大宗商品，貿(mào)易商眾多，市場(chǎng)化程度較高，PTA價(jià)格波動(dòng)頻繁、波幅較大，企業(yè)對(duì)價(jià)格的影響能力有限。目前，PTA有現(xiàn)貨市場(chǎng)、合同貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)，定價(jià)機(jī)制及價(jià)格體系透明〔行業(yè)內(nèi)主要生產(chǎn)企業(yè)每月公布合同貨結(jié)算價(jià)〕；③由于下游聚酯滌綸行業(yè)的集中度相對(duì)較高，客戶規(guī)模較大，采購(gòu)量也較大〔聚酯滌綸行業(yè)企業(yè)往往會(huì)選擇少數(shù)幾個(gè)PTA生產(chǎn)企業(yè)集中采購(gòu)〕，因此，PTA行業(yè)的客戶分布比較集中〔少數(shù)大客戶即可確保PTA的銷售〕；④在下游聚酯滌綸行業(yè)快速開(kāi)展的拉動(dòng)下，我國(guó)PTA行業(yè)獲得了較快的開(kāi)展，但目前仍不能完全滿足下游聚酯滌綸行業(yè)的需求。2021年度，PTA行業(yè)的進(jìn)口依存度為34.27%，因此，PTA生產(chǎn)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中處于相對(duì)有利的地位。浙江逸盛PTA工程于2005年投產(chǎn)，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為106萬(wàn)噸/年，逸盛大化PTA工程于2021年投產(chǎn)，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為120萬(wàn)噸/年。在管理上，逸盛大化、浙江逸盛都聘請(qǐng)了獨(dú)立的職業(yè)管理團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)企業(yè)具體的經(jīng)營(yíng)管理。在PTA產(chǎn)品銷售方面，逸盛大化、浙江逸盛生產(chǎn)的PTA在滿足股東及其子公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要后，剩余局部對(duì)外銷售。其中逸盛大化所產(chǎn)PTA除供股東及其子公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要外，主要銷售區(qū)域?yàn)殄X塘江以北；浙江逸盛所產(chǎn)PTA除供股東及其子公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要外，主要銷售區(qū)域?yàn)殄X塘江以南。2021年1~6月、2021年度，逸盛大化PTA產(chǎn)品銷售的前五名非關(guān)聯(lián)方客戶2021年1~6月、2021年度，逸盛大化PTA產(chǎn)品銷售的前五名非關(guān)聯(lián)方客戶1、主要產(chǎn)品的原材料、能源及其供給情況公司PTA產(chǎn)品的主要原材料為PX，PET切片及直紡滌綸POY、FDY產(chǎn)品的主要原材料為PTA和MEG，滌綸DTY的主要原材料為公司自產(chǎn)的POY。公司所需的原材料PX主要從國(guó)內(nèi)外PX供給商采購(gòu)，原材料MEG主要從沙伯亞太和?？松梨诠静少?gòu)，公司與上述供給商均簽訂了長(zhǎng)期采購(gòu)合同；原材料PTA原來(lái)主要從浙江逸盛采購(gòu)，逸盛大化PTA工程投產(chǎn)后，公司生產(chǎn)所需PTA局部轉(zhuǎn)為從逸盛大化采購(gòu)。報(bào)告期內(nèi)公司主要原材料供給穩(wěn)定。公司生產(chǎn)過(guò)程中需要的能源主要包括水蒸汽、煤、重油和電力，均采購(gòu)自國(guó)內(nèi)企業(yè)。報(bào)告期內(nèi)公司能源供給穩(wěn)定。江南高纖為國(guó)內(nèi)差異化滌綸毛條和復(fù)合滌綸短纖行業(yè)龍頭企業(yè)，產(chǎn)品定位高端、附加值高，因此能獲得行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)品毛利率。浙江逸盛對(duì)公司盈利能力的影響

公司的利潤(rùn)一局部來(lái)源于PTA、PET切片及滌綸長(zhǎng)絲銷售產(chǎn)生的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利，另一局部那么是公司對(duì)浙江逸盛的投資收益，浙江逸盛對(duì)公司盈利能力具有重大影響。2021年度，公司對(duì)浙江逸盛的投資收益占?xì)w屬于母公司股東凈利潤(rùn)的比例為46.12%〔在假設(shè)所得稅率統(tǒng)一按15%執(zhí)行的情況下，并扣除國(guó)產(chǎn)設(shè)備抵免的稅收優(yōu)惠影響，公司對(duì)浙江逸盛的投資收益占?xì)w屬于母公司股東凈利潤(rùn)的模擬比例為43.30%〕。公司上述利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，是由特定的經(jīng)營(yíng)模式?jīng)Q定的。PTA作為聚酯滌綸的主要原材料，與聚酯滌綸行業(yè)密不可分，浙江逸盛實(shí)際上是公司和恒逸石化的原材料PTA生產(chǎn)基地〔可以將浙江逸盛生產(chǎn)的PTA中供公司聚酯生產(chǎn)使用的局部和公司的聚酯及滌綸長(zhǎng)絲生產(chǎn)視為一條完整、連續(xù)的產(chǎn)業(yè)鏈〕。但由于PTA原材料生產(chǎn)是通過(guò)參股投資，以公司制形式單獨(dú)運(yùn)營(yíng)，公司整條產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)被分割為兩局部，一局部留存于浙江逸盛，以投資收益的形式表達(dá)，另一局部留存于公司內(nèi)部，以主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利形式表達(dá)。當(dāng)整條產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)水平一定時(shí)，PTA的價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司的整體盈利能力影響不大，PTA價(jià)格的變動(dòng)只是改變了公司整體盈利在投資收益和主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利之間的分配，而對(duì)公司的盈利能力影響較小。報(bào)告期內(nèi)，公司通過(guò)投資浙江逸盛擁有了較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈，一方面，對(duì)浙江逸盛的投資收益是公司的重要利潤(rùn)來(lái)源；另一方面，對(duì)浙江逸盛的投資收益是對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利的重要補(bǔ)充，能對(duì)公司的整體盈利能力起到較好的穩(wěn)定作用。2021年1~6月，公司對(duì)浙江逸盛的投資收益占?xì)w屬于母公司股東凈利潤(rùn)的比例為44.39%。2021年6月，公司對(duì)浙江逸盛的合計(jì)持股比例降至30%，同時(shí)，公司對(duì)逸盛投資的持股比例增至70%，上述持股比例調(diào)整提高了公司對(duì)子公司的持股比例，降低了在參股公司的持股比例，進(jìn)一步增強(qiáng)了對(duì)子公司的控制力度，同時(shí)對(duì)公司的整體盈利能力影響不大，而且公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力得到增強(qiáng)，浙江逸盛對(duì)公司盈利能力的影響將相應(yīng)減弱。合并逸盛投資和逸盛大化對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響公司控股子公司逸盛投資成立于2005年12月14日，逸盛大化成立于2006年4月29日，并于2007年10月1日納入合并范圍。由于公司對(duì)逸盛投資、逸盛大化的投入增加，且逸盛大化為保證PTA工程的建設(shè)借入大量信貸資金，其占公司總資產(chǎn)、總負(fù)債的比重也出現(xiàn)較大幅度上升。2021年6月30日，2021年12月31日、2021年12月31日、2007年12月31日，逸盛投資的資產(chǎn)總額占公司總資產(chǎn)的比重分別為65.17%、64.53%、48.40%、19.90%，負(fù)債總額占公司總負(fù)債的比重分別為64.50%、64.37%、44.37%、18.71%，合并逸盛投資、逸盛大化對(duì)公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況影響逐年增大。同時(shí)，逸盛投資的所有者權(quán)益從萬(wàn)元增至萬(wàn)元，占公司所有者權(quán)益的比重從24.04%增至66.57%，說(shuō)明逸盛投資、逸盛大化在公司中的地位顯著上升。逸盛大化PTA工程于2021年4月投產(chǎn)后，在2021年1~6月、2021年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)萬(wàn)元、萬(wàn)元，成為公司重要的利潤(rùn)來(lái)源，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重大影響?！惨弧持饕牧虾彤a(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)PTA的主要原材料是PX，聚酯滌綸行業(yè)的主要原材料是PTA和MEG，均為石油制品。由于我國(guó)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)展不平衡，原材料開(kāi)展滯后〔2021年度，PX、PTA、MEG進(jìn)口依存度分別約為45.00%、34.27%、77.19%〕，在國(guó)際石油價(jià)格頻繁大幅波動(dòng)的形勢(shì)下，過(guò)高的進(jìn)口依存度加劇了原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也會(huì)引起下游產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)，進(jìn)而影響行業(yè)內(nèi)企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性。公司作為國(guó)內(nèi)PTA、PET、滌綸長(zhǎng)絲一體化的聚酯滌綸行業(yè)龍頭企業(yè)，通過(guò)投資逸盛大化、浙江逸盛來(lái)減弱PTA價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)與供給商簽訂長(zhǎng)期采購(gòu)合同來(lái)減弱PX、MEG價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。本次發(fā)行募集