Page1一、國有企業(yè)改制上市的背景和必要性1、國有企業(yè)改制的背景

我國國企改革的五個階段擴大企業(yè)自主權(quán)階段（1978-1984）-經(jīng)營權(quán)擴權(quán)、留利；試點經(jīng)濟責任制（利潤留成、盈虧包干、利改稅）實行兩權(quán)分離階段（1985-1992）-經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)承包制、廠長負責制、租賃制、股份制。。。

股份制的探索：1984年7月，北京天橋百貨；1984年11月，上海飛樂音響；

承包制與利潤包干相比：由過去單純落實財政上繳任務(wù)的一種手段，演變成一種相對完整的企業(yè)經(jīng)營形式。雖然仍是從重構(gòu)企業(yè)激勵機制入手以調(diào)動積極性，但是政企分配的關(guān)系已不限于分配關(guān)系，實際上企業(yè)已獲得部分產(chǎn)權(quán)，國企開始從行政機構(gòu)的附屬物向商品生產(chǎn)者轉(zhuǎn)變。這種制度給企業(yè)較大的利益驅(qū)動，從而迅速成為企業(yè)改革的主要形式。1988年，實行承包制改革的國有大中型企業(yè)達到95%。承包制也帶來的弊端：財政收入嚴重流失；企業(yè)“只負盈”、“不負虧”；企業(yè)承包者行為短期化和“機會主義”；產(chǎn)權(quán)不清；承包者與職工的矛盾日益激烈；企業(yè)軟約束現(xiàn)狀沒有改變馬勝利-中國承包第一人Page2一、國有企業(yè)改制上市的背景和必要性1、國有企業(yè)改制的背景建立現(xiàn)代企業(yè)制度階段（1993-1996）

《公司法》、公司制改革、“抓大放小”國有經(jīng)濟的戰(zhàn)略性調(diào)整階段（1997-2002）兼并重組、主輔分離、債轉(zhuǎn)股、改制上市、資本市場1999年9月《中共中央關(guān)于國有企業(yè)改革和發(fā)展若干問題的決定》：股權(quán)多元化；通過減持國有股和變現(xiàn)國有資產(chǎn)，對大中型國有企業(yè)的國有資產(chǎn)存量進行調(diào)整；發(fā)展多元化投資主體的公司國有資產(chǎn)管理的新階段（2003-）國務(wù)院國資委成立；股權(quán)分置改革Page3一、國有企業(yè)改制上市的背景和必要性2、國有企業(yè)改制的意義和必要性（30年來一直困擾的問題）政府行政干預(yù)過大企業(yè)行政色彩過濃“大鍋飯”、效率低下、職工工作積極性不高。。。產(chǎn)權(quán)不清晰行為短期化——政企不分，一直是深化國企改革的制度性障礙。Page4一、國有企業(yè)改制上市的背景和必要性3、對企業(yè)經(jīng)營的一些思考與總結(jié)世界范圍內(nèi)的企業(yè)理論表明，企業(yè)運行存在五條“死亡線”

第一，制度落后；

第二，淘汰率低；

第三，活工資在工資總額中所占比重過低；

第四，高素質(zhì)人才占比較低；

第五，信用危機。

制度落后——用誰的錢？辦誰的事？

節(jié)約or浪費；效率高or低

哈耶克的“經(jīng)濟人假設(shè)”：從好人(無私)假定出發(fā)，會設(shè)計出壞制度；從壞人(自私)假定出發(fā)，會設(shè)計出好制度。Page5一、國有企業(yè)改制上市的背景和必要性4、國有企業(yè)改制的方向和途徑

十四屆三中全會闡述了市場經(jīng)濟條件下以股份制為特征的混合所有制經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢，指出隨著產(chǎn)權(quán)流動和重組，財產(chǎn)混合所有的經(jīng)濟單位越來越多，將會形成新的財產(chǎn)所有結(jié)構(gòu)。

十五大第一次提出混合所有制經(jīng)濟概念，闡述了公有制和混合所有制的關(guān)系。

十五屆四中全會提出，國有大中型企業(yè)尤其是優(yōu)勢企業(yè)，宜于實行股份制的，要通過規(guī)范上市、中外合資和企業(yè)互相參股等形式，改為股份制企業(yè)，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。

十六大提出，除極少數(shù)必須由國家獨資經(jīng)營的企業(yè)外，積極推行股份制，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。

Page6一、國有企業(yè)改制上市的背景和必要性4、國有企業(yè)改制的方向和途徑十六屆三中全會提出，大力發(fā)展國有資本、集體資本和非公有資本等參股的混合所有制經(jīng)濟，實現(xiàn)投資主體多元化，使股份制成為公有制的主要實現(xiàn)形式。

十七大提出，以現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度為基礎(chǔ)，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。

十八屆三中全會提出，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟，是基本經(jīng)濟制度的重要實現(xiàn)形式。

Page7一、國有企業(yè)改制上市的背景和必要性4、國有企業(yè)改制的方向和途徑十六屆三中全會提出，大力發(fā)展國有資本、集體資本和非公有資本等參股的混合所有制經(jīng)濟，實現(xiàn)投資主體多元化，使股份制成為公有制的主要實現(xiàn)形式。

十七大提出，以現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度為基礎(chǔ)，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。

十八屆三中全會提出，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟，是基本經(jīng)濟制度的重要實現(xiàn)形式。

Page8一、國有企業(yè)改制上市的背景和必要性4、國有企業(yè)改制的方向和途徑

——混合所有制的核心是所有者到位，并真正實行市場化運作。

——股份制是混合所有制的主要實現(xiàn)形式。

——混合所有制企業(yè)里，無論國有股份比例占多少，只要引入社會資本就應(yīng)完全按照市場化的要求和國家有關(guān)的法律法規(guī)去管理和運作。

——混合所有制企業(yè)里，引入并嚴格執(zhí)行職業(yè)經(jīng)理人制度。

——混合所有制企業(yè)里，法人治理結(jié)構(gòu)是關(guān)鍵。

——混合所有制企業(yè)里，實行員工持股計劃。

Page9一、國有企業(yè)改制上市的背景和必要性4、國有企業(yè)改制的方向和途徑“混合所有制是一把金鑰匙，解決了四個難題。第一，解決了國有經(jīng)濟和市場接軌的問題。混合所有制用市場機制增強了國有經(jīng)濟的活力、控制力、影響力，實現(xiàn)了保值增值，堅持和完善了我國的基本經(jīng)濟制度。第二，解決了國有企業(yè)深化改革的問題。社會資本的引入可以促進產(chǎn)權(quán)多元化改革，推動現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和規(guī)范制度的建設(shè)，有利于進一步政企分開；實現(xiàn)所有者到位，并可以推進經(jīng)營團隊和骨干持股、員工持股，加快職業(yè)經(jīng)理人隊伍建設(shè)。第三，解決了社會資本進入國有企業(yè)部分特定業(yè)務(wù)的途徑問題，使市場更加公平公開。第四，解決了國進民退、國退民進的長期紛爭，國有和民營交叉持股、互相融合，實現(xiàn)了國民共進共贏的融合體系?？梢哉f，混合所有制確實能治愈很多國企的痼疾，用好了可一通百通。但是，混合所有制并非一混就好，或者一混就靈，要讓不同的資本混合在一起，如何混合，還是大有學(xué)問的?！薄沃酒?/p>

Page10二、企業(yè)改制上市的基本要求1、企業(yè)為什么要改制上市？（1）為企業(yè)建立了直接融資的平臺，有利于提高企業(yè)的自有資本的比例，改進企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)自身抗風(fēng)險的能力，增強企業(yè)的發(fā)展后勁。（2）有利于建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)管理水平，降低經(jīng)營風(fēng)險。（3）有利于建立歸屬清晰、權(quán)責明確、保護嚴格、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，增強企業(yè)創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的動力。（4）有利于企業(yè)樹立品牌，提高企業(yè)形象，更有效地開拓市場，降低融資與交易成本。（5）有利于完善激勵機制，吸引和留住人才。（6）有利于企業(yè)進行資產(chǎn)并購與重組等資本運作。（7）有利于股權(quán)的增值并增強流動性。

Page11二、企業(yè)改制上市的基本要求2、企業(yè)股份制改造的基本要求（1）形成清晰的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略目標；（2）突出主營業(yè)務(wù)，形成核心競爭力和持續(xù)發(fā)展的能力；（3）避免同業(yè)競爭，減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易；（4）產(chǎn)權(quán)關(guān)系清晰，不存在法律障礙；（5）建立公司治理的基礎(chǔ)，股東大會、董事會、監(jiān)事會以及經(jīng)理層規(guī)范運作；（6）具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨立經(jīng)營的能力，做到資產(chǎn)完整、人員獨立、財務(wù)獨立、機構(gòu)獨立、業(yè)務(wù)獨立；（7）建立健全財務(wù)會計制度，會計核算符合《企業(yè)財務(wù)會計報告條例》、《企業(yè)會計制度》和《企業(yè)會計準則》等法規(guī)、規(guī)章的要求；（8）建立健全有效的內(nèi)部控制制度，能夠保證財務(wù)報告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性和營運的效率與效果。

Page12二、企業(yè)改制上市的基本要求3、企業(yè)股份制改造的具體要求（1）業(yè)務(wù)方面：整體改制，剝離非經(jīng)營性資產(chǎn)，經(jīng)營性資產(chǎn)整體進入股份公司。改組后的公司主業(yè)應(yīng)突出，具有獨立完整的生產(chǎn)經(jīng)營系統(tǒng)。發(fā)起人以經(jīng)營性業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)出資，應(yīng)同時投入與該經(jīng)營性業(yè)務(wù)密切關(guān)聯(lián)的商標、特許經(jīng)營權(quán)、專利技術(shù)等無形資產(chǎn)，不得單獨以除土地使用權(quán)以外的商標權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)等無形資產(chǎn)出資折股。

Page13二、企業(yè)改制上市的基本要求3、企業(yè)股份制改造的具體要求

國有資產(chǎn)折股時，不得低估作價并折股，一般應(yīng)以評估確認后的凈資產(chǎn)折為國有股股本。折股比率（國有股股本÷發(fā)行前國有凈資產(chǎn)）土地使用權(quán)的處置：以土地使用權(quán)作價入股；（劃撥地or出讓地）繳納土地出讓金，取得土地使用權(quán)；繳納土地租金授權(quán)經(jīng)營（省級以上人民政府批準實行授權(quán)經(jīng)營或國家控股公司試點的企業(yè)）無形資產(chǎn)的處置：直接作為投資折股，產(chǎn)權(quán)歸上市公司，控股公司不再使用；產(chǎn)權(quán)歸上市公司，允許控股公司及其關(guān)聯(lián)方有償或無償使用；產(chǎn)權(quán)歸控股公司，上市公司有償使用，簽訂使用許可協(xié)議；由上市公司出資取得無形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)。非經(jīng)營性資產(chǎn)的處置：Page14二、企業(yè)改制上市的基本要求3、企業(yè)股份制改造的具體要求（2）治理方面：“五獨立”（3）避免同業(yè)競爭：解決途徑針對存在的同業(yè)競爭，通過收購、委托經(jīng)營等方式，將相競爭的業(yè)務(wù)集中到擬發(fā)行上市公司。競爭方將有關(guān)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給無關(guān)聯(lián)的第三方。擬發(fā)行上市公司放棄與競爭方存在同業(yè)競爭的業(yè)務(wù)。競爭方就解決同業(yè)競爭，以及今后不再進行同業(yè)競爭做出書面承諾。（4）減少并規(guī)范關(guān)聯(lián)交易

Page15二、企業(yè)改制上市的基本要求4、企業(yè)改制上市的程序（1）擬訂總體改制方案（2）選聘中介機構(gòu)（3）開展改制工作

清產(chǎn)核資、資產(chǎn)評估、審計、產(chǎn)權(quán)界定等工作；

企業(yè)申請國資批復(fù)賬務(wù)清理、資產(chǎn)清查中介機構(gòu)專項審計和鑒證上報結(jié)果國資對資產(chǎn)損益進行認定，對資金核實結(jié)果進行批復(fù)企業(yè)根據(jù)清產(chǎn)核資結(jié)果批復(fù)調(diào)賬企業(yè)辦理相關(guān)產(chǎn)權(quán)變更登記和工商變更登記企業(yè)完善各項規(guī)章制度Page16二、企業(yè)改制上市的基本要求4、企業(yè)改制上市的程序確定發(fā)起人，簽訂發(fā)起人協(xié)議，擬訂公司章程草案；

名稱預(yù)核準；

取得土地評估結(jié)果的確認報告書及土地使用權(quán)處置方案的批復(fù)；

取得關(guān)于資產(chǎn)評估結(jié)果的核準或備案及國有股權(quán)管理方案的批復(fù)。（4）發(fā)起人出資，驗資

（5）召開公司籌委會會議，發(fā)出召開創(chuàng)立大會通知

（6）召開創(chuàng)立大會及第一屆董事會會議、第一屆監(jiān)事會會議

（7）辦理工商注冊登記手續(xù)

Page17二、企業(yè)改制上市的基本要求

企業(yè)改制中的職工安置問題——切實維護廣大職工的切身利益改制方案必須提交企業(yè)職工代表大會或職工大會審議,并按照有關(guān)規(guī)定和程序及時向廣大職工群眾公布。國有企業(yè)實施改制前,原企業(yè)應(yīng)當與投資者就職工安置費用、勞動關(guān)系接續(xù)等問題明確相關(guān)責任,并制訂職工安置方案。職工安置方案必須經(jīng)職工代表大會或職工大會審議通過,企業(yè)方可實施改制。職工安置方案必須及時向廣大職工群眾公布,其主要內(nèi)容包括:企業(yè)的人員狀況及分流安置意見;職工勞動合同的變更、解除及重新簽訂辦法;解除勞動合同職工的經(jīng)濟補償金支付辦法;社會保險關(guān)系接續(xù);拖欠職工的工資等債務(wù)和企業(yè)欠繳的社會保險費處理辦法等。改制為國有控股企業(yè)的,改制后企業(yè)繼續(xù)履行改制前企業(yè)與留用的職工簽訂的勞動合同;留用的職工在改制前企業(yè)的工作年限應(yīng)合并計算為在改制后企業(yè)的工作年限;原企業(yè)不得向繼續(xù)留用的職工支付經(jīng)濟補償金。改制為非國有企業(yè)的,要嚴格按照有關(guān)法律法規(guī)和政策處理好改制企業(yè)與職工的勞動關(guān)系。對企業(yè)改制時解除勞動合同且不再繼續(xù)留用的職工,要支付經(jīng)濟補償金。企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)持有單位不得強迫職工將經(jīng)濟補償金等費用用于對改制后企業(yè)的投資或借給改制后企業(yè)（包括改制企業(yè)的投資者）使用。Page18三、企業(yè)改制上市的常見問題1、有限責任公司整體改制與整體變更為股份有限公司的區(qū)別。答：整體改制是將原企業(yè)或原有限責任公司的所有資產(chǎn)凈值折合成股份，而發(fā)起設(shè)立股份有限公司，原企業(yè)注銷，原企業(yè)股東成為股份有限公司股東。因此，改制后的股份有限公司不是原企業(yè)的延續(xù)，由于原企業(yè)已經(jīng)注銷，為此，整體改制應(yīng)當辦理原企業(yè)的注銷登記和股份有限公司的新設(shè)登記。并且在改制過程中，原企業(yè)的債權(quán)債務(wù)應(yīng)當向債權(quán)債務(wù)人發(fā)出通知和公告，并由各方就債權(quán)債務(wù)承擔問題達成協(xié)議。有限責任公司整體改制，若為國有企業(yè)，必須按評估結(jié)果進行調(diào)賬；非國有企業(yè)，不能按照評估結(jié)果進行調(diào)賬，若調(diào)帳，則視同為新設(shè)股份公司，業(yè)績不能連續(xù)計算。

Page191、有限責任公司整體改制與整體變更為股份有限公司的區(qū)別。有限責任公司整體變更為股份有限公司，雖然公司性質(zhì)不同，但在法律主體上是同一法人主體法人資格的自然延續(xù)，不是主體變更，因此，在債權(quán)債務(wù)方面屬于法定承繼，不需要公告并取得債權(quán)人同意，而在工商登記方面也只是公司類型的變更登記，而非設(shè)立登記，有限責任公司整體變更是指按照經(jīng)審計的凈資產(chǎn)1：1折股。

三、企業(yè)改制上市的常見問題Page20三、企業(yè)改制上市的常見問題2、三家國有企業(yè)在改制過程中主要操作是①成立國有資產(chǎn)經(jīng)營公司作為主發(fā)起人聯(lián)合其他發(fā)起人以發(fā)起方式設(shè)立；②剝離部分不良資產(chǎn)和非經(jīng)營性資產(chǎn)；③剝離與主業(yè)關(guān)聯(lián)度不高的長期股權(quán)投資。請問，這是否為整體改制，成立前業(yè)績是否可以連續(xù)計算？3、某公司現(xiàn)為有限責任公司，如對資產(chǎn)進行評估，存在大幅度升值的可能性。可否先對資產(chǎn)進行評估，依據(jù)評估后結(jié)果進行調(diào)帳，然后進行審計，再依據(jù)常規(guī)作股份有限公司變更？如果可以，是否可以連續(xù)計算業(yè)績？4、整體變更和有限公司變更設(shè)立股份公司并