第八大題 財務(wù)分析一、考試要點〔1〕財務(wù)分析評價內(nèi)容〔一是盈利能力。投資回收期、財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值等。二是清償〔償債〕能力。利息備付率、償債備付率等。三是財務(wù)生存能力〕；〔2〕評價指標類型〔一是時間性指標。靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。二是價值性指標。凈現(xiàn)值和凈年值。三是比率性指標。財務(wù)內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值率〕。二、涉及科目本大題主要涉及：財務(wù)分析方法《工程決策分析與評價》。三、考試難點〔1〕回收固定資產(chǎn)余值；〔2〕建設(shè)期固定資產(chǎn)投資貸款和流動資金貸款利息；〔3〕增值稅；〔4〕折舊方法〔雙倍余額遞減法、直線折舊法〕；〔5〕調(diào)整所得稅；〔6〕現(xiàn)金流量表；經(jīng)營本錢；總本錢費用漂浮本錢和時機本錢。四、典型題目第一題[背景資料]某公司方案新上一個工程。該工程需要一個原材料庫，該公司原有的一個閑置倉庫正好可以滿足工程的需要，其固定資產(chǎn)凈值100萬元。同時該倉庫正被他人租用，而且在工程運營期間一6【解答】漂浮本錢。該倉庫是過去投資建設(shè)的，原有價值屬于漂浮本錢，其固定資產(chǎn)凈值100萬元不應(yīng)計為增量費用。但如果工程不使用這個倉庫，公司可以每年得到固定的租金收入。時機本錢。工程使用了這個倉庫，導(dǎo)致公司損失了每年的租金收〔詳細見社會評價題目〕P291～313。第二題[背景資料]某公司將投資一個新工程，需要初始投資2500萬元，用于設(shè)備和廠房建設(shè)，并在5年壽命500〔500〕115032045%33%，12%?！締栴}】試分別按照直線折舊法和雙倍余額遞減法計算折舊，并分別分析采用不同的折舊方法對工程投資現(xiàn)金流量及評價指標的影響?！敬鸢浮坎捎弥本€折舊法的現(xiàn)金流量及評價指標計算折舊額。年折舊額=〔固定資產(chǎn)原值-殘值〕÷折舊年限=〔2500-500〕/5=400〔萬元〕本案例涉及折舊方法，詳見《工程決策分析與評價》P297～299。序號工程0123451現(xiàn)金流入〔CI〕115012081268133118981.1營業(yè)收入〔含稅價〕115012081268133113981.2回收固定資產(chǎn)余值5001.3回收流動資金2現(xiàn)金流出〔CO〕25003203363533703892.1建設(shè)投資〔不含建設(shè)期利息〕25002.2流動資金2.3經(jīng)營本錢〔含稅價〕3203363533703892.4營業(yè)稅金及附加2.5維持運營投資3稅前凈現(xiàn)金流量〔1-2〕-250083087291596115094調(diào)整所得稅1421561701852015稅后凈現(xiàn)金流量〔3-4〕-25006887167457761308備注：調(diào)整所得稅計算利潤總額=營業(yè)收入-總本錢費用-營業(yè)稅金及附加=營業(yè)收入-〔經(jīng)營本錢+折舊攤銷+當年支付的全部利息〕-營業(yè)稅金及附加息稅前利潤=利潤總額+當年支付的全部利息息稅前利潤=營業(yè)收入-經(jīng)營本錢-折舊和攤銷-營業(yè)稅金及附加調(diào)整所得稅=息稅前利潤×所得稅率息稅前利潤計算詳見《工程決策分析與評價》第九章，P319-323。計算得到：稅前IRR=26.39%；稅后IRR=18.37%，凈現(xiàn)值NPV=450.71萬元。其中：NPV〔i＝12%〕＝-2500+688〔1+12%〕+716〔1+12%〕-2采用雙倍余額遞減法的現(xiàn)金流量及評價指標計算折舊額。年折舊率=2/折舊年限×100%=2/5×100%=40%年折舊額=年初固定資產(chǎn)凈值×年折舊率年初固定資產(chǎn)凈值=固定資產(chǎn)原值-以前各年累計折舊【參考文獻】：本案例涉及折舊方法，詳見《工程決策分析與評價》P297～299。12345年初凈值25001500900540520折舊率40%40%40%－－折舊額10006003602020年末凈值1500900540520500序號工程0123451現(xiàn)金流入115012081268133118981.1營業(yè)收入115012081268133113981.2回收固定資產(chǎn)余值5001.3回收流動資金2現(xiàn)金流出25003203363533703892.1建設(shè)投資〔不含建設(shè)期利息〕25002.2流動資金2.3經(jīng)營本錢3203363533703892.4營業(yè)稅金及附加2.5維持運營投資3稅前凈現(xiàn)金流量〔1-2〕-250083087291596115094調(diào)整所得稅0341833113265稅后凈現(xiàn)金流量〔3-4〕-25008308387326501183計算得到：〔1〕稅前IRR=26.39%；〔2〕稅后IRR=19.75%，凈現(xiàn)值NPV=514.50萬元。其中：NPV〔i＝12%〕＝-2500+830〔1+12%〕-1+838〔1+12%〕-2+732〔1+12%〕-3+650〔1+12%〕-4+1183〔1+12%〕-5=514.50〔萬元〕3.比較與分析采用不同折舊方法對工程投資現(xiàn)金流量表的所得稅前的現(xiàn)金流量和評價指標沒有影響，但是對工程所得稅后的現(xiàn)金流量和評價指標產(chǎn)生影響。備注1：固定資產(chǎn)殘值與余值的關(guān)系〔參見第七大題〔投資回收期〕中第二小題的講解〕2：表格中主要內(nèi)容說明詳見根底班講稿。[參考文獻]：本案例涉及財務(wù)分析，詳見《工程決策分析與評價》第九章，P297～333。第三題【背景資料】〔M249469222850〔206835000〔1800萬元5002111920683〔即可抵扣20683826150250%。該工程擬生產(chǎn)4種產(chǎn)品，產(chǎn)品價格采用預(yù)測的投產(chǎn)期初價格〔不含增值稅銷項稅額，以下簡稱不含稅價格〕，根據(jù)市場需求和同類工程生產(chǎn)情況，方案投產(chǎn)當年生產(chǎn)負荷到達90%，投產(chǎn)后第二年及以后各年均為100%。產(chǎn)品和單價詳見下表。表1M工程產(chǎn)品和單價表注：〔1〕本表產(chǎn)品價格采用不含稅價格，即營業(yè)收入以不含稅價格表示。序號工程年銷量〔噸〕單價〔元/噸〕營運期345678生產(chǎn)負荷100%90%100%100%100%100%100%1產(chǎn)品A33000020946219269102691026910269102691022產(chǎn)品B15000027353692341025410254102541025410253產(chǎn)品C5000034191538617095170951709517095170954產(chǎn)品D63006843884314314314314311027019598原材料、輔助材料、燃料、動力費、職工薪酬、修理費、其他費用、折舊費、攤銷費、利息支出等見下表。以上均以不含稅價格表示。表2原材料、輔助材料、燃料、動力費表〔萬元〕序號工程營運期345678生產(chǎn)負荷90%100%100%100%100%100%1外購原材料費2647129413294132941329413294132外購輔助材料8829809809809809803外購燃料6630736673667366736673664外購動力4723524752475247524752475職工薪酬2720272027202720272027206修理費8931893189318931893189317其他費用7687794279427942794279427.1其中：其他營業(yè)費用2298255325532553255325538折舊費3790137901379013790137901379019攤銷費66966966966966956910利息支出11595100698402661747062661表3外購燃料、動力費的組成〔萬元〕序號工程營運期3456781外購燃料6630736673667366736673662外購動力4723524752475247524752473合計113531261312613126131261312613其中外購煤、電、其他動力98681095910959109591095910959外購新鮮水1485165416541654165416542.表中利息包括應(yīng)計入總本錢費用的全部利息。表中相關(guān)數(shù)據(jù)采用不含稅價格計算。6506其他資產(chǎn)攤銷年限為5年。M工程適用增值稅，不適用營業(yè)稅，且沒有消費稅應(yīng)稅產(chǎn)品。根據(jù)工程具體情況，營業(yè)稅金5%3%17%〔水、產(chǎn)品B13%〕。102563%，按年限平均法折舊。設(shè)定所得稅前財務(wù)基準收益率為12%，所得稅后財務(wù)基準收益率為10%?！締栴}】一、計算營業(yè)收入。二、計算經(jīng)營本錢和總本錢費用。三、計算營業(yè)稅金及附加和增值稅。四、識別并計算各年的現(xiàn)金流量，編制工程投資現(xiàn)金流量表〔現(xiàn)金流量表按年末發(fā)生計〕。五、計算工程投資財務(wù)內(nèi)部收益率和財務(wù)凈現(xiàn)值〔所得稅前和所得稅后〕，并由此評價工程的財務(wù)可行性。【解答】一、計算營業(yè)收入表4M工程營業(yè)收入估算表〔萬元〕序工程年銷量單價營運期號〔噸〔元/噸345678生產(chǎn)負荷100%90%100%100%100%100%100%1產(chǎn)品A33000020946219269102691026910269102691022產(chǎn)品B15000027353692341025410254102541025410253產(chǎn)品C5000034191538617095170951709517095170954產(chǎn)品D63006843884314314314314315營業(yè)收入合計536300114888127653127653127653127653127653第三年營業(yè)收入=〔330000×2094+150000×2735+50000×3419+6300×684〕×90%=114888第四年營業(yè)收入=〔330000×2094+150000×2735+50000×3419+6300×684〕×100%=127653二、計算經(jīng)營本錢和總本錢費用表5經(jīng)營本錢和總本錢費用計算表〔萬元〕序號工程營運期345678生產(chǎn)負荷90%100%100%100%100%100%1外購原材料費2647129413294132941329413294132外購輔助材料8829809809809809803外購燃料6630736673667366736673664外購動力4723524752475247524752475職工薪酬2720272027202720272027206修理費8931893189318931893189317其他費用7687794279427942794279427.1其中：其他營業(yè)費用2298255325532553255325538經(jīng)營本錢〔1+2+3+4+5+6+7〕5804462600626006260062600626009折舊費37901379013790137901379013790110攤銷費66966966966966956911利息支出1159510069840266174706266112總本錢費用合計〔8+9+10+11〕108210111239109572107788105877103732其中：可變本錢〔1+2+3+4+7.1〕410034555945559455594555945559固定本錢〔5+6+7-7.1+9+10+11〕672076568064013622286031858172三、計算營業(yè)稅金及附加和增值稅〔202211扣固定資產(chǎn)的增值稅。應(yīng)納稅額為當期銷項稅額抵扣當期進項稅額后的余額，計算公式：應(yīng)納稅額=當期銷項稅額-當期進項稅額當期銷項稅額小于當期進項稅額而缺乏抵扣時，其缺乏局部可以結(jié)轉(zhuǎn)下期繼續(xù)抵扣?！惨弧秤嬎銘?yīng)納增值稅〔1〕〔產(chǎn)出〕銷項稅額=營業(yè)收入〔銷售收入〕×增值稅稅率〔增值稅稅率不同時，應(yīng)分項計算〕〔2〕〔運營投入〕進項稅額=〔外購原材料費+外購輔助材料費+外購燃料費+外購動力費〕×增值稅稅率〔增值稅稅率不同時，應(yīng)分項計算〕〔3〕應(yīng)納增值稅=〔產(chǎn)出〕銷項稅額-〔運營投入〕進項稅額-可抵扣固定資產(chǎn)進項稅額根據(jù)國家消費型增值稅的相關(guān)政策，對符合要求的固定資產(chǎn)增值稅進項稅額，可以憑增值稅扣稅憑證從銷項稅額中抵扣。由于本工程為新建工程，建設(shè)期內(nèi)并無銷項稅額可供抵扣，因此延遲至工程投產(chǎn)后，由銷項稅額逐年抵扣?！捕碃I業(yè)稅金及附加的計算城市維護建設(shè)稅=應(yīng)納增值稅×城市維護建設(shè)稅稅率教育費附加=應(yīng)納增值稅×教育費附加費率地方教育費附加=應(yīng)納增值稅×地方教育費附加費率營業(yè)稅金及附加=城市維護建設(shè)稅+教育費附加+地方教育費附加按上式計算的各年應(yīng)納增值稅和營業(yè)稅金及附加見下表。表6應(yīng)納增值稅和營業(yè)稅及附加估算表〔萬元〕序號工程營運期345678生產(chǎn)負荷90%100%100%100%100%100%1營業(yè)稅金及附加036712821282128212821.1營業(yè)稅1.2消費稅1.3城市維護建設(shè)稅01846416416416411.4教育費附加01103843843843841.5地方教育費附加0732572572572572增值稅2.1產(chǎn)出銷項稅額180542022020220202202022020220產(chǎn)品A62192×17%=1057369102×17%=1174711747117471174711747產(chǎn)品B36923×13%=480041025×13%=53335333533353335333產(chǎn)品C261629062906290629062906產(chǎn)品D6673737373732.2運營投入進項稅額652072457245724572457245外購原材料26471×17%=450050005000500050005000外購輔助材料882×17%=150167167167167167外購煤、電、其他動力9868×17%=167818631863186318631863外購新鮮水1485×13%=1932152152152152152.3抵扣固定資產(chǎn)進項稅額1153491492.4應(yīng)納增值稅03666128151281512815128151.計算期第3年應(yīng)納增值稅第3年應(yīng)納增值稅=當年銷項稅額-當年進項稅額-以前年度待抵扣進項稅余額〔1〕進項余額〔可抵扣固定資產(chǎn)進項稅額〕=18054-6520-20683=-9149〔萬元〕<0，因此第三年應(yīng)納增值稅按0計算〔也即當年僅能抵扣固定資產(chǎn)進項稅額11534萬元〕。〔2〕計算期第4年應(yīng)納增值稅=20220-7245-〔20683-11534〕=3666〔萬元〕〔3〕58=20220-7245=12815〔萬元〕2.營業(yè)稅金及附加3第3年城市維護建設(shè)稅=應(yīng)納增值稅×城市維護建設(shè)稅稅率=0第3年教育費附加=應(yīng)納增值稅×教育費附加費率=0第3年地方教育費附加=應(yīng)納增值稅×地方教育費附加費率=0第3年營業(yè)稅金及附加=城市維護建設(shè)稅+教育費附加+地方教育費附加=04第4年城市維護建設(shè)稅=應(yīng)納增值稅×城市維護建設(shè)稅稅率=3666×5%=184第4年教育費附加=應(yīng)納增值稅×教育費附加費率=3666×3%=110第4年地方教育費附加=應(yīng)納增值稅×地方教育費附加費率=3666×2%=73第4年營業(yè)稅金及附加=城市維護建設(shè)稅+教育費附加+地方教育費附加=367〔2〕第5至8年營業(yè)稅金及附加第4年城市維護建設(shè)稅=應(yīng)納增值稅×城市維護建設(shè)稅稅率=12815×5%=641第4年教育費附加=應(yīng)納增值稅×教育費附加費率=12815×3%=384第4年地方教育費附加=應(yīng)納增值稅×地方教育費附加費率=12815×2%=257第4年營業(yè)稅金及附加=城市維護建設(shè)稅+教育費附加+地方教育費附加=1282四、編制工程投資現(xiàn)金流量表表7工程投資現(xiàn)金流量表〔萬元〕序號工程建設(shè)期運營期12345678生產(chǎn)負荷90%100%100%100%100%100%1現(xiàn)金流入001329421477131477131477131477131662651.1營業(yè)收入1148881276531276531276531276531276531.2銷項稅額1805420220202202022020220202201.3回收資產(chǎn)余值82831.4回收流動資金102702現(xiàn)金流出1247351247357416374548839418394183941839412.1建設(shè)投資1247351247352.2流動資金95986712.3經(jīng)營本錢5804462600626006260062600626002.4進項稅額6520724572457245724572452.5應(yīng)納增值稅03666128151281512815128152.6營業(yè)稅金及附加036712821282128212822.7維持運營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量-124735-1247355877973165637716377163771823244累計稅前凈現(xiàn)金流量-124735-249469-190691-117526-5375510017737881561125調(diào)整所得稅5019698067516751675167766所得稅后凈現(xiàn)金流量-1247355376066185570205702057020755487累計稅后凈現(xiàn)金流量-124735-249469-195710-129525-72504-15484415361170841.第1年末現(xiàn)金流量〔1〕現(xiàn)金流入：0〔2〕現(xiàn)金流出：建設(shè)投資249469×50%=124735〔萬元〕。2.第2年末現(xiàn)金流量〔1〕現(xiàn)金流入：0〔2〕現(xiàn)金流出：249469×50%=124735〔萬元〕。3.第3年末現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入①銷售收入：127653×90%=114888萬元；②銷項稅額：18054萬元?，F(xiàn)金流出①流動資金：9598②經(jīng)營本錢：58044萬元；③進項稅額：6520萬元；④應(yīng)納增值稅：0；⑤營業(yè)稅金及附加：0；⑥調(diào)整所得稅：要計算調(diào)整所得稅，必須先計算折舊和攤銷，再計算長進稅前利潤。先計算折舊〔融資前，固定資產(chǎn)原值不含建設(shè)期利息〕和攤銷。固定資產(chǎn)折舊：固定資產(chǎn)原值=形成固定資產(chǎn)的費用+預(yù)備費-可抵扣固定資產(chǎn)進項稅=222850+21119-20683=223286〔萬元〕年折舊率=〔1-3%〕/6=16.1667%年折舊額=223286×16.1667%=36098〔萬元〕攤銷：50年場地使用權(quán)攤銷=1800/50=36〔萬元〕6年其他無形資產(chǎn)攤銷=〔5000-1800〕/6=533〔萬元〕5005年其他資產(chǎn)攤銷=500/5=100〔萬元〕年攤銷合計=533+36+100=669〔萬元〕EBITEBIT息稅前利潤=銷售收入-經(jīng)營本錢-折舊-攤銷-營業(yè)稅金及附加=114888-58044-36098-669-0=20226〔萬元〕最后計算調(diào)整所得稅：調(diào)整所得稅=息稅前利潤×所得稅稅率=20226×25%=5019〔萬元〕4.4現(xiàn)金流入：①銷售收入：127653萬元；②銷項稅額：20220萬元?，F(xiàn)金流出：①流動資金增加額：10270-9598=671〔萬元〕；②經(jīng)營本錢：62600萬元；③進項稅額：7245萬元；④應(yīng)納增值稅：3666萬元；⑤營業(yè)稅金及附加：367萬元；⑥調(diào)整所得稅：息稅前利潤=127653〔銷售收入〕-62600〔經(jīng)營本錢〕-36098〔攤銷營業(yè)稅金及附加〕=27919〔萬元〕調(diào)整所得稅=27919×25%=6980〔萬元〕5.第5、6、7年末現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入：44現(xiàn)金流出：①流動資金增加額：0；②經(jīng)營本錢：62600萬元；③進項稅額：7245萬元；④應(yīng)納增值稅：12815萬元；⑤營業(yè)稅金及附加：1282萬元；⑥調(diào)整所得稅：息稅前利潤=127653-62600-36098-669-1282=27004〔萬元〕調(diào)整所得稅=27004×25%=6751〔萬元〕6.第8年末現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入：4—74—7③回收資產(chǎn)余值，包括回收固定資產(chǎn)余值和回收無形資產(chǎn)余值：固定資產(chǎn)余值=固定資產(chǎn)原值×凈殘值率=223286×3%=6699〔萬元〕〔融資前〕無形資產(chǎn)余值〔場地使用權(quán)余值〕=1800-1800/50×6=1584〔萬元〕回收固定資產(chǎn)余值=回收固定資產(chǎn)余值+回收無形資產(chǎn)余值〔場地使用權(quán)余值〕=8283萬元④回收流動資金10270萬元。5—7調(diào)整所得稅：5005100569萬元。息稅前利潤=127653-62600-36098-569-1282=27104〔萬元〕調(diào)整所得稅=27104×25%=6776〔萬元〕五、計算工程投資財務(wù)內(nèi)部收益率和財務(wù)凈現(xiàn)值〔所得稅前和所得稅后〕，并由此評價工程的財務(wù)可行性?！惨弧乘枚惽啊?〕FIRR采用人工試算法，經(jīng)計算FNPV〔i=12%〕=8105，F(xiàn)NPV〔i=14%〕=-5883，F(xiàn)IRR必在12%和14%之間，插值計算的所得稅前FIRR如下：所得稅前財務(wù)內(nèi)部收益率大于設(shè)定的基準收益率12%，所得稅前財務(wù)凈現(xiàn)值〔ic=12%〕大于零，工程財務(wù)效益是可以接受的?！捕乘枚惡笾笜恕?〕〔2〕FIRR計算：采用人工試算法，經(jīng)計算FNPV〔i=10%〕=1214，F(xiàn)NPV〔i=11%〕=-6134，F(xiàn)IRR必在10%和11%之間，插值計算的所得稅后FIRR如下：所得稅后財務(wù)內(nèi)部收益率大于設(shè)定的財務(wù)基準收益率10〔ic=10%大于零，工程財務(wù)效益是可以接受的。第四題【背景資料】某企業(yè)擬投資建設(shè)的新工程有關(guān)情況如下。210投資估算和資金使用方案：工程費用〔含建筑工程費、設(shè)備購置費及安裝工程費〕為1000019008%，建設(shè)期內(nèi)年平均物價上漲指數(shù)為5%。建設(shè)投資各年用款比例：第一年為55%，第二年為45%，年內(nèi)均勻投入。流動資金估算8006040%。資金籌措方案：建設(shè)期各年資本金投入均占建設(shè)投資的40%2〔即建設(shè)期內(nèi)不還本金5〔即等額還本、利息照付方式〕，貸款年利率為6%。流動資金全部來源于工程資本金。60%，第二年到達設(shè)計生產(chǎn)能力。130003000本錢為1200萬元，其余為可變本錢，可變本錢與營業(yè)收入成正比例變動。3.41%【問題】估算工程建設(shè)投資及建設(shè)期利息。需要籌措的工程資本金總額是多少既有工程法人籌措工程資本金可以有哪些途徑計算工程資本金現(xiàn)金流量表中計算期第三年的所得稅前凈現(xiàn)金流量?！沧ⅲ河嬎憬Y(jié)果保存兩位小數(shù)〕?！緟⒖即鸢浮?.〔1〕工程建設(shè)投資工程費用=10000工程建設(shè)其他費用=19003〕根本預(yù)備費=〔10000+1900〕×8%=952萬元。4〕漲價預(yù)備費第1年漲價預(yù)備費=10000×55%×[〔1+5%〕-1]=275萬元。2=10000×45%×[〔1+5%〕2-1]=461.25=275+461.25=736.25該工程的建設(shè)投資=10000+1900+952+736.25=13588.25萬元?！?〕建設(shè)期利息1〕第1年的建設(shè)期利息1=13588.25×55%=7473.541=7473.54×40%=2989.421=7473.54-2989.42=4484.121〔4484.12〕/2×6%=134.5222=13588.2545%=6114.712=6114.71×40%=2445.882=6114.71-2445.88=3668.832〔4484.12+3668.83/2〕×6%=379.11該工程的建設(shè)期利息=134.52+379.11=513.63萬元。備注：詳見《工程決策分析與評價》P209-211。2.需要籌措的工程資本金總額=〔2989.42+2445.88+800〕=6235.30萬元。既有工程法人籌措工程資本金的途徑包括：企業(yè)的現(xiàn)金、未來生產(chǎn)經(jīng)營中獲得的可用于工程的資金、企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)、企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)增資擴股和優(yōu)先股等。備注：詳見《工程決策分析與評價》P226-227。3.〔1〕現(xiàn)金流入。計算期第3年的銷售收入=13000×60%=7800萬元，因此第3年的現(xiàn)金流入=7800萬元?，F(xiàn)金流出。1〕計算期第3年用于流動資金的工程資本金=800×60%=480萬元2〕計算期第3年的經(jīng)營本錢=1200+1800×60%=2280萬元3〕計算期第3年營業(yè)稅金及附加=7800×3.41%=265.98萬元4〕計算期第3年的借款還本付息〔等額還本、利息照付〕5〕計算期第3年的現(xiàn)金流出=480+2280+265.98+2119.77=5145.75萬元3計算期第3年的所得稅前凈現(xiàn)金流量=7800-5145.75=2654.25萬元備注：詳見《工程決策分析與評價》P265-268。第五題【背景資料】擬建某小型土木建設(shè)工程，固定資產(chǎn)投資總額5058.90萬元〔不含建設(shè)期貸款利息，但其中包括無形資產(chǎn)600萬元〕，建設(shè)期2年，運營期8年。本工程固定資產(chǎn)投資來源為自有資金和貸款，自有資金在建設(shè)期內(nèi)均衡投入；貸款總額為2000萬元，在建設(shè)期內(nèi)每年投入1000萬元；貸款年利率10%〔按月計息〕，由中國建設(shè)銀行發(fā)配貸款；在運營期初，按照每年最大歸還能力歸還，無形資產(chǎn)在營運期8年中，均勻攤?cè)氡惧X，固定資產(chǎn)殘值300萬元，按照直線法折舊，折舊年限12年。本工程第370%4年到達設(shè)計生產(chǎn)能力的90%，〔貸款局部不含建設(shè)期利息〕。工程的資金投入、收益、本錢費用表〔單位：萬元〕序號建設(shè)期運營期12345678～10〔1〕建設(shè)投資自有資金1529.451529.45貸款10001000〔2〕年營業(yè)收入3500.004500.005000.005000.005000.005000.00〔3〕營業(yè)稅金及附加210.00270.00300.00300.00300.00300.00〔4〕年經(jīng)營本錢2490.843443.153947.874003.804059.724061.34〔5〕流動資產(chǎn)532.00684.00760.00760.00760.00760.00〔6〕流動負債89.83115.50128.33128.33128.33128.33〔7〕流動資金〔5－6〕442.17568.50631.67631.67631.67631.67【問題】計算建設(shè)期的貸款利息和運營期固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷費。3【參考答案】1.〔1〕建設(shè)期的貸款利息。第1年利息=〔0+1000/2〕×10.47%=52.35萬元第2年利息=〔1000+52.35+1000/2〕×10.47%=162.53萬元建設(shè)期的貸款利息=52.35+162.53=214.88萬元〔2〕固定資產(chǎn)折舊費=〔5058.90+214.88-600-300〕÷12=364.48萬元?！?〕無形資產(chǎn)攤銷費=600÷8=75萬元。2.〔1〕第3年稅后利潤=營業(yè)收入-經(jīng)營本錢-營業(yè)稅金及附加-折舊-攤銷-利息-所得稅=〔3500-210-2490.84-364.48-75-231.9〕×〔1-33%〕=85.61萬元。所得稅=利潤總額×所得稅率利潤總額=營業(yè)收入-總本錢費用-營業(yè)稅金及附加其中總本錢費用=經(jīng)營本錢+折舊費+攤銷費+利息支出得到：利潤總額=營業(yè)收入-經(jīng)營本錢-營業(yè)稅金及附加-折舊費-攤銷費-利息支出由此得到：稅后利潤=營業(yè)收入-經(jīng)營本錢-營業(yè)稅金及附加-折舊-攤銷-利息-所得稅=營業(yè)收入-經(jīng)營成本-營業(yè)稅金及附加-折舊-攤銷-利息-〔營業(yè)收入-經(jīng)營本錢-營業(yè)稅金及附加-折舊費-攤銷費-利息〕×33%=〔營業(yè)收入-經(jīng)營本錢-營業(yè)稅金及附加-折舊費-攤銷費-利息〕×〔1-33%〕〔2〕還款來源資金總額=85.61+364.48+75=525.09萬元?！緟⒖嘉墨I】：本案例涉及名義利率和實際利率〔第八章：P260-261〕：現(xiàn)金流量、財務(wù)評價，詳見《工程決策分析與評價》第九章，P285～313。第六題【背景資料】26160290%100%。其它根底數(shù)據(jù)見下表。表某建設(shè)工程財務(wù)評價根底數(shù)據(jù)表〔單位：萬元〕序號123456781建設(shè)投資：自有資金貸款700100080010002流動資金：自有資金貸款1603203203營業(yè)收入2800432054005400540054004經(jīng)營本錢2100300032003200320032005固定資產(chǎn)折舊費295.85295.85295.85295.85295.85295.856無形資產(chǎn)攤銷費9090909090907自有資金10102020有關(guān)說明如下:按年計息10殘值率為4%，固定資產(chǎn)余值在工程運營期末一次收回。按年計息金。6%33%。4500補貼收入不計所得稅。維持運營投資按費用化處理，不考慮增加固定資產(chǎn)，無殘值?！締栴}】列式計算建設(shè)期貸款利息、固定資產(chǎn)投資估算總額和運營期末固定資產(chǎn)余值。按下表的格式，編制建設(shè)投資貸款還本付息方案表。〔單位：萬元〕序號1234561年初借款余額2當年借款3當年應(yīng)計利息4當年還本付息4.1其中：還本4.2付息5年末余額3、5按下表的格式，編制工程資本金現(xiàn)金流量表。序號123456781現(xiàn)金流入〔CI〕1.1營業(yè)收入1.2補貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出〔CO〕2.1工程資本金2.2貸款本金歸還2.2.1建設(shè)投資貸款本金歸還2.2.2流動資金貸款本金歸還2.3貸款利息支付2.3.1建設(shè)投資貸款利息支付2.3.2流動資金貸款利息支付2.4經(jīng)營本錢2.5營業(yè)稅金及附加2.6所得稅2.7維持運營投資3〔CI－CO〕4累計凈現(xiàn)金流量列式計算靜態(tài)投資回收期。計算結(jié)果如需要四舍五入的均保存2位小數(shù)?！緟⒖即鸢浮?.列式計算建設(shè)期貸款利息、固定資產(chǎn)投資估算總額和運營期末固定資產(chǎn)余值?！?〕建設(shè)期貸款利息:11/2×1000×6%=30〔0.5〕2〔1000+30〕+1/2×1000]×6%=91.8〔1〕建設(shè)期貸款利息合計=30+91.8=121.8〔0.5〕〔2〕固定資產(chǎn)投資估算總額=700+1000+800+1000+121.8=3621.8萬元〔0.5分〕P185-187程費、工程建設(shè)其他費用、根本預(yù)備費、漲價預(yù)備費和建設(shè)期利息等7項內(nèi)容構(gòu)成。也就是說固定資產(chǎn)投資包括建設(shè)投資和建設(shè)期利息?！沧⒁馀c固定資產(chǎn)原值的區(qū)別：固定資產(chǎn)原值是固定資產(chǎn)投資中形成固定資產(chǎn)的局部，該投資中有可能會形成無形資產(chǎn)或者其他資產(chǎn)?！场?〕運營期末固定資產(chǎn)余值=3621.8-90×6-295.85×6=1306.7〔1〕2.編制建設(shè)投資貸款還本付息方案表。還本付息方案表，見下表。表建設(shè)投資貸款還本付息方案表〔單位：萬元〕序號建設(shè)期運營期1-4年給分標準1234561年初借款余額010302121.801591.351060.90530.45〔0.5分〕2當年借款100010000000〔0.5分〕3當年應(yīng)計利息3091.80127.3195.4863.6531.83〔0.5分〕4當年還本付息00657.76625.93594.10562.28〔0.5分〕4.1其中：還本00530.45530.45530.45530.45〔0.5分〕4.2付息00127.3195.4863.6531.83〔0.5分〕5年末余額10302121.801591.351060.90530.450〔0.5分〕3、5營業(yè)稅金及附加：3=2800×6%=168.00〔0.5〕5=5400×6%=324.00〔0.5〕總本錢費用3=2100+295.85+90+〔127.31+12.8〕=2625.96〔0.5〕5=3200+295.85+90+〔63.65+25.6〕+10=3685.10〔0.5〕所得稅3〔2800-168.00-2625.96〕×33%=1.99〔0.5〕5〔5400-324.00-3685.10〕×33%=459〔0.5〕備注：所得稅=利潤總額×所得稅稅率=〔營業(yè)收入-營業(yè)稅金及附加-總本錢費用〕×所得稅稅率編制工程資本金現(xiàn)金流量表。工程資本金現(xiàn)金流量表，如下表所示?！睵3249-8〕表工程資本金現(xiàn)金流量表〔單位：萬元〕序號123456781現(xiàn)金流入〔CI〕330048205400540054007506.67〔0.5分〕1.1營業(yè)收入280043205400540054005400〔0.5分〕1.2補貼收入500500〔0.5分〕1.3回收固定資產(chǎn)余值1306.67〔0.5分〕1.4回收流動資金8002現(xiàn)金流出7008003100.554093.514612.74591.384046.304686.30〔0.5分〕2.1工程資本金700800160〔0.5分〕2.2貸款本金歸還530.45530.45530.45530.45640〔0.5分〕2.2.1建設(shè)投資貸款本金歸還530.45530.45530.45530.45〔0.5分〕2.2.2流動資金貸款本金歸還640〔0.5分〕2.3貸款利息支付140.11121.0889.2557.4325.6025.60〔0.5分〕2.3.1建設(shè)投資貸款利息支付127.3195.4863.6531.83〔0.5分〕2.3.2流動資金貸款利息支付12.8025.6025.6025.6025.6025.60〔0.5分〕2.4經(jīng)營本錢210030003200320032003200〔0.5分〕2.5營業(yè)稅金及附加168.00259.20324.00324.00324.00324.00〔0.5分〕2.6所得稅1.99182.78459469.50476.70476.70〔0.5分〕2.7維持運營投資10102020〔0.5分〕3凈現(xiàn)金流量〔CI-CO〕-700-800199.45726.49787.30808.621353.702820.37〔0.5分〕4累計凈現(xiàn)金流量-700-1500-1300.55-574.06213.241021.862375.565195.93〔0.5分〕備注：〔1〕P3249-8〔2〕本表中所得稅與工程投資現(xiàn)金流量表調(diào)整所得稅不同，應(yīng)以銷售收入減去總本錢費用和營業(yè)稅金及附加之后得出的利潤總額為基數(shù)計算；〔3〕本表中回收固定資產(chǎn)余值與工程計取的回收固定資產(chǎn)余值。列式計算靜態(tài)投資回收期。靜態(tài)投資回收期=〔5-1〕+|-574.06|/787.30=4.73〔1〕參見《工程決策分析與評價》P285-345。第七題【背景資料】某工業(yè)性生產(chǎn)工程，建設(shè)期為2年，運營期為6年。根底數(shù)據(jù)如下：22002080〔含建設(shè)期貸款利息1208在運營期末回收固定資產(chǎn)余值。無形資產(chǎn)在運營期內(nèi)均勻攤?cè)氡惧X。本工程固定資產(chǎn)投資中自有資金520萬元，固定資產(chǎn)投資資金來源為貸款和自有資金。建設(shè)期貸款均衡發(fā)生在第二年，貸款年利率10%〔按年計息〕，還款方式為在運營期內(nèi)等額歸還本息。8003%，還款方式為運營期內(nèi)每年末只還所欠利息，工程期末歸還本金。10030/件，營業(yè)稅金及6%151700【問題】計算該工程發(fā)生建設(shè)期貸款的數(shù)額，并填入工程資金投入表中。表工程資金投入單位：萬元序號12345～81建設(shè)投資：自有資金貸款〔不含貸款利息〕2602602流動資金：〔1〕自有資金200500100〔〔2〕貸款編制工程的還本付息表。編制工程的總本錢費用估算表。【參考答案】計算該工程發(fā)生建設(shè)期貸款的數(shù)額，并填入工程資金投入表中。建設(shè)期貸款額〔含利息〕=2200-520=1680〔萬元〕A本息=A+×10%=1680萬元求解得：A=1600萬元因此，建設(shè)期貸款額=1600〔萬元〕。表工程資金投入表單位：萬元序號12345～8建設(shè)投資：1自有資金貸款〔不含貸款利息〕2602601600流動資金：2〔1〕自有資金200〔2〕貸款5001001680：等額還本付息A=P〔A/P，10%，6〕=1680×〔A/P，10%，6〕=385.74〔萬元〕表編制工程的還本付息表序號123456781年初累計借款0016801462.261222.75959.29669.48350.692本年新增借款016000000003本年應(yīng)計利息080168146.23122.2895.9366.9535.074本年應(yīng)還本息00385.74385.74385.74385.74385.74385.744.1本年應(yīng)還本金00217.74239.51263.46289.81318.79350.674.2本年應(yīng)還利息168146.23122.2895.9366.9535.07編制工程的總本錢費用估算表。1〕年折舊費=[2080×〔1-5%〕]÷8=247〔萬元〕2〕年攤銷費=120÷6=20〔萬元〕3〕流動資金貸款利息第3年：500×3%=15〔萬元〕4：〔500+100〕×3%=18〔萬元〕5：〔500+100〕×3%=18〔萬元〕??第8年：〔500+100〕×3%=18〔萬元〕表工程總本錢費用估算表〔單位：萬元〕序號3456781經(jīng)營本錢1700170017001700170017002折舊費2472472472472472473攤銷費2020202020204利息支出183164.23140.28113.9384.9553.074.1長期借款利息168146.23122.2895.9366.9535.074.2流動資金借款利息1518181818185總本錢費用21502131.232107.282080.932051.952022.07備注：流動資金借款利息計算見《工程決策分析與評價》P211-215。參見《工程決策分析與評價》P285-345。第八題【背景資料】擬建某工業(yè)生產(chǎn)工程，這一建設(shè)工程的根底數(shù)據(jù)如下：5263.90〔6002營期8年；2000100010%〔按年計息〕。貸款合同規(guī)定的還48值300萬元，按直線法折舊，折舊年限12年。所得稅稅率33%；370%490%，以后各年均到達設(shè)計生產(chǎn)能力。流動資金全部為自有資金；工程的資金投入、收益、本錢，見下表。表建設(shè)工程資金投入、收益、本錢費用表〔單位：萬元〕序號工程12345678～101建設(shè)投資：自有資金貸款〔不含貸款利息〕1529.451000.001529.451000.002營業(yè)額3500.004500.005000.005000.005000.005000.003營業(yè)稅及附加210.00270.00300.00300.00300.00300.004年經(jīng)營本錢2490.843202.513558.343558.343558.343558.345流動資產(chǎn)〔應(yīng)收賬款+現(xiàn)金+存貨+預(yù)付賬款〕532.00684.00760.00760.00760.00760.006流動負債〔應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款〕89.83115.50128.33128.33128.33128.337流動資金〔5-6〕442.17568.50631.67631.67631.67631.67【問題】計算建設(shè)期貸款利息和運營期固定資產(chǎn)折舊費、無形資產(chǎn)攤銷費；編制工程的借款還本付息方案表。編制總本錢費用表?！敬鸢浮繂栴}1：解：建設(shè)期貸款利息計算：第1年貸款利息＝〔0＋1000÷2〕×10%＝50萬元第2年貸款利息＝[〔1000+50〕＋1000÷2]×10%＝155萬元建設(shè)期貸款利息總計＝50＋155＝205〔3〕固定資產(chǎn)折舊費＝〔5263.9－600－300〕÷12＝363.66萬元無形資產(chǎn)攤銷費＝600÷8＝75萬元問題2：解：1.322053＝2205×10%＝220.502.4A＝P×＝2205×＝2205×0.31547＝695.61萬元。表借款還本付息方案表〔單位：萬元〕序號名稱1234561年初借款余額0105022051729.891207.27632.392當年借款1000100000003當年應(yīng)計利息50155220.50172.99120.7363.244當年應(yīng)還本付息695.61695.61695.61695.634.1其中：當年應(yīng)還利息220.50172.99120.7363.244.2當年應(yīng)還本金475.11522.62574.88632.395年末余額105022051729.891207.27632.390.00問題3：解：根據(jù)總本錢費用的組成，列出總本錢費用中的各項費用。并將借款還本付息表中第3年的貸款利息220.50萬元和年經(jīng)營本錢、年折舊費、攤銷費一并填入總本錢費用表中，匯總得出第3年的總本錢費用為：3150萬元。見下表。表總本錢費用表〔單位：萬元〕序號3456789101年經(jīng)營本錢2490.843202.513558.343558.343558.343558.343558.343558.342年折舊費363.66363.66363.66363.66363.66363.66363.66363.663年攤銷費75757575757575754利息支出220.50172.99120.7363.2400005總本錢費用3150.003814.164117.734060.243997.003997.003997.003997.00參見《工程決策分析與評價》P285-345。第九題〔2022年考題〕【背景資料】215100008900〔9108003001240%601流動資金600萬元，達產(chǎn)年份需要850萬元，流動資金在各年年初投入。建設(shè)期各年建設(shè)投資的35%由資本金投入，其余由銀行貸款在各年年中投入，貸款年利率為7%，每年計息一次。建設(shè)期內(nèi)不支付利息，自投產(chǎn)后4年內(nèi)采取等額還本、利息照付方式歸還貸款。流動資金的30%來自資本金；70%來自銀行貸款，貸款年利率6%，每年計息一次，生產(chǎn)期不歸還流動資金借款。15010平均攤銷，其他資產(chǎn)在5年內(nèi)平均攤銷。170%21500045003600以上收入、本錢數(shù)據(jù)均為含稅價格。本工程試用的增值稅稅率為17%，營業(yè)稅金及附加按增值稅的12%計算，企業(yè)所得稅稅率為25%，建設(shè)期利息計入固定資產(chǎn)?！締栴}】計算工程的建設(shè)期利息。計算工程總投資〔含全部流動資金〕。計算工程計算期第5〔計算結(jié)果保存兩位小數(shù)〕【參考答案】1.〔1〕第1年建設(shè)期利息：10000×65%×40%÷2×7%=91.00〔萬元〕。〔2〕第2年建設(shè)期利息：〔10000×65%×40%+91+10000×65%×60%÷2〕×7%=324.87〔萬元〕?！?〕建設(shè)期利息：91+324.87=415.87〔萬元〕。參見《工程決策分析與評價》P209-211。2.工程總投資=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+流動資金=10000+415.87+850=11265.87〔萬元〕。參見《工程決策分析與評價》P188—217。3.〔1〕固定資產(chǎn)原值：8900+415.87－910=8405.87〔萬元〕。〔2〕年折舊額：8405.87/15=560.39〔萬元〕。〔3〕無形資產(chǎn)攤銷：800/10=80.00〔萬元〕。〔4〕其他資產(chǎn)攤銷：300/5=60.00〔萬元〕?！?〕計算期第5年的不含稅銷售收入：15000/〔1+17%〕=12820.51〔萬元〕。〔6〕計算期第5年的不含稅經(jīng)營本錢：〔4500－3600〕+3600/〔1+17%〕=3976.92〔萬元〕?！?〕計算期第3年應(yīng)納增值稅：〔12820.51×70%×17%〕－〔3600×70%×17%〕/〔1+17%〕－910=249.49〔萬元〕。第3年已將可抵扣的固定資產(chǎn)進項稅91