第一章權(quán)益資本籌資決策教學(xué)目標(biāo)與要求：掌握資本金制度、吸收直接投資、普通股、優(yōu)先股的基本概念；熟練掌握普通股、優(yōu)先股的估價(jià)；了解吸收直接投資、發(fā)行普通股的基本程序以及優(yōu)先股的種類。本章重點(diǎn)難點(diǎn)：重點(diǎn)：吸收直接投資的估價(jià)；普通股的估價(jià)；優(yōu)先股的分類。難點(diǎn)：普通股的發(fā)行條件；優(yōu)先股的籌資策略第一章權(quán)益資本籌資決策第一節(jié)資本金制度

第二節(jié)吸收直接投資

第三節(jié)普通股籌資

第四節(jié)優(yōu)先股籌資

第一節(jié)資本金制度一、資本金的概念及其種類二、資本金制度第一節(jié)資本金制度一、資本金的概念及種類1、定義：各種投資者為了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而投入并在工商行政管理部門登記注冊(cè)的資金。第一節(jié)資本金制度一、資本金的概念及種類2、確立原則：實(shí)收資本制：實(shí)收資本與注冊(cè)資本一致授權(quán)資本制：實(shí)收資本與注冊(cè)資本不一致折衷資本制：實(shí)收資本與注冊(cè)資本不一致，但首期出資有限制第一節(jié)資本金制度一、資本金的概念及種類2006年新公司法規(guī)定：

“有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的最低限額為人民幣三萬元”，“公司全體股東的首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%，也不得低于最低注冊(cè)資本額，其余部分由股東自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足；但是，投資公司可以在5年內(nèi)繳足。”思考：屬于哪種資本金制？第一節(jié)資本金制度一、資本金的概念及種類3、種類：國(guó)家資本金:國(guó)家法人資本金:企業(yè)法人個(gè)人資本金:個(gè)人外商資本金:外商企業(yè)第一節(jié)資本金制度一、資本金的概念及種類4、資本金的意義：法人存在的前提從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前提條件決定企業(yè)的償債能力確定投資者權(quán)益的主要依據(jù)第一節(jié)資本金制度二、資本金制度1、資本金籌集制度2、資本金管理制度第一節(jié)資本金制度1、資本金籌集制度籌集的最低限額：“有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的最低限額為人民幣三萬元”，“公司全體股東的首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%籌集方式：有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)：企業(yè)可以接受投資者以貨幣資金、實(shí)物、無形資產(chǎn)、股權(quán)、特定債權(quán)等形式的出資。其中，特定債權(quán)是指企業(yè)依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券、符合有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)作股權(quán)的債權(quán)等。全體股東的貨幣出資金額不得低于有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的百分之三十。籌集期限：自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足；但是，投資公司可以在5年內(nèi)繳足。

第一節(jié)資本金制度資本金金籌集集制度度（續(xù)））驗(yàn)資及及出資資證明明：承擔(dān)資資產(chǎn)評(píng)評(píng)估、、驗(yàn)資資或者者驗(yàn)證證的機(jī)機(jī)構(gòu)提提供虛虛假材材料的的，由由公司司登記記機(jī)關(guān)關(guān)沒收收違法法所得得，處處以違違法所所得一一倍以以上五五倍以以下的的罰款款，并并可以以由有有關(guān)主主管部部門依依法責(zé)責(zé)令該該機(jī)構(gòu)構(gòu)停業(yè)業(yè)、吊吊銷直直接責(zé)責(zé)任人人員的的資格格證書書，吊吊銷營(yíng)營(yíng)業(yè)執(zhí)執(zhí)照。。投資者者違約約及其其責(zé)任任：公司的的發(fā)起起人、、股東東在公公司成成立后后，抽抽逃其其出資資的，，由公公司登登記機(jī)機(jī)關(guān)責(zé)責(zé)令改改正，，處以以所抽抽逃出出資金金額百百分之之五以以上百百分之之十五五以下下的罰罰款。。2、資資本金金管理理制度度資本保保全企業(yè)籌籌集的的實(shí)收收資本本，在在持續(xù)續(xù)經(jīng)營(yíng)營(yíng)期間間可以以由投投資者者依照照法律律、行行政法法規(guī)以以及企企業(yè)章章程的的規(guī)定定轉(zhuǎn)讓讓或者者減少少，投投資者者不得得抽逃逃或者者變相相抽回回出資資第一節(jié)節(jié)資本金金制度度投資者者的權(quán)權(quán)利和和義務(wù)務(wù)吸收直直接投投資的的種類類吸收非非現(xiàn)金金投資資的估估價(jià)對(duì)于這這種籌籌資方方式的的評(píng)價(jià)價(jià)（企業(yè)依依法以以吸收收直接接投資資、發(fā)發(fā)行股股份等等方式式籌集集權(quán)益益資金金的，，應(yīng)當(dāng)當(dāng)擬訂訂籌資資方案案，確確定籌籌資規(guī)規(guī)模，，履行行內(nèi)部部決策策程序序和必必要的的報(bào)批批手續(xù)續(xù)，控控制籌籌資成成本。。）第二節(jié)節(jié)吸吸收收直接接投資資第二節(jié)節(jié)吸吸收收直接接投資資定義：：企業(yè)業(yè)以協(xié)協(xié)議等等方式式吸收收直接投投入的資金金適用對(duì)對(duì)象：：主要要適用用于非股股份份制制企企業(yè)業(yè)第二二節(jié)節(jié)吸吸收收直直接接投投資資第二二節(jié)節(jié)吸吸收收直直接接投投資資一、、吸吸收收投投資資的的種種類類權(quán)益益資資本本的的構(gòu)構(gòu)成成國(guó)家家投投資資法人人投投資資個(gè)人投資資外商投資資出資形形式式現(xiàn)金投資資非現(xiàn)金投投資有形資產(chǎn)產(chǎn)無形資產(chǎn)產(chǎn)貨幣出資資金額不不得低于于有限責(zé)責(zé)任公司司注冊(cè)資資本的百分之三三十。第二節(jié)吸吸收收直接投投資二、吸收收非現(xiàn)金金投資的的估價(jià)有形形資資產(chǎn)產(chǎn)非現(xiàn)金流流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)固定資產(chǎn)產(chǎn)存貨應(yīng)收賬款款、有價(jià)價(jià)證券現(xiàn)行市價(jià)價(jià)法、重重置成本本法能夠收回回的：賬賬面價(jià)值值能夠貼現(xiàn)現(xiàn)的：貼貼現(xiàn)值能夠變現(xiàn)現(xiàn)的：現(xiàn)現(xiàn)行市價(jià)價(jià)重置成本本法、現(xiàn)現(xiàn)行市價(jià)價(jià)法、收收益現(xiàn)值值法第二節(jié)吸吸收收直接投投資二、吸收收非現(xiàn)金金投資的的估價(jià)無形資產(chǎn)產(chǎn)：重置置成本法法、現(xiàn)行行市價(jià)法法、收益益現(xiàn)值法法第二節(jié)吸吸收收直接投投資優(yōu)點(diǎn)股權(quán)資本本能夠盡快快生產(chǎn)靈活性強(qiáng)強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)低資本成本本高不利于產(chǎn)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)動(dòng)分散控制制權(quán)缺點(diǎn)三、吸收收投資的的優(yōu)缺點(diǎn)點(diǎn)第二節(jié)吸吸收收直接投投資第三節(jié)普普通股股籌資什么是股股票如何確定定股票的的發(fā)行價(jià)價(jià)格股票上市市的條件件對(duì)于股票票籌資的的評(píng)價(jià)第三節(jié)普普通股股籌資股份有限限公司為為籌措股權(quán)資本本而發(fā)行的的有價(jià)證券券，是持股股人擁有有公司股股份的憑證。是股東用用來證明明其在公公司中投投資股份份的數(shù)額額；并按按相應(yīng)比比例來分分享權(quán)利利和承擔(dān)擔(dān)義務(wù)的的書面憑證證。（思考：股股票和股股份的區(qū)區(qū)別）一、股票票的定義義第三節(jié)普普通股股籌資股份一是是股本的的計(jì)量單位位（股本劃劃分為若若干個(gè)單單位），，二是股東權(quán)利利地位的主主要來源源或者說說是依據(jù)據(jù)。股票是股股份的表表現(xiàn)形式式，表現(xiàn)現(xiàn)為有價(jià)價(jià)證券這這種憑證證。二、股票票的分類類按股票的的權(quán)利：：普通股股、優(yōu)先先股按股票有有無記名名：記名名股（向發(fā)起人人、法人人發(fā)行的的為記名名股）、無記名名股按票面是是否標(biāo)明明金額：：有面額額股票（我國(guó)股票票都為有有面額股股票）、無面額額股票按投資主主體：國(guó)國(guó)家股、、法人股股、個(gè)人人股、外外資股按發(fā)行對(duì)對(duì)象分：：內(nèi)資股股、外資資股第三節(jié)普普通股股籌資境內(nèi)外資資股B股股三、普通股的的特征期限上的的永久性性責(zé)任上的的有限性性收益上的的剩余性性清償上的的滯后性性第三節(jié)普普通股股籌資決策上的的參與性性交易上的的流動(dòng)性性權(quán)益上的的同一性性投資上的的風(fēng)險(xiǎn)性性四、普通通股股東東的權(quán)利利投票表決決權(quán)分享盈余余權(quán)股票出售售或轉(zhuǎn)讓讓權(quán)優(yōu)先認(rèn)股股權(quán)剩余財(cái)產(chǎn)產(chǎn)求償權(quán)權(quán)查賬權(quán)累計(jì)票數(shù)數(shù)選舉制制、多數(shù)票票選舉制制、分期期選舉制制第三節(jié)普普通股股籌資不具有強(qiáng)強(qiáng)制性五、股票票的發(fā)行行（一）股票發(fā)行行的目的的:籌集資本本；擴(kuò)大影響響；分散風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)；股票分割割。第三節(jié)普普通股股籌資為什么要要發(fā)行股股票除《公司司法》等等有關(guān)法法律、行行政法規(guī)規(guī)另有規(guī)規(guī)定外，，企業(yè)不不得回購(gòu)購(gòu)本企業(yè)業(yè)發(fā)行的的股份。。企業(yè)依依法回購(gòu)購(gòu)股份，，應(yīng)當(dāng)符符合有關(guān)關(guān)條件和和財(cái)務(wù)處處理辦法法，并經(jīng)經(jīng)投資者者決議。。（二）股股票發(fā)行行條件：：P131、組織機(jī)構(gòu)構(gòu)健全、、運(yùn)行良良好：最近十二個(gè)月月內(nèi)不存在違違規(guī)對(duì)外外提供擔(dān)擔(dān)保的行行為2、具有有持續(xù)盈盈利能力力：最近三個(gè)會(huì)計(jì)計(jì)年度連續(xù)盈利利3、財(cái)務(wù)務(wù)狀況良良好：：最近三年年以現(xiàn)金或或股票方方式累計(jì)計(jì)分配的的利潤(rùn)不不少于最最近三年年實(shí)現(xiàn)的的年均可分配利利潤(rùn)的百分之二二十。4、最近近3年內(nèi)內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)會(huì)計(jì)文件件無虛假假記載，，無其他他重大違違法行為為。5、其他他。第三節(jié)普普通股股籌資五、股票票的發(fā)行行1、設(shè)立立發(fā)行的的程序（（P13）2、增發(fā)發(fā)新股的的程序（（P14）（三）股票的的發(fā)行程序第三節(jié)普普通股籌籌資五、股票的發(fā)發(fā)行（四）股票的的發(fā)行方法有償增資公募發(fā)行(IPO)老股東配股無償增資資本公積轉(zhuǎn)增增股本股票股利股票分割直接公募間接公募通過券商向公公眾發(fā)售通過投資銀行行銷售第三者配股有償無償并行行增資：股東東交納股款的的一部分五、股票的發(fā)發(fā)行五、股票的發(fā)發(fā)行再次發(fā)行股票時(shí)，，可以采用時(shí)價(jià)發(fā)行和中間價(jià)發(fā)行兩種價(jià)格格。（我國(guó)不允許折折價(jià)發(fā)行股票票）時(shí)價(jià)發(fā)行：企企業(yè)發(fā)行新股股時(shí)，以原發(fā)發(fā)行的流通中中的股票或同同類股票的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格格為基準(zhǔn)來確定定股票發(fā)行價(jià)價(jià)格的一種方方法，一般在在公開招股和向第三者配股股發(fā)行時(shí)采用。。中間價(jià)發(fā)行是是取股票票面面額和股票市市價(jià)的中間值為股票發(fā)行價(jià)價(jià)格。通常在在向老股東配股時(shí)用。(五)股票的的發(fā)行價(jià)格1、市盈率法法：市價(jià)＝市盈率率×每股盈余余市盈率＝市價(jià)價(jià)/每股盈余余例：某公司每每股收益為0.6元，市市盈率為10，則該股票票市價(jià)為：P＝10×0.6＝6元第三節(jié)普普通股籌籌資五、股票的發(fā)發(fā)行(1)未未來股利(2)未未來出售普普通股股票所所得2、內(nèi)在價(jià)值值法當(dāng)投資者投資資普通股時(shí)，，他會(huì)得到哪哪些現(xiàn)金流?五、股票的發(fā)發(fā)行(五)股票的的發(fā)行價(jià)格股利定價(jià)模型型要求預(yù)測(cè)未未來所有的現(xiàn)現(xiàn)金股利.假假定未來股利利增長(zhǎng)率將會(huì)會(huì)簡(jiǎn)化的定價(jià)價(jià)方法.固定增長(zhǎng)不增長(zhǎng)階段增長(zhǎng)股利增長(zhǎng)模式式假定基本股利定價(jià)價(jià)模型：普通股的每每股價(jià)值等于于未來所有股股利的現(xiàn)值.(1+

ke)1(1+ke)2(1+ke)V0=++...+Div1DivDiv2=t=1(1+ke)tDivtDivt: 第t期的現(xiàn)金股利ke: 投資者要求的報(bào)酬率股利定價(jià)模型型如果股票在第第n期被出售售：Divn+Pricen(1+

ke)1(1+ke)2(1+ke)nV0=++...+Div1Div2Pricen:第n期出售售的價(jià)格調(diào)整股利定價(jià)價(jià)模型固定增長(zhǎng)模型型（固定增長(zhǎng)長(zhǎng)股利）：假定股利按增增長(zhǎng)率g穩(wěn)定增長(zhǎng).D1: 第1期的的股利.g: 固定定增長(zhǎng)率.ke: 投資資者要求的報(bào)報(bào)酬率.（1）固定增增長(zhǎng)股利模型型=(ke

-g)D1(1+

ke)1(1+ke)2(1+ke)V0=++...+D0(1+g)D0(1+g)D0(1+g)2StockCGg=8%.上一期期分得的股利利3.24/股，投資者要求的的報(bào)酬率為15%.普通股的價(jià)值是多少少？D1=$3.24(1+8%)=$3.50VCG=D1/(ke-g)=$3.50/(15%-8%)=$50固定增長(zhǎng)模型型例零增長(zhǎng)模型假定每年股利利不變即g=0.(1+

ke)1(1+ke)2(1+ke)V0=++...+D1D=keD1D1: 第1期將支付的股利.ke: 投資者要求的報(bào)酬率.D2（2）零增長(zhǎng)長(zhǎng)模型（固定定股利）StockZG上一一期分得股利利$3.24/股.投資者者要求的報(bào)酬酬率為15%.普通股的價(jià)值是多少少？D1=$3.24(1+0%)=$3.24VZG=D1/(ke-0%)=$3.24/(15%-0%)=$21.60固定股利模型型例階段性增長(zhǎng)模模型假定公司先以超常增長(zhǎng)率增增長(zhǎng)一定的年年數(shù)（g可能能會(huì)大于ke），但最后后增長(zhǎng)率會(huì)降降下來甚至可可能增長(zhǎng)率變變?yōu)?。階段性增長(zhǎng)模模型這種非固定成成長(zhǎng)股票價(jià)值值的計(jì)算，可可按下列步驟驟進(jìn)行：第一步：將股利的現(xiàn)金金流量分為兩部分，即開始的快速增長(zhǎng)階段段和其后的固定增長(zhǎng)階段段，先計(jì)算快快速增長(zhǎng)階段段的預(yù)期股利現(xiàn)值值，計(jì)算公式為為：V(D)=D0(1+gt)t(1+

ke)tt=1n其中：n—高高速增長(zhǎng)階段段的預(yù)計(jì)年數(shù)數(shù)gt—高速增長(zhǎng)階階段第t期的的預(yù)計(jì)股利增增長(zhǎng)率，gt可以逐年變化化，也可以固固定。第二步：：采用固定定增長(zhǎng)模模式，在在高速增長(zhǎng)長(zhǎng)期末（n期）即固定定增長(zhǎng)開開始時(shí)，，計(jì)算股票價(jià)值值，并將其其折為現(xiàn)值值，計(jì)算公公式為：：1(1+

ke)nDn+1(ke

-g2)×第三步：：將以上兩兩步求得得的現(xiàn)值相加加就是所求求的股票票內(nèi)在價(jià)價(jià)值，計(jì)計(jì)算公式式為：D0(1+g1)tDn+1(1+

ke)t(ke

-g2)V=t=1n+1(1+

ke)n階段性增增長(zhǎng)模型型假定在第第2階段段股利按按g2固定增長(zhǎng)長(zhǎng)，所以以公式應(yīng)應(yīng)為:D0(1+g1)tDn+1(1+

ke)t(ke

-g2)V=t=1n+1(1+

ke)n階段性增增長(zhǎng)模型型StockGP頭頭3years按增長(zhǎng)率16%增長(zhǎng)，第4年按8%固定增長(zhǎng)長(zhǎng).上上一期分分得的股股利$3.24/股.投投資者要要求的報(bào)報(bào)酬率為為15%.在在這種情情形下該該普通股股的價(jià)值值是多少少？階段性增增長(zhǎng)模型型例二階段模模型：前前3年為為高速固固定增長(zhǎng)長(zhǎng)階段，，從第4年開始始為穩(wěn)定定增長(zhǎng)階階段D0=$3.24D1=D0(1+g1)1=$3.24×(1.16)1=$3.76D2=D0(1+g1)2=$3.24×(1.16)2=$4.36D3=D0(1+g1)3=$3.24×(1.16)3=$5.06D4=D3(1+g2)1=$5.06×(1.08)1=$5.46階段性增增長(zhǎng)模型型例0123

4

階段性增增長(zhǎng)模型型例PV(D1)=D1(P/F,15%,1)=3.76×0.87=$3.27PV(D2)=D2(P/F,15%,2)=4.36×0.756=$3.30PV(D3)=D3(P/F,15%,3)=5.06×0.658=$3.33P3=$5.46/(15%-8%)=$78PV(P3)=P3(P/F,15%,3)=78×0.658=$51.32計(jì)算內(nèi)在價(jià)值值D0(1+16%)t(1+15%)tV=t=13+D4(15%-8%)1(1+15%)nV=$3.27+$3.30+$3.33+$51.32V=$61.22階段性增增長(zhǎng)模型型例高速增長(zhǎng)長(zhǎng)期股利利現(xiàn)值平穩(wěn)增長(zhǎng)長(zhǎng)期內(nèi)在在價(jià)值的的現(xiàn)值2、股票票內(nèi)在價(jià)價(jià)值法（（總結(jié)））（1）固固定股利利（零增增長(zhǎng)模型型）：（2）固固定增長(zhǎng)長(zhǎng)股利（（固定增增長(zhǎng)）：：五、股票票的發(fā)行行第三節(jié)普普通股股籌資（3）階階段性增增長(zhǎng)：D0(1+g1)tDn+1(1+

ke)t(ke

-g2)V=t=1n+1(1+

ke)n理論價(jià)值值與市場(chǎng)價(jià)值值理論價(jià)值值與實(shí)際際市價(jià)間間是否有有差距？？原因何何在？理論價(jià)值值與市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)值的的差距，，除了模模式本身身考慮不不夠周全全外，還還有：股利折現(xiàn)現(xiàn)模式用用以計(jì)算算的變量量多為預(yù)預(yù)期性質(zhì)質(zhì)或主觀成分分較高，不易準(zhǔn)準(zhǔn)確估計(jì)計(jì)。實(shí)際股票票價(jià)格亦亦受到股股票供需需、總體體環(huán)境、、企業(yè)政政策等變變動(dòng)因素素影響，，折現(xiàn)模模式并未未涵蓋。。1、股票票上市的的意義：：資本大眾眾化，防防止股權(quán)權(quán)過于集集中提高公司司股票的的流動(dòng)性性和變現(xiàn)現(xiàn)力提高公司司的知名名度便于籌措措資金便于確定定公司價(jià)價(jià)值思考：為為什么要要上市？？思考：股股票上市市有沒有有缺點(diǎn)？？第三節(jié)普普通股股籌資六、股票票的上市市2、股票票上市對(duì)對(duì)公司不不利的方方面：負(fù)擔(dān)較高高的信息息報(bào)導(dǎo)成成本；股價(jià)可能能會(huì)歪曲曲公司的的實(shí)際情情況；分散公司司控制權(quán)權(quán)，造成成管理困困難；第三節(jié)普普通股股籌資六、股票票的上市市3、股票票上市的的條件（P19）1、股票票已經(jīng)核核準(zhǔn)公開開發(fā)行2、公司司股本總總額不少少于3000萬萬元3、公開開發(fā)行的的股份達(dá)達(dá)到公司司總數(shù)的的25％％;公司司股本總總額超過過4億元元的，公公開發(fā)行行股份的的比例為為10％％以上。。4、近3年無重重大違法法行為第三節(jié)普普通股股籌資六、股票票的上市市（一）普普通股籌籌資優(yōu)缺缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：1、沒有有固定到到期日，，無須償償還，是是公司永永久性資資本來源源；2、利用用普通股股籌資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)??；；3、可提提高公司司信譽(yù)，，增加公公司舉債債能力。。缺點(diǎn)：1、籌資資成本高高；2、分散散公司控控制權(quán)。。七、普通股籌籌資的評(píng)評(píng)價(jià)（二）普普通股籌籌資的策策略1、公司司凈資產(chǎn)產(chǎn)報(bào)酬率率與利息息率比較較。2、公司司凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率率與優(yōu)先先股股息息比較七、普通股籌籌資的評(píng)評(píng)價(jià)其他股票票相關(guān)概概念藍(lán)籌股，是指上上市公司司具有穩(wěn)穩(wěn)定的業(yè)業(yè)績(jī)和優(yōu)優(yōu)厚的分分紅，行行業(yè)前景景佳，在在所屬的的行業(yè)中中處于領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)地位位，具有有較大的的市場(chǎng)占占有率和和市場(chǎng)影影響力。。一般需滿滿足以下下的條件件：１、、盤子較較大，屬屬于航空空母艦，，而“小小舢板””是難以以挑起大大梁的；；２、具具有較強(qiáng)強(qiáng)的分紅紅能力，，注重對(duì)對(duì)股東的的回報(bào)；；３、公公司在該該行業(yè)中中占據(jù)領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)地位位；４、、公司所所處的行行業(yè)正處處成長(zhǎng)期期，行業(yè)業(yè)景氣度度高。紅籌股，尚存在在著一些些爭(zhēng)議。。主要的的觀點(diǎn)有有兩種。一種認(rèn)為為，應(yīng)該該按照業(yè)務(wù)范圍圍來區(qū)分。。如果某某個(gè)上市市公司的的主要業(yè)務(wù)務(wù)在中國(guó)國(guó)大陸，其盈利中的的大部分分也來自自該業(yè)務(wù)務(wù)，那么，，這家在在中國(guó)境外外注冊(cè)、、在香港港上市的股票就就是紅籌籌股。國(guó)國(guó)際信息息公司彭彭博資訊訊所編的的紅籌股股指數(shù)就就是按照照這一標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)來遴遴選的。。另一種觀觀點(diǎn)認(rèn)為為，應(yīng)該該按照權(quán)益多寡寡來劃分。。如果一一家上市市公司股東權(quán)益益的大部部分直接接來自中中國(guó)大陸陸，或具有大陸陸背景，也就是是為中資資所控股股，那么么，這家家在中國(guó)境外外注冊(cè)、、在香港港上市的股票才才屬于紅紅籌股之之列。1997年4月月，恒生生指數(shù)服服務(wù)公司司著手編編制恒生生紅籌股股指數(shù)時(shí)時(shí)，就是是按這一一標(biāo)準(zhǔn)來來劃定紅紅籌股的的。通常常，這兩兩類公司司的股票票都被投投資者視視為紅籌籌股早期的紅紅籌股，，主要是是一些中中資公司司收購(gòu)香香港中小小型上市市公司后后改造而而形成的的，如““中信泰泰富”等等。近年來出出現(xiàn)的紅紅籌股，，主要是是內(nèi)地一一些省市市將其在在香港的的窗口公公司改組組并在香香港上市市后形成成由，如如“上海海實(shí)業(yè)””、“北北京控股股”等。。紅籌股已已經(jīng)成了了除B股、H股外，，內(nèi)地企企業(yè)進(jìn)人人國(guó)際資資本市場(chǎng)場(chǎng)籌資的的一條重重要渠道道。紅籌籌股的興興起和發(fā)發(fā)展，對(duì)對(duì)香港股股市也有有著十分分積極的的影響。。我國(guó)上市市公司的的股票有有A股、、B股、、H股、、N股和和S股等等的區(qū)分分。這一一區(qū)分主主要依據(jù)據(jù)股票的的上市地地點(diǎn)和所所面對(duì)的的投資者者而定。。A股的正式式名稱是是人民幣幣普通股股票。它它是由我我國(guó)境內(nèi)內(nèi)的公司司發(fā)行，，供境內(nèi)內(nèi)機(jī)構(gòu)、、組織或或個(gè)人(不含臺(tái)臺(tái)、港、、澳投資資者)以以人民幣幣認(rèn)購(gòu)和和交易的的普通股股股票。。B股的正式式名稱是是人民幣幣特種股股票。它它是以人人民幣標(biāo)標(biāo)明面值值，以外外幣認(rèn)購(gòu)購(gòu)和買賣賣，在境境內(nèi)(上上海、深深圳)證證券交易易所上市市交易的的。H股，即注注冊(cè)地在在內(nèi)地、、上市地地在香港港的外資資股。在在港上市市外資股股就叫做做H股股。第四節(jié)優(yōu)優(yōu)先股籌籌資什么是優(yōu)優(yōu)先股優(yōu)先股的的定價(jià)對(duì)于優(yōu)先先股的評(píng)評(píng)價(jià)第四節(jié)優(yōu)優(yōu)先股籌籌資一、什么么是優(yōu)先先股1、定義義：由股股份有限限公司發(fā)發(fā)行的，，在分配公司司收益和和剩余財(cái)財(cái)產(chǎn)方面面比普通股股股東具有優(yōu)先的權(quán)利第四節(jié)優(yōu)優(yōu)先股籌籌資2、特點(diǎn)點(diǎn)：股利分配順序序優(yōu)于普普通股；；對(duì)剩余財(cái)產(chǎn)產(chǎn)的求償順順序優(yōu)于于普通股股；有面值和固定利率率；沒有投票票權(quán)。一、什么么是優(yōu)先先股債券第四節(jié)優(yōu)優(yōu)先股籌籌資二、優(yōu)先先股的分分類累積優(yōu)先先股和非非累積優(yōu)優(yōu)先股；；可轉(zhuǎn)換優(yōu)優(yōu)先股和和不可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換優(yōu)先先股；可贖回優(yōu)優(yōu)先股和和不可贖贖回優(yōu)先先股。參與分配配優(yōu)先股股和不參參與分配配優(yōu)先股股；第四節(jié)優(yōu)優(yōu)先股籌籌資參與優(yōu)先先股的股股東可以以參與分分配超過既定定金額或既既定比率率的股利利全部參與與分配的的優(yōu)先股股：當(dāng)普通股股股利率率超過優(yōu)先股