高頓財經(jīng)CPA培訓高頓財經(jīng)CPA培訓中心高頓財經(jīng)CPA高頓財經(jīng)CPA：400-600-8011微信公眾號：gaoduncpa本章考情分析年度2023年度20232023試卷Ⅰ試卷Ⅱ單項選擇題222211.5多項選擇題1212計算分析題18綜合題合計3103122023年教材主要變化2023第一節(jié)營運資本籌資策略金來源，或者兼而有之。一、流淌資產(chǎn)籌資構造的衡量指標—易變現(xiàn)率〔一〕含義經(jīng)營流淌資產(chǎn)中長期籌資來源的比重?！捕骋鬃儸F(xiàn)率的計算【提示1】經(jīng)營性流淌負債也稱為自發(fā)性流淌負債【提示2〔三〕指標的特點策略。易變現(xiàn)率低，資金來源的持續(xù)性弱，償債壓力大，稱為激進的籌資策略。1易變現(xiàn)率>1【提示】存在凈金融流淌資產(chǎn)易變現(xiàn)率<1【提示】企業(yè)存在凈金融流淌負債易變現(xiàn)率=1【提示】凈金融流淌負債為0二、營運資本籌資策略的種類流淌資產(chǎn)和流淌負債的特別分類分類分類波動性流淌資產(chǎn)流淌資產(chǎn)穩(wěn)定性流淌資產(chǎn)流淌負債含義受季節(jié)性、周期性影響的流淌資產(chǎn)所需資金。即使處于經(jīng)營淡季也仍舊需要保存、用于滿足企業(yè)長期穩(wěn)定運行的流淌資產(chǎn)所需資金。臨時性流淌負債 金融性流淌負債自發(fā)性流淌負債 經(jīng)營性流淌負債營運資本的籌資策略適中型籌資策略經(jīng)營低谷時易變現(xiàn)率=1經(jīng)營頂峰時易變現(xiàn)率<120-1】某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，需占用300500200流淌負債。依據(jù)適中型籌資策略，企業(yè)只在生產(chǎn)經(jīng)營的頂峰期才借入200萬元的短期借款。800〔300500均由長期負債、自發(fā)性負債和權益資本解決其資金需要。在營業(yè)頂峰期其易變現(xiàn)率為：=〔800-500〕/〔300+200〕=60%在營業(yè)低谷時其易變現(xiàn)率為：300/300=1【例題1·單項選擇題】以下關于適中型營運資本籌資策略的說法中，正確的選項是〔 。波動性流淌資產(chǎn)通過自發(fā)性流淌負債籌集資金長期資產(chǎn)和穩(wěn)定性流淌資產(chǎn)通過權益、長期債務和自發(fā)性流淌負債籌集資金C.局部波動性流淌資產(chǎn)通過權益、長期債務和自發(fā)性流淌負債籌集資金D.局部波動性流淌資產(chǎn)通過自發(fā)性流淌負債籌集資金【答案】B【解析】適中型營運資本籌資策略下，波動性流淌資產(chǎn)均通過短期金融負債籌集解決，A、C、D激進型籌資策略【提示】激進型籌資策略下臨時性負債在企業(yè)全部資金來源中所占比重大于適中型籌資本籌資策略。經(jīng)營低谷時易變現(xiàn)率<1經(jīng)營頂峰時易變現(xiàn)率<120-1300500產(chǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營的頂峰期，額外增加200700〔即低于正常經(jīng)營期的流淌資產(chǎn)占用與長期資產(chǎn)占用之和，那么就會有100萬元的長期性資產(chǎn)和200萬元的波動性流淌資產(chǎn)〔在經(jīng)營頂峰期內(nèi)〕為：營業(yè)頂峰易變現(xiàn)率=〔700-500〕/500=40%營業(yè)低谷易變現(xiàn)率=〔700-500〕/300=67%【例題2?單項選擇題以下關于激進型營運資本籌資策略的表述中正確的選項是〔 〔2023〕激進型籌資策略的營運資本小于0激進型籌資策略是一種風險和收益均較低的營運資本籌資策略C.在營業(yè)低谷時，激進型籌資策略的易變現(xiàn)率小于1D.在營業(yè)低谷時，企業(yè)不需要短期金融負債【答案】C【解析】流淌資產(chǎn)分為波動性流淌資產(chǎn)和穩(wěn)定性流淌資產(chǎn)，流淌負債分為短期金融負債還有穩(wěn)定性流淌資產(chǎn)存在，所以激進型籌資策略的營運資本不肯定小于0，A錯誤；激進型籌資策略是一種風險和收益均較高的營運資本籌資策略，B錯誤；激進型籌資策略即使是在營業(yè)低谷時，企業(yè)也會有短期金融負債的存在。保守型籌資策略【提示1】臨時性負債屬于短期負債，籌資風險大，但資金本錢低；三種政策中激進型籌資策略臨時性負債占比重最大；保守型籌資策略臨時性負債占比重最小。【提示2】在經(jīng)營淡季時，存在金融資產(chǎn)，易變現(xiàn)率>1經(jīng)營低谷時易變現(xiàn)率>1經(jīng)營頂峰時易變現(xiàn)率<1沿用【教材20-1200萬元，比方100萬元的短期借款，而無論何時的長期負債、自發(fā)性負債和權益資本之和總是高于800萬元，900〔100〕靠當時的短期〔100萬元投資于短期有價證券。其易變現(xiàn)率為：營業(yè)頂峰易變現(xiàn)率=〔900-500〕/500=80%營業(yè)低谷易變現(xiàn)率=〔900-500〕/300=133%【例題3?多項選擇題】某企業(yè)的波動性流淌資產(chǎn)為120萬元，經(jīng)營性流淌負債為20萬元，短期金融負債為100萬元以下關于該企業(yè)營運資本籌資策略的說法中正確的〔 ?！?023〕A.該企業(yè)承受的是適中型營運資本籌資策略B.該企業(yè)在營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率大于lC.該企業(yè)在營業(yè)頂峰時的易變現(xiàn)率小于1D.20【答案】BCD【解析】由于短期金融負債小于波動性流淌資產(chǎn)，該企業(yè)承受的是保守型營運資本籌資策略，選項A錯誤；在營業(yè)低谷時保守型營運資本籌資策略的易變現(xiàn)率大于l，適中型營運資本籌資策略的易變現(xiàn)率等于l，激進型營運資本籌資策略的易變現(xiàn)率小于lB1，選項C正確；由于在經(jīng)營季節(jié)性需要時企業(yè)零時性流淌資產(chǎn)12010020短期有價證券，選項D【例題4?多項選擇題】與承受激進型營運資本籌資策略相比，企業(yè)承受保守型營運資本籌資策略時〔 〔2023年〕A.資金本錢較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動損失的風險較高【答案】AB【解析】與激進型籌資策略相比，保守型籌資策略下短期金融負債占企業(yè)全部資金來源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動損失的風險也較低，選項C、D錯誤風險收益特征風險收益特征資本本錢居中風險收益適中資本本錢低，風險收益均高資本本錢高，風險收益均低種類適中型激進型保守型匹配波動性流淌資產(chǎn)=短期性金融負債〔臨時性負債〕長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流淌〔1〕波動性流淌資產(chǎn)<短期性金融負債〔2〕長期資產(chǎn)+穩(wěn)定波動性流淌資產(chǎn)>短期性金融負債長期資產(chǎn)+穩(wěn)定關系資產(chǎn)=權益+長期債務+自發(fā)性流淌負債性流淌資產(chǎn)>權益+長期債務+自發(fā)性流淌負債性流淌資產(chǎn)<權益+長期債務+自發(fā)性流淌負債易變現(xiàn)率居中〔營業(yè)低谷為1，營業(yè)1〕最小〔1〕〔營業(yè)低谷大于11〕臨時性負債的比重居中比重最大比重最小【2023?綜合題】2023單位：萬元項目資產(chǎn)負債表工程〔年末：20232023經(jīng)營性流淌資產(chǎn)75006000減：經(jīng)營性流淌負債25002000經(jīng)營性長期資產(chǎn)2000016000凈經(jīng)營資產(chǎn)合計2500020000短期借款25000長期借款100008000凈負債合計125008000股本1000010000留存收益25002000股東權益合計1250012000利潤表工程〔年度：銷售收入2500020000稅后經(jīng)營凈利潤33002640減：稅后利息費用1075720凈利潤22251920股東正在考慮承受如下兩種業(yè)績評價指標對甲公司進展業(yè)績評價：使用權益凈利率作為業(yè)績評價指標，20232023率即視為完成業(yè)績目標。酬率。無風險利率為4%，平均風險股票的酬勞率為12%，2023年股東要求的權益酬勞率為16%。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%。為簡化計算，計算相關財務指標時，涉及到的資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)均使用其各年年末數(shù)據(jù)。要求：假設承受權益凈利率作為評價指標，計算甲公司2023年、2023年的權益凈利率，2023〔前已講〕使用改進的杜邦分析體系，計算影響甲公司20232023個驅(qū)動因素，定性分析甲公司2023年的經(jīng)營治理業(yè)績和理財業(yè)績是否得到提高〔前已講〕2023202320232023了哪種營運資本籌資政策。假設營運資本籌資政策發(fā)生變化，給公司帶來什么影響？略〔2023〕略〔2023〕【答案】〔3〕2023=〔12000+8000+2000–16000〕÷6000=