期貨市場教程六

王東第六章期貨價格分析第一節(jié)期貨行情解讀第二節(jié)期貨價格的基本分析第三節(jié)期貨價格的技術分析一、期貨行情表第一節(jié)期貨行情解讀合約開盤價收盤價最高價最低價最新價買價、賣價買量、賣量成交量持倉量漲跌收盤價昨收盤昨結(jié)算行情表二、期貨行情圖（一）K線（二）竹線圖（三）行情圖中的文字信息總手現(xiàn)手倉差外盤和內(nèi)盤多換、空換雙開、雙平多平和空平多開與空開第二節(jié)期貨價格的基本分析一、基本分析及其特點基本分析（）基于供求決定價格的理論，從供求關系出發(fā)分析和預測期貨價格變動趨勢。期貨價格的基本分析具有以下特點:1.以供求決定價格為基本理念。2.分析價格變動的中長期趨勢。二、需求分析（一）需求及其構(gòu)成當期國內(nèi)消費量、當期出口量、期末結(jié)存量（二）影響需求的因素價格、收入水平、偏好、相關產(chǎn)品價格、消費者的預期（三）需求的價格彈性需求的價格彈性=（△）/（△）式中表示需求量;△Q表示需求變動的絕對數(shù)量表示價格;△P表示價格變動的絕對數(shù)量。（四）需求量量變動與需求求水平變動P0QBAPQ0DD2D1三、供給分析析第一節(jié)期期貨市場的形形成和發(fā)展一、期貨市場場的形成1、期貨交易易萌芽于歐洲洲。2、較為規(guī)范范化的期貨市市場在19世世紀中期產(chǎn)生生于美國芝加加哥。3、1848年，美國芝芝加哥，世界界上第一家期期貨交易所成成立——芝加加哥期貨（谷谷物）交易所所（）。4、1865年，芝加哥哥期貨交易所所推出標準化化合約、保證證金制度。1882年，，交易所允許許以對沖方式式結(jié)束交易。。5、現(xiàn)代期貨貨市場確立的的標志：標準化合約、、保證金制度度、對沖機制制和統(tǒng)一結(jié)算算。二、期貨市場場相關范疇（（一些定義））1、期貨：與與現(xiàn)貨相對應應，并由現(xiàn)貨貨衍生而來，，通常指期貨貨合約。2、期貨交易易：即期貨合合約的買賣，，它有遠期現(xiàn)現(xiàn)貨交易衍生生而來，是與與現(xiàn)貨交易相相對應的交易易方式。3、期貨合約約：是由期貨貨交易所統(tǒng)一一制定的，規(guī)規(guī)定在將來某某一特定的時時間和地點實物商品，實實物商品的期期貨合約———商品期貨交割一定數(shù)量量的標的物的的標準準化合約。金融商品，金金融產(chǎn)品的期期貨合約———金融期貨4、廣義的期期貨市場期貨交易所（（狹義的期期貨市場）期貨結(jié)算機構(gòu)構(gòu)期貨經(jīng)紀公司司期貨交易者三、期貨市場場的發(fā)展（一）期貨品品種的擴大1、發(fā)展歷程程：商品期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨金屬期貨

能源化工期貨金融期貨外匯期貨利率期貨股票指數(shù)期貨股票期貨倫敦金屬交易易所（）和紐紐約商品交易易所（，隸屬屬于芝加哥商商業(yè)交易所集集團旗下），，目前世界主主要的金屬期期貨交易所。。紐約商業(yè)交易易所（，隸屬屬于芝加哥商商業(yè)交易所集集團旗下），，目前世界最最具影響力的的能源期貨交交易所。1972年，，芝加哥商業(yè)業(yè)交易所（））設立國際市市場分部（）），首次推出出外匯期貨合合約。1975年，，芝加哥期貨貨交易所推出出第一張利率率期貨合約———政府國民民抵押協(xié)會（（）抵押憑證證期貨合約。。1982年，，堪薩斯期貨貨交易所（））開發(fā)出價值值線綜合指數(shù)數(shù)期貨合約。。1995年，，中國香港開開始股票期貨貨交易。國際期貨市場場上還有天氣氣期貨、房地地產(chǎn)指數(shù)期貨貨、消費者物物價指數(shù)期貨貨、碳排放期期貨等期貨品品種。芝加哥商業(yè)交交易所率先推推出了天氣期期貨，包括溫溫度期貨、降降雪期貨、降降雨期貨、霜霜凍期貨和颶颶風期貨等。。曾長期居于主主導地位的農(nóng)農(nóng)產(chǎn)品期貨交交易量雖仍在在增加，但其其市場占有率率卻大幅下降降。金融期貨貨后來居上，，目前在期貨貨市場中占主主導地位。（二）市場創(chuàng)創(chuàng)新和國際化化1.1982年，芝加哥哥期貨交易所所推出美國長長期國債期貨貨期權(quán)合約。。2.現(xiàn)在期貨貨交易主要采采用電子化的的交易方式。。電子和網(wǎng)絡絡交易系統(tǒng)使使期貨交易突突破了時空限限制，降低了了交易成本。。3.為什么期期貨具有權(quán)威威性，成為國國際定價的標標準？（1）期貨市市場的國際化化和一體化。。（2）交易所所的股東開始始多元化，并并不局限于本本國或本地區(qū)區(qū)的范圍。（3）市場參參與者來自世世界各地，期期貨市場為世世界各地的投投資者提供交交易平臺和服服務。（4）期貨品品種跨國界推推出。期貨市場是一一種接近完全全競爭市場的的高度組織化化和規(guī)范化的的市場，擁有有大量的買者者和賣者，采采用集中的公公開競價交易易方式，各類類信息高度聚聚集并迅速傳傳播。因此，，期貨市場的的價格形成機機制較為成熟熟和完善，能能夠形成真實實有效地反映映供求關系的的期貨價格。。這種機制下下形成的價格格具有公開性性、連續(xù)性、、預測性和權(quán)權(quán)威性。第二節(jié)期期貨交易易的特征一、期貨交交易的基本本特征基本特征1、合約標標準化2、場內(nèi)集集中競價交交易3、保證金金交易4、雙向交交易5、對沖了了結(jié)6、當日無無負債結(jié)算算二、期貨交交易與現(xiàn)貨交易遠期交易證券交易1.時間不不同。市場場交易方式式經(jīng)歷了由由即期現(xiàn)貨貨交易到遠遠期現(xiàn)貨交交易，再到到期貨交易易的過程。。2.交易對對象不同?！，F(xiàn)貨交易易對象是實實物商品或或金融商品品，期貨交交易的對象象是標準化化合約。3.交易目目的不同?！，F(xiàn)貨交易易的目的是是獲得或讓讓渡實物商商品或金融融商品，是是商品所有有權(quán)的轉(zhuǎn)移移；期貨交交易的主要要目的是為為了規(guī)避市市場價格波波動的風險險，或投機機。1.期貨交交易與遠期期交易發(fā)展展而來。2.期貨交交易是標準準化合約的的交易，遠遠期交易是是非標準化化的合約交交易。3.期貨合合約可以通通過對沖或或到期交割割來了結(jié)，，其中絕大大多數(shù)是通通過對沖平平倉的方式式了結(jié)；遠遠期現(xiàn)貨交交易的履約約主要采用用實物交收收方式。4.期貨信信用風險較較小，遠期期信用風險險較大。1.證券屬屬于基礎金金融產(chǎn)品，，期貨屬于于金融衍生生產(chǎn)品。2.證券具具有內(nèi)在價價值，期貨貨則不具有有內(nèi)在價值值3.證券可可以長期持持有，期貨貨不能長期期持有。4.證券市市場是為了了滿足融資資的需要而而建立，期期貨市場是是為了滿足規(guī)規(guī)避現(xiàn)貨價價格風險的的需要而形形成。5.期貨交交易實行保保證金制度度，證券一一般不引入入這種機制；期貨有有買空賣空空，證券一一般沒有做做空機制；；證券有一級市場場、二級市市場之分，，期貨則不不存在這種種區(qū)別。三、金融衍衍生品1.所謂衍衍生品，是是從一般商商品和基礎礎金融產(chǎn)品品（如股票票、債券、、外匯）等等基礎資產(chǎn)產(chǎn)衍生而來來的新型金金融產(chǎn)品。。具有代表表性的金融融衍生品包包括遠期、、期貨、期期權(quán)和互換換。2.與其他他衍生品相相比，期貨貨交易有著著自身的優(yōu)優(yōu)勢：其一一，期貨市市場的價格格發(fā)現(xiàn)功能能強、效率率高，因而而期貨價格格更具有權(quán)權(quán)威性；其其二，期貨貨市場的交交易成本低低，信用風風險小，市市場流動性性水平高，，因而能夠夠更有效地地轉(zhuǎn)移風險險。第三節(jié)期期貨市場場的功能與與作用一、期貨市市場的功能能1、規(guī)避風風險即期貨市場場能夠規(guī)避避現(xiàn)貨價格格波動的風風險。交易原理：：由于期貨貨市場價格格與現(xiàn)貨市市場價格受受到相同的的供求因素素影響，所所以期貨市市場價格與與現(xiàn)貨市場場價格同方方向變動而而且最終趨趨同。交易方式：：套期保值值。在現(xiàn)貨貨市場和期期貨市場同同時進行操操作，兩個個市場交易易方向相反反（一個買買進，一個個賣出），，數(shù)量相同同，品種相相同。案例一:有大豆經(jīng)銷銷商A、大大豆種植戶戶B和大豆豆加工商C三家企業(yè)業(yè)。C企業(yè)業(yè)需要在3個月后購購進大豆原原料，就與與A企業(yè)簽簽訂了在3個月后交交貨的銷售售合同，價價格按3個個月后的即即期現(xiàn)貨價價格交易；；A企業(yè)則則立即與B企業(yè)簽訂訂3個月后后交貨的購購銷合同，，價格按3個月后的的即期現(xiàn)貨貨價格交易易。如果3個月后，，大豆價格格下跌，則則大豆種植植戶B將蒙蒙受損失；；如果價格格上漲，大大豆經(jīng)銷商商A和大豆豆加工商C將加大采采購成本，，減少利潤潤。注意：（1）期貨貨不能消滅滅風險，只只能轉(zhuǎn)移風風險。（2）風險險轉(zhuǎn)移從套套期保值者者轉(zhuǎn)移到它它的交易對對手中了，，可能是其其他的套期期保值者，，更可能是是投機者。。2、價格發(fā)發(fā)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功功能是指期期貨市場能能夠預期未未來現(xiàn)貨價價格的變動動，發(fā)現(xiàn)未未來的現(xiàn)貨貨價格。特點:公開開性、連續(xù)續(xù)性、預測測性、權(quán)威威性二、期貨市市場的作用用作用1期貨市場場的發(fā)展有有助于現(xiàn)貨貨市場的完完善2期貨市場場的發(fā)展有有利于企業(yè)業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營3期貨市場場的發(fā)展有有利于國民民經(jīng)濟的穩(wěn)穩(wěn)定，有助助于政府的的宏觀決策策4期貨市場場的發(fā)展有有助于增強強在國際價價格形成中中的主導權(quán)權(quán)第四節(jié)中中外期貨貨市場概況況一、國際期期貨市場二國內(nèi)期貨貨市場國內(nèi)期貨交交易所謝謝1月-2301:29:1501:2901:291月-231月-2301:2901:2901:29:151月-231月-2301:29:152023/1/61:29:159、靜夜四無無鄰，荒居居舊業(yè)貧。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中黃黃葉樹，，燈下白白頭人。。。01:29:1501:29:1501:291/6/20231:29:15AM11、以以我我獨獨沈沈久久，，愧愧君君相相見見頻頻。。。。1月月-2301:29:1501:29Jan-2306-Jan-2312、故故人人江江海海別別，，幾幾度度隔隔山山川川。。。。01:29:1501:29:1501:29Friday,January6,202313、乍見翻翻疑夢，，相悲各各問年。。。1月-231月-2301:29:1501:29:15January6,202314、他鄉(xiāng)生白發(fā)發(fā)，舊國見青青山。。06一月20231:29:15上午01:29:151月-2315、比比不不了了得得就就不不比比，，得得不不到到的的就就不不要要。。。。。一月月231:29上上午午1月月-2301:29January6,202316、行動出出成果，，工作出出財富。。。2023/1/61:29:1501:29:1506January202317、做前前，能能夠環(huán)環(huán)視四四周；；做時時，你你只能能或者者最好好沿著著以腳腳為起起點的的射線線向前前。。。1:29:15上上午1:29上上午午01:29:151月-239、沒有失敗敗，只有暫暫時停止成成功！。1月-231月-23Friday,January6,202310、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有結(jié)結(jié)果果，，但但是是不不努努力力卻卻什什么么改改變變也也沒沒有有。。。。01:29:1501:29:1501:291/6/20231:29:15AM11、成功就是日日復一日那一一點點小小努努力的積累。。。1月-2301:29:1501:29Jan-2306-Jan-2312、世間間成事事，不不求其其絕對對圓滿滿，留留一份份不足足，可可得無無限完完美。。。01:29:1501:29:1501:29Friday,January6,202313、不知香積積寺，數(shù)里里入云峰。。。1月-231月-2301:29:1501:29:15January6,202314、意志堅強的的人能把世界界放在手中像像泥塊一樣任任意揉捏。06一月20231:29:16上午01:29:161月-2315、楚塞三三湘接，，荊門九九派通。。。。一月231:29上午午1月-2301:29January6,202316、少年十五五二十時，，步行奪得得胡馬騎。。。2023/1/61:29:1601:29:1606January202317、空空山山新新雨雨后后，，天天氣氣晚晚來來秋秋。。。。1:29:16上上午午1:29上上午午01:29:161月月-239、楊柳柳散和和風，，青山山澹吾吾慮。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、閱讀一切切好書如同同和過去最最杰出的人人談話。01:29:1601:29:1601:291/6/20231: