金融功能發(fā)揮與我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證研究6600字摘要:本文以金融功能觀為根底,在界定金融體系具有根底功能核心功能擴(kuò)展功能和衍生功能這四個(gè)層次功能后,選擇現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中能夠反映這些功能發(fā)揮的指標(biāo),對(duì)金融功能的發(fā)揮和GDP增出息行了實(shí)證分析,結(jié)果說(shuō)明我國(guó)金融體系根底功能根本上已經(jīng)發(fā)揮出來(lái),但核心功能和擴(kuò)展功能發(fā)揮還比擬有限,衍生功能雖有一定的表現(xiàn),卻仍顯缺乏最后根據(jù)得到的分析結(jié)果提出了在我國(guó)金融體系改革中應(yīng)注意的一些問(wèn)題

關(guān)鍵詞:金融功能;貨幣化水平;回歸;金融體系改革

一文獻(xiàn)回憶

關(guān)于金融與經(jīng)濟(jì)開(kāi)展互動(dòng)關(guān)系的研究從來(lái)都是金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的一個(gè)熱門話題,不論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外都有很多學(xué)者對(duì)這一問(wèn)題從不同角度進(jìn)行了研究:Goldsmith于1969年對(duì)金融開(kāi)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系做了開(kāi)創(chuàng)性的研究,通過(guò)對(duì)35個(gè)國(guó)家的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行比擬,認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融開(kāi)展是同步的,經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的時(shí)期一般都伴隨著金融開(kāi)展的超常水平

King&Levine(1993)那么研究了80個(gè)國(guó)家的數(shù)據(jù),得出金融中介開(kāi)展和經(jīng)濟(jì)開(kāi)展之間存在較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系,金融部門的開(kāi)展在相當(dāng)程度上具有引導(dǎo)作用,而Mckinnon(1973)和Show(1973)分別從金融抑制和金融深化的角度提出打消金融抑制進(jìn)行金融深化改革有利于開(kāi)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的開(kāi)展國(guó)內(nèi)學(xué)者談儒勇(1999)韓廷春(2022)賴明勇(2022)等也分別利用國(guó)外的分析辦法對(duì)中國(guó)的實(shí)踐進(jìn)行了實(shí)證分析,盡管得出的結(jié)論不盡相同,但根本的觀點(diǎn)都肯定了金融和經(jīng)濟(jì)開(kāi)展的相互促進(jìn)作用

以上學(xué)者的研究都是基于金融機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)——功能——行為績(jī)效這樣一種研究思路來(lái)分析金融經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,而Merton和Bodie在對(duì)存款保險(xiǎn)制度管制和改革進(jìn)行的分析中提出的金融功能觀點(diǎn)那么為察看金融和經(jīng)濟(jì)開(kāi)展的關(guān)系提供了一個(gè)新的視角,他們認(rèn)為,對(duì)金融系統(tǒng)的分析應(yīng)該從“functionalperspective〞而不是“institutionalperspective〞的角度進(jìn)行,因?yàn)榻鹑诠δ芟鄬?duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)更穩(wěn)定,在時(shí)間和地域跨度上變化更小,因而從功能角度對(duì)金融系統(tǒng)及其與經(jīng)濟(jì)開(kāi)展的關(guān)系進(jìn)行研究更能把握它們的本質(zhì)(MertonandBodie,1993)他們指出金融系統(tǒng)主要有六項(xiàng)功能:在時(shí)間和空間上分配資源管理風(fēng)險(xiǎn)清算和支付結(jié)算儲(chǔ)藏資源和分割股份提供信息和解決鼓勵(lì)問(wèn)題,這些功能的發(fā)揮將有利于資本形成和經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)(默頓,博迪,2000)

Allen&Gale(2022)那么認(rèn)為金融體系的功能主要是風(fēng)險(xiǎn)分散信息提供和企業(yè)監(jiān)管等國(guó)內(nèi)學(xué)者中白欽先教授較早對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行研究,他提出了金融功能主要包括資源配置功能資金媒介功能資產(chǎn)避險(xiǎn)功能產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整功能引導(dǎo)消費(fèi)功能等(白欽先,1998,2022)

盡管不同學(xué)者對(duì)金融功能的論著不全相同,但只是基于角度和層次的不同得出不同結(jié)論而已,其實(shí)質(zhì)內(nèi)容根本上是一致的,而且這些學(xué)者的研究根本上都集中在金融功能本身,對(duì)于金融功能發(fā)揮和經(jīng)濟(jì)開(kāi)展的關(guān)系研究不多,Levine曾提出過(guò)金融經(jīng)濟(jì)關(guān)系的功能分析框架,但沒(méi)有深入討論(RossLevine,1997),就算有一些相關(guān)的分析,也主要是從宏觀角度的一個(gè)定性討論(徐良平等2022;李安勇2022),而使用金融功能觀點(diǎn)從實(shí)證角度對(duì)金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系進(jìn)行分析相對(duì)來(lái)說(shuō)就不多了本文對(duì)金融功能按層次進(jìn)行分類的結(jié)果為根底,通過(guò)選取我國(guó)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中能夠反映金融功能發(fā)揮水平的11個(gè)統(tǒng)計(jì)變量對(duì)金融功能發(fā)揮與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析,從定量分析的角度把握金融功能發(fā)揮與經(jīng)濟(jì)開(kāi)展關(guān)系的本質(zhì),最后以所得實(shí)證結(jié)果對(duì)中國(guó)金融體系的改革提出一些倡議

二研究框架與指標(biāo)選擇

金融功能的本質(zhì)含義就是金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的成效效用或作用,根據(jù)功能所處的層次和不同層次間的內(nèi)在邏輯,金融功能可劃分為四個(gè)具有遞進(jìn)關(guān)系的層次:根底功能核心功能擴(kuò)展功能和衍生功能(對(duì)于這四個(gè)層次功能的具體內(nèi)容和]進(jìn)關(guān)系,我們?cè)谶@里不進(jìn)行詳細(xì)描述,相關(guān)內(nèi)容可參見(jiàn)白欽先教授的相關(guān)文獻(xiàn))下面我們對(duì)能夠反映這些功能的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行選擇

(一)根底功能指標(biāo)選擇

金融的根底功能是指在金融體系產(chǎn)生的初級(jí)階段所具有的各種效勞和中介功能,在這里,我們選擇經(jīng)濟(jì)的貨幣化水平(M)和銀行的中間業(yè)務(wù)量(ZJYW)這兩個(gè)指標(biāo)來(lái)反映金融的根底功能經(jīng)濟(jì)的貨幣化水平反映了金融為整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程所提供的便利,一般來(lái)說(shuō),一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)貨幣化程度越高,需要金融體系提供效勞的領(lǐng)域就越多,金融的效勞功能就越有可能得到發(fā)揮

而銀行的中間業(yè)務(wù)是銀行作為一個(gè)中介組織為其他經(jīng)濟(jì)主體所提供的中介效勞,它是伴隨著金融體系的開(kāi)展而逐漸開(kāi)展起來(lái)的,并且在我們的經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用

(二)核心功能指標(biāo)選擇

對(duì)于核心功能的衡量,我們選用了國(guó)家銀行的存款額(CK)國(guó)家銀行對(duì)非國(guó)有企業(yè)的貸款額(ZQTZ)國(guó)家銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)的貸款額(ZQTZ)以及股票市場(chǎng)籌資額(GPCZ)這四個(gè)指標(biāo)因?yàn)榻鹑诘暮诵墓δ苤傅氖峭ㄟ^(guò)金融體系進(jìn)行儲(chǔ)蓄發(fā)動(dòng)和工程選擇所實(shí)現(xiàn)的資源配置功能,資源配置不僅僅是金融的核心,還是整個(gè)經(jīng)濟(jì)的核心,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)本身就是“研究在不同的選擇之間如何配置資源的學(xué)科〞(Samuelson)

存款額能夠反映金融體系進(jìn)行儲(chǔ)蓄發(fā)動(dòng)的能力,盡管我國(guó)的高儲(chǔ)蓄率和居民的儲(chǔ)蓄心理等文化因素有關(guān),并不全是因?yàn)榻鹑隗w系的儲(chǔ)蓄發(fā)動(dòng)能力而實(shí)現(xiàn)的而后面三個(gè)指標(biāo)那么能反映金融體系進(jìn)行工程選擇的努力,之所以將國(guó)有銀行的貸款辨別為國(guó)有企業(yè)貸款和非國(guó)有企業(yè)貸款,是為了驗(yàn)證不同的貸款對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有不同的效用,股票市場(chǎng)籌資額那么反映了股票市場(chǎng)進(jìn)行資源配置的能力

(三)擴(kuò)展功能指標(biāo)選擇

金融的擴(kuò)展功能是金融核心功能在橫向上的擴(kuò)展,包括經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能和風(fēng)險(xiǎn)躲避功能我們選用政策性金融機(jī)構(gòu)的貸款和投資總額(ZCDT)銀行商業(yè)票據(jù)承兌額(PJCD)和股票交易額(GPJY)對(duì)擴(kuò)展功能進(jìn)行衡量經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能是指國(guó)家采取金融伎倆通過(guò)金融體系實(shí)現(xiàn)的對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié)的功能,政策性金融機(jī)構(gòu)貸款和投資總額反映了國(guó)家通過(guò)設(shè)立專門的政策性金融機(jī)構(gòu)來(lái)引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展的情況,而銀行商業(yè)票據(jù)承兌額和股票交易額那么反映了金融體系利用大數(shù)定理把風(fēng)險(xiǎn)分散化社會(huì)化來(lái)防止風(fēng)險(xiǎn)的狀況

(四)衍生功能指標(biāo)選擇

對(duì)于金融衍生功能的衡量,我們選擇了金融機(jī)構(gòu)消費(fèi)信貸總額(XFXD)和期貨期權(quán)交易額(QHQQ)這兩個(gè)指標(biāo)因?yàn)檠苌δ苁墙鹑隗w系為了進(jìn)一步提高資源配置效率而在微觀和宏觀兩個(gè)層面的“衍生〞,可概括為微觀風(fēng)險(xiǎn)管理和宏觀調(diào)節(jié)兩個(gè)方面,前者主要指的是通過(guò)金融工具金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)來(lái)減少經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的信息不對(duì)稱和由此帶來(lái)的不確定性,后者可視為經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能的衍生,只是操作伎倆和傳導(dǎo)機(jī)制更加復(fù)雜而已而消費(fèi)信貸能夠反映金融體系引導(dǎo)消費(fèi)的能力,期貨期權(quán)交易那么是減少微觀風(fēng)險(xiǎn)的有效伎倆

三數(shù)據(jù)處理與實(shí)證分析

(一)數(shù)據(jù)獲取與處理

在第二局部的分析中我們選取了能夠描述金融功能的11個(gè)指標(biāo),但是基于數(shù)據(jù)的可得性以及統(tǒng)計(jì)口徑的一致性等原因,我們?cè)谶x取數(shù)據(jù)時(shí),根據(jù)所能獲得的?中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》和?中國(guó)金融年鑒》的數(shù)據(jù),對(duì)上述指標(biāo)做了下列的處理:

1.經(jīng)濟(jì)的貨幣化水平(M)股票市場(chǎng)籌資額(GPCZ)和股票交易額(GPJY)

貨幣化水平指標(biāo)以貨幣供給量統(tǒng)計(jì)中的“貨幣和準(zhǔn)貨幣〞M2來(lái)表示,三者都可以從?中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》或者?中國(guó)金融年鑒》上直接獲取,但由于我國(guó)的股票市場(chǎng)是1990年下半年才開(kāi)始建立,因而對(duì)GPCZ和GPJY的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)只從1991年開(kāi)始

2.國(guó)家銀行的存款額(CK)國(guó)家銀行對(duì)非國(guó)有企業(yè)的貸款額(ZQTZ)和國(guó)家銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)的貸款額(ZQTZ)

這里的國(guó)家銀行只包括政策性銀行國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)對(duì)于其他的股份制商業(yè)銀行城市合作銀行以及信用社等銀行金融機(jī)構(gòu),因?yàn)闊o(wú)法統(tǒng)計(jì)到它們的其他指標(biāo)值,無(wú)法保持各指標(biāo)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的一致性和可比性,因而不在統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)另外,非國(guó)有企業(yè)貸款額=鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款額三資企業(yè)貸款額私營(yíng)及個(gè)體工商企業(yè)貸款額,而國(guó)有企業(yè)的貸款額=國(guó)家銀行總貸款額-非國(guó)有企業(yè)貸款額

3.政策性金融機(jī)構(gòu)的貸款和投資總額(ZCDT)

政策金融機(jī)構(gòu)包括國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行中國(guó)進(jìn)出口銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)開(kāi)展銀行,開(kāi)發(fā)銀行的ZCDT為其發(fā)放的貸款凈額,進(jìn)出口銀行的ZCDT=貸款-呆賬準(zhǔn)備金,農(nóng)發(fā)行的ZCDT=短期貸款中長(zhǎng)期貸款-呆賬準(zhǔn)備金,整個(gè)的ZCDT為這三者之和,由于政策性銀行成立的時(shí)間較短,數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)從1994年開(kāi)始

4.銀行商業(yè)票據(jù)承兌額(PJCD)消費(fèi)信貸總額(XFXD)和期貨期權(quán)交易額(QHQQ)

這三個(gè)指標(biāo)要么沒(méi)有進(jìn)入統(tǒng)計(jì)年鑒,要么在統(tǒng)計(jì)年鑒上的統(tǒng)計(jì)時(shí)間很短,不完整,對(duì)于這三類數(shù)據(jù)主要參考一些學(xué)者相關(guān)文章中的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和自己根據(jù)已有數(shù)據(jù)使用回歸辦法所進(jìn)行的估計(jì),消費(fèi)信貸總額數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院涂永紅教授的文章?中國(guó)未來(lái)五年消費(fèi)信貸開(kāi)展趨勢(shì)》,票據(jù)承兌額來(lái)自中國(guó)人民銀行歷年?貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》

(二)回歸結(jié)果

在進(jìn)行回歸分析時(shí),通過(guò)察看各變量的圖像發(fā)現(xiàn)各變量都呈指數(shù)變化趨勢(shì),因而在回歸時(shí)對(duì)各回歸變量取對(duì)數(shù),具體各變量數(shù)據(jù)見(jiàn)附表1在分析過(guò)程中,按照根底功能—核心功能—擴(kuò)展功能—衍生功能進(jìn)行了四次回歸過(guò)程,因?yàn)檫@四項(xiàng)功能之間具有向前]進(jìn)的關(guān)系,因而在后項(xiàng)功能的回歸方程中都參加了體現(xiàn)前項(xiàng)功能的一個(gè)變量,具體的回歸結(jié)果見(jiàn)附表

(三)實(shí)證結(jié)果分析

從表中可以看出,四個(gè)回歸方程的F統(tǒng)計(jì)量值都較大,方程整體的顯著性成立;R2和調(diào)整后的R2值都在0.98以上,擬合優(yōu)度高;各方程的DW值在參加AR(1)AR(2)或AR(3)都能夠通過(guò)檢驗(yàn),說(shuō)明回歸方程打消了自相關(guān)問(wèn)題,因而各回歸方程都能夠通過(guò)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)下面我們?cè)賮?lái)看一下各方程檢驗(yàn)結(jié)果的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義:

1.回歸方程1中經(jīng)濟(jì)貨幣化水平M與GDP之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系

這說(shuō)明在我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展過(guò)程中,經(jīng)濟(jì)貨幣化水平的上下對(duì)經(jīng)濟(jì)的開(kāi)展有重要的影響,金融體系的根底效勞功能根本得到發(fā)揮,而國(guó)家銀行中間業(yè)務(wù)量和GDP之間的相關(guān)性只有在10%的顯著水平下才顯著成立(t檢驗(yàn)值為1.8712),這表明,雖然我國(guó)國(guó)有銀行的中間業(yè)務(wù)量在近年來(lái)有了很大的提高,但這種提高是相對(duì)于以前這一領(lǐng)域的空白才顯得巨大,實(shí)際上它對(duì)我國(guó)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用雖有一定的發(fā)揮,但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠

2.回歸方程2說(shuō)明,我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展過(guò)程中,金融的核心資源配置功能發(fā)揮還比擬有限

盡管國(guó)有銀行存款和GDP之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系,表明我國(guó)金融體系所匯集的大量金融資源對(duì)GDP的增長(zhǎng)有一定的促進(jìn)作用,金融體系的儲(chǔ)蓄發(fā)動(dòng)功能作用得到發(fā)揮,但是在工程選擇方面的兩個(gè)指標(biāo)的回歸結(jié)果卻不讓人稱心,非國(guó)有企業(yè)貸款與GDP之間基本不存在顯著的相關(guān)關(guān)系(t檢驗(yàn)值為1.6711),說(shuō)明我國(guó)的金融資源對(duì)非國(guó)有經(jīng)濟(jì)支持嚴(yán)重缺乏,從而影響了它們作用的發(fā)揮

注:數(shù)據(jù)來(lái)自?中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》(1990-2022)?中國(guó)金融年鑒》(1990-2022),括號(hào)內(nèi)為t檢驗(yàn)值

而國(guó)有企業(yè)雖然占用了大量的貸款,但它們與GDP之間卻呈現(xiàn)出顯著性的負(fù)相關(guān)關(guān)系(t檢驗(yàn)值為-2.8922),這里的負(fù)號(hào)并不是說(shuō)國(guó)有企業(yè)的大量貸款還減少了GDP的量,而應(yīng)該理解為:與大量的國(guó)有企業(yè)貸款相對(duì)應(yīng)的GDP的增長(zhǎng)沒(méi)有出現(xiàn),也就是說(shuō)原本應(yīng)該帶來(lái)更多的GDP增長(zhǎng)的貸款額卻沒(méi)有帶來(lái)相應(yīng)的GDP的增長(zhǎng)這主要是因?yàn)閲?guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制以及其他原因?qū)е铝藝?guó)有企業(yè)對(duì)資金利用的低效率,因而在回歸方程中表現(xiàn)為負(fù)相關(guān)

而股票市場(chǎng)籌資額指標(biāo)與GDP之間不存在顯著的相關(guān)關(guān)系(t檢驗(yàn)值為-0.0924),表明我國(guó)過(guò)去GDP的增長(zhǎng)并沒(méi)有得到股票市場(chǎng)顯著性的支持,股票市場(chǎng)作用在經(jīng)濟(jì)開(kāi)展過(guò)程中沒(méi)有得到體現(xiàn)主要有下列幾個(gè)原因:

一是我國(guó)的股票市場(chǎng)開(kāi)展時(shí)間短暫,才剛才起步,還有許多要完善的地方

二是股票市場(chǎng)的交易行為既受經(jīng)濟(jì)因素的影響,也受非經(jīng)濟(jì)因素的影響,有時(shí)候后者甚至超過(guò)前者,造成波動(dòng)

三是政府的一些不理性行為,諸如上市政策時(shí)緊時(shí)松市場(chǎng)不足透明度等也影響了股票市場(chǎng)作用的發(fā)揮

3.回歸方程3中,使用DK來(lái)綜合表示根底功能和核心功能的發(fā)揮,一來(lái)是因?yàn)橘J款既體現(xiàn)中介功能,又體現(xiàn)了資源配置功能;二來(lái)是考慮到變量的樣本數(shù)據(jù)較少的緣故,使用過(guò)多的變量會(huì)影響統(tǒng)計(jì)的精確度

從方程3中可以看出,我國(guó)金融體系的擴(kuò)展功能發(fā)揮缺乏,其中只有票據(jù)承兌與GDP之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系,而且系數(shù)還只有0.0559,對(duì)GDP的奉獻(xiàn)很微弱;而政策性銀行的貸款和投資額與GDP之間沒(méi)有顯著性相關(guān)關(guān)系,說(shuō)明雖然我國(guó)在1994年成立了三大政策性銀行,但它們并沒(méi)有發(fā)揮出應(yīng)有的調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能,這與我國(guó)政策性金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀相合乎;而對(duì)于股票交易額呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,其原因與上面(2)中對(duì)股票籌資的解釋相同,這里不再重復(fù)當(dāng)然這里需要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是,由于對(duì)金融擴(kuò)展功能中經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能和風(fēng)險(xiǎn)躲避功能選擇指標(biāo)進(jìn)行定量分析很困難,因而這里的回歸只能表明其中一局部問(wèn)題,事實(shí)上我國(guó)經(jīng)常采取行政伎倆通過(guò)金融體系對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié),對(duì)于這樣一種行政干涉調(diào)節(jié)我們無(wú)法選擇適宜的指標(biāo)來(lái)衡量

4.回歸方程4揭示的是金融體系的衍生功能對(duì)我國(guó)過(guò)去時(shí)間段內(nèi)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展的奉獻(xiàn)

從表中可以看出,衍生功能的兩個(gè)指標(biāo)期貨期權(quán)交易額和消費(fèi)信貸額都與GDP有顯著的正相關(guān)關(guān)系,說(shuō)明我國(guó)的期貨市場(chǎng)開(kāi)展和消費(fèi)信貸額的增加都能夠顯著地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),這主要是近幾年來(lái)這兩者的迅速增加所導(dǎo)致的當(dāng)然,兩者的系數(shù)都比擬小(前者為0.0936,后者為0.0427),它們的作用發(fā)揮有限

四結(jié)論

從前面的分析中我們可以看出,在1990-2022年間,我國(guó)金融體系的根底功能根本上已經(jīng)發(fā)揮出來(lái),但核心功能和擴(kuò)展功能的發(fā)揮還比擬有限,衍生功能雖有一定的表現(xiàn),卻仍顯缺乏,因而為了更好地發(fā)揮金融體系在經(jīng)濟(jì)開(kāi)展中的促進(jìn)作用,對(duì)于我國(guó)金融體系的改革應(yīng)該注意下列幾個(gè)方面:

(一)盡管金融體系的根底功能已經(jīng)根本具備,金融效勞功能和中介功能已經(jīng)比擬齊全,但效率還有待進(jìn)一步提高