投資分析——貴州茅臺(tái)核心競爭力分析、展望、風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)競爭格局和發(fā)展趨勢1、宏觀環(huán)境和行業(yè)環(huán)境1）從宏觀形勢來看。一是國際政治風(fēng)云變幻,經(jīng)濟(jì)發(fā)展阻力重重,各種因素影響著全球經(jīng)濟(jì)走勢,美國復(fù)蘇緩慢,歐債遠(yuǎn)未結(jié)束,新興經(jīng)濟(jì)增速放緩,中東政局持續(xù)動(dòng)蕩,亞太地區(qū)爭端不斷,未來發(fā)展難以預(yù)測。二是中國經(jīng)濟(jì)面臨著下行壓力加大、內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)、通脹壓力依然、市場信心不穩(wěn)、有效需求不足的種種風(fēng)險(xiǎn),白酒行業(yè)增速放緩不可避免。三是投資減少,出口受阻,消費(fèi)增長緩慢,部分行業(yè)產(chǎn)能過剩。2）從行業(yè)發(fā)展趨勢看。政策壓力加大,各種危機(jī)事件頻發(fā),白酒行業(yè)產(chǎn)能過剩、市場需求及價(jià)格下跌、庫存增高等日益顯現(xiàn),受經(jīng)濟(jì)下行壓力加大等因素的影響,白酒行業(yè)高景氣增長態(tài)勢結(jié)束,將進(jìn)入中低速發(fā)展的調(diào)整期,行業(yè)周期性波動(dòng)和政策層面限制對白酒行業(yè)的調(diào)節(jié)將在2013年完全顯現(xiàn)。白酒行業(yè)面臨前所未有的壓力。3）從競爭態(tài)勢來看。部分企業(yè)發(fā)展較快,營銷手段和模式不斷創(chuàng)新,競爭更加多維化、白熱化。同時(shí),全國規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量突破1200萬噸,行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張過度,供大于求。大量資本進(jìn)入加劇了行業(yè)競爭,競爭壓力不斷加大。目前,在高端白酒市場領(lǐng)域,仍然保持著幾強(qiáng)爭霸的格局,但是其它名優(yōu)白酒企業(yè)相繼加入到高端白酒市場領(lǐng)域,這一領(lǐng)域競爭將加劇;在中低端白酒市場領(lǐng)域,仍然呈現(xiàn)群雄逐鹿、百強(qiáng)混戰(zhàn)的格局,但同時(shí)有一些公司和產(chǎn)品的市場優(yōu)勢將進(jìn)一步顯現(xiàn)。2、公司的主要優(yōu)勢1）公司擁有著名的品牌、卓越的品質(zhì)、悠久的文化、獨(dú)有的環(huán)境、特殊的工藝等五大優(yōu)勢所組成的核心競爭力;2）公司主要產(chǎn)品是國內(nèi)白酒市場上唯一獲“綠色食品”、“有機(jī)食品”稱號并受原產(chǎn)地域保護(hù)的優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)品;3）作為白酒行業(yè)龍頭,公司已連續(xù)多年實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展,奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。3、存在的困難及應(yīng)對措施1）白酒行業(yè)進(jìn)入行業(yè)調(diào)整期,發(fā)展速度放緩,高端白酒價(jià)格持續(xù)下滑,中國白酒市場特別是高端產(chǎn)品市場競爭將更加激烈;2）醬香系列產(chǎn)品增長放緩,面對更為激烈的市場環(huán)境,其占市場份額偏小,品牌號召力偏弱;3）白酒行業(yè)今年與往年相比政策性和市場壓力更大;4）當(dāng)前經(jīng)濟(jì)減速對白酒的需求造成了一定的影響;5）國酒釀造區(qū)及赤水河生態(tài)環(huán)境保護(hù)形勢不容樂觀;6）假冒侵權(quán)現(xiàn)象依然存在,對公司形象和產(chǎn)品形象造成一定負(fù)面影響。4、面對公司存在的困難,公司將采取以下對策:1）堅(jiān)持以市場和顧客為中心,深度踐行"八個(gè)營銷",努力夯實(shí)市場基礎(chǔ),不斷改進(jìn)、創(chuàng)新市場營銷工作,通過公司獨(dú)特的營銷手段來應(yīng)對市場風(fēng)險(xiǎn),關(guān)注固有消費(fèi)群體,培育、擴(kuò)展新的目標(biāo)消費(fèi)群體,穩(wěn)步提升茅臺(tái)酒及系列產(chǎn)品市場占有率。2）進(jìn)一步加大對廠區(qū)生態(tài)環(huán)境監(jiān)控和保護(hù)力度,保護(hù)好茅臺(tái)酒釀造核心區(qū)域內(nèi)的微生物環(huán)境,加強(qiáng)赤水河中上游流域生態(tài)環(huán)境保護(hù);3）公司一方面將不斷引進(jìn)先進(jìn)防偽技術(shù),如通過建設(shè)茅臺(tái)酒流通追溯體系,進(jìn)一步提升產(chǎn)品的防偽功能;另一方面將進(jìn)一步加強(qiáng)與工商等執(zhí)法部門的聯(lián)合打假力度,增強(qiáng)打假隊(duì)伍力量,打造一流的國酒知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)衛(wèi)士隊(duì)伍。（二）公司發(fā)展戰(zhàn)略1、發(fā)展戰(zhàn)略公司堅(jiān)持“釀造高品位的生活”使命及“打造世界蒸餾酒第一品牌”的目標(biāo),致力于為消費(fèi)者提供高品位的產(chǎn)品、服務(wù)和文化,為員工創(chuàng)造高品位人生,為股東提供豐厚的回報(bào),努力成為各利益相關(guān)方最信賴的合作伙伴,奉行“大品牌有大擔(dān)當(dāng)”理念,塑造值得尊敬的企業(yè)公民形象。未來五年,公司將堅(jiān)持推進(jìn)“發(fā)展壯企、改革促企、管理固企、質(zhì)量立企、環(huán)境護(hù)企、科技興企、人才強(qiáng)企、文化揚(yáng)企、安全穩(wěn)企、和諧旺企”戰(zhàn)略方針,牢牢把握發(fā)展醬香酒這一主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)地位不動(dòng)搖,繼續(xù)穩(wěn)步提升高端,快速發(fā)展中端,保持高端白酒優(yōu)勢地位,進(jìn)一步堅(jiān)定茅臺(tái)酒高品質(zhì)、高品位的路線,進(jìn)一步提高中高檔醬香系列產(chǎn)品的市場占有率,最終形成品牌占優(yōu)、價(jià)格領(lǐng)先、銷量抗衡的市場格局,確保公司在中國白酒市場的領(lǐng)先地位,特別是醬香酒市場絕對領(lǐng)先。2、公司面臨的挑戰(zhàn)和機(jī)遇（1）面臨的挑戰(zhàn)1）全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展阻力重重,各種因素影響著全球經(jīng)濟(jì)走勢,新興經(jīng)濟(jì)增速放緩,未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展難以預(yù)測;2）白酒行業(yè)競爭將更加激烈。當(dāng)前,白酒行業(yè)進(jìn)入壁壘仍然較低,整個(gè)行業(yè)在產(chǎn)能規(guī)模、產(chǎn)品數(shù)量、品牌種類、生產(chǎn)廠家等方面,出現(xiàn)嚴(yán)重過剩、過多、過雜、過亂的現(xiàn)象,行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張過度,供大于求。同時(shí)各類資本競相進(jìn)入白酒行業(yè),也加大了行業(yè)泡沫風(fēng)險(xiǎn),行業(yè)競爭更加多維化和白熱化。（2）面臨的機(jī)遇雖然當(dāng)前白酒行業(yè)形勢較為嚴(yán)峻,但我國經(jīng)濟(jì)總體向好和繼續(xù)保持增長的基本面沒有改變,白酒固有的消費(fèi)屬性賦予了行業(yè)較強(qiáng)的抗衰退能力,在"促內(nèi)需,穩(wěn)增長"的大背景下,白酒行業(yè)仍將伴隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)發(fā)展而保持良好發(fā)展勢頭,行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高,名優(yōu)白酒企業(yè)將繼續(xù)保持較快增長方式。因此,盡管當(dāng)前發(fā)展中的困難不少,壓力很大,但越是危機(jī)時(shí)候,往往也蘊(yùn)藏著新的機(jī)遇,孕育著新的動(dòng)力。1）從環(huán)境看:國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基本方向沒有變,我國經(jīng)濟(jì)總體向好和持續(xù)增長的態(tài)勢沒有變;2）從政策看:“十八大”提出的居民收入倍增計(jì)劃和新型城鎮(zhèn)化建設(shè),國家圍繞穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型,實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,貴州省委省政府對茅臺(tái)發(fā)展高度重視,把酒的發(fā)展作為“五張名片”之首,為茅臺(tái)的可持續(xù)發(fā)展提供了強(qiáng)大動(dòng)力;3）從行業(yè)看:新政策將促進(jìn)行業(yè)加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和提高行業(yè)集中度,資源進(jìn)一步向優(yōu)勢企業(yè)集中,醬香白酒的影響力、競爭力、市場份額不斷提升;中國人傳統(tǒng)的白酒消費(fèi)觀念和行為根基依然穩(wěn)定,并且,隨著中國文化影響力的增強(qiáng),海外市場對中國白酒的接受程度不斷增加;4）從自身看:公司擁有品質(zhì)、技術(shù)和行業(yè)先行等優(yōu)勢,加上多年的跨越式可持續(xù)發(fā)展,公司上下已形成了人心思進(jìn)、干事創(chuàng)業(yè)的良好局面,發(fā)展能力顯著,環(huán)境條件明顯改善,為繼續(xù)實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。（三）經(jīng)營計(jì)劃根據(jù)公司的發(fā)展戰(zhàn)略以及今年的行業(yè)形勢,預(yù)計(jì)2013年度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入較上年同期增長20%左右。為達(dá)到上述經(jīng)營目標(biāo)擬采取的策略和行動(dòng):1、堅(jiān)持“崇本守道,堅(jiān)守工藝,貯足陳釀,不賣新酒”的質(zhì)量觀,確保茅臺(tái)酒卓越品質(zhì),確保食品衛(wèi)生安全;2、深入踐行“八個(gè)營銷”,堅(jiān)定不移加強(qiáng)市場營銷工作;3、做好重點(diǎn)項(xiàng)目的建設(shè)工作;4、加快系列產(chǎn)品的市場開拓和市場導(dǎo)入工作;5、進(jìn)一步加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新、科技成果利用和轉(zhuǎn)化;6、推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)。（五）可能面對的風(fēng)險(xiǎn)對公司發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標(biāo)產(chǎn)生重大風(fēng)險(xiǎn)因素在以下方面:2012年,白酒產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)8年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長,提前完成釀酒行業(yè)十二五規(guī)劃的目標(biāo),白酒行業(yè)產(chǎn)能過剩、市場需求及價(jià)格下跌、庫存增高等現(xiàn)象日益顯現(xiàn)。2013年,隨著經(jīng)濟(jì)下行壓