中國鋼鐵行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及市場發(fā)展前景分析

(一)鋼鐵行業(yè)運行情況

一、粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高。2019年全國生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為8.09億噸、9.96億噸和12.05億噸，同比分別增長5.3%、8.3%和9.8%，粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高。2019年鋼鐵行業(yè)市場需求較好，基建、房地產(chǎn)等下游行業(yè)運行穩(wěn)定，國內(nèi)粗鋼表觀消費量約9.4億噸，同比增長8%。

二、鋼材進出口雙雙下降?！?020-2026年中國鋼鐵行業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)研及市場發(fā)展前景報告》數(shù)據(jù)顯示：2019年1－12月，我國累計出口鋼材6429.3萬噸，同比下降7.3%；累計出口金額537.6億美元，同比降低11.3%。累計進口鋼材1230.4萬噸，同比下降6.5%；累計進口金額141.1億美元，同比降低14.1%。

三、鋼材價格窄幅波動。2019年鋼材價格總體平穩(wěn)，呈窄幅波動走勢。5月初達到最高113.1點，10月底震蕩下降至年內(nèi)最低104.3點。全年中國鋼材價格指數(shù)均值為107.98點，同比下降6.77點，降幅為5.9％。

四、進口鐵礦石價格大幅上漲。2019年我國累計進口鐵礦石10.7億噸，同比增長0.5%，進口金額1014.6億美元，同比增加266.4億美元，增幅33.6%，全年平均價格為94.8美元/噸，同比增加34.3％。與去年相比，進口總量保持穩(wěn)定的同時，進口價格大幅上漲，對下游鋼鐵制造業(yè)利潤影響較大。

五、經(jīng)濟效益大幅下滑。由于鋼鐵產(chǎn)量增幅加快，鋼材價格呈窄幅波動下行走勢，鐵礦石等原燃材料價格上漲等因素影響，鋼鐵企業(yè)經(jīng)濟效益大幅回落。2019年中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會會員鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)銷售收入4.27萬億元，同比增長10.1%；實現(xiàn)利潤1889.94億元，同比下降30.9%；累計銷售利潤率4.43%，同比下降2.63個百分點。

2020年是“十三五”規(guī)劃的收官之年，鋼鐵發(fā)展面臨復雜多變的形勢。全行業(yè)將按照中央經(jīng)濟工作會議要求，堅持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，鞏固鋼鐵去產(chǎn)能成效，提高鋼鐵行業(yè)綠色化、智能化水平，提質(zhì)增效，推動鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

（二）2020年鋼鐵市場預測

出口：鋼材內(nèi)外價差回落，2020年出口將保持低位

我國鋼材出口主要目的地為東南亞七國，我國鋼價趨弱使得內(nèi)外價差（外-內(nèi)）收斂，2020年我國鋼材出口將保持低位。2018年我國鋼材出口主要以東南亞七國為主，占比達到33.71%，其次為韓國。鋼材凈出口量的決定性因素是內(nèi)外鋼材的價格差，當價差收斂時出口利潤收縮，鋼材凈出口量減少。我國鋼材價格的相對強勢使得鋼材價格的內(nèi)外價差回落，這將降低鋼材貿(mào)易商和鋼廠出口的積極性，2020年我國鋼材出口將保持較低水平。

預期我國2020年鋼鐵總產(chǎn)能12.13億噸

我們預期鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)中，電弧爐的產(chǎn)能逐漸增加，高爐產(chǎn)能持續(xù)上升，整體產(chǎn)能將繼續(xù)上行。我們預期2020年我國鋼鐵整體產(chǎn)能為12.13億噸，其中高爐產(chǎn)能10.29億噸、電弧爐產(chǎn)能1.84億噸，整體產(chǎn)能較2019年繼續(xù)上升。從結(jié)構(gòu)來看，電弧爐產(chǎn)能將繼續(xù)上升2000萬噸，假設(shè)其中50%由高爐產(chǎn)能置換而來。高爐由于技改及置換的綜合影響將上升3000萬噸產(chǎn)能，扣去置換為電爐的1000萬噸，高爐整體產(chǎn)能將提升2000萬噸。

鋼價:預期2020年鋼價中樞將下降至3500元/噸

我們預期2020年鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率較2019年降低1.4個百分點，而根據(jù)M1-M2增速與螺紋鋼價格的關(guān)系，我們預期明年鋼價將呈現(xiàn)弱勢。2019年隨著鋼鐵行業(yè)利潤壓縮，行業(yè)產(chǎn)能利用率小幅回落。我們認為2020年產(chǎn)能利用率將繼續(xù)下降1.4個百分點，對應鋼價的均值在3500元。另外，我們觀察到M1-M2增速差值領(lǐng)先螺紋鋼價格1年左右。M1-M2增速差值可以理解為企業(yè)活期和定期存款增速的差值，與企業(yè)盈利情況緊密相關(guān)。另外，信貸投放的擴張會導致企業(yè)活期存款增速大于定期存款，預示宏觀經(jīng)濟改善，同時推動M1-M2上行（同時，居民的消費意愿增加，也會使居民的存