財(cái)務(wù)管理學(xué)期末總復(fù)習(xí)第一章財(cái)務(wù)管理概述1、財(cái)務(wù)管理概念財(cái)務(wù)管理是研究公司資本的取得與使用的一種管理學(xué)科。取得——融資使用——投資經(jīng)營(yíng)——營(yíng)運(yùn)2、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)利潤(rùn)最大化——缺點(diǎn)：時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)、投入產(chǎn)出、短期股東財(cái)富最大化——克服上述缺點(diǎn)3、委托代理關(guān)系（一）股東與經(jīng)營(yíng)者協(xié)調(diào)方法：（1）監(jiān)督：解聘、接收（2）激勵(lì)：股票、年薪（二）股東與債權(quán)人協(xié)調(diào)方法：（1）降價(jià)提率（2）限制性條款（3）停止借款

4、金融資產(chǎn)價(jià)值的基本特征金融資產(chǎn)是對(duì)未來現(xiàn)金流入量的索取權(quán)，其價(jià)值取決于它所能帶來的現(xiàn)金流量。第一章例題單選題1、在下列各種觀點(diǎn)中，既能夠考慮時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)，又有利于克服管理上的片面性和短期行為的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是（）A、利潤(rùn)最大化B、股東財(cái)富最大化C、每股收益最大化D、資本利潤(rùn)率最大化2、下列各項(xiàng)中，能用于協(xié)調(diào)股東與債權(quán)人矛盾的方法是（）A、解聘B、接收C、激勵(lì)D、停止借款3、下列各項(xiàng)中，不能協(xié)調(diào)股東與債權(quán)人之間矛盾的方式是（）A、股票期權(quán)B、債權(quán)人通過合同實(shí)施限制性借款C、降低債券價(jià)格D、提高債券利率1、財(cái)務(wù)比率（一）償債比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債*速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)+其他應(yīng)收預(yù)付款現(xiàn)金比率=貨幣資金÷流動(dòng)負(fù)債利息保障倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+利息支出）÷利息支出資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債÷資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)÷所有者權(quán)益第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析（二）獲利比率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入凈額成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額÷成本費(fèi)用總額凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)總資產(chǎn)收益率=息稅前利潤(rùn)÷平均資產(chǎn)總額（三）營(yíng)業(yè)能力比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均應(yīng)收賬款流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均流動(dòng)資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷平均存貨*客觀因素指的是外部對(duì)企業(yè)進(jìn)行的投資和捐贈(zèng)（四）上市公司比率每股收益=凈利潤(rùn)÷股數(shù)*稀釋股數(shù)的因素：股票期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券每股股利=股利÷股數(shù)市盈率=每股市價(jià)÷每股收益第二章例題單選題1、如果流動(dòng)負(fù)債小于流動(dòng)資產(chǎn)，則期末以現(xiàn)金償還一筆短期借款所導(dǎo)致的結(jié)果是（）A、營(yíng)運(yùn)資金減少B、營(yíng)運(yùn)資金增加C、流動(dòng)比率降低D、流動(dòng)比率提高2、下列各項(xiàng)中，不屬于速動(dòng)資產(chǎn)的是（）A、應(yīng)收賬款B、預(yù)付賬款C、應(yīng)收票據(jù)D、貨幣資金3、下列指標(biāo)中，屬于企業(yè)獲利能力基本指標(biāo)的是（）A、每股收益B、總資產(chǎn)收益率C、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D、資本保值增值率多選題1、企業(yè)在計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮的稀釋性潛在的普通股包括（）A、股票期權(quán)B、認(rèn)股權(quán)證C、可轉(zhuǎn)換公司債券D、不可轉(zhuǎn)換公司債券2、影響速動(dòng)比率的因素有（）A、應(yīng)收賬款B、存貨C、短期借款D、應(yīng)收票據(jù)E、預(yù)付賬款3、計(jì)算下列指標(biāo)時(shí)，其分母需要采用平均數(shù)的有（）A、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率B、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率C、總資產(chǎn)收益率D、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)判斷題1、資本保值增值率是企業(yè)年末所有者權(quán)益總額與年初所有者權(quán)益總額的比值，可以反映企業(yè)當(dāng)年資本的實(shí)際增減變動(dòng)情況。（×）2、將通過對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，以說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果變動(dòng)趨勢(shì)的方法稱為水平分析法。（√）3、市盈率是評(píng)價(jià)上市公司盈利能力的指標(biāo)，它反映投資者愿意對(duì)公司每股收益支付的價(jià)格。（√）綜合題某公司XX年度簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下：資產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益貨幣資金 50 應(yīng)付賬款 100應(yīng)收賬款 A 長(zhǎng)期負(fù)債 E存貨 B 股本 100固定資產(chǎn) C 留存收益 100資產(chǎn)合計(jì) D 合計(jì) F其他有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：（1）長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益之比：0.5（2）營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本=100（3）存貨周轉(zhuǎn)率（存貨按年末數(shù)計(jì)算）：9次（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（應(yīng)收賬款按年末數(shù)計(jì)算，一年360天）：18天（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)按年末數(shù)計(jì)算）：2.5次要求：利用上述資料，計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表中的字母？第三章貨幣時(shí)間價(jià)值1、復(fù)利現(xiàn)值與終值P=F（P/F,r,n）F=P（F/P,r,n）*復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)2、普通年金現(xiàn)值與終值P=A（P/A,r,n)F=A（F/A,r,n)*普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)；普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)3、預(yù)付年金現(xiàn)值與終值P=A[（P/A,r,n-1)+1]=A（P/A,r,n)(1+r)F=A[（F/A,r,n+1)-1]=A（F/A,r,n)(1+r)4、遞延年金現(xiàn)值與終值F=A（F/A,r,n)P=A(P/A.r,n-m)=A[(P/A,r,n)-(P/A,r,m)]5、永續(xù)年金現(xiàn)值P=A÷r*永續(xù)年金無終值第三章例題單選題1、普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（）A、復(fù)利終值系數(shù)B、償債基金系數(shù)C、普通年金現(xiàn)值系數(shù)D、投資回收系數(shù)2、某公司從本年度起每年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng)，若按復(fù)利制用最簡(jiǎn)便算法計(jì)算第n年末可以從銀行取出的本利和，則應(yīng)選用的時(shí)間價(jià)值系數(shù)是（）A、復(fù)利終值系數(shù)B、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C、普通年金終值系數(shù)D、普通年金現(xiàn)值系數(shù)3、在下列各項(xiàng)中，無法計(jì)算出確切結(jié)果的是（）A、后付年金終值B、即付年金終值C、遞延年金終值D、永續(xù)年金終值多選題1、遞延年金具有如下特點(diǎn)（）A、年金第一次支付發(fā)生在若干期之后B、沒有終值C、年金的現(xiàn)值與遞延期無關(guān)D、年金的終值與遞延期無關(guān)2、下列各項(xiàng)中，數(shù)值等于即付年金終值系數(shù)的有（）A、（P/A，i，n）（1+i）B、（P/A，i，n-1）+1C、（F/A，i，n）（1+i）D、（F/A，i，n+1）-13、在下列各項(xiàng)中，可以直接或間接利用普通年金終值系數(shù)計(jì)算出確切結(jié)果的項(xiàng)目有（）A、償債基金B(yǎng)、先付年金終值C、永續(xù)年金現(xiàn)值D、永續(xù)年金終值判斷題1、在利率和計(jì)息期相同的條件下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。（）2、隨著利率提高，未來某一款項(xiàng)的現(xiàn)值將逐漸增加（）3、在有關(guān)資金時(shí)間價(jià)值指標(biāo)的計(jì)算過程中，普通年金現(xiàn)值與普通年金終值是互為逆運(yùn)算關(guān)系。（）第四章證券價(jià)值評(píng)估1、債券價(jià)值評(píng)估（1）現(xiàn)值法（對(duì)未來現(xiàn)金流入折現(xiàn)）a、本利和（P/F，r，n）b、本金（P/F，r，n）+利息（P/A，r，n）（2）收益率（已知市價(jià)，插值法求折現(xiàn)率）2、股票價(jià)值評(píng)估（1）零增長(zhǎng)模型：永續(xù)年金現(xiàn)值—P=D/r（2）固定增長(zhǎng)模型：P=下次股利/（r－g）第四章例題計(jì)算題1、2007年7月1日發(fā)行的某債券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日，等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率為10%，計(jì)算2007年7月1日該債券的價(jià)值？（P/A，5%，6）=5.07569；（P/F，5%，6）=0.74622（P/A，10%，3）=2.48685；（P/F，10%，3）=0.751312、已知甲股票現(xiàn)行市價(jià)為每股8元，上年每股股利為0.2元，預(yù)計(jì)以后每年以8%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，要求的投資必要報(bào)酬率為10%，則甲股票價(jià)值為多少？3、面值為50元的普通股股票，預(yù)計(jì)年固定股利收入為4元，如果投資者要求的必要報(bào)酬率為7%，那么，準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有該股票的投資者所能接受的最高的購(gòu)買價(jià)格為多少？第五章投資決策與風(fēng)險(xiǎn)分析1、項(xiàng)目現(xiàn)金流量（1）初始現(xiàn)金流量-項(xiàng)目投資-墊支營(yíng)運(yùn)資本+原資產(chǎn)賣價(jià)格±所得稅（2）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量a、有利息：銷售收入－付現(xiàn)成本—所得稅（銷售收入—付現(xiàn)成本）（1—稅率）+折舊×稅率b、沒有利息：稅后利潤(rùn)＋折舊（3）終結(jié)現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量+資產(chǎn)賣家＋收回墊支營(yíng)運(yùn)資本±所得稅2、評(píng)估方法（1）凈現(xiàn)值法對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量折現(xiàn)，凈現(xiàn)值≥0方案，可行兩個(gè)方案對(duì)比時(shí)，選擇NPV大的（2）內(nèi)部收益率法已知凈現(xiàn)值=0時(shí)，插值法求折現(xiàn)率，當(dāng)IRR≥資本成本時(shí)，可行兩個(gè)方案對(duì)比時(shí)，選擇IRR大的（3）獲利指數(shù)法PI=流入項(xiàng)目現(xiàn)金流量現(xiàn)值÷流出項(xiàng)目現(xiàn)金流量現(xiàn)值，PI≥1時(shí)，可行兩個(gè)方案對(duì)比時(shí)，選擇PI大的（4）投資回收期法收回投資的時(shí)間，PP≤n/2時(shí)，可行兩個(gè)方案對(duì)比時(shí)，選擇小的（5）會(huì)計(jì)收益率法ARR=年平均凈利潤(rùn)÷年平均投資總額，ARR大于基準(zhǔn)會(huì)計(jì)收益率時(shí)，可行兩個(gè)方案對(duì)比時(shí)，選擇大的3、貼現(xiàn)指標(biāo)的相互關(guān)系當(dāng)凈現(xiàn)值＞0時(shí)；獲利指數(shù)＞1；內(nèi)含報(bào)酬率＞資本成本當(dāng)凈現(xiàn)值=0時(shí)；獲利指數(shù)=1；內(nèi)含報(bào)酬率=資本成本當(dāng)凈現(xiàn)值＜0時(shí)；獲利指數(shù)＜1；內(nèi)含報(bào)酬率＜資本成本4、可行性說明貼現(xiàn)指標(biāo)符合標(biāo)準(zhǔn)，非貼現(xiàn)指標(biāo)也符合標(biāo)準(zhǔn)則方案完全可行；貼現(xiàn)指標(biāo)符合標(biāo)準(zhǔn)，非貼現(xiàn)指標(biāo)不符合標(biāo)準(zhǔn)則方案基本可行；貼現(xiàn)指標(biāo)不符合標(biāo)準(zhǔn)，非貼現(xiàn)指標(biāo)符合標(biāo)準(zhǔn)則方案基本不可行；貼現(xiàn)指標(biāo)不符合標(biāo)準(zhǔn)，非貼現(xiàn)指標(biāo)不符合標(biāo)準(zhǔn)則方案完全不可行。第五章例題單選題1、下列各項(xiàng)中，不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量是（）A、固定資產(chǎn)投資B、折舊與攤銷C、無形資產(chǎn)投資D、新增經(jīng)營(yíng)成本2、已知某投資項(xiàng)目按14%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，按16%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率（）A、大于14%，小于16%B、小于14%C、等于15%D、大于16%3、如果某投資項(xiàng)目的相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)滿足以下關(guān)系：NPV>0，NPVR>0，PI>1，IRR>i，PP>n/2，則可以得出的結(jié)論是（）A、該項(xiàng)目基本具備財(cái)務(wù)可行性B、該項(xiàng)目完全具備財(cái)務(wù)可行性C、該項(xiàng)目基本不具備財(cái)務(wù)可行性D、該項(xiàng)目完全不具備財(cái)務(wù)可行性多選題1、如果某投資項(xiàng)目完全具備財(cái)務(wù)可行性，且其凈現(xiàn)值指標(biāo)大于零，則可以斷定該項(xiàng)目的相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)滿足以下關(guān)系（）A、獲利指數(shù)大于1 B、會(huì)計(jì)收益率大于等于零C、內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)折現(xiàn)率D、包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期大于項(xiàng)目計(jì)算期的一半2、某固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的資金來源為銀行借款，按照全投資假設(shè)和簡(jiǎn)化公式計(jì)算經(jīng)營(yíng)期某年的凈現(xiàn)金流量時(shí)，需要考慮的有（）A、該年因使用該固定資產(chǎn)新增的凈利潤(rùn)B、該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊C、該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值D、該年償還的相關(guān)借款本金3、下列關(guān)于投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的各種做法中，正確的是（）A、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊B、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅C、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上折舊引起的稅負(fù)減少額D、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本再減去所得稅判斷題1、在評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性時(shí)，如果靜態(tài)投資回收期或投資收益率的評(píng)價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。（）2、某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線，有兩個(gè)備選方案：A方案的凈現(xiàn)值為400萬元，內(nèi)含報(bào)酬率為10%；B方案的凈現(xiàn)值為300萬元，內(nèi)含報(bào)酬率為15%。不考慮資金可以認(rèn)定A方案較好。（）3、ABC公司對(duì)某投資項(xiàng)目的分析與評(píng)價(jià)資料如下：該資項(xiàng)目適用的所得稅率為30%，年稅后營(yíng)業(yè)收入為700萬元，稅后付現(xiàn)成本為350萬元，稅后凈利潤(rùn)210萬元。那么年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為410萬元（）1、風(fēng)險(xiǎn)的分類系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（不可分散風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（經(jīng)營(yíng)）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（可分散風(fēng)險(xiǎn)、特有風(fēng)險(xiǎn)）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（舉債）第六章風(fēng)險(xiǎn)與收益第六章風(fēng)險(xiǎn)與收益2、風(fēng)險(xiǎn)的衡量a、歷史條件b、預(yù)測(cè)條件方差權(quán)數(shù)為各種可能結(jié)果出現(xiàn)的概率（Pi）預(yù)期收益率：方差*標(biāo)準(zhǔn)差和方差都適用于預(yù)期（持有期）收益率相同時(shí)，當(dāng)不同時(shí)使用：標(biāo)準(zhǔn)離差率CV=σ÷E(r)3、資本資產(chǎn)定價(jià)模型：r=rf＋β（rm—rf）收益率由無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)構(gòu)成，因此：資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=β（rm—rf）市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=rm—rfβ=資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)÷市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)因此，β系數(shù)是單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率與整個(gè)市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率比較的系數(shù)。第六章例題單選題1、根據(jù)財(cái)務(wù)管理的理論，特定風(fēng)險(xiǎn)通常是（）A、不可分散風(fēng)險(xiǎn)B、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C、基本風(fēng)險(xiǎn)D、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)2、在證券投資中，通過隨機(jī)選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合可以分散掉的風(fēng)險(xiǎn)是（）A、所有風(fēng)險(xiǎn)B、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)3、已知甲方案投資收益率的期望值為15%，乙方案投資收益率的期望值為12%，兩個(gè)方按都存在投資風(fēng)險(xiǎn)，比較甲、乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是（）A、方差B、凈現(xiàn)值C、標(biāo)準(zhǔn)差D、標(biāo)準(zhǔn)離差率多選題1、關(guān)于投資者要求的投資報(bào)酬率，下列說法中正確是（）A、風(fēng)險(xiǎn)程度越高，要求的報(bào)酬率越低B、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越高C、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越低，要求的報(bào)酬率越高D、風(fēng)險(xiǎn)程度、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越高E、它是一種機(jī)會(huì)成本2、下列各項(xiàng)中，能夠衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有（）A、方差B、標(biāo)準(zhǔn)差C、期望值D、標(biāo)準(zhǔn)離差率3、在下列各種情況下，會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有（）A、企業(yè)舉債過度B、原材料價(jià)格發(fā)生變動(dòng)C、企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長(zhǎng)D、企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定判斷題1、資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是該資產(chǎn)的貝他值和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的乘積，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是市場(chǎng)投資組合的期望報(bào)酬率與無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之差。（）2、根據(jù)財(cái)務(wù)管理的理論，必要投資收益等于期望投資收益、無風(fēng)險(xiǎn)收益和風(fēng)險(xiǎn)收益之和。（）3、人們?cè)谶M(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)，之所以選擇低風(fēng)險(xiǎn)的方案，是因?yàn)榈惋L(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來高收益，而高風(fēng)險(xiǎn)的方案則往往收益偏低。（）綜合題假定資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的，求出表中“字母”所代表的數(shù)字。證券名稱期望收益率Β系數(shù)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)AC市場(chǎng)組合BDA股票0.221.3B股票0.160.9C股票0.31E1、個(gè)別資本成本（1）長(zhǎng)期債券資本成本（2）長(zhǎng)期借款資本成本

第七章杠桿效應(yīng)與資本結(jié)構(gòu)（3）普通股資本成本a、現(xiàn)金流量法折現(xiàn)法零增長(zhǎng)股：資本成本=股利÷市價(jià)（1-籌資費(fèi)率）固定增長(zhǎng)股：資本成本=下次股利÷市價(jià)（1-籌資費(fèi)率）+股利增長(zhǎng)率b、資本資產(chǎn)定價(jià)法資產(chǎn)收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋β（市場(chǎng)收益率—無風(fēng)險(xiǎn)收益率）資本成本=資產(chǎn)收益率÷（1—籌資費(fèi)率）c、無風(fēng)險(xiǎn)加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法資本成本=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（4）優(yōu)先股資本成本資本成本=股利÷市價(jià)（1-籌資費(fèi)率）（5）留存收益資本成本與普通股類似，但不考慮籌資費(fèi)用2、綜合資本成本個(gè)別資本成本與其所占比重的加權(quán)平均數(shù)3、杠桿效應(yīng)（1）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷量變動(dòng)率=基期邊際貢獻(xiàn)/（基期邊際貢獻(xiàn)-固定成本）（2）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）=普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=基期息稅前利潤(rùn)/（基期息稅前利潤(rùn)-基期利息）（3）復(fù)合杠桿系數(shù)（DTL）=普通股每股收益變動(dòng)率/產(chǎn)銷量變動(dòng)率=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/（息稅前利潤(rùn)-利息）第七章例題單選題1、假定某企業(yè)的權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例為60：40，據(jù)此可斷定該企業(yè)A、只存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D、同時(shí)存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2、如果企業(yè)一定期間內(nèi)的固定生產(chǎn)成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用均不為零，則由上述因素共同作用而導(dǎo)致的杠桿效應(yīng)屬于（）A、經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)B、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)C、復(fù)合杠桿效應(yīng)D、風(fēng)險(xiǎn)杠桿效應(yīng)3、如果企業(yè)的資金來源全部為自有資金，且沒有優(yōu)先股存在，則企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（）A、等于0B、等于1C、大于1D、小于1多選題1、融資決策中的總杠桿具有如下性質(zhì)（）A、總杠桿能夠起到財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿的綜合作用B、總杠桿能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤(rùn)的比率C、總杠桿能夠估計(jì)出銷售額變動(dòng)對(duì)每股收益的影響D、總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大E、總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大2、在下列各項(xiàng)中，可以用于加權(quán)平均資金成本計(jì)算的是（）A、市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)B、預(yù)期價(jià)值權(quán)數(shù)C、賬面價(jià)值權(quán)數(shù)D、邊際價(jià)值權(quán)數(shù)3、在計(jì)算優(yōu)先股成本時(shí)，需要考慮的因素有（）A、發(fā)行優(yōu)先股總額B、優(yōu)先股籌資費(fèi)率C、優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)D、優(yōu)先股每年的股利三、判斷題1、經(jīng)營(yíng)杠桿不是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的來源，只是放大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（）2、在計(jì)算綜合資本成本時(shí)，可以按照債券、股票的市場(chǎng)價(jià)格確定其占全部資金的比重。（）3、資本成本是投資者對(duì)投入資金所要求的最低收益率，也可作為判斷投資項(xiàng)目是否可行的取舍標(biāo)準(zhǔn)。（）綜合題某企業(yè)計(jì)算籌集資金100萬元，所得稅稅率25%，有關(guān)資料如下：（1）向銀行借款10萬，借款年利率7%，手續(xù)費(fèi)2%。（2）按溢價(jià)發(fā)行債券，債券面值14萬元，溢價(jià)發(fā)行價(jià)格為15萬元，票面利率9%，期限為5年，每年支付一次利息，其籌資費(fèi)率為3%。（3）發(fā)行優(yōu)先股25萬元，預(yù)計(jì)年股利率為12%，籌資費(fèi)率為4%。（4）發(fā)行普通股40萬元，每股發(fā)行價(jià)格10元，籌資費(fèi)率為6%。預(yù)計(jì)第一年每股股利1.2元，以后每年近8%遞增。（5）其余所需資金通過留存收益取得。要求：（1）計(jì)算個(gè)別資本成本?（2）計(jì)算該企業(yè)加權(quán)平均資本成本?1、股利支付方式（1）現(xiàn)金股利——除息日（2）股票回購(gòu)（3）股票股利——會(huì)計(jì)分錄（4）股票分割2、股利理論（1）股利無關(guān)論（2）差別稅收理論（3）代理成本理論（4）追隨者理論（5）信號(hào)傳遞理論第八章股利政策3、影響股利政策的因素（1）法律因素：資本保全（2）契約性約束：債權(quán)人對(duì)股利政策的影響（3）公司因素（4）股東因素三、股利政策的實(shí)施1、剩余股利政策2、固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利3、固定股利支付率：股利支付率=股利÷凈利潤(rùn)=每股股利÷每股收益4、低正常股利加額外股利政策第八章例題單選題1、以下股利分配政策中，最有利于股價(jià)穩(wěn)定的是（）A、剩余股利政策B、固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策2、企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是（）A、最大限度地用收益滿足籌資的需要B、向市場(chǎng)傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息C、使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)D、使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性3、在下列各項(xiàng)中，計(jì)算結(jié)果等于股利支付率的是（）A、每股收益除以每股股利B、每股股利除以每股收益C、每股股利除以每股市價(jià)D、每股收益除以每股市價(jià)多選題1、按照資本保全的要求，企業(yè)發(fā)放股利所需資金的來源包括（）A、當(dāng)期利潤(rùn)B、留存收益C、原始投資D、股本2、上市公司發(fā)放股票股利可能導(dǎo)致的結(jié)果有（）A、公司所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化B、公司所有者權(quán)益總額發(fā)生變化C、公司每股利潤(rùn)下降D、公司股本總額發(fā)生變化3、股東從保護(hù)自身利益的角度出發(fā)，在確定股利分配政策時(shí)應(yīng)考慮的因素有（）A、避稅B、控制權(quán)C、穩(wěn)定收入D、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)判斷題1、在除息日之前，股利權(quán)利從屬于股票；從除息日開始，新購(gòu)入股票的投資者不能分享本次已宣告發(fā)放的股利。（）2、與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，股票回購(gòu)可以提高每股收益，使股價(jià)上升或?qū)⒐蓛r(jià)維持在一個(gè)合理的水平上。（）3、股票分割不僅有利于促進(jìn)股票流通和交易，而且還有助于公司并購(gòu)政策的實(shí)施。（）綜合題某公司成立于2003年1月1日，2003年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為1000萬元，分配現(xiàn)金股利550萬元，提取盈余公積450萬元（所提盈余公積均已指定用途）。2004年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為900萬元（不考慮計(jì)提法定盈余公積的因素）。2005年計(jì)劃增加投資，所需要資金為700萬元。假定公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借入資金占40%。要求：（1）在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，計(jì)算2005年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額？（2）在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策，計(jì)算2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利？（3）在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計(jì)算2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于2005年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額？（4）不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算該公司的股利支付率和2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利？（5）假定公司2005年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，計(jì)算在此情況下2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利？第九章融資方式1、經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃的區(qū)別與租賃資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)與收益是否轉(zhuǎn)移。2、什么是杠桿租賃和售后回租杠桿租賃：出租人靠貸款購(gòu)買設(shè)備，靠出租設(shè)備收取租金來償還貸款售后回租：承租人在賣出設(shè)備后，回租設(shè)備。3、租金的計(jì)算（經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃）a、經(jīng)營(yíng)租賃b、融資租賃——等額本金法租金于每年年末等額支付如果租金于每年年初等額支付4、放棄現(xiàn)金折扣的成本計(jì)算：5、短期銀行借款（周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議、補(bǔ)償性余額）計(jì)算周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議使用費(fèi)=未使用部分的承諾費(fèi)+使用部分的利息補(bǔ)償性余額的實(shí)際利率=名義利率÷（1-補(bǔ)償性余額比率）6、短期銀行借款不同利息支付時(shí)實(shí)際利率的計(jì)算利隨本清法——實(shí)際利率＝名義利率貼現(xiàn)法——實(shí)際利率=名義利率÷（1-名義利率）加息法——實(shí)際利率=2×名義利率7、流動(dòng)資產(chǎn)融資策略穩(wěn)健型：長(zhǎng)期資金=全部永久性流動(dòng)資產(chǎn)＋部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)激進(jìn)型：短期負(fù)債=部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)＋全部臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)折中型：長(zhǎng)期資金=永久性流動(dòng)資產(chǎn)短期負(fù)債=臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)第九章例題單選題1、以下融資政策中，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來源比重最大的是（）A、折中型融資政策B、激進(jìn)型融資政策C、穩(wěn)健型融資政策D、無法判斷2、某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10%，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應(yīng)償還的金額為（）萬元A、70B、90C、100D、1103、下列各項(xiàng)，能引起企業(yè)權(quán)益資金增加的是（）A、吸收直接投資B、發(fā)行公司債券C、利用商業(yè)信用D、留存收益轉(zhuǎn)增資本多選題1、企業(yè)從銀行借入短期借款，導(dǎo)致實(shí)際利率高于名義利率的利息支付方式是（）A、收款法B、貼現(xiàn)法C、加息法D、以上都是2、放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期影響。下列各項(xiàng)中使放棄折扣成本提高的有(）A、信用期、折扣期不變，折扣率提高B、折扣期、折扣率不變，信用期延長(zhǎng)C、折扣率不變，信用期和折扣期等量延長(zhǎng)D、折扣率、信用期不變，折扣期延長(zhǎng)3、企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過程中，會(huì)自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來源，部分地滿足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)需要，如（）A、預(yù)收賬款B、應(yīng)付工資C、應(yīng)付票據(jù)D、根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款E、應(yīng)付債券判斷題1、某企業(yè)資產(chǎn)總額6000萬，其中長(zhǎng)期資產(chǎn)3000萬，流動(dòng)資產(chǎn)3000萬，永久性流動(dòng)資產(chǎn)占流動(dòng)資產(chǎn)40%，負(fù)債總額2600萬，其中65%為流動(dòng)負(fù)債。由此斷定，該企業(yè)是穩(wěn)健型流動(dòng)資金融資策略。（）2、企業(yè)采取分期等額歸還借款，既可以減輕借款本金到期一次償還所造成的現(xiàn)金短缺壓力，又可以降低借款的實(shí)際利率。（）3、某企業(yè)計(jì)劃購(gòu)入材料，供應(yīng)商給出的付款條件為1/20、n/50。若銀行短期借款利率為10%，則企業(yè)應(yīng)在折扣期內(nèi)支付貨款。（）第十章流動(dòng)資產(chǎn)管理1、最佳現(xiàn)金持有量的確定（1）成本分析模式管理成本+機(jī)會(huì)成本＋短缺成本之和最?。?）存貨模型（3）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式a、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+存貨周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期b、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=360÷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期c、最佳現(xiàn)金持有量=年現(xiàn)金需求量÷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率（4）隨機(jī)模型機(jī)會(huì)成本和交易成本之和最小2、付款控制（1）合理運(yùn)用浮游量（2）控制付款時(shí)間3、應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（現(xiàn)金折扣出現(xiàn)，加權(quán)平均）（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360÷