期貨基礎(chǔ)知識黑龍江省天琪期貨經(jīng)紀有限公司客戶經(jīng)理許同林主要內(nèi)容1.期貨市場基礎(chǔ)知識介紹2.期貨價格的形成3.期貨市場的兩大功能期貨市場基礎(chǔ)知識介紹期貨市場的產(chǎn)生過程什么是期貨？什么是期貨市場？期貨合約的介紹期貨交易的特性期貨市場是怎樣產(chǎn)生的？美國糧食河流運輸圖期貨市場的產(chǎn)生過程現(xiàn)代意義的期貨產(chǎn)生于1848年美國芝加哥82位商人組建了芝加哥期貨交易所（CBOT）。由于收獲期后，將要面臨河流冰凍。農(nóng)民和商人都要考慮是先賣、先采購？還是后賣、后采購？所以后賣、后采購的商人和農(nóng)民最終都不約而同的選擇，利用期貨簽訂遠期合同，回避長時間等待的過程中價格劇烈變化。美國期貨市場產(chǎn)生的背景與我國當前農(nóng)業(yè)市場情況非常相似。什么是期貨？定義：期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動。期貨：期：期望、未來貨：貨物

美國芝加哥期貨交易所大連商品交易所

期貨市場的發(fā)展經(jīng)過150多年的發(fā)展，期貨市場經(jīng)歷了由商品期貨到金融期貨、交易品種不斷增加、交易規(guī)模不斷擴大的過程。目前期貨市場是未來經(jīng)濟活動中唯一可以爆富的市場！我國期貨市場自1993年至今已有13年的歷史，目前有三家期貨交易所，分別是大連商品交易所、上海期貨交易所和鄭州商品交易所，期貨經(jīng)紀公司180家左右。

什么是期貨市場？簡單地說，期貨市場其實就是做期貨的地方。大連商品交易所就是我國大型的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所。交易所的作用：提供交易平臺，發(fā)布市場信息，對市場進行培訓(xùn)，保證合約履行

期貨市場的組織結(jié)構(gòu)

期貨交易品種—大豆期貨交易品種—玉米

什么是期貨合約？

與普通的買賣合同最大的區(qū)別——

標準化（1）時間：交易、交貨（2）地點：倉庫（3）標準：買賣雙方不能見面，統(tǒng)一的標準，便于交割

怎么看懂期貨合約？黃大豆1號期貨合約（1）交易品種黃大豆1號交易單位10噸/手報價單位人民幣最小變動價位1元/噸漲跌停板幅度上一交易日結(jié)算價的4%合約交割月份1，3，5，7，9，11月交易時間周一至周五上午09:00-11:30下午13:30-15:00最后交易日合約月份第十個交易日黃大豆1號期貨合約（1）最后交割日最后交易日后七日（遇法定節(jié)假日）交割等級具體內(nèi)容見附表交割地點大連商品交易所指定交割倉庫交易保證金5%交易手續(xù)費4元/手交割方式集中交割交易代碼A上市交易所大連商品交易所期貨交易的特性

保證金制度：為了保證雙方履約，設(shè)置保證金，一般比例為5%—10%，交易結(jié)束后退還，違約的情況當作違約金。

期貨保證金制度

期貨交易機制—對沖平倉

買賣雙方可以不交割，直接體現(xiàn)期貨市場利潤，現(xiàn)貨進行市場銷售。什么是開倉、平倉？

實物交割

買賣雙方可以利用期貨交割，實現(xiàn)現(xiàn)貨銷售利潤。

期貨價格是怎樣形成的？1.如何看懂期貨行情2.期貨價格的構(gòu)成如何看懂期貨報價？期貨行情報價期貨價格的形成1、商品現(xiàn)貨成本2、期貨交易成本（傭金、交易手續(xù)費、資金成本）3、商品流通費（運雜費、儲藏保管費、損耗）4、包裝、稅金和預(yù)期利潤5、期貨價格變化的趨勢性6、市場的對遠期的供求預(yù)期（心理預(yù)期）

期貨價格是怎樣形成的？

買賣雙方都對這個價格認可，在期貨市場進行買賣成交，形成期貨價格。

A0411合約價格走勢圖期貨市場的兩大功能1.價格發(fā)現(xiàn)功能2.規(guī)避風險功能

價格發(fā)現(xiàn)功能

期貨市場發(fā)現(xiàn)的是什么價格？期貨市場通過公開、公平、公正、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的期貨價格。

價格發(fā)現(xiàn)功能

價格發(fā)現(xiàn)功能

價格發(fā)現(xiàn)功能價格發(fā)現(xiàn)功能

期貨價格有什么指導(dǎo)意義？期貨交易所聚集了眾多的買方和賣方，通過在場內(nèi)的期貨交易，把自己所掌握的、對某種商品供求關(guān)系及其變動趨勢的信息集中到交易場內(nèi)。這樣，通過期貨交易所就能把眾多的影響某種商品價格的供求因素集中反映到期貨市場內(nèi)，其所形成的期貨價格就能夠相對準確地反映真實的供求狀況及價格可能的變動趨勢。價格發(fā)現(xiàn)功能如何利用期貨價格？農(nóng)民利用期貨價格可以在春天的時候，可以選擇種植什么品種。農(nóng)民利用期貨價格的趨勢變化，可以判斷糧食價格的漲跌，選擇糧食銷售的時機。農(nóng)民利用期貨價格，可以作為衡量現(xiàn)貨價格的標準，決定是否銷售糧食。

價格發(fā)現(xiàn)功能

規(guī)避風險功能

怎么利用期貨市場規(guī)避風險？

規(guī)避風險是指利用期貨市場的套期保值交易方式，以回避現(xiàn)貨價格風險。

規(guī)避風險功能規(guī)避風險功能怎么樣進行套期保值？在期貨市場買進（或賣出）與現(xiàn)貨數(shù)量相等，但交易方向相反的商品期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出（或買進）期貨合約，用一個市場的盈利去彌補另一個市場的虧損。也就是說，套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨風險為目的的期貨交易行為。舉例說明套期保值

在2004年，我國大豆現(xiàn)貨和期貨市場價格都出現(xiàn)歷史罕見的上漲行情。進入2004年播種季節(jié)，農(nóng)民開始考慮中大豆還是種玉米？按照當時的市場價格，種大豆是最合適的。但是由于大豆市場價格高漲，很多農(nóng)民都考慮中大豆，必然要造成秋后大豆的大量上市，進而將有可能造成秋后大豆價格的下跌。價格下跌給農(nóng)民帶來損失的可能性是客觀存在的。如果大豆價格下跌，種植大豆的農(nóng)民將會減少收益甚至出現(xiàn)虧損。

規(guī)避風險功能

規(guī)避風險功能期貨交易制度1、保證金制度；2、每日結(jié)算制度；3、漲跌停板制度；4、持倉限額制度；5、大戶報告制度；6、實物交割制度；7、強行平倉制度；8、風險準備金制度；9、信息披露制度……期貨交易流程1、開戶及下單；一般投資者進行期貨交易只能通過交易所會員，所以投資者需要選擇一個具備合法代理資格、信譽好、資金安全、運作規(guī)范、服務(wù)水平高的期貨經(jīng)紀公司開戶及存入交易保證金。下單就是下達交易指令，目前國內(nèi)的交易指令有兩種：限價指令和取消指令。交易指令一般包括：交易品種、方向、數(shù)量、月份、價格、日期和時間、客戶編碼、交易所等，下單方式一般有書面、電話和網(wǎng)上等；

期貨交易流程2、競價；

目前我國采用的是計算機撮合成交的競價方式。成交原則以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先排序。期貨交易流程3、結(jié)算；

結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對會員交易保證金、盈虧、手續(xù)費、交割貨款和其他有關(guān)款項進行計算、劃撥。結(jié)算分為交易所對會員結(jié)算和期貨公司對客戶結(jié)算兩個層次。期貨交易流程4、交割；

商品期貨的交割分為集中交割和滾動交割兩種。只有企業(yè)客戶才能進行交割。交割結(jié)算價一般為該合約交割配對日的結(jié)算價或最后交易日的結(jié)算價。大連商品交易所的交割結(jié)算價是合約交割月份第一日至最后交易日所有結(jié)算價的加權(quán)平均價。期貨市場中有兩種人套期保值者投機者什么是套期保值者？把期貨市場作為價格風險轉(zhuǎn)移的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上進行買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進（或已擁有或?qū)頁碛校蕚湟院笫鄢龌驅(qū)硇枰I進商品的價格進行保值的廠商、機構(gòu)和個人，統(tǒng)稱為套期保值者。套期保值是指以回避現(xiàn)貨價格風險為目的的期貨交易行為。舉例說明套期保值者

為了防止大豆價格下跌導(dǎo)致預(yù)期收益的損失，農(nóng)民在播種大豆的同時，可以在期貨市場上拋售與他預(yù)計大豆產(chǎn)量相等的大豆期貨合約。如果秋收以后大豆價格下跌了，雖然農(nóng)民按市場價格出售大豆會蒙受損失，但他在期貨市場上賣空的期貨合約會給他帶來一筆相應(yīng)的收益，用以彌補現(xiàn)貨市場遭受的損失。這樣，農(nóng)民種植大豆的價格風險得到轉(zhuǎn)移，預(yù)期的利潤得到鎖定。什么是投機者？投機者是指在期貨市場中利用價格的變動賺取差價的人。期貨市場中90%的人是投機者，10%的人是套期保值者。如何在期貨市場獲利？一切利潤都來自于價格的變化。掌握行情分析的方法，準確把握趨勢。期貨行情分析方法基本分析法。根據(jù)商品的供求關(guān)系以及影響供求關(guān)系變化的因素來預(yù)測價格走勢的方法。技術(shù)分析法。根據(jù)價格圖表變化規(guī)律、技術(shù)指標等分析走勢的方法?；痉治龇ǖ奶攸c1、分析價格變動的中長期趨勢；2、研究的是價格變動的根本原因；3、主要分析的是宏觀因素。

影響價格變動的因素經(jīng)濟周期、金融貨幣、政治、政策、自然、投機和心理等。周期、氣候因素1、4--5月份，北半球種植面積2、5--9月份，北半球的天氣3、10-12月份，北半球的產(chǎn)量4、10月--第二年的4月份，出口、壓榨等需求因素的炒作5、10--12月，南美種植面積6、12月--第二年的2月份，南半球的天氣7、3月--5月，南美的產(chǎn)量（收割情況）商品供求的影響1、美國農(nóng)業(yè)部每月中旬公布的大豆月度供需報告2、10月份到第二年4月的每周大豆出口銷售報告、出口檢驗報告3、每年的5月--9月份，美國農(nóng)業(yè)部每周一發(fā)布的大豆生長狀況報告(包括大豆種植、出芽、開花、結(jié)莢)4、每年的9月--11月份，美國農(nóng)業(yè)部每周一發(fā)布的大豆收割報告5、美國大豆月度壓榨報告，季度庫存報告6、美國農(nóng)業(yè)部在每年三月底發(fā)布的大豆種植面積預(yù)測報告——《種植展望》7、美國、南美的一些機構(gòu)對于南美大豆的面積、生長狀況、收割、產(chǎn)量預(yù)測、出口情況等方面的報告技術(shù)分析法的特點1、量化指標；2、趨勢追逐；3、直觀現(xiàn)實。技術(shù)分析法三大假設(shè)一、市場行為反映一切；二、價格呈趨勢變動；三、歷史會重演。技術(shù)分析精要價格；交易量；持倉量；期貨術(shù)語開盤價：當天某商品的第一筆成交價。收盤價：當天某商品最后一筆成交價。最高價：當天某商品最高成交價。最低價：當天某商品最低成交價。最新價：當天某商品當前最新成交價。成交價：指某一