2021年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市場分析報告目錄產(chǎn)業(yè)觀點及動態(tài)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)追蹤更新產(chǎn)業(yè)行情與新聞投資建議與風險提示35G應用：我國2025年5G連接數(shù)有望超八億2020 2021 2022 2023 2024 2025獨立移動用戶●●●移動互聯(lián)網(wǎng)用戶2/3的人口訂閱超過10億移動移動互聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)用戶●服務3G3G連接數(shù)降至●3G僅占總連接5000萬以下數(shù)的1%4G4G連接數(shù)達到4G采用率降至●峰值并開始總連接數(shù)的下降75%以下5G5G采用率超過●5G連接數(shù)超過5億10%移動寬帶（MBB）●●移動寬帶連接數(shù)超過15億

●75%以上的人口訂閱移動互聯(lián)網(wǎng)服務3G連接數(shù)降至1000萬以下●5G占總連接數(shù)1/3以上移動寬帶連接數(shù)超過17億

超過12.5億獨立用戶●●4G連接數(shù)降至10億以下●●

85%的用戶滲透率80%以上的人口訂閱移動互聯(lián)網(wǎng)服務●4G僅占總連接數(shù)的一半5G連接數(shù)超過8億●智能手機●●智能手機連接智能手機采用數(shù)超過12億率超過80%資料來源：GSMA《2021中國移動經(jīng)濟發(fā)展報告》，市場研究部

● ● ●智能手機采用 智能手機連接率超過85% 數(shù)超過15億4工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：兩會重點提及，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)有望提速發(fā)展兩會工作報告重點提及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，政策端持續(xù)加碼。兩會提到“通過發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，搭建更多共性技術(shù)研發(fā)憑他，提升小微企業(yè)創(chuàng)新能力和專業(yè)化水平”，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)連續(xù)四年被寫入政府工作報告；2020年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)被納入新基建；2021年工信部發(fā)布《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展行動計劃（2021-2023年）》，制定了未來三年發(fā)展藍圖。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是推動第四次工業(yè)革命的基石，是由“中國制造”向“中國智造”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)將工業(yè)系統(tǒng)通過傳感和控制技術(shù)與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合，通過軟件、大數(shù)據(jù)、高級計算等實現(xiàn)傳統(tǒng)工業(yè)的數(shù)字化、網(wǎng)絡化、智能化，將人、機、物連接形成結(jié)構(gòu)化網(wǎng)絡，本質(zhì)為通過數(shù)據(jù)分析來驅(qū)動自動化決策。圖：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)獲政策端持續(xù)重點支持資料來源：，中商產(chǎn)業(yè)研究院，市場研究部5工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：賦能傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，發(fā)展?jié)摿^大工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)附加值大幅提升。根據(jù)數(shù)據(jù)，2019年我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模達到6109.1億元，根據(jù)《中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展白皮書(2020)》，2019年我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)增加值將達到3.41萬億元，其中在第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)增加值分別為0.049萬億元、1.775萬億元、1.585萬億元，相當于每一份工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)方向的營收將帶動5份產(chǎn)業(yè)增加值。平臺是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的核心，平臺處于規(guī)模化擴張的起步階段，各路企業(yè)紛紛布局，尚未出現(xiàn)龍頭企業(yè)，發(fā)展?jié)摿薮蟆８鶕?jù)marketsandmarkets數(shù)據(jù)，預計2023年全球工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺市場規(guī)模將達到138.2億美元，相對于2019年預估的42.6億美元，年均復合增長率達到33.4%。在眾多參與者中，垂直細分行業(yè)龍頭企業(yè)依托在行業(yè)的工業(yè)實力和行業(yè)經(jīng)驗，針對行業(yè)所存在的痛點，提供數(shù)字化解決方案，打造垂直行業(yè)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，發(fā)展空間較大。圖：國內(nèi)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模及增速1000080006000400020000市場規(guī)模（億元） 同比增長資料來源：，市場研究部

15%15%14%14%13%

圖：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)增加值規(guī)模及增速432102017 2018 2019 2020E產(chǎn)業(yè)增加值規(guī)模（萬億） 名義增速資料來源：中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)研究院，市場研究部

25%20%15%10%5%0%6寶信軟件（600845）：不容忽視的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)中軍，自主研發(fā)實力強勁工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是寶信軟件未來大力拓展和重視的方向，公司自主研發(fā)實力強勁，是鋼鐵行業(yè)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈龍頭企業(yè)。早在五年前，寶信就成立工業(yè)4.0項目部，對工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提前布局，并于2020年12月發(fā)布了自主研發(fā)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺xIn3Plat，以iPlat和ePlat為兩翼；今年年初寶武成立中國寶武工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)研究院和中國寶武大數(shù)據(jù)中心，和寶信聯(lián)合辦公，統(tǒng)籌寶武工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)框架設計及前沿技術(shù)研發(fā)臺。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為公司未來發(fā)展開辟了新的成長賽道，打開更加廣闊發(fā)展空間。圖：寶信軟件工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺信立方資料來源：寶信官網(wǎng)，市場研究部7工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：一圖看懂產(chǎn)業(yè)鏈資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，市場研究部8云通信：Zoom業(yè)績大超預期，云通信賽道高景氣依舊視頻會議軟件開發(fā)商Zoom本周發(fā)布四季度及全年財報，業(yè)績大超華爾街預期。受益于線上、直銷和渠道的強勁銷售和市場執(zhí)行力，公司四季度營收8.82億美元，超出此前業(yè)績指引上限8.11億美元，同比增長369%；調(diào)整后每股收益1.22美元，市場預期為79美分。高端市場客戶拓展初見成效，截至本季度末有1644個客戶在過去12個月中營收超十萬美元，同比增長156%，環(huán)比增長28%，環(huán)比增加355個客戶。強勁的客戶收入留存率，受益于現(xiàn)有客戶對Zoom系列產(chǎn)品（ZoomMeeting許可證、會議室、網(wǎng)絡研討室、ZoomPhone等）使用頻率的提升，Zoom的NDR連續(xù)11個季度超過130%。公司21財年營收26.51億元，同比增長326%；調(diào)整后營業(yè)利潤率達37.1%，同比增長14.2%；全年自由現(xiàn)金流增長12倍，達到14億美元。據(jù)公司業(yè)績指引，預計下一季度營收區(qū)間9.00-9.05億美元，下一財年營收區(qū)間37.6-37.8億美元。投資建議：我們認為全球云通信賽道高景氣依舊，建議關(guān)注【億聯(lián)網(wǎng)絡】（云端一體、軟硬結(jié)合的企業(yè)通信龍頭）、【視源股份】（液晶顯示主控板卡和交互智能龍頭）、【會暢通訊】（國內(nèi)領(lǐng)先的多方通信服務商）、【夢網(wǎng)科技】（國內(nèi)領(lǐng)先的云通信服務商）、【二六三】。圖：Zoom21財年業(yè)績表現(xiàn)強勁 圖：Zoom營收快速增長（百萬美元）資料來源：Zoom官網(wǎng)，市場研究部 資料來源：Zoom官網(wǎng)，市場研究部9車聯(lián)網(wǎng)：中興成立智能汽車電子產(chǎn)品線，擁抱汽車智能化浪潮根據(jù)騰訊新聞消息，3月2日，中興通訊內(nèi)部發(fā)文稱將成立智能汽車電子產(chǎn)品線，同時將設立汽車電子團隊，隸屬于系統(tǒng)產(chǎn)品技術(shù)規(guī)劃部，負責汽車電子領(lǐng)域的統(tǒng)一業(yè)務規(guī)劃和經(jīng)營。具體包括：汽車電子方案整體規(guī)劃，提升汽車電子產(chǎn)品力；汽車電子市場策劃、商業(yè)模式研究、項目策劃、推動和落地；拓展汽車電子生態(tài)合作伙伴，整合公司內(nèi)外部資源和能力，推動汽車電子領(lǐng)域的戰(zhàn)略合作等。我們認為，中興通訊此舉目的在于積極擁抱汽車智能化浪潮的機遇。目前全球智能網(wǎng)聯(lián)汽車市場的發(fā)展仍處于初期階段，整體滲透率提升空間巨大，全球及中國智能汽車產(chǎn)業(yè)有望在規(guī)模商業(yè)化后迎來高速發(fā)展。根據(jù)IDC預測，全球智能網(wǎng)聯(lián)汽車2020年預計銷量達4440萬輛，2021年預計同比增長31%，達到5830萬輛，2035年全球智能汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模將突破1.2萬億美元，中國智能汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過2000億美元。圖：全球智能網(wǎng)聯(lián)汽車銷量（百萬量） 圖：全球及中國智能汽車市場發(fā)展規(guī)模10040%全球智能中國聯(lián)網(wǎng)汽8030%汽車出貨車銷售3900量超過萬輛，聯(lián)網(wǎng)6020%7000萬輛比率95%402023年2025年2030年2035年10%20中國聯(lián)網(wǎng)汽車全球智能汽車產(chǎn)00%銷售2800輛，業(yè)規(guī)模1.2萬億20202021202220232024聯(lián)網(wǎng)比率82%美元，中國規(guī)模2000億美元銷量增長率資料來源：IDC，市場研究部資料來源：波士頓咨詢，IDC，中國汽車工程學會，市場研究部10車聯(lián)網(wǎng)：產(chǎn)業(yè)鏈核心標的充分受益投資建議：建議關(guān)注切入汽車Tier1產(chǎn)業(yè)鏈廠商【和而泰】；全面布局智能汽車方向的通信設備龍頭【中興通訊】；車載模組企業(yè)【廣和通】、【移遠通信】。圖：車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上游高精度定位芯片運算處理部件硬件模塊通信芯片通信模組操作系統(tǒng)軟件系統(tǒng) 高精度地圖應用軟件

中游中控屏與車機車載終端設備 V2X車載模塊車載計算芯片路側(cè)RSU設備路側(cè)設備 邊緣計算設備高清攝像頭等

下游整車制造車聯(lián) V2P網(wǎng)終端用戶 V2I通信運營

車載終端移動智能終端路側(cè)設備云端服務資料來源：睿獸分析，市場研究部11物聯(lián)網(wǎng)：模組廠商積極布局5G產(chǎn)品，5G卡位之爭硝煙四起5G建設積極推進，5G時代模組企業(yè)先發(fā)卡位意義重大。目前我國5G覆蓋率全球領(lǐng)先，工信部最新數(shù)據(jù)顯示已開通基站超71.8萬座，實現(xiàn)地級以上城市5G網(wǎng)絡覆蓋。5G時代，物聯(lián)網(wǎng)模組企業(yè)先發(fā)優(yōu)勢尤為重要，提前布局5G產(chǎn)品一方面有利于及時緊上技術(shù)標準，另一方面也為未來的5G產(chǎn)品更迭和技術(shù)升級做好鋪墊工作，率先布局5G產(chǎn)品意義重大。物聯(lián)網(wǎng)模組企業(yè)積極布局5G產(chǎn)業(yè)線，解決方案與產(chǎn)品雙線并行，卡位之爭硝煙四起。為率先卡位5G市場，物聯(lián)網(wǎng)模組企業(yè)紛紛發(fā)布最新5G產(chǎn)品，移遠通信發(fā)布5G智能模組，結(jié)合5G物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，可應用于工業(yè)自動化、智慧安防、智慧城市、富媒體（短視頻）等領(lǐng)域；廣和通5GODU（5G室外單元）解鎖“最后一公里”5G無線覆蓋，通過與室內(nèi)單元IDU連接，將5G信號接入室內(nèi)，實現(xiàn)5G全域覆蓋；高新興發(fā)布全球首批5G+C-V2X智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)品，可滿足車載前裝、后裝及路側(cè)設備的裝載需求。圖：廣和通5GDOU解決方案 圖：移遠通信5G智能模組圖：高新興5G+C-V2X智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)品資料來源：各公司官網(wǎng)/公眾號，市場研究部12運營商：國內(nèi)運營商ROE水平較低，提升空間大國內(nèi)運營商ROE水平較低，提升空間較大。海外主流運營商ROE水平整體高于國內(nèi)運營商，主要是由于權(quán)益乘數(shù)和銷售凈利率相對較高，VerizonROE顯著高于其他運營商，2019年ROE為33.64%，權(quán)益乘數(shù)為4.64，銷售凈利率為15.01%。國內(nèi)運營商中，中國移動的ROE最高，2019年接近10%，主要得益于較高的凈利率；中國電信的ROE在6%左右，中國聯(lián)通近兩年ROE增長至3%以上，但總體來看，我國運營商的ROE整體水平低于全球主流運營商。圖：全球主要運營商ROE（%）

圖：運營商ROE杜邦分析403020100中國移動 中國電信中國聯(lián)通 AT&TT-MOBILEUS 韓國電信德國電信 KDDI

150凈資產(chǎn)收益率100總資產(chǎn)凈X權(quán)50利率0營業(yè)凈利總資產(chǎn)周X率轉(zhuǎn)數(shù)ARPU提高營業(yè)收入平均總資產(chǎn)

權(quán)益銷售凈總資產(chǎn)2019乘數(shù)利率（%）周轉(zhuǎn)率ROE（%）中國電信1.985.510.556.00中國聯(lián)通1.753.90.533.62中國移動1.4714.260.479.85KDDI1.9713.280.6517.01德國電信3.696.540.5112.31韓國電信2.262.410.754.08T-MOBILE3.027.710.5613.04USAT&T2.738.260.337.44VERIZON（右軸）資料來源：wind，市場研究部

共建共享 VERIZON 4.64 15.01 0.47 32.73資料來源：wind，市場研究部13運營商：“收入端+成本端”雙改善，ROE有望迎拐點1)收入端有望重回增長軌道：目前三大運營商用戶基數(shù)龐大，5G時代運營商有望在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等2B端發(fā)力，策略將由用戶數(shù)的提升向ARPU值的提升轉(zhuǎn)換；其次，運營商面臨較為緩和的外部價格管制環(huán)境和競爭環(huán)境；隨著5G用戶滲透率的增加，5GARPU值有望帶動整體ARPU值的提升。參考韓國情況，根據(jù)發(fā)表在MobileWorldLive上一篇文章，隨著5G用戶數(shù)的提升，2020年，韓國三大運營商均取得移動收入同比增長，且ARPU值整體有所提升，其中韓國電信2020年5G用戶數(shù)達362萬戶，占總用戶數(shù)25.3%，2020年Q4ARPU值提升1.9%。2)成本端經(jīng)過前期投入高峰有望逐步改善：5G網(wǎng)絡建設節(jié)奏更加平緩，另外運營商采用共建共享網(wǎng)絡的策略，有利于提升投資效率，降低成本端支出，驅(qū)動盈利能力提升。運營商共建共享在全世界范圍內(nèi)已成為趨勢，2018年韓國科技信息通信部宣布SK、KT和LGU+三家運營商共建共享5G網(wǎng)絡，2019年日本運營商KDDI和軟銀宣布將共同推進5G網(wǎng)絡建設。國內(nèi)來看，2019年中國電信與中國聯(lián)通簽署共建共享協(xié)議；2020年中國移動與中國廣電也相繼達成合作協(xié)議框架。圖：中國移動、中國電信5G用戶數(shù)據(jù)（百萬）及各國5G共享共建進展25020%10030%15015%20%5010%10%505%(50)0%00%移動5G用戶總數(shù)移動5G用戶新增數(shù)移動5G滲透率電信5G用戶總數(shù)電信5G用戶新增數(shù)電信5G滲透率韓國科技信息通信部宣布SK、KT和LG中國電信與中國聯(lián)通簽署5G網(wǎng)絡共中國移動與中國廣電簽署5G網(wǎng)U+這三大運營商共建共享5G網(wǎng)絡建共享合作協(xié)議，共享5G頻率資源絡共建共享合作協(xié)議框架201820192020資料來源：中國移動、中國電信月度運營數(shù)據(jù)，市場研究部14運營商：估值位于歷史低點，市場預期有望逐步改善三大運營商港股PB及PE估值位于低點，突破歷史下限，基本面逐步改善，有望帶動市場預期和估值的改善。從縱向比較來看，港股三大運營商的PB、PE估值均位于歷史中位值以下，已達到近十年的低點。目前三大運營商基本面正逐步改善，5G時代，賦予了運營商在2B端更多機遇，三大運營商紛紛尋求向B端拓展，一方面對新興科技公司實行大規(guī)模的股權(quán)投資，另一方面借助自身產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，聯(lián)合上下游布局云計算、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等等5G新業(yè)務，多維度全面發(fā)展。我們認為5G時代，運營商將迎來“估值+盈利”的雙拐點，當前時點，應重視運營商布局機會。圖：三家運營商（港股）PB（MRQ）趨勢3210中國移動 中國聯(lián)通 中國電信圖：三家運營商（港股）PE（TTM）趨勢3020100

40030020000中國移動 中國電信 中國聯(lián)通（右軸）資料來源：wind，市場研究部15運營商：全球主要電信運營商估值一覽表中國移動、中國電信、中國聯(lián)通港股最新PB（MRQ）分別為0.8X、0.5X、0.4X，PE（TTM）分別為8.6X、8.2X、9.4X，股息率分別為6.3%、5.3%、4.2%，全球主流運營商PB（MRQ）均值為1.4X，PE（TTM）均值為11.3X，股息率均值為5.3%，國內(nèi)運營商估值處于低位，提升空間較大。投資建議：建議關(guān)注三大運營商港股，【中國移動0941.HK】（PB0.8X，股息率6.3%）、【中國電信0728.HK】（PB0.5X，股息率5.3%）、【中國聯(lián)通0762.HK】（PB0.4X，股息率4.2%）；A股【中國聯(lián)通】（PB0.9X，股息率1.7%）。國內(nèi)運營商PE（TTM）PB（MRQ）股息率（%）證券代碼證券收盤價市值（原始幣種）（RMB億元）21E22E21E22E21E22E0941.HK中國移動56.25（HKD）93868.658.340.80.776.266.440728.HK中國電信2.71（HKD）18258.217.560.490.475.345.870762.HK中國聯(lián)通5.22（HKD）13299.398.320.40.394.174.64600050.SH中國聯(lián)通4.44（CNY）137718.6214.740.890.851.731.87全球主流運營商PE（TTM）PB（MRQ）股息率（%）證券代碼證券收盤價市值（原始幣種）（USD億元）21E22E21E22E21E22E032640.KSLGUPLUS12050（KRW）476.736.80.620.584.193.989433.TKDDI3259（JPY）70311.1410.761.491.43.924.149434.TSOFTBANK1439（JPY）64523.6720.652.422.140.420.42VZ.N威瑞森電信(VERIZON)55（USD）227510.6310.632.782.484.694.79T.N美國電話電報(AT&T)28（USD）20138.688.461.211.177.467.54ORAN.N橘子電信12（USD）3119.428.680.750.747.387.55DTE.DF德國電信15（EUR）86011.4110.71.681.634.234.48TEF.N西班牙電信5（USD）2358.277.521.181.28.278.03VOD.O沃達豐18（USD）46315.4112.570.650.646.426.49BT_A.L英國電信126（GBX）1737.456.730.950.915.86.04全球主流運營商均值772.511.2810.351.371.295.285.35資料來源：wind，Bloomberg（A股、港股、日股、韓股截至2021/3/3，其余外股截至2021/3/2)16智能控制器：和而泰、拓邦股份等龍頭企業(yè)保持較快增速和而泰、拓邦股份歸母凈利潤增長均超過30%，業(yè)績保持快速增長。和而泰發(fā)布2020年年報，2020年實現(xiàn)營收46.66億元，同比增長27.85%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.96億元，同比增長30.54%。拓邦股份發(fā)布2020年業(yè)績快報，實現(xiàn)營收55.60億元，同比增長35.65%，歸母凈利潤5.34億元，同比增長61.49%。作為智能控制器龍頭，和而泰和拓邦股份2020年均實現(xiàn)了快速增長。受益于智能控制器行業(yè)高天花板和較高成長性，2020年上市相關(guān)企業(yè)均實現(xiàn)較高速度增長，同時龍頭增速高于行業(yè)增速。根據(jù)朗科智能2020年業(yè)績預告，朗科智能2020年歸母凈利潤中值為1.48億，同比增長42.88%。從2015年至2020年，和而泰、拓邦股份、朗科智能三者利潤總和從2.18億元增長到10.78億元，年化增長率CAGR為37.62%。圖：智能控制器企業(yè)歸母凈利潤（單位：億元）2015 2016 2017 2018 2019 20206543210和而泰 拓邦股份 朗科智能資料來源：wind，市場研究部注：朗科智能2020年為預告中值

圖：中國智能控制器龍頭企業(yè)同比增長率和而泰 拓邦股份 朗科智能150%100%50%0%-50%-100%2015 2016 2017 2018 2019 2020資料來源：wind，市場研究部注：朗科智能2020年為預告中值17智能控制器：萬億市場規(guī)模，優(yōu)質(zhì)成長賽道中國智能控制器市場規(guī)模已超過2萬億元，增速超過10%，未來行業(yè)空間遼闊。智能控制器作為電子設備的“大腦”，是工業(yè)設備控制的核心部件，廣泛應用于各個細分市場，市場空間遼闊。根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，2019年，全球智能控制器市場規(guī)模達到15462億美元，同比增長7.1%。中國智能控制器市場規(guī)模從15年的11695億元增長至2019年的21548億元，年復合增長率達16.5%，增速遠超全球市場。受益于5G和物聯(lián)網(wǎng)興起，細分賽道有望迎來新的增長拐點。在各個細分市場中，汽車電子智能控制器市場規(guī)模在智能控制器市場中占比最大，達到25%；家用電器智能控制器市場規(guī)模占比16%，電動工具及工業(yè)設備市場規(guī)模占比13%，智能建筑及家具市場規(guī)模占比11%，健康及護理市場規(guī)模占比4%。全球家電市場和電動工具市場近十年維持年均4%-6%左右的增速，是相對成熟的市場。智能家居智能控制器市場受益家用電器智能化升級和傳統(tǒng)電器智能化改造，增速有望引領(lǐng)智能控制器市場。圖：中國智能控制器市場規(guī)模及增速 圖：中國智能控制器細分市場占比中國智能控制器市場規(guī)模（億元）同比增速4000020%其他3000015%2000010%4%智能建筑及100005%家具工業(yè)設備11%13%00%資料來源：Frost&Sullivan，市場研究部 資料來源：Frost&Sullivan，市場研究部18智能控制器：量價齊升+產(chǎn)業(yè)鏈東移利好國內(nèi)龍頭隨著工業(yè)控制智能化網(wǎng)聯(lián)化發(fā)展，智能控制器結(jié)構(gòu)及功能逐步復雜化，有望帶動智能控制器價格提升，細分行業(yè)隨5G+物聯(lián)網(wǎng)興起需求爆發(fā)帶動智能控制器量的提升。下游外包趨勢、產(chǎn)業(yè)鏈向中國轉(zhuǎn)移趨勢、行業(yè)集中度逐步提高趨勢推動國內(nèi)智能控制器龍頭超行業(yè)速度發(fā)展。下游外包趨勢：由于上游芯片技術(shù)逐步升級，功能逐步復雜，智能控制器研發(fā)成本逐步提升；同品類智能控制器架構(gòu)共通，外包能夠減少重復開發(fā)，降低研發(fā)成本。產(chǎn)業(yè)鏈向中國轉(zhuǎn)移趨勢：海外巨頭在高昂人力成本下優(yōu)勢逐步減弱，對市場反應速度變慢，海外智能控制器巨頭及EMS代工廠逐步難以滿足市場需求。中國工程師紅利優(yōu)勢及本土行業(yè)龍頭技術(shù)積累催生國內(nèi)智能控制器龍頭技術(shù)逐步趕超。行業(yè)集中度逐步提高趨勢：智能控制器技術(shù)含量及附加值逐步提升，隨之復雜度提升，低端智能控制器廠商難以滿足技術(shù)迭代需求，具有核心技術(shù)的智能控制器龍頭有望提升市占率。投資建議：堅定看好國內(nèi)智能控制器龍頭企業(yè)，建議關(guān)注【和而泰】、【拓邦股份】。圖：智能控制器市場三大趨勢資料來源：市場研究部19云基礎設施：百度資本開支和云收入大幅提升，關(guān)注云產(chǎn)業(yè)鏈拐點機會云基建產(chǎn)業(yè)鏈從去年三季度開始，歷經(jīng)一波調(diào)整期，結(jié)合上游芯片情況和云巨頭資本開支情況，我們推測全球云產(chǎn)業(yè)鏈將在今年下半年迎來拐點。從國內(nèi)云巨頭資本開支來看，目前僅阿里和百度公布了2020Q4的情況，阿里購置物業(yè)及設備的資本開支有所下滑，靜待復蘇，百度2020年Q4資本開支大幅提升，同比增長146%，環(huán)比增長45%，同時百度智能云憑借AI智能解決方案使得云收入同比增長67%，根據(jù)IDC報告，百度智能云連續(xù)三次在AI云市場排名第一，在圖像視頻等多個細分領(lǐng)域排名第一。從海外云巨頭資本開支來看，2020年Q4，海外五大云巨頭合計資本開支為326億元，同比增長54%，實現(xiàn)較大幅度提升，環(huán)比增長21%：1）亞馬遜：2020年Q4資本開支同比增速創(chuàng)新高，同比增長179%，環(huán)比增長34%；2）蘋果：結(jié)束了連續(xù)7個季度下滑態(tài)勢，2020年Q4同比轉(zhuǎn)正至66%，環(huán)比大幅提升至96%；3）Facebook：2020年Q3開始同比、環(huán)比由負轉(zhuǎn)正，Q4增速進一步提升，Q4同比增長13%、環(huán)比增長25%。Facebook在財報中將2021年全年資本開支預期提升至210-230億美元，同比增長34%-46%；4）谷歌：2020年Q4同比降幅收窄，環(huán)比有所提升，Q4同比下滑9%，環(huán)比增長1.4%；5）微軟：2020年Q4同比保持正增長，同比增長18%，環(huán)比下滑15%。從上游芯片端來看，全球互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)服務器BMC管理芯片基本都采購自Aspeed，管理芯片出貨量變動一般領(lǐng)先于服務器1-2個季度，Aspeed月度營收數(shù)據(jù)在去年的11、12月份改善明顯，11月份開始營收環(huán)比和同比增速均由負轉(zhuǎn)正，11、12月份分別環(huán)比增長21%、23%，同比增長2%、6%，今年的1月份，雖然環(huán)比有所下滑，下滑19%，但同比基本持平，釋放復蘇信號。圖：海外云巨頭資本開支情況（億美元）圖：Aspeed月度營收情況（百萬臺幣）400100%400100%20050%20050%0%0%0-50%0-50%云巨頭資本開支（億美元） YOY QoQ 營收（百萬新臺幣） QoQ YoY資料來源：彭博，市場研究部 資料來源：公司官網(wǎng)，市場研究部20IDC：核心區(qū)位供給與產(chǎn)能趨緊，需求端隨疫情緩和逐步復蘇供給端：從市場調(diào)研情況來看，雖然IDC產(chǎn)業(yè)從去年開始進入到“投資過熱”階段，二三線城市供過于求壓力加劇，但一線城市及周邊在“電力資源稀缺+能耗管控政策趨嚴”的雙重壓力下，IDC機柜資源尤其是單點大規(guī)模機房愈發(fā)稀缺，IDC機柜價格保持穩(wěn)定。需求端：大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對一線資源依賴度和客戶粘性高，云巨頭的核心業(yè)務需依賴一線城市第三方IDC資源；另外，隨著新應用的加速普及，以字節(jié)跳動、美團、快手、拼多多等為代表的內(nèi)容客戶需求逐漸崛起，內(nèi)容客戶主要采取租用方式與IDC企業(yè)合作，給予了IDC企業(yè)更多自主權(quán)及更大盈利空間，我們判斷內(nèi)容客戶將成為未來2-3年IDC行業(yè)主力需求。投資建議：堅定看好“一線資源龍頭”+“內(nèi)容客戶核心合作方”兩條主線，重點推薦【寶信軟件】（一線龍頭+內(nèi)容客戶核心合作方），建議關(guān)注【光環(huán)新網(wǎng)】（一線龍頭+內(nèi)容客戶核心合作方）、【萬國數(shù)據(jù)】（一線龍頭+內(nèi)容客戶核心合作方）、【世紀互聯(lián)】（一線龍頭+內(nèi)容客戶核心合作方）、【秦淮數(shù)據(jù)】（內(nèi)容客戶核心合作方）、【奧飛數(shù)據(jù)】（一線優(yōu)質(zhì)企業(yè)+內(nèi)容客戶核心合作方）、【城地香江】（一線優(yōu)質(zhì)企業(yè)）、【數(shù)據(jù)港】（阿里核心合作伙伴）、【科華數(shù)據(jù)】（騰訊核心合作伙伴）、【英維克】（IDC制冷龍頭）。圖：萬國數(shù)據(jù)機柜MSR（元/平米/月）圖：世紀互聯(lián)機柜MRR（元/機柜/月）400010000900020008000700006000資料來源：公司公告，市場研究部 資料來源：公司公告，市場研究部21數(shù)通光網(wǎng)絡：高速率時代，數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡設備升級加速2020年海外數(shù)據(jù)中心邁入400G時代，400G產(chǎn)業(yè)鏈從交換芯片、光電芯片，到交換機、光模塊、光器件等各個環(huán)節(jié)均已成熟，隨著疫情的復蘇、新應用的不斷發(fā)展，數(shù)據(jù)中心光網(wǎng)絡設備和光器件有望在網(wǎng)絡速率和技術(shù)迭代升級中迎來新機遇。根據(jù)調(diào)研機構(gòu)Dell’OroGroup最新報告：1）從數(shù)通網(wǎng)絡速率升級和光學創(chuàng)新來看，谷歌（始于2018Q4）和亞馬遜（始于2019Q4）是200G/400G網(wǎng)絡的積極推動者，預計微軟將于今年下半年加速布局400G網(wǎng)絡，預計Facebook將于今年年初開始加速部署200G網(wǎng)絡，預計800G網(wǎng)絡早期部署將于2022年開始（主要受100GSerDes可用性推動，預期亞馬遜、谷歌為早期采用者，而微軟預計在2023年前采用，可能以2*400GE形式部署），200GSerDes預計將于2024年推出市場；由于400G速率以上的主要制約因素主要是功耗，未來共封裝技術(shù)（Co-packagedOptics，CPO）等光學技術(shù)創(chuàng)新非常重要。2）從對數(shù)據(jù)中心交換機的預測來看，預計數(shù)據(jù)中心交換機市場將在2021年恢復增長，并將超2019年疫情之前營收水平，主要由于2/3級云SP和大型企業(yè)的表現(xiàn)超預期。投資建議：結(jié)合云巨頭資本開支情況，建議關(guān)注【中際旭創(chuàng)】（全球高速光模塊龍頭）、【新易盛】（光模塊優(yōu)質(zhì)企業(yè)）、【天孚通信】（一體化光器件龍頭）、【紫光股份】（交換機龍頭）、【星網(wǎng)銳捷】（交換機優(yōu)質(zhì)企業(yè)），以及光器件產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)【光迅科技】、【博創(chuàng)科技】、【華工科技】、【太辰光】、【仕佳光子】、【華西股份】、【劍橋科技】。圖：數(shù)據(jù)中心交換機收入預測（十億美元） 圖：海外云巨頭資本開支情況（億美元）2000亞馬遜 谷歌 蘋果 微軟 Facebook2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q42020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4資料來源：Dell’OroGroup，市場研究部 資料來源：彭博，市場研究部22目錄產(chǎn)業(yè)觀點及動態(tài)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)追蹤更新產(chǎn)業(yè)行情與新聞投資建議與風險提示23云計算：國內(nèi)外云巨頭資本開支百度2020年Q4資本開支大幅提升，同比增長146%，環(huán)比增長45%，阿里2020年Q4購置物業(yè)及設備的資本開支同比下滑15%，環(huán)比下滑59%。海外五大云巨頭（亞馬遜、谷歌、蘋果、微軟、Facebook）2020年Q4合計資本開支為326億元，同比增長54%，環(huán)比增長21%。圖：阿里和百度資本開支情況（百萬）15000300%阿里購置物業(yè)及設10000200%備（百萬）百度資本開支（百100%萬）5000阿里YoY0%阿里QoQ0-100%百度YOY百度QoQ

圖：BAT資本開支情況（百萬）30000150%20000100%50%100000%-50%0-100%BAT資本開支（百萬元）YOYQoQ資料來源：公司公告，市場研究部資料來源：公司公告，市場研究部圖：海外云巨頭資本開支情況（億美元）400100%30050%2000%1000-50%云巨頭資本開支（億美元） YOY QoQ資料來源：彭博，市場研究部24云計算：服務器芯片數(shù)據(jù)Aspeed月度營收數(shù)據(jù)去年的11、12月份改善明顯，今年的1月份，環(huán)比有所下滑，下滑19%，但同比基本持平。Intel2020年Q4數(shù)據(jù)中心營收延續(xù)下滑趨勢，同比下滑15%。圖：Aspeed月度營收情況（百萬新臺幣）4003002001000營收（百萬新臺幣） QoQ YoY資料來源：公司官網(wǎng)，市場研究部圖：Intel數(shù)據(jù)中心業(yè)務營收情況（億美元）100500

100%50%0%-50%50%0%-50%資料來源：wind，市場研究部數(shù)據(jù)中心收入（億美元）YOY25云計算：IDC價格Equinix數(shù)據(jù)中心主要分布在我國以外的全球市場，整體價格穩(wěn)中有升。萬國數(shù)據(jù)以“批發(fā)+零售+定制”綜合業(yè)務為主，價格比較穩(wěn)定；世紀互聯(lián)以零售為主，價格穩(wěn)中有升。圖：Equinix機柜MRR（美元/機柜/月）1000050000北美EMEA亞太平均（美元）資料來源：公司公告，市場研究部圖：萬國數(shù)據(jù)機柜MSR（元/平米/月）圖：世紀互聯(lián)機柜MRR（元/機柜/月）400095003000900085002000800010007500700006500資料來源：公司公告，市場研究部 資料來源：公司公告，市場研究部26云計算：服務器出貨量根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2020Q3全球服務器出貨306.6萬臺，同比下降0.2%，全球服務器收入225.7億美元，同比增長2.2%。2020Q3，相對于2020Q2,戴爾、新華三市場份額有所上升，浪潮市場份額（出貨量）由11.10%下降至9.66%，華為市場份額（出貨量）由4.4%上升至5.8%。圖：全球服務器數(shù)據(jù)40050%2000%0-50%全球服務器出貨量（萬臺）全球服務器收入（億美元）全球服務器出貨量YOY全球服務器收入YOY資料來源：IDC，市場研究部圖：全球服務器廠商市場份額（按收入）圖：全球服務器廠商市場份額（按出貨量）100%100%50%50%0%0%HPE/H3C戴爾HPE/H3C浪潮戴爾浪潮聯(lián)想SuperMicroLenovo聯(lián)想華為CiscoIBMODMIBMCisco思科ODM白牌服務器其他資料來源：IDC，市場研究部資料來源：IDC，市場研究部27物聯(lián)網(wǎng)：移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量和物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量較為穩(wěn)定，各月變動較小。據(jù)IoTAnalytics跟蹤報告顯示，2020年全球物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)首次超非物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)，行業(yè)拐點出現(xiàn)。Counterpoint數(shù)據(jù)顯示，全球模組企業(yè)市場份額移遠通信第一，日海智能第二，廣和通與U-blox并列第三。圖：移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量（單月，億G）300200%200100%1000%0-100%移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量（單月，億G） YoY QoQ資料來源：工信部，市場研究部圖：全球物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)（十億）圖：物聯(lián)網(wǎng)模組全球市場份額（%）5050%移遠通信移遠通信日海智能34%SIMcomwireless00%SierrawirelessTelit非物聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)增長率（%）資料來源：Counterpoint，市場研究部資料來源：IoTAnalytics，市場研究部28運營商：資本開支伴隨5G進入規(guī)模建設期，三大運營商資本開支平穩(wěn)回升，20年預計資本開支合計3348億元，同比增長11.65%。三家運營商20年預計資本開支分別為：中國移動1798億元，中國電信850億元，中國聯(lián)通700億元。圖：三大運營商資本開支情況（億元）500025%450020%400015%350010%30005%25000%2000-5%1500-10%1000-15%500-20%0-25%200920102011201220132014201520162017201820192020E運營商資本開支（億元）YoY資料來源：公司公告，市場研究部29運營商：基站建設2020年全國移動通信基站總數(shù)達931萬個，全年凈增90萬個。其中4G基站總數(shù)達到575萬個，城鎮(zhèn)地區(qū)實現(xiàn)深度覆蓋。5G網(wǎng)絡建設穩(wěn)步推進，新建5G基站超60萬個，全部已開通5G基站超過71.8萬個，其中中國電信和中國聯(lián)通共建共享5G基站超33萬個，5G網(wǎng)絡已覆蓋全國地級以上城市及重點縣市。圖：移動電話基站建設情況（萬站）100090080070060050040030020010002014 2015 2016 2017 2018 2019 2020移動電話基站數(shù) 4G基站數(shù) 5G基站數(shù)資料來源：工信部，市場研究部30運營商：5G用戶數(shù)5G商用以來套餐用戶快速增長，5G滲透率顯著提升。截至2021年1月，中國移動、中國電信5G套餐用戶數(shù)分別為1.69億戶、9717萬戶，5G滲透率分別為17.96%、27.56%。圖：中國移動、中國電信5G用戶情況（百萬）25020%20015%15010%100505%00%2020M12020M22020M32020M42020M52020M62020M72020M82020M92020M102020M112020M122021M112030%10025%8020%6015%4010%205%00%2020M12020M22020M32020M42020M52020M62020M72020M82020M92020M102020M112020M122021M1電信5G用戶總數(shù)電信5G用戶新增數(shù)電信5G滲透率資料來源：運營商官網(wǎng)，市場研究部31運營商：三大運營商用戶數(shù)國內(nèi)三大運營商總體用戶數(shù)量龐大，中國移動用戶數(shù)位于首位，遠超聯(lián)通與電信，近年來運營商總用戶數(shù)量變動幅度較小，4G用戶數(shù)維持穩(wěn)定趨勢，未來主要關(guān)注5G用戶數(shù)量變化。圖：中國移動用戶數(shù)（百萬戶）10002050010002020M12020M22020M32020M42020M52020M62020M72020M82020M92020M102020M112020M122021M1移動用戶數(shù)（百萬戶） 移動4G用戶 移動5G用戶 5G用戶凈增數(shù)資料來源：中國移動官網(wǎng)，市場研究部圖：中國聯(lián)通用戶數(shù)（百萬戶）3001020001000-102020M12020M22020M32020M42020M52020M62020M72020M82020M92020M102020M112020M122021M1聯(lián)通用戶數(shù)（百萬戶）聯(lián)通4G用戶4G用戶凈增數(shù)資料來源：中國聯(lián)通官網(wǎng)，市場研究部圖：中國電信用戶數(shù)（百萬戶）4002020010002020M12020M22020M32020M42020M52020M62020M72020M82020M92020M102020M112020M122021M1電信用戶數(shù)（百萬戶） 電信5G用戶 5G用戶凈增數(shù)資料來源：中國電信官網(wǎng)，市場研究部32運營商：三大運營商ARPU值三大運營商ARPU值變動趨勢一致，受提速降費等政策層面限制，ARPU值維持在較為穩(wěn)定的區(qū)間，未來隨著5G滲透率提升及政策端寬松，或?qū)⒂瓉硇》仙D：中國移動ARPU值（元/戶/月）806040200201520162017201820192020H1移動服務ARPU4G固網(wǎng)寬帶ARPU資料來源：中國移動推介材料，市場研究部圖：中國聯(lián)通ARPU值（元/戶/月）8060402002015201620174G201820192020H1移動服務ARPU固網(wǎng)寬帶ARPU資料來源：中國聯(lián)通推介材料，市場研究部圖：中國電信ARPU值（元/戶/月）806040200201520162017201820192020H1移動服務ARPU4G固網(wǎng)寬帶接入ARPU資料來源：中國電信推介材料，市場研究部335G硬件：5G手機出貨量2020年1月，國內(nèi)手機總體出貨量4012.0萬部，同比增長92.8%，其中5G手機出貨量2727.8萬部，占同期手機出貨量的68%。圖：5G手機出貨量（萬部）3000 80%70%250060%200050%1500 40%30%100020%50010%0 0%5G手機出貨量（萬部） 5G手機出貨量占比資料來源：中國信通院，市場研究部34目錄產(chǎn)業(yè)觀點及動態(tài)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)追蹤更新產(chǎn)業(yè)行情與新聞投資建議與風險提示35本周行情回顧在申萬一級行業(yè)中，通信（申萬）指數(shù)本周上漲0.80%，在TMT板塊中排名第四，動態(tài)市盈率為35.19，在TMT板塊中市盈率最低。在本周重點公司漲跌幅中，邦訊技術(shù)、天箭科技、派能科技、光峰科技、愛施德漲幅居前，東方通信、廣哈通信、東信和平、人民網(wǎng)、中際旭創(chuàng)跌幅居前。表：TMT漲跌幅及估值代碼名稱周漲幅年漲幅市盈率801770.SI通信0.80%-5.29%35.19801080.SI電子2.29%0.17%50.29801750.SI計算機0.94%-5.54%66.74801760.SI傳媒2.33%-1.77%37.21資料來源：wind，市場研究部表：本周重點公司漲跌前五漲幅前五跌幅前五編號代碼公司名稱漲跌幅編號代碼公司名稱漲跌幅1300312.SZ邦訊技術(shù)35.5%1600776.SH東方通信-9.8%2002977.SZ天箭科技19.8%2300711.SZ廣哈通信-9.3%3688063.SH派能科技15.8%3002017.SZ東信和平-9.2%4688007.SH光峰科技13.0%4603000.SH人民網(wǎng)-8.9%5002416.SZ愛施德12.7%5300308.SZ中際旭創(chuàng)-6.8%資料來源：wind，市場研究部36本周陸股通持股情況陸股通方面，截至本周，重點公司持股市值前十分別為工業(yè)富聯(lián)（48.51億元）、中際旭創(chuàng)（26.87億元）、均勝電子（26.74億元）、光環(huán)新網(wǎng)（20.00億元）、中興通訊（19.10億元）、中天科技（17.26億元）、視源股份（16.15億元）、寶信軟件（15.15億元）、天融信（11.64億元）、紫光股份（11.37億元），持股主要涉及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、光模塊、IDC、通信設備等細分行業(yè)。重點公司持股數(shù)量前十分別為工業(yè)富聯(lián)（3.53億股）、中天科技（1.53億股）、均勝電子（1.22億股）、光環(huán)新網(wǎng)（1.08億股）、中國聯(lián)通（0.76億股）、中際旭創(chuàng)（0.63億股）、中興通訊（0.60億股）、網(wǎng)宿科技（0.58億股）、沙鋼股份（0.58億股）、拓邦股份（0.58億股），持股主要涉及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、通信設備、IDC、運營商、光模塊等細分行業(yè)。表：滬深港通持股市值前十編號證券代碼證券簡稱持股市值總市值（億）周漲跌幅（億）1601138.SH工業(yè)富聯(lián)48.512732.21-0.43%2300308.SZ中際旭創(chuàng)26.87305.17-6.75%3600699.SH均勝電子26.74300.292.09%4300383.SZ光環(huán)新網(wǎng)20.00284.71-3.10%5000063.SZ中興通訊19.101462.92-0.16%6600522.SH中天科技17.26346.178.87%7002841.SZ視源股份16.15875.862.96%8600845.SH寶信軟件15.15630.87-4.65%9002212.SZ天融信11.64266.698.47%10000938.SZ紫光股份11.37600.90-2.23%資料來源：wind，市場研究部

表：滬深港通持股數(shù)量前十編號證券代碼證券簡稱持股數(shù)量總市值周漲跌幅（百萬）1601138.SH工業(yè)富聯(lián)352.792732.21-0.43%2600522.SH中天科技152.85346.178.87%3600699.SH均勝電子121.81300.292.09%4300383.SZ光環(huán)新網(wǎng)108.41284.71-3.10%5600050.SH中國聯(lián)通75.671373.832.31%6300308.SZ中際旭創(chuàng)62.78305.17-6.75%7000063.SZ中興通訊60.251462.92-0.16%8300017.SZ網(wǎng)宿科技58.42167.302.25%9002075.SZ沙鋼股份58.04219.351.64%10002139.SZ拓邦股份57.59130.66-1.88%資料來源：wind，市場研究部37本周陸股通增持情況陸股通凈流入方面，流入前十包括中天科技（5869萬股）、沙鋼股份（409萬股）、海格通信（400萬股）、兆馳股份（397萬股）、亨通光電（385萬股）、吳通控股（375萬股）、天融信（283萬股）、佳都科技（236萬股）、共進股份（202萬股）、北信源（171萬股），主要涉及通信設備、軍工通信、云通信等領(lǐng)域。表：滬深港通凈流入前十編號證券代碼證券簡稱1600050.SH中天科技2600070.SH沙鋼股份3600105.SH海格通信4600118.SH兆馳股份5600260.SH亨通光電6600289.SH吳通控股7600345.SH天融信8600435.SH佳都科技9600487.SH共進股份10600498.SH北信源資料來源：wind，市場研究部

增減持數(shù)量（百期末期初萬股）持股市值（億元）占自由流通股比持股市值（億元）占自由流通股比58.6917.266.65%9.764.10%4.095.773.85%5.283.58%4.005.043.09%4.472.85%3.972.692.54%2.412.31%3.856.023.41%5.383.13%3.750.401.19%0.260.80%2.8311.645.63%10.145.35%2.361.101.12%0.910.95%2.021.002.63%0.802.14%1.710.571.03%0.460.88%38本周陸股通減持情況陸股通凈流出方面，流出前十包括中際旭創(chuàng)（-455萬股）、工業(yè)富聯(lián)（-406萬股）、光迅科技（-300萬股）、捷成股份（-289萬股）、中國聯(lián)通（-286萬股）、拓邦股份（-277萬股）、藍盾股份（-204萬股）、潤和軟件（-203萬股）、高德紅外（-186萬股）、東方國信（-164萬股），主要涉及光模塊、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、運營商等領(lǐng)域。表：滬深港通凈流出前十增減持數(shù)量（百期末期初編號證券代碼證券簡稱萬股）持股市值（億元）占自由流通股比持股市值（億元）占自由流通股比1600050.SH中際旭創(chuàng)-4.5526.8713.27%30.9014.30%2600070.SH工業(yè)富聯(lián)-4.0648.5112.17%49.2812.31%3600105.SH光迅科技-3.003.914.23%4.645.03%4600118.SH捷成股份-2.891.001.54%1.081.69%5600260.SH中國聯(lián)通-2.863.350.48%3.400.50%6600289.SH拓邦股份-2.776.636.51%7.086.83%7600345.SH藍盾股份-2.040.100.28%0.200.55%8600435.SH潤和軟件-2.030.500.92%0.651.26%9600487.SH高德紅外-1.8611.355.72%12.516.08%10600498.SH東方國信-1.641.281.75%1.401.97%資料來源：wind，市場研究部39本周重點新聞：云計算IDC【英偉達營收、凈利潤均實現(xiàn)高速增長】英偉達公布了其截至1月31日的2021財年年報。年報顯示，整個2021財年，英偉達營收同比增長53%至167億美元，凈利潤同比增長55%至43億美元。營收、凈利潤均實現(xiàn)高速增長，雙雙創(chuàng)下新的歷史紀錄。在英偉達166.8億美元的財年收入中，“云”（數(shù)據(jù)中心）業(yè)務貢獻67億美元，占比40.2%。這一業(yè)務按年增長率高達124%，也是英偉達增長最快的業(yè)務。而英偉達在2021財年成功完成對Mellanox的收購，也為其數(shù)據(jù)中心業(yè)務業(yè)績增長提供了巨大的助力。（來源：36氪）【京東云第二代自研云服務器4月將上線，可大規(guī)模部署】第二代京東云服務器的設計理念源于京東自有大規(guī)模云數(shù)據(jù)中心的建設和運營經(jīng)驗，同時擔負京東集團內(nèi)部應用支撐，以及京東云對外服務，京東云服務器必須能夠提供很高的業(yè)務穩(wěn)定性、靈活性，在大規(guī)模部署的情況下實現(xiàn)高效運維，同時還要保持極佳的性價比。（來源：C114通信網(wǎng)）【匯量科技云計算業(yè)務品牌SpotMax上線AWS】匯量科技公布，公司旗下的云計算業(yè)務品牌SpotMax已正式上線AmazonWebServices(AWS)Marketplace。SpotMax核心價值是在保證系統(tǒng)持續(xù)穩(wěn)定運行的同時，讓企業(yè)用戶使用費用最低的Spot實例，大幅節(jié)省云計算使用成本，釋放更多業(yè)務可能性。（來源：智通財經(jīng)網(wǎng)）【阿里巴巴支持的云計算及數(shù)據(jù)服務提供商七牛云計劃赴美IPO】阿里巴巴支持的云計算及數(shù)據(jù)服務提供商七牛云計劃赴美IPO，融資額5億美元。（來源：格隆匯）【混合云第一股”青云科技闖關(guān)科創(chuàng)板】青云科技將于3月3日亮相科創(chuàng)板,是繼優(yōu)刻得后,第二家闖關(guān)科創(chuàng)板的云計算服務商。（來源：OFweek光通訊網(wǎng)）40本周重點新聞：云計算數(shù)通光網(wǎng)絡【Dell'Oro：2020年全球光傳輸設備市場收入僅增長1%】根據(jù)市場研究公司Dell'OroGroup發(fā)布的最新報告顯示，全球光傳輸設備市場收入在2020年增長了1%，達到160億美元。在此期間，除了北美地區(qū)和拉丁美洲地區(qū)以外，其他所有地區(qū)都實現(xiàn)了增長。Dell'OroGroup副總裁JimmyYu表示：“在對疫情開始時啟動新的光纖建設，以及激進的5G部署計劃將占據(jù)運營商資本預算中更大份額的擔憂下，到2020年底，光傳輸方面的支出大幅放緩。”他談到，“第四季度光設備的采購量出現(xiàn)了大幅下降。盡管由于對新冠疫情的擔憂，我們預測2020年底將會出現(xiàn)放緩，但令我們感到驚訝的是，北美地區(qū)WDM的采購量同比下降了29%，中國市場的WDM采購量則同比下降了12%。也就是說，全球其他地區(qū)都出現(xiàn)了良好的增長，特別是在日本市場。”（來源：C114通信網(wǎng)）【VIAVI的ONMSi系統(tǒng)助力Openreach在英國的全光纖部署】VIAVISolutionsInc.宣布，英國最大的數(shù)字基礎設施公司Openreach在應用VIAVI光網(wǎng)絡監(jiān)控系統(tǒng)（ONMSi）來加速光纖寬帶部署進度，進一步優(yōu)化英國各地客戶網(wǎng)絡質(zhì)量和體驗。之所以選擇VIAVI的ONMSi系統(tǒng)，是因為該平臺具有遠程處理網(wǎng)絡的能力。從驗證新結(jié)構(gòu)到執(zhí)行預激活檢查，再到遠程監(jiān)視正在進行的服務這一系列流程減少了昂貴的工程造訪費用。事實也證明ONMSi是貫穿整個網(wǎng)絡生命周期的高效、可靠且快速的認證平臺。并根據(jù)OpenreachOSS和FieldApp的要求實現(xiàn)自動化且監(jiān)控全過程很集中。該解決方案推動建立了可追溯的、有指導性的流程，從而實現(xiàn)高質(zhì)量、無差錯的網(wǎng)絡構(gòu)建，降低了風險因素，并建立了穩(wěn)健的管理和合規(guī)流程。作為英國向通信服務提供商提供全光纖寬帶基礎設施的領(lǐng)先供應商，Openreach計劃到本世紀20年代中后期，為2000萬家庭用戶提供光纖入戶（FTTP）服務。到本月底，其光纖到戶家庭覆蓋數(shù)有望達到450萬。（來源：光纖在線）41本周重點新聞：物聯(lián)網(wǎng)【阿里云物聯(lián)網(wǎng)開發(fā)工具IoTStudio發(fā)布升級版新增移動可視化能力】近日，阿里云AIoT物聯(lián)網(wǎng)應用開發(fā)工具IoTStudio發(fā)布了升級版，全面支持物聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)實例功能、新增移動可視化能力，同時，豐富了解決方案模版，幫助用戶經(jīng)濟高效的完成物聯(lián)網(wǎng)應用開發(fā)，提高物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的生產(chǎn)力。此次發(fā)布的升級版，讓IoTStudio新增了移動可視化能力，使用低代碼可視化移動物聯(lián)網(wǎng)應用開發(fā)，讓傳統(tǒng)物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)用戶也能低成本、高效率的完成移動App的搭建，降低運維成本，一次開發(fā)可同時生成H5頁面、釘釘應用、支付寶小程序等多渠道應用，目前，移動可視化能力大受追捧，活躍應用數(shù)大幅增長。（來源：中國日報網(wǎng)）【移遠通信發(fā)布5G智能模組SG500Q-CN】移遠通信針對通信技術(shù)迭代衍生出的新需求，在4G智能模組產(chǎn)品上再次創(chuàng)新升級，發(fā)布了全新的5G智能模組——SG500Q-CN。模組基于高通高性價比5GSOC平臺SM4350開發(fā)，該模組將結(jié)合5G物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，助力5G物聯(lián)網(wǎng)應用實現(xiàn)質(zhì)的突破，實現(xiàn)工業(yè)自動化、智能安全、智慧城市、富媒體等全行業(yè)、全領(lǐng)域應用迸發(fā)。（來源：Ofweek）【是德科技推出最新IoT設備功耗分析軟件】2021年3月2日，北京——是德科技公司宣布，推出一款全新的IoT設備功耗分析軟件。該軟件能夠通過分析子系統(tǒng)的功耗情況，幫助用戶優(yōu)化物聯(lián)網(wǎng)設備的電池續(xù)航時間。KeysightX8712A軟件使用戶能夠使用單次數(shù)據(jù)捕獲、觸發(fā)數(shù)據(jù)捕獲或連續(xù)數(shù)據(jù)捕獲等模式查看設備子系統(tǒng)級的電流消耗特征，由此確定設備的功耗情況，快速檢測出設計的弱點。該軟件通過是德科技的PathWave軟件平臺提供了一個易于使用的可視化工具，還提供了包含測量和數(shù)據(jù)收集功能的全新連續(xù)數(shù)據(jù)記錄模式，使用戶能夠捕獲長達8天的數(shù)據(jù)，從而了解設備在多個工作周期中的工作特性和功耗特征。（來源：訊石光通訊網(wǎng)）42本周重點新聞：車聯(lián)網(wǎng)【三星電子旗下哈曼收購Savari增強車聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)】3月5日哈曼國際宣布收購Savari。Savari是位于硅谷的一家汽車技術(shù)公司，致力于開發(fā)5G邊緣計算和汽車設備中V2X（Vehicle-to-Everything）通信技術(shù)。交易完成后，Savari的員工將并入哈曼汽車事業(yè)部，該事業(yè)部是汽車行業(yè)內(nèi)智聯(lián)汽車、汽車音響和智聯(lián)科技服務的一級供應商。Savari為汽車和智能基礎設施提供V2X傳感器解決方案和基于邊緣計算的分析技術(shù)、收購完成后，Savari的軟硬件技術(shù)將增強哈曼全面的車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和高級駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS)功能，并提升其在5G邊緣計算、多接入邊緣計算(MEC)和智能基礎設施解決方案方面的優(yōu)勢。(來源：TechWeb）【中興通訊涉足智能汽車領(lǐng)域，成立汽車電子產(chǎn)品線】中興通訊3月3日發(fā)文將設立汽車電子產(chǎn)品線，該產(chǎn)品線負責汽車電子領(lǐng)域的統(tǒng)一業(yè)務規(guī)劃與經(jīng)營。從內(nèi)部文件來看，中興“造車”與華為的目標愿景頗為相似，做汽車的一級供應商，賦能傳統(tǒng)車企。中興新支點結(jié)合自身在操作系統(tǒng)的技術(shù)積累，打造智能汽車領(lǐng)域的操作系統(tǒng)解決方案，讓合作伙伴的車好造，使消費者的車好開。今年2月，中興通訊公開了一項關(guān)于“一種無線充電定位方法、裝置、系統(tǒng)及電動汽車”專利信息，專利公開號為CN107399241B，具體內(nèi)容含本發(fā)明涉及無線充電技術(shù)領(lǐng)域，特別是指一種無線充電定位方法、裝置、系統(tǒng)及電動汽車。通過動態(tài)圖像信息對無線充電接收端自動進行調(diào)整，使得接收端準確近距離匹配發(fā)射端，提高充電成功率，進而提升用戶體驗。(來源：網(wǎng)易新聞）43本周重點新聞：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)【工信部：加強基礎設施建設，深化“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”融合發(fā)展】3月1日，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)座談會在京召開。工業(yè)和信息化部黨組成員、副部長劉烈宏出席并講話。劉烈宏指出，加強基礎設施建設，推進內(nèi)、外網(wǎng)建設改造和標識解析規(guī)?；瘧谩Ｉ罨?G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”融合發(fā)展。加快專業(yè)型平臺、特色型平臺、跨行業(yè)跨領(lǐng)域平臺建設。持續(xù)深化融合應用。將工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、模式等與各行業(yè)的生產(chǎn)實踐、行業(yè)特性、知識經(jīng)驗緊密結(jié)合，打造一批融合應用典型案例，帶動形成系統(tǒng)性推廣模式。（來源：和訊新聞）【中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)智庫委員會正式成立】“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)助力數(shù)字經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”研討會暨中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)智庫委員會（以下簡稱“工聯(lián)智庫”）成立儀式在北京召開。為貫徹落實《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展行動計劃（2021-2023年）》，推動工業(yè)化與信息化在更廣范圍、更深程度、更高水平上實現(xiàn)融合發(fā)展，在工業(yè)和信息化部的指導下，中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)研究院聯(lián)合國家級科研機構(gòu)、知名高校、行業(yè)組織和典型企業(yè)共同發(fā)起成立工聯(lián)智庫，致力于為中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新發(fā)展提供智力支撐。我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展態(tài)勢，已先后遴選出4個國家級工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)示范基地和258個試點示范項目，帶動總投資近700億元。（來源：中國日報網(wǎng)）【湖南新添十八個省級工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺】近日，湖南省工業(yè)和信息化廳公布第二批省級工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺名單，國網(wǎng)湖南省電力有限公司能源大數(shù)據(jù)平臺等18個工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺在列。至此，湖南省共認定26個省級工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺。此次省級工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺有企業(yè)級平臺、特定領(lǐng)域和行業(yè)級平臺、第三方賦能平臺，應用在裝備制造、鋼鐵、機械、陶瓷、能源等多個領(lǐng)域，加速個性化定制、網(wǎng)絡化協(xié)同、智能化制造、服務化延伸等新模式新業(yè)態(tài)推廣。湖南自2019年起組織實施省級工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺建設計劃，第一批有8個省級工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)通過驗收。（來源：湖南省工業(yè)和信息化廳）44本周重點新聞：超高清&云通信【青島：積極打造超高清視頻全產(chǎn)業(yè)鏈】為加快推動青島市超高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展，積極創(chuàng)建國家超高清視頻應用示范區(qū)，青島市先后出臺《青島市超高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃(2019—2022年)》《青島市超高清視頻產(chǎn)業(yè)攻堅行動指南(2020—2022年)》，緊緊抓住產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級“窗口期”，通過大力推進超高清視頻產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心、內(nèi)容制作基地、視頻內(nèi)容平臺、設備和終端產(chǎn)品制造基地等建設，提升網(wǎng)絡傳輸承載能力，加快行業(yè)融合創(chuàng)新應用，著力打造超高清視頻“制造、內(nèi)容、應用”全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。（來源：東方財富網(wǎng)）【云通信提供商Sinch1收購Inteliquent，收購價高達1.4億美元】據(jù)OFweek2月22日消息，SinchAB（publ）以11.4億美元與美國最大的獨立語音通信提供商Inteliquent達成收購協(xié)議。這次收購是該公司去年的第五次收購，該收購的完成，將使移動通信業(yè)務的全球領(lǐng)先云通信提供商Sinch補充了市場領(lǐng)先的有機增長。并使其通信平臺即服務（CPaaS）產(chǎn)品的范圍再次擴大，保持在美國語音通信領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。增強了Sinch在美國的實力以及應對新興地區(qū)（如拉丁美洲和印度）的能力。交易的完成取決于慣例成交條件，包括獲得CFIUS和美國競爭管理機構(gòu)，F(xiàn)CC，州公共事業(yè)委員會以及某些其他政府批準。預計該交易將于2021年下半年完成。（來源：OFweek光通訊網(wǎng)）【Zoom2021年第四財季凈利潤同比增長16倍，營收8.82億美元】3月2日，美股上市公司Zoom發(fā)布了截至1月31日的2021財年第四季度財報。2021年第四財季，公司總營收為8.82億美元，相比前一年同期的1.88億美元同比增長369%;凈利潤為2.61億美元，相比前一年同期的0.15億美元同比增長1640%;基本每股收益為0.91美元，攤薄后每股收益為0.87美元。2021財年全年，公司總營收為26.51億美元，相比前一年同期的6.23億美元同比增長326%;凈利潤為6.72億美元，相比前一年同期的0.25億美元同比增長2588%;基本每股收益為2.37美元，攤薄后每股收益為2.25美元。（來源：證券之星）45本周重點新聞：5G設備【三星宣布利用EN-DC技術(shù)實現(xiàn)5G速度新突破】三星3月3日官網(wǎng)發(fā)布新聞稱，該公司使用E-UTRANNewRadioDualConnectivity(EN-DC)技術(shù)在5G數(shù)據(jù)速度方面取得了新突破。EN-DC技術(shù)使移動運營商可以利用4G網(wǎng)絡來提高5G速度和覆蓋范圍。在韓國三星實驗室進行的一次演示中，該公司成功地將40MHz的4G頻譜和800MHz的5G毫米波頻譜結(jié)合在一起，從而使單個終端設備的數(shù)據(jù)速率達到了5.23Gbps。在演示中，三星使用了其包含終端設備和網(wǎng)絡產(chǎn)品在內(nèi)的商用端到端解決方案。上述演示使用了EN-DC技術(shù)，該技術(shù)使運營商能夠?qū)?G和5G結(jié)合起來，以最大程度地利用兩個網(wǎng)絡的優(yōu)勢，并提高網(wǎng)絡速度、覆蓋范圍和可靠性。該技術(shù)還利用了載波聚合。（來源：C114通信網(wǎng)）【GSA：5G設備數(shù)量突破600大關(guān)】GSA確認了5G設備商用的另一個重要里程碑，宣布的設備數(shù)量超過600個大關(guān)。GSA報告了628個宣布的5G設備，在過去三個月內(nèi)增長了21％，市售設備的數(shù)量現(xiàn)在首次超過400。新的“5G設備–2021年3月–執(zhí)行摘要”報告顯示，在628個已宣布的5G設備中，市售5G設備總數(shù)目前為404臺，在過去三個月內(nèi)增長了33.3％。（來源：TechWeb）【中興通訊&中國移動精準無線網(wǎng)暨NodeEngine智慧園區(qū)發(fā)布賦能數(shù)字化轉(zhuǎn)型】中興通訊發(fā)布針對數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)升級的《精準無線解決方案白皮書》，并攜手中國移動共同發(fā)布了面向園區(qū)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的《基于NodeEngine，5G賦能行業(yè)園區(qū)數(shù)字化轉(zhuǎn)型白皮書》及首個NodeEngine商用案例。中國移動研究院和中興通訊雙方聯(lián)合推出的基站級NodeEngine解決方案通過插入一塊通用處理單板即可完成硬件部署，提供面向工業(yè)園區(qū)的5G專網(wǎng)服務能力，包括業(yè)務隔離與保障、業(yè)務精細化QoS保障、園區(qū)內(nèi)終端互通、高精度定位和企業(yè)自服務管理等；幫助企業(yè)用最小的成本、最短的時間，實現(xiàn)園區(qū)數(shù)字應用的本地化，同時保障企業(yè)生產(chǎn)信息的安全性。（來源：C114通信網(wǎng)）46目錄產(chǎn)業(yè)觀點及動態(tài)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)追蹤更新產(chǎn)業(yè)行情與