農(nóng)業(yè)銀行招聘金融部分概念集錦

第一章外匯與匯率

一、名詞講明

自由外匯：即不需要貨幣發(fā)行當局批準，能夠自由兌換成

其他貨幣，或是能夠向第三國辦理支付的外國貨幣及其支付手

段。

記賬外匯：亦稱雙邊外匯，即不經(jīng)貨幣發(fā)行國批準，不能

自由兌換其他貨幣也不能對第三國進行支付的外匯。

貿(mào)易外匯：是指由商品的輸出輸入引起收付的外匯。

匯率：確實是在兩國貨幣之間，用一國貨幣表示的另一國

貨幣的相對價格。

直截了當標價法：是以一定單位的外國貨幣為標準，折算

成一定數(shù)額的本國貨幣的匯率標價方法。

間接標價法：是以一定單位的本國貨幣作為標準，折算成

一定數(shù)額的外國貨幣。

美元標價法：是以一定單位的美元為標準來運算應兌換多

少其他貨幣的匯率表示方法。

差不多匯率：本國貨幣與關(guān)鍵貨幣（在本國對外經(jīng)濟交往

中最常使用的貨幣）之間的匯率。

貿(mào)易匯率：又稱“商業(yè)匯率”，要緊用于出口貿(mào)易的貨價

及其從屬費用的收匯兌換。

電匯匯率：是經(jīng)營外匯業(yè)務的本國銀行，在賣出外匯后，

以電報托付其國外分支機構(gòu)或代理行付款給收款人所使用的

一種匯率。

鑄幣平價：以兩種金屬鑄幣含金量之比得到的匯價。

二、簡答題

1.如何多角度闡述外匯的概念？

答案要點：

(1)從動態(tài)角度來明白得，外匯是指人們將一種貨幣兌

換成另一種貨幣來清償國際間債權(quán)債務關(guān)系的行為。

(2)廣義的靜態(tài)外匯。廣義靜態(tài)外匯的概念泛指一切以

外國貨幣表示的資產(chǎn)。

(3)狹義靜態(tài)外匯。狹義靜態(tài)外匯是指以外幣表示的，

可用于進行國際之間結(jié)算的支付手段。

2.外匯的特點有哪些？

答案要點：

(1)外匯是以外幣運算(或表示)的、可用作對外支付

的金融資產(chǎn)。任何以外幣計值的實物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)并不構(gòu)成

外匯。

(2)外匯具有可自由兌換性。自由兌換性是指能夠為任

何目的、在任何情形下不受任何限制地將這種外幣兌換成其他

國家的貨幣或購買其他信用工具。

3.外匯的作用有哪些？

答案要點：

(1)外匯是國際購買手段，能夠使國與國的貨幣流通成

為可能。

(2)外匯是國際支付手段，能夠幸免在國際結(jié)算中使用

黃金，節(jié)約非生產(chǎn)費用。

（3）外匯是國際儲備手段，能夠補償國際收支逆差。

（4）外匯是國際信用手段，能夠調(diào)劑國際間的資金余缺,

促進貨幣信用的國際化。

4.按照不同的劃分標準，匯率有哪些類型？

答案要點：

（1）按銀行業(yè)務操作情形劃分，匯率可分為買入?yún)R率和

賣出匯率、中間匯率和鈔價。

（2）從匯率制定方法的角度來考察，匯率能夠分為差不

多匯率和套算匯率。

（3）按照外匯交易支付的方式，匯率能夠分為電匯匯率、

信匯匯率和票匯匯率。

（4）從外匯買賣的交割期限的角度來劃分，匯率能夠分

為即期匯率和遠期匯率。

（5）按匯率制度不同，匯率能夠分為固定匯率和浮動匯

率。

（6）按外匯管制的寬嚴程度不同，匯率能夠分為官方匯

率和市場匯率。

（7）按匯率使用范疇的不同，匯率能夠分為單一匯率與

復匯率。

（8）按外匯買賣的營業(yè)時刻，匯率能夠分為開盤匯率和

收盤匯率。

（9）按照外匯資金的性質(zhì)或來源，匯率能夠分為貿(mào)易匯

率和金融匯率。

5.不同的貨幣制度下，匯率是如何樣決定的？

答案要點：

(1)金幣本位制度下匯率的決定基礎

①鑄幣平價是匯率的決定基礎。

②匯率波動的幅度是黃金輸送點。

(2)金塊本位和金匯兌本位制度下匯率的決定

①決定匯率的基礎依舊是金平價。

②匯率波動的幅度則由政府來規(guī)定和堅持。

(3)紙幣流通時期的匯率決定

6.阻礙匯率變動的要緊因素

答案要點：

(1)國際收支差額

(2)利率水平

(3)通貨膨脹因素

(4)經(jīng)濟增長率差異

(5)預期因素

(6)中央銀行干預

(7)財政、貨幣政策

三、論述題

匯率變動對經(jīng)濟的阻礙：

答案要點：

(1)匯率變化對一國國際收支的阻礙

①對貿(mào)易收支的阻礙

匯率變化對貿(mào)易產(chǎn)生的阻礙一樣表現(xiàn)為：一國貨幣對外貶

值后，有利于本國商品的出口，不利于外國商品的進口，因而

會減少貿(mào)易逆差，增加貿(mào)易順差；而一國貨幣對外升值后，則

有利于外國商品的進口，不利于本國商品的出口，因而會減少

貿(mào)易順差或擴大貿(mào)易逆差。

②對非貿(mào)易收支的阻礙

貶值后，外國貨幣的購買力相對提升，貶值國的交通、導

游、住宿等各項勞務費用，就會變得相對廉價，從而增加了對

外國游客的吸引力；反之，貶值后，國外的旅行等各項勞務開

支對本國居民來講相對提升，從而抑制了本國的對外勞務支

出。這一正一反，將使非貿(mào)易收支得到改善。

③對資本流淌的阻礙

貶值對一國資本流淌的阻礙，取決于貶值后人們對該國貨

幣今后變動趨勢作何預期。如果貶值后人們普遍產(chǎn)生該國貨幣

匯率將進一步貶值的預期，則人們會將資金從本國轉(zhuǎn)移至他

國，以幸免遭受更大缺失；但如果市場普遍認為貶值已使該國

貨幣處于均衡水平，或認為貶值過度，該國貨幣匯率將顯現(xiàn)反

彈，則人們會將資金從他國轉(zhuǎn)移至本國以獲利。

④對外匯儲備的阻礙

由于儲備貨幣的多元化，匯率變化對外匯儲備的阻礙也多

樣化。有時外匯市場匯率波動較大，但因儲備貨幣中升、貶值

貨幣的力量均等，外匯儲備就可不能受到阻礙；有時盡管多種

貨幣匯率下跌，但占比重較大的儲備貨幣匯率上升，外匯儲備

總價值也能保持穩(wěn)固或略有上升。

(2)匯率變化對一國國內(nèi)經(jīng)濟的阻礙

①對社會總產(chǎn)出的阻礙

一國貨幣貶值后，由于“獎進限出”作用，貿(mào)易收支往往

會得到改善。如果該國還存在閑置的生產(chǎn)要素，則一國的總產(chǎn)

出將通過凈出口增加的乘數(shù)效應擴張。此外，貿(mào)易收支改善后,

增加的外匯積存若用于進口先進的機器設備等資本品，在存在

閑置生產(chǎn)要素條件下，可進一步增強該國生產(chǎn)能力，從而增加

總產(chǎn)出。

②對價格水平的阻礙

一國貨幣貶值后，將導致該國物價上漲：一是需求拉動的

物價上漲；二是成本推動的物價上漲。貶值后，該國出口增加,

進口下降，這意味國內(nèi)市場上的商品供給減少，而收購外匯的

本幣投放增加，由此形成需求拉動的物價上漲。貶值后，進口

品以本幣表示的價格會上升，其中進口消費品的價格上升會直

截了當和通過進口替代品價格上升間接引起國內(nèi)消費物價某

種程度的上升。進口原材料、中間品和機器設備等的價格上升,

還會造成國內(nèi)生產(chǎn)使用這些進口投入品的商品的生產(chǎn)成本提

升，推動這些商品的價格上升，還造成了使用這些產(chǎn)品作為投

入品的非貿(mào)易品生產(chǎn)成本上升，這又推動了非貿(mào)易品價格上

升。所有這些，使國內(nèi)物價指數(shù)上升，產(chǎn)生了成本推動的物價

上漲。

③對就業(yè)水平的阻礙

貶值后，如果國內(nèi)未充分就業(yè)，則貿(mào)易收支改善將通過乘

數(shù)效應擴大總需求，出口部門和進口替代部門將制造出更多的

就業(yè)機會。但通過貨幣貶值來提升就業(yè)水平還有一個前提，確

實是貨幣工資不變或其變動幅度小于匯率變動幅度，否則貶值

所產(chǎn)生的增加就業(yè)機會效應將會被抵消。從另一個方面看，一

國貨幣貶值后，能夠較多地吸引國外長期直截了當投資和間接

投資，這也能增加一定的就業(yè)機會。

④匯率變化對資源配置的阻礙

一國貨幣貶值后，進口品本幣價格一樣會上升，進口替代

品本幣價格也會上升，如此整個貿(mào)易品部門的價格有關(guān)于非貿(mào)

易品部門的價格就會上升，由此會引發(fā)生產(chǎn)資源從非貿(mào)易部門

轉(zhuǎn)移到貿(mào)易部門。如此，一國的生產(chǎn)性資源就會更多地向貿(mào)易

品部門配置，從而出現(xiàn)出更為開放型的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。在進展中國

家，貶值還能夠提升資源配置效率。

四、綜合分析題

1.答案要點

一些經(jīng)濟指標能夠關(guān)心我們判定人民幣匯率的走向。

(1)我國商品和服務貿(mào)易狀況。盈余時人民幣走強，赤

字時人民幣走弱。

(2)我國物價水平的變動。物價連續(xù)上升時，人民幣趨

弱；而物價連續(xù)下跌時，人民幣趨強。

(3)資本流入、流出狀況。當資本連續(xù)凈流入時，人民

幣走強；當資本連續(xù)凈流出時，人民幣趨弱。

(4)一籃子貨幣走勢。由于參考一籃子貨幣，各種貨幣

的不同走勢也將阻礙著人民幣的匯率水平。

(5)市場預期。當市場預期人民幣將會升值，交易的結(jié)

果通常是人民幣匯率走強；反之亦然。

參考一籃子貨幣表明外幣之間的匯率變化會阻礙人民幣

匯率，但參考一籃子貨幣不等于釘住一籃子貨幣，它還需要將

市場供求關(guān)系作為另一重要依據(jù)，據(jù)此形成有治理的浮動匯

率。

2.答案要點

(1)在一定程度上提升中國出口商品的價格，并局部地

阻礙中國出口商品的競爭力，使某些產(chǎn)品的出口增長有所放

緩。

(2)人民幣升值能夠降低企業(yè)的進口成本，有利于企業(yè)

增加進口。

總的來看，一方面，在國內(nèi)經(jīng)濟保持高速增長和日益開放

的背景下，人民幣升值無疑將降低進口和投資的成本，從而促

進經(jīng)濟的可連續(xù)增長。另一方面增加出口產(chǎn)品成本、抑制出口，

進而不利于經(jīng)濟的增長。

(3)人民幣升值可起到減少外資流入的作用。一方面，

升值前流入的投機資本更多則會擇機離場，來得快去得也快。

另一個方面，國內(nèi)資本則會加速海外投資，形成國內(nèi)資本的對

外輸出。

(4)中國的外匯儲備增長速度會有所減緩。

(5)有助于減輕外匯占款的大幅增長對中央銀行貨幣政

策的壓力，減緩基礎貨幣和貨幣供應量的快速增長，從而有助

于減輕中央銀行的升息壓力。

第二章外匯治理與匯率制度

一、名詞講明

外匯管制亦稱外匯治理：指一國政府授權(quán)貨幣金融當局或

其他政府機構(gòu)，通過法令對外匯的收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移及

國際間結(jié)算外匯匯率和外匯市場等實行操縱。

貨幣自由兌換：一國的政府或中央銀行通過取消各種對經(jīng)

常賬戶和資本與金融賬戶的限制，就實現(xiàn)了本國貨幣的可兌

換。

匯率制度又稱匯率安排：它是指一國貨幣當局對本國匯率

變動的差不多方式作出的一系列安排和規(guī)定。

固定匯率制度：是指政府運用行政或法律手段確定、公布

及堅持本國貨幣與某種參考物之間的固定比價的匯率制度。充

當參考物的能夠是黃金，也能夠是某一種外國貨幣或一組貨

幣。

浮動匯率制度：是指一國貨幣當局不再規(guī)定本國貨幣和外

國貨幣的比價和匯率波動的幅度，而是按照外匯市場的外匯供

求情形，任匯率自由漲落的一種匯率制度。

自由浮動：又稱清潔浮動，指匯率完全由外匯市場供求關(guān)

系決定，自由漲落，自由調(diào)劑，政府不加干預的匯率制度。純

粹的自由浮動在現(xiàn)實生活中并不存在，該概念要緊具有理論上

的意義。

治理浮動：又稱骯臟浮動，指政府對外匯市場進行公布或

不公布的干預以阻礙外匯供求關(guān)系，使匯率向有利于自己的方

向變動。

聯(lián)合浮動：又稱共同浮動，是指國家集團在成員國之間實

現(xiàn)固定匯率，同時對非成員國貨幣采取共同浮動的方法。

釘住浮動匯率制度：指一個國家采取使本國貨幣同某外國

貨幣或一籃子貨幣保持固定比價關(guān)系，隨外幣的浮動而浮動。

二、簡答題

1.簡答外匯管制的目的和內(nèi)容。

答案要點：

外匯管制的目的：（一）促進國際收支平穩(wěn)；（二）堅持本

幣匯率穩(wěn)固；（三）愛護本國金融市場的穩(wěn)固。

內(nèi)容：（一）外匯資金收入與運用的管制；（二）貨幣兌換

治理；（三）對黃金、現(xiàn)鈔輸出輸入的管制；（四）匯率的治理。

2.試分析直截了當管制政策對經(jīng)濟的阻礙。

答案要點：

直截了當管制政策是指對國際經(jīng)濟交易采取直截了當行

政干預的政策。直截了當管制按方式不同，又可分為行政管制

和數(shù)量管制。行政管制是指政府以行政手段對外匯買賣、外匯

資金的來源和運用所實行的監(jiān)督和操縱。數(shù)量管制是指政府對

外匯收支數(shù)量進行調(diào)劑和管制。

以直截了當管制作為國際收支調(diào)劑政策的優(yōu)點第一在于

其成效迅速而明顯。匯率調(diào)整政策和需求治理政策必須先通過

對生產(chǎn)活動和外匯供求產(chǎn)生阻礙后，才能發(fā)生成效。但實施直

截了當管制，只要政策當局處理得當，即可迅速達到預期目的。

其次，在國際收支失衡的緣故為局部性因素時，較易針對該部

分實施管制，因而不必使整個經(jīng)濟發(fā)生變動，而匯率調(diào)整和需

求治理政策則較難做到這點。然而，直截了當管制政策亦有若

干明顯的弊端：（1）直截了當管制會對價格機制發(fā)生阻礙作用，

不利于自由競爭和資源最佳配置，社會福利也難以實現(xiàn)最大

化；（2）由于直截了當管制措施易于察覺，因而比匯率調(diào)整和

需求治理政策更易招致他國的責難或報復；（3）臨時得到政策愛

護的受益者，在這種政策措施差不多變得沒有必要之后，也總

是不愿讓它廢止，因而直截了當管制措施有一種長期連續(xù)的傾

向。一樣講來，直截了當管制政策作為國際收支調(diào)劑手段，應

以其他政策難以迅速取得成效的情形為限。

3.簡述浮動匯率制的要緊特點。

答案要點：

浮動匯率制度有以下五個特點：第一，不規(guī)定本國貨幣與

外幣黃金平價；第二，不規(guī)定匯率波動的上下限；第三，中央

銀行無義務堅持匯率波動界限義務；第四，外匯市場供求決定

匯率；第五，國際收支變化是阻礙匯率的要緊因素。

4.浮動匯率制一樣包括哪幾種？

答案要點：

(1)按照政府對匯率是否干預，分為自由浮動和治理浮

動

自由浮動又稱清潔浮動，指匯率完全由外匯市場供求關(guān)系

決定，自由漲落，自由調(diào)劑，政府不加干預的匯率制度。治理

浮動又稱骯臟浮動，指政府對外匯市場進行公布或不公布的干

預以阻礙外匯供求關(guān)系，使匯率向有利于自己的方向變動。

(2)按照匯率的浮動方式，可分為單獨浮動、聯(lián)合浮動、

釘住浮動和聯(lián)系匯率制

單獨浮動是指一國貨幣不與任何國家貨幣發(fā)生固定聯(lián)系，

其匯率按照外匯市場供求變化而自動調(diào)整；聯(lián)合浮動又稱共同

浮動，是指國家集團在成員國之間實現(xiàn)固定匯率，同時對非成

員國貨幣采取共同浮動的方法；釘住浮動匯率制度指一個國家

采取使本國貨幣同某外國貨幣或一籃子貨幣保持固定比價關(guān)

系，隨外幣的浮動而浮動；聯(lián)系匯率制是專門釘住匯率制，

立即本幣與某特定外幣的匯率固定下來，并嚴格按照既定兌換

比例，使貨幣發(fā)行量隨外匯儲備量聯(lián)動的貨幣制度。

5.什么是貨幣自由兌換？它有哪些不同含義？

答案要點：

貨幣自由兌換也叫貨幣的可兌換，指的是在外匯市場上，

能自由地用本國貨幣購買（兌換）某種外國貨幣，或用某種外國

貨幣購買（兌換）本國貨幣。按照一國外匯收支實施限制的不同，

貨幣的可兌換可分為經(jīng)常賬戶下的可兌換和資本與金融賬戶

下的可兌換。經(jīng)常賬戶的貨幣自由兌換是指對經(jīng)常賬戶外匯支

付和轉(zhuǎn)移的匯兌實行無限制的兌換。國際貨幣基金組織規(guī)定，

凡是能對經(jīng)常性支付不加限制、不實行鄙視性貨幣措施或多重

匯率、能夠兌付外國持有的在經(jīng)常性交易中所取得的本國貨幣

的國家，該國貨幣確實是可自由兌換貨幣；資本和金融賬戶的

貨幣自由兌換是指對資本流入和流出的兌換均無限制。

6.答案要點：

1994年我國對外匯治理體制進行了重大改革，明確提出，

外匯治理體制改革的長遠目標是實現(xiàn)人民幣的自由兌換。這就

意味著，對經(jīng)常項目和資本項目的外匯管制將逐步取消，對國

際間正常的匯兌活動和資金流淌將不進行限制。具體來講，有

以下要緊內(nèi)容：

（1）建立單一的、以市場供應關(guān)系為基礎的、有治理的浮

動匯率制；

(2)實行外匯收入結(jié)匯制，取消外匯留成；

(3)實行銀行售匯制，承諾人民幣在經(jīng)常項目下有條件可

兌換；

(4)建立銀行間外匯市場，改進匯率形成機制，保持合理

及相對穩(wěn)固的人民幣匯率；

(5)強化外匯指定銀行的依法經(jīng)營和服務職能；

(6)對資本項目的外匯收支仍連續(xù)實行打算治理和審批制

度；

(7)外商投資企業(yè)外匯收支的治理；

(8)停止發(fā)放外匯兌換券，取消境內(nèi)外幣計價結(jié)算，禁止

外幣在境內(nèi)流通。

三、論述題

1.答案要點：

(1)定義不同。固定匯率制度是指政府運用行政或法律

手段確定，公布及堅持本國貨幣與某種參考物之間的固定比價

的匯率制度。浮動匯率制度是指一國貨幣當局不再規(guī)定本國貨

幣和外國貨幣的比價和匯率波動的幅度，而是按照外匯市場的

外匯供求情形，任匯率自由漲落的一種匯率制度。

(2)堅持手段不同。固定匯率制有五種堅持手段(略)，

浮動匯率制無須堅持手段。

(3)利弊不同。(略)

2.答案要點：

隨著國民經(jīng)濟的快速進展，專門是中國的經(jīng)常項目和資本

項目雙順差連續(xù)擴大，外匯儲備躍居世界第一，要緊發(fā)達國家

要求人民幣升值和改革人民幣匯率制度的呼聲越來越強烈。為

建立和完善我國社會主義市場經(jīng)濟體制，充分發(fā)揮市場在資源

配置中的基礎性作用，中國人民銀行于2005年7月21日公布

公告稱，建立健全以市場供求為基礎的、有治理的浮動匯率制

度，具體改革內(nèi)容如下：

（1）自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求

為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)劑、有治理的浮動匯率制度。

人民幣匯率不再釘住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機

制。

（2）中國人民銀行于每個工作日閉市后公布當日銀行間

外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價，作為下一個

工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格。

（3）2005年7月21日19時，美元對人民幣交易價格調(diào)

整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場上外匯

指定銀行之間交易的中間價，外匯指定銀行可自現(xiàn)在起調(diào)整對

客戶的掛牌匯價。

（4）現(xiàn)時期，每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易

價仍在人民銀行公布的美元交易中間價上下千分之三的幅度

內(nèi)浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價在人民銀行公布的該貨

幣交易中間價上下一定幅度內(nèi)浮動。

（5）人民銀行將按照市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟金融形勢，適

時調(diào)整匯率浮動區(qū)間。同時，人民銀行負責按照國內(nèi)外經(jīng)濟金

融形勢，以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣匯率變動，對人

民幣匯率進行治理和調(diào)劑，愛護人民幣匯率的正常浮動，保持

人民幣匯率在合理、均衡水平上的差不多穩(wěn)固，促進國際收支

差不多平穩(wěn)，愛護宏觀經(jīng)濟和金融市場的穩(wěn)固。

進行人民幣匯率改革兩年多來，至2007年最后一個交易

日，人民幣對美元匯率中間價報7.3046,人民幣累計升值幅度

達11.1%。

結(jié)合所學專業(yè)知識自己查找人民幣匯率制度改革的變化。

四、案例分析題

答案要點：

L美國什么緣故要將中國列為“匯率操縱國”？分析外匯

管制的經(jīng)濟阻礙。

美國及國際市場一直認為中國政府通過市場干預堅持人

民幣的低匯率水平，使得本國出口更加廉價，商品更具吸引力。

美方批判人士，專門是那些冠有參議員、眾議員名頭的人們則

指稱這一政策損害了美國就業(yè)，中國應該盡早讓人民幣兌換自

由化。

(1)外匯管制對經(jīng)濟產(chǎn)生的正面阻礙

①防止資金外逃或過度涌入，改善國際收支

②堅持本幣匯率穩(wěn)固，穩(wěn)固物價

③操縱本國對外貿(mào)易，愛護本國產(chǎn)業(yè)

④便于推行國內(nèi)經(jīng)濟政策，實現(xiàn)政府意圖

(2)外匯管制的負面阻礙

①阻礙了國際貿(mào)易的均衡進展

②價格機制失效，資源難以有效配置

③加劇國與國之間的摩擦與糾紛

④會給企業(yè)和政府帶來專門高的成本

為促進國際經(jīng)濟一體化的進程，應逐步放松和取消外匯管

制，這也是世界經(jīng)濟進展的一大趨勢。

2.中國的2005年的匯率制度改革的內(nèi)容和意義？

內(nèi)容略。

匯率新政的最重要長期意義，在于它從政策面對人民幣實

際匯率升值趨勢給以響應和支持，是我國經(jīng)濟成長進入實際匯

率升值新時期的一個標志，是中國放松外匯管制的跡象。

新匯率政策有助于緩解有關(guān)國際政治壓力，有助于緩解貿(mào)

易順差飆升表現(xiàn)的內(nèi)外經(jīng)濟不平穩(wěn)壓力。從長期看，匯率政策

調(diào)整，有助于利用市場價格手段鼓舞企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，

促進服務業(yè)等不可貿(mào)易部門成長，逐步提升我國產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易結(jié)

構(gòu)，從而更有效落實政府倡導的科學進展觀。逐步推進人民幣

匯率市場化改革，關(guān)于實現(xiàn)人民幣走向完全可兌換這一更為長

遠目標，也是一個主動的步驟。

第三章國際收支

一、名詞講明

國際收支：一國在一定時期內(nèi)全部對外經(jīng)濟往來的系統(tǒng)貨

幣記錄。

國際收支平穩(wěn)表：也稱國際收支賬戶，是系統(tǒng)地記錄一國

一定時期內(nèi)各種國際經(jīng)濟交易項目及其金額的一種統(tǒng)計報表，

它集中反映了一國國際收支的總貌和具體構(gòu)成，是國際收支按

特定賬戶分類和復式記賬原則表示出的會計報表。

居民：在一個國家的經(jīng)濟領(lǐng)土內(nèi)居住達1年或1年以上的

具有經(jīng)濟利益的經(jīng)濟單位。

非居民：在一個國家的經(jīng)濟領(lǐng)土內(nèi)不具有經(jīng)濟利益的經(jīng)濟

單位。

馬歇爾一勒納條件：貨幣貶值后，只有出口商品的需求彈

性和進口商品的需求彈性之和大于1,貿(mào)易收支才能改善。

J曲線效應：貨幣貶值后，短期內(nèi)貿(mào)易收支先惡化，過一

段時刻后，貿(mào)易收支才慢慢改善。

自主性交易：亦稱事前交易，是指個人和企業(yè)為某種自主

性目的而從事的交易。

調(diào)劑性交易：亦稱事后交易或適應性交易，是指貨幣當局

為補償國際收支不平穩(wěn)而發(fā)生的交易。

貿(mào)易差額：商品進出口收支差額。

國際收支總差額：國際收支賬戶中的官方儲備賬戶剔除后

的余額。

專門提款權(quán)：一國在國際貨幣基金組織中專門提款權(quán)賬戶

上的貸方余額。

經(jīng)常賬戶：對實際資源在國際間的流淌行為進行記錄的賬

戶。包括物資、服務、收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移。這是本國與外國進行

經(jīng)濟交易而經(jīng)常發(fā)生的會計項目，是國際收支平穩(wěn)表中最差不

多、最重要的項目。

逆差與順差：國際收支中支出大于收入的狀態(tài)稱為國際收

支逆差或赤字。國際收支中收入大于支出的狀態(tài)稱為國際收支

順差或盈余。

國際借貸：是指一個國家或地區(qū)在一定日期對外資產(chǎn)和對

外負債的匯總記錄，它反映的是某一時點上一國居民對外債權(quán)

債務的綜合情形。

儲備資產(chǎn)：一國貨幣當局能隨時用來干預外匯市場，支付

國際收支差額的資產(chǎn)。

國際收支平穩(wěn)：自主性交易的差額為零時的國際收支狀

態(tài)。

國際收支均衡：國內(nèi)經(jīng)濟處于均衡狀態(tài)下的自主性國際收

支平穩(wěn)。

支出增減型政策：也被稱為支出變更型政策，確實是通過

改變社會總需求或國民經(jīng)濟總支出水平，來改變對外國商品、

勞務和金融資產(chǎn)的需求，以此來調(diào)劑國際收支失衡的一種政

策。如財政和貨幣政策。

支出轉(zhuǎn)換型政策：是指不改變社會總需求和總支出水平，

而改變需求和支出的方一直調(diào)劑國際收支的政策。如匯率政策

和直截了當管制。

二、簡答題

1.簡述國際收支與國際借貸的關(guān)系。

答：國際借貸與國際收支既有聯(lián)系，又有區(qū)不。兩者的聯(lián)

系是，在非現(xiàn)金結(jié)算條件下，國家之間的經(jīng)濟交往總是先形成

債權(quán)債務關(guān)系，兩國在未進行結(jié)算前，輸出國形成對外債權(quán)，

輸入國形成對外債務，這種關(guān)系確實是國際借貸關(guān)系。國際借

貸關(guān)系一經(jīng)結(jié)算即告消逝，但在結(jié)算過程中卻引起國際收支的

發(fā)生，債權(quán)國會得到外匯收入，債務國會支出外匯，這就分不

形成兩個國家的國際收支?？梢?，國際借貸是產(chǎn)生國際收支的

直截了當緣故。但有時，國際收支又反作用于國際借貸，因為

國際收支的某些變化會引起國際借貸活動的展開。

兩者的區(qū)不表現(xiàn)在：①國際借貸表示一個國家在一定日期

對外債權(quán)債務的綜合情形；而國際收支則表示一個國家在一定

時期對外全部經(jīng)濟交易的綜合情形。②國際借貸是個靜態(tài)的概

念，表示的是一種存量（余額）；國際收支是個動態(tài)的概念，

表示的是一種流量（發(fā)生額）。③國際借貸只包括形成債權(quán)債

務關(guān)系的經(jīng)濟交易，范疇小；國際收支則包括一切對外發(fā)生的

經(jīng)濟交易，范疇大。

2.國際收支平穩(wěn)表的要緊項目有哪些？

答：（1）經(jīng)常賬戶，反映居民與非居民們經(jīng)常發(fā)生的經(jīng)濟

交易內(nèi)容，在一國國際收支中占有最差不多最重要的地位，其

中包括4個具體項目。

1）物資：登錄商品的出口或進口的外匯收支。

2）服務：登錄運輸、旅行、通訊、建筑、保險、金融、

電子運算機和信息服務、專有權(quán)使用費和特許費，個人服務、

文化和娛樂服務以及其他商業(yè)服務等勞務所發(fā)生的外匯收支。

3）收益：登錄勞動力與資本在國際間流淌而發(fā)生的外匯

收支，其中包括：

①職工酬勞：登錄在國外工作期限不超過一年的季節(jié)工、

邊境工人，以及在外國使領(lǐng)館及國際組織駐本國機構(gòu)工作人員

的外匯工薪收支。

②投資收入：登錄由于借貸、貨幣或商品直截了當投資、

證券投資而產(chǎn)生的利息、利潤、股利等外匯收支。

4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移

①各級政府的無償轉(zhuǎn)移，如戰(zhàn)爭賠款，政府間的軍援、經(jīng)

援和捐贈，政府與國際組織間定期交納的費用，以及國際組織

為執(zhí)行某項政策而向各國政府提供的轉(zhuǎn)移等。

②私人無償轉(zhuǎn)移，如僑匯、遺產(chǎn)繼承、贍養(yǎng)費、年金、退

休金、撫恤金和資助性匯款等。

（2）資本和金融賬戶

1）資本賬戶。分列兩個項目：

①資本轉(zhuǎn)移：要緊登錄投資捐贈和債務注銷的外匯收支。

②非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/舍棄：要緊登錄那些非生

產(chǎn)就存在的資產(chǎn)（土地、地下礦藏）和某些無形資產(chǎn)（專利權(quán)、

商標權(quán)、經(jīng)銷權(quán)等）收買或舍棄而發(fā)生的外匯收支。

2）金融賬戶：反映居民與非居民間由于借貸、直截了當

投資、證券投資等經(jīng)濟交易所發(fā)生的外匯收支。分列4個項目：

①直截了當投資：指投資者對在國外投資的企業(yè)擁有10%

或10%以上的一般股或投票權(quán)，從而對該企業(yè)擁有有效的發(fā)言

權(quán)。

②證券投資：指居民與非居民之間投資于股票、債券、大

額存單、商業(yè)票據(jù)以及各種衍生工具等。

③其他投資：指上述兩項投資未包括的其他金融交易，如

貨幣資本借貸，與進出口貿(mào)易相結(jié)合的各種貸款、預付款，融

資租賃等等。

④儲備資產(chǎn)項目：記錄和反映由于經(jīng)常賬戶和資本賬戶差

額所引起的儲備資產(chǎn)的增減變動。包括黃金儲備、外匯儲備、

在基金組織的儲備頭寸、專門提款權(quán)以及官方對外持有的債權(quán)

債務等。

（3）錯誤與遺漏

這是人為設置的一個項目，以軋平平穩(wěn)表中借貸方總額。

3.國際收支平穩(wěn)表的編制原則和記賬規(guī)則是什么？

答：國際收支平穩(wěn)表是按照“有借必有貸、借貸必相等”

的復式記賬原理來編制的，對每一筆國際經(jīng)濟交易都要以相同

金額分不記錄在借、貸兩方。

凡是收入項目以及資產(chǎn)（本國對外金融資產(chǎn)）的減少和負

債（外國在本國的金融資產(chǎn)）的增加都記錄在貸方，稱為正號

項目，記為“+”；凡是支出項目以及資產(chǎn)的增加或負債的

減少都記錄在借方，稱為負號項目，記為“一”。

4.簡述考察國際收支不平穩(wěn)的口徑要緊有哪些。

答：貿(mào)易差額、經(jīng)常賬戶差額、資本和金融賬戶（剔除官

方儲備）差額、綜合賬戶差額或總差額。（詳見教材第三章）

5.如何判定一國國際收支是否平穩(wěn)？

答：按交易性質(zhì)，國際收支有兩種要緊類型：一是自主性

交易，另一個是調(diào)劑性交易。理論上，應以自主性交易為標準。

當自主性交易借方金額=貸方金額，則國際收支平穩(wěn)；當借方

金額W貸方金額，則國際收支失衡。這種方法理論上有道理，

但實踐運用有困難，因此人們往往按照所要分析的咨詢題而采

納不同的差額，經(jīng)常采納的有貿(mào)易收支差額、經(jīng)常項目差額、

資本和金融賬戶（剔除官方儲備）差額、總差額等，通常所講

的國際收支不平穩(wěn)是針對各個具體的差額而言?；鸾M織和我

國都采納總差額。

（1）一國經(jīng)常項目差額可由正常的資本流淌來補償，貨

幣匯率差不多穩(wěn)固，外匯儲備能堅持一國三到四個月的進口付

匯需要。

（2）以長期的差額為標準，不能以一時或短期的差額為

標準。

（3）以動態(tài)指標為標準，而不能以靜態(tài)指標為標準，國

際收支平穩(wěn)是一種動態(tài)的平穩(wěn)。國際收支平穩(wěn)應看作是在經(jīng)常

項目差額、資本凈流量與外匯儲備的合理增長中，從一個時期

到另一個時期的運動達到和諧一致。

（4）國際收支平穩(wěn)是指自主性交易差額為零時的狀態(tài)；

國際收支均衡是指國內(nèi)經(jīng)濟處于均衡狀態(tài)下的自主性國際收

支平穩(wěn)。因此，國際收支應以一樣均衡為標準，而不能以局部

均衡為標準，即國際收支是否平穩(wěn)不能僅就國際收支各項目的

數(shù)量關(guān)系而言，而應就國際收支與國內(nèi)要緊宏觀經(jīng)濟變量關(guān)系

而言。國際收支各組成部分與國內(nèi)要緊宏觀經(jīng)濟變量是相互阻

礙的，因此，國際收支平穩(wěn)存在著怎么講是高水平的平穩(wěn)依舊

低水平的平穩(wěn)的咨詢題。如果是為了達到國際收支平穩(wěn)而抑制

了國內(nèi)經(jīng)濟的進展，那么，這只是低水平的國際收支平穩(wěn)，是

以犧牲國內(nèi)平穩(wěn)為代價的國際收支平穩(wěn)，只有在國內(nèi)經(jīng)濟平穩(wěn)

與國際收支平穩(wěn)相互作用、相互促進下實現(xiàn)的均衡，才是高水

平的、最佳的平穩(wěn)。

6.哪些因素會導致國際收支不平穩(wěn)？

答：臨時性因素、結(jié)構(gòu)性因素、貨幣性因素、周期性因素、

收入性因素等。（詳見教材第三章）

7.簡述國際收支不平穩(wěn)的幾種類型。

答：結(jié)構(gòu)性不平穩(wěn)、貨幣性不平穩(wěn)、周期性不平穩(wěn)、收入

性不平穩(wěn)、臨時性不平穩(wěn)、沖擊性不平穩(wěn)。（詳見教材第三章）

8?一國貨幣貶值一定能改善該國的國際收支嗎？什么緣

故？

答：不一定，要受到馬歇爾一勒納條件、時滯因素、市場

預期等因素的限制。

第一，匯率政策有效與否取決于進出口商品的需求彈性。

馬歇爾一勒納條件，即出口商品的國外需求彈性與進口商品的

國內(nèi)需求彈性之和大于1,是本幣貶值改善貿(mào)易收支的前提。

第二，匯率政策受“時滯”因素的阻礙。”J曲線效應”指

出：匯率調(diào)整可不能趕忙顯示出其有利于國際收支的一面，而

是將有一個時刻滯后的過程，有時還表現(xiàn)為對經(jīng)濟先產(chǎn)生不利

阻礙，而后才轉(zhuǎn)為產(chǎn)生有利阻礙。

第三，人們的預期往往會抵消匯率調(diào)整的效應。當匯率下

調(diào)時，如果人們預期匯率還將進一步下跌，那么，本國資金就

會大量外逃，以幸免貶值所帶來的缺失，因而匯率下調(diào)不但起

不到改善國際收支的作用，還可能惡化國際收支狀況。

第四，本國現(xiàn)有生產(chǎn)能力是否已得到充分利用。這是由于

本幣貶值后可能產(chǎn)生的社會需求轉(zhuǎn)換必須依靠本國貿(mào)易品（出

口品和進口替代品）部門供給的增加來滿足。

第五，匯率政策的使用是有限度的。一味使用匯率政策會

引發(fā)連鎖的負面反應。貨幣對外貶值專門容易引起對內(nèi)貶值，

從而引起對外貶值和對內(nèi)貶值的惡性循環(huán)；本幣對內(nèi)貶值所引

起的國內(nèi)物價上漲，如果不能為社會各界所承擔，也會阻礙國

內(nèi)經(jīng)濟的進展；此外，一國的貨幣貶值可能會引起其貿(mào)易伙伴

國貨幣也宣布貶值，引發(fā)貨幣戰(zhàn)，貨幣貶值的成效勢必會抵消,

因此，只有在各國沒有貿(mào)易限制和不采取報復措施的條件下，

貨幣貶值才能擴大出口。

9.如果運用匯率機制調(diào)解國際收支失衡，制約該機制發(fā)揮

作用的因素有哪些？

答：馬歇爾-勒納條件、時滯因素、市場預期等。(詳見

教材第三章)

10.國際收支的利率自動調(diào)劑機制是如何運行的？

答：利率的自動調(diào)劑機制是指一國國際收支不平穩(wěn)會阻礙

利率的水平，而利率水平的變動反過來又會對國際收支不平穩(wěn)

起到一定的調(diào)劑作用。

當國際收支發(fā)生逆差時，本國貨幣的存量(供應量)相對

減少，利率上升，表明本國金融資產(chǎn)的收益率上升，從而對本

國金融資產(chǎn)的需求相對上升，對外國金融資產(chǎn)的需求相對減

少，因此資金外流減少或資金內(nèi)流增加，國際收支得到改善。

反之，國際收支順差時則出現(xiàn)相反的運作過程，順差縮小。

三、論述題

1.試述國際收支失衡的緣故及政策調(diào)劑措施。

國際收支失衡的緣故要點：

(1)經(jīng)濟周期的阻礙。經(jīng)濟一樣周而復始歷經(jīng)繁榮、衰

退、蕭條、復蘇等時期。不同時期對國際收支有不同阻礙。如:

繁榮時期，出口增加，國際收支一樣順差。

(2)國民收入的阻礙。國民收入的增減變動，會阻礙國

際收支的平穩(wěn)。如：國民收入增加，導致需求增加，一樣會顯

現(xiàn)逆差。

(3)貨幣價值變動的阻礙。在匯率水平一定的前提下，

一國商品的貨幣成本和物價水平相對高于或低于其他國家，導

致國際收支失衡。

(4)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化的阻礙。各國由于地理環(huán)境、自然資

源、勞動力數(shù)量、技術(shù)水平等經(jīng)濟條件不同，會形成不同的經(jīng)

濟結(jié)構(gòu)。一國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)如不能適應世界市場供求關(guān)系或分工

就會產(chǎn)生不平穩(wěn)。

(5)偶發(fā)性因素的阻礙。

以上因素中，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和國民收入的阻礙具有恒久性，其

他類型的失衡僅具有臨時性。

國際收支調(diào)劑的政策措施要點：

(1)外匯緩沖政策。指一國政府為應付國際收支不平穩(wěn),

把其黃金外匯儲備作為緩沖體，通過中央銀行在外匯市場上買

賣外匯，來排除國際收支不平穩(wěn)所形成的外匯供求缺口，從而

使國際收支不平穩(wěn)所產(chǎn)生的阻礙僅限于外匯儲備的增減，而不

致進一步阻礙本國的經(jīng)濟。

(2)財政政策。一國政府通過調(diào)整稅收和政府支出，從

而操縱總需求和物價水平的政策措施。如：逆差時，實行緊縮

性的財政政策，降低總需求，導致物價下降，以此促進出口，

抑制進口，使國際收支平穩(wěn)。

(3)貨幣政策。包括：①貼現(xiàn)政策。指中央銀行改變貼

現(xiàn)票據(jù)的貼現(xiàn)利率，借以阻礙金融市場利率。如逆差時，中央

銀行提升再貼現(xiàn)率，使市場利率上升，導致資本流入增多，流

出減少，從而逆差減少。②改變法定存款預備金比率的政策。

其作用于國際收支的原理與貼現(xiàn)政策相似。

(4)匯率政策。一國政府通過阻礙匯率，進而阻礙國際

收支。如逆差時，使本幣匯率(固定匯率制下，法定貶值；

浮動匯率制下，通過國家干預）降低，在國內(nèi)價格不變或變動

專門小的條件下，導致出口商品價格降低，進口價格上升，帶

來進口減少，出口增加。

（5）直截了當管制。包括財政管制、外匯管制和貿(mào)易管

制。

（6）其他措施。如信貸手段，國際經(jīng)濟合作。

2.試述國際收支自動調(diào)劑機制的類型及作用環(huán)境。

答案要點：國際收支失衡的自動調(diào)劑機制是指由市場這只

“無形的手”來實現(xiàn)的國際收支調(diào)劑，即在政府沒有干預的情

形下，由市場經(jīng)濟中的其他變量與國際收支相互作用和相互阻

礙來實現(xiàn)的國際收支調(diào)劑：一國的國際收支失衡必定引起其他

經(jīng)濟變量的變化，而后者反過來又會引起國際收支失衡的縮

小。從理論上講，在完全或接近完全的市場經(jīng)濟條件下，國際

收支不平穩(wěn)才能夠通過市場經(jīng)濟變量的調(diào)劑自動復原平穩(wěn)。

通常，國際收支的失衡會引起物價、國民收入、利率、匯

率的變化，而它們又對改善國際收支失衡狀態(tài)起作用。因而，

國際收支自動調(diào)劑機制包括：貨幣價格機制、收入機制、利率

機制、匯率機制。（詳見教材第三章）

四、案例分析題

1.2007年上半年，我國國際收支平穩(wěn)表中凈誤差與遺漏顯

現(xiàn)貸方余額130.75億美元，而按照國際收支平穩(wěn)表的復式記

賬法，平穩(wěn)表中的全部賬目凈余額應為零。那么，這130.75

億美元是如何形成的？什么緣故要在國際收支平穩(wěn)表中加入

“錯誤與遺漏”一項？

答案要點：國際收支平穩(wěn)表采納復式記賬法，每筆交易都

由兩筆價值相等的賬目表示，分不記錄在借方和貸方。原則上,

表中的全部賬目凈余額為零。但在實際編制時，由于以下緣故,

當把所有的賬目加總后，不可幸免地會顯現(xiàn)凈借方或貸方余

額：

(1)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來源多樣。國際收支平穩(wěn)表編制使用的數(shù)

據(jù)來自于多個部門和不同的統(tǒng)計系統(tǒng)。各部門的統(tǒng)計與國際收

支統(tǒng)計在概念、口徑、記錄原則上不盡相同，因此將這些數(shù)據(jù)

匯總在國際收支平穩(wěn)表中就可能形成錯誤與遺漏。

(2)某些交易難以全面記錄。例如，商品走私等是治理

當局難以統(tǒng)計的，難免產(chǎn)生信息遺漏。

(3)統(tǒng)計數(shù)據(jù)的真實和準確存在一定咨詢題。例如，個

不企業(yè)在進出口中為了達到騙取退稅、偷逃稅款或者調(diào)動資金

等目的，可能存在高報或低報價格的情形，造成數(shù)據(jù)的不真實。

(4)統(tǒng)計時刻和計價標準不一致以及各種貨幣換算產(chǎn)生

的誤差。

因此，國際收支平穩(wěn)表單獨設置了一個平穩(wěn)項目，即“錯

誤與遺漏”，其數(shù)額與上面所講的余額相等，但符號相反。我

國2007年上半年所有的賬目加總后顯現(xiàn)了借方余額130.75億

美元，因此在錯誤與遺漏一項中記入了貸方130.75億美元。

2.登錄中國國家外匯治理局網(wǎng)站，查閱我國國際收支平穩(wěn)

表。2007年上半年我國國際收支經(jīng)常項目順差1629億美元,

資本和金融項目順差902億美元，連續(xù)保持國際收支雙順差格

局。試分析我國國際收支這種連續(xù)雙順差現(xiàn)象會給我國經(jīng)濟帶

來哪些負面阻礙？

答案要點：國際收支順差和逆差一樣，差不多上國際收支

不平穩(wěn)的表現(xiàn)形式，順差或逆差過大都會對國民經(jīng)濟運行產(chǎn)生

不利阻礙。當前貿(mào)易順差過大和外匯儲備增長過快已成為阻礙

我國國際收支平穩(wěn)的要緊矛盾，并明顯對我國經(jīng)濟運行造成了

負面阻礙。要緊表現(xiàn)在：

(1)連續(xù)順差會使貨幣當局為堅持匯率穩(wěn)固，購買超額

外匯供給，增加基礎貨幣投放，導致國內(nèi)貨幣供給增加，對物

價帶來壓力，長期巨額順差會導致我國通貨膨脹。

(2)長期巨額順差會導致我國外匯儲備過多，2007年末

我國外匯儲備余額達到1.53萬億美元。而儲備資產(chǎn)的收益率

通常低于長期投資的收益率，使我國持有的儲備資產(chǎn)的機會成

本升高。

(3)長期巨額順差給本幣人民幣帶來升值壓力，而一旦

升值，會不利于出口貿(mào)易的進展，從而加重國內(nèi)失業(yè)咨詢題。

(4)長期順差帶來經(jīng)濟增長對外依靠加大，增加了遭受

外部沖擊的可能性。目前我國國際收支順差要緊來自貿(mào)易，如

果外部經(jīng)濟發(fā)生重大變化，我國以出口為要緊增長動力的經(jīng)濟

增長將受到阻礙。

(5)加大國際資本沖擊風險。我國連續(xù)的國際收支大額

順差，吸引國際資本大量流入。如果以后市場預期發(fā)生逆轉(zhuǎn)，

將會導致跨境資本集中流出，對我國經(jīng)濟進展造成嚴峻沖擊。

(6)我國的長期巨額順差，即不國的長期巨額逆差，這

將加劇我國與不國的國際摩擦。

第四章國際儲備

一、名詞講明

國際儲備：是指一國貨幣當局為了補償國際收支逆差和保

持匯率穩(wěn)固以及緊急支付需要而持有的國際間能夠同意的各

種形式的資產(chǎn)。

國際清償能力：是指一國政府平穩(wěn)國際收支逆差、穩(wěn)固匯

率而又無須采納調(diào)劑措施的能力。

黃金儲備：是指一國貨幣當局持有的，用以平穩(wěn)國際收支,

堅持或阻礙匯率水平，作為金融資產(chǎn)持有的黃金。

外匯儲備：是指一國貨幣當局所持有的、能夠用于對外支

付的國外可兌換貨幣。

儲備頭寸：也稱一般提款權(quán)，它指國際貨幣基金組織的會

員國按規(guī)定從基金組織提取一定數(shù)額款項的權(quán)益。

專門提款權(quán)：是國際貨幣基金組織創(chuàng)設的一種儲備資產(chǎn)和

記賬單位，亦稱“紙黃金”，是基金組織分配給會員國的一種

使用資金的權(quán)益。

二、簡答題

1.國際儲備與國際清償能力的聯(lián)系與區(qū)不是什么？

(1)從定義動身比較。

國際儲備是指一國貨幣當局為了補償國際收支逆差和保

持匯率穩(wěn)固以及緊急支付需要而持有的國際間能夠同意的各

種形式的資產(chǎn)。

國際清償能力是指一國政府平穩(wěn)國際收支逆差、穩(wěn)固匯率

而又無須采納調(diào)劑措施的能力。

國際儲備是一國國際清償能力的一個重要方面，是一國具

有的現(xiàn)實的對外清償能力。

(2)國際清償能力的內(nèi)涵比國際儲備廣。

參照國際貨幣基金組織關(guān)于國際儲備的劃分標準，國際清

償能力是廣義的國際儲備，它除了包括國際儲備的內(nèi)容(自有

儲備)之外，還包括一國政府向外借款的能力(借入儲備)，

即向外國政府或中央銀行、國際金融機構(gòu)和商業(yè)銀行借款能

力，它反映了一國貨幣當局干預外匯市場的總體能力。

2.簡述國際儲備的構(gòu)成。

按照國際貨幣基金組織的表述，一國的國際儲備包括黃金

儲備、外匯儲備、會員國在國際貨幣基金組織的儲備頭寸和國

際貨幣基金組織分配給會員國尚未動用的專門提款權(quán)四個部

分。

黃金儲備，指一國貨幣當局持有的，用以平穩(wěn)國際收支，

堅持或阻礙匯率水平，作為金融資產(chǎn)持有的黃金。

外匯儲備是指一國貨幣當局所持有的、能夠用于對外支付

的國外可兌換貨幣。

儲備頭寸也稱一般提款權(quán)，它指國際貨幣基金組織的會員

國按規(guī)定從基金組織提取一定數(shù)額款項的權(quán)益。

專門提款權(quán)是國際貨幣基金組織創(chuàng)設的一種儲備資產(chǎn)和

記賬單位，亦稱“紙黃金(PaperGold)”。它是基金組織分配給

會員國的一種使用資金的權(quán)益。

3.國際儲備治理的原則和目標是什么？

(1)一國政府對國際儲備進行宏觀治理時，一樣要遵循

以下原則：儲備資產(chǎn)的安全性；儲備資產(chǎn)的流淌性；儲備資產(chǎn)

的保值性；儲備資產(chǎn)的盈利性。

(2)國際儲備治理的總體目標是服務于一國的宏觀經(jīng)濟

戰(zhàn)略需要，即在國際儲備資產(chǎn)的積存水平、構(gòu)成配置和使用方

式上，有利于經(jīng)濟的適度增長和國際收支的平穩(wěn)。

2001年，國際貨幣基金組織通過了《國際儲備治理指導》

文件，其中指出國際儲備治理的具體目標是：①有充分的外匯

儲備來達到一系列被定義的目標；②用慎重原則來治理國際儲

備的流淌性風險、市場風險和信用風險；③在流淌性風險和其

他風險的約束條件下，通過將國際儲備投資于中長期金融工具

而獲得一個合理收入。

4.國際儲備的規(guī)模什么緣故不宜過大？

國際儲備的規(guī)模不宜過大，這是因為：

(1)國際儲備過多將導致儲備資源的白費。持有國際儲

備具有一定的機會成本，由此喪失了這些國際儲備投資其他領(lǐng)

域的投資收益率。

(2)國際儲備過多將對一國的通貨膨脹帶來壓力。一國

的國際儲備增加將導致該國貨幣發(fā)行量的擴大，因而必定對其

通貨膨脹產(chǎn)生壓力。

(3)國際儲備過多關(guān)于進展中國家來講專門不利。因為

它讓國際社會認為該國具有充裕的資金，如此該國就可能失去

享受國際金融組織低利息優(yōu)待貸款的機會，從而難以借助國際

力量加快經(jīng)濟進展。

（4）由于國際儲備的構(gòu)成中外匯儲備占大部分，因此國

際儲備過多，事實上質(zhì)往往確實是外匯儲備過多，而外匯儲備

是一國存放在其他國家銀行的國外資產(chǎn)，因此，難免要受到外

匯匯率波動的沖擊。

5.確定適度的國際儲備規(guī)模的參照指標有哪些？

各國政府在確定國際儲備適度規(guī)模時，要緊參照以下三個

經(jīng)濟指標：

（1）國際儲備與貿(mào)易進口額相比（或國際儲備能支付進

口的月數(shù)）

一樣認為，一國的國際儲備應能保證支付3個月的進口

額，或者認為儲備對進口額的比例（年度數(shù)字）不低于25%。

發(fā)達國家有較強的借款能力，其國際儲備額能夠低于支付3個

月的進口額；進展中國家則需要保證支付。

（2）國際儲備與國民生產(chǎn)總值相比

一樣來講，一國的經(jīng)濟規(guī)模越大，進展速度越快，對市場

的依靠程度也就越大，因此需要更多的國際儲備作為后盾，反

之，要求的國際儲備量就少。

（3）國際儲備與外債相比

通常情形下，一國的國際儲備應以相當于該國對外債務總

額的1/2為宜。

6.我國的國際儲備的治理內(nèi)容有哪些？

我國國際儲備的治理要緊是對外匯儲備的治理，包括適度

規(guī)模的治理和儲備貨幣結(jié)構(gòu)的治理以及投資的治理。

一樣講來，如果我國的外匯儲備能滿足以下幾個方面的外

匯需求，或略有結(jié)余，就可視為儲備規(guī)模是適度的。①堅持正

常進口用匯要求；②償還債務用匯需求；③外商直截了當投資

盈利返還用匯需求；④政府干預匯市的用匯需求；⑤其他用匯

需求(包括居民出境旅行、求學、就醫(yī)等)。

我國外匯儲備貨幣結(jié)構(gòu)的治理的要緊任務是進一步優(yōu)化

構(gòu)成外匯儲備的貨幣與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，連續(xù)鞏固完善以流淌性強的

資產(chǎn)為主體的多元外匯儲備體系。

近幾年來，我國外匯儲備一直保持較快增長速度。面對連

續(xù)增加的外匯儲備，我國持續(xù)探究拓寬外匯投資渠道，加大外

匯儲備投資的治理，保證外匯儲備的保值增值。

三、論述題

試述國際儲備水平的阻礙因素。

就一個國家來講，確定適度國際儲備規(guī)模應考慮的因素

應從一國對國際儲備的需求和供給兩方面分析。

1.阻礙國際儲備需求的因素

(1)一國持有國際儲備的成本。要緊考慮一國持有國際儲備

的機會成本，一樣會將機會成本與所得利息相比，若持有國際

儲備的投資收益率與儲備資產(chǎn)的利息收益率差額大，講明持有

國際儲備成本高；差額小，講明持有儲備的成本低。一國持有

國際儲備的成本越高，國際儲備的需求量越少；反之則越多。

(2)一國的經(jīng)濟增長狀況。一國在經(jīng)濟起飛和高速增長時

期，一樣對外匯資金的需求比較旺盛，因此應保持較少的外匯

儲備，以將更多的外匯用于投資和消費。

(3)一國的經(jīng)濟開放與對外貿(mào)易狀況。對外開放程度大，國

民經(jīng)濟依靠程度高的國家需要保持較多的國際儲備。反之，則

需要較少的國際儲備。一個在貿(mào)易條件上處于不利地位、其出

口商品又缺乏競爭力的國家，需要較多的國際儲備；反之，則

需要較少的國際儲備。

(4)一國的國家信譽和對外融資能力。如果一國政府在國際

上有良好的對外信譽，對外借款的能力就會較強，能夠比較容

易地借入外匯資金以補充自有儲備的不足，需要保持的國際儲

備就能夠少一些；反之，則需要較多的國際儲備。

(5)一國貨幣當局調(diào)控國際收支的能力。如果一國貨幣當局

具有較強的調(diào)控國際收支的能力，或擁有較強的國際清償能

力，則對國際儲備的需要較少；反之，需要較多。

(6)一國貨幣的國際地位。如果一國貨幣在國際貨幣體系中

處于要緊國際儲備貨幣地位，則該國能夠直截了當使用本國貨

幣對外支付和清償債務。因此，無需過多的國際儲備；反之，

則需要過多的國際儲備。

(7)一國的匯率制度和匯率政策。如果一國實行固定匯率制

度和采取穩(wěn)固匯率的外匯政策，為干預外匯市場，堅持匯率的

穩(wěn)固，就需要較多的國際儲備；反之，需要較少。

(8)一國的外匯管制的寬嚴程度。如果一國政府對外匯管制

嚴格，外匯的集中度較高，則不需要較多的國際儲備；反之，

外匯管制越松，所需的國際儲備就越多。

(9)一國國際收支受沖擊的可能。如果一國國際收支受到?jīng)_

擊的概率較大，程度較高，為保證國際收支的穩(wěn)固，就需要有

較多的國際儲備；反之，國際儲備需求就能夠少一些。

2.阻礙國際儲備供給的因素

一國實現(xiàn)國際儲備適度規(guī)模要緊考慮其內(nèi)部供給方面。

國際儲備的內(nèi)部供給要緊有以下幾個渠道：

(1)國際收支的順差是國際儲備最要緊和最直截了當?shù)膩?/p>

源。如果一國的經(jīng)常項目為順差，而資本凈流出較少或是資本

凈流入，則必定形成該國的國際儲備增加；反之，當一國的經(jīng)

常項目為逆差，又沒有資本凈流入來補償，則必定使其國際儲

備減少。

(2)國家干預外匯市場時買進的外匯會增加外匯儲備存量。

在外匯市場上外匯供應過多，外匯匯率有下跌趨勢，而本幣匯

率有上升勢頭時，貨幣行政當局為了堅持本國貨幣匯率，能夠

拋出本國貨幣收買外匯，這部格外匯就可列入外匯儲備中，增

加國際儲備。

(3)一國政府持有的貨幣黃金的增加能夠擴充國際儲備。從

世界范疇看，黃金產(chǎn)量有限而黃金其他用途的需求又在逐步增

加，因而利用黃金補充國際儲備的余地不大。

(4)國際貨幣基金組織成員國按規(guī)定運用一般提款權(quán)所得

到的貸款也是國際儲備的一個重要來源。

(5)國際儲備的最后一個來源是國際儲備資產(chǎn)自身的增值。

四、綜合分析題

1.國際儲備治理的含義

國際儲備治理是一國政府及貨幣當局按照一定時期內(nèi)本

國的國際收支狀況和經(jīng)濟進展的要求，對國際儲備的規(guī)模、結(jié)

構(gòu)和儲備資產(chǎn)的運用等進行打算、調(diào)整、操縱，以實現(xiàn)儲備資

產(chǎn)規(guī)模適度化、結(jié)構(gòu)最優(yōu)化、使用高效化的整個過程。

一國國際儲備治理要緊包括兩方面的治理，一是量的治

理，即國際儲備適度規(guī)模治理；二是質(zhì)的治理，即國際儲備資

產(chǎn)的構(gòu)成和營運治理。

2.我國國際儲備構(gòu)成情形

與世界上其他絕大多數(shù)國家一樣，我國的國際儲備也是由

黃金儲備、外匯儲備、在基金組織的儲備頭寸和專門提款權(quán)組

成。

特點如下：(1)黃金儲備數(shù)量保持穩(wěn)固。

(2)外匯儲備構(gòu)成變化，數(shù)量迅猛增長，已成

為我國國際儲備的主體。

(3)在國際貨幣基金組織的儲備頭寸和專門提

款權(quán)數(shù)額有限，占比專門小。

3.應該采取哪些措施治理好日益龐大的外匯儲備資產(chǎn)？

一是外匯儲備的適度數(shù)量治理：緩解儲備快速增長壓力，

一方面抑制出口，鼓舞進口；另一方面鼓舞對外投資。

二是外匯儲備的結(jié)構(gòu)治理：我國外匯儲備貨幣結(jié)構(gòu)的治理

的要緊任務是進一步優(yōu)化構(gòu)成外匯儲備的貨幣與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，連

續(xù)鞏固完善以流淌性強的資產(chǎn)為主體的多元外匯儲備體系。鑒

于我國目前外匯儲備和個人外匯存款中要緊是美元，且在外匯

儲備資產(chǎn)中也要緊是以美元計價的美國政府和公司債券，為了

適應我國“一籃子”匯率政策的調(diào)整，今后我國要逐步形成以

美元、歐元和日元等世界三大貨幣和黃金為主體的多元外匯儲

備資產(chǎn)體系。

三是外匯儲備的投資治理。

面對連續(xù)增加的外匯儲備，我國應在確保儲備安全和流淌

的情形下，注重收益，注意兼顧盈利性和流淌性，將收益性目

標基于更加突出的位置，持續(xù)探究拓寬外匯投資渠道，加大外

匯儲備的治理，保證外匯儲備的保值增值。如增加歐元持有比

例，持有一定數(shù)量的中長期國債和大的跨國公司的債券。即一

方面要采取措施解決外匯儲備的超常增長，另一方面要提升現(xiàn)

有儲備資產(chǎn)的運用效率。

第五章國際金融市場

一、名詞講明

國際金融市場：國際金融市場是國際范疇內(nèi)進行短期資

金借貸、長期資本流淌、外匯和黃金買賣，以及證券發(fā)行等各

種金融交易活動的市場。

外匯市場:是指由銀行等金融機構(gòu)、自營交易商、大型跨

國企業(yè)參與的，通過中介機構(gòu)或電訊系統(tǒng)聯(lián)結(jié)的，以各種貨幣

為買賣對象的交易市場。

傳統(tǒng)國際金融市場:傳統(tǒng)國際金融市場也稱在岸金融市

場，是指經(jīng)營國際金融業(yè)務、但必須受所在國政府政策、法令

管轄的國際金融市場。

國際貨幣市場：國際貨幣市場是指資金借貸期限在1年以

內(nèi)（含1年）的交易市場，或稱短期資金市場。

國際資本市場：國際資本市場是長期資本融通的場所，通

常將1年以上的中長期資本借貸或證券發(fā)行與交易的市場稱

為資本市場。

外國債券：外國債券是指某一國借款人在本國以外的某一

國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券。

歐洲債券：歐洲債券是指借款人在本國境外市場發(fā)行的，

不以發(fā)行市場所在國貨幣為面值的國際債券。

歐洲貨幣：歐洲貨幣指由貨幣發(fā)行國境外銀行體系所制

造的該種貨幣存貸款業(yè)務。

歐洲貨幣市場：歐洲貨幣市場也稱離岸金融市場，是指要

緊為非居民提供境外貨幣借貸或投資、貿(mào)易結(jié)算、外匯黃金買

賣、保險服務及證券交易等金融業(yè)務和服務的一種國際金融市

場，亦稱境外金融市場。

外匯批發(fā)市場：銀行與銀行之間的外匯買賣市場。

外匯零售市場：銀行與一樣顧客之間的外匯買賣市場。

二、簡答題

1.簡述國際金融市場的形成條件。

國際金融市場的形成條件：

(1)政局比較穩(wěn)固，經(jīng)濟比較發(fā)達。這是形成國際金融

市場最差不多的條件。政局穩(wěn)固為國際金融活動提供安全保

證，經(jīng)濟發(fā)達具有較強的國際經(jīng)濟活動能力；

(2)寬松的金融交易環(huán)境。比較理想的是實行自由外匯

制度，貨幣能夠自由兌換,外匯調(diào)撥靈活，對存款預備金、稅收、

利率方面沒有嚴格的限制；

(3)完善的金融制度和集中的金融機構(gòu)，能夠順利、方

便、快捷地進行資金籌集和運用；

(4)良好的地理位置和發(fā)達的通信手段，適應國際金融

業(yè)務活動進展的需要；

(5)訓練有素的國際金融治理人才，保證國際匯兌、國際

結(jié)算、資金借貸、資金調(diào)撥等金融業(yè)務活動高效、優(yōu)質(zhì)地完成。

2.國際金融市場的特點有哪些？

(1)市場全球化；

(2)資產(chǎn)證券化；

(3)投資主體機構(gòu)化；

(4)交易品種衍生化。

3.簡述外匯市場的構(gòu)成。

(1)外匯銀行，是指由各國中央銀行或貨幣當局指定或授權(quán)

經(jīng)營外匯業(yè)務的銀行。

(2)外匯經(jīng)紀人，是指促成外匯交易的中介人。

(3)中央銀行或政府外匯主管機構(gòu)。

(4)外匯交易商，即指買賣外國匯票的交易公司或個人。

(5)顧客，即是在外匯銀行進行外匯交易的公司或個人。

4.分析國際貨幣市場及其組成部分。

國際貨幣市場是指資金借貸期限在1年以內(nèi)(含1年)的

交易市場，或稱短期資金市場。貨幣市場是國際金融市場的重

要組成部分。

國際貨幣市場組成分為三部分：

(1)短期信貸市場，其以銀行同業(yè)拆借市場為主導，同時通

過短期信貸市場向企業(yè)提供貸款。

(2)短期證券市場，進行短期票據(jù)交易的市場。

(3)貼現(xiàn)市場，是經(jīng)營貼現(xiàn)業(yè)務的短期資金市場。

5.歐洲債券和外國債券有什么區(qū)不？

歐洲債券是指借款人在本國境外市場發(fā)行的，不以發(fā)行市

場所在國貨幣為面值的國際債券。它的特點是債券發(fā)行者、債

券發(fā)行地點和債券面值所使用的貨幣能夠分屬于不同的國家。

外國債券是指某一國借款人在本國以外的某一國家發(fā)行

以該國貨幣為面值的債券。它的特點是債券發(fā)行人屬于一個國

家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場則屬于另外一個國家。

兩者有專門多不同：

(1)發(fā)行方式方面，外國債券一樣由發(fā)行地所在國的證券公

司、金融機構(gòu)承銷，而歐洲債券則由一家或幾家大銀行牽頭，

組成十幾家或幾十家國際性銀行在一個國家或幾個國家同時

承銷；

(2)發(fā)行法律方面，外國債券的發(fā)行受發(fā)行地所在國有關(guān)法

規(guī)的管制和約束，同時必須經(jīng)官方主管機構(gòu)批準，而歐洲債券

在法律上所受的限制比外國債券寬松得多，它不需官方主管機

構(gòu)的批準，也不受發(fā)行地所在國有關(guān)法令的管制和約束；

(3)發(fā)行納稅方面，外國債券受發(fā)行地所在國的稅法管制，

而歐洲債券的預扣稅一樣能夠豁免，投資者的利息收入也免繳

所得稅。

6.什么是歐洲貨幣市場，有哪些特點？

歐洲貨幣市場也稱離岸金融市場，是指要緊為非居民提供

境外貨幣借貸或投資、貿(mào)易結(jié)算、外匯黃金買賣、保險服務及

證券交易等金融業(yè)務和服務的一種國際金融市場，亦稱境外金

融市場。

歐洲貨幣市場的特點：

(1)擺脫了任何國家或地區(qū)政府法令的治理約束；

(2)突破了國際貿(mào)易與國際金融業(yè)務聚攏地的限制；

(3)建立了專門的利率體系；

(4)完全由非居民交易形成的借貸關(guān)系；

(5)擁有廣泛的銀行網(wǎng)絡與龐大的資金規(guī)模；

(6)具有信貸制造機制。

7.從市場業(yè)務范疇來看，離岸金融市場有哪幾種？

從市場業(yè)務范疇來看，離岸金融市場可分為：

(1)混合型離岸金融市場，該類型離岸市場的特點：離岸金

融交易的幣種是市場所在地國家以外的貨幣，除離岸金融業(yè)務

外，還承諾非居民經(jīng)營在岸業(yè)務和國內(nèi)業(yè)務，但必須交納存款

預備金和有關(guān)稅負，治理上沒有限制，經(jīng)營離岸業(yè)務不必向金

融當局申請批準。我國香港離岸金融市場屬此類型。

(2)分離型離岸金融市場，該類型離岸市場的特點：離岸業(yè)

務所經(jīng)營的貨幣能夠是境外貨幣，也能夠是本國貨幣，然而離

岸金融業(yè)務和傳統(tǒng)業(yè)務必須分不設置賬戶；經(jīng)營離岸業(yè)務的本

國銀行和外國銀行，必須向金融當局申請批準；經(jīng)營離岸業(yè)務

可獲得豁免交納存款預備金、存款保險金的優(yōu)待，并享有利息

預扣稅。紐約、東京、新加坡等離岸金融市場屬此類型。

(3)避稅或避稅港型離岸金融市場，該類型的離岸市場的特

點：市場所在地政局穩(wěn)固，稅負低，沒有金融管制，能夠使國

際金融機構(gòu)達到躲避資金監(jiān)管和減免租稅的目的。巴哈馬和開

曼以及百慕大等屬于此類型。

(4)滲漏型離岸金融市場，該類型的離岸市場兼有倫敦型和

紐約型的特點，但最突出的特點是離岸資金可貸放給居民，即

國內(nèi)企業(yè)能夠直截了當在離岸金融市場上融資。

8.歐洲貨幣中長期信貸市場的業(yè)務特點是？

歐洲貨幣中長期信貸市場與歐洲貨幣債券市場合稱為歐

洲資本市場。該市場信貸期限都在1年以上。其特點是：

(1)期限長，數(shù)額大，一樣為1?3年，有的是5年或更長,

最長的可達10年以上；

(2)以辛迪加貸款為主，分散了提供中長期貸款的風險；

(3)吸引力強，它對貸款人和借款人都專門方便從而極具吸

引力；

(4)必需簽訂貸款協(xié)定，有的還須政府擔保，協(xié)定要緊包括

幣種、期限、數(shù)量、利率、貨幣選擇權(quán)條款、違約和保證條款

等。

三、論述題

試述歐洲貨幣市場的作用與阻礙。

歐洲貨幣市場的主動作用：

1.為各國經(jīng)濟進展提供資金便利。歐洲貨幣市場是國際資

金再分配的重要渠道。在那個市場上，金融機構(gòu)發(fā)達，資金規(guī)

模大，借款成本較低，融資效率高，因此它成了各國獵取資金

推動經(jīng)濟進展的重要場所。如日本在60年代和70年代，就從

該市場借入可觀的歐洲貨幣，推動了日本經(jīng)濟的高速進展。

2.有利于平穩(wěn)國際收支。歐洲貨幣市場的進展，拓展了金

融市場的空間范疇，也豐富了國際結(jié)算的支付手段。如果一國

在國際貿(mào)易上顯現(xiàn)了逆差，就能夠從歐洲貨幣市場上直截了當

借入歐洲美元或其他歐洲貨幣來補償，從而緩和了逆差壓力，

反之，一國顯現(xiàn)貿(mào)易順差，過多的外匯儲備也可投入該市場，

如此，就達到了平穩(wěn)國際收支的目的。

3.推動了跨國公司國際業(yè)務的進展。歐洲貨幣市場作為離

岸金融市場，不受各國法律制度的約束，它既可為跨國公司的

國際投資提供大量的資金來源，又可為這些資金在國際間進行

轉(zhuǎn)移提供便利，從而推動跨國公司的國際經(jīng)營和業(yè)務的國際

化。

歐洲貨幣市場的消極阻礙：

1.刺激投機，加劇外匯市場的動蕩。歐洲貨幣市場因不受

市場所在地政府法令的治理，具有極強的流淌性，有可能使上

萬億美元的資金容易地在國際間流竄，而且一旦各地信貸市場

和外匯市場的利率和匯率稍有變化，貨幣投機者便傾巢而出，

利用各種手段，如套利、套匯或進行黃