中央銀行雖然中央銀行被稱為“銀行”，但它并非一般意義上的銀行，而是一個政府管理機構(gòu)。目標不是利潤最大化，而是維護整個國民經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展。FED的資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債和所有者權(quán)益證券貼現(xiàn)貸款黃金和SDR硬幣(財政部發(fā)行)收款過程中的現(xiàn)金其他聯(lián)邦資產(chǎn)(會員銀行認購的股本)發(fā)行在外的現(xiàn)鈔L1銀行存款L2財政部存款外國存款待付現(xiàn)金項目其他負債與資本Ll=存款機構(gòu)的現(xiàn)鈔(vaultcash)+流通中的現(xiàn)鈔(currencyheldbypublic)L2=depositsatFedL1中的VC加上L2就是銀行系統(tǒng)的準備金R,再加上L1中的Cu,即是基礎(chǔ)貨幣MB。MB=Cu+R,是銀行的貨幣性負債。貨幣供給，Ms1：定義,一定時點上經(jīng)濟中所擁有的貨幣存量,即政府和存款機構(gòu)之外的經(jīng)濟主體所擁有的貨幣總量,由央行、商業(yè)銀行和非銀行公眾共同決定。2：存款創(chuàng)造兩個前提條件：部分準備金制度、部分現(xiàn)金提取AD=△RXd/rr)3基礎(chǔ)貨幣，也叫貨幣基礎(chǔ)monetarybase,MB,即流通中的現(xiàn)金和銀行準備金之和MB=Cu+R。以央行在二級市場上買賣國債為例說明MB比R更能被銀行所控制。央行控制基礎(chǔ)貨幣的兩個辦法：1：公開市場操作,央行在二級市場上買賣國債,從而影響基礎(chǔ)貨幣和貨幣供給的行為,此際所謂的公開市場業(yè)務(wù)。當央行賣出國債時,基礎(chǔ)貨幣和貨幣供給都會減少,即所謂的緊縮銀根。相反,若買進國債,這是所謂的放松銀根。2：貼現(xiàn)貸款(discountloans)：商業(yè)銀行將它為客戶辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)而獲得的票據(jù)向中央銀行申請貼現(xiàn),以獲得暫時的資金融通。貼現(xiàn)貸款的增加將直接表現(xiàn)為獲得貸款的銀行的準備金的增加。貼現(xiàn)貸款非央行所能完全控制，也稱為借入準備金，其他的準備金稱為非借入準備金Rn,即R=Rn+DL同理，我們有非借入基礎(chǔ)貨幣，MBn，即完全由央行經(jīng)過公開市場操作加以控制。MB=MBn+DL,長期內(nèi)，MBn是影響貨幣供給的決定因素。4貨幣乘數(shù)，以狹義貨幣供給M1為例，M]=Cu+D(支票存款)MB=Cu+R=Cu+(rrXD+rrtXtXTD+eXD)M]=mmXMBmm叫貨幣乘數(shù)，moneymultiplier最后得到：mm=(1+c)/(rr+rrtXt+e+c)一般情況下，mm大于1,所以基礎(chǔ)貨幣也稱為高能貨幣。每個因素的增加均會使得貨幣乘數(shù)變小。5個變量中的兩個準備金比例由央行控制，e由商業(yè)銀行決定，c與t由公眾決定。雖然貨幣供給由央行、商業(yè)銀行和非銀行公眾共同決定，但后兩者的行為是有規(guī)律可循的比較穩(wěn)定的。所以從長期來看，貨幣供給可以被看作外生變量，既由央行決定。PS：準備金R的三種分類。貨幣需求Md定義：當某人擁有一定的財富時，他可以以多種形式持有這筆財富，而其中以貨幣形式持有的那部分就是貨幣需求，因此貨幣需求是一種資產(chǎn)選擇或者說財富分配行為?；蛘吆唵蝸碚f：貨幣需求人們以貨幣這種形式持有其財富的愿望。思考：資產(chǎn)選擇行為的具體影響因素？傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論現(xiàn)金交易數(shù)量說：將貨幣視為交易手段。Fisher在1911年提出下面的交易方程式，MV=PQ,M代表一定時期內(nèi)流通中貨幣的平均量，V代表平均流通速度，P代表平均價格，Q代表總交易量。由于Q一般不易確定，所以也用實際國民收入Y代替。V在短期內(nèi)大致不變，Y在充分就業(yè)情況下也為常數(shù)，所以M=PY/V可知只由價格水平?jīng)Q定。在貨幣市場均衡的情況下，貨幣存量M也就是貨幣需求量Md,所以Md=PY/V現(xiàn)金余額數(shù)量論：將貨幣視為一種資產(chǎn)，討論哪些因素決定人們對這種資產(chǎn)的需求。得出Md,=kPY,k為比例系數(shù)，PY代表名義國民收入。Keynes的流動性偏好理論Keynes將人們持有貨幣的動機稱為流動性偏好，所以他的貨幣需求理論也稱為流動性偏好理論。持有貨幣的三種動機，交易動機、預(yù)防動機和投機性動機。相應(yīng)的有三種貨幣需求，交易需求、預(yù)防需求和投機性需求。前兩首分別是為了應(yīng)付日常的交易和突然發(fā)生的意外支出，均與收入成正比。投機性需求是Keynes理論的亮點，指的是人們?yōu)榱嗽谖磥砟骋贿m當?shù)臅r機進行投機活動而在現(xiàn)在持有一部分貨幣，利率越高，貨幣的投機性需求越小。當利率很高時，人們馬上進行投資，留在手中用于日后投機的貨幣很少，即投機需求很小。當利率很低時，人們認為利率在將來會上升，因此會持有大量貨幣留待日后投資，即投機需求很大。將前兩種需求之后定義為L](Y),投機需求定義為L2(i)，顯然：Md——=L(Y)+L(i)=kY-hiP12在極端情況下，若利率極低，貨幣的投機需求無限大，此時增加貨幣供給不會導(dǎo)致利率的下降，稱為“流動性陷阱”，利用上面的公式可以很方便加以分析。?Friedman的持久收入理論：見教材。利率的決定理論：古典、K、可貸資金供給理論結(jié)構(gòu)：風險結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)

貨幣政策貨幣政策：央行為實現(xiàn)特定的經(jīng)濟目標而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣、信用以及利率等變量的方針和措施的總稱。最終目標穩(wěn)定物價：通脹率在2~3%之間充分就業(yè)：勞動力市場處于均衡狀態(tài)，此時的失業(yè)率叫自然失業(yè)率。4個目標并不是完全一致的，某些目標之間存在沖突，最典型的是充分就業(yè)與物價穩(wěn)定之間的矛盾。著名的菲利普斯曲線即是描述物價上漲率與失業(yè)率之間關(guān)系的曲線。美聯(lián)儲貨幣政策的最終目標：控制通脹中國人民銀行貨幣政策的最終目標：保持物價穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長。中介目標：貨幣供給與長期利率選擇標準1：可測性：定義明確，數(shù)據(jù)易得且便于分析2：可控性：銀行可通過貨幣政策工具對目標變量進行控制和調(diào)節(jié)3：相關(guān)性：中介目標與最終目標之間存在密切的、穩(wěn)定的聯(lián)系。?操作目標：短期利率、準備金、基礎(chǔ)貨幣同樣要滿足這三個標準一般性貨幣政策工具1：法定準備金比率始于英國，但以法律的形式將其形成一種制度，則是美國1913年的《聯(lián)邦儲備法》?？梢钥刂沏y行的資金流動性和現(xiàn)金兌付能力，還可以控制貨幣供給。實際中表示一個主要的貨幣政策工具：（1）威力巨大，微小的變化會導(dǎo)致貨幣供給的巨大波動；（2）法定準備金比率是存款機構(gòu)日常業(yè)務(wù)統(tǒng)計和報表中的一個重要指標，頻繁變動會影響其正常的財務(wù)計劃和管理。2：貼現(xiàn)貸款和貼現(xiàn)率中央銀行通過貼現(xiàn)窗口向商業(yè)銀行提供的貸款，即貼