《期貨投資分析》綜合練習(xí)7卷面總分：100分答題時(shí)間：240分鐘試卷題量：100題練習(xí)次數(shù)：5次

單選題（共57題，共57分）

1.為了檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用（）。

A.t檢驗(yàn)

B.OLS

C.逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)

D.F檢驗(yàn)

正確答案：D

您的答案：

本題解析：多元線性回歸模型的F檢驗(yàn)，又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體性檢驗(yàn)，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。

2.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵是（）。

A.隨時(shí)持有多頭頭寸

B.頭寸轉(zhuǎn)換方向正確

C.套取期貨低估價(jià)格的報(bào)酬

D.準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格低估的水平

正確答案：D

您的答案：

本題解析：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策是利用期貨相對(duì)于現(xiàn)貨出現(xiàn)一定程度的價(jià)差時(shí)，期貨現(xiàn)貨進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換。這種策本身是被動(dòng)的，當(dāng)?shù)凸垃F(xiàn)象出現(xiàn)時(shí)，進(jìn)行頭寸轉(zhuǎn)換。該策執(zhí)行的關(guān)鍵是準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格低估的水平。

3.金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力體現(xiàn)在（）上。

A.通過(guò)外部采購(gòu)的方式來(lái)獲得金融服務(wù)

B.利用場(chǎng)外工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

C.恰當(dāng)?shù)乩脠?chǎng)內(nèi)金融工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

D.利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖

正確答案：C

您的答案：

本題解析：恰當(dāng)?shù)乩脠?chǎng)內(nèi)金融工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，是金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力的體現(xiàn)，如果金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力不足，無(wú)法利用場(chǎng)內(nèi)工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，那么可以通過(guò)外部采購(gòu)的方式來(lái)獲得金融服務(wù)，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。

4.場(chǎng)內(nèi)金融工具的特點(diǎn)不包括（）。

A.通常是標(biāo)準(zhǔn)化的

B.在交易所內(nèi)交易

C.有較好的流動(dòng)性

D.交易成本較高

正確答案：D

您的答案：

本題解析：場(chǎng)內(nèi)金融工具通常是標(biāo)準(zhǔn)化的，在特定的交易所內(nèi)集中交易，通常具有比較好的流動(dòng)性，方便交易者及時(shí)地以較低的交易成本來(lái)調(diào)整頭寸。這是利用場(chǎng)內(nèi)金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的一個(gè)優(yōu)勢(shì)，即對(duì)沖交易的成本比較低，時(shí)間效率較高。

5.對(duì)賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.虧損性套期保值

B.期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵

C.盈利性套期保值

D.套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價(jià)格走勢(shì)來(lái)判斷

正確答案：A

您的答案：

本題解析：在基差交易中，作為基差賣出一方，最擔(dān)心的是簽訂合同之前的升貼水報(bào)價(jià)不被基差買方接受，或者是基差賣不出好價(jià)錢而期貨市場(chǎng)上的套期保值持倉(cāng)正承受被套浮虧和追加保證金的狀態(tài)。有時(shí)基差賣方會(huì)較長(zhǎng)-段時(shí)間尋找不到到交易買方。在此期間所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是基差走勢(shì)向不利于套期保值頭寸的方向發(fā)展。如:在賣出套期保值后基差走弱；或買入套期保值后基差書強(qiáng)，造成虧損性套期保值。

6.持有成本理論是以（）為中心，分析期貨市場(chǎng)的機(jī)制，論證期貨交易對(duì)供求關(guān)系產(chǎn)生的積極影響，并逐漸運(yùn)用到對(duì)金融期貨的定價(jià)上來(lái)。

A.融資利息

B.倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用

C.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

D.持有收益

正確答案：B

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本題解析：康奈爾和弗倫奇1983年提出的持有成本理論認(rèn)為，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差(持有成本)由三部分組成：融資利息、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用和持有收益。該理論以商品持有倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用為中心，分析期貨市場(chǎng)的機(jī)制，論證期貨交易對(duì)供求關(guān)系產(chǎn)生的積極影響，并逐漸運(yùn)用到對(duì)金融期貨的定價(jià)上來(lái)。

7.假設(shè)當(dāng)前歐元兌美元期貨的價(jià)格是1.3600（即1歐元=1.3600美元），合約大小為125000歐元，最小變動(dòng)價(jià)位是0.0001點(diǎn)。那么當(dāng)前合約價(jià)格每跳動(dòng)0.0001點(diǎn)時(shí)，合約價(jià)值變動(dòng)（）。

A.12.5美元

B.12.5歐元

C.13.6歐元

D.13.6美元

正確答案：A

您的答案：

本題解析：合約價(jià)格每跳動(dòng)0.0001點(diǎn)時(shí)。合約價(jià)值變動(dòng)0.0001*125000=12.5（美元）。

8.回歸系數(shù)檢驗(yàn)指的是()。

A.F檢驗(yàn)

B.單位根檢驗(yàn)

C.t檢驗(yàn)

D.格蘭杰檢驗(yàn)

正確答案：C

您的答案：

本題解析：t檢驗(yàn)又稱為回歸系數(shù)檢驗(yàn)，在一元線性回歸模型中包括以下四個(gè)步驟：①提出假設(shè)；②構(gòu)造t統(tǒng)計(jì)量；③給定顯著水平a，查自由度為n-2的t分布表，得出臨界值；④根據(jù)決策準(zhǔn)則進(jìn)行判斷。

9.關(guān)于頭肩頂形態(tài)，以下說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.頭肩頂形態(tài)是一個(gè)可靠的沽出時(shí)機(jī)

B.頭肩頂形態(tài)是一種反轉(zhuǎn)突破形態(tài)

C.在相當(dāng)高的位置出現(xiàn)了中間高，兩邊低的三個(gè)高點(diǎn)，有可能是一個(gè)頭肩頂部

D.頭肩頂?shù)膬r(jià)格運(yùn)動(dòng)幅度是頭部和較低肩部的直線距離

正確答案：D

您的答案：

本題解析：D項(xiàng)，頭肩頂?shù)膬r(jià)格運(yùn)動(dòng)幅度大致是頭部到頸線垂直距離

10.國(guó)債*的凸性大于國(guó)債Y，那么債券價(jià)格和到期收益率的關(guān)系為（）。

A.若到期收益率下跌1%，*的跌幅大于Y的跌幅

B.若到期收益率下跌1%，*的跌幅小于Y的漲福

C.若到期收益率上漲1%，*的跌幅小于Y的跌幅

D.若到期收益率上漲1%，*的跌幅大于Y的漲幅

正確答案：C

您的答案：

本題解析：凸性描述了價(jià)格-收益率曲線的彎曲程度。凸性是債券價(jià)格對(duì)收益率的二階導(dǎo)數(shù)。債券的價(jià)格與收益率成反向關(guān)系，在收益率增加相同單位時(shí)，凸性大的債券價(jià)格減少幅度較?。辉谑找媛蕼p少相同單位時(shí)，凸性大的債券價(jià)格增加幅度較大。

11.就境內(nèi)持倉(cāng)分析來(lái)說(shuō)，按照規(guī)定，國(guó)境期貨交易所的任何合約的持倉(cāng)數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉(cāng)是排名最前面的（）名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

正確答案：C

您的答案：

本題解析：就境內(nèi)持倉(cāng)分析來(lái)說(shuō)，按照規(guī)定，國(guó)境期貨交易所的任何合約的持倉(cāng)數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉(cāng)量排名最前面的20名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。對(duì)這些資料分析主要有以下內(nèi)容:(1)比較多空主要持倉(cāng)量的大小、一般使用前20名持倉(cāng)的多空合計(jì)數(shù)之差(即凈持倉(cāng))來(lái)對(duì)多空實(shí)力進(jìn)行分析。如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名)多方持倉(cāng)數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉(cāng)量，說(shuō)明該合約多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中;反之，亦然。(2）觀察某一品種或合約的多單（空單），是否集中在一個(gè)會(huì)員或幾個(gè)會(huì)員手中結(jié)合價(jià)格漲跌找到市場(chǎng)主力所在，即“區(qū)域”或“派系”會(huì)員持倉(cāng)分析。(3）跟蹤某一品種主要席位的交易狀況。持倉(cāng)增減，從而確定主力進(jìn)出場(chǎng)的動(dòng)向。

12.敏感性分析研究的是（）對(duì)金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響。

A.多種風(fēng)險(xiǎn)因子的變化

B.多種風(fēng)險(xiǎn)因子同時(shí)發(fā)生特定的變化

C.一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端的變化

D.單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化

正確答案：D

您的答案：

本題解析：敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化對(duì)金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響。

13.期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)應(yīng)的高收益源于期貨交易的（）。

A.T+0交易

B.保證金機(jī)制

C.賣空機(jī)制

D.高敏感性

正確答案：B

您的答案：

本題解析：期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于其他投資工具，期貨投資足高風(fēng)險(xiǎn)、高利潤(rùn)和高門檻的投資。高風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)應(yīng)的高收益源于期貨交易的保證金杠桿機(jī)制。

14.如果美元指數(shù)報(bào)價(jià)為85．75，則意味著與1973年3月相比，美元對(duì)一攬子外匯貨幣的價(jià)值（）。

A.升值12.25%

B.貶值12.25%

C.貶值14.25%

D.升值14.25%

正確答案：C

您的答案：

本題解析：美元指數(shù)的基期是1973年3月，美元指數(shù)基期的基數(shù)規(guī)定為100．00，這意味著任何時(shí)刻的美元指數(shù)都是同1973年3月相比的結(jié)果。如果美元指數(shù)報(bào)價(jià)為85．75，則意味著與1973年3月相比，美元對(duì)一攬子外匯貨幣的價(jià)值貶值14．25%。

15.下列策略中，不屬于止盈策略的是（）。

A.跟蹤止盈

B.移動(dòng)平均止盈

C.利潤(rùn)折回止盈

D.技術(shù)形態(tài)止盈

正確答案：D

您的答案：

本題解析：止盈策略決定投資者是否能夠獲得利潤(rùn)以及能夠獲得多少利潤(rùn)。投資者必須知道何時(shí)持有，何時(shí)離開。期貨程序化交易中，常見的止盈策略有跟蹤止盈、移動(dòng)平均止盈、利潤(rùn)折回止盈等。

16.協(xié)整檢驗(yàn)通常采用（）。

A.DW檢驗(yàn)

B.E-G兩步法

C.LM檢驗(yàn)

D.格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

正確答案：B

您的答案：

本題解析：協(xié)整是指多個(gè)非平穩(wěn)性時(shí)間序列的某種線性組合是平穩(wěn)的。協(xié)整檢驗(yàn)通常采用的是E-G兩步法。

17.以下關(guān)于通縮低位應(yīng)運(yùn)行期商品期貨價(jià)格及企業(yè)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)管理策略的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.采購(gòu)供應(yīng)部門可根據(jù)生產(chǎn)的需用量組織低價(jià)購(gòu)入

B.在期貨市場(chǎng)中遠(yuǎn)期合約上建立虛擬庫(kù)存

C.期貨價(jià)格硬著陸后，現(xiàn)貨價(jià)格不會(huì)跟隨其一起調(diào)整下來(lái)

D.采購(gòu)供應(yīng)部門為企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)鎖定采購(gòu)成本早做打算

正確答案：C

您的答案：

本題解析：商品期貨價(jià)格經(jīng)過(guò)硬著陸后。原材料、成品半成品等現(xiàn)貨價(jià)格也會(huì)跟隨一起調(diào)整下來(lái)，調(diào)整到位后會(huì)很長(zhǎng)一段時(shí)間在一個(gè)期間上下觸底波動(dòng)。

18.在持有成本理論模型假設(shè)下，若F表示期貨價(jià)格，S表示現(xiàn)貨價(jià)格，IT表示持有成本，R表示持有收益，那么期貨價(jià)格可表示為（）。

A.F=S+W-R

B.F=S+W+R

C.F=S-W-R

D.F=S-W+R

正確答案：A

您的答案：

本題解析：在持有成本理論模型假設(shè)條件下，期貨價(jià)格形式如下：F=S+W-R。持有成本包括購(gòu)買基礎(chǔ)資產(chǎn)所占用資金的利息成本、持有基礎(chǔ)資產(chǎn)所花費(fèi)的儲(chǔ)存費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用等。持有收益指基礎(chǔ)資產(chǎn)給其持有者帶來(lái)的收益，如股票紅利、實(shí)物商品的便利收益等。

19.中國(guó)以（）替代生產(chǎn)者價(jià)格。

A.核心工業(yè)品出廠價(jià)格

B.工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格

C.工業(yè)品出廠價(jià)格

D.核心工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格

正確答案：C

您的答案：

本題解析：中國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)由工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)和工業(yè)品購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)兩部分組成。由于種種原因，嚴(yán)格意義上的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)暫時(shí)無(wú)法統(tǒng)計(jì)出來(lái)。目前，中國(guó)以工業(yè)品出廠價(jià)格替代生產(chǎn)者價(jià)格。

20.（）主要是通過(guò)投資于既定市場(chǎng)里代表性較強(qiáng)、流動(dòng)性較高的股票指數(shù)成分股，來(lái)獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)一致的收益率。

A.程序化交易

B.主動(dòng)管理投資

C.指數(shù)化投資

D.被動(dòng)型投資

正確答案：C

您的答案：

本題解析：指數(shù)化投資主要是通過(guò)投資于既定市場(chǎng)里代表性較強(qiáng)、流動(dòng)性較高的股票指數(shù)成分股，來(lái)獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)一致的收益率。指數(shù)化投資是一種被動(dòng)型投資策，即建立一個(gè)跟蹤基準(zhǔn)指數(shù)業(yè)績(jī)的投資組合，獲取與基準(zhǔn)指數(shù)相一致的收益率和走勢(shì)。

21.2014年8月至11月，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)（）預(yù)期大幅升溫，使得美元指數(shù)（）。與此同時(shí)，以美元計(jì)價(jià)的紐約黃金期貨價(jià)格則（）。

A.提前加息；沖高回落；大幅下挫

B.提前加息；觸底反彈；大幅下挫

C.提前降息；觸底反彈；大幅上漲

D.提前降息；持續(xù)震蕩；大幅下挫

正確答案：B

您的答案：

本題解析：非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)期貨市場(chǎng)也有一定影響。2014年8月至11月，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前加息的預(yù)期大幅升溫使得美元指數(shù)觸底反彈，4個(gè)月累計(jì)上漲8.29%。與此同時(shí)以美元計(jì)價(jià)的紐約黃金期貨價(jià)格則大幅下挫，11月初更是創(chuàng)下四年半以來(lái)的新低。

22.Gamma是衡量Delta相對(duì)標(biāo)的物價(jià)變動(dòng)的敏感性指標(biāo)。數(shù)學(xué)上，Gamma是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的物價(jià)格的（）導(dǎo)數(shù)。

A.一階

B.二階

C.三階

D.四階

正確答案：B

您的答案：

本題解析：期權(quán)的Gamma是衡量Delta對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的敏感度，定義為期權(quán)Delta的變化與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化的比率，是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的二階導(dǎo)致。

23.當(dāng)資產(chǎn)組合的結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜時(shí)，使用（）來(lái)計(jì)算VaR在算法上較為簡(jiǎn)便。

A.解析法

B.圖表法

C.模擬法

D.以上選項(xiàng)均不正確

正確答案：C

您的答案：

本題解析：計(jì)算VaR有兩種方法：解析法和模擬法。使用模擬法較為簡(jiǎn)便。模擬法又包括歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法。當(dāng)資產(chǎn)組合的結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜時(shí)，使用模擬法來(lái)計(jì)算VaR在算法上較為簡(jiǎn)便，但是要想得到較為準(zhǔn)確的VaR，所需的運(yùn)算量可能會(huì)很大。

24.對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，期權(quán)的δ=-0.0233元，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率下降1％時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

B.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率增加1％時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

C.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)上漲1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)下降1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

正確答案：D

您的答案：

本題解析：期權(quán)的δ含義是指當(dāng)上證指數(shù)漲跌一個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，每份產(chǎn)品中的期權(quán)價(jià)值的增減變化，δ=-0.0233元的含義是其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)下降1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失。

25.技術(shù)分析適用于（）的品種。

A.市場(chǎng)容量較大

B.市場(chǎng)容量很小

C.被操縱

D.市場(chǎng)化不充分

正確答案：A

您的答案：

本題解析：技術(shù)分析的適用范圍是充分市場(chǎng)化的市場(chǎng)容量較大的品種，不適用于市場(chǎng)容量很小的品種，或者被操縱的品種。

26.流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。

A.狹義貨幣供應(yīng)量M1

B.廣義貨幣供應(yīng)量M1

C.狹義貨幣供應(yīng)量Mo

D.廣義貨幣供應(yīng)量M2

正確答案：A

您的答案：

本題解析：根據(jù)國(guó)際通用的貨幣度量方法，M0(基礎(chǔ)貨幣)是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣；狹義貨幣M1=M0+活期存款；廣義貨幣M2=M1+準(zhǔn)貨幣+可轉(zhuǎn)讓存單。

27.商品價(jià)格的波動(dòng)總是伴隨著（）的波動(dòng)而發(fā)生。

A.經(jīng)濟(jì)周期

B.商品成本

C.商品需求

D.期貨價(jià)格

正確答案：A

您的答案：

本題解析：商品價(jià)格的波動(dòng)總是伴隨著經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)而發(fā)生，而商品期貨價(jià)格比現(xiàn)貨價(jià)格能更快、更靈敏地反映在不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下市場(chǎng)對(duì)商品的需求狀況和商品未來(lái)價(jià)格走勢(shì)。

28.下列關(guān)于逐步回歸法說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）

A.逐步回歸法先對(duì)單個(gè)解釋變量進(jìn)行回歸，再逐步增加變量個(gè)數(shù)

B.有可能會(huì)剔除掉重要的解釋變量從而導(dǎo)致模型產(chǎn)生設(shè)定偏誤

C.如果新引入變量未能明顯改進(jìn)擬合優(yōu)度值，則說(shuō)明新引入的變量與其他變量之間存在共線性

D.如果新引入變量后f檢驗(yàn)顯著，則說(shuō)明新引入的變量與其他變量之間存在共線性

正確答案：D

您的答案：

本題解析：逐步回歸法是指以Y為被解釋變量，逐個(gè)引入解釋變量，構(gòu)成回歸模型，進(jìn)行模型估計(jì)。根據(jù)擬合優(yōu)度的變化以及結(jié)合F檢驗(yàn)和t檢驗(yàn)的顯著性決定是否保留新引入的變量。如果新引入了變量后使得F檢驗(yàn)和t檢驗(yàn)均顯著，并且增加了擬合優(yōu)度，則說(shuō)明新引入的變量是一個(gè)獨(dú)立解釋變量，可考慮在模型中保留該變量；如果新引入的變量未能明顯改進(jìn)擬合優(yōu)度值，或者F檢驗(yàn)和t檢驗(yàn)出現(xiàn)了不顯著現(xiàn)象，則說(shuō)明新引入的變量與其他變量之間存在共線性。

29.下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一般用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率來(lái)衡量

B.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)

C.統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，要將出口計(jì)算在內(nèi)

D.統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，要將進(jìn)口計(jì)算在內(nèi)

正確答案：D

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本題解析：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)指一個(gè)國(guó)家(或地區(qū))所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。進(jìn)口的產(chǎn)品和勞務(wù)不是本國(guó)境內(nèi)生產(chǎn)的，故統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，不能將其計(jì)算在內(nèi)。

30.在特定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投資界追求的目標(biāo)，經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，市場(chǎng)上稱之為（）。

A.波浪理論

B.美林投資時(shí)鐘理論

C.道氏理論

D.江恩理論

正確答案：B

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本題解析：在特定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投資界追求的目標(biāo)，經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，市場(chǎng)上稱之為美林投資時(shí)鐘理論。美林投資時(shí)鐘理論形象地用時(shí)鐘來(lái)描繪經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段：衰退、復(fù)蘇、過(guò)熱、滯脹，然后找到在各個(gè)階段中表現(xiàn)相對(duì)優(yōu)良的資產(chǎn)類。

31.在熊市階段，投資者一般傾向于持有（）證券，盡量降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

A.進(jìn)攻型

B.防守型

C.中立型

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)

正確答案：B

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本題解析：β小于1的證券，其風(fēng)險(xiǎn)小于整體市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)，收益也相對(duì)較低，稱為防守型證券。在資產(chǎn)管理的日常工作中，投資者一般根據(jù)市場(chǎng)的不同狀況，選擇投資不同類型的證券。在熊市階段，投資者一般傾向于持有防守型證券，盡量降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

32.2013年7月19日10付息國(guó)債24(100024)凈價(jià)為97.8685，應(yīng)付利息1.4860，轉(zhuǎn)換因1.017361，TF1309合約價(jià)格為96.336,則基差為-0.14.預(yù)計(jì)將擴(kuò)大，買入100024，賣出國(guó)債期貨TF1309，如果兩者基差擴(kuò)大至0.03，則基差收益是（）。

A.0.17

B.-0.11

C.0.11

D.-0.17

正確答案：A

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本題解析：買入基差交易，基差擴(kuò)大盈利，基差由-0.14擴(kuò)大至0.03，則基差收益為0.03-（-0.14）=0.17.

33.2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費(fèi)為180元/噸。考慮到運(yùn)輸時(shí)間，大豆實(shí)際到港可能在5月前后，2015年1月16日大連豆粕5月期貨價(jià)格為3060元/噸，豆油5月期貨價(jià)格為5612元/噸。按照0.785的出粕率，0.185的出油率，120元/噸的壓榨費(fèi)用來(lái)估算，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤(rùn)為（）元/噸。

A.129.48

B.139.48

C.149.48

D.159.48

正確答案：C

您的答案：

本題解析：2015年1月16日3月大豆估算的到岸完稅價(jià)為3170.84元/噸，根據(jù)估算公式，油廠大豆現(xiàn)貨壓榨利潤(rùn)=豆粕出廠價(jià)X出粕率+豆油出廠價(jià)X出油率-進(jìn)口大豆成本-壓榨費(fèi)用，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤(rùn)為3060X0.785+5612X0.185-3170.84-120=149.48(元/噸)。

34.6月份，某交易者以200美元／噸的價(jià)格賣出4手(25噸／手)執(zhí)行價(jià)格為4000美元／噸的3個(gè)月期銅看跌期權(quán)。期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的期銅價(jià)格為4170美元／噸，則該交易者的凈損益為（）。

A.-20000美元

B.20000美元

C.37000美元

D.37000美元

正確答案：B

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本題解析：該交易者賣出看跌期權(quán)，首先獲得權(quán)利金為：200425=20000（美元）。期權(quán)到期時(shí)期銅價(jià)格上漲，所以該期權(quán)的買者不執(zhí)行期權(quán)，所以該交易者的凈損益20000美元。

35.國(guó)內(nèi)玻璃制造商4月和德國(guó)一家進(jìn)口企業(yè)達(dá)到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個(gè)月后將制造的產(chǎn)品出口至德國(guó)，對(duì)方支付42萬(wàn)歐元貨款，隨著美國(guó)貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對(duì)歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實(shí)施寬松路線，人民幣雖然一直對(duì)美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢(shì)并未顯示出明顯的趨勢(shì)，相反，起波動(dòng)幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個(gè)月后到期的人民幣/歐元的平價(jià)看漲期權(quán)4手，買入的執(zhí)行價(jià)是0.1060，看漲期權(quán)合約價(jià)格為0.0017，6月底，一方面，收到德國(guó)42萬(wàn)歐元，此時(shí)的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。該企業(yè)為此付出的成本為（）人民幣。

A.6.29

B.6.38

C.6.25

D.6.52

正確答案：A

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本題解析：付出的成本為支付的權(quán)利金，0.0017*4*100萬(wàn)=0.68萬(wàn)歐元，0.68*9.25=6.29萬(wàn)人民幣。

36.基于大連商品交易所日收盤價(jià)數(shù)據(jù)，對(duì)Y1109價(jià)格Y(單位:元)和A1109價(jià)格*(單位:元)建立一元線性回歸方程:Y=-4963.13+3.263*?；貧w結(jié)果顯示:可決系數(shù)R2=0.922，DW=0.384；對(duì)于顯著性水平a=0.05，*的下檢驗(yàn)的P值為0.000，F(xiàn)檢驗(yàn)的P值為0.000,。根據(jù)DW指標(biāo)數(shù)值做出的合理判斷是（）。

A.回歸模型存在多重共線性

B.回歸模型存在異方差問(wèn)題

C.回歸模型存在一階負(fù)自相關(guān)問(wèn)題

D.回歸模型存在一階正自相關(guān)問(wèn)題

正確答案：D

您的答案：

本題解析：DW檢驗(yàn)是用來(lái)檢驗(yàn)序列相關(guān)性的，DW=0.384，查DW臨界表可知，回歸模型存在一階正自相關(guān)問(wèn)題。

37.利用黃金分割線分析市場(chǎng)行情時(shí)，4.236，（）1.618等數(shù)字最為重要.價(jià)格極易在由這三個(gè)數(shù)產(chǎn)生的黃金分割線處產(chǎn)生支撐和壓力。

A.0.109

B.0.5

C.0.618

D.0.809

正確答案：C

您的答案：

本題解析：畫黃金分割線的第一步是記住若干個(gè)特殊數(shù)字.其中.0.618.、1.618和4.236三個(gè)數(shù)字最為重要.價(jià)格極容易在由這三個(gè)數(shù)產(chǎn)生的黃金分割線處產(chǎn)生支撐和壓力。

38.某保險(xiǎn)公司擁有一個(gè)指數(shù)型基金，規(guī)模20億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，公司直接買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金。獲得資本利得和紅利，其中未來(lái)6個(gè)月的股票紅利為1195萬(wàn)元，1.013，當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)為2800點(diǎn)（忽略交易成本和稅收)。6個(gè)月后指數(shù)為3500點(diǎn)，那么該公司收益是（）。

A.51211萬(wàn)元

B.1211萬(wàn)元

C.50000萬(wàn)元

D.48789萬(wàn)元

正確答案：A

您的答案：

本題解析：股票紅利=200000*(3500-2800)/2800=50000萬(wàn)元，紅利=1195*1.013=1211萬(wàn)元，總增值51211萬(wàn)元。

39.某交易者以2．87港元／股的價(jià)格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股；該交易者又以1．56港元／股的價(jià)格買入一張?jiān)摴善钡目礉q期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股。(合約單位為1000股，不考慮交易費(fèi)用)如果股票的市場(chǎng)價(jià)格為58．50港元／股時(shí)，該交易者從此策略中獲得的損益為（）。

A.3600港元

B.4940港元

C.2070港元

D.5850港元

正確答案：C

您的答案：

本題解析：對(duì)于看跌期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則盈利65-58．50-2．87=3．63(港元／股)，所以執(zhí)行期權(quán)；對(duì)于看漲期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則虧損6．5+1．56=8．06(港元／股)，所以不執(zhí)行期權(quán)，損失期權(quán)費(fèi)1．56港元／股。所以總體盈利(3．63-1．56)1000=2070(港元)。

40.某可轉(zhuǎn)換債券面值1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元，該任債券市場(chǎng)價(jià)格為960元，則該債券的轉(zhuǎn)換比例為（）.

A.25

B.38

C.40

D.50

正確答案：C

您的答案：

本題解析：轉(zhuǎn)換比例是一張可轉(zhuǎn)換證券能夠兌換的標(biāo)的股票的股數(shù)，轉(zhuǎn)換比例和轉(zhuǎn)換價(jià)格兩者的關(guān)系為:轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換證券面額轉(zhuǎn)換價(jià)格=100025=40.

41.某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸，當(dāng)天LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元/噸，則:銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是（）美元/噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

正確答案：D

您的答案：

本題解析：目前，電解銅國(guó)際長(zhǎng)單貿(mào)易通常采用的定價(jià)方法是:以裝船月或者裝船月的后一個(gè)月倫敦金屬交易所(LME)電解銅現(xiàn)貨月平均價(jià)為基準(zhǔn)價(jià)。電解銅國(guó)際長(zhǎng)單貿(mào)易定價(jià)=LME銅3個(gè)月期貨合約價(jià)格+CIF升貼水價(jià)格=7600+80=7680(美元/噸)。

42.以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷售。黑龍江大豆的理論收益為（）元／噸。

A.145.6

B.155.6

C.160.6

D.165.6

正確答案：B

您的答案：

本題解析：題中，大豆的種植成本為4444．4元／噸，理論收益=售價(jià)-成本=4600-4444=155．6(元／噸)。

43.債券的面值為1000元，息票率為10%，10年后到期，到期還本。當(dāng)債券的到期收益率為8%時(shí)，各年利息的現(xiàn)值之和為671元，本金的現(xiàn)值為463元，則債券價(jià)格是（）。

A.2000

B.1800

C.1134

D.1671

正確答案：C

您的答案：

本題解析：本金現(xiàn)值+利息現(xiàn)值=671+463=1134。這種計(jì)算就是按必要報(bào)酬率或企業(yè)資本成本計(jì)算折現(xiàn)現(xiàn)金流現(xiàn)值之和。

44.當(dāng)大盤指數(shù)為3150時(shí)，投資者預(yù)期最大指數(shù)將會(huì)大幅下跌，但又擔(dān)心由于預(yù)測(cè)不準(zhǔn)造成虧損，而剩余時(shí)間為1個(gè)月的股指期權(quán)市場(chǎng)的行情如下：當(dāng)大盤指數(shù)預(yù)期下跌，收益率最大的是（）。

A.行權(quán)價(jià)為3000的看跌期權(quán)

B.行權(quán)價(jià)為3100的看跌期權(quán)

C.行權(quán)價(jià)為3200的看跌期權(quán)

D.行權(quán)價(jià)為3300的看跌期權(quán)

正確答案：D

您的答案：

本題解析：當(dāng)大盤指數(shù)預(yù)期下跌，收益最多的應(yīng)該是行權(quán)價(jià)最高的為3300的看跌期權(quán)。

45.2008年9月22日，鄭州交易所棉花0901月合約(13185元／噸)和0903月合約(13470元／噸)價(jià)差達(dá)285元，通過(guò)計(jì)算棉花兩個(gè)月的套利成本是207．34元，這時(shí)投資者如何操作?（）

A.只買入棉花0901合約

B.買入棉花0901合約，賣出棉花0903合約

C.買入棉花0903合約，賣出棉花0901合約

D.只賣出棉花0903合約

正確答案：B

您的答案：

本題解析：這時(shí)價(jià)差大于套利成本存在著很好的跨期套利機(jī)會(huì)，即買入棉花0901合約，賣出棉花0903合約：①如果3—1月的價(jià)差不縮小，那么以實(shí)物交割的方式操作：計(jì)算資金成本，2個(gè)月收益率=(285-203．08)／13185=0．62%。②如果3—1月合約價(jià)差縮小，可以直接平倉(cāng)獲利，不必進(jìn)行實(shí)物交割。其盈利率主要與價(jià)差縮小幅度有關(guān)。

46.2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元/噸，我國(guó)某飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。(豆粕的交易單位為10噸/手)該廠5月份豆粕期貨建倉(cāng)價(jià)格為2790刀噸，4月份該廠以2770刀噸的價(jià)格買入豆粕1000噸，同時(shí)平倉(cāng)5月份豆粕期貨合約，平倉(cāng)價(jià)格為2785元/噸，該廠（）。

A.未實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損巧元/噸

B.未實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元/噸

C.實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利巧元/噸

D.實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元/噸

正確答案：A

您的答案：

本題解析：該廠進(jìn)行的是買入套期保值。建倉(cāng)時(shí)基差=現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格=2760-2790=-30（元/噸），平倉(cāng)時(shí)基差為2770-2785=-15（刀噸），基差走強(qiáng)，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧不能完全相抵，存在凈損失15元/噸，不能實(shí)現(xiàn)完全套期保值。

47.7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購(gòu)1萬(wàn)噸鐵礦石，現(xiàn)W貨濕基價(jià)格665元/濕噸(含6%水份)。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸，隨后某交易日，鋼鐵公司點(diǎn)價(jià)，以688元/干噸確定為最終的干基結(jié)算價(jià)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司在此價(jià)格平倉(cāng)1萬(wàn)噸空頭套保頭寸，當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格為660元/濕噸。鋼鐵公司提貨后，按照實(shí)際提貨噸數(shù)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司按照648元/濕噸*實(shí)際提貨噸數(shù)，結(jié)算貨款，并在之前預(yù)付貨款675萬(wàn)元的基礎(chǔ)上多退少補(bǔ)。最終期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司（）。

A.總盈利17萬(wàn)元

B.總盈利11萬(wàn)元

C.總虧損17萬(wàn)元

D.總虧損11萬(wàn)元

正確答案：B

您的答案：

本題解析：7月初，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司購(gòu)買1萬(wàn)噸鐵礦石?，F(xiàn)貨濕基價(jià)格為665元/噸，7月22日期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司按照648元/濕噸結(jié)算貨款，則期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧=

（648-665）*10000=-170000元，期貨管理公司期貨市場(chǎng)盈虧=（716-688）*10000=280000元，則期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司盈虧=-170000+280000=110000元，則期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司總盈利11萬(wàn)元。

48.8月份，某銀行Alpha策略理財(cái)產(chǎn)品的管理人認(rèn)為市場(chǎng)未來(lái)將陷入震蕩整理，但前期一直弱勢(shì)的消費(fèi)類股票的表現(xiàn)將強(qiáng)于指數(shù)，根據(jù)這一判斷，該管理人從家電、醫(yī)藥、零售等行業(yè)選擇了20只股票構(gòu)造投資組合，經(jīng)計(jì)算，該組合的β值為0.92。8月24日，產(chǎn)品管理人開倉(cāng)買入消費(fèi)類股票組合，共買入市值8億元的股票；同時(shí)在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立空頭頭寸，此時(shí)的10月合約價(jià)位在3263.8點(diǎn)，10月12日，10月合約臨近到期，此時(shí)產(chǎn)品管理人也認(rèn)為消費(fèi)類股票超越指數(shù)的走勢(shì)將告一段落，因此，把全部股票賣出。同時(shí)買入平倉(cāng)10月合約空頭。在這段時(shí)間里，10月合約下跌到3132.0點(diǎn)，跌幅約4%；而消費(fèi)類股票組合的市值增長(zhǎng)了6.73%。則此次Alpha策略的操作的盈利為（）。

A.8357.4萬(wàn)元

B.8600萬(wàn)元

C.8538.3萬(wàn)元

D.853.74萬(wàn)元

正確答案：A

您的答案：

本題解析：8月24日時(shí)的建倉(cāng)規(guī)模=8億元*0.92/（3263.8點(diǎn)*3OO元/點(diǎn)）=752（張）；該組合的β值恰好為0。此次Alpha策略的操作共獲利=8億元*6.73%＋（3263.8-3132.0）*752*300=8357.4（萬(wàn)元）.

49.甲乙雙方簽訂一份場(chǎng)外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有資產(chǎn)組合為100個(gè)指數(shù)點(diǎn)。未來(lái)指數(shù)點(diǎn)高于100點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元／指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為20000元。假設(shè)未來(lái)甲方預(yù)期資產(chǎn)價(jià)值會(huì)下降，購(gòu)買一個(gè)歐式看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)為95，期限1個(gè)月，期權(quán)的價(jià)格為3．8個(gè)指數(shù)點(diǎn)，這3．8的期權(quán)費(fèi)是賣出資產(chǎn)得到。假設(shè)指數(shù)跌到90，則到期甲方資產(chǎn)總的市值是（）元。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

正確答案：B

您的答案：

本題解析：甲方購(gòu)買一個(gè)看跌期權(quán)，期權(quán)價(jià)格=3．8200=760(元)，初始資產(chǎn)組合價(jià)格=20000-760=19240(元)；指數(shù)跌到90，期權(quán)的市值=200(95-90)=1000(元)；期末資產(chǎn)組合價(jià)格=1924090／100=17316(元)；總的資產(chǎn)市值等于期末資產(chǎn)組合價(jià)格加上期權(quán)市值=17316+1000=18316(元)。

50.假設(shè)某債券投資組合的價(jià)值是10億元，久期12．8，預(yù)期未來(lái)債券市場(chǎng)利率將有較大波動(dòng)，為降低投資組合波動(dòng)，希望降低久期至3．2。當(dāng)前國(guó)債期貨報(bào)價(jià)為110，久期6．4。投資經(jīng)理應(yīng)（）。

A.賣出國(guó)債期貨1364萬(wàn)份

B.賣出國(guó)債期貨1364份

C.買入國(guó)債期貨1364份

D.買入國(guó)債期貨1364萬(wàn)份

正確答案：B

您的答案：

本題解析：根據(jù)組合久期的計(jì)算公式：組合的久期=(初始國(guó)債組合的修正久期初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值)／初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值，可以得到：3．2=(10000012．8+11O6．4Q)／100000，題中國(guó)債期貨報(bào)價(jià)為110萬(wàn)元，解得國(guó)債期貨數(shù)量Q=-1364份，即賣出國(guó)債期貨1364份。

51.某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)。該項(xiàng)目若中標(biāo)，則需前期投萬(wàn)歐元。考慮距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元/人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對(duì)人民幣升值，此時(shí)歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬(wàn)元。該公司需要_人民幣/歐元看跌期權(quán)_手。（）

A.買入;17

B.賣出;17

C.買入;16

D.賣出;16

正確答案：A

您的答案：

本題解析：若項(xiàng)目中標(biāo)，公司需要在2個(gè)月后支付200萬(wàn)歐元，為避免人民幣貶值，歐元升值，應(yīng)買入人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。200萬(wàn)歐元大約兌人民幣200萬(wàn)/0.1193=1676(萬(wàn)元)，對(duì)應(yīng)大約16.76手期權(quán)合約。該公司選擇買入17手人民幣/歐元看跌期權(quán)多頭。

52.某大型糧油儲(chǔ)備庫(kù)按照準(zhǔn)備輪庫(kù)的數(shù)量，大約有10萬(wàn)噸早稻準(zhǔn)備出庫(kù)，為了防止出庫(kù)過(guò)程中價(jià)格出現(xiàn)大幅下降，該企業(yè)按銷售量的50%在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值，套期保值期限3個(gè)月，5月開始，該企業(yè)在價(jià)格為2050元開始建倉(cāng)。保證金比例為10%。保證金利息為5%，交易手續(xù)費(fèi)為3元/手，那么該企業(yè)總計(jì)費(fèi)用是（），攤薄到每噸早稻成本增加是（）。

A.15.8萬(wàn)元3.2元/噸

B.15.8萬(wàn)元6.321/噸

C.2050萬(wàn)元3.2元/噸

D.2050萬(wàn)元6.32元/噸

正確答案：A

您的答案：

本題解析：保證金=100000*50%*2050元/噸*10%=1025萬(wàn)元；保證金利息=1025*1/4*5%=12.8；交易手續(xù)費(fèi)：5000手*2*3元/手=3萬(wàn)元；總費(fèi)用=3+12.8=15.8萬(wàn)元；每噸成本=15.8萬(wàn)元/5萬(wàn)噸=3.2。

53.某股票組合市值8億元，β值為0.92。為對(duì)沖股票組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價(jià)格為3263.8點(diǎn)。一段時(shí)間后，10月股指期貨合約下降到3132.0點(diǎn)，股票組合市值增長(zhǎng)了6.73%.基金經(jīng)理賣出全部股票的同時(shí)，買入平倉(cāng)全部股指期貨合約。此操作共利（）。

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

正確答案：B

您的答案：

本題解析：此次Alpha策略的操作共利：800000000*6.73%＋（3263.8-3132.0）*752*300=8357.4（萬(wàn)元）

54.某國(guó)進(jìn)口商主要從澳大利亞和美洲地區(qū)進(jìn)口原材料，因外匯儲(chǔ)備同主要為澳元和美元，該企業(yè)每年簽訂價(jià)值為70萬(wàn)澳元的訂單，約定每年第二季度完成付款和收貨。由于合作穩(wěn)定，該企業(yè)和澳大利亞出口方約定將業(yè)務(wù)中合約金額增加至150萬(wàn)澳元，之后該企業(yè)和美國(guó)某制造商簽訂了進(jìn)口價(jià)值為30萬(wàn)美元的設(shè)備和技術(shù)。預(yù)定6月底交付貨款。4月的外匯走勢(shì)來(lái)看，人民幣升值態(tài)勢(shì)未改，中長(zhǎng)期美元/人民幣匯率下跌，澳元/人民幣同樣下跌。5月底美元/人民幣處于6.33附近，澳元/人民幣匯率預(yù)期有走高的可能，該企業(yè)該怎么做規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)（）。

A.買入澳元/美元外匯，賣出相應(yīng)人民幣

B.賣出澳元/美元外匯，買入相應(yīng)人民幣

C.買入澳元/美元外匯，買入美元/人民幣

D.賣出澳元/美元外匯，賣出美元/人民幣

正確答案：A

您的答案：

本題解析：目前企業(yè)主要面臨遠(yuǎn)期澳元升值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，而6月底又有30萬(wàn)美元進(jìn)口，美元/人民幣匯率穩(wěn)定在6.33，該公司補(bǔ)虛藥日記入場(chǎng)30萬(wàn)美元的套期保值，因此該公司只需買入澳元/美元的外匯期貨，同時(shí)介入美元/人民幣的遠(yuǎn)期合約。

55.某投資者M(jìn)考慮增持其股票組合1000萬(wàn)，同時(shí)減持國(guó)債組合1000萬(wàn)，配置策略如下：賣出9月下旬到期交割的1000萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。假如9月2日M賣出10份國(guó)債期貨合約(每份合約規(guī)模100萬(wàn)元)，滬深300股指期貨9月合約價(jià)格為2984．6點(diǎn)。9月18日(第三個(gè)星期五)兩個(gè)合約都到期，國(guó)債期貨最后結(jié)算的現(xiàn)金價(jià)格是105．7436元，滬深300指數(shù)期貨合約最終交割價(jià)為3324．43點(diǎn)。M需要買入的9月股指期貨合約數(shù)量為（）手。

A.9

B.10

C.11

D.12

正確答案：C

您的答案：

本題解析：M需要買入的9月股指期貨合約數(shù)量=1000萬(wàn)元(2984．6點(diǎn)X300元／點(diǎn))=11．168(手)≈11(手)，由于股指期貨交易需為1手的整數(shù)倍，因此買入11手。

56.某一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，其當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值為75萬(wàn)港元，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利。此時(shí)，市場(chǎng)利率為6%，恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，3個(gè)月后交割的恒指期貨為15200點(diǎn)。(恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元)交易者采用上述期現(xiàn)套利策略，三個(gè)月后，該交易者將恒指期貨頭寸平倉(cāng)，并將一攬子股票組合對(duì)沖，則該筆交易（）港元。(不考慮交易費(fèi)用)

A.損失7600

B.盈利3800

C.損失3800

D.盈利7600

正確答案：B

您的答案：

本題解析：交易者可以通過(guò)賣出恒指期貨，同時(shí)買進(jìn)對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易。步驟為：①賣出一張恒指期貨合約，成交價(jià)位15200點(diǎn)，同時(shí)以6%的年利率貸款75萬(wàn)港元，買進(jìn)相應(yīng)的一攬子股票組合。②一個(gè)月后，將收到的5000港元股息收入按6%的年利率貸出。③再過(guò)兩個(gè)月，即到交割期，將恒指期貨對(duì)沖平倉(cāng)，同時(shí)將一攬子股票賣出。注意，交割時(shí)期、現(xiàn)價(jià)格是一致的。不論最后的交割價(jià)是高還是低，該交易者從中可收回的資金數(shù)都是相同的76萬(wàn)港元，加上收回貸出的5000港元的本利和為5050港元，共計(jì)收回資金76．505萬(wàn)港元。④還貸。75萬(wàn)港元3個(gè)月的利息為1．125萬(wàn)港元，須還本利共計(jì)76．125萬(wàn)港元，而回收資金總額與還貸資金總額之差765050-761250=3800港元即是該交易者獲得的凈利潤(rùn)。這筆利潤(rùn)正是實(shí)際期價(jià)與理論期價(jià)之差(15200-15124)50=3800港元。

57.投資者購(gòu)買一個(gè)看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格25元，期權(quán)費(fèi)為4元。同時(shí)，賣出-個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)和到期日均相同的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格40元，期權(quán)費(fèi)為2.5元。如果到期日的資產(chǎn)價(jià)格升至50元，不計(jì)交易成本，則投資者行權(quán)后的凈收益為（）。

A.8.5

B.13.5

C.16.5

D.23

正確答案：B

您的答案：

本題解析：考查期權(quán)交易損益狀況的計(jì)算投資者構(gòu)造是牛市看漲期權(quán)價(jià)差策略，最大風(fēng)險(xiǎn)=凈權(quán)利金=2.5-4=-1.5，最大收益=（高執(zhí)行價(jià)格-低執(zhí)行價(jià)格)+凈權(quán)利金=40-25-1.5=13.5。

多選題（共23題，共23分）

58.時(shí)間序列分析中常用的檢驗(yàn)有（）。

A.協(xié)整檢驗(yàn)

B.單位根檢驗(yàn)

C.DW檢驗(yàn)

D.格蘭杰因果檢驗(yàn)

正確答案：A、B、D

您的答案：

本題解析：時(shí)間序列分析中常用的檢驗(yàn)包括：①單位根檢驗(yàn)；②格蘭杰(Granger)因果檢驗(yàn)；③協(xié)整檢驗(yàn)；④誤差修正模型。C項(xiàng)屬于序列相關(guān)檢驗(yàn)。

59.下列屬于場(chǎng)內(nèi)金融工具的是（）。

A.遠(yuǎn)期融資

B.債券

C.股票

D.期貨

正確答案：B、C、D

您的答案：

本題解析：場(chǎng)內(nèi)金融工具既包括股票、債券等基礎(chǔ)金融工具，也包括期貨、期權(quán)等衍生金融工具;場(chǎng)外金融工具包含了場(chǎng)外的看漲期權(quán)、場(chǎng)外看跌期權(quán)和遠(yuǎn)期融資等。

60.在基差交易中，基差賣方要想獲得最大化收益，可以采取的主要手段有（）。

A.使升貼水的報(bào)價(jià)及最終的談判確定盡可能對(duì)自己有利

B.現(xiàn)貨價(jià)格的確定要盡可能對(duì)自己有利

C.在建立套期保值頭寸時(shí)的即時(shí)基差要盡可能對(duì)自己有利

D.期貨價(jià)格的確定要盡可能對(duì)自己有利

正確答案：A、C

您的答案：

本題解析：在基差交易中，對(duì)于基差賣方來(lái)說(shuō)，要想獲得最大化收益，必須圍繞基差變動(dòng)公式△B=B2-B1做文章，盡可能使△B最大化。主要手段包括：①使升貼水B2的報(bào)價(jià)及最終的談判確定盡可能對(duì)自己有利；②在建立套期保值頭寸時(shí)的即時(shí)基差B1也要盡可能對(duì)自己有利，也就是套期保值的時(shí)機(jī)選擇要講究。

61.某企業(yè)利用銅期貨進(jìn)行買入套期保值，下列情形中能實(shí)現(xiàn)凈盈利的情形有（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.基差從400元／噸變?yōu)?50元／噸

B.基差從-400元／噸變?yōu)?600元／噸

C.基差從-200元／噸變?yōu)?00元／噸

D.基差從-200元／噸變?yōu)?450元／噸

正確答案：A、B、D

您的答案：

本題解析：進(jìn)行買入套期保值時(shí)，基差走弱時(shí)有凈盈利。題中

A、B、D三項(xiàng)，△B均小于零，基差走弱，能實(shí)現(xiàn)凈盈利。

62.下列關(guān)于Rho的性質(zhì)說(shuō)法正確的有（）。

A.看漲期權(quán)的Rho是負(fù)的

B.看跌期權(quán)的Rho是負(fù)的

C.Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增

D.期權(quán)越接近到期，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小

正確答案：B、C、D

您的答案：

本題解析：Rho的性質(zhì)如下：

①看漲期權(quán)的Rho是正的，看跌期權(quán)的Rho是負(fù)的；

②Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增；

③對(duì)于看漲期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越高，利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大；

④對(duì)于看跌期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越低，利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大；

⑤越是實(shí)值（標(biāo)的價(jià)格>行權(quán)價(jià)）的期權(quán)，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大；

⑥越是虛值（標(biāo)的價(jià)格＜行權(quán)價(jià)）的期權(quán)，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越??；

⑦Rho隨著期權(quán)到期，單調(diào)收斂到0，也就是說(shuō)，期權(quán)越接近到期，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小。

63.互換的標(biāo)的資產(chǎn)可以來(lái)源于()。

A.外匯市場(chǎng)

B.股票市場(chǎng)

C.商品市場(chǎng)

D.債券市場(chǎng)

正確答案：A、B、C、D

您的答案：

本題解析：互換(Swap)是指交易雙方同意在約定的時(shí)間長(zhǎng)度內(nèi)，按照指定貨幣以約定的形式交換一系列現(xiàn)金流支付的行為。常見的互換有利率互換、貨幣互換和權(quán)益互換等。其中，利率類標(biāo)的資產(chǎn)通常來(lái)源于外匯和債券市場(chǎng)；貨幣類標(biāo)的資產(chǎn)通常來(lái)源于商品市場(chǎng)；權(quán)益類標(biāo)的資產(chǎn)通常來(lái)源于股票市場(chǎng)。

64.從股價(jià)幾何布朗運(yùn)動(dòng)的公式中可以看出，股票價(jià)格在短時(shí)期內(nèi)的變動(dòng)（即收益）來(lái)源于（）。?

A.短時(shí)間內(nèi)預(yù)期收益率的變化

B.隨機(jī)正態(tài)波動(dòng)項(xiàng)

C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

D.資產(chǎn)收益率

正確答案：A、B

您的答案：

本題解析：股票價(jià)格在短時(shí)期內(nèi)的變動(dòng)（即收益）來(lái)源于兩個(gè)方面：①短時(shí)間內(nèi)的預(yù)期收益率的變化;②隨機(jī)正態(tài)波動(dòng)項(xiàng)，它反映了股票價(jià)格變動(dòng)的不確定性。

65.程序化交易因其特色鮮明而越來(lái)越引起期貨市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。一個(gè)完整的程序化交易系統(tǒng)應(yīng)該包括（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)控制

B.數(shù)據(jù)處理

C.交易信號(hào)

D.指令執(zhí)行

正確答案：A、B、C、D

您的答案：

本題解析：一個(gè)完整的程序化交易系統(tǒng)應(yīng)該包括交易思想、數(shù)據(jù)獲取、數(shù)據(jù)處理、交易信號(hào)和指令執(zhí)行五大要素。其中，交易思想是程序化交易的核心要素，包括交易策、資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等內(nèi)容。

66.對(duì)期貨價(jià)格的宏觀背景分析主要關(guān)注（）。

A.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

B.物價(jià)穩(wěn)定

C.充分就業(yè)

D.國(guó)際收支平衡

正確答案：A、B、C、D

您的答案：

本題解析：一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)主要包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)和國(guó)際收支平衡幾個(gè)方面，對(duì)于期貨價(jià)格的宏觀背景分析也主要關(guān)注這幾個(gè)方面。

67.金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行一些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的過(guò)程中會(huì)承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，這些活動(dòng)包括（）。

A.設(shè)計(jì)各種類型的金融工具

B.為客戶提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)

C.為客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)

D.發(fā)行各種類型的金融產(chǎn)品

正確答案：A、B、C、D

您的答案：

本題解析：金融機(jī)構(gòu)通過(guò)設(shè)計(jì)和發(fā)行各種類型的金融產(chǎn)品和工具，為客戶提供資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等金融服務(wù).從而承擔(dān)了一定的風(fēng)險(xiǎn).

68.美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)分別在（）月公布美國(guó)GDP數(shù)據(jù)季度初值。

A.1

B.4

C.7

D.10

正確答案：A、B、C、D

您的答案：

本題解析：美國(guó)GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個(gè)月。一般在7月末還進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。

69.期貨持有成本假說(shuō)認(rèn)為，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的差由（）組成。

A.融資利息

B.倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用

C.收益

D.現(xiàn)貨價(jià)格的預(yù)期

正確答案：A、B、C

您的答案：

本題解析：康奈爾(Come11)和弗倫奇(French)1983年提出的持有成本理(CostofCarryMode1)認(rèn)為，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差(即持有成本)由三部分組成：融資利息，倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用和收益。

70.下列關(guān)于季節(jié)性分析法的說(shuō)法正確的包括（）。

A.適用于任何階段

B.常常需要結(jié)合其他階段性因素做出客觀評(píng)估

C.只適用于農(nóng)產(chǎn)品的分析

D.比較適用于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析

正確答案：B、D

您的答案：

本題解析：季節(jié)性分析法只適用于特定階段，常常需要結(jié)合其他階段性因素做出客觀評(píng)估。季節(jié)性分析法比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，由于其季節(jié)的變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生規(guī)律性的變化，如在供應(yīng)淡季或者消費(fèi)旺季時(shí)價(jià)格高企，而在供應(yīng)旺季或者消費(fèi)淡季時(shí)價(jià)格低落。這一現(xiàn)象就是大宗商品的季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律。

71.信用違約互換是境外金融市場(chǎng)較為常見的信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具。在境內(nèi)，與信用違約互換具有類似結(jié)構(gòu)特征的工具是信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，主要包括（）。

A.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約

B.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證

C.信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)制度

D.其他用于管理信用風(fēng)險(xiǎn)的信用衍生品

正確答案：A、B、D

您的答案：

本題解析：在境內(nèi)，與信用違約互換具有類似結(jié)構(gòu)特征的工具是信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，這是利用信用衍生產(chǎn)品來(lái)轉(zhuǎn)移、對(duì)沖和分離信用風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)，主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證及其他用于管理信用風(fēng)險(xiǎn)的信用衍生品。

72.在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量方法中，α=95意味著（）。

A.有95%的把握認(rèn)為最大損失不會(huì)超過(guò)VaR值

B.有95%的把握認(rèn)為最大損失會(huì)超過(guò)VaR值

C.有5%的把握認(rèn)為最大損失不會(huì)超過(guò)VaR值

D.有5%的把握認(rèn)為最大損失會(huì)超過(guò)VaR值

正確答案：A、D

您的答案：

本題解析：在險(xiǎn)價(jià)值里指在一定概率水平α%（置信水平）下，某一金融資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的價(jià)值在未來(lái)特定時(shí)期（N天）的最大可能損失。例如95%的置信水平的含義是有95%的把握認(rèn)為最大損失不會(huì)超過(guò)VaR值。

73.導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)金融資產(chǎn)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)因子通常包括（）.

A.股票價(jià)格

B.利率

C.期限

D.波動(dòng)率

正確答案：A、B、D

您的答案：

本題解析：股票價(jià)格及其指數(shù)、利取匯率和信用利差、波動(dòng)率、大宗商品期貨和現(xiàn)貨價(jià)格等多種風(fēng)險(xiǎn)因子中的一個(gè)或者多個(gè)隨著行情的變化而變化都會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)金融資產(chǎn)價(jià)值的變化.

74.加權(quán)最小二乘（WLS）估計(jì)量是（）估計(jì)量。

A.無(wú)偏

B.有偏

C.有效

D.無(wú)效

正確答案：A、C

您的答案：

本題解析：加權(quán)最小二乘估計(jì)量，是無(wú)偏、有效的估計(jì)量。

75.外匯儲(chǔ)備主要用于（）。

A.購(gòu)買國(guó)外債券

B.干預(yù)外匯市場(chǎng)以維持該國(guó)貨幣的匯率

C.清償國(guó)際收支逆差

D.提升本國(guó)形象

正確答案：B、C

您的答案：

本題解析：外匯儲(chǔ)備，又稱外匯存底，是指為了應(yīng)付國(guó)際支付的需要，各國(guó)的中央銀行及其他政府機(jī)構(gòu)所集中掌握的外匯資產(chǎn)，主要用于清償國(guó)際收支逆差，以及干預(yù)外匯市場(chǎng)以維持該國(guó)貨幣的匯率。

76.以下點(diǎn)價(jià)技巧合理的有（）。

A.接近提貨月點(diǎn)價(jià)

B.分批次多次點(diǎn)價(jià)

C.測(cè)算利潤(rùn)點(diǎn)價(jià)

D.買賣基差，不理會(huì)期價(jià)

正確答案：A、B、C、D

您的答案：

本題解析：點(diǎn)價(jià)技巧包括四點(diǎn)：①接近提貨月點(diǎn)價(jià)。這時(shí)，期貨價(jià)格與基差之和能夠較為接近當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格，買家風(fēng)險(xiǎn)較小。②分批次多次點(diǎn)價(jià)。在提貨前分批次逢期價(jià)回落時(shí)點(diǎn)價(jià)，這樣最終的期貨點(diǎn)價(jià)加權(quán)平均價(jià)，就會(huì)處于這個(gè)階段期貨價(jià)格運(yùn)行通道的平均水平，能夠有效防止期貨點(diǎn)價(jià)處于較高價(jià)位。③測(cè)算利潤(rùn)點(diǎn)價(jià)?？梢愿鶕?jù)期貨價(jià)格與基差之和測(cè)算在這個(gè)采購(gòu)成本下，企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)在一個(gè)什么樣的水平，利潤(rùn)大于等于零，或者企業(yè)預(yù)計(jì)是什么樣一個(gè)水平，企業(yè)就進(jìn)行產(chǎn)品預(yù)售，同時(shí)進(jìn)行點(diǎn)價(jià)。④買賣基差，不理會(huì)期價(jià)。

77.最具影響力的PMI包括（）。

A.ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)

B.中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)

C.0ECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)

D.社會(huì)消費(fèi)品零售量指數(shù)

正確答案：A、B

您的答案：

本題解析：目前全球已有20多個(gè)國(guó)家或地區(qū)建立了PMI體系，當(dāng)前在全球范圍內(nèi)具有影響力的PMI包括ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)和中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)。

78.5月份，某進(jìn)口商以67000元／噸的價(jià)格從國(guó)外進(jìn)口一批銅，同時(shí)利用銅期貨對(duì)該批銅進(jìn)行套期保值，以67500元／噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約，至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元／噸的價(jià)格成交。8月10日，電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以65000元／噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)該進(jìn)口商立刻按該期貨價(jià)格將合約對(duì)沖平倉(cāng)，此時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)銅價(jià)格為64800元／噸，則該進(jìn)口商的交易結(jié)果是（）(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)。

A.基差走弱200元／噸，不完全套期保值，且有凈虧損

B.與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為64500元／噸

C.通過(guò)套期保值操作，銅的售價(jià)相當(dāng)于67200元／噸

D.對(duì)該進(jìn)口商來(lái)說(shuō)，結(jié)束套期保值時(shí)的基差為-200元／噸

正確答案：C、D

您的答案：

本題解析：A項(xiàng)，結(jié)束套期保值時(shí)，基差為：64800-65000=-200(元／噸)，-200-(-500)=300(元／噸)，基差走強(qiáng)，不完全套期保值，有凈盈利；B項(xiàng)，電纜廠實(shí)物交收價(jià)為65000-300=64700(元／噸)；C項(xiàng)，通過(guò)套期保值操作，銅的售價(jià)相當(dāng)于=(65000-300)+(67500-65000)=67200(元／噸)；D項(xiàng)，對(duì)該進(jìn)口商來(lái)說(shuō)，結(jié)束套期保值時(shí)的基差為-200元／噸。

79.大連豆粕期貨價(jià)格(被解釋變量)與芝功加哥豆粕期貨價(jià)格(解釋變量)的回歸模型中，判斷系數(shù)R2=0.962，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量為256.39，給定顯著性水平(α=0.05)對(duì)臨界值為Fα=3.56，這表明回歸方程（）。

A.擬合效果好

B.預(yù)測(cè)效果好

C.線性關(guān)系顯著

D.標(biāo)準(zhǔn)誤差很小

正確答案：A、C

您的答案：

本題解析：參考線性回歸的模型檢驗(yàn).判斷系數(shù)與擬合程度相對(duì)應(yīng)。而F值大于給定顯著水平的臨界值說(shuō)明檢驗(yàn)結(jié)果拒絕所有系數(shù)的參數(shù)都為零的假設(shè)，即模型線性關(guān)系顯著。而標(biāo)準(zhǔn)誤差在題目中沒有給出，預(yù)測(cè)也無(wú)從談起。

80.2月底，電纜廠擬于4月初與某冶煉廠簽訂銅的基差交易合同。簽約后電纜廠將獲得3月10日一3月31日間的點(diǎn)加權(quán)。電纜廠之所以愿意與冶煉廠簽訂點(diǎn)價(jià)交易合同，原因是（）。

A.預(yù)斯基差走強(qiáng)

B.預(yù)斯基差走弱

C.預(yù)期期貨價(jià)格走強(qiáng)

D.預(yù)期期貨價(jià)格走弱

正確答案：A、D

您的答案：

本題解析：點(diǎn)價(jià)交易大宗商品現(xiàn)貨貿(mào)易的一種方式.意思是指對(duì)某種遠(yuǎn)期交割的貨物，在簽訂購(gòu)銷合同的時(shí)候并不確定價(jià)格.而只確定升貼水是多少。電纜廠之所以愿意與冶煉廠簽訂點(diǎn)價(jià)交易合同，是因?yàn)轭A(yù)期基差走強(qiáng)、或預(yù)期期貨價(jià)格走弱。

判斷題（共20題，共20分）

81.場(chǎng)外期權(quán)一方通常根據(jù)另一方的特定需求來(lái)設(shè)計(jì)場(chǎng)外期權(quán)合約。（）

正確答案：正確

您的答案：

本題解析：相對(duì)于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)而言，場(chǎng)外期權(quán)的各個(gè)合約條款都不必是標(biāo)準(zhǔn)化的，合約的買賣雙方可以依據(jù)雙方的需求而進(jìn)行協(xié)商確定。

82.期貨加現(xiàn)金增值策略中，股指期貨保證金占用的資金較多。（）

正確答案：錯(cuò)誤

您的答案：

本題解析：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呤琴Y金配置型的，也稱為期貨加現(xiàn)金增值策。這種策是利用股指期貨來(lái)模擬指數(shù)。股指期貨保證金占用的資金為一小部分，余下的現(xiàn)金全部投入固定收益產(chǎn)品，以尋求較高的回報(bào)。

83.當(dāng)金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)在某些極端情況下使得其難以找到滿意的解決方案時(shí)，需要進(jìn)行情景分析。（）

正確答案：錯(cuò)誤

您的答案：

本題解析：在金融機(jī)構(gòu)賣出期權(quán)之后，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)在某些極端倩況下會(huì)使得金融機(jī)構(gòu)難以找到令人滿意的解決方案。這種風(fēng)險(xiǎn)需要提前進(jìn)行壓力測(cè)試，以便做到事前有所準(zhǔn)備。

84.點(diǎn)價(jià)成敗的關(guān)鍵是對(duì)期貨價(jià)格走勢(shì)的正確判斷。（）

正確答案：正確

您的答案：

本題解析：點(diǎn)價(jià)的實(shí)質(zhì)是一種投機(jī)行為，其關(guān)鍵是對(duì)期貨價(jià)格走勢(shì)的正確判斷。要求點(diǎn)價(jià)一方對(duì)影響商品價(jià)格的基本面因素要有深入的研究和分析，根據(jù)對(duì)期貨