第三編財(cái)務(wù)效率分析盈利營運(yùn)償債3/9/20231第八章企業(yè)盈利能力分析第8章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)盈利能力分析的目的與內(nèi)容第二節(jié)資本與資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析第三節(jié)商品經(jīng)營盈利能力分析第四節(jié)上市公司盈利能力分析第五節(jié)盈利質(zhì)量分析3/9/20232第八章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)企業(yè)盈利能力分析目的與內(nèi)容一、盈利能力分析的內(nèi)涵與目的二、盈利能力分析的內(nèi)容三、盈利能力分析指標(biāo)體系3/9/20233第八章企業(yè)盈利能力分析盈利能力分析的目的3/9/20235第八章企業(yè)盈利能力分析盈利能力分析的內(nèi)容資本經(jīng)營盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析商品經(jīng)營盈利能力分析上市公司盈利能力分析3/9/20236第八章企業(yè)盈利能力分析盈利能力分析指標(biāo)體系現(xiàn)代企業(yè)根本目標(biāo)：資本增值現(xiàn)代企業(yè)直接目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)利潤現(xiàn)代企業(yè)核心目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)效益資本經(jīng)營核心目標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)經(jīng)營核心目標(biāo)：總資產(chǎn)報(bào)酬率商品經(jīng)營核心目標(biāo)：銷售利潤率3/9/20237第八章企業(yè)盈利能力分析一、資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)涵（一）資本經(jīng)營的內(nèi)涵資本經(jīng)營型企業(yè)經(jīng)營方式的特點(diǎn)資本經(jīng)營的內(nèi)涵（二）資產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)涵資產(chǎn)經(jīng)營型企業(yè)經(jīng)營方式的特點(diǎn)資產(chǎn)經(jīng)營的基本內(nèi)涵（三）資產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營的關(guān)系

3/9/20239第八章企業(yè)盈利能力分析資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)涵資本經(jīng)營的內(nèi)涵

企業(yè)以資本為基礎(chǔ)，通過優(yōu)化配置來提高資本經(jīng)營效益的經(jīng)營活動，在資本增值的領(lǐng)域，使企業(yè)以一定的資本投入，取得盡可能多的資本收益資產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)涵

合理配置與使用資產(chǎn)，以一定的資產(chǎn)投入，取得盡可能多的收益

3/9/202310第八章企業(yè)盈利能力分析資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營的區(qū)別經(jīng)營內(nèi)容不同資產(chǎn)經(jīng)營強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的配置、重組及有效使用資本經(jīng)營強(qiáng)調(diào)資本流動、收購、重組、參股和控股等。經(jīng)營出發(fā)點(diǎn)不同資產(chǎn)經(jīng)營從整個(gè)企業(yè)出發(fā)，強(qiáng)調(diào)全部資源的運(yùn)營，不考慮資源的產(chǎn)權(quán)問題；資本經(jīng)營在產(chǎn)權(quán)清晰基礎(chǔ)上從企業(yè)所有者出發(fā)，強(qiáng)調(diào)資本的運(yùn)營,把資產(chǎn)經(jīng)營看作是資本經(jīng)營的環(huán)節(jié)或組成部分。3/9/202311第八章企業(yè)盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營的關(guān)系3/9/202313第八章企業(yè)盈利能力分析二、資本經(jīng)營盈利能力分析

（一）資本經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)計(jì)算1．內(nèi)涵2．指標(biāo)計(jì)算3/9/202314第八章企業(yè)盈利能力分析（二）影響資本經(jīng)營盈利能力的因素

1.總資產(chǎn)報(bào)酬率2.負(fù)債利率3.資本結(jié)構(gòu)4.所得稅率3/9/202315第八章企業(yè)盈利能力分析三、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析（一）資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)計(jì)算1．內(nèi)涵2．指標(biāo)計(jì)算3/9/202317第八章企業(yè)盈利能力分析（二）影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素

1．總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率2．銷售息稅前利潤率3/9/202318第八章企業(yè)盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析案例分析資料分析方法評價(jià)3/9/202319第八章企業(yè)盈利能力分析商品經(jīng)營的內(nèi)涵商品經(jīng)營的基本內(nèi)涵企業(yè)以市場為導(dǎo)向,組織供產(chǎn)銷活動,以一定的人力、物力消耗生產(chǎn)與銷售盡可能多的社會需要的商品。產(chǎn)品經(jīng)營的基本內(nèi)涵在國家計(jì)劃指導(dǎo)下,企業(yè)組織產(chǎn)品生產(chǎn)，以一定的人力、物力消耗按時(shí)、保質(zhì)、保量生產(chǎn)出一定的產(chǎn)品。3/9/202321第八章企業(yè)盈利能力分析商品經(jīng)營與產(chǎn)品經(jīng)營的關(guān)系產(chǎn)品經(jīng)營是商品經(jīng)營一個(gè)最基本的環(huán)節(jié)；商品經(jīng)營是產(chǎn)品經(jīng)營的擴(kuò)展產(chǎn)品經(jīng)營側(cè)重于產(chǎn)品實(shí)物經(jīng)營，不強(qiáng)調(diào)投入品與產(chǎn)出品的價(jià)格；商品經(jīng)營重視產(chǎn)品實(shí)物經(jīng)營，而且強(qiáng)調(diào)價(jià)值經(jīng)營，即考慮投入品與產(chǎn)出品的價(jià)格商品經(jīng)營目標(biāo)比產(chǎn)品經(jīng)營目標(biāo)更綜合3/9/202322第八章企業(yè)盈利能力分析商品經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系資產(chǎn)經(jīng)營不能離開商品經(jīng)營而獨(dú)立存在資產(chǎn)經(jīng)營是對商品經(jīng)營的進(jìn)一步發(fā)展，它不僅考慮商品本身的消耗與收益，而且將資產(chǎn)的投入與產(chǎn)出及周轉(zhuǎn)速度做為經(jīng)營的核心資產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)比商品經(jīng)營目標(biāo)更綜合3/9/202323第八章企業(yè)盈利能力分析

1．收入利潤率分析反映收入利潤率的指標(biāo)主要有：（1）營業(yè)收入利潤率→是其他利潤率的基礎(chǔ)（2）營業(yè)收入毛利率（3）總收入利潤率（4）銷售凈利潤率（5）銷售息稅前利潤率3/9/202325第八章企業(yè)盈利能力分析2．成本利潤率分析（1）營業(yè)成本利潤率（2）營業(yè)費(fèi)用利潤率（3）全部成本費(fèi)用利潤率

3/9/202326第八章企業(yè)盈利能力分析（3）全部成本費(fèi)用利潤率

3/9/202329第八章企業(yè)盈利能力分析第四節(jié)上市公司盈利能力分析一、上市公司盈利能力分析的特點(diǎn)二、上市公司盈利能力分析的指標(biāo)每股利潤普通股權(quán)益報(bào)酬率

股利發(fā)放率市盈率

3/9/202330第八章企業(yè)盈利能力分析每股利潤分析每股利潤計(jì)算每股收益因素分析3/9/202331第八章企業(yè)盈利能力分析稀釋每股收益：對歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤的調(diào)整對當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)的調(diào)整3/9/202332第八章企業(yè)盈利能力分析例題假設(shè)L公司2005年1月1日發(fā)行100萬份認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)價(jià)格3.5元，2005年度凈利潤200萬，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為500萬股，普通股平均市場價(jià)格為4元，則：基本每股收益=200/500=0.4元調(diào)整增加的普通股股數(shù)=100-100×3.5/4=12.5萬股稀釋的每股收益=200/（500+12.5）=0.39元3/9/202333第八章企業(yè)盈利能力分析普通股權(quán)益報(bào)酬率分析普通股權(quán)益報(bào)酬率計(jì)算普通股權(quán)益報(bào)酬率分析3/9/202334第八章企業(yè)盈利能力分析股利發(fā)放率分析股利發(fā)放率計(jì)算股利發(fā)放率分析3/9/202335第八章企業(yè)盈利能力分析市盈率分析市盈率計(jì)算市盈率，是反映普通股的市場價(jià)格與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系，可用來判斷企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比較潛在的價(jià)值。其計(jì)算公式如下：市盈率＝每股市價(jià)/每股收益市盈率分析3/9/202336第八章企業(yè)盈利能力分析第五節(jié)盈利質(zhì)量分析盈利質(zhì)量分析是廣義的盈利能力分析的一部分盈利能力分析→以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)盈利質(zhì)量分析→以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)3/9/202337第八章企業(yè)盈利能力分析計(jì)算指標(biāo)凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率盈利現(xiàn)金比率銷售獲現(xiàn)比率現(xiàn)金分配率每股經(jīng)營現(xiàn)金流量3/9/202338第八章企業(yè)盈利能力分析一、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率計(jì)算與分析該指標(biāo)是對凈資產(chǎn)收益率的有效補(bǔ)充可將兩個(gè)指標(biāo)對比分析3/9/202339第八章企業(yè)盈利能力分析二、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率的計(jì)算與分析該指標(biāo)可以作為對總資產(chǎn)報(bào)酬率的補(bǔ)充反映企業(yè)利用資產(chǎn)或取現(xiàn)金的能力可以衡量企業(yè)資產(chǎn)獲現(xiàn)能力的強(qiáng)弱3/9/202340第八章企業(yè)盈利能力分析三、盈利現(xiàn)金比率該比率反映公司本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系。判斷：一般情況下，該比率越大，公司盈利質(zhì)量越高3/9/202341第八章企業(yè)盈利能力分析盈利現(xiàn)金比率分析如果該比率＜1，說明本期經(jīng)利潤中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入。而在該情況下，即使公司盈利，也可能發(fā)生資金短缺。若企業(yè)盈利現(xiàn)金比率一直小于1甚至為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)盈利質(zhì)量相當(dāng)?shù)拖拢瑖?yán)重時(shí)會導(dǎo)致公司破產(chǎn)3/9/202342第八章企業(yè)盈利能力分析應(yīng)收帳款增加的原因可能有：（1）為了擴(kuò)大市場份額而導(dǎo)致賒銷增加（2）公司規(guī)模擴(kuò)大（資產(chǎn)增加）而帶來的應(yīng)收帳款增加（3）盈余管理促成虛列收入，應(yīng)收帳款加大3/9/202343第八章企業(yè)盈利能力分析四、銷售獲現(xiàn)比率的計(jì)算與分析該指標(biāo)反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力注意：使用該指標(biāo)分析應(yīng)當(dāng)注意收到的預(yù)收帳款和收回前期的應(yīng)收帳款的影響3/9/202344第八章企業(yè)盈利能力分析五、現(xiàn)金分配率的計(jì)算與分析該指標(biāo)反映經(jīng)營活動取得的現(xiàn)金有多大比重用于現(xiàn)金股利3/9/202345第八章企業(yè)盈利能力分析六、每股經(jīng)營現(xiàn)金流量的計(jì)算與分析該指標(biāo)反映每股方向在外的普通股所平均占用的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量該指標(biāo)越大說明企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付股利的能力越強(qiáng)3/9/202346第八章企業(yè)盈利能力分析思考題