-.z.一、單項選擇題。1.以下各項中〔〕不屬于投資與投機的區(qū)別。A.二者的利益著眼點不同B.二者承當?shù)娘L(fēng)險不同C.二者的交易方式不同D.二者的根本目的不同2.關(guān)于實物投資和金融投資的區(qū)別表述錯誤的選項是〔〕。A.實物投資的風(fēng)險一般小于金融投資B.實物資產(chǎn)的流動性低于金融資產(chǎn)C.實物資產(chǎn)的交易本錢低于金融資產(chǎn)D.金融資產(chǎn)的交易比擬快速簡捷3.關(guān)于投資的分類以下說法錯誤的選項是〔〕。A.按照投資行為的介入程度不同分為直接投資和間接投資B.按照投資的方向不同分為盈利性投資和非盈利性投資C.按照投入領(lǐng)域不同分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資D.按照投資對象不同分為實物投資和金融投資4.〔〕不能形成生產(chǎn)能力，但是能形成社會消費或效勞能力。A.生產(chǎn)性投資B.非生產(chǎn)性投資C.實物投資D.金融投資5.〔〕是指在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生的概率計算的加權(quán)平均數(shù)。A.期望投資收益B.實際投資收益C.無風(fēng)險收益D.必要投資收益6.甲乙兩個投資工程收益率的標準差分別是10%和15%，兩種資產(chǎn)的協(xié)方差是0.01，則兩個投資工程收益率的相關(guān)系數(shù)為〔〕。A.0B.0.67C.1D.無法確定7.甲乙兩個投資工程收益率的標準差分別是10%和15%，投資比重分別為40%、60%，兩種資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為0.8，則由這兩個投資工程組成的投資組合的標準差為〔〕。A.13%B.15%C.12.43%D.15.63%8.以下說法中錯誤的選項是〔〕。A.單項資產(chǎn)的β系數(shù)反映單項資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險對市場組合平均風(fēng)險的影響程度B.*項資產(chǎn)的β＝*項資產(chǎn)的風(fēng)險報酬率/市場組合的風(fēng)險報酬率C.*項資產(chǎn)β＝1說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險與市場組合的風(fēng)險一致D.*項資產(chǎn)β＝0.5說明如果整個市場投資組合的風(fēng)險收益率上升5%，則該項資產(chǎn)的風(fēng)險收益率上升10%9.*項資產(chǎn)收益率與市場組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0.8，該項資產(chǎn)收益率的標準差為10%，市場組合收益率的方差為0.64%，則可以計算該項資產(chǎn)的β系數(shù)為〔〕。B.1C.8D.210.AB兩種股票組成投資組合，二者的β系數(shù)分別為0.8和1.6，假設(shè)組合中兩種資產(chǎn)的比重分別是40%和60%，則該組合的β系數(shù)為〔〕。B.1.5C.8D.1.611.*投資組合的必要收益率為15%，市場上所有組合的平均收益率為12%，無風(fēng)險收益率為5%，則該組合的β系數(shù)為〔〕。A.2B.1.43C.3D.無法確定12.以下因素引起的風(fēng)險中，投資者可以通過投資組合予以消減的是〔〕。A．國家進展稅制改革B．世界能源狀況變化C．發(fā)生經(jīng)濟危機D．被投資企業(yè)出現(xiàn)新的競爭對手二、多項選擇題。1.投資的特點包括〔〕。A.目的性B.時間性C.收益性D.風(fēng)險性2.從投資的功能上可將投資動機劃分為〔〕。A.獲利動機B.擴*動機C.分散風(fēng)險動機D.控制動機3.投機的積極作用表現(xiàn)在〔〕。A.引導(dǎo)資金投入業(yè)績好的公司B.使市場上不同風(fēng)險的證券供求平衡C.增強證券交易的流動性D.增大經(jīng)濟運行的彈性4.保險投資的特點主要有〔〕。A.保險投資主要是為了補償損失而不是增加收益B.保險投資的目的是為了獲得收益C.運用保險投資補償意外事故損失比自行積累損失準備金有利D.進展保險投資可以較好地防范和降低風(fēng)險5.投資風(fēng)險產(chǎn)生的原因主要包括〔〕。A.投資收益的不確定性B.購置力風(fēng)險C.自然災(zāi)害D.人為因素造成的損失6.通常利用〔〕來測算投資組合中任意兩個投資工程收益率之間的變動關(guān)系。A.協(xié)方差B.相關(guān)系數(shù)C.方差D.標準差7.以下說法正確的選項是〔〕。A.相關(guān)系數(shù)為-1時能夠抵消全部風(fēng)險B.相關(guān)系數(shù)為0～＋1之間變動時，相關(guān)程度越低分散風(fēng)險的程度越大C.相關(guān)系數(shù)為0～-1之間變動時，相關(guān)程度越低分散風(fēng)險的程度越小D.相關(guān)系數(shù)為0時，不能分散任何風(fēng)險8.以下說法正確的選項是〔〕。A.非系統(tǒng)性風(fēng)險包括經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險兩局部B.經(jīng)營風(fēng)險是指由于企業(yè)內(nèi)外部條件變化對企業(yè)盈利能力或資產(chǎn)價值產(chǎn)生影響形成的風(fēng)險C.由于行業(yè)技術(shù)的開展引起的風(fēng)險屬于系統(tǒng)風(fēng)險D.在投資組合中投資工程增加的初期，風(fēng)險分散的效果比擬明顯，但增加到一定程度，風(fēng)險分散的效果就會逐漸減弱9.資本資產(chǎn)定價模型的假設(shè)條件包括〔〕。A.在市場中存在很多投資者B.不同投資者對于金融工具未來的收益現(xiàn)金流的預(yù)期值、方差等有不同的估計C.沒有稅金和交易本錢D.所有的投資者都是理性的10.單項資產(chǎn)或者投資組合的必要收益率受〔〕的影響。A.無風(fēng)險收益率B.市場組合的平均收益率C.β系數(shù)D.*種資產(chǎn)的特有風(fēng)險三、判斷題。1.企業(yè)投資的核心目的是開拓市場、控制資源、防范風(fēng)險。〔〕2.投機一般是一種實際交割的交易行為，而投資往往是一種買空賣空的信用交易?！病?.投機具有積極作用，但是過度投機或者**投機可能會形成泡沫經(jīng)濟。〔〕4.直接投資的資金所有者和資金使用者是別離的，而間接投資的資金所有者和資金使用者是統(tǒng)一的?！病?.區(qū)分企業(yè)對內(nèi)投資和對外投資最簡單的方法，就是看投資的結(jié)果是否取得了可供本企業(yè)使用的實物資產(chǎn)?！病?.開辦費投資的投入方式只能是分次投入，但回收是一次完成的?！病?.在沒有通貨膨脹的情況下，必要收益率＝資金時間價值＋風(fēng)險收益率。〔〕8.兩種資產(chǎn)的協(xié)方差為正值說明兩種資產(chǎn)的收益率成同方向變動；協(xié)方差為負值時說明兩種資產(chǎn)的收益率成反方向變動。協(xié)方差的絕對值越大表示兩種資產(chǎn)收益率的關(guān)系越疏遠，反之說明關(guān)系越密切。〔〕9.資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)發(fā)生變化時，投資組合的收益率都不會低于所有單個資產(chǎn)中的最低收益率，投資組合的風(fēng)險可能會高于所有單個資產(chǎn)中的最高風(fēng)險?！病?0.如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)=1,則兩種證券組成投資組合報酬率的標準差一定等于兩種證券報酬率的標準差的算術(shù)平均數(shù)。〔〕四、計算題。1.股票A和股票B的局部年度資料如下：年度A股票收益率〔%〕B股票收益率〔%〕120132141931825425355202162931要求：計算股票A和股票B的協(xié)方差〔保存四位小數(shù)〕。2.*種股票各種可能的投資收益率以及相應(yīng)的概率如下表所示：發(fā)生概率投資收益率〔%〕0.3400.5100.2-8要求〔計算結(jié)果保存兩位小數(shù)〕：〔1〕計算該股票收益率的期望值和標準差。〔2〕假設(shè)市場組合收益率的標準差為12%，該股票收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0.8，計算該股票的β系數(shù)；〔3〕假設(shè)無風(fēng)險收益率為5%，當前股票市場的平均收益率為10%，則該股票的必要收益率為多少？〔4〕目前是否應(yīng)進展該股票的投資？3.K公司原持有甲、乙、丙三種股票構(gòu)成證券組合，它們的β系數(shù)分別為2.0、1.5、0.5；它們在證券組合中所占比重分別為60%、30%和10%，市場上所有股票的平均收益率為14%，無風(fēng)險收益率為10%。該公司為降低風(fēng)險，售出局部甲股票，買入局部丙股票，甲、乙、丙三種股票在證券組合中所占比重變?yōu)?0%、30%和50%，其他因素不變。要求：〔1〕計算原證券組合的β系數(shù)；〔2〕判斷原證券組合的收益率到達多少時，投資者才會愿意購置；〔3〕判斷新證券組合的收益率到達多少時，投資者才會愿意購置。答案局部一、單項選擇題。1.【正確答案】D【答案解析】投資與投機的聯(lián)系表現(xiàn)在：投機是投資的一種特殊形式；二者的根本目的一致；二者的未來收益都帶有不確定性。投資與投機的區(qū)別表現(xiàn)在：二者行為期限的長短不同；二者的利益著眼點不同；二者承當?shù)娘L(fēng)險不同；二者的交易方式不同。2.【正確答案】C【答案解析】實物投資和金融投資的區(qū)別主要包括：〔1〕風(fēng)險不同，實物投資的風(fēng)險一般小于金融投資；〔2〕流動性不同，實物資產(chǎn)的流動性低于金融資產(chǎn)；〔3〕交易本錢不同，實物資產(chǎn)的交易過程復(fù)雜、手續(xù)繁多、通常還需進展調(diào)查、咨詢等工作，交易本錢較高。而金融資產(chǎn)的交易快速、簡捷、本錢較低。3.【正確答案】B【答案解析】按照投資的方向不同可將投資分為對內(nèi)投資和對外投資。4.【正確答案】B【答案解析】非生產(chǎn)性投資是指將資金投入非物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域中，不能形成生產(chǎn)能力，但是能形成社會消費或效勞能力。5.【正確答案】A【答案解析】期望投資收益是指在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生的概率計算的加權(quán)平均數(shù)。6.【正確答案】B【答案解析】相關(guān)系數(shù)＝協(xié)方差/〔甲標準差×乙標準差〕＝0.01/〔10%×15%〕＝0.677.【正確答案】C【答案解析】[〔10%×40%〕2＋〔15%×60%〕2＋2×10%×15%×40%×60%×0.8]1/2＝12.43%8.【正確答案】D【答案解析】*項資產(chǎn)β＝0.5說明如果整個市場投資組合的風(fēng)險收益率上升10%，則該項資產(chǎn)的風(fēng)險收益率上升5%。9.【正確答案】B【答案解析】市場組合收益率的標準差＝0.64%1/2＝8%，該項資產(chǎn)的β系數(shù)＝協(xié)方差/市場組合的方差＝相關(guān)系數(shù)×該項資產(chǎn)的標準差/市場組合的標準差＝0.8×10%/8%＝1。10.【正確答案】A【答案解析】組合的β系數(shù)＝0.8×40%＋1.6×60%＝1.2811.【正確答案】B【答案解析】必要收益率＝無風(fēng)險收益率＋風(fēng)險收益率，所以風(fēng)險收益率＝必要收益率-無風(fēng)險收益率＝15%-5%＝10%，該組合的β系數(shù)＝10%/(12％-5％)＝1.43。12.【正確答案】D【答案解析】通過投資組合可以分散的風(fēng)險為可分散風(fēng)險，又叫非系統(tǒng)風(fēng)險或公司特定風(fēng)險。被投資企業(yè)出現(xiàn)新的競爭對手，僅僅影響被投資企業(yè)，由此引起的風(fēng)險屬于公司特定風(fēng)險，投資者可以通過證券投資組合予以消減；其余三個選項可能會給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟損失，由此引起的風(fēng)險屬于系統(tǒng)性風(fēng)險，不能通過投資組合分散掉。二、多項選擇題。1.【正確答案】ABCD【答案解析】投資的特點包括目的性、時間性、收益性、風(fēng)險性。2.【正確答案】ABCD【答案解析】從投資的功能上可將投資動機劃分為獲利動機、擴*動機、分散風(fēng)險動機、控制動機。3.【正確答案】ABCD【答案解析】投機的積極作用表現(xiàn)在：導(dǎo)向作用〔引導(dǎo)資金投入業(yè)績好的公司〕；平衡作用〔使市場上不同風(fēng)險的證券供求平衡〕；動力作用〔增強證券交易的流動性〕；保護作用〔增大經(jīng)濟運行的彈性〕4.【正確答案】ACD【答案解析】保險投資的特點主要有：保險投資主要是為了補償損失而不是增加收益；運用保險投資補償意外事故損失比自行積累損失準備金有利；進展保險投資可使投資者獲得*種平安感，并且在保險公司的幫助下也可較好地防范和降低風(fēng)險。5.【正確答案】ABCD【答案解析】投資風(fēng)險產(chǎn)生的原因主要包括：投資費用的不確定性；投資收益的不確定性；投資期間金融市場變化導(dǎo)致的購置力風(fēng)險和利率風(fēng)險；政治風(fēng)險和自然災(zāi)害；人為因素。6.【正確答案】AB【答案解析】通常利用協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)兩個指標來測算投資組合中任意兩個投資工程收益率之間的變動關(guān)系。7.【正確答案】BC【答案解析】相關(guān)系數(shù)為-1時能夠抵消全部非系統(tǒng)風(fēng)險，注意系統(tǒng)性風(fēng)險是不能通過投資組合進展分散的；相關(guān)系數(shù)為1時不能分散任何風(fēng)險，但是相關(guān)系數(shù)為0時可以分散局部非系統(tǒng)性風(fēng)險，其風(fēng)險分散的效果大于正相關(guān)小于負相關(guān)。8.【正確答案】ABD【答案解析】由于行業(yè)技術(shù)的開展引起的風(fēng)險屬于非系統(tǒng)風(fēng)險。9.【正確答案】ACD【答案解析】資本資產(chǎn)定價模型的假設(shè)條件包括：在市場中存在很多投資者；所有投資者都方案只在一個周期內(nèi)持有資產(chǎn)；投資者只能交易公開交易的金融工具；沒有稅金和交易成本；所有投資者都是理性的；所有投資者都以一樣的觀點和分析方法來對待各種投資工具，他們對所交易的金融工具未來的收益現(xiàn)金流的概率分布、預(yù)期值和方差等都有一樣的估計。10.【正確答案】ABC【答案解析】單項資產(chǎn)或者投資組合的必要收益率＝無風(fēng)險收益率＋β〔市場組合的平均收益率-無風(fēng)險收益率〕，所以單項資產(chǎn)或者投資組合的必要收益率受到無風(fēng)險收益率、市場組合的平均收益率、β系數(shù)三個因素的影響。三、判斷題。1.【正確答案】錯【答案解析】從企業(yè)投資動機的層次上下可將其分為行為動機、經(jīng)濟動機和戰(zhàn)略動機三個層次，經(jīng)濟動機就是要取得收益，獲得資金增值，這是投資的核心目的。2.【正確答案】錯【答案解析】投資一般是一種實際交割的交易行為，而投機往往是一種買空賣空的信用交易。3.【正確答案】對【答案解析】過度投機或者**投時機帶來以下消極作用：不利于社會安定；造成市場混亂；形成泡沫經(jīng)濟。4.【正確答案】錯【答案解析】直接投資的資金所有者和資金使用者是統(tǒng)一的，而間接投資的資金所有者和資金使用者是別離的。5.【正確答案】對【答案解析】區(qū)分企業(yè)對內(nèi)投資和對外投資最簡單的方法，就是看投資的結(jié)果是否取得了可供本企業(yè)使用的實物資產(chǎn)。對內(nèi)投資能夠取得可供本企業(yè)使用的實物資產(chǎn)。6.【正確答案】對【答案解析】開辦費投資是指企業(yè)自依法成立之日起到正式建成投產(chǎn)之日止所發(fā)生的不屬于固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和流動資金投資的其他遞延性投資。開辦費投資的投入方式只能是分次投入，但回收是一次完成的。7.【正確答案】對【答案解析】必要收益率＝無風(fēng)險收益率＋風(fēng)險收益率，無風(fēng)險收益率＝資金時間價值＋通貨膨脹補貼率，因為沒有通貨膨