1三聯(lián)股權(quán)之爭(zhēng)企業(yè)管理2011級(jí)

1三聯(lián)簡(jiǎn)介2股權(quán)之爭(zhēng)目錄3事出有因5Q&A4總結(jié)與啟示三聯(lián)商社股份有限公司的前身為鄭州市百貨文化用品公司。2003年8月，經(jīng)國(guó)家工商行政管理總局核準(zhǔn)，公司更名為三聯(lián)商社股份有限公司。國(guó)美電器入駐前，實(shí)際控制人是三聯(lián)集團(tuán)。公司在上海證券交易所上市。3三聯(lián)集團(tuán)與三聯(lián)商社三聯(lián)商社簡(jiǎn)介41989年9月，鄭州市百貨公司和鄭州市鐘表文化用品公司合并，并向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票，組建成立鄭州百貨文化用品股份有限公司。1992年6月公司增資擴(kuò)股后，更名為鄭州百文股份有限公司（集團(tuán)）。1996年4月，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，公司已發(fā)行的社會(huì)公眾股股票在上海證券交易所掛牌交易。1999年,鄭百文以15億元的巨虧瀕臨破產(chǎn)并面臨退市。2000年12月,三聯(lián)集團(tuán)宣布重組鄭百文,將賴以發(fā)家的家電零售業(yè)務(wù)注入公司。經(jīng)過(guò)重組,2003年7月18日,鄭百文更名為三聯(lián)商社重新上市,三聯(lián)商社由此成為國(guó)內(nèi)第一家家電連鎖上市公司。山東三聯(lián)集團(tuán)有限責(zé)任公司是山東省政府重點(diǎn)培植和實(shí)行省級(jí)計(jì)劃單列的特大型企業(yè)，擁有“三聯(lián)家電”、“陽(yáng)光舜城”、“百靈”、“匯泉”、“田橫島”、“經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)”等知名品牌。曾經(jīng)重組鄭百文，在國(guó)美電器入駐三聯(lián)商社前為三聯(lián)商社實(shí)際控制人。5三聯(lián)集團(tuán)與三聯(lián)商社6

1三聯(lián)簡(jiǎn)介目錄5Q&A2股權(quán)之爭(zhēng)3事出有因4總結(jié)與啟示三聯(lián)商社股權(quán)之爭(zhēng)78三聯(lián)商社股權(quán)之爭(zhēng)時(shí)間表時(shí)間事件2008.02.05三聯(lián)商社宣布大股東三聯(lián)集團(tuán)所持其2700萬(wàn)股（10.69%）將被司法拍賣(mài)2008.02.14濟(jì)南中院委托拍賣(mài)行對(duì)三聯(lián)商社2700萬(wàn)股進(jìn)行拍賣(mài)，最終成交價(jià)格為19.90元/股，買(mǎi)家為龍脊島建設(shè)有限公司2008.02.21拍得三聯(lián)商社2700萬(wàn)股權(quán)的山東龍脊島有限公司被國(guó)美電器收購(gòu)，成為國(guó)美全資子公司2008.04.02因?yàn)榕c濟(jì)南商業(yè)銀行的債務(wù)糾紛，三聯(lián)商社2267萬(wàn)股權(quán)（9.02%）再度被拍賣(mài)2008.04.19亞奧通訊有限公司放棄競(jìng)得三聯(lián)商社9.02%股權(quán)（一次流拍）2008.05.23三聯(lián)集團(tuán)未繳納拍賣(mài)款，三聯(lián)商社2276.56萬(wàn)股流通股三上拍賣(mài)臺(tái)（二次流拍）2008.06.24因濟(jì)南商業(yè)銀行“自掛自拍”被裁定無(wú)效，三聯(lián)商社2276.56萬(wàn)股股權(quán)流拍（三次流拍）2008.07.09三聯(lián)商社第四次股權(quán)拍賣(mài)，起拍價(jià)每股6.6元，因無(wú)人出價(jià)而流拍（四次流拍）2008.07.29國(guó)美關(guān)聯(lián)方戰(zhàn)圣投資公司以每股5.94元的超低價(jià)競(jìng)得三聯(lián)商社2276.56萬(wàn)股股權(quán)2009.01.13國(guó)美電器自行召集召開(kāi)三聯(lián)商社臨時(shí)股東大會(huì)2009.01.13三聯(lián)集團(tuán)訴國(guó)美電器等違法競(jìng)購(gòu)三聯(lián)商社股權(quán)，索賠5000萬(wàn)元2009.02.02國(guó)美改組三聯(lián)商社董事會(huì)驅(qū)逐三聯(lián)舊部，國(guó)美常務(wù)副總裁王俊洲出任三聯(lián)商社董事長(zhǎng)…………9

1三聯(lián)簡(jiǎn)介目錄5Q&A2股權(quán)之爭(zhēng)3事出有因4總結(jié)與啟示因重組鄭百文聞名市場(chǎng)的三聯(lián)集團(tuán)因一樁5000萬(wàn)元的債務(wù)糾紛而失去三聯(lián)商社的第一大股東地位。在2001年以前，三聯(lián)家電還是與國(guó)美、蘇寧比肩的中國(guó)家電連鎖業(yè)的前三強(qiáng)。但在2001—2005年中國(guó)家電流通業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期，三聯(lián)集團(tuán)卻開(kāi)始了多元化發(fā)展戰(zhàn)略，把企業(yè)的主要精力放在房地產(chǎn)、傳媒業(yè)、商業(yè)服務(wù)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)信息產(chǎn)業(yè)、旅游餐飲業(yè)等多個(gè)產(chǎn)業(yè)中。鼎盛時(shí)期，三聯(lián)涉足了170多個(gè)產(chǎn)業(yè)，后來(lái)壓縮為為房地產(chǎn)、傳媒業(yè)、商業(yè)服務(wù)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)信息產(chǎn)業(yè)、旅游餐飲業(yè)五大產(chǎn)業(yè)，再后來(lái)則集中于房地產(chǎn)、傳媒業(yè)中。事出有因102007年6月30日至9月30日之間，三聯(lián)集團(tuán)就通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持了約5000萬(wàn)股，股權(quán)比例從45.09%減少到拍賣(mài)前的19.71%，這給了覬覦已久的國(guó)美難得的良機(jī)。截至2007年底，三聯(lián)集團(tuán)共持有三聯(lián)商社4978.2602萬(wàn)股，占總股本19.71%。其中，定于2013年解禁的限售流通股4976.5602萬(wàn)股，由于三聯(lián)集團(tuán)外債高筑，當(dāng)時(shí)已被多家銀行輪候凍結(jié)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，三聯(lián)集團(tuán)從減持套現(xiàn)了十幾億的資金，全部用于當(dāng)時(shí)比較賺錢(qián)的房地產(chǎn)行業(yè)。長(zhǎng)期的盲目擴(kuò)張，使三聯(lián)集團(tuán)欠下巨額債款，資本結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，進(jìn)一步減小了負(fù)債融資的可能性。事出有因111998年三聯(lián)集團(tuán)開(kāi)始在田橫島上建設(shè)“海上山東”。盡管取得田橫島的資金只是微不足道的百萬(wàn)元，但試圖在一個(gè)荒無(wú)人煙的小島上建起度假城市，其成本可想而知，為此三聯(lián)集團(tuán)還買(mǎi)了2架飛機(jī)和一個(gè)機(jī)場(chǎng)。由于地處高緯度，每年可以旅游的黃金季節(jié)只有4個(gè)月，田橫島項(xiàng)目入不敷出。2000年3月三聯(lián)集團(tuán)開(kāi)始造“鳳凰城”。鳳凰城位于濟(jì)南東郊的虎山開(kāi)發(fā)區(qū)，占地近13平方公里，三聯(lián)集團(tuán)承擔(dān)四村5200多名村民的安置補(bǔ)償工作。然而，2002年的一場(chǎng)調(diào)查令正在建設(shè)中的鳳凰城項(xiàng)目無(wú)限期拖延下來(lái)；2004年，國(guó)家收緊了農(nóng)業(yè)用地用于商業(yè)開(kāi)發(fā)的政策，鳳凰城項(xiàng)目由此擱淺。有消息稱，三聯(lián)已經(jīng)在鳳凰城項(xiàng)目上投了5億元。房地產(chǎn)項(xiàng)目失策122006年三聯(lián)集團(tuán)又開(kāi)始彩石山莊項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)。后來(lái)在土地手續(xù)不齊全的情況下，三聯(lián)集團(tuán)以“超值低價(jià)”為吸引進(jìn)行內(nèi)部認(rèn)購(gòu)和社會(huì)認(rèn)購(gòu)，共有約1800戶簽訂了認(rèn)購(gòu)協(xié)議書(shū)，最終因?yàn)轫?xiàng)目進(jìn)展不順而被業(yè)主多次上訪，如今這個(gè)“濟(jì)南首家建設(shè)部人居金牌工程小區(qū)”已經(jīng)成為濟(jì)南市政府的一塊心病。房地產(chǎn)項(xiàng)目失策13三聯(lián)商社主要店面全部集中于山東地區(qū)，甚至根本沒(méi)有真正走出過(guò)山東(山東省外只有少數(shù)幾家特許加盟店)。早在2002年就有三聯(lián)商社的高層，希望在山東另一最重要的城市青島建立據(jù)點(diǎn)，然而被集團(tuán)否決，直到2004年，三聯(lián)重返青島，在同樣的地點(diǎn)開(kāi)店卻付出幾倍的成本。三聯(lián)在濟(jì)南的市場(chǎng)份額正在下降，而國(guó)美、蘇寧正在蠶食三聯(lián)的市場(chǎng)份額。另外，面對(duì)國(guó)美、蘇寧的價(jià)格大戰(zhàn)，三聯(lián)的利潤(rùn)率正迅速降低。家電業(yè)務(wù)14200520062007營(yíng)業(yè)收入（元）2,080,397,288.531,785,633,976.221,697,275,491.51增長(zhǎng)率-14.17%-4.95%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)40,994,731.8711,582,879.14-498,220,9.65增長(zhǎng)率-71.75%-143.01%凈利潤(rùn)23,705,000.311,162,388.59-11,669,181.12增長(zhǎng)率-95.10%-1103.90%三聯(lián)商社財(cái)務(wù)分析15在沉重的財(cái)務(wù)壓力下，三聯(lián)集團(tuán)不惜以其手中持有的三聯(lián)商社股權(quán)作為抵押，進(jìn)行債務(wù)融資。三聯(lián)集團(tuán)在中信銀行貸款6000萬(wàn)元，但是由于資金緊缺一直無(wú)法償還，直至法院拍賣(mài)處理三聯(lián)商社股權(quán)。2008年2月14日，濟(jì)南市中級(jí)人民法院裁定拍賣(mài)三聯(lián)商社2700萬(wàn)股股權(quán)用于償還該筆債務(wù)。最后一根稻草1617

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