肌肉按摩儀行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃供應(yīng)端：康復(fù)科開設(shè)增加，康復(fù)基建帶動康復(fù)器械增長我國康復(fù)醫(yī)療三級診療體系初步建成。三級體系：2011年，衛(wèi)生部發(fā)文提出要建立完善的三級康復(fù)醫(yī)療體系，急性期患者主要在公立綜合醫(yī)院就診，生命體征平穩(wěn)進(jìn)入亞急性期后轉(zhuǎn)院至康復(fù)專科醫(yī)院，隨后前往社區(qū)機(jī)構(gòu)或者居家進(jìn)行恢復(fù)，形成公立與私立醫(yī)療機(jī)構(gòu)互補(bǔ)模式，充分利用有限的醫(yī)療資源。一級市場：康復(fù)醫(yī)療市場的巨大需求吸引了市場企業(yè)紛紛入局康復(fù)醫(yī)療市場。數(shù)據(jù)顯示，2019年我國康復(fù)醫(yī)療細(xì)分領(lǐng)域中，投融資情況占比超過10%的為康復(fù)機(jī)器人，其次為遠(yuǎn)程康復(fù)、康復(fù)護(hù)理及骨關(guān)節(jié)康復(fù)。其中，康復(fù)機(jī)器人占17%，遠(yuǎn)程康復(fù)占15%、康復(fù)護(hù)理占13%、骨關(guān)節(jié)康復(fù)占11%。二級市場：新三板有，主板有偉思醫(yī)療、翔宇醫(yī)療、誠益通、普門科技等公司。物理治療技術(shù)迭代：物理治療指利用人工物理因子治療，如電療法、磁療法、光療法、超聲療法、熱療法、冷療法、水療法、生物反饋療法等，也有利用自然中的物理因子療法，如氣候療法、日光療法、海水療法、泥消療法等?，F(xiàn)代物理學(xué)的進(jìn)步促進(jìn)了物理療法的發(fā)展，如17世紀(jì)的靜電療法、18世紀(jì)的直流電療法、18世紀(jì)下半葉的日光療法、19世紀(jì)的感應(yīng)電療法、直流-感應(yīng)電診斷、直流電藥物導(dǎo)入療法、激光療法等。國產(chǎn)康復(fù)器械公司研發(fā)投入加大：以上市公司偉思醫(yī)療為例，偉思自2009年進(jìn)入盆底修復(fù)市場后，一直注重自主研發(fā)，研發(fā)投入持續(xù)增加，2021年公司研發(fā)費(fèi)用支出約0．64億元，占營業(yè)收入比約14．77%。為康復(fù)科提供整體解決方案和適當(dāng)人才培訓(xùn)更能滿足康復(fù)科需求。傳統(tǒng)的以產(chǎn)品買賣為主要形式的銷售模式在目前的康復(fù)領(lǐng)域有些困難，很多康復(fù)室建設(shè)了，設(shè)備投入之后，康復(fù)工作并沒有開展起來，主要因?yàn)閷祻?fù)的重視不足以及康復(fù)人才的缺乏?？祻?fù)器械廠商不僅需要幫助醫(yī)院康復(fù)科投入設(shè)備、培訓(xùn)人才，也需要做一定工作導(dǎo)入患者?？祻?fù)科周轉(zhuǎn)率高。截至2020年，全國共設(shè)立三級醫(yī)院2996家，二級醫(yī)院10404家，一級醫(yī)院12252家，其中康復(fù)專科醫(yī)院739家。2012-2020年我國康復(fù)的門急診診療人數(shù)呈現(xiàn)緩慢上升到2020年達(dá)4837．2萬人次。同時康復(fù)科的出院患者占比逐年上升，占比從2013年的0．64%提升到2020年的1．74%，從這個角度看，康復(fù)科病人的周轉(zhuǎn)速度要快于其他科室十一、政策端：醫(yī)保支付政策完善，長期護(hù)理險(xiǎn)開啟試點(diǎn)。支付項(xiàng)目增加：2010年和2016年人社部先后出臺兩項(xiàng)政策將9項(xiàng)以殘疾人為主的康復(fù)項(xiàng)目和20項(xiàng)康復(fù)項(xiàng)目納入醫(yī)保，報(bào)銷項(xiàng)目從物理治療延伸至各項(xiàng)治療性項(xiàng)目和康復(fù)評定項(xiàng)目。部分省份服務(wù)價格上調(diào)：2021年部分省市康復(fù)醫(yī)療服務(wù)價格上調(diào)，如北京、安徽宿遷、江蘇鹽城等地，對部分物理治療項(xiàng)目的價格小幅上調(diào)。擴(kuò)大長期護(hù)理保險(xiǎn)制度試點(diǎn)。2020年9月醫(yī)保局、財(cái)政部印發(fā)《醫(yī)保局、財(cái)政部關(guān)于擴(kuò)大長期護(hù)理保險(xiǎn)制度試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，確定了28個省的48個地級市為試點(diǎn)，探索建立以互助共濟(jì)方式籌集資金、為長期失能人員的基本生活照料和與之密切相關(guān)的醫(yī)療護(hù)理提供服務(wù)或資金保障的社會保險(xiǎn)制度，力爭在十四五期間基本形成適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和老齡化發(fā)展趨勢的長期護(hù)理保險(xiǎn)制度政策框架。在原有試點(diǎn)城市的基礎(chǔ)上，新增14個試點(diǎn)城市。截至2021年上半年，49個長期護(hù)理保險(xiǎn)制度試點(diǎn)城市參保人數(shù)達(dá)1．34億人，累計(jì)享受待遇人數(shù)為152萬人。長期護(hù)理保險(xiǎn)基金主要用于支付符合規(guī)定的機(jī)構(gòu)和人員提供基本護(hù)理服務(wù)所發(fā)生的費(fèi)用。經(jīng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)或康復(fù)機(jī)構(gòu)規(guī)范診療、失能狀態(tài)持續(xù)6個月以上，經(jīng)申請通過評估認(rèn)定的失能參保人員，可按規(guī)定享受相關(guān)待遇。對符合規(guī)定的護(hù)理服務(wù)費(fèi)用，基金支付水平總體控制在70%左右。康復(fù)醫(yī)療器械行業(yè)技術(shù)水平技術(shù)特點(diǎn)和行業(yè)特征（一）康復(fù)醫(yī)療器械的行業(yè)技術(shù)水平、技術(shù)特點(diǎn)及發(fā)展趨勢康復(fù)醫(yī)療器械行業(yè)不僅是健康產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)行業(yè)之一，還是一個涉及到醫(yī)療、機(jī)械、電子等多個行業(yè)，多學(xué)科交叉、資金與知識密集、具有很大發(fā)展?jié)摿Φ母咝录夹g(shù)產(chǎn)業(yè)。從上世紀(jì)90年代到2010年，我國康復(fù)醫(yī)學(xué)發(fā)展較為緩慢，康復(fù)設(shè)備生產(chǎn)廠商主要圍繞家用康復(fù)醫(yī)療器械、輔助器材等領(lǐng)域進(jìn)行研發(fā)生產(chǎn)，在臨床高性能康復(fù)治療設(shè)備方面進(jìn)展較小；從2011年至今，國家開始讓康復(fù)醫(yī)療項(xiàng)目進(jìn)入醫(yī)保報(bào)銷體系，在短短幾年時間內(nèi)，大量國際先進(jìn)康復(fù)醫(yī)療設(shè)備隨著先進(jìn)康復(fù)醫(yī)療技術(shù)涌入國內(nèi)，尤其是康復(fù)理療設(shè)備方面，進(jìn)口設(shè)備仍占有較大市場份額。目前，隨著人口老齡化趨勢加劇、功能性障礙群體的增加、康復(fù)醫(yī)學(xué)的不斷興起、居民可支配收入的增長、科技水平的進(jìn)步以及國家對于康復(fù)基礎(chǔ)建設(shè)的大力支持，康復(fù)醫(yī)療器械正朝著智能化、數(shù)字化、家庭化及遠(yuǎn)程化方向發(fā)展。1、康復(fù)醫(yī)療器械智能化由于康復(fù)器械主要用于機(jī)體功能有障礙的患者，因此其本身的自動化，以及與患者之間人機(jī)交互的智能化對康復(fù)器械的使用具有重要意義。在康復(fù)醫(yī)療領(lǐng)域引入現(xiàn)代高科技如采用生物反饋、生物芯片、生物傳感、微電子脈沖以及人工智能等，形成康復(fù)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)化、智能化管理，能夠有效助力智能康復(fù)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展。2、康復(fù)醫(yī)療器械數(shù)字化醫(yī)療設(shè)備是醫(yī)療機(jī)構(gòu)的重要資產(chǎn)，也是臨床服務(wù)的重要組成部分，其管理水平高低直接影響醫(yī)療工作的效率和服務(wù)水平。通過搭建設(shè)備物聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)平臺，能實(shí)現(xiàn)設(shè)備之間、設(shè)備與醫(yī)生、治療師之間的信息互通，進(jìn)一步促進(jìn)聯(lián)合治療、雙向轉(zhuǎn)診甚至遠(yuǎn)程醫(yī)療的落地，在三級診療體系下實(shí)現(xiàn)對患者全康復(fù)周期的管理和優(yōu)化。同時，平臺可以加強(qiáng)對設(shè)備質(zhì)量和安全性的智能化管控，實(shí)現(xiàn)醫(yī)療資源的合理配置，提升醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)備管理效率。3、康復(fù)醫(yī)療器械家庭化自我預(yù)防、自我保健、自我診斷、自我治療、自我護(hù)理越來越受到人們的關(guān)注，一些簡便、易用且具有一定預(yù)防、保健等作用的康復(fù)設(shè)備在家庭中迅速增多?？祻?fù)醫(yī)療器械的家庭化，意味著輕量化、便攜化和智能化，對外觀、結(jié)構(gòu)、功能的設(shè)計(jì)及實(shí)現(xiàn)要求愈高，需要強(qiáng)大的工業(yè)設(shè)計(jì)及完備的供應(yīng)鏈管控才能及時滿足患者日益增加的康復(fù)需求。4、康復(fù)醫(yī)療器械遠(yuǎn)程化隨著互聯(lián)網(wǎng)滲透率和智能化設(shè)備使用率的提升，越來越多的患者期望以互聯(lián)網(wǎng)為媒介，足不出戶就能享受到醫(yī)療服務(wù)，這為遠(yuǎn)程康復(fù)帶來發(fā)展機(jī)遇。在當(dāng)下康復(fù)治療師嚴(yán)重缺乏的環(huán)境下，借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將康復(fù)課程按病種標(biāo)準(zhǔn)化，同時提供在線康復(fù)咨詢、康復(fù)訓(xùn)練指導(dǎo)、病例管理和康復(fù)隨訪服務(wù)，充分利用創(chuàng)新型可穿戴設(shè)備、動作識別技術(shù)的成果和轉(zhuǎn)化應(yīng)用，不僅能夠有效緩解治療師不足的問題，還能夠及時開展康復(fù)隨訪，督促患者按照既定計(jì)劃完成康復(fù)。同時，遠(yuǎn)程康復(fù)具有持續(xù)、規(guī)律的優(yōu)勢，可免去患者舟車勞頓，成本相對較低，更易被患者家庭所接受。（二）健康智能硬件市場的行業(yè)技術(shù)水平、技術(shù)特點(diǎn)及發(fā)展趨勢經(jīng)過多年的發(fā)展，我國健康智能硬件行業(yè)呈現(xiàn)產(chǎn)品垂直細(xì)分化、場景交互化及適老化等特點(diǎn)。1、康智能硬件垂直細(xì)分化智能硬件行業(yè)中，面對大型科技企業(yè)的技術(shù)與品牌優(yōu)勢，中小企業(yè)的生存與發(fā)展空間被擠壓，迫切需要尋找到更有效的發(fā)展路徑，即從建立垂直細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)勢，到增強(qiáng)用戶粘性，再到增量獲取，最終實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。只有在前期先致力于將主營業(yè)務(wù)/產(chǎn)品發(fā)展至行業(yè)領(lǐng)先地位，甚至實(shí)現(xiàn)細(xì)分壟斷，才有望在流量劣勢的境遇下與大型健康企業(yè)正面競爭。2、康智能硬件場景交互化健康智能硬件產(chǎn)品由傳統(tǒng)康復(fù)器械融合驅(qū)動技術(shù)、仿生技術(shù)、信息技術(shù)等領(lǐng)域前沿科技成果或傳統(tǒng)電子產(chǎn)品結(jié)合健康監(jiān)測、智能診療等功能發(fā)展而來。一方面，用戶能夠在不同場景通過各類移動終端對康復(fù)設(shè)備的使用狀態(tài)進(jìn)行實(shí)時或遠(yuǎn)程觀察控制，或者通過語音或手勢進(jìn)行人機(jī)交互，顯著改善用戶體驗(yàn)；另一方面，經(jīng)用戶允許后企業(yè)能夠通過物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)收集產(chǎn)品使用數(shù)據(jù)，在大數(shù)據(jù)分析輔助下進(jìn)一步了解產(chǎn)品使用體驗(yàn)，有利于更科學(xué)地對產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)化升級。3、康智能硬件適老化《關(guān)于切實(shí)解決老年人運(yùn)用智能技術(shù)困難的實(shí)施方案》強(qiáng)調(diào)讓老年人也能充分地享受智能化服務(wù)帶來的便利，同時要加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，提供更多的適老化智能產(chǎn)品和服務(wù)，伴隨著人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新一代技術(shù)逐漸成熟，健康智能硬件產(chǎn)品端與技術(shù)端漸成鏈路，可以促進(jìn)健康醫(yī)療信息化以及健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)的有序整合，從而為老年人提供個性化、全方位、全周期生命科學(xué)健康管理服務(wù)。隨著消費(fèi)升級浪潮的來臨，國內(nèi)外消費(fèi)者對智能康復(fù)設(shè)備功能化、場景化及適老化方面的要求不斷提高，促使行業(yè)技術(shù)不斷進(jìn)步?？祻?fù)器械行業(yè)周期性區(qū)域性或季節(jié)性特征（一）康復(fù)器械周期性康復(fù)設(shè)備行業(yè)與人類的生命健康密切相關(guān)，是需求剛性特征較為明顯的行業(yè)，沒有明顯的周期性特征。隨著科技的發(fā)展及生活水平的提高，人類對大健康行業(yè)服務(wù)需求的不斷增長，康復(fù)設(shè)備行業(yè)也不斷發(fā)展進(jìn)步。未來，康復(fù)設(shè)備行業(yè)仍將隨著人類的生存和發(fā)展不斷地發(fā)展進(jìn)步。（二）康復(fù)器械區(qū)域性康復(fù)設(shè)備的消費(fèi)需求與各地的生活水平、醫(yī)療條件有較大關(guān)系。從全球范圍看，康復(fù)設(shè)備市場主要集中于發(fā)達(dá)國家，以及發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)地區(qū)?？祻?fù)器械市場消費(fèi)需求大的發(fā)達(dá)國家和地區(qū)主要有美國、歐洲、日本等。以中國為代表的部分發(fā)展中國家，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人口增長的推動下，近年來康復(fù)設(shè)備消費(fèi)規(guī)?？焖僭鲩L，也成為重要的消費(fèi)市場之一。從境內(nèi)來看，我國康復(fù)設(shè)備行業(yè)集中在珠江三角洲、長江三角洲、環(huán)渤海三個主要的區(qū)域。（三）康復(fù)器械季節(jié)性康復(fù)設(shè)備類型多，應(yīng)用范圍廣，在整體上沒有明顯的季節(jié)性現(xiàn)象。但不同的產(chǎn)品、不同的市場區(qū)域或不同的企業(yè)，會由于一些特定原因產(chǎn)生一定的季節(jié)性區(qū)別。在終端市場銷售方面，具備消費(fèi)屬性的康復(fù)產(chǎn)品會因各國的促銷活動而形成一定的季節(jié)性特征。比如，筋膜槍的銷售在雙11雙12618、元旦春節(jié)、黑色星期五樂天福袋日會相對較旺盛。此外，在歐洲和美國市場，由于許多居民有在暑假出游或休假的習(xí)慣，因此歐洲和美國市場在7-8月期間，相對為銷售淡季。對境內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)而言，生產(chǎn)銷售還會受到春節(jié)假期的影響呈現(xiàn)一定季節(jié)性。其中，第一季度主要受春節(jié)假期影響，生產(chǎn)、銷售通常會有所減少；相應(yīng)地，為了在春節(jié)假期前完成生產(chǎn)交貨，有些企業(yè)將部分產(chǎn)品提前到第四季度生產(chǎn)，導(dǎo)致第四季度的生產(chǎn)和銷售有所增加。發(fā)展背景（一）政策康復(fù)醫(yī)療器械是國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，為了促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展，近年來國家有關(guān)部門陸續(xù)出臺了一系列相關(guān)政策，推動我國康復(fù)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)健康快速發(fā)展。（二）社會近年來，隨著生活水平的提高和醫(yī)療條件的改善，我國居民平均壽命明顯提高，人口老齡化趨勢日益加劇。老齡化的不斷加劇會導(dǎo)致生活自理能力缺失的失能老人群體持續(xù)擴(kuò)大，日常專業(yè)康復(fù)的需求量大且功能要求越來越高，使得老年人群體對于中醫(yī)康復(fù)、疼痛康復(fù)、骨科康復(fù)、心肺康復(fù)等康復(fù)醫(yī)療服務(wù)需求進(jìn)一步增長。據(jù)資料顯示，2021年我國65歲及以上人口達(dá)20056萬人，占我國總?cè)丝诘?4．2%。產(chǎn)業(yè)鏈分析康復(fù)醫(yī)療器械行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游為原材料環(huán)節(jié)，主要包括電子元器件類、結(jié)構(gòu)件類、機(jī)械設(shè)備類等材料；中游為康復(fù)醫(yī)療器械的研發(fā)、制造、銷售及相關(guān)服務(wù)環(huán)節(jié)；下游為醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域，包括各類醫(yī)院、體檢中心、社區(qū)醫(yī)療中心、個人消費(fèi)者等。健康智能硬件行業(yè)發(fā)展前景（一）健康智能硬件行業(yè)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年我國社會消費(fèi)品零售總額達(dá)39．2萬億元，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率持續(xù)提升，隨著我國居民收入穩(wěn)步提高以及消費(fèi)文化悄然改變，國內(nèi)消費(fèi)逐步邁向富裕型、享受型消費(fèi)，更加追求個性化、多元化、高端化的產(chǎn)品和服務(wù)，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用日益增強(qiáng)。2011-2019年，我國的消費(fèi)率平均為53．4%，2020年盡管受到新冠肺炎疫情的沖擊，但最終消費(fèi)支出占GDP的比重仍然達(dá)到54．3%，高于資本形成總額11．2個百分點(diǎn)，為近年來的最高水平，消費(fèi)仍然是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的壓艙石。未來伴隨消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率持續(xù)提升，中國即將超過美國成為全球最大的消費(fèi)品零售市場。隨著城鄉(xiāng)居民消費(fèi)水平不斷提升，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級不斷加快，消費(fèi)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，我國開始進(jìn)入消費(fèi)新時代，城鄉(xiāng)居民對醫(yī)療保健、教育文娛等服務(wù)型消費(fèi)需求全面快速提升，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，2021年居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善，全國居民人均消費(fèi)支出比上年增長13．6%，其中人均醫(yī)療保健消費(fèi)支出比上年增長14．8%。隨著人均可支配收入持續(xù)增加，隨之帶來的消費(fèi)升級需求將會引導(dǎo)一些細(xì)分行業(yè)從醫(yī)療服務(wù)向健康服務(wù)轉(zhuǎn)型，對應(yīng)健康智能硬件的消費(fèi)需求逐年遞增。（二）物聯(lián)網(wǎng)時代的推動，健康智能硬件滲透率進(jìn)一步提升我國經(jīng)濟(jì)的核心驅(qū)動力正在從房地產(chǎn)、能源等有形資源，向數(shù)據(jù)等無形資源轉(zhuǎn)變；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也從地產(chǎn)、公路運(yùn)輸?shù)葌鹘y(tǒng)基建轉(zhuǎn)向聚焦于5G、云計(jì)算數(shù)據(jù)中心、車聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)等新基建領(lǐng)域，根據(jù)IDC研究數(shù)據(jù)顯示，2020年全球物聯(lián)網(wǎng)支出達(dá)到6，904．7億美元，其中中國市場占比23．6%。IDC預(yù)測，到2025年全球物聯(lián)網(wǎng)市場將達(dá)到1．1萬億美元，年均復(fù)合增長11．4%，其中中國市場占比將提升到25．9%，物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模全球第一。信息技術(shù)改造傳統(tǒng)設(shè)備的進(jìn)程在加速，硬件在傳統(tǒng)的功能上疊加智能控制的功能變成智能硬件，智能硬件終端之間的互相聯(lián)動需要物聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行端對端的銜接，實(shí)現(xiàn)主動智能；而物聯(lián)網(wǎng)的延伸和拓展需要以智能硬件作為承載來完成信息的搜集與交換，二者相輔相成，互為需要和支撐。智能硬件在技術(shù)、功能和模式上不斷更新迭代，語音交互、體感交互等成為提升用戶體驗(yàn)的重要方向，智能硬件作為互聯(lián)網(wǎng)+人工智能的重要載體，整個產(chǎn)業(yè)迎來快速發(fā)展機(jī)遇。智能硬件行業(yè)正在以智能手機(jī)為核心向健康醫(yī)療、智能可穿戴等新興領(lǐng)域不斷拓展。根據(jù)BIIntelligenceEstimates機(jī)構(gòu)測算，2017年全球醫(yī)療健康物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備安裝量達(dá)到9，000萬，至2020年達(dá)到1．61億，平均增長率高達(dá)28．47%，隨著醫(yī)療健康物聯(lián)網(wǎng)規(guī)模的逐步增長，健康智能硬件的滲透率將進(jìn)一步擴(kuò)大