第二篇

證券投資分析第四章

證券投資技術(shù)分析

證券投資的技術(shù)分析是較具操作性的內(nèi)容，也是培養(yǎng)證券投資動手能力的重要內(nèi)容。在長期的實(shí)踐過程中，人們總結(jié)和創(chuàng)造了眾多技術(shù)分析方法，旨在千變?nèi)f化的市場走勢中努力尋找到規(guī)律和投資的方向。盡管現(xiàn)在已有市場效率理論，認(rèn)為技術(shù)分析難以獲得超額利潤，但我們說市場效率理論畢竟是一種假說，而且這種市場效率也是建立在投資人士都懂得運(yùn)用并及時、準(zhǔn)確運(yùn)用技術(shù)分析基礎(chǔ)上的。事實(shí)上，無論中外投資人士，從機(jī)構(gòu)操盤手、分析家到蕓蕓散戶不可能不用到技術(shù)分析，有時或有人即使不用，但也不能不懂得技術(shù)分析。整個證券投資的技術(shù)分析是一個系統(tǒng)，它由技術(shù)分析的理論、技術(shù)分析的工具、技術(shù)分析指標(biāo)構(gòu)成。

二、技術(shù)分析的基本要素與理論基礎(chǔ)

技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是建立在以下的三個假設(shè)之上的。這三個假設(shè)是：第一、市場的行為包含一切信息。第二、價(jià)格沿趨勢移動。第三、歷史會重復(fù)。技術(shù)分析的基本要素：價(jià)、量、時、空五、技術(shù)分析的主要內(nèi)容K線類：日本的蠟燭線，美國的條形圖等形態(tài)類：M頭、W底、頭肩頂、頭肩底等切線類：趨勢線、通道線、黃金分割線、角度線等波浪類：波浪理論指標(biāo)類：移動平均線、平滑異同平均線（MACD）、相對強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）等其它：如，循環(huán)周期理論、相反理論、江恩（Gann）理論等第二節(jié)K線分析一、證券走勢圖表的繪制方法

進(jìn)行技術(shù)分析首先要繪制出證券的走勢圖，其繪制方法常見的有線形圖、柱線圖、K線圖和點(diǎn)形圖。（三）Ｋ線圖：這是較為流行、用途較廣的分析圖形。繪制時，將最高價(jià)和最低價(jià)垂直地連成一條直線，然后再找出當(dāng)日的開市價(jià)和收市價(jià)，把這兩個價(jià)位連接成一條狹長的長方柱體；假如當(dāng)日的收市價(jià)較開市價(jià)高，便以紅色表示或是在柱體上留白，這種柱體就稱為“陽線“；如果當(dāng)日收市價(jià)較開市價(jià)低，便以藍(lán)色表示或在柱體上涂黑，這種柱體就稱為“陰線“。

（四）點(diǎn)形圖：又稱ＯＸ圖，它不用坐標(biāo)表現(xiàn)價(jià)格的變化，而是通過小方格表現(xiàn)價(jià)格的變化。ＯＸ圖中，“Ｏ“和“Ｘ“兩種符號表示股價(jià)的漲跌，其中“Ｘ“表示股票收盤價(jià)上升，“Ｏ“表示股票收盤價(jià)下降。在具體的繪制中，價(jià)格每上升一個單位，就用一個小方格來表示，上升幾個單位就用幾個小方格表示；價(jià)格每下降一個單位，也用一個小方格來表示，下降幾個單位就用幾個小方格表示；當(dāng)價(jià)格由上升轉(zhuǎn)為下跌或由下跌轉(zhuǎn)為上升時，則另起一列；小方格中的數(shù)字表示月份等所取的時間。ＯＸ圖的圖樣如下所示：

二、K線圖的含義及簡單運(yùn)用

在所有反映股票走勢圖形的工具中，Ｋ線圖是最為常用的，其給出的信息是最多的。我們不僅可以從多個Ｋ線圖的組合中來進(jìn)行股價(jià)走勢的研判，憑單個Ｋ線圖也可以判斷股價(jià)未來的走勢。以下是各種具有特別意義的單個Ｋ線圖的形態(tài)：

５、長上影陽線和長上影陰線：當(dāng)某交易日開市后，股價(jià)經(jīng)過一段的上升便輾轉(zhuǎn)往下回落，于是形成長上影線，長上影陽線是收市時，價(jià)位仍較開市價(jià)為高，而長上影陰線則是收市價(jià)較開市價(jià)為低。通常這種情況暗示市場上升的趨勢已經(jīng)減弱，股價(jià)在升至較高水平時明顯遇上阻力，后市可能轉(zhuǎn)向下跌。雖然長上影陽線的收市價(jià)仍高于開市價(jià)，但仍然表示后具有下跌的趨向。至于長上影陰線，其下跌意義就更明顯了。

６、小陽線和小陰線：顯示行情混亂，市況牛皮，漲跌難有明確估計(jì)。

７、帶帽陽線和帶帽陰線：以全日最低價(jià)開出，然后股價(jià)反復(fù)氣揚(yáng)升，但最后又告下跌，如果收市價(jià)仍高于開市價(jià)之上，便形成“帶帽陽線”。假若當(dāng)日上升后的回落，低于開市價(jià)，是以全日最低價(jià)收市，那么形成的是“帶帽陰線”。８、帶尾陽線和帶尾陰線：形狀和“帶帽陽線”與“帶帽陰線”剛剛相反，以全日最高價(jià)開出，然后全日輾轉(zhuǎn)下挫，雖然其后呈現(xiàn)一定的回升，并形成“帶尾陰線”。這種情況顯示股價(jià)具有相當(dāng)良好的承接力，尤其是“帶尾陽線”，經(jīng)過當(dāng)日一段時間的下跌之后掉頭回升，且升破開市價(jià)，以全日最高水平結(jié)束，更可看出股價(jià)的上開動力相當(dāng)強(qiáng)大。假若在上升的趨勢中出現(xiàn)，反映后市仍有一段時間將是反復(fù)起升的。

12、下跌轉(zhuǎn)折線（倒T字型）：以全日最低價(jià)開出后，股價(jià)步步揚(yáng)升，但其后把原來的升幅完全跌去，并跌到開市水平收市，于是便形成“下跌轉(zhuǎn)折線”。這是一個強(qiáng)烈的下跌訊號，由于當(dāng)日大市的所有升幅都完全跌去，可見市場的沽售力量相當(dāng)強(qiáng)大，尤其是當(dāng)日的波幅巨大，更明顯是一個轉(zhuǎn)向訊號。

１３、十字星：開市后股價(jià)上升，其后向下跌破開市價(jià)，但在低水平又獲得支持回升，收市價(jià)與開市價(jià)完全相同，于是在圖表上形成一個“十”字模樣。這顯示大市正處于特變之局，也可能是一個轉(zhuǎn)向訊號，但轉(zhuǎn)向的意義沒有轉(zhuǎn)折線那么強(qiáng)烈。第三節(jié)圖形形態(tài)分析

本節(jié)介紹各種主要的反轉(zhuǎn)圖形形態(tài)、整理圖形形態(tài)，以及缺口和趨勢線。一、反轉(zhuǎn)形態(tài)

反轉(zhuǎn)形態(tài)指股價(jià)趨勢逆轉(zhuǎn)所形成的圖形，亦即股價(jià)由漲勢轉(zhuǎn)為跌勢，或由跌勢轉(zhuǎn)為漲勢的信號。常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)有頭肩形、雙頭（底）形、三重頂（底）、圓形、V形。潛伏底等。

（一）頭肩頂

1、形態(tài)：頭肩頂?shù)男螤畛尸F(xiàn)三個明顯的高峰，其中位于中間的一個高峰較其它兩個高峰的高點(diǎn)略高，成交量則出現(xiàn)梯級型的下降。2、含義（１）這是一個長期性趨勢的轉(zhuǎn)向形態(tài)，通常會在牛市的盡頭出現(xiàn)；（２）當(dāng)頸線被擊破時．就是一個真正的沽出信號，不必成交量增加也該信賴，這只是跌勢的開始；（３）頭肩頂是殺傷力十分強(qiáng)大的形態(tài)，通常其跌幅大于量度出來的最少跌幅，量度方法是頭部到頸線的垂直距離。

（二）頭肩底1、形態(tài)：與頭肩項(xiàng)的形狀一樣，只是整個形態(tài)倒轉(zhuǎn)過來，又稱“倒轉(zhuǎn)頭肩式”。頭肩底呈現(xiàn)三個明顯的低谷，中間低谷最低。2、含義：（1）這是一個長期性趨勢的轉(zhuǎn)向形態(tài)，常在熊市盡頭出現(xiàn)；（2）當(dāng)頸線被突破時，就是一個真正的買入信號，但突破對必須有成交量激增的配合；（３）頭肩底是極具預(yù)測威力的形態(tài)之一，一旦確認(rèn)，升幅會大于其最小升幅，最小升幅是底部到頸線的垂直距離。（三）復(fù)合頭肩形

1、形態(tài)：復(fù)合頭肩形是頭肩形（頭肩項(xiàng)或頭肩底）的變形走勢，其形狀和頭肩式十分相似，只是肩部、頭部、或兩者同時出現(xiàn)多于一次。復(fù)合頭肩形大致有三類，一頭雙肩式、一頭多肩式、多頭多肩式。2、含義：（１）復(fù)合頭肩形的分析意義和普通的頭肩式一樣，當(dāng)在底部出現(xiàn)時，即表示一次較長期的牛市即將來臨，若在頂部出現(xiàn)時，顯示市場將轉(zhuǎn)趨下跌；（２）復(fù)合頭肩形態(tài)的最小升（跌）幅量度方法和普通的頭肩形態(tài)的量度方法一樣，但其力量往往較頭肩形態(tài)為弱。（四）雙重頂

1、形態(tài)：股價(jià)的移動軌跡象“M”字，雙稱M頭走勢，其峰位成交量較大，但第二個頂?shù)某山涣可儆诘谝粋€頂?shù)某山涣俊?、含義：雙頭出現(xiàn)表示升勢的終結(jié)，是一個轉(zhuǎn)向形態(tài)；當(dāng)雙頭跌破頸線就是一個可靠的出貨訊號，不需成交量增加的配合確認(rèn)；其最小跌幅是頭至預(yù)線的垂直距離。（五）雙重底1、形態(tài)：股價(jià)的軌跡象“w”字，又稱w底走勢，其底部成交量低沉。2、含義：雙底出現(xiàn)表示跌勢的終結(jié)，后市看好；雙底突破頸線是可靠的入貨訊號，但需要成交量增加配合；最小升幅是底部到頸線的垂直距離。（六）三重頂（底）1、形態(tài)：比雙重項(xiàng)（底）多一個項(xiàng)（底）。2、含義：類似于雙重頂（底）形態(tài)。（七）圓形頂（底）1、形態(tài)：股價(jià)呈孤形變化，成交量亦呈同樣形態(tài)變化。2、含義：圓形項(xiàng)顯示大跌市的來臨，圓形底顯示大升勢的來臨。（八）v形和延伸V形1、形態(tài)：像“V”字形，左右方走勢十分陡峭，轉(zhuǎn)折點(diǎn)成交量較大；2、含義：這種形態(tài)是由一些突如其來的因素所造成的，V形走勢是一個轉(zhuǎn)向形態(tài)，顯示過去的趨勢已經(jīng)逆轉(zhuǎn)過來；V形及伸延v形出現(xiàn)顯示后市看好，倒轉(zhuǎn)v形及伸形后市看壞。（九）潛伏底

1、形態(tài)：一條橫線加一條向上線，橫線階段成交量稀疏，向上段成交量劇增。2、含義：潛伏底大多出現(xiàn)在市場淡靜之時及一些冷門股上，向上突破原因可能是某些突然消息（利好），平時波動少或跌無可跌。這種形態(tài)極具爆發(fā)力，有時升幅極大，俗話說“橫起來有多長，豎起來就有多高“指的就是潛伏底形態(tài)。二、整理形態(tài)

整理是指股價(jià)經(jīng)過一段時間的快速變動后，即不再前進(jìn)而在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅變動，等待時機(jī)成熟后再繼續(xù)以住的走勢。常見的整理形態(tài)圖形有對稱三角形、上升三角形、下降三角形、矩形和旗形等。（一）對稱三角形

1、形態(tài)：股價(jià)變動幅度逐漸縮小，高點(diǎn)愈低、低點(diǎn)愈高，成交量遞減，突破三角形時成交量放大。2、含義：一般情況下，對稱三角形屬于整理形態(tài)，即股價(jià)會繼續(xù)原來的趨勢移動，只有在股價(jià)朝其中一方明顯突破后，才可以采取相應(yīng)的買賣行動；如果股價(jià)往上沖破阻力（必須得到成交量的配合），就是一個短期買入信號；反之，若是往下跌破（可以是在低成交量之下跌破），便是一個短期沽出信號。該形態(tài)突破后的最小升幅，是從形態(tài)的第一個上升高點(diǎn)開始畫出一條和底部平直的直線，股價(jià)至少會上升這個幅度才會遇到阻力；突破后的最小跌幅量度方法也一樣。、（二）上升三角形和下降三角形1、形態(tài)：上升三角形高點(diǎn)呈水平線，低點(diǎn)抬高；下降三角形是低點(diǎn)呈水平線，高點(diǎn)愈低。2、含義：上升三角形在上升過程中出現(xiàn)，暗示有突破的可能，成交量放大，可買入；下降三角形在下跌過程中出現(xiàn)，暗示有突破的可能，成交量不必放大，可沽出。（三）楔形1、形態(tài)：楔形系股價(jià)界于兩條收斂的直線中變動，有上升楔形和下降楔形兩種形式，它與三角形不同之處在于兩條界線同時上傾或下斜，成交量變化和三角形一樣向頂端遞減。2、含義：上升楔形是一個整理形態(tài)，常在跌市中回升階段出現(xiàn)，顯示尚未跌到底，只是一次跌后的技術(shù)性反彈，當(dāng)其下限跌破后就是治出信號，下跌幅度至少將新上升的價(jià)格跌掉。下降楔形也是一個整理形態(tài)，常在中長期升市的回落調(diào)整階段出現(xiàn)，下降楔形出現(xiàn)說明未見項(xiàng)，當(dāng)其上限突破時是一個買入訊號。（四）矩形1、形態(tài)：股價(jià)在兩條水平線之間波動，成交量不斷減少。2、含義：矩形是整理形態(tài)，升市和跌市中都可能出現(xiàn)，突破上下限后即為買入或賣出訊號，漲跌的幅度常等于矩形本身寬度，向上突破需要成交量，向下則不必。（五）旗形1、形態(tài)：旗形走勢的形態(tài)就像一面掛在旗桿上的旗幟，這種形態(tài)通常在急速而又大幅的市場波動中出現(xiàn)，股份經(jīng)過一連串緊密的短期波動后，形成一個方向與原來趨勢呈相反方向傾斜的長方形，成交量在旗形形成過程中是顯著地漸次遞減的。旗形走勢可分為上升旗形和下降旗形。2、含義：旗形是整理形態(tài)，上升旗形將向上突破，下降旗形將向下突攻，突破后其最少升跌幅是整支旗稈的長度。向上、向下突破時成交量要大量增加，形成過程中應(yīng)量小，否則是反轉(zhuǎn)；時間應(yīng)在四周內(nèi)向預(yù)定的方向突破。三、缺口（－）缺口的含義缺口就是沒有交易的價(jià)格區(qū)域，顯示在股價(jià)趨勢圖上是一具真空區(qū)域，這個區(qū)域稱之“缺口”，它通常又被稱為跳空；真正的缺口必須是當(dāng)天和先前一個交易日都未成交的價(jià)格區(qū)域。（二）缺口的種類缺口有四種，如圖所示：1、普通缺口：這類缺口通常在密集的交易區(qū)域中出現(xiàn)，因此許多需要較長時間形成的整理或轉(zhuǎn)向形態(tài)如三角形、矩形等都可能有這類缺口；2、突破缺口：它是當(dāng)一個密集的反轉(zhuǎn)或整理形態(tài)完成后突破盤局對所產(chǎn)生的缺口。當(dāng)股價(jià)以一個很大的缺口跳空遠(yuǎn)離形態(tài)時，這表示真正的突破已經(jīng)形成了、因?yàn)殄e誤的移動很少會產(chǎn)生缺口，同時缺口能顯示突破的強(qiáng)勁性，突破缺口愈大，表示來來的變動強(qiáng)烈。3、持續(xù)性缺口：上升或下跌途中出現(xiàn)的缺口，就可能是持續(xù)性缺口。這種缺口不會和突破缺口混淆，任何離開形態(tài)或密集交易區(qū)域后急速上升或下跌，所出現(xiàn)的缺口大多數(shù)是持續(xù)性缺口。這種缺口可幫助我們估計(jì)未來后市波動的幅度，因此亦稱之為量度性缺口。4、竭盡缺口：和持續(xù)性缺口一樣，消耗性缺口是伴隨快的、大幅的股價(jià)波幅而出現(xiàn)。在急速的上升或下跌中，股價(jià)的波動并非是漸漸出現(xiàn)阻力，而愈來愈急，這時價(jià)格的跳升（或價(jià)位下跌）可能發(fā)生，此缺口便是消耗性缺口。通常消耗性缺口大多在恐慌性拋售或消耗性上升的末段出現(xiàn)。（三）缺口的研判缺口種類不同，后市變化大相徑庭，因此缺口的研判對后市的預(yù)測有至關(guān)重要的作用。一般來說，普遍缺口與竭盡缺口都會在幾天之內(nèi)被封況我們可以從其所處位置輕易地加以分別。普通缺口與突破缺口雖然都發(fā)生在密集成交區(qū)附近，但普通缺口在形態(tài)內(nèi)發(fā)生，并未脫離形態(tài)，而突破缺口則在超越密集區(qū)時發(fā)生。持續(xù)性缺口則沒有密集成災(zāi)區(qū)，而是在股價(jià)急速變動途中出現(xiàn)的。突破缺口表明股價(jià)變動方向的確定，持續(xù)性缺口則是股價(jià)行近中點(diǎn)的信號，而竭盡缺口表明股份已近終點(diǎn)。前兩種缺口不能被封閉，而后一種缺口則在不久即被封閉。持續(xù)性缺口和竭盡缺口都是發(fā)生在股價(jià)變動過程。要想盡早分別此兩種缺口，還可通過成交量來判斷。在股份快速上升一段時間后，若出現(xiàn)一個跳空缺口，且當(dāng)天或隔天成交量非常大，且短期內(nèi)難以再創(chuàng)新高，則很可能是竭盡缺口。四、趨勢線（一）形態(tài)分析

連接股價(jià)波動的高點(diǎn)的直線為下降趨勢線，連接股價(jià)波動的低點(diǎn)的直線為上升趨勢線。每一條上升趨勢線，需要兩個明顯的底部才能決定，它是連接各波動的低點(diǎn)，不是各波動的高點(diǎn)；每一條下跌趨勢線則需要兩個頂點(diǎn)，下降趨勢線是連接各波動的高點(diǎn)，并不是各波動的低點(diǎn)。根據(jù)波動的時間，趨勢線又可分為長期趨勢線中期趨勢線（二）市場含義

1、當(dāng)上升趨勢線被跌破時，就是一個出貨訊號；在沒有跌破之前，上升趨勢線就是每一次回落的支持。2、當(dāng)下降趨勢線被穿玻的，就是一個入貨訊號；在沒被突破之前，下降趨勢線就是每一次回升的阻力。３、一種股票隨著固定的趨勢移動時間越久，這種趨勢越是可靠。4、趨勢線與水平線所成的角度意陡，愈容易被一個短的橫向整理突破，因此愈平愈具有技術(shù)性意義。5、股價(jià)的上升與下跌，在各種趨勢之末期皆有加速上升與加速下跌之現(xiàn)象，因此，市勢反轉(zhuǎn)的頂點(diǎn)或底部，大都遠(yuǎn)離趨勢線。（三）運(yùn)用要點(diǎn)

1、當(dāng)股價(jià)突破趨勢線時，突破的可信度可從下列幾點(diǎn)判斷：

（１）假如在一天的交易時間里突破了趨勢線，但其收市價(jià)并沒有超出趨勢線的外面，這并不算是突破，可以忽略它，而這條趨勢線仍然有用；（2）如果收市價(jià)突破了趨勢線，必須要超越3％才可信賴；（3）當(dāng)股價(jià)上升沖破下降趨勢線的阻力時，需要有大量成交增加配合；但向下跌破上升趨勢線支持則不必如此，通常突破當(dāng)天的成交量并不增加，不過，于突破的第二天會有增大的現(xiàn)象；（4）當(dāng)突破趨勢線時出現(xiàn)缺口，這突破將會是強(qiáng)而有力的。2、需要經(jīng)常在圖表上畫出各條不同的試驗(yàn)性趨勢線，當(dāng)證明其趨勢線沒有意義時，就將之擦掉，只保留具有分析意義的趨勢線。此外，還要不斷地修正原來的趨勢線，如股價(jià)跌破上升趨勢線后又迅即回升達(dá)趨勢線上面，分析者就應(yīng)該從第一個低點(diǎn)和最新形成的低點(diǎn)重劃出一條新線，又或是從第二個低點(diǎn)和新低點(diǎn)修訂出更有效的趨勢線。第三節(jié)黃金分割率理論

（一）黃金分割率的奇異體現(xiàn)

（二）費(fèi)波納希數(shù)列與黃金分割率數(shù)

值組

(三)黃金分割率在證券投資中的運(yùn)用

將黃金分割率用在證券投資分析中，是極有意義的和頗具創(chuàng)造性的。在具體的運(yùn)用中，有兩種方法。方法一：絕對數(shù)值計(jì)算法

以股價(jià)近期走勢中重要的峰位或底位，即重要的高點(diǎn)或低點(diǎn)為計(jì)算測量未來走勢的基礎(chǔ)，當(dāng)股份上漲時，以底位股價(jià)為基數(shù)，其漲幅在接近黃金比時較易遇到阻力；當(dāng)股價(jià)下跌時，則以峰位股價(jià)為基數(shù)，跌幅在達(dá)到某一黃金比時較可能受到支撐。當(dāng)行情接近尾聲，股價(jià)發(fā)生急升或急跌后，其然跌幅達(dá)到某一重要黃金比時，則可能發(fā)生轉(zhuǎn)勢。方法二：差額計(jì)算法

行情發(fā)生轉(zhuǎn)勢后，無論是止跌轉(zhuǎn)升的反轉(zhuǎn)還是止升轉(zhuǎn)跌的反轉(zhuǎn)，以近期走勢中重要的峰位和底位之間的漲跌差額作為計(jì)量的基數(shù)，將原漲跌幅按第一組黃金分割率數(shù)分割為幾個黃金點(diǎn)，股價(jià)會在這些點(diǎn)位遇到暫時的阻力或支撐。（四）評價(jià)

黃金分割率至今還沒有科學(xué)的證明其合理性，但自然界充滿了其巧合，無疑說明了其存在的合理性。我們將黃金分割率用之于行情變化莫測的證券投資分析中，應(yīng)該說是有相應(yīng)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)的，也為我們找到了一個難能可貴的量化分析工具。事實(shí)上，該理論在證券投資的量化分析方面，確實(shí)是頗為方便實(shí)用。此外，該理論為艾略特所創(chuàng)的波浪理論所采用后，廣泛為投資人士所運(yùn)用，它是一個不可多得的實(shí)用分析量化工具。三、波浪理論

（一）波浪理論的內(nèi)容及波浪的形態(tài)特征艾路特在1934年首次公開發(fā)表波浪理論，指出股市走勢有一定的發(fā)展模式，股價(jià)的升跌，推動力是來自投資大眾心態(tài)的變化，由悲觀變成樂觀，由樂觀變成悲觀，此種變化，周而復(fù)始，循環(huán)不息，令價(jià)格上落成所形成的升浪及跌浪，有規(guī)律地重復(fù)出現(xiàn)。波浪理論是一套分析走勢系統(tǒng)，股價(jià)走勢呈波浪式循環(huán)，即所謂“八波循環(huán)”。波浪理論中的八個波浪的形態(tài)及其特征如下：

１、上升／下跌沒交替出現(xiàn)；2、基本的波浪形態(tài)包括順勢五個浪，逆勢三個浪，共八個波浪構(gòu)成一個完整的循環(huán)；３、推動浪可劃分為低一級的五個子浪，調(diào)整浪只可劃分為低一級的三個子浪，即波浪可細(xì)分成低級浪；4、一個循環(huán)完成后，1至5浪可合并為高一級的（1）、（3）或（5）浪，abc浪可合并為高一級的（2）或（4）浪，即波浪可合并成高級浪；5、時間的長短是不會影響波浪的形態(tài)，波浪可以拉長，可以縮短，但基本形態(tài)是不變的，即時間不改變波浪形態(tài)。（二）波浪形態(tài)１、推動浪及其變化推動浪以五個浪的形式運(yùn)行，有以下三種變化形態(tài)。（1）延伸浪：即1、3、5浪中其中一浪會出現(xiàn)延伸的情況，幅度及運(yùn)行時間較其它兩組浪長，形態(tài)上亦會出現(xiàn)明顯的五個子浪。（2）斜線三角形：只在第5浪中出現(xiàn)，亦可能在C浪，呈（3一3－3－3－3）模式。（3）五浪失敗形態(tài)：指第5浪乏力升破第3浪的頂點(diǎn)，其內(nèi)部結(jié)構(gòu)必須由五個子浪所構(gòu)成。２、調(diào)整波及其變化調(diào)整浪變化多端，主要可以分為六種形態(tài)。

（1）之字形：以abc三浪運(yùn)行，低一級浪可劃分為分５－３－５的十三個子浪，b浪頂部明顯比a浪的起點(diǎn)為低。（2）平坦形：以abc三浪運(yùn)行，低一級浪只可劃分為3－3－5十一個子浪，b浪通常升到接近a浪起點(diǎn)，c浪則回落到a浪的底部。（3）不規(guī)則形態(tài)：abc三浪運(yùn)行，結(jié)構(gòu)為３－３－５，但b浪升越a浪頂部。（4）二重三：由兩組abc浪組合而成，x浪連貫之，形成abcxabc模式,x浪可以以任何的調(diào)整形態(tài)出現(xiàn)。(5)三重三：由三組abc浪組合而成，以abcxabcxabc形態(tài)運(yùn)行。(6)三角形：以abcde五個子浪運(yùn)行，每個子浪可劃分為低一級的三個小浪（３－３－３－３－３），三角形只出現(xiàn)在趨勢終結(jié)前的最后一個調(diào)整浪，因此只會在4浪、b浪或X浪中出現(xiàn)。（三）波浪的比率模式牛市階段可由1個升浪代表，或劃分為5、21或89個浪；熊市階段可由1個跌浪代表，或劃分為３、13或55個浪；一個完整的波浪可以劃分為2、8、34或144個浪。各個波浪的比率模式呈黃金比—一增長的比率包括有：1．1．5、1．618、2．618、4．236......收縮的比率包括有：0.618,0.5,0.382,O.236......（四）波浪規(guī)則1、第1、3、5浪中，第3浪不能是最短的；2、第2浪的底不能穿越第1浪的起點(diǎn)；3、除了斜線三角形外，第4浪底不能與第１浪項(xiàng)重疊；4、如果第2浪以簡單形態(tài)出現(xiàn)（如之字形），第4浪會以復(fù)雜形態(tài)發(fā)展（如二重三、三角形），或者相反；5、第4浪經(jīng)常會調(diào)整至低一級的予浪4范圍之內(nèi)。上述前三條為基本規(guī)則，后兩條為交替規(guī)則。（五）波浪的特征1浪：１浪的開始意味調(diào)整市勢已經(jīng)完成，新的升浪隨之而展開，在１浪的起點(diǎn)，經(jīng)常有不利于市況的壞消息陪伴出現(xiàn)，技術(shù)指標(biāo)通常會出現(xiàn)底都背馳，市場情緒極淡．大部分投資者誤將第１浪的上升當(dāng)作短線反彈.2浪：通常調(diào)整幅度較大，令投資者誤認(rèn)為跌市尚未完結(jié)，后市會創(chuàng)新低，當(dāng)成交量逐漸萎縮，拋售壓力逐漸衰竭，2浪才會宣告結(jié)束，此浪中經(jīng)常出現(xiàn)圖表中的轉(zhuǎn)向形態(tài)，如頭肩底、雙重底等。

3浪：這是最具爆炸性的一個推動浪，時間與幅度經(jīng)常是最長的，投資者重拾信心，市場的基本因素亦逐漸好轉(zhuǎn)，成交量大幅上升，圖表上再現(xiàn)突破迅號，且經(jīng)常以裂口跳升，一些圖形上的關(guān)卡非常輕易地被穿破，尤其在突破第1浪的高點(diǎn)時，是強(qiáng)烈的買進(jìn)迅號，由于此浪漲勢激烈，經(jīng)常出現(xiàn)“延伸波浪”的現(xiàn)象。4浪：這是行情大幅勁升后的調(diào)整浪，以交替規(guī)則判斷，如果第2浪以簡單形態(tài)運(yùn)行，第4浪則以復(fù)雜形態(tài)出現(xiàn)，實(shí)際上第4浪經(jīng)常以三角形形式運(yùn)行，回吐至低一級的4浪范圍之內(nèi)，亦即是3浪中的子浪4，但第4浪的低點(diǎn)不會低于第1浪的頂點(diǎn)。5浪：假如3浪屬于延伸浪，5浪的升幅通常與1浪的升幅相若，但5浪漲勢常小于３浪，且經(jīng)常出現(xiàn)失敗的情況；第5浪中，二三類股票通常是市場的主導(dǎo)力量，黑馬奔騰，成交量開始下降，上升力度減弱，技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)項(xiàng)背馳訊號，市場情緒仍然非常樂觀。

a浪：a浪的出現(xiàn)投資者以為市勢仍未逆轉(zhuǎn)，只視之為一個短暫的調(diào)整而已，這一點(diǎn)上它與1浪的特征相似，實(shí)際上a浪的下跌在5浪中常有警告訊號，但由于市場心態(tài)仍較樂觀，有時出現(xiàn)平勢調(diào)整或“之’字形運(yùn)行。

b浪：b浪表現(xiàn)經(jīng)常是成交量不大，一般而言是多頭的逃命線，若a浪以平坦形運(yùn)行，b浪會回升至接近a浪的起點(diǎn)，令投資者誤認(rèn)為是另一波漲勢，形成“多頭陷“，許多人士在此慘遭套牢。

c浪：這是一段破壞性較強(qiáng)的下跌浪，其跌勢較為強(qiáng)勁，持續(xù)的時間也長，出現(xiàn)全面性下跌，與第3浪有相似特征。（六）波浪理論的評價(jià)波浪理論在證券投資分析中頗有影響，因?yàn)樗扔卸ㄐ砸幻?，亦有定量一面，集兩者之大成，從這一點(diǎn)上看它似乎是比較理想的理論；在實(shí)戰(zhàn)中，確實(shí)有不少的數(shù)浪派人士，它被不少投資人士廣為運(yùn)用。但是波浪理論也有許多不足的地方而備受批評，一是在具體的運(yùn)用數(shù)浪復(fù)雜，不同的人、不同的角度有不同的數(shù)浪方法，使得數(shù)浪有較大的主觀性和隨意性，所得出的結(jié)論也就不一樣；二是該理論常常滯后不具超前性，也就是說事后數(shù)浪才可以準(zhǔn)確的數(shù)出來，因?yàn)橛胁煌臄?shù)浪方法，這就使得這一理論的實(shí)際運(yùn)用價(jià)值大打折扣；三是不能用于選擇基本面好的股票，即它不能用于選股。第四節(jié)技術(shù)分析指標(biāo)

技術(shù)分析指標(biāo)現(xiàn)在已有很多種，這些分析指標(biāo)是通過建立某種數(shù)學(xué)模型，以定量化的方法來研判股價(jià)或大勢未來走勢的。從大的方面來說，技術(shù)分析指標(biāo)可分為兩大類，一是價(jià)格指標(biāo)，它側(cè)重通過價(jià)格的變化研判未來走勢，二是量能指標(biāo)，它側(cè)重通過成交量的變化研判未來走勢。當(dāng)然，任何技術(shù)分析指標(biāo)都要同時運(yùn)用量和價(jià)的關(guān)系進(jìn)行判斷，我們這樣的分類只是認(rèn)為側(cè)重點(diǎn)不同罷了。在本節(jié)中，我們將移動平均線單獨(dú)列出，其實(shí)它應(yīng)該是歸屬于量能指標(biāo)體系之中的，只是因?yàn)樵撝笜?biāo)實(shí)際應(yīng)用中的普遍性和重要性，加之內(nèi)容較多，故單列出來。一、移動平均線

（一）移動平均線的意義及計(jì)算移動平均線法是運(yùn)用移動平均值使股價(jià)變動曲線化的方法，用以對股價(jià)進(jìn)行長期預(yù)測。在經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)中．移動平均線法是在時間數(shù)列分析中依次取一定項(xiàng)數(shù)計(jì)算所得的一系列平均數(shù)的方法，目的是略去原數(shù)列中一些偶然性的或周期性的波動，用一系列平均數(shù)形成一個變動起伏較小的新數(shù)列，以顯示出研究對象的長期發(fā)展趨勢。計(jì)算方法上有如下公式：

N單位時間移動平均數(shù)一N單位時間內(nèi)股價(jià)收盤價(jià)之和／N單位時間（二）移動平均線的種類短期移動平均線（6天、25天、30天等）中期移動平均線（75天、99天、１００天等）長期移動平均線（１５０天、200天等）短期線較之中、長期線更容易受到股價(jià)變動的影響，買進(jìn)或賣出信號顯示也較為頻繁。相反，中長期線雖然比短期線轉(zhuǎn)換遲鈍，但因幾乎不受股價(jià)細(xì)微的上下波動的影響，故在預(yù)測股票價(jià)格的中期與長期的基本趨勢方面可以說是較可靠的指標(biāo)。因此，綜合利用這三種接平均線的特性，對于把握投資的點(diǎn)是很有必要的。（三）移動平均線的應(yīng)用——格蘭比爾投資法則格蘭比爾投資法則的運(yùn)用有單線法則和三線法則兩種方法。格蘭比爾單線法則可參照格蘭比爾解２００天股價(jià)移動平均線，見下圖：

圖中的a、b、c、d處為買進(jìn)信號。a：移動平均線持續(xù)下降后較為平穩(wěn)地上升時；b：移動平均線呈上升狀態(tài)，而股價(jià)每日移動線卻降至移動平均線的下方時；c：股價(jià)在移動平均線的上方，并且朝著移動平均線下降，但在與其交叉前又呈上升狀態(tài)時；d：移動平均線呈下降狀態(tài)，而股價(jià)與移動平均線大幅度偏離，以更加陡峭的角度下跌時。圖中的e、f、g、h處為賣出信兮e：移動平均線上升后轉(zhuǎn)為平移或下降狀態(tài)，股價(jià)低于移動平均線時；f：移動平均線處于下降過程，而股價(jià)卻由移動平均線的下方上升至其上方時；g：股份在移動平均線的下方，并且沿著接近移動平均線的方向上升，但在與其相交之前又轉(zhuǎn)而開始下降時；h：移動平均線呈上升狀態(tài)，而股價(jià)卻遠(yuǎn)離移動平均線以更加陡峭的角度向上延伸時。格蘭比爾三線法則要綜合運(yùn)用短、中、長三條不同的股價(jià)移動平均線，短期線校之中、長期線更容易受到股價(jià)變動的影響，買進(jìn)或賣出信號的顯示較為頻繁。相反，中長期線雖然比短期線轉(zhuǎn)換遲鈍，但因幾乎不受股價(jià)細(xì)微的上下波動的影響，故在預(yù)測股票價(jià)格的中期與長期的基本趨勢方面可以說是較可靠的指標(biāo)。因此，綜合利用這三種移動平均線的特性，對于把握投資時點(diǎn)是很有必要的。格蘭比爾三線法則的運(yùn)用見下圖所示。a：當(dāng)短期線急劇地超越中、長期線向上方移動時，這意味著買進(jìn)時機(jī)到來；b：每日移動線位于最上方并同短期線、中期線和長期線并列，且各條線都呈上升狀態(tài)，這種情況是最能令人放心的堅(jiān)挺行情；c：堅(jiān)挺線持續(xù)了相當(dāng)一段時期后，短期線從停滯狀態(tài)的高點(diǎn)出現(xiàn)下降傾向時，則表示股價(jià)高漲區(qū)動搖，這是開始將持有股票拋出的好時機(jī)；

d：當(dāng)短、中、長三條線開始微妙地交叉時，應(yīng)及時將買進(jìn)的部分賣出或特賣出的部分補(bǔ)進(jìn)；e：長、中、短期線及每日移動線按順序自上向下地并列，且各條線都呈下降趨勢時，則為典型的疲軟行情，正與b的情況相反；f：疲軟行情持續(xù)了相當(dāng)一段時期后，；短期線從谷底轉(zhuǎn)為上升傾向時，即意味著在漲市中的低價(jià)時期，是購入的好時機(jī)。A點(diǎn)為黃金交叉點(diǎn)。股價(jià)持續(xù)降至谷底后轉(zhuǎn)為上升移動時、對此反應(yīng)最早的是短期線，其次為中期線和長期線，三條線先后都轉(zhuǎn)而上升、這時，各條移動平均線相互交叉，排列順序也依次交換變更，首先是短期線移動至中期線上方，接著又越過長期線位于三條線最上方，此后中期線也移至長期線之上。中期發(fā)超越長期線的這個時點(diǎn)就是黃金交叉點(diǎn)，這一點(diǎn)可確認(rèn)為行情已進(jìn)入上漲時期。黃金交叉點(diǎn)出現(xiàn)后，短期線、中期城、長期線由上至下依次排列著，這就是所謂“順向圖形”，是典型的上漲行情。

B點(diǎn)為終結(jié)交叉點(diǎn)。股價(jià)上升至項(xiàng)點(diǎn)后在高價(jià)區(qū)上下徘徊，接著便轉(zhuǎn)而下跌，這時短期線的上升也逐漸遲鈍，不久便轉(zhuǎn)為下降。接著中期線和長期線也先后出現(xiàn)下降狀態(tài)，長期線漸漸下落到中期線和長期線下方，中期線也同樣下移至長期線之下，中期線下移與長期線相交這一．成就是終結(jié)交叉點(diǎn)，它意味著迄今為止上漲行情的終結(jié)；終結(jié)交叉點(diǎn)出現(xiàn)后，短期線、中期線、長期線按自下而上的次序排列，這就是所謂“逆向圖形”，此為典型的下跌行情。二、技術(shù)分析的價(jià)格指標(biāo)（一）相對強(qiáng)弱指數(shù)（HSI）１、含義相對強(qiáng)弱指數(shù)是通過比較一段時期內(nèi)的平均收盤漲數(shù)和平均收盤跌數(shù)，來分析市場多空雙方買賣的方向和實(shí)力，從而作出未來市場的走勢。２、計(jì)算公式方法一：相對強(qiáng)度ＲＳ＝Ｘ日內(nèi)收盤漲數(shù)和之平均值／Ｘ日內(nèi)收盤跌數(shù)和之平均值RSI=100-100/(1+RS)方法二：ＲＳＩ＝Ｘ日內(nèi)收盤漲數(shù)和之平均值／（Ｘ日內(nèi)收盤漲數(shù)和之平均值十X日內(nèi)收盤跌數(shù)和之平均值）*１００兩種方法的采樣天數(shù)X最常用的是九日與十四日。３、運(yùn)用法則（1）ＲＳＩ在（4O，6O）時，表示市場內(nèi)部氣勢平穩(wěn)，ＲＳＩ＞5O表示強(qiáng)勢市場，ＲＳＩ＜5O表示弱勢市場。（2）ＲＳＩ大多在（3O，7O）區(qū)間內(nèi)波動；若九日ＲＳＩ＝8O，表示市場有起買現(xiàn)象，超過9O表示嚴(yán)重起買，可能反轉(zhuǎn)回跌；若九日ＲＳＩ＝2O，表示市場有超賣現(xiàn)象，小于IO則已嚴(yán)重超賣，可能止跌回升。超買及超賣的確定還取決于兩個因素，一是市場的特性，起伏不大的穩(wěn)定的市場一般可以規(guī)定7O以上為超買，3O以下為超賣；變化劇烈的市場可以規(guī)定80以上為起買，20以下為越賣。二是時間參數(shù)，九日ＲＳＩ為8O以上為超買，2O以下超賣；而十四日ＲＳＩ則7O以上超買，3O以下超賣。

（3）背馳現(xiàn)象。當(dāng)ＲＳＩ上升而股價(jià)份反而下跌，或ＲＳＩ下降而股價(jià)反趨上漲時，這種情況稱之為“背馳”。當(dāng)ＲＳＩ在7O至8O以上，價(jià)位破頂而ＲＳＩ不能破頂，就形成了“頂背馳”；而當(dāng)在3O至2O以下時，價(jià)位破底而ＲＳＩ不能破底就形成了“底背馳”、這種背馳現(xiàn)象的出現(xiàn)是市場即將發(fā)生重大反轉(zhuǎn)的訊號。（4）超買、超賣及背馳現(xiàn)象本身并不構(gòu)成實(shí)際買賣訊號，它只是說明市場處于強(qiáng)勢或弱勢，實(shí)際的投資決定應(yīng)當(dāng)在價(jià)格本身也確認(rèn)轉(zhuǎn)向之后（如MA之突破）才可作出。（二）、威廉指數(shù)（％Ｒ）

１、含義威廉指數(shù)是利用擺動點(diǎn)來量度股市超買超賣現(xiàn)象，它可以預(yù)測循環(huán)期內(nèi)的高點(diǎn)或低點(diǎn)，從而提出有效率的投資訊號，威廉指數(shù)是著重分析市場短期行情走勢的技術(shù)指標(biāo)。２、計(jì)算方法

％Ｒ二（Ｈ－Ｃ）／（Ｈ－Ｌ）*10OＣ：當(dāng)日收市價(jià)，Ｌ：t日內(nèi)最低價(jià)，Ｈ：t日內(nèi)最高價(jià)，t一般設(shè)為14日或26日。３、運(yùn)用法則（1）、當(dāng)％Ｒ線達(dá)到8O時市場處于超賣狀況，股價(jià)走勢隨時可能見底，因此，8O的橫線一般稱為買進(jìn)線；相反，％Ｒ達(dá)到2O時，市場處于超買狀況，走勢可能見頂，20的橫線稱為賣出線。（2）、當(dāng)％Ｒ從超賣區(qū)向上升時，表示行情可能轉(zhuǎn)向。一般情況下，當(dāng)％Ｒ突破50中軸線時，市場由弱市轉(zhuǎn)為強(qiáng)市，是買的訊號；相反，%R從超買區(qū)向下跌落，跌破50中軸線后，可確認(rèn)強(qiáng)市轉(zhuǎn)弱，是賣出的信號。（3）、由于股市氣勢的變化，超買后還可再超買，超賣后可再超賣，因此％Ｒ進(jìn)入超買或越賣區(qū)行情不一定立刻轉(zhuǎn)勢，最好能同時使用ＲＳＩ、ＤＭＩ等指數(shù)配合驗(yàn)證。（4）、％Ｒ與ＲＳＩ較相似，但比ＲＳＩ敏感，一般言，使用％Ｒ作為測市工具，既不容易錯過大行情，也不容易在高檔套牢。（三）隨機(jī)指數(shù)（ＫＤ線）１、含義ＫＤ線是通過計(jì)算當(dāng)日或最近數(shù)目的最高價(jià)、最低價(jià)及收市價(jià)等價(jià)格波動的波幅，來反映價(jià)格走勢的強(qiáng)弱勢和超買超賣現(xiàn)象，在價(jià)格尚未上升或下降之前發(fā)出買賣信號的一種技術(shù)工具、其短期測市功能比移動平均線更準(zhǔn)確有效，在市場短期超買超賣的預(yù)測方面，又比RSI敏感。ＫＤ線作為股市的中、長期技術(shù)測市工具，頗為實(shí)用有效。２、計(jì)算方法ＫＤ線可以選擇任何一種日數(shù)作為計(jì)算基礎(chǔ)，一般有3、5、15日。Ｋ值＝１００*【（Ｃ－Ｌ5）／（Ｈ5—Ｌ5）】Ｄ值＝１００*（Ｈ3／Ｌ3）Ｃ：最后一日收市價(jià)，Ｌ5：最后五日內(nèi)最低價(jià)，Ｈ5：最后五日內(nèi)最高價(jià)，Ｈ3：最后三個（Ｃ－Ｌ5）數(shù)之和，Ｌ3：最后三個（Ｈ5－Ｌ5）數(shù)之和。以上為原始計(jì)算方法，亦有改良的公式，將舊的Ｋ線取消，Ｄ線變?yōu)椋司€，三日平均線代替Ｄ線。３、運(yùn)用法則（1）、超買超賣區(qū)域的判斷：Ｋ值在8O以上，Ｄ值在7O以上為超買的一般標(biāo)準(zhǔn)；Ｋ值在2O以下，Ｄ值在3O以下為超賣的一般標(biāo)準(zhǔn)。（2）、背馳判斷：當(dāng)股價(jià)走勢一峰比一峰高時，ＫＤ線一峰比一峰低，或股價(jià)走勢一底比一底低時，ＫＤ線一底比一底高，這種現(xiàn)象稱為背馳。產(chǎn)生時，一般為轉(zhuǎn)勢的記號，表明中期或短期走勢已到頂或見底。些時應(yīng)選擇正確的買賣時機(jī)。（3）、Ｋ錢與Ｄ線交叉突破判斷：當(dāng)Ｋ值大于Ｄ但時，表明當(dāng)前是一種向上漲升的趨勢，因此Ｋ線從下向上突破Ｄ線時，是買進(jìn)的記號；反之，當(dāng)Ｄ值大于Ｋ值，表明當(dāng)前的趨勢向下跌落，因而Ｋ線從上向下跌破Ｄ線時，是賣出信號。Ｋ線與Ｄ線的交叉突破，在8O以上或2O以下較為準(zhǔn)確。ＫＤ線與ＲＳＩ不同之處是，它不僅能反映市場的超買或超賣程度．還能通過交叉突破達(dá)到發(fā)出買賣訊號的功能，但是當(dāng)這種交叉突破在50左右發(fā)生，走勢又陷入盤局時，買賣訊號應(yīng)視為無效。（四）平滑異同移動平均線（ＭＡＣＤ）１、含義ＭＡＣＤ是根據(jù)移動平均線ＭＡ之優(yōu)點(diǎn)發(fā)展而來的，它利用兩條快慢速度不同的指數(shù)平滑移動平均線來計(jì)算兩者之間的差離狀態(tài)（ＤＩＦ），以之作為研判行情的基礎(chǔ)，然后再求取其ＤＩＦ之九日平滑移動平均線，即ＭＡＣＤ線。ＭＡＣＤ實(shí)際就是運(yùn)用快速與慢速移動平均線聚合與分離的征兆，來研判買進(jìn)與賣出的時機(jī)和訊號。２、計(jì)算方法（1）首先計(jì)算平滑系數(shù)

平滑系數(shù)＝２／（周期單位數(shù)十１）如12日的平滑系數(shù)為0．1538，26日的平滑系數(shù)為0.0741。（2）計(jì)算ＥＡＭ

當(dāng)日ＥＭＡ＝平滑系數(shù)*（當(dāng)日收盤價(jià)一前日ＥＭＡ）十前日ＥＭＡ

當(dāng)日12日ＥＭＡ＝0.1538*（當(dāng)日收盤價(jià)一前日12日ＥＭＡ）十前日12日ＥＭＡ當(dāng)日26日ＥＭＡ＝0.0741*（當(dāng)日收盤價(jià)一前日26日ＥＭＡ）十前日26日ＥＭＡ初始日的ＥＭＡ可用第一天的收盤價(jià)或最初幾天的平均收盤價(jià)來代替。（3）計(jì)算兩個平滑移動平均數(shù)的正負(fù)差（ＤＩＦ）

ＤＩＦ＝12日ＥＭＡ－26日ＥＭＡ（4）計(jì)算平滑異同移動平均數(shù)（ＭＡＣＤ）ＭＡＣＤ是ＤＩＦ的9日平滑移動平均數(shù)，其平滑系數(shù)為0.2，計(jì)算公式為：

當(dāng)日9日ＭＡＣＤ＝前日9日ＭＡＣＤ＋0.2（當(dāng)日ＤＩＦ一前日9日ＭＡＣＤ）初始日的ＭＡＣＤ同樣可用第一天的收盤價(jià)或最初幾天的平均收盤價(jià)來代替。（5）用需求指數(shù)代替收盤價(jià)由于每日行情震蕩幅度不同，僅以收盤價(jià)計(jì)算ＭＡＣＤ并不全面，因此有人指出以需求指數(shù)（ＤＩ）來代替收盤價(jià)。

ＤＩ＝（Ｃ*２＋Ｈ＋Ｌ）／４其中Ｃ為收盤價(jià)，Ｈ為最高價(jià)，Ｌ為最低價(jià)。（6）繪圖把正負(fù)差離（ＤＩＦ）和平滑異同移動平均線（ＭＡＣＤ）繪在圖上就形成兩條快慢移動平均線，它們的交叉就發(fā)出買賣訊號。此外為了方便判斷，也可用ＤＩＤ減去ＭＡＣＤ的值繪成柱形圖，該柱線圖以零為中心，若差值為正，柱線向上；若差值為負(fù)，柱線向下。３、運(yùn)用法則（1）ＤＩＦ與ＭＡＣＤ在０以上，大勢屬于多頭市場。ＤＩＦ向上突破ＭＡＣＤ可作買，若ＤＩＦ向下跌破ＭＡＣＤ，只可作原單的平倉，不可出新賣單。（2）反之，ＤＩＦ與ＭＡＣＤ在0以下，大勢屬于空頭市場。ＤＩＦ向下跌破ＭＡＣＤ可作賣，若ＤＩＦ向上突破ＭＡＣＤ，只可作原單的平倉，不可出新的買單。

（3）牛差離：股價(jià)出現(xiàn)兩三個近期低點(diǎn)，而ＭＡＣＤ并不配合出現(xiàn)新低點(diǎn)，可作買。（4）熊差離：股價(jià)出現(xiàn)兩三個近期高點(diǎn)，而ＭＡＣＤ并不配合出現(xiàn)新高點(diǎn)，可作賣。（5）、高位兩次向下交叉要大跌，低位兩次向上交叉要大漲。（6）ＭＡＣＤ可配合其它指標(biāo)，若市勢牛皮，ＭＡＣＤ買賣訊號較不明顯。（五）動向指數(shù)（ＤＭＩ）１、含義動向指數(shù)又稱趨向指標(biāo)，它主要是通過市場價(jià)格上升移動、下降移動和真實(shí)波幅的累積力量，尋求多空雙方的均衡點(diǎn)以推測價(jià)格的可能動向。２、計(jì)算方法一般用14日作為計(jì)算的基礎(chǔ)時數(shù)。（1）上升動向十ＤＩ：指今日最高價(jià)比前一交易日最高價(jià)為高，而今日最低價(jià)不低于前一交易日最低價(jià)，則出現(xiàn)上升動向值十ＤＩ，將高價(jià)差與低價(jià)差相比較，取兩者差額絕對值的最大者為十ＤＩ值。

＋ＤＭ＝max【|Ht-Ht-1|,|Lt-Lt-1|】（2）下降動向一ＤＩ：指今日最低價(jià)比前一交易日最低價(jià)為低，而今日最高階并不高于前一交易日最高價(jià)，則出現(xiàn)下降動向值一ＤＩ，將高價(jià)差與低價(jià)差相比較，取兩者差額絕對值的最大者為一ＤＩ值。

－ＤＭ＝max【|Ht-Ht-1|,|Lt-Lt-1|】（3）真實(shí)波幅TR：它是將當(dāng)日股價(jià)與前一交易日股價(jià)相比較，計(jì)算下列三種差額的絕對值，絕對值最大者即為真實(shí)波幅。

ＴＲ＝max【|Ht-Lt-1|,|Ht-Ct-1|,|Lt-Ct-1|】（4）無動向：分內(nèi)移日和兩力均衡日兩種。內(nèi)移日：今日最高價(jià)等于或低于前一交易日最高價(jià)及今日最低價(jià)高于或等于前一交易日最低價(jià)，即為內(nèi)移日。

Ht?Ht-1,Lt?Lt-1兩力均衡日：今日最高價(jià)比前一交易日最高價(jià)高，其差額絕對值剛好等于今日最低價(jià)比前一交易日最低價(jià)更低的差額絕對值，形成兩力均衡走勢。

Ht-Ht-1=Lt-Lt-1（5）計(jì)算14日的ＴＲ、＋ＤＭ、－ＤＭ

(6）上升指標(biāo)：＋DI14＝＋DM14／TR14下降指標(biāo)：-DI14＝-DM14／TR14（7）動向指數(shù)：ＤＸ＝【(＋DI14)-(-DI14)】/【(＋DI14)+(-DI14)】×100%=(DIFF/DISM)×100%

（8）平均動向指數(shù)：

簡化法：當(dāng)日ＡＤＸ＝（上日ＡＤＸ*１３十當(dāng)日ＡＤＸ）／１４３、運(yùn)用法則運(yùn)用時主要是分析十ＤＩ、一ＤＩ及ＡＤＸ三條曲線的關(guān)系，其中十ＤＩ、－ＤＩ兩條曲線的走勢關(guān)系是判斷入市的訊號，ＡＤＸ則是對行情趨勢的判斷訊號。（1）上升指標(biāo)十ＤＩ和下降指標(biāo)一ＤＩ的應(yīng)用法則。走勢在有創(chuàng)新高的價(jià)格時，＋ＤＩ上升，－ＤＩ下降，故圖形上＋ＤＩ從下向上遞增突破一ＤＩ時，顯示市場內(nèi)部有新的多頭買家進(jìn)場，愿意以較高的價(jià)格買進(jìn)，因此為買進(jìn)訊號。相反，當(dāng)一ＤＩ向下遞增突破＋ＤＩ時，顯示市場內(nèi)部有新的空頭賣家出貨，愿意以較低價(jià)格出售，因此為賣出訊號。當(dāng)走勢維持某種趨勢時，＋和ＤＩ一ＤＩ的交叉突破訊號相當(dāng)準(zhǔn)確，但走勢出現(xiàn)牛皮盤整時，應(yīng)視為無效。（2）平均動向指標(biāo)ＡＤＸ的應(yīng)用法則。

趨勢判斷：當(dāng)行情走勢朝向單一方向發(fā)展時，無論漲勢或跌勢，ＡＤＸ都會不斷遞增。因此，當(dāng)ＡＤＸ值高于上日時，可以斷定當(dāng)前行情仍維持原有趨勢，如股價(jià)會繼續(xù)上漲，或繼續(xù)下跌，特別是當(dāng)十ＤＩ與ＡＤＸ同向上升，或一ＤＩ與ＡＤＸ同向上升時主要是表示當(dāng)前趨勢十分強(qiáng)勁。牛皮市判斷：當(dāng)走勢呈牛皮狀態(tài)，股份新高及新低頻繁出現(xiàn)，＋ＤＩ和一ＤＩ愈走愈近，反復(fù)交叉，ＡＤＸ將會出現(xiàn)遞減，當(dāng)ＡＤＸ降低至20以下且出現(xiàn)橫向移動時，可以斷定市場為牛皮市，此時趨勢無一定動向，投資者應(yīng)持觀望，不可以十ＤＩ或一ＤＩ發(fā)出的訊號入市。趨勢判斷：當(dāng)ＡＤＸ值從上漲高點(diǎn)轉(zhuǎn)跌時顯示原有趨勢即將反轉(zhuǎn)，如當(dāng)前處于漲勢，表示跌勢臨近，如當(dāng)前處于跌勢，則表示漲勢臨近，此時十ＤＩ或一ＤＩ有靠攏或交叉表現(xiàn)。ＡＤＸ在高點(diǎn)反轉(zhuǎn)的數(shù)值無一定標(biāo)準(zhǔn)，一般以高度在50以上轉(zhuǎn)跌較為有效。三、技術(shù)分析的量能指標(biāo)（一）容量比率（ＶＲ）１、含義容量比率又稱為成交量比率，是通過分析某段期間股價(jià)上升日成交量與股價(jià)下降日成交量的比值從而掌握市場買賣氣勢的技術(shù)批示指標(biāo)，它主要用于個股分析，且適宜中期觀察。其理論基礎(chǔ)是“價(jià)量同步“及“量先于價(jià)行“，以成交量的變化來確認(rèn)股價(jià)運(yùn)動的趨向，從而選擇買賣時機(jī)。２、計(jì)算方法：

ＶＲ＝Ｎ日內(nèi)上升日成交量之和／Ｎ日內(nèi)下降日成交量之和Ｎ日為設(shè)定參數(shù)，一般設(shè)為２６日。３、運(yùn)用法則（１）根據(jù)ＶＲ值大小確定買賣時機(jī)：低價(jià)區(qū)４０－７０可以買進(jìn)；８０－１５０時股價(jià)