第八章投資項目可行性研究與項目評估《投資項目評估學(xué)》是從市場、資源、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和社會等方面對投資項目進(jìn)行分析和論證，以此判斷投資項目是否可行，或從擬定的若干個有價值的投資方案中遴選出最有效的方案，是研究如何配置資源，使其得到最佳利用的科學(xué)和方法。通過本課程的學(xué)習(xí)，學(xué)生應(yīng)該能夠正確認(rèn)識項目評估在我國投資決策中的地位和作用，比較全面地了解進(jìn)行項目評估的具體理論和方法，從而具備對投資項目進(jìn)行市場分析、技術(shù)分析、財務(wù)分析、經(jīng)濟(jì)分析和社會分析的能力。一、定量方法和定性方法相結(jié)合投資項目評估學(xué)是一門技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)科，定量方法是其主要研究方法。通過定量分析方法，建立一整套評估方法體系，將投資項目的各項費用和收益加以量化，計算有關(guān)評估指標(biāo)（如內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值和投資利潤率等指標(biāo)）。運用定量方法，使得投資項目評估更加科學(xué)化，更具有實用性。

三、多重效益分析相結(jié)合的方法

投資項目的建設(shè)是增加社會產(chǎn)品和勞務(wù)的重要途徑。因此從不同的角度考察，投資項目可以產(chǎn)生多重效益。如財務(wù)效益、國民經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。三個層次的投資項目效益分析，各有其特定的方法，應(yīng)該使其有效地結(jié)合起來。第八章投資項目可行性研究概論

（項目評估的決策工作，通常是在項目可行性研究報告的基礎(chǔ)上，圍繞著項目可行性研究報告進(jìn)行）8.1可行性研究8.2項目評估8.3可行性研究與項目評估的區(qū)別是在建設(shè)前期對工程項目的一種考察和鑒定，對擬建項目進(jìn)行全面的、系統(tǒng)地調(diào)查研究和綜合論證，其目的是要判斷項目“可行”或“不可行”，要建設(shè)或不要建設(shè)，為投資決策提供可靠的依據(jù)。

回答什么？—建設(shè)條件是否可能，技術(shù)上是否先進(jìn)，經(jīng)濟(jì)上是否合理，財務(wù)上是否能獲得期望的效益一、可行性研究的含義1、開展可行性研究室提高投資效益的首要措施2、開展可行性研究是對項目進(jìn)行決策的依據(jù)3、開展可行性研究是對按照客觀規(guī)律辦事的需要4、開展可行性研究是國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要5、開展可行性研究是建設(shè)項目后續(xù)工作的基礎(chǔ)二、可行性研究的作用投資決策商業(yè)談判申請貸款可行性研究報告工程設(shè)計1.投資機(jī)會研究亦稱投資鑒定，是尋求最佳投資機(jī)會的活動。投資機(jī)會研究又分為一般機(jī)會研究和具體機(jī)會研究。機(jī)會研究是可行性研究的第一階段，如果機(jī)會研究的結(jié)論表明投資項目是可行的，則可進(jìn)入下一個階段。

鑒別階段一般來說，投資機(jī)會研究分為：投資機(jī)會研究地區(qū)研究部門研究資源研究依據(jù)：國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展長遠(yuǎn)規(guī)劃、地區(qū)規(guī)劃、行業(yè)規(guī)劃以及相關(guān)政策、法律法規(guī)等。業(yè)主自身的發(fā)展戰(zhàn)略、可利用資源、產(chǎn)品或服務(wù)的市場條件等。要求：對投資和成本的估算精度：±30％；研究經(jīng)費占投資總額：0.1～1％。指在機(jī)會研究的基礎(chǔ)上，對項目可行與否所作的較為詳細(xì)的分析論證。

2.初步可行性研究階段初選項目階段任務(wù)：對機(jī)會研究的結(jié)論和關(guān)鍵問題進(jìn)行廣泛收集資料、分析論證和方案篩選。目的：判斷項目是否有進(jìn)行詳細(xì)可行性研究的可能性和必要性。詳細(xì)可行性研究又稱最終可行性研究。在這一階段，要全面詳細(xì)地分析項目的各個組成部分，并最終形成可行性研究報告。

3.詳細(xì)可行性研究階段判定項目階段主要工作是對項目進(jìn)行深入的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析，從技術(shù)上、財務(wù)上、經(jīng)濟(jì)上進(jìn)一步探討這個項目的合理性和可能性。要求對該項目的各關(guān)鍵環(huán)節(jié)如生產(chǎn)能力、廠區(qū)廠址、工藝技術(shù)、設(shè)備選型、公用設(shè)施等問題進(jìn)行多方案的比較，統(tǒng)籌兼顧，綜合平衡，從中選出最佳方案，使項目投資費用和生產(chǎn)成品降到最低限度，以取得較大經(jīng)濟(jì)效益。要求：投資和成本費用估算精度：±10％；研究經(jīng)費占投資總額：中小型項目占1.0～3.0％，大型工程項目約占0.2%~1.0%可行性研究報告的內(nèi)容隨著建設(shè)項目行業(yè)的不同而有所差別，不同的行業(yè)雖然各有所側(cè)重點，但是其內(nèi)容更大同小異。四、可行性研究的內(nèi)容1、總論項目提出的背景和歷史情況，投資的必要性和經(jīng)濟(jì)意義。研究工作的依據(jù)和范圍。4.建廠條件和廠址分析建廠地區(qū)的地理位置、氣象、水文、地質(zhì)、地形條件等交通、運輸機(jī)水電氣等的供應(yīng)情況和發(fā)展趨勢廠址面積、征地范圍、移民搬遷與安置規(guī)劃及其它建設(shè)條件選擇方案的論述廠址的比較與選擇意見5.設(shè)計方案項目構(gòu)成范圍、技術(shù)來源和生產(chǎn)方法、主要技術(shù)工藝和設(shè)備選型方案的比較全場布置方案的初步選擇和土建工程量估算公用輔助設(shè)施和場內(nèi)交通運輸方式的比較和初步選擇6.環(huán)境保護(hù)分析擬建項目的三廢的種類、成分及數(shù)量對環(huán)境影響的程度治理方案的選擇和綜合利用情況對環(huán)境影響的評價7.工程設(shè)計和工藝全廠生產(chǎn)管理體制、機(jī)構(gòu)設(shè)置的論述勞動定員的配備方案人員培訓(xùn)規(guī)劃和費用估算8.實施進(jìn)度建議勘察設(shè)計、設(shè)備制造、工程施工、安裝、試生產(chǎn)所需的時間和進(jìn)度要求整個工程項目的實施方案和進(jìn)度的選擇方案論述最佳實施計劃方案的選擇，并用一般圖表和網(wǎng)絡(luò)表示9.投資、生產(chǎn)成本的估算和資金籌措主體工程輔助配套工程所需投資的估算生產(chǎn)流動資金的估算生產(chǎn)成本、銷售收入、稅金和利潤的分析和估算資金的來源、籌措方式及貸款償還方式10、企業(yè)經(jīng)濟(jì)和國民經(jīng)濟(jì)評價企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的分析國民經(jīng)濟(jì)效益的分析不確定性分析從可行性研究的內(nèi)容來看，可以概括為三個方面：第一是市場分析，這是建設(shè)項目能否存在的基礎(chǔ)。主要任務(wù)是解決投資項目的必要性。第二是技術(shù)研究和資金籌措，包括投入物、廠址、技術(shù)、設(shè)備等。主要任務(wù)是解決投資項目的可能性問題。第三是研究投資項目的經(jīng)濟(jì)效益，這是可行性研究的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，是解決投資項目的合理性研究。開始籌劃優(yōu)化和選擇方案調(diào)查研究詳細(xì)研究五、可行性研究的內(nèi)容的依據(jù)、步驟編寫報告書步驟：依據(jù)國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)的方針、政策和長遠(yuǎn)規(guī)劃項目建議書和委托單位的設(shè)想說明經(jīng)國家正式批準(zhǔn)的資源報告、國土開發(fā)整治規(guī)劃等要有可靠地自然、地理、氣象、地址等基礎(chǔ)資料有關(guān)的工程技術(shù)方面的標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范、規(guī)程、指標(biāo)等。國家公布的用于進(jìn)行項目評價的有關(guān)評價方法、指標(biāo)、參數(shù)等。8.2項目評估一、項目評估的涵義

二、項目評估的作用

三、項目評估的程序

四、項目評估的內(nèi)容

項目評估是在可行性研究的基礎(chǔ)上，根據(jù)國家有關(guān)部門頒布的政策、法規(guī)、方法、參數(shù)

和條例等，從項目（企業(yè)）、國民經(jīng)濟(jì)和社會

角度出發(fā)，由有關(guān)決策部門對擬建項目進(jìn)行

全面評價分析論證，進(jìn)而判斷項目是否可行的一種分析方法。一、項目評估的涵義主管部門決策依據(jù)金融機(jī)構(gòu)貸款依據(jù)政府職能部門審批項目依據(jù)二、項目評估的作用三、項目評估的內(nèi)容項目評估項目與企業(yè)概況評估項目建設(shè)必要性評估項目市場需求分析項目生產(chǎn)規(guī)模確定項目建設(shè)生產(chǎn)條件評估項目工程與技術(shù)評估投資估算與資金籌措財務(wù)效益分析國民經(jīng)濟(jì)效益分析社會效益分析不確定性分析項目總評估準(zhǔn)備和組織

搜集整理數(shù)據(jù)編寫評估報告初稿論證與修改項目評估程序四、項目評估的程序評估報告是對擬建項目的投資結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品市場、工程技術(shù)、經(jīng)濟(jì)效益等因素進(jìn)行綜合分析評價，做出評價結(jié)論8.3可行性研究與項目評估的關(guān)系一可行性研究與項目評估的相同點二可行性研究與項目評估的不同點可行性研究=項目評估？一可行性研究與項目評估的相同點可行性研究與項目評估的相同點，主要體現(xiàn)在：第一，均處于項目發(fā)展周期的建設(shè)前期；第二，基礎(chǔ)理論基本相同；第三，工作內(nèi)容基本相同；第四，最終的工作目標(biāo)及要求相同。二、可行性研究與項目評估的不同點可行性研究與項目評估的不同點，主要體現(xiàn)在：第一，可行性研究與項目評估的行為主體不同（可行性研究報告有投資主管部門或企業(yè)委托設(shè)計機(jī)構(gòu)編寫，項目評估則是貸款銀行和國家綜合管理部門委托設(shè)計或工程咨詢機(jī)構(gòu)對擬建項目的可行性研究報告進(jìn)行的再分析與評價）；可行性研究和項目評估立足點不同（項目評估階段，注重點放在項目的綜合平衡、資源的優(yōu)化配置、國民經(jīng)濟(jì)分析上）第三，所起的作用不同：（可行性研究報告是進(jìn)行項目評估的依據(jù)和資料，而不是項目決策的依據(jù)，項目評估報告才是決定項目取舍的依據(jù)）例題分析

題目：對于一個可行性研究的結(jié)果來看，有意義的結(jié)果是（）。A、提出無法實施的方案；

B、提出一個可行方案；C、提出不實施方案；

D、B和C同樣有意義。例題題目：為什么要進(jìn)行投資項目決策？答案：一個企業(yè)在三年內(nèi)沒有投資行為，這個企業(yè)將會失去發(fā)展的潛力；如果發(fā)生了投資行為，就必然涉及到大量的人力、物力、財力，花費很多寶貴的時間和精力，一旦失敗，這個企業(yè)也會受到沉重的打擊。鑒于此，一個企業(yè)，要不斷地進(jìn)行創(chuàng)新、投入資金，進(jìn)行工程項目建設(shè)，并且要力爭成功，避免失敗，這就要求投資者，在擬建項目之前，進(jìn)行科學(xué)的分析和論證，明確該投資能給企業(yè)帶來什么好處，給整個社會經(jīng)濟(jì)帶來什么影響，在權(quán)衡利弊的基礎(chǔ)上再決定是否進(jìn)行該項目。另外，建設(shè)項目投資不但具有收益性和長期性的特點，而且在未來具有很大的不確定性，從這一點上講，也需要投資者在擬建項目之前進(jìn)行科學(xué)的投資決策