一、緒論（一）研究背景1.知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的概念與發(fā)展現(xiàn)狀（1）知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的概念資產(chǎn)證券化的過程就是將能夠帶來預(yù)期未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)，根據(jù)收益率與期限結(jié)合的差異拆分重組，打包成具有新的收益特征的資產(chǎn)池，借助增級(jí)機(jī)構(gòu)的擔(dān)保將資產(chǎn)池標(biāo)準(zhǔn)化并以此資產(chǎn)池為支撐發(fā)行可流通證券進(jìn)行融資。根據(jù)證券化的含義，任何能夠?qū)崿F(xiàn)未來現(xiàn)金流流入的資產(chǎn)均能夠作為資產(chǎn)池的標(biāo)的，包括能夠帶來版權(quán)收入的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的市場(chǎng)大小、知名度等特征都能夠影響證券化過程的進(jìn)展與收益，而證券化的過程也將知識(shí)產(chǎn)權(quán)類資產(chǎn)的抽象性、收益的不確定性賦予了更為具體的證券形式，增加了其流動(dòng)性，使其潛在或未來價(jià)值得到市場(chǎng)的有效評(píng)估與實(shí)現(xiàn)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的實(shí)質(zhì)是將知識(shí)產(chǎn)權(quán)與金融證券相結(jié)合，既具有知識(shí)產(chǎn)權(quán)無形、可復(fù)制的特征，又具有金融證券的高風(fēng)險(xiǎn)，獲得未來收益的特征。（２）知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化發(fā)展現(xiàn)狀1992年，TheDowChemicalCompany（美國(guó)）以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為支撐進(jìn)行擔(dān)保融資，成為世界第一例借知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資案例。然而，世界上最早利用版權(quán)進(jìn)行證券化融資的是美國(guó)的“鮑伊債券”。1997年，英國(guó)搖滾歌星大衛(wèi)·鮑伊以其25張個(gè)人專輯的未來預(yù)期收入為證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)，由PullmanGroup（美國(guó)）安排并成功發(fā)行了5500萬美元的資產(chǎn)債券，債券票面年利率7.9%，即著名的“鮑伊債券”。由于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的重要性的日益提高，知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化也在全球范圍內(nèi)得到推廣。1997年，美國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的資金為3.8億美元，2000年該數(shù)據(jù)已漲至11.37億美元，到2013年，全美知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化交易總量超過9000億美元，幾乎呈指數(shù)型增長(zhǎng)。與美國(guó)相比，我國(guó)雖然已初步具備實(shí)行版權(quán)證券化的經(jīng)濟(jì)條件，例如有的風(fēng)險(xiǎn)資本已經(jīng)介入版權(quán)生產(chǎn)運(yùn)作，還有投資者對(duì)影視版權(quán)的大量投資，以及金融市場(chǎng)多元化的穩(wěn)定發(fā)展，但我國(guó)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化方面還只能算是處在探索階段。2002年12月國(guó)內(nèi)首家專門從事知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估的機(jī)構(gòu)—上海知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)評(píng)估公司在上海市成立，公司主要的業(yè)務(wù)是對(duì)各類知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，在實(shí)踐過程中不斷豐富和發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)的評(píng)估方法；追蹤知識(shí)產(chǎn)權(quán)的形成過程，建立科學(xué)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估體系。評(píng)估公司的成立也為版權(quán)證券化發(fā)展開拓了評(píng)估渠道，起到引導(dǎo)版權(quán)證券化市場(chǎng)發(fā)展的積極作用。從2002年12月至今雖有9年時(shí)間，但因?yàn)槿狈σ欢康某晒Π咐?，缺乏配套的法律環(huán)境，加之社會(huì)信用基礎(chǔ)薄弱、資本市場(chǎng)層次單一、遠(yuǎn)不成熟，我國(guó)的版權(quán)證券化實(shí)踐和研究均發(fā)展緩慢，僅初步呈現(xiàn)版權(quán)證券化的雛形。不管是電影市場(chǎng)、音樂市場(chǎng)還是藝術(shù)品市場(chǎng)，都已經(jīng)有了證券化的意識(shí)，但還在摸索的道路上。2.知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化過程中稅務(wù)處理的重要性發(fā)展資產(chǎn)證券化必須規(guī)定對(duì)發(fā)起人、特殊目的載體和投資者的稅收待遇，力求減少征稅環(huán)節(jié)。稅收待遇直接決定著資產(chǎn)證券化的融資成本和可行性。過重的稅收負(fù)擔(dān)會(huì)造成資產(chǎn)證券化交易的障礙，給資產(chǎn)證券化交易者帶來風(fēng)險(xiǎn)。從價(jià)值來源看，在資產(chǎn)證券化過程中，各參與主體的收入來源與證券化之前發(fā)起人的收入來源基本是一致的，本質(zhì)上資產(chǎn)證券化與否并沒有改變收益的價(jià)值來源，但由于交易環(huán)節(jié)的增多，在我國(guó)現(xiàn)行稅制下，重復(fù)征稅的問題就凸現(xiàn)出來。發(fā)起人在資產(chǎn)證券化過程中占有重要地位。發(fā)起人是否愿意將持有的金融資產(chǎn)資產(chǎn)證券化，直接決定了證券化產(chǎn)品的供給。發(fā)起人利用資產(chǎn)證券化進(jìn)行融資的動(dòng)因有很多，是否可以降低融資成本就是其中之一，而稅負(fù)的大小又是發(fā)起人能否降低證券化融資成本的重要決定性因素，過重的稅收負(fù)擔(dān)會(huì)使資產(chǎn)證券化失去相對(duì)其他融資方式的成本優(yōu)勢(shì)。因此，發(fā)起人是否愿意進(jìn)行資產(chǎn)證券化，稅收負(fù)擔(dān)是發(fā)起人做出決定時(shí)須重點(diǎn)考慮的問題。3.知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的相關(guān)稅務(wù)法規(guī)（二）研究綜述由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的商業(yè)模式產(chǎn)生時(shí)間并不長(zhǎng)，雖然國(guó)內(nèi)外研究者對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的稅務(wù)處理方面的研究剛剛起步，但是不少研究者在不同角度的研究過程中或多或少對(duì)這方面問題有所涉及。證券化的過程就是將能夠帶來預(yù)期未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)，根據(jù)收益率與期限結(jié)構(gòu)的差異進(jìn)行拆分組合，打包成具有新的收益特征的資產(chǎn)池，借助增級(jí)機(jī)構(gòu)的擔(dān)保將資產(chǎn)池標(biāo)準(zhǔn)化并以此資產(chǎn)池為支撐發(fā)行可流通證券進(jìn)行融資。根據(jù)證券化的含義，任何能夠?qū)崿F(xiàn)未來現(xiàn)金流流入的資產(chǎn)均能夠作為資產(chǎn)池的標(biāo)的，包括能夠帶來版權(quán)收入的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的市場(chǎng)大小、知名度等特征都能夠影響證券化過程的進(jìn)展與收益，而證券化的過程也將知識(shí)產(chǎn)權(quán)的抽象性、收益的不確定性賦予了更為具體的債券形式，增加了其流動(dòng)性（RonaldS.Borod，2005)，使其潛在或未來價(jià)值得到市場(chǎng)的有效評(píng)估與實(shí)現(xiàn)，也使其收益得到了保障（JosePhA.Agiato,2002)。而這一模式的出現(xiàn)，無疑是文化產(chǎn)業(yè)與金融創(chuàng)新的完美融合，體現(xiàn)著金融在各經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的不斷滲透（李建偉，2006）。與一般資產(chǎn)的證券化特征不同的是，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的證券化還具備了知識(shí)產(chǎn)權(quán)收益的時(shí)效性、不穩(wěn)定性、低安全性以及操作程序更加繁雜的特征（孫奉軍，2004）。相對(duì)于金融核心業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展，知識(shí)產(chǎn)權(quán)債券化的實(shí)踐深度與時(shí)間跨度十分有限，并且在實(shí)踐合作中需要有財(cái)會(huì)金融與商業(yè)模式等各方因素的緊密合作，而跨學(xué)科研究本身具有其復(fù)雜性和挑戰(zhàn)性，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的理論關(guān)注也并不突出?，F(xiàn)有的研究關(guān)注點(diǎn)大多在知識(shí)產(chǎn)權(quán)的性質(zhì)屬性、業(yè)務(wù)模式以及涉法問題，涉稅的角度主要是以SPV為主體，研究其如何通過業(yè)務(wù)流程的優(yōu)化來進(jìn)行避稅活動(dòng)（斯蒂文?L?西瓦茲），或者通過對(duì)ABS金融工具的優(yōu)越性對(duì)實(shí)物資產(chǎn)證券化過程的稅負(fù)與財(cái)務(wù)處理問題進(jìn)行解決（吳群，2005）以及會(huì)計(jì)處理方法的優(yōu)化選擇（熊承艷，2004）。也有部分學(xué)者對(duì)證券化處理的涉稅問題有所關(guān)注，對(duì)各方參與主體的涉稅問題及相關(guān)政策補(bǔ)充提供建議（胡國(guó)軍，曹木蘭，2000），為促進(jìn)我國(guó)證券化發(fā)展的稅制完善、提高資產(chǎn)證券化政策的有效性上做出設(shè)想（宋秀芳，何小峰，2002；劉燕，2007，李彥娜，2012）但仍較少有研究以文化產(chǎn)業(yè)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)為服務(wù)對(duì)象，從政策研究角度為知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化提供政策需求的分析及稅制設(shè)計(jì)，在我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，金融業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)均受到高度重視，亟需對(duì)產(chǎn)業(yè)交叉點(diǎn)的可能商業(yè)模式的稅收政策需求進(jìn)行研究，以有利于政策補(bǔ)充完善需要。（三）研究思路與文章結(jié)構(gòu)（一）寫作思路本文將由四部分組成，著重知識(shí)產(chǎn)權(quán)債券化概念和相關(guān)理論、我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)債券化的發(fā)展現(xiàn)狀、知識(shí)產(chǎn)權(quán)債券化過程中稅收政策的國(guó)際比較以及我國(guó)的資產(chǎn)債券化的稅收政策，并借助部分案例分析知識(shí)產(chǎn)權(quán)債券化過程中具體的涉稅環(huán)節(jié)以及納稅處理，并提出了進(jìn)一步完善我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)債券化過程中稅收處理的建議。具體安排如下：第一章是緒論部分。該部分著重介紹知識(shí)產(chǎn)權(quán)債券化稅收的研究背景、相關(guān)理論研究成果、文章思路以及創(chuàng)新與不足之處。以及對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)債券化的概念、特征、價(jià)值分析、業(yè)務(wù)流程以及目前中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)債券化試點(diǎn)進(jìn)展的情況。著重介紹知識(shí)產(chǎn)權(quán)債券化的理論成果，為介紹知識(shí)產(chǎn)權(quán)債券化稅務(wù)問題奠定基礎(chǔ)。第二章是知識(shí)產(chǎn)權(quán)債券化稅收問題的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)——以鮑伊債券為例。圍繞資產(chǎn)債券化主要的三個(gè)涉稅環(huán)節(jié)，即債券化知識(shí)產(chǎn)權(quán)從發(fā)起人轉(zhuǎn)移到SPV、SPV作為債券發(fā)行人發(fā)行債券之后經(jīng)營(yíng)債券化知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及投資者獲得債券投資收益，通過比較研究國(guó)外較成熟的稅收處理經(jīng)驗(yàn)，為我國(guó)進(jìn)行相關(guān)稅務(wù)處理提供借鑒。（四）主要?jiǎng)?chuàng)新與不足以往學(xué)者的研究，更多地著眼于知識(shí)產(chǎn)權(quán)債券化中法律層面的研究，對(duì)其中稅收問題卻鮮有涉及，本文將依據(jù)現(xiàn)行稅法及實(shí)際案例，按債券化過程中相關(guān)發(fā)起機(jī)構(gòu)的稅收構(gòu)成要件及具體流程，分析其中每一步所涉及的稅務(wù)問題，找出其中存在的優(yōu)點(diǎn)與不足，根據(jù)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與經(jīng)濟(jì)事實(shí)，對(duì)其中的稅收政策面進(jìn)行推廣與深入，對(duì)政策缺失的地方進(jìn)行填充，提出進(jìn)一步合理優(yōu)化建議。同時(shí)，由于我國(guó)文化企業(yè)通過債券資本市場(chǎng)融資在中國(guó)還處于嘗試階段，大企業(yè)的融資案例不多，中小文化企業(yè)的集合融資案例也比較少，沒有形成規(guī)?；奈幕a(chǎn)業(yè)融資市場(chǎng)。這方面的研究也存在很大的空白，這使得本文的結(jié)論更具現(xiàn)實(shí)意義。二、知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化過程中的稅務(wù)處理知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的主要流程為：（1）知識(shí)產(chǎn)權(quán)真實(shí)銷售。發(fā)起機(jī)構(gòu)將其未來有收入預(yù)期的知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移給受托機(jī)構(gòu)（SPV）；（2）SPV組建知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)池。SPV通過資產(chǎn)的對(duì)沖組合降低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，提高組合價(jià)值；（3）信用評(píng)級(jí)與信用增級(jí)。由信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)池中的組合進(jìn)行評(píng)級(jí)與增級(jí)；（4）證券發(fā)行與銷售。由SPV以該知識(shí)產(chǎn)權(quán)的未來現(xiàn)金收入為支撐基礎(chǔ)向市場(chǎng)投資人發(fā)行流通證券，達(dá)到融資目的。（詳見圖1）⑥⑥債務(wù)人債務(wù)③②①④發(fā)行收入發(fā)行ABS服務(wù)費(fèi)用余值返還信用增級(jí)服務(wù)費(fèi)用服務(wù)費(fèi)用信用評(píng)級(jí)貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)投資人資金保管機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓收入資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓信用增級(jí)發(fā)起機(jī)構(gòu)受托機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)⑤債權(quán)圖１知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化流程圖表1知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化流程詳解過程編號(hào)涉及稅種處理方式所得稅、印花稅發(fā)起機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)取得的收益應(yīng)按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計(jì)算繳納企業(yè)所得稅，轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)所發(fā)生的損失可按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定扣除。涉及的印花稅暫免征收。②、③印花稅、增值稅、所得稅印花稅暫免征收，按規(guī)定正常繳納增值稅和所得稅。④印花稅、增值稅、所得稅暫免征收印花稅，正常征收增值稅和所得稅。⑤所得稅、印花稅對(duì)信托項(xiàng)目收益在取得當(dāng)年向資產(chǎn)支持證券的機(jī)構(gòu)投資者分配的部分，在信托環(huán)節(jié)暫不征收企業(yè)所得稅；在取得當(dāng)年未向機(jī)構(gòu)投機(jī)者分配的部分，在信托環(huán)節(jié)由受托機(jī)構(gòu)按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定申報(bào)繳納企業(yè)所得稅；對(duì)在信托環(huán)節(jié)已經(jīng)完稅的信托項(xiàng)目收益，再分配給機(jī)構(gòu)投資者時(shí)，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者按現(xiàn)行有關(guān)取得稅后收益的企業(yè)所得稅政策規(guī)定處理。此外，免征印花稅。⑥所得稅、增值稅正常征收企業(yè)所得稅、增值稅（一）發(fā)起機(jī)構(gòu)稅務(wù)處理中涉及的問題1.發(fā)起機(jī)構(gòu)概念介紹發(fā)起機(jī)構(gòu)是知識(shí)產(chǎn)權(quán)的所有機(jī)構(gòu)，該知識(shí)產(chǎn)權(quán)在未來一定時(shí)期內(nèi)有能產(chǎn)生現(xiàn)金流入的預(yù)期。在證券化過程中，發(fā)起機(jī)構(gòu)將知識(shí)產(chǎn)權(quán)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給SPV，但仍是該項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的實(shí)際控制人。2.涉及環(huán)節(jié)及相關(guān)稅種（1）真實(shí)銷售發(fā)起人在知識(shí)產(chǎn)權(quán)債券化過程中占有重要地位，對(duì)發(fā)起人而言，如果債券化知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移符合“真實(shí)銷售”的條件，那么獲得的任何收益都會(huì)被記入損益表內(nèi)繳納所得稅，過程中財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移的成本、費(fèi)用、稅金、損失都為稅前扣除項(xiàng)目。這種形式的證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方式，發(fā)起機(jī)構(gòu)主要考慮的稅負(fù)為：一是所得稅，一旦知識(shí)產(chǎn)權(quán)被確認(rèn)為真實(shí)銷售，其獲得的收益記入損益表繳納所得稅。二是增值稅，發(fā)起機(jī)構(gòu)真實(shí)出售知識(shí)產(chǎn)權(quán)屬于無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓范疇，應(yīng)繳納6％的增值稅。由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化過程多涉及上億交易額，發(fā)起機(jī)構(gòu)往往要繳納一筆不菲的增值稅。最后是萬分之五的印花稅。（2）擔(dān)保融資擔(dān)保融資轉(zhuǎn)移知識(shí)產(chǎn)權(quán)的方式是指發(fā)起機(jī)構(gòu)以知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為擔(dān)保物，并未實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離，不確認(rèn)為銷售行為，會(huì)計(jì)上不能將這一項(xiàng)資產(chǎn)剝離出資產(chǎn)負(fù)債表，稅務(wù)上只能依照擔(dān)保融資處理，不必在得到知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移時(shí)確認(rèn)收入，而是在SPV進(jìn)行償付時(shí)確認(rèn)收入，此外，過程中發(fā)生的利息費(fèi)用還能從應(yīng)稅收入中扣除。此過程中發(fā)起機(jī)構(gòu)可以延期繳納所得稅獲得稅收收益，并且由于是一項(xiàng)債務(wù)安排，發(fā)起機(jī)構(gòu)無需繳納增值稅。（二）受托機(jī)構(gòu)（SPV）稅務(wù)處理1.受托機(jī)構(gòu)（SPV）概念介紹SPV是知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的中樞部分，既實(shí)現(xiàn)了證券化知識(shí)產(chǎn)權(quán)與發(fā)起機(jī)構(gòu)之間的風(fēng)險(xiǎn)隔離，又保護(hù)了投資人的投資收益不受到發(fā)起機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的波及。因而其稅負(fù)的大小直接決定了證券化融資的成本與投資人的積極性。中國(guó)現(xiàn)有公司法制度下，無法設(shè)立符合資產(chǎn)證券化要求的SPV機(jī)構(gòu)，只能通過商業(yè)銀行或特殊的金融機(jī)構(gòu)基于政府主管機(jī)構(gòu)的特許而設(shè)立，在現(xiàn)有的制度背景下，信托投資公司可以成為SPV進(jìn)行資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，扮演證券發(fā)行者的角色。2.涉及環(huán)節(jié)及相關(guān)稅種SPV作為一個(gè)獨(dú)立實(shí)體，其主要職責(zé)就是持有受讓的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并以所持有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)為支撐，發(fā)行證券。SPV的稅務(wù)處理一定程度上決定了SPV的組織形式與證券化收益償付結(jié)構(gòu)。（1）SPV的設(shè)立形式與稅收負(fù)擔(dān)選擇稅負(fù)較小的SPV進(jìn)行證券化，是證券化當(dāng)事人的首要稅收目標(biāo)。當(dāng)下，SPV可以采取的形式主要有信托、有限合伙（目前我國(guó)尚不存在此種形式）、政府機(jī)構(gòu)等。采取信托形式的SPV一般采用授信信托的模式，這種模式下，知識(shí)產(chǎn)權(quán)投資者以知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券所有人的形式存在，而SPV沒有自身經(jīng)濟(jì)利益，不參與任何證券化資產(chǎn)及其收益的交易過程，無需作為獨(dú)立的實(shí)體納稅，同時(shí)由于其無營(yíng)業(yè)的實(shí)質(zhì)，故不發(fā)生所得稅，不涉及資產(chǎn)交易，故也不存在印花稅的征收。采取政府機(jī)構(gòu)建立的SPV如香港的按揭證券公司等，常常享受政府特供的稅收優(yōu)惠政策。（2）SPV設(shè)置地與稅收負(fù)擔(dān)當(dāng)發(fā)起機(jī)構(gòu)以折價(jià)方式將信用貸款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給非居民SPV時(shí)，折價(jià)部分作為SPV的收益，SPV必須向發(fā)起人的居住國(guó)繳納預(yù)提稅。而此時(shí)SPV常常注冊(cè)在避稅天堂，如開曼群島、百慕大群島等地，達(dá)到避稅的目的。（三）投資人稅務(wù)處理的國(guó)際比較1.投資人概念介紹投資人即持有知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券的投資人，包括自然人和投資機(jī)構(gòu)。2.涉及環(huán)節(jié)及相關(guān)稅種投資者的稅務(wù)處理相對(duì)于發(fā)起機(jī)構(gòu)、SPV而言要明確的多，在資產(chǎn)證券化稅制建設(shè)中的作用也較前者小一些。在我國(guó)目前的稅收體制下，主要涉及對(duì)證券交易行為的課稅、對(duì)證券投資所得的課稅、對(duì)證券交易所得的課稅及境外投資者的課稅，涉及的稅種有印花稅、所得稅、預(yù)提稅。（1）對(duì)證券交易行為的課稅我國(guó)開征的證券交易印花稅，就是對(duì)證券交易行為的課稅。目前我國(guó)對(duì)股票交易的雙方分別課征1‰的印花稅，并由辦理股權(quán)交割手續(xù)的單位，按證券市場(chǎng)當(dāng)日實(shí)際成交價(jià)格計(jì)算的成交金額的一定的比例代扣代繳。印花稅能夠控制交易成本和投資者買賣證券的欲望，促進(jìn)投資者延長(zhǎng)證券持有周期。此外，印花稅還能使資金流向稅率較低的證券品種。（2）對(duì)證券投資所得課稅證券投資所得包括債券利息和股票紅利收入。我國(guó)在這一方面的稅收安排如下：A.對(duì)個(gè)人取得的股息、紅利所得納入個(gè)人所得稅的征收范圍,由派發(fā)股利的股份制企業(yè)按股東應(yīng)得股息、紅利金額的20%代扣代繳。對(duì)個(gè)人取得公司所送紅股,按紅股面值的20%計(jì)征所得稅。B.分配給法人的股息、紅利并入企業(yè)所得稅總額中,征收25%的企業(yè)所得稅。C.為鼓勵(lì)支援國(guó)家建設(shè),對(duì)個(gè)人和企業(yè)獲得的國(guó)庫券利息、國(guó)家發(fā)行的金融債券利息免征所得稅。（3）對(duì)證券交易所得的課稅證券交易所得，是指股票、債券轉(zhuǎn)讓所取得的增值。大多數(shù)國(guó)家對(duì)證券交易所的課稅，目的是通過征稅來控制投資者持有證券的時(shí)間，縮小投資者之間的收入差距，維護(hù)社會(huì)公平。我國(guó)有關(guān)稅法規(guī)定，企業(yè)的證券交易所得收入的所得稅按25%的稅率征收，個(gè)人證券交易所得暫緩征收。（4）預(yù)提稅如果資產(chǎn)支撐證券發(fā)行的對(duì)象是海外投資者,那么發(fā)行人要代扣代繳預(yù)提稅。預(yù)提稅是世界多數(shù)國(guó)家對(duì)非居民在其稅法管轄地獲得的利息收入進(jìn)行征收。我國(guó)目前沒有預(yù)提稅的具體規(guī)定,它是以所得稅的形式出現(xiàn)。按所得稅法條例,稅率為20%,由發(fā)行人代扣代繳。這樣大大增加了發(fā)起人海外融資的成本四、完善中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)債券化稅務(wù)處理的建議（一）我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)債券化政策的不足（二）優(yōu)化我國(guó)資產(chǎn)債券化稅收政策的建議考慮到知識(shí)產(chǎn)權(quán)債券化對(duì)我國(guó)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)和金融行業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用，政府有必要借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家稅收實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，依據(jù)“公平、效率、適度、法治”原則完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化相關(guān)稅收制度，從而減少其發(fā)展過程中的諸多阻礙，推進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的成熟與發(fā)展。筆者認(rèn)為，政府可從以下幾個(gè)方面入手：１.完善發(fā)起人稅務(wù)處理建議（1）明確真實(shí)銷售與破產(chǎn)隔離資產(chǎn)證券化的核心在于將作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的部分資產(chǎn)從發(fā)起人的企業(yè)資產(chǎn)中“剝離”出來，以實(shí)現(xiàn)和企業(yè)整體信用的風(fēng)險(xiǎn)隔離。當(dāng)發(fā)起人出現(xiàn)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，債權(quán)人無權(quán)對(duì)已轉(zhuǎn)讓部分的資產(chǎn)進(jìn)行追償。在實(shí)踐中，主要依靠真實(shí)銷售的方式來達(dá)到破產(chǎn)隔離的目的?！罢鎸?shí)銷售”是指在基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的過程中，由發(fā)起人以出售的形式將與基礎(chǔ)資產(chǎn)有關(guān)的收益和風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)移給SPV，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后SPV對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)擁有完全的所有權(quán)，轉(zhuǎn)讓人及其債權(quán)人不得再對(duì)該資產(chǎn)行使控制權(quán)或從其中獲得收益。資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移按照是否轉(zhuǎn)移出資產(chǎn)負(fù)債表，可以被界定為兩種形式：擔(dān)保融資和真實(shí)銷售。如果資產(chǎn)在發(fā)起人和SPV之間的轉(zhuǎn)移為擔(dān)保融資，資產(chǎn)仍會(huì)保留在發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表上，在發(fā)起人破產(chǎn)時(shí)，證券持有人只能以受擔(dān)保的債權(quán)人身份參與破產(chǎn)清算，投資者的利益會(huì)受到發(fā)起人破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的影響。如果資產(chǎn)轉(zhuǎn)移為真實(shí)銷售，發(fā)起人就實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的表外處理，SPV對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)