在斯里蘭卡和馬來西亞的上市公司的盈利能力分析阿努拉?德索伊薩阿努拉?曼納烏阿尼爾?川科庫瑞澳大利亞伍倫貢大學摘要:本文采用在斯里蘭卡和馬來西亞在2006年至2008年期間161上市制造業(yè)公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，并比較了這些公司對兩種常用的財務業(yè)績指標的表現(xiàn)：資產(chǎn)（R0A）和凈資產(chǎn)收益率回報（ROE）o靖果表明，在此期間，斯里蘭卡制造企業(yè)在更有利可圖的ROA,但在利潤較低的ROE方面均大大高于他們在馬來西亞的同行。它還確定股票投資的相對較弱的地位，斯里蘭卡公司的制造業(yè)和屬性這許多因素，其中包括：有相對不佳的股票市場，高利率和過度恐懼高風險的投資。公司的盈利能力和資產(chǎn)行業(yè)分析也可以觀察到類似的趨勢。關鍵詞：盈利能力分析，上市，制造，企業(yè)，斯里蘭卡，斯里蘭卡，4來西亞,經(jīng)驗，調(diào)查簡介斯里蘭卡和馬來西亞有許多共同點在五十年以前。這兩個國家是英國殖民地，并脫離英國獨立9年分開-在1957年斯里蘭卡在1948年和馬來西亞。這兩個國家開始了獨立后的時期，資源，雄厚的英國的法律和政治制度，以及類似的教育系統(tǒng)的豐富多樣。1960年，馬來西亞有一個國民總收入（GND每280美元的人均和斯里蘭卡在1960年的每152美元的人均國民總收入。“由于1970年，斯里蘭卡和馬來西亞也有類似的生活標準”（莎莉，2009年，Pl）o經(jīng)過五十年的獨立性，馬來西亞現(xiàn)在遠遠領先于斯里蘭卡的許多方面，包括經(jīng)濟和工業(yè)發(fā)展。今天，“馬來西亞被廣泛接受為一個大發(fā)展的成功故事在發(fā)展中世界。盡管有1997-1998年金融危機期間的大規(guī)模經(jīng)濟收縮經(jīng)驗豐知馬來西亞的經(jīng)濟表現(xiàn)一直貫穿獨立后期間令人印象深刻。持續(xù)高增長（平均近6%年息百分之過去四十年），一直伴L著生活水平的提高與收入的相對平等分配"（Athukorala,2005年，第19頁）。數(shù)據(jù)和理論:本研究的數(shù)據(jù)來自統(tǒng)計局范戴克的OSIRIS數(shù)據(jù)庫，提供財政和其他相關數(shù)據(jù)超過34000在130個國家的上市公司獲得。由于在這項研究中用來測量在斯里蘭卡和馬來西亞上市公司的盈利能力數(shù)據(jù)的主要來源是出版公司賬戶，本次研究的結果應謹慎對待。被公賬戶披露的數(shù)據(jù)通常與繼承一定的局限性，尤其是用于比較的公司在不同國家的表現(xiàn)。其中一個主要的限制是，在公司帳目確定的利潤是在此基礎上可能會有所不同，從公司到公司的公司會甘實務。例如，如折舊的量和庫存價值物品受到任意估值一個相當寬的范圍內(nèi)。此外，特別是在固定資產(chǎn)，基于歷史成本公計的概念數(shù)字町能并不代表通貨膨脹期間實際值。在該公司賬目計算的利潤也受到企業(yè)和稅務法規(guī)也不同國家之間變化的影響。在跨國公司的情況下,利潤的計算可能會容易通過實踐各種操作，如轉(zhuǎn)讓定價（Robbins和Stobaugh,1974年）。雖然符合國際財務報告準則（IFRS）-這是使用超過100個國家，包括斯里蘭卡和馬來西亞-方便可比性，還存在會計實務一些不同之處，這使得它難以評估和比較一個企業(yè)的盈利能力現(xiàn)實的態(tài)度，尤其:是當這些企業(yè)都來自不同的國家。公司樣本：這項研究的樣本公司制造的科倫坡股票上市公司交易所（CSE）及馬來西亞交易所（MYX）,只從公司選擇了與完整的財務數(shù)據(jù)為三年，從2006年至2008年的OSIRIS數(shù)據(jù)作的篩選過程，然后將其應用于企業(yè)符合上述標準。首先，樣本中所有剩余的公司進行分類的全球行業(yè)分類標準（GICS）代碼作為識別他們的GICS代碼，以消除IE制造業(yè)公司。其次，由「本研究的主要目的是考察制造業(yè)兩國企業(yè)的盈利能力，它被認為是適當?shù)模韵髽I(yè)與負的平均ROA為近三年來，由于樣品中有這樣的公司扭曲的結果該分析。這個篩選過程留下62制造企業(yè)斯里蘭K樣本。第三，這些62家公司的GICS代碼，然后用剩下的馬來西亞公司樣本中匹配，消除了馬來西亞公司不匹配的公司GICS代碼斯里蘭卡樣本。這種匹配過程中離開，99家馬來西亞公司，然后將其選定為馬來西亞公司的樣本Q經(jīng)濟實力；斯里蘭卡YS馬來西亞雙方斯里蘭卡和馬來西亞位「亞洲其中擁有世界人口的60%。這兩個地區(qū)，東亞,其中馬來西亞位于和南亞，其中斯里蘭卡所在，也是占世界人口的30%。然而,相較于一些亞洲國家，如中國和印度具有巨大的人口，這兩個國家的人口，斯里蘭卡（20億美元）和馬來西亞（27億美元）是比較小的，因為他們片了不到1%總亞裔人口。下面的表2提供了有關這兩個國家在過去50年的經(jīng)濟表現(xiàn)一些有用的信息。在斯里蘭卡和馬來西亞人口與發(fā)展的一些指標19602007斯里馬來西亞%斯里蘭卡馬來西亞%人口總計（百萬）108.1818120.026.6；133人均GNI（美元）15228018415406540425GDP＜十億美元）1.52.315332.4186.7577GDP增長（每年％）46651416.86.393農(nóng)業(yè)增長（GDP%）323611*.121083工業(yè)增長（GDP%）2018903048160服務業(yè)增長＜GDP%）484696584272表2清楚地表明，在此期間一九六零年至2007年對一些重要的經(jīng)濟指標，兩國之間的差距己經(jīng)拉大。如人均國民總收入-widely作為一個國家的經(jīng)濟表現(xiàn)的一個基本指標-斯里蘭卡遠遠落后于馬來西亞，2007年與1540美元其國民總收入的人均收入相比，馬來西亞6540美元。1960年馬來四亞的人均國民總收入收入僅為1.84倍斯里蘭豐的人均國民總收入的收入，但到2007年這一差距擴大到4.25宿斯里蘭卡的人均國民總收入的收入。類似的情況是觀察兩國的GDP。1960年,為23十億馬來西亞的GDP只是1.53倍斯里蘭卡為15十億GDP。然而，2007年馬來西亞GDP已增至美元的巨額186.7十億，這是近6倍，斯里蘭卡在2007年達32.4十億GDP兩國之間的另一個值得注意的區(qū)別是，這兩個國家都按比例減少其農(nóng)業(yè)產(chǎn)出，同時增加他們的工業(yè)產(chǎn)值之間的兩個時期顯著。引人注目的是，通過在1960年斯里蘭卡的匚業(yè)產(chǎn)值（i"GI）P的20%）,約10%叔比馬來西亞高。然而，雖然斯里蘭卡己經(jīng)從國內(nèi)生產(chǎn)總值1960年20%的貢獻提借到占GDP的30%,2007年（同比增長50%）取得了工業(yè)產(chǎn)出的增長顯著的進步，馬來西亞從18%增加了其工業(yè)產(chǎn)值國內(nèi)生產(chǎn)總值在I960年國內(nèi)生產(chǎn)總值的48%,2007年（同比增長167%）?？傮w而言，上述數(shù)據(jù)清楚地表明，在此期間馬來西亞已經(jīng)由顯著保證金外進行斯里蘭卡的經(jīng)濟和工業(yè)發(fā)展方面Q盈利能力：斯里蘭卡VS馬來西亞凈資產(chǎn)收益率（ROA）表3顯示盈利率的分散，由ROA測得的，其中斯里蘭卡和馬來西亞的制造企業(yè)2006年至2008年，平均R0A為三年期限在一翅。如表3所示，斯里蘭卡公司的期間為2006年至2008年的平均利潤率從10%到11.4%,與3年的平均水平10.9%□總體而言，樣本公司中49%已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)ROA大于10%,比3年。而該公司的16%已取得的R0A小于5%效果差，該公司的23%已在3年內(nèi)達到15%以上，平均ROA。表3資產(chǎn)回報率（ROA）的分布R0A范圍斯里蘭卡馬來西亞200620072008平均值200620072008平均值%%%%%%%%：5以下2716291632313530：5-10152339,354138324410-15273515261512；201615-2023188187128520-256863133325以上20323311總計1001001001D0100100.100100無公司62既626Z麒弱9999統(tǒng)計平均1Q.910.010.V7.7最小-4.5項涕-5.40.5-9.3-4.6T.9-3.1最大46.02乳i93.34密程32.E29.727.826.8STD屁L5.9&76.25,5馬來西亞公司的平均利潤率由7.5%在3年內(nèi)7.7%的總體平均變化為8.7%。仔細看看3年的平均盈利能力的分散顯示，99家馬來西亞公司的25%達到10%以上，而R0A只有9%的企業(yè)巳經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)高于15%的R0A。用5%以下比較低盈利的公司占全部馬來西亞公司的30%。什么是顯而易見的，主要從R0A兩國數(shù)字是斯里蘭卡的生產(chǎn)盈利能力比所有的馬:來西亞制造企業(yè)相對較高°更具體地說，斯里蘭卡公司在三年內(nèi)的R0A是在10%至11%的范圍內(nèi)有10.9%的整體平均水平。相反，馬來西亞公司的R0A為同一時期是在7%到9%的范圍內(nèi)以7.7%的總體平均水平。這是斯里蘭卡公司的ROA和42%贊成斯里蘭卡公司的差的72%。仔細看看居留權的兩國間的分散也表明，斯里蘭卡制造企業(yè)都在實現(xiàn)更高的盈利能力方面表現(xiàn)比馬來西亞制造企業(yè)更好。從下端，只有16%的斯公司己經(jīng)作為對馬來西亞公司獲得了類似的結果的30%達到R0A的小于5%。的情況也是類似的刻度的上端。而斯里蘭卡的公司23%都取得了超過15%的ROA,只有9%的馬來西亞公司能夠?qū)崿F(xiàn)這一結果。先前的研究；審查了在亞洲的制造企業(yè)的盈利能力還透露，在斯里蘭卡制造企業(yè)的盈利能力比一些亞洲國家，包括日本，香港，泰國，韓國，馬來西亞，中國“印度尼西亞，新加坡和更高巴基斯坦。根據(jù)這項研究，這些國家在1995年的ROAM2.4%（韓國）范圍為11.1%（巴基斯坦）。馬來西亞制造企業(yè)的ROA被認為是9.6%（Wijewardena和De德索伊薩,2000）°結論：本文的主要目的是評估斯里蘭卡制造企業(yè)的業(yè)績相比，這對馬來西亞制造企業(yè)獲得了一些見解改善他們H前的性能水平o為了實現(xiàn)這一目標，這項研究分析了161的制造企業(yè)，包括62斯里蘭卡企業(yè)，99家馬來西亞公司從OSIRIS數(shù)據(jù)摩選擇的財務數(shù)據(jù)°在研究中使用的數(shù)據(jù)涵蓋了為期三年，從2006年至2008年使用的兩個性能測量常用，ROA和ROE,計算和分析的樣品本公司的財務數(shù)據(jù)。這一分析表明，在此期間2006至08年的斯里蘭卡制造企業(yè)均大大高于他們的同行在馬來西亞更有利可圖，這表明一個積極的結果斯里蘭卡。當盈利被業(yè)界分析,據(jù)透露，所有在斯里蘭卡六大行業(yè)錄得較高的ROA比他們的同行在馬來西亞。從在斯里蘭卡制造企業(yè)高盈利水平的主要觀察的是，這已經(jīng)滲透到投資在未來更高水平的能力。與此相反，以ROA,馬來西亞公司已經(jīng)整體表現(xiàn)比斯里蘭卡企業(yè)稍好ROE方面。然而.行業(yè)間的分析表明，除了在農(nóng)產(chǎn)品和種植園部門，斯里蘭卡的所有其他制造業(yè)己經(jīng)^^別取得了較高的凈資產(chǎn)收益率比同行的馬來西亞。盡管如此，似乎仍然是需求和機會，為公司在斯里蘭卡，以改善他們的ROE。提高ROE水平是斯里蘭卡重要的，如果它要吸引更多的股權投資進入其制造業(yè)。這項研究的另一個主要發(fā)現(xiàn)是，斯里蘭卡的相對位置差-尤其是制造業(yè)的股權投資方面-相比，馬來西亞公司60%的斯里蘭卡公司的股權資本僅為46%。.英似的趨勢在這兩個國家的所有六個行業(yè)觀察時股權的水平是由行業(yè)分析。究其原因，在斯里蘭卡公司股本較低水平可以歸結為幾個因素，如：比較差的股票市場，提供給非股權投資，過度擔心高風險的投資，而在高利率制造商的不足，相應的投資機會剝削。然而，股權投資水平高是至關重要的斯里蘭卡制造業(yè)是成功的在其努力實現(xiàn)更高的經(jīng)濟和工業(yè)發(fā)展。未來這方面的研究還需要考察多方面因素的影響-如大小,年齡，位置，出口，資產(chǎn)和資本結構，勞動力成本，員工的工作效率和管理效率，-在斯里蘭卡公司公司的盈利能力。出于這個原因，一個縱向分析具有較大的樣品是理想的。本文摘自AnuraDeZoysa,AthulaS.Manawaduge,PalliMuilaKAChandrakumara,PROFITABILITYANALYSISOFLISTEDMANUFACTURINGCOMPANIESINSRILANKAANDMALAYSIA,UniversityofWollongong,Australia.PROFITABILITYANALYSISOFLISTEDMANUFACTURINGCOMPANIESINSRILANKAANDMALAYSIAAnuraDeZoysa,AthulaS.Manawaduge,PalliMullaKAChandrakumaraUniversityofWollongong,AustraliaAbstractThispaperusesempiricaldataon161listedmanufacturingcompaniesinSriLankaandMalaysiaovertheperiodof2006to2008,andcomparestheperformanceofthesecompaniesagainsttwocommonlyusedfinancialperformanceindicators:ReturnonAssets(ROA)andReturnonEquity(ROE).TheresultsindicatethatduringthisperiodSriLankanmanufacturingcompanieswereconsiderablymoreprofitablethantheircounterpartsinMalaysiaintermsofROAbutlessprofitableintermsofROE.ItalsoidentifiesarelativelyweakerpositionofequityinvestmentsinthemanufacturingsectorofSriLankancompaniesandattributesthistoanumberoffactors,including:arelativelypoorequitymarket,highinterestrates,andexcessivefearofhighriskinvestment.Asimilartrendwasobservedwhentheprofitabilityandequityofcompanieswereanalysedbyindustry.KeywordsProfitability,analysis,listed,manufacturing^companies,Sri,Lanka,Malaysia,empirical,investigationINTRODUCTIONSriLankaandMalaysiahadmanythingsincommonfivedecadesago.BothcountrieswereBritishcoloniesandgainedindependencefromBritainnineyearsapart一SriLankain1948andMalaysiain1957.Bothcountriesstartedthepost-independenceperiodwitharichmixofresources,strongBritishlegalandpoliticalinstitutions,andsimilareducationalsystems.Iii1960,MalaysiahadaGrossNationalIncome(GN