股票投資基本分析

第一節(jié)宏觀經(jīng)濟分析精選ppt一、宏觀經(jīng)濟變量分析

國民經(jīng)濟總體指標（GDP、失業(yè)率、通貨膨脹、國際收支）投資指標（政府、企業(yè)、外商投資）消費指標（社會消費品零售總額、城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額）金融指標（總量指標、利率、匯率、外匯儲備）財政指標（財政收入、財政支出、赤字或節(jié)余）精選ppt（一）國內生產(chǎn)總值

國內生產(chǎn)總值（GDP）是指一個國家（或地區(qū)）所有長住居民在一定時期內生產(chǎn)活動的最終成果。精選ppt（二）失業(yè)率

失業(yè)率與經(jīng)濟增長率之間具有很強的相關關系.失業(yè)率高使證券價格降低。失業(yè)率低證券價格上升。精選ppt（三）通貨膨脹與通貨緊縮

通貨膨脹率=物價指數(shù)總水平-國民生產(chǎn)總值實際增長率適度通貨膨脹的情況下股票具有一定的保值功能。適度的通貨膨脹還可以造成有支付能力的有效需求增加。從而刺激生產(chǎn)的發(fā)展和證券投資的活躍。精選ppt嚴重通貨膨脹會導致貨幣加速貶值，人們對經(jīng)濟發(fā)展前景產(chǎn)生悲觀，對政府提高利率抑制通貨膨脹的預期增強，投資者可能退出證券市場，這樣就導致證券市價下跌。精選ppt通貨緊縮是物價水平普遍持續(xù)下降的經(jīng)濟現(xiàn)象，物價水平下跌提高貨幣購買力，但商品銷售減少，公司收入減少，利潤下降，投資隨之減少，導致證券價格下跌。精選ppt

（四）利率

利率是貨幣資金的價格，反映市場上資金的供求狀況，證券價格對利率波動十分敏感。在宏觀經(jīng)濟變量中，利率對證券市場作用最直接，影響也最大。市場基礎利率水平?jīng)Q定證券“內在價值”，二者呈反比關系。精選ppt目前,市場利率主要有以下幾種表現(xiàn)形式:

1、貼現(xiàn)率與再貼現(xiàn)率

2.同業(yè)拆借利率指

3.回購利率

4.各項存貸款利率精選ppt（五）匯率

匯率上升，本幣貶值，將導致資本流出本國，于是本國證券市場需求減少，價格下跌。另一方面，匯率上升，本幣貶值，本國產(chǎn)品的競爭力增強，出口型公司將受益，因而此類公司的證券價格就會上升；相反，進口型公司將因成本增加而受損，其證券價格就會下跌。精選ppt（六）國際收支

國際收支是用貨幣反映一國全部對外經(jīng)濟活動的重要變量，國際收支差額是反映國際收支狀況的綜合指標，由經(jīng)常項目差額與資本項目差額組成精選ppt國際收支順差，國外資本流入，成為國內政府、公司、國民的可支配收入，其中一定比例用于消費或用于購買投資品，進行投資，形成對消費市場和投資市場的旺盛需求，從而促使相關公司銷售收入增加，利潤率提高，這部分公司的證券價格也必然也趨于上升。精選ppt（七）貨幣供應量貨幣供應量是單位和居民個人在銀行的各項存款和手持現(xiàn)金之和，其變化反映中央銀行貨幣政策的變化，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、金融市場尤其證券市場的運行和居民個人的投資行為有重大影響。精選ppt1.流通中現(xiàn)金（M0）：銀行體系以外各個單位的庫存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和。2.狹義貨幣供應量（M1）：指M0加上企業(yè)、機關、團體、部隊、學校等單位在銀行的定期存款和城鄉(xiāng)居民個人在銀行的各項儲蓄存款。3.M2與M1的差額，即單位的定期存款和個人的儲蓄存款之和，通常稱為準貨幣。精選ppt二、經(jīng)濟周期分析

國民經(jīng)濟周期一般經(jīng)歷四個階段：高漲、衰退、蕭條、復蘇。當經(jīng)濟從衰退和蕭條中開始復蘇，繼而進入又一個高漲階段，這就是所謂的經(jīng)濟周期循環(huán)即景氣變動。精選ppt（一）經(jīng)濟周期分析指標

要預測和衡量經(jīng)濟周期性的波動，要借助于一系列相關指標。按照時間的先后來劃分，這些指標可以分為先導指標、同步指標和滯后指標三類。

精選ppt1．先導指標

又稱先行指標，指在總體經(jīng)濟活動發(fā)生波動之前，先行達到峰頂和谷底的經(jīng)濟指標。先導指標一般能在總體經(jīng)濟活動發(fā)生變化之前6個月達到峰頂和谷底。先行指標包括貨幣政策指標、財政政策指標、勞動生產(chǎn)率、消費支出、住宅建設、建筑業(yè)許可證發(fā)放數(shù)量和商品訂單等。精選ppt2．同步指標

又稱重合指標，是指與經(jīng)濟活動同時達到峰頂與谷底的經(jīng)濟指標。同步指標達到峰頂與谷底的時間大致與總體經(jīng)濟活動變化的時間相同。同步指標包括真實國民生產(chǎn)總值、公司利潤率、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和失業(yè)率等。精選ppt3．滯后指標

又稱后續(xù)指標，指在總體經(jīng)濟活動發(fā)生波動之后才到達峰頂或谷底的經(jīng)濟指標。滯后指標一般在總體經(jīng)濟活動發(fā)生變化后6個月到達峰頂和谷底.后續(xù)指標主要有優(yōu)惠貸款利率、存貨水平、資本支出和商品零售額等。精選ppt（二）經(jīng)濟周期變動分析

在復蘇階段，在繁榮階段在衰退階段，在蕭條階段，精選ppt三、宏觀經(jīng)濟政策分析

一國對經(jīng)濟的干預主要是通過貨幣政策和財政政策來實現(xiàn)的。根據(jù)宏觀經(jīng)濟運行狀況的不同特點，可以相應地實施擴張性或緊縮性的貨幣政策和財政政策，從而促進經(jīng)濟快速增長，保持物價穩(wěn)定，實現(xiàn)充分就業(yè)和國際收支平衡。精選ppt（一）貨幣政策

中央銀行主要通過三大貨幣政策工具來實現(xiàn)對宏現(xiàn)經(jīng)濟的調控，即存款準備金率、再貼現(xiàn)率和公開市場操作。精選ppt實行擴張性貨幣政策時，中央銀行就會通過降低法定存款準備金率、降低中央銀行的再貼現(xiàn)率或在公開市場上買入有價證券的方式來增加貨幣供應量，擴大有效需求和投資。精選ppt經(jīng)濟增長過熱、通貨膨脹壓力較大時，則會采取適當緊縮的貨幣政策，即中央銀行通過提高法定存款準備金率與再貼現(xiàn)率，或在公開市場上賣出有價證券來減少貨幣供應量，緊縮信用，以實現(xiàn)社會總需求和總供給大體保持平衡。精選ppt（二）財政政策

財政政策是通過財政收入和財政支出的變動來影響宏觀經(jīng)濟活動水平的經(jīng)濟政策。財政政策的主要手段有三個：一是改變政府購買水平；二是改變政府轉移支付水平；三是改變稅率。精選ppt1．稅收調整

稅收的調整包括稅率的變化和稅制的改革，稅率的變化主要是降低或提高稅率。精選ppt2．政府購買

政府購買是社會總需求的一個重要組成部分,以乘數(shù)的方式促進經(jīng)濟發(fā)展精選ppt3．轉移支付

改變政府轉移支付水平主要從結構上改變社會購買力狀況，從而影響總需求。提高政府轉移支付水平，如增加社會福利費用、增加為維持農產(chǎn)品價格而對農民的撥款等，會使一部分人的收入水平得到提高，也間接地促進了公司利潤的增長，因此有助于證券價格的上揚；反之，將使證券價格下跌。精選ppt4．財政赤字

政府彌補財政赤字的方式主要有兩種，一是發(fā)行貨幣，一是發(fā)行國債。精選ppt四、政治因素分析

政治形勢對證券市場的影響可從國內和國際兩個高度進行考察精選ppt第二節(jié)行業(yè)分析

行業(yè)分析就是通過對各行業(yè)市場結構，行業(yè)對經(jīng)濟周期的敏感性、行業(yè)生命周期、行業(yè)競爭性以及政府干預等影響行業(yè)興衰的外部因素的分析和預測，弄清行業(yè)的風險與收益的關系，以選擇風險小、有發(fā)展前景的行業(yè)作為投資對象。精選ppt一、市場結構分析

根據(jù)各行業(yè)中廠商的數(shù)量、產(chǎn)品屬性、價格控制程度、新廠商進入該行業(yè)的難易程度以及是否存在非價格競爭等因素，可將行業(yè)分為完全競爭壟斷競爭寡頭壟斷完全壟斷精選ppt二、行業(yè)對經(jīng)濟周期的敏感性分析

上市公司對于經(jīng)濟周期的敏感程度反映在三個方面：（1）銷售額的多少。對經(jīng)濟周期敏感程度低的行業(yè)的銷售額通常在經(jīng)濟周期的不同階段沒有太大的變化，而對經(jīng)濟周期敏感的行業(yè)的銷售額在經(jīng)濟周期的不同階段的變化卻非常明顯。精選ppt（2）經(jīng)營杠桿的大小。反映行業(yè)的公司固定成本與可變成本之間的比例關系.可變成本較高，對經(jīng)濟環(huán)境變化的敏感性就比較低.高固定成本行業(yè)對經(jīng)濟環(huán)境變化的敏感性高。精選ppt（3）財務杠桿的高低。公司債務占資產(chǎn)的比率。債務的利息支付可以看作是能提高凈利潤敏感度的固定成本.財務杠桿高的行業(yè)對經(jīng)濟周期變化的敏感程度也高；反之財務杠桿低的行業(yè)對經(jīng)濟周期變化的敏感程度則相對較低。精選ppt三、行業(yè)生命周期

行業(yè)發(fā)展的各個階段叫做行業(yè)生命周期。這種生命周期與人類的發(fā)展類似。一個典型行業(yè)的生命周期通常要經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。精選ppt1．初創(chuàng)期

新產(chǎn)品剛入市場，行業(yè)初步形成，只有少量創(chuàng)業(yè)公司，公司數(shù)量少集中度高，技術不成熟，產(chǎn)品品種單一，銷量較小，銷售額增長緩慢。初創(chuàng)期行業(yè)具有獲得巨大成功的可能性，敢于承擔投資風險的投資者一旦投資于該行業(yè)中的具有良好成長前景的公司的證券，可能獲得豐厚的投資收益。精選ppt2．成長期

產(chǎn)品開始被市場認可，銷售量增加，行業(yè)的生產(chǎn)成本開始下降，利潤增加，整個行業(yè)由虧損轉為盈利，利潤的增加又吸引了新的競爭者的加入，競爭的加劇進一步地降低了全行業(yè)單位產(chǎn)品的價格。這階段是整個行業(yè)增長最快的時期，但競爭激烈，破產(chǎn)率和合并率相當高，因此，投資風險仍然較大。精選ppt3．成熟期

通過市場競爭和優(yōu)勝劣汰而生存下來的少數(shù)大廠商基本上壟斷整個行業(yè)市場，每個廠商都占有一定比例的市場份額，由于彼此勢均力敵，市場份額比例發(fā)生變化程度較小，成熟期也是行業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定階段。這時，產(chǎn)品銷售雖繼續(xù)增加，但比較緩慢，價格在降低，利潤也只能達到平均水平。某些行業(yè)可能要長于其它行業(yè)。精選ppt4．衰退期

衰退期是行業(yè)生命周期的最后一個階段。在這一階段，行業(yè)產(chǎn)品的需求穩(wěn)步下降，剩余的競爭者在縮小的市場上相互爭奪，銷售下降，價格下跌，利潤繼續(xù)變薄，甚至出現(xiàn)虧損。破產(chǎn)公司增加，有的公司開始退出，有的則尋求合并，從而公司數(shù)量變得越來越少，原行業(yè)趨于解體，逐漸被新的行業(yè)所取代。精選ppt四、行業(yè)競爭性分析

競爭決定了一個行業(yè)的利潤水平。競爭規(guī)律體現(xiàn)為五種競爭的作用力：新的競爭對手入侵，替代品的威脅，客戶的討價還價能力，供應商的討價還價能力，以及現(xiàn)有競爭對手之間的競爭。精選ppt1．新進入者的威脅2．現(xiàn)有公司之間的競爭3．替代品的壓力4．買方的討價還價能力5．供應商的討價還價能力精選ppt五、影響行業(yè)發(fā)展的其他因素分析

構成行業(yè)外部環(huán)境的因素很多，包括技術創(chuàng)新、政府管制、社會習慣、相關行業(yè)等，這些因素的變動會直接或間接地影響行業(yè)的興衰。精選ppt

（一）技術因素（二）政府因素:政府對行業(yè)的管制和影響、產(chǎn)業(yè)政策（三）社會因素（四）相關行業(yè)

1．上游行業(yè)2．下游行業(yè)3．互補產(chǎn)品行業(yè)4．替代產(chǎn)品行業(yè)

（五）國外因素精選ppt第三節(jié)公司分析

確定了理想的投資行業(yè)后，投資者還應對該行業(yè)各個公司的競爭能力、盈利能力、管理水平、財務狀況進行分析，尋找高效益的公司作為投資對象。這是基礎分析最為關鍵的一環(huán)。精選ppt一、公司競爭能力分析

公司競爭能力的強弱主要表現(xiàn)在其所占市場份額的大小上，因此可以通過公司的銷售額、銷售額增長率及其穩(wěn)定性的分析來判斷公司競爭力的大小。精選ppt（一）銷售額及其增長率

售額指標是從靜態(tài)的角度判斷公司的競爭力狀況，而銷售額增長率則是從動態(tài)的角度考察公司的發(fā)展趨勢。一家公司能長期保持較高的銷售額增長率，它就能長期保持在同行業(yè)中的競爭地位；如果其銷售額增長率超過行業(yè)平均水平，則它就是增長公司，增長公司有較大的發(fā)展?jié)摿土己玫陌l(fā)展前景.精選ppt（二）銷售額的穩(wěn)定性

公司銷售收入越穩(wěn)定，投資者面臨的風險就越小，對投資者的吸引力也就越大。公司銷售收入的穩(wěn)定程度與該公司所在行業(yè)有關。精選ppt（三）銷售前景

分析公司銷售前景可結合產(chǎn)品知名度、用戶構成、銷售渠道等方面進行一般來說，產(chǎn)品用戶構成越穩(wěn)定，公司的銷售額就越有保證。此外，合理的銷售渠道對公司銷售的未來發(fā)展同樣有著重要意義精選ppt二、公司經(jīng)營管理能力分析

對公司經(jīng)營管理能力的分析，主要從公司治理結構、公司管理層的素質與能力、公司管理風格及經(jīng)營理念、經(jīng)營效率、新產(chǎn)品開發(fā)能力等幾個方面入手。精選ppt（一）公司治理結構分析

健全的公司治理機制至少體現(xiàn)在以下幾個方面：1．規(guī)范的股權結構2．完善的獨立董事制度3．監(jiān)事會的獨立性和監(jiān)督責任4．優(yōu)秀的經(jīng)理層5．相關利益者的共同治理精選ppt（二）管理層的素質和能力分析

公司的管理層一般分為決策層(如以董事長為首的董事會成員)、高層經(jīng)理人員（如總經(jīng)理及其主要助手）和中下層經(jīng)理人員等不同層次。投資者所關注的應是決策層和高層經(jīng)理人員的素質及其能力。精選ppt三、產(chǎn)品與市場分析

（一）產(chǎn)品的競爭能力分析1．成本優(yōu)勢2．技術優(yōu)勢3．質量優(yōu)勢精選ppt(二)產(chǎn)品的市場占有率

一是公司產(chǎn)品銷售市場的地域分布情況。劃分為本地、地區(qū)性、全國型和國際性四種類型。二是公司產(chǎn)品在同類產(chǎn)品市場上的占有率。市場占有率越高，表示公司的經(jīng)營能力和競爭力越強，公司的銷售和利潤水平越好、越穩(wěn)定。精選ppt(三)品牌戰(zhàn)略

品牌是產(chǎn)品質量、性能、滿足消費者效用的可靠程度的綜合體現(xiàn)。品牌競爭是產(chǎn)品競爭的深化和延伸，當產(chǎn)業(yè)發(fā)展進入成熟階段，產(chǎn)業(yè)競爭充分展開時，品牌就成為產(chǎn)品及公司競爭力的一個越來越重要的因素，并成為投資者評判公司競爭力強弱的重要依據(jù)。精選ppt四、公司財務分析

（一）財務分析的基本方法精選ppt1．趨勢分析法

趨勢分析法又分為絕對數(shù)趨勢分析和相對數(shù)趨勢分兩種方式。精選ppt2．結構分析法

結構分析法將各種財務報表中的各個項目財務數(shù)據(jù)與其總體項目數(shù)據(jù)進行對比，得出各個部分在總體中所占的比重的一種分析方法。通過計算不同科目之間的比重關系，有利于發(fā)現(xiàn)有明顯問題的項目。精選ppt3．比率分析法

財務報表中有大量的數(shù)據(jù)，可以根據(jù)需要計算出很多有會計或經(jīng)濟意義的比率，透過這些比率可以觀察公司經(jīng)營管理的各個方面精選ppt4．比較分析法

比較分析法是將某家上市公司的有關會計項目或財務指標數(shù)據(jù)與同行業(yè)平均水平進行比較，以便找出差異以及產(chǎn)生差異的原因的一分析種方法。運用比較分析法可以判斷公司的管理水平和經(jīng)營業(yè)績在同行業(yè)中所處的地位。精選ppt5．因素分析法

因素分析是根據(jù)分析指標和影響因素的關系，從數(shù)量上確定各因素對指標的影響程度。只有將一個綜合性的指標分解成各個構成因素，才能從數(shù)量上把握每一個因素的影響程度。因素分析最常用的方法是杜邦財務分析方法。精選ppt（二）財務比率分析法

1．盈利能力比率(1)銷售毛利率（2）銷售凈利率（3）稅后利潤率（4）凈資產(chǎn)收益率。精選ppt2．償債能力比率（1）流動比率（2）速動比率（3）資產(chǎn)負債率（4）產(chǎn)權比率3．營運能力比率（1）存貨周轉率（2）應收賬款周轉率（3）營業(yè)周期。（4）總資產(chǎn)周轉率精選ppt

4．現(xiàn)金流量分析。（1）現(xiàn)金償債能力比率。（2）財務彈性分析（3）收益質量分析5．股票收益分析（1）每股收益（2）股利支付率（3）市盈率（4）市凈率精選ppt第四節(jié)其他重要因素分析一、資產(chǎn)重組精選ppt（一）資產(chǎn)重組方式資本市場上的