行業(yè)報(bào)告|行業(yè)點(diǎn)評(píng)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明1消費(fèi)電子超預(yù)期再次迎來(lái)GPT-4的突破。最新發(fā)布的GPT-4有兩大亮點(diǎn)：一是多模態(tài)與長(zhǎng)內(nèi)容生績(jī)翻倍速率，需要CPU與加速芯片組合的AI服務(wù)器來(lái)滿足更高吞吐量互聯(lián)的需求，T2022年AI服務(wù)器出貨量已占比20%，我們認(rèn)為方向。由ChatGPT快速迭代引出的算力缺口和云平臺(tái)繁榮，帶動(dòng)服務(wù)器終端客戶capexGPT-4參數(shù)量指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)+開放Azure服務(wù)帶來(lái)的客戶增量，推動(dòng)微軟capex回升AI投資建議：我們認(rèn)為以GPT-4/ChatGPT為代表的預(yù)訓(xùn)練大模型或?qū)⒋呱磥?lái)對(duì)AI瀾起科技、江波龍(計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)聯(lián)合覆蓋)、兆易創(chuàng)新等。證券研究報(bào)告2023年03月20日級(jí)級(jí))師SACS0517070005zqcom分析師SACS0521070003yuwenjing@勢(shì)圖8% 3% -2% -7%-12%-17%-22%-27%消費(fèi)電子滬深3002022-032022-072022-11資料來(lái)源：聚源數(shù)據(jù)報(bào)告子風(fēng)險(xiǎn)提示：ChatGPT迭代不及預(yù)期，云服務(wù)器廠商capex不及預(yù)期行業(yè)報(bào)告|行業(yè)點(diǎn)評(píng)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明2師聲明析師在此聲明：我們具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，本報(bào)告所表述的準(zhǔn)確地反映了我們對(duì)標(biāo)的證券和發(fā)行人的個(gè)人看法。我們所得報(bào)酬的任何部分不曾與，不與，也將不會(huì)與本報(bào)告中。除非另有規(guī)定，本報(bào)告中的所有材料版權(quán)均屬天風(fēng)證券股份有限公司(已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格)及其附屬機(jī)構(gòu)(以下統(tǒng)稱“天風(fēng)證券”)。未經(jīng)天風(fēng)證券事先書面授權(quán)，不得以任何方式修改、發(fā)送或者復(fù)制本報(bào)告及其所包含的材料、及標(biāo)記均為天風(fēng)證券的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)識(shí)及標(biāo)記。的，僅供我們的客戶使用，天風(fēng)證券不因收件人收到本報(bào)告而視其為天風(fēng)證券的客戶。本報(bào)告中的信息均來(lái)源于為可靠的已公開資料，但天風(fēng)證券對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告中的信息、意見等均僅供客戶參所述證券買賣的出價(jià)或征價(jià)邀請(qǐng)或要約。該等信息、意見并未考慮到獲取本報(bào)告人員的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以，在任何時(shí)候均不構(gòu)成對(duì)任何人的個(gè)人推薦?？蛻魬?yīng)當(dāng)對(duì)本報(bào)告中的信息和意見進(jìn)行獨(dú)立評(píng)估，并應(yīng)同時(shí)考量各自、財(cái)務(wù)狀況和特定需求，必要時(shí)就法律、商業(yè)、財(cái)務(wù)、稅收等方面咨詢專家的意見。對(duì)依據(jù)或者使用本報(bào)告所造成均不承擔(dān)任何法律責(zé)任。載的意見、評(píng)估及預(yù)測(cè)僅為本報(bào)告出具日的觀點(diǎn)和判斷。該等意見、評(píng)估及預(yù)測(cè)無(wú)需通知即可隨時(shí)更改。過往的表現(xiàn)同時(shí)期，天風(fēng)證券可能會(huì)發(fā)出與本報(bào)告所載意見、評(píng)估及預(yù)測(cè)不一致的研究報(bào)告。銷售人員、交易人員以及其他專業(yè)人士可能會(huì)依據(jù)不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)、采用不同的分析方法而口頭或書面發(fā)表與本報(bào)一致的市場(chǎng)評(píng)論和/或交易觀點(diǎn)。天風(fēng)證券沒有將此意見及建議向報(bào)告所有接收者進(jìn)行更新的義務(wù)。天風(fēng)證券的部門可能獨(dú)立做出與本報(bào)告中的意見或建議不一致的投資決策。聲明可的情況下，天風(fēng)證券可能會(huì)持有本報(bào)告中提及公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，也可能為這些公司提供或爭(zhēng)取提供投務(wù)顧問和金融產(chǎn)品等各種金融服務(wù)。因此，投資者應(yīng)當(dāng)考慮到天風(fēng)證券及/或其相關(guān)人員可能存在影響本報(bào)告觀點(diǎn)客告視為投資或其他決定的唯一參考依據(jù)。資評(píng)級(jí)聲明類別說(shuō)明評(píng)級(jí)體系級(jí)強(qiáng)于大市預(yù)期股價(jià)相對(duì)收益20%以上預(yù)期股價(jià)相對(duì)收益10%-20%預(yù)期股價(jià)相對(duì)收益-10%-10%預(yù)期股價(jià)相對(duì)收益-1