本文格式為Word版，下載可任意編輯——碧桂園事故頻發(fā)股債雙殺被曝高周轉(zhuǎn)標準已難完成

北京商報訊逾一個月發(fā)生的多起坍塌事故，將去年銷售業(yè)績躍居行業(yè)第一的房企老大碧桂園推上了輿論的風口浪尖。數(shù)據(jù)顯示，7月30日，碧桂園遭遇股債雙殺，港股市值更是在一日內(nèi)縮水逾212億港元。

交易行情顯示，7月30日，碧桂園股價低開低走，至下午開盤后跌幅擴大，截至當日收盤報12.14港元/股，下跌7.47%。整體來看，碧桂園在當日共成交金額達到14.23億港元，相較于前一日收盤價13.12港元/股，碧桂園在7月30日一天內(nèi)市值縮水約212.66億港元。而東方資產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，自6月8日以來，碧桂園在35個交易日內(nèi)累計跌幅達到29.75%。7月30日，在股價遭遇重創(chuàng)的同時，碧桂園2025年到期的美元債亦創(chuàng)三周來最大跌幅。

在業(yè)內(nèi)人士看來，碧桂園所遭遇的股債雙殺經(jīng)歷與近日公司發(fā)生的坍塌事故不無關(guān)系。相關(guān)資料顯示，7月26日23時40分，受短時強降雨及瞬時大風影響，安徽六安碧桂園項目一處圍墻和活動板房坍塌，造成人員傷亡，16人被送至醫(yī)院，其中6人搶救無效死亡、1人傷情危急、2人傷勢較重。值得一提的是，這并非是近期碧桂園首次發(fā)生安全事故。近40天內(nèi)，碧桂園已經(jīng)連續(xù)發(fā)生多起坍塌事故，加之最近發(fā)生的事故共造成7人死亡、多人受傷。6月24日，碧桂園某地售樓處正在建造過程中發(fā)生倒塌，導致1死9傷。而在7月12日，某地房子還未開始蓋，坑基就塌了，不幸中的萬幸是該次事件中未有人員傷亡。因安徽六安工地活動板房坍塌事件影響，碧桂園宣布所有項目停工、排查整改安全隱患。

申萬宏源在7月30日發(fā)布的一則研報中指出，碧桂園是業(yè)內(nèi)"高周轉(zhuǎn)'的模范，市場因此偏向于將近期這一系列事故歸咎于過度追求速度而造成的風險。據(jù)悉，碧桂園的"高周轉(zhuǎn)'被不斷刷新。有報道稱，碧桂園已將"高周轉(zhuǎn)'標準由"456'提高到了"不可能完成'的"345'(拿到地設(shè)計就基本完成，3個月開盤，4個月資金回正，5個月資金再利用)。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，碧桂園2023年成為中國銷售金額最大的房地產(chǎn)開發(fā)商，公司在2023-2023年五年間，取得合約銷售額年均復合增長率63%，不僅顯著超出同期行業(yè)平均增速，也大幅跑贏同期板塊平均約30%的復合增長率。2023年上半年，公司實現(xiàn)合約銷售額4125億元，同比增長43%。然而，銷售高增長的背后卻是碧桂園節(jié)節(jié)攀升的負債水平。公開資料顯示，截至2023年末，碧桂園總資產(chǎn)為10496.69億元，總負債為9330.57億元，資產(chǎn)負債率高達約89%。

在研報中，申萬宏源表示，碧桂園中報前瞻強勁，但考慮到目前安全事件帶來的短期負面情緒以及可能對公司中長期增速的影響，同時棚改貨幣化安置比例降低也將帶來負面影響，將碧桂園目標凈資產(chǎn)值折價從5%進一步擴展到30%，獲得新目標價12.