2021年自考《國(guó)際財(cái)務(wù)管理》試題及答案（卷一）一美國(guó)公司計(jì)劃進(jìn)行一項(xiàng)新的投資，可能的投資地點(diǎn)為美國(guó)或英國(guó)，一旦此投資計(jì)劃完成，則公司將投入30%的資金。假設(shè)公司剩余的的資金全部投資在國(guó)內(nèi)，而此新投資計(jì)劃在往后五年內(nèi)所產(chǎn)生的平均報(bào)酬率及風(fēng)險(xiǎn)如下表所示：0.090.11投資方案的報(bào)酬率與公0.80司目前營(yíng)運(yùn)項(xiàng)目報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)0.02假設(shè)公司欲根據(jù)五年的預(yù)期報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)來(lái)評(píng)估投資計(jì)劃的可的標(biāo)準(zhǔn)差是，要求：分別計(jì)算該公司在國(guó)內(nèi)外進(jìn)行這項(xiàng)投資計(jì)劃的整體績(jī)效。答案若新的投資計(jì)劃在國(guó)內(nèi)進(jìn)行，則公司整體的預(yù)期稅后報(bào)酬率Rp為：×20%)+(30%×25%=21.5%此報(bào)酬率系以每個(gè)投資所投入的資金比題作權(quán)數(shù)所計(jì)算出的報(bào)率與在美國(guó)相同，故所算出的預(yù)期報(bào)酬率亦為21.5%。因此就報(bào)酬率而言，沒(méi)有一個(gè)新投資計(jì)劃具有優(yōu)勢(shì)。仍以題12—1進(jìn)行這項(xiàng)投資計(jì)劃的組合報(bào)酬率的變異數(shù)，并作評(píng)價(jià)。答案—1表可以看出將新投資計(jì)劃的報(bào)酬率，因此投資在國(guó)內(nèi)似乎是較佳的選擇。然而，只針對(duì)單一投考慮新投資方案與公司主要營(yíng)運(yùn)項(xiàng)目之間的報(bào)酬率的相關(guān)程度以及整個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。若公司將新投資計(jì)劃投資在英國(guó)，則投資組合報(bào)酬率的變異數(shù)為：σp2=(0.7)2(0.1)2+(0.3)2(0.09)2+2(0.7)(0.3)(0.1)(0.09)(0.8)=0.008653若公司將新投資方案投資在美國(guó)，則投資組合報(bào)酬率的變異數(shù)為：σp2=(0.7)2(0.1)2+(0.3)2(0.11)2+2(0.7)(0.3)(0.1)(0.11)(0.02)=0.0060814數(shù)大約低29.7%。企業(yè)從事國(guó)外投資可以降低投資報(bào)酬率變異程度的理由在于國(guó)外投資計(jì)劃的預(yù)期報(bào)酬率與公司主要營(yíng)運(yùn)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率之間的于單一國(guó)家以降低風(fēng)險(xiǎn)。假定甲國(guó)子公司與乙國(guó)子公司兩國(guó)的存款和貸款利率如下表所示：甲、乙兩國(guó)存貸款利率子公司甲國(guó)乙國(guó)5.5%6.7%假設(shè)甲子公司向乙子公司購(gòu)入5000萬(wàn)美元的商品，賒銷期可視情況前置或落后120組合?請(qǐng)加以計(jì)算，并作簡(jiǎn)要說(shuō)明。答案乙子公司。這樣可多獲得利息收入為：5000×(5.5%-5.0%)×萬(wàn)美元)如果甲、乙兩子公司都資