2021-2022年山東省青島市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理重點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.

A公司是一家電腦銷售公司。2008年7月1日。

A公司向B公司銷售1000臺(tái)電腦，每臺(tái)銷售價(jià)格為4500元，單位成本為4000元，開出的增值稅專用發(fā)票上注明的銷售價(jià)款為4500000元。

增值稅額為765000元。協(xié)議約定，B公司應(yīng)于8月1日之前支付貨款，在12月31日之前有權(quán)退還電腦。電腦已經(jīng)發(fā)出，款項(xiàng)尚未收到。假定A公司根據(jù)過去的經(jīng)驗(yàn)，估計(jì)該批電腦的退貨率約為15%。

按照稅法規(guī)定，銷貨方于收到購(gòu)貨方提供的《開具紅字增值稅專用發(fā)票申請(qǐng)單》時(shí)開具紅字增值稅專用發(fā)票，并作減少當(dāng)期應(yīng)納稅所得額的處理。A公司適用的所得稅稅率為25%，預(yù)計(jì)未來期間不會(huì)變更。

12月31日用消費(fèi)品51發(fā)生銷售退回，實(shí)際退貨量為120臺(tái)。

要求：根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，回答1～3題。

第

1

題

2008年A公司因銷售電腦應(yīng)交納的所得稅是（）。

A.110000元B.106250元C.125000元D.105000元

2.某公司股票價(jià)格近三年的情況如下：2009年30元/股；2008年40元/股；2007年25元/股。則按幾何平均法和算術(shù)平均法確定的平均收益率分別為（）。

A.17.5％，109.54％

B.42.5％，9.54％

C.17.5％，9.54％

D.42.5％，109.54％

3.財(cái)務(wù)管理的核心概念是凈現(xiàn)值，下列關(guān)于凈現(xiàn)值的相關(guān)表述中，錯(cuò)誤的是()。

A.凈現(xiàn)值為正值的項(xiàng)目可以為股東創(chuàng)造價(jià)值

B.凈現(xiàn)值是現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的差額部分

C.現(xiàn)金凈流量是一定期間現(xiàn)金流入和流出的差額

D.凈利潤(rùn)代表股東的現(xiàn)金增加

4.某企業(yè)編制第四季度的直接材料消耗與采購(gòu)預(yù)算，預(yù)計(jì)季初材料存量為500千克，季度生產(chǎn)需用量為2500千克，預(yù)計(jì)期末存量為300千克，材料采購(gòu)單價(jià)為10元，若材料采購(gòu)貨款有40％當(dāng)季付清，另外60％在下季度付清，則該企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目為（）元。

A.10800B.13800C.23000D.16200

5.已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，假設(shè)某投資者可以按無風(fēng)險(xiǎn)利率取得資金，將其自有資金100萬(wàn)元和借入資金50萬(wàn)元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。

A.12．75%和25%B.13．65%和16．24%C.12．5%和30%D.13．65%和25%

6.以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，它具有的優(yōu)點(diǎn)不包括()。

A.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值B.反映了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值C.有利于社會(huì)資源合理配置D.即期上市公司股價(jià)可直接揭示企業(yè)獲利能力

7.對(duì)于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，（）。

A.該期權(quán)處于虛值狀態(tài)B.該期權(quán)當(dāng)前價(jià)值為零C.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)D.該期權(quán)價(jià)值為零

8.某公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.1，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長(zhǎng)1倍，就會(huì)造成每股收益增加（）倍

A.2.1B.1.5C.3.15D.2.4

9.某企業(yè)采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項(xiàng)中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線下降的是()。A.有價(jià)證券的收益率降低

B.管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高

C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高

D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加

10.企業(yè)采用銷售百分比法預(yù)測(cè)融資需求時(shí)，下列式子中不正確的是（）

A.預(yù)計(jì)留存收益增加＝預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×基期營(yíng)業(yè)凈利率×（1－預(yù)計(jì)股利支付率）

B.融資總需求＝基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率

C.融資總需求＝基期營(yíng)業(yè)收入×營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率×（經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比）

D.融資總需求＝增加的營(yíng)業(yè)收入×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占銷售的百分比

11.下列有關(guān)金融資產(chǎn)的表述不正確的是（）。

A.金融資產(chǎn)的收益來源于它所代表的實(shí)物資產(chǎn)的業(yè)績(jī)

B.金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富

C.金融資產(chǎn)對(duì)社會(huì)生產(chǎn)力可以產(chǎn)生直接的貢獻(xiàn)

D.實(shí)物資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，而金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配

12.某公司股票的當(dāng)前市價(jià)為10元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為8元，到期時(shí)間為三個(gè)月，期權(quán)價(jià)格為3．5元。下列關(guān)于該看跌期權(quán)的說法中，正確的是()。A.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)

B.該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為2元

C.該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為3．5元

D.買入一股該看跌期權(quán)的最大凈收入為4．5元

13.經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)在道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇兩個(gè)。方面，下列屬于道德風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.沒有盡最大努力去提高企業(yè)股價(jià)

B.裝修豪華的辦公室

C.借口工作需要亂花股東的錢

D.蓄意壓低股票價(jià)格，以自己的名義借款買回

14.甲公司按照2/10、n/50的條件購(gòu)入貨物100萬(wàn)元，甲公司想要享受現(xiàn)金折扣，一年按360天考慮，那么甲公司可以接受的銀行借款利率最高為（）

A.18%B.17%C.16%D.15%

15.第

4

題

若某投資項(xiàng)目的建設(shè)期為零，則直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算該項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率指標(biāo)所要求的前提條件是（）。

A.投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為普通年金形式

B.投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為遞延年金形式

C.投產(chǎn)后各年的凈現(xiàn)金流量不相等

D.在建設(shè)起點(diǎn)沒有發(fā)生任何投資

16.估算股票價(jià)值時(shí)的折現(xiàn)率，不能使用（）

A.股票市場(chǎng)的平均收益率B.國(guó)債的利息率C.債券收益率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D.投資的必要報(bào)酬率

17.通常發(fā)生在產(chǎn)品被消費(fèi)者接受以后的階段的成本是（）A.預(yù)防成本B.鑒定成本C.內(nèi)部失敗成本D.外部失敗成本

18.下列關(guān)于實(shí)物期權(quán)的表述中，正確的是（）。

A.實(shí)物期權(quán)通常在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中交易

B.實(shí)物期權(quán)的存在增加投資機(jī)會(huì)的價(jià)值

C.延遲期權(quán)（時(shí)機(jī)選擇期權(quán)）是一項(xiàng)看跌期權(quán)

D.放棄期權(quán)是一項(xiàng)看漲期權(quán)

19.某公司向銀行借入12000元，借款期為3年。每年的還本付息額為4600元，則借款利率為（）。

A.6．87％B.7．33％C.7．48％D.8．15％

20.

第

6

題

某項(xiàng)目投資的原始投資額為200萬(wàn)元，建設(shè)期資本化利息為10萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期年均稅前利潤(rùn)為16萬(wàn)元，年均利息費(fèi)用為4萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的投資收益率為（）。

A.9.52%B.10%C.15%D.5%

21.企業(yè)目前信用條件是“n／30”，賒銷額為600萬(wàn)元，預(yù)計(jì)將信用期延長(zhǎng)為“n／60”，賒銷額將變?yōu)?200萬(wàn)元，若信用條件改變后應(yīng)收賬款占用資金增加105萬(wàn)元，則該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)率為（）。

A.40％B.60％C.30％D.70％

22.下列關(guān)于報(bào)價(jià)利率與有效年利率的說法中，正確的是（）。

A.報(bào)價(jià)利率是不包含通貨膨脹的金融機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)利率

B.計(jì)息期小于一年時(shí)，有效年利率大于報(bào)價(jià)利率

C.報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減

D.報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著期間利率的遞減而呈線性遞增

23.區(qū)別產(chǎn)品成本計(jì)算方法的最主要標(biāo)志是（）。

A.產(chǎn)品成本計(jì)算對(duì)象B.產(chǎn)品成本計(jì)算期C.完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配D.要素費(fèi)用的歸集與分配

24.

第

11

題

11．下列各項(xiàng)中，不符合上市公司發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的條件有（）。

A.公司最近一期未經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣10億元

B.最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券l年的利息

C.最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~平均不少于公司債券1年的利息，但最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%除外

D.本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%

25.

第

4

題

2007年1月1日，甲拒絕向乙支付到期租金，乙忙于事務(wù)一直未向甲主張權(quán)利。2007年6月20日，乙因遇地震無法行使請(qǐng)求權(quán)的時(shí)間為30天。根據(jù)《民法通則》有關(guān)規(guī)定，乙請(qǐng)求人民法院保護(hù)其權(quán)利的訴訟時(shí)效期間是（）。

A.自2007年1月1日至2008年1月10日

B.自2007年1月1日至2008年1月20日

C.自2007年1月1日至2008年2月1日

D.自2007年1月1日至2009年1月20日

26.在其他條件不變時(shí)，若使利潤(rùn)上升50%，單位變動(dòng)成本需下降20%；若使利潤(rùn)上升40%，銷售量需上升15%，那么。

A.銷售量對(duì)利潤(rùn)的影響比單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的影響更為敏感

B.單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的影響比銷售量對(duì)利潤(rùn)的影響更為敏感

C.銷售量的敏感系數(shù)小于l，所以銷售量為非敏感因素

D.單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)小于0，所以單位變動(dòng)成本為非敏感因素

27.下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本表述不正確的是（）。A.正常標(biāo)準(zhǔn)成本大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本

B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本的主要用途是揭示實(shí)際成本下降的潛力

C.基本標(biāo)準(zhǔn)成本與各期實(shí)際成本進(jìn)行對(duì)比，可以反映成本變動(dòng)的趨勢(shì)

D.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以作為評(píng)價(jià)實(shí)際成本的依據(jù)，也可以用來對(duì)存貨和銷貨成本進(jìn)行計(jì)價(jià)

28.下列關(guān)于證券組合的說法中，不正確的是（）。

A.對(duì)于兩種證券構(gòu)成的組合而言，相關(guān)系數(shù)為0.2時(shí)的機(jī)會(huì)集曲線比相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)的機(jī)會(huì)集曲線彎曲，分散化效應(yīng)也比相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)強(qiáng)

B.多種證券組合的機(jī)會(huì)集和有效集均是-個(gè)平面

C.相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是-條直線，此時(shí)不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)

D.不論是對(duì)于兩種證券構(gòu)成的組合而言，還是對(duì)于多種證券構(gòu)成的組合而言，有效集均是指從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線

29.在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)，若某年取得的凈殘值收入大于稅法規(guī)定的凈殘值時(shí)，正確的處理方法是（）。

A、只將兩者差額作為現(xiàn)金流量

B、仍按預(yù)計(jì)的凈殘值作為現(xiàn)金流量

C、按實(shí)際凈殘值減去兩者差額部分所補(bǔ)交的所得稅的差額作為現(xiàn)金流量

D、按實(shí)際凈殘值加上兩者差額部分所補(bǔ)交的所得稅的差額作為現(xiàn)金流量

30.下列關(guān)于股利理論的表述中，正確的是（）。

A.股利無關(guān)論認(rèn)為股利分配對(duì)公司的股票價(jià)格不會(huì)產(chǎn)生影響

B.稅差理論認(rèn)為，由于股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會(huì)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取高現(xiàn)金股利比率的分配政策

C.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率高的投資者會(huì)選擇實(shí)施高股利支付率的股票

D.代理理論認(rèn)為，在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時(shí)，債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取高股利支付率

二、多選題(20題)31.應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對(duì)是否改變信用期間進(jìn)行決策時(shí)，需要考慮的因素包括（）

A.等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率B.增加的存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息C.增加的應(yīng)付賬款減少占用資金的應(yīng)計(jì)利息D.固定成本增加

32.與采用激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略相比，企業(yè)采用保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略時(shí)（）。

A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動(dòng)損失的風(fēng)險(xiǎn)較高

33.管理者編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的作用有（）。

A.可以評(píng)價(jià)企業(yè)預(yù)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否與企業(yè)總目標(biāo)一致以及是否達(dá)到了股東的期望水平

B.可以預(yù)測(cè)擬進(jìn)行的經(jīng)營(yíng)變革將產(chǎn)生的影響

C.可以預(yù)測(cè)企業(yè)未來的融資需求

D.被用來預(yù)測(cè)企業(yè)未來現(xiàn)金流

34.以下關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資說法中，不正確的有（）。

A.可以用B-S模型為認(rèn)股權(quán)證定價(jià)

B.認(rèn)股權(quán)證籌資的靈活性較大

C.認(rèn)股權(quán)證籌資可以降低相應(yīng)債券的利率

D.認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，股票來自二級(jí)市場(chǎng)

35.適中型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的特點(diǎn)有（）。

A.長(zhǎng)期投資由長(zhǎng)期資金支持

B.短期投資由短期資金支持

C.有利于降低利率風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)

D.長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)=所有者權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)

36.第

4

題

下列關(guān)于平衡記分卡系統(tǒng)的表述中，正確的有（）。

A.平衡記分卡系統(tǒng)以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，將長(zhǎng)期戰(zhàn)略融入考核評(píng)價(jià)系統(tǒng)

B.平衡記分卡系統(tǒng)體現(xiàn)了“利潤(rùn)來自于員工”的理念

C.平衡記分卡系統(tǒng)構(gòu)成企業(yè)績(jī)絞的全面綜合評(píng)價(jià)系統(tǒng)

D.平衡記分卡系統(tǒng)引入非財(cái)務(wù)、客戶和員工等因素

37.

第

34

題

所有者通過經(jīng)營(yíng)者損害債權(quán)人利益的常見形式有（）。

38.下列關(guān)于股利理論的表述中，不正確的有（）

A.股利無關(guān)論認(rèn)為股利支付比率不影響公司價(jià)值

B.稅差理論認(rèn)為，由于股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會(huì)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取高現(xiàn)金股利比率的分配政策

C.“一鳥在手”理論認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)實(shí)施高股利支付率的股利政策

D.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率較高的投資者會(huì)選擇實(shí)施高股利支付率的股票

39.下列各項(xiàng)中，影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的事項(xiàng)有（）。

A.未決訴訟B.債務(wù)擔(dān)保C.長(zhǎng)期租賃D.或有負(fù)債

40.

第

17

題

關(guān)于傳統(tǒng)成本管理與作業(yè)成本管理的說法正確的有（）。

A.傳統(tǒng)成本管理與作業(yè)成本管理所關(guān)注的重點(diǎn)沒有明顯的區(qū)別

B.傳統(tǒng)成本管理與作業(yè)成本管理職責(zé)的劃分、控制標(biāo)準(zhǔn)的選擇、考核對(duì)象的確定以及獎(jiǎng)懲兌現(xiàn)的方式不同

C.傳統(tǒng)成本管理忽視非增值成本，而作業(yè)成本管理高度重視非增值成本，并注重不斷消除非增值成本

D.作業(yè)成本管理忽視非增值成本，而傳統(tǒng)的成本管理高度重視非增值成本，并注重不斷消除非增值成本

41.對(duì)于兩種資產(chǎn)組成的投資組合，下列有關(guān)相關(guān)系數(shù)的敘述中，正確的有（）A.相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，不能抵消任何風(fēng)險(xiǎn)

B.相關(guān)系數(shù)在－1～0之間變動(dòng)時(shí)，相關(guān)系數(shù)越小，分散風(fēng)險(xiǎn)的程度越小

C.相關(guān)系數(shù)在0～1之間變動(dòng)時(shí)，相關(guān)程度越小，分散風(fēng)險(xiǎn)的程度越大

D.相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，可以分散部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

42.下列各項(xiàng)中，關(guān)于合格的業(yè)績(jī)報(bào)告的特征表述正確的有（）

A.報(bào)告應(yīng)當(dāng)與個(gè)人責(zé)任相聯(lián)系

B.實(shí)際業(yè)績(jī)應(yīng)該與最佳標(biāo)準(zhǔn)相比較

C.重要信息應(yīng)該予以突出顯示

D.實(shí)際業(yè)績(jī)應(yīng)與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)相比較

43.提供和維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需設(shè)施、機(jī)構(gòu)而支出的固定成本屬于（）

A.酌量性固定成本B.約束性固定成本C.經(jīng)營(yíng)方針成本D.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力成本

44.

第

16

題

租賃存在的主要原因有（）。

A.通過租賃可以減稅

B.購(gòu)買比租賃有著更高的交易成本

C.節(jié)稅是短期租賃存在的主要原因，交易成本的差別是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因

D.租賃合同可以減少某些不確定性

45.根據(jù)有效市場(chǎng)假說，下列說法中正確的有（）。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場(chǎng)就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場(chǎng)就是有效的

C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場(chǎng)就是有效的

D.只要有專業(yè)投資者進(jìn)行套利，市場(chǎng)就是有效的

46.下列關(guān)于固定成本和變動(dòng)成本的表達(dá)式中，正確的有()。

A.固定成本一單價(jià)×銷量一單位變動(dòng)成本X銷量一息稅前利潤(rùn)

B.變動(dòng)成本一變動(dòng)銷售成本+變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用

C.固定成本一固定銷售成本+固定銷售和管理費(fèi)用

D.單位變動(dòng)成本=單價(jià)一(固定成本+息稅前利潤(rùn))／銷量

47.質(zhì)量是企業(yè)生存和發(fā)展之本，質(zhì)量包括的含義不包含（）

A.設(shè)計(jì)質(zhì)量B.生產(chǎn)質(zhì)量C.銷售質(zhì)量D.符合性質(zhì)量

48.在下列各項(xiàng)中,被納入現(xiàn)金預(yù)算的有()。

A.繳納稅金B(yǎng).經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金支出C.資本性現(xiàn)金支出D.股利與利息支出

49.有價(jià)值的創(chuàng)意原則的應(yīng)用是()。A.A.主要用于直接投資項(xiàng)目B.人盡其才、物盡其用C.用于經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)D.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念50.下列關(guān)于股利固定增長(zhǎng)的股票的收益率說法中，正確的有（）A.D1/P0是資本利得收益率

B.股票的總收益率可以分為股利收益率和股利增長(zhǎng)率

C.股東預(yù)期報(bào)酬率就是與該股票風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的必要報(bào)酬率

D.g的數(shù)值可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率估計(jì)

三、3.判斷題(10題)51.由于資本支出和營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加都是企業(yè)的投資現(xiàn)金流出，因此它們的合計(jì)稱為“凈投資”。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.有長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)，會(huì)使企業(yè)的實(shí)際償債能力比財(cái)務(wù)報(bào)表顯示出來的償債能力更低一些。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.β系數(shù)是反映個(gè)別股票相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票變動(dòng)程度的指標(biāo)，它可以衡量個(gè)別股票的全部風(fēng)險(xiǎn)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.某廠的甲產(chǎn)品單位工時(shí)定額為80小時(shí)。經(jīng)過兩道工序加工完成，第一道工序的工時(shí)定額為20小時(shí)，第二道工序的工時(shí)定額為60小時(shí)。假設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品30件，平均完工程度為60%；第二道工序有在產(chǎn)品50件，平均完工程度為40%。則分配人工費(fèi)用時(shí)在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為38件。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.在計(jì)算個(gè)別資金成本時(shí)，保留盈余成本是稅后成本，也是機(jī)會(huì)成本。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.資本成本是公司可以從現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的、符合投資人期望的最小收益率，也可作為判斷投資項(xiàng)目是否可行的取舍標(biāo)準(zhǔn)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.解決擴(kuò)充企業(yè)所需的現(xiàn)金出現(xiàn)短缺的出路是從企業(yè)外部多渠道籌集所需資金。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.銷售增長(zhǎng)與融資需求之間存在函數(shù)關(guān)系，銷售增長(zhǎng)后必然就要增加外部融資。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.競(jìng)爭(zhēng)均衡理論認(rèn)為判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的惟一標(biāo)志是具有穩(wěn)定的投資資本回報(bào)率，它與資本成本接近。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.某種產(chǎn)品用三個(gè)生產(chǎn)步驟產(chǎn)成，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算成本。本月第一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第二生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用為1000元，第二生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第三生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用為1500元。本月第三生產(chǎn)步驟發(fā)生的費(fèi)用為800元(不包括上一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入的費(fèi)用)，第三生產(chǎn)步驟月初在產(chǎn)品費(fèi)用為500元，月末在產(chǎn)品費(fèi)用為400元，本月該種產(chǎn)成品成本為3200元。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.某公司年終利潤(rùn)分配前的股東權(quán)益項(xiàng)目資料如下：

股本——普通股(每股面值2元，200萬(wàn)股)400萬(wàn)元

資本公積160萬(wàn)元

未分配利潤(rùn)840萬(wàn)元

所有者權(quán)益合計(jì)1400萬(wàn)元

公司股票的每股現(xiàn)行市價(jià)為35元。

要求：計(jì)算回答下述3個(gè)互不關(guān)聯(lián)的問題：

(1)計(jì)劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2元，股票股利的金額按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算。計(jì)算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額。

(2)如若按1股換2股的比例進(jìn)行股票分割，計(jì)算股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額、普通股股數(shù)。

(3)假設(shè)利潤(rùn)分配不改變市凈率，公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，股票股利按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股市價(jià)達(dá)到每股30元，計(jì)算每股現(xiàn)金股利應(yīng)是多少。

62.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品需經(jīng)過兩道工序加工完成，本月產(chǎn)成品1000件，月末第一道工序有在產(chǎn)品200件，本工序平均完工程度為60%；第二道工序有在產(chǎn)品300件，本工序平均完工程度為40%。

已知甲產(chǎn)品單位工時(shí)定額為100小時(shí)，第一、二道工序的工時(shí)定額分別為40小時(shí)和60小時(shí)。甲產(chǎn)品單位材料定額為50kg，第一、二道工序的投料定額分別為30kg和20kg，各工序所需材料均在相應(yīng)工序生產(chǎn)開始時(shí)一次投入。

已知月初材料費(fèi)用、人工費(fèi)用和制造費(fèi)用（以下簡(jiǎn)稱追加費(fèi)用）分別為13200元和21060元，本月各工序耗用材料費(fèi)用合計(jì)為36500元，本月發(fā)生追加費(fèi)用99020元。

要求：

（1）分別計(jì)算分配材料費(fèi)用和追加費(fèi)用時(shí)在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量；

（2）計(jì)算產(chǎn)成品的總成本和單位成本，以及月末在產(chǎn)品的總成本（總成本計(jì)算結(jié)果取整數(shù)）。

63.（2）計(jì)算張先生持有牡丹公司股票的價(jià)值。

64.A公司目前的股價(jià)為20元，市場(chǎng)上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)交易．看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為22元，期權(quán)價(jià)格均為3元，一年后到期。甲投資者采取的是保護(hù)性看跌期權(quán)策略，乙投資者采取的是拋補(bǔ)性看漲期權(quán)策略，丙投資者采取的是多頭對(duì)敲策略，丁投資者采取空頭對(duì)敲期權(quán)策略。預(yù)計(jì)到期時(shí)股票市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)情況如下：要求：(1)回答甲投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計(jì)算該投資組合的期望收益。(2)回答乙投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計(jì)算該投資組合的期望收益。(3)回答丙投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計(jì)算該投資組合的期望收益。(4)回答丁投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計(jì)算該投資組合的期望收益。

65.B公司是一個(gè)高新技術(shù)公司，具有領(lǐng)先同業(yè)的優(yōu)勢(shì)。2007年每股經(jīng)營(yíng)收入10元，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本3元；每股凈利潤(rùn)4元；每股資本支出2元；每股折舊1元。目前該公司的β值2，預(yù)計(jì)從2008年開始均勻下降，到2010年β值降至1．4，預(yù)計(jì)以后穩(wěn)定階段的β值始終可以保持1．4。國(guó)庫(kù)券的利率為3%，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為8%，該企業(yè)預(yù)計(jì)投資資本中始終維持負(fù)債占40%的比率，若預(yù)計(jì)2008年至2010年該公司銷售收入進(jìn)入高速增長(zhǎng)期，增長(zhǎng)率為10%，從2011年開始進(jìn)入穩(wěn)定期，每年的增長(zhǎng)率為2%，假設(shè)該公司的資本支出、經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本、折舊與攤銷、凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)收入始終保持同比例增長(zhǎng)。

要求：計(jì)算目前的股票價(jià)值。(要求中間步驟保留4位小數(shù)，計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))

五、綜合題(2題)66.(1)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下表所示(其中資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目為期末值)：

金額單位：萬(wàn)元基期第1年第2年第3年利潤(rùn)表項(xiàng)目：一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1000．001070．001134.201191.49減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本600．00636．00674.16707.87二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)400．00434．00460.04483.62減：銷售和管理費(fèi)用200.00214．00228.98240.43折舊與攤銷40．0042.4245.3947.66財(cái)務(wù)費(fèi)用20.0021.4023.3524.52三、利潤(rùn)總額140．00156.18162.32171.01減：所得稅費(fèi)用(40%)56．0062.4764.9368.40四、凈利潤(rùn)84．0093.7197.39102.61加：年初未分配利潤(rùn)100．00116.80140.09159.30五、可供分配的利潤(rùn)184．00210.51237.48261.91減：應(yīng)付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利潤(rùn)116.80140.09159.30179.82資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目：經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)60.0063.6368.0971.49經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)420．00436.63424.29504.26金融資產(chǎn)20．0030．0075．0020.00資產(chǎn)總計(jì)500．00530.26567.38595.75短期借款68.2087.45111.28125.52應(yīng)付賬款15．0015.9117.0217.87長(zhǎng)期借款50．0046.8149.7852.54經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債50.0040．0030．0020.00股本200．00200．00200．00200．00年末未分配利潤(rùn)116.80140.09159.30179.82股東權(quán)益合計(jì)316.80340.09359.30379.82負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)500．00530.26567.38595.75(2)第1年和第2年為高速成長(zhǎng)時(shí)期，年增長(zhǎng)率在6%～7%之間；第3年銷售市場(chǎng)將發(fā)生變化，調(diào)整經(jīng)營(yíng)政策和財(cái)務(wù)政策，銷售增長(zhǎng)率下降為5%；第4年進(jìn)入均衡增長(zhǎng)期，其增長(zhǎng)率為

5%(假設(shè)可以無限期持續(xù))。

(3)加權(quán)平均資本成本為10%，甲公司的所得稅稅率為40%。

要求：

(1)根據(jù)給出的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，計(jì)算并填列下表：

甲公司預(yù)計(jì)實(shí)體現(xiàn)金流量表

金額單位：萬(wàn)元第1年第2年第3年利潤(rùn)總額156.18162.32171．01財(cái)務(wù)費(fèi)用21.4023.3524.52稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加折舊與攤銷42.4245.3947.66經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資實(shí)體現(xiàn)金流量(2)假設(shè)凈債務(wù)的賬面成本與市場(chǎng)價(jià)值相同，根據(jù)加權(quán)平均資本成本和實(shí)體現(xiàn)金流量評(píng)估

基期期末甲公司的企業(yè)實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值(均指持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值，下同)，結(jié)果填入下表。

甲公司企業(yè)估價(jià)計(jì)算表

金額單位：萬(wàn)元現(xiàn)值第1年第2年。第3年實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)0.90910.82640.7513預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值預(yù)測(cè)期期末價(jià)值的現(xiàn)值公司實(shí)體價(jià)值凈債務(wù)價(jià)值股權(quán)價(jià)值67.某公司有一臺(tái)設(shè)備，購(gòu)于兩年前，現(xiàn)在考慮是否需要更新。該公司所得稅稅率為25%，要求的最低投資報(bào)酬率為10%，如果更新，每年可以增加銷售收入100萬(wàn)元，有關(guān)資料見下表

(金額單位：萬(wàn)元)。

項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備原價(jià)520630稅法規(guī)定殘值2030稅法規(guī)定使用年限(年)55已用年限2尚可使用年限44每年付現(xiàn)成本200150兩年末大修成本40最終報(bào)廢殘值510目前變現(xiàn)價(jià)值207.2按照稅法規(guī)定，舊設(shè)備采用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊，新設(shè)備按照年數(shù)總和法計(jì)提折舊。預(yù)計(jì)未來的4年每年都需要繳納所得稅。

要求：

(1)按照稅法規(guī)定計(jì)算舊設(shè)備和新設(shè)備每年的折舊額。

(2)計(jì)算使用新設(shè)備之后，每年增加的折舊及折舊抵稅。

(3)按照稅法規(guī)定計(jì)算舊設(shè)備目前的賬面價(jià)值以及變現(xiàn)損失抵稅或收益納稅。

(4)計(jì)算舊設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量。

(5)計(jì)算使用新設(shè)備增加的投資額。

(6)計(jì)算繼續(xù)使用舊設(shè)備時(shí)，第4年末設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量。

(7)計(jì)算使用新設(shè)備，第4年末設(shè)備變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量。

(8)計(jì)算新設(shè)備每年增加的稅后收入和節(jié)約的稅后操作成本。

(9)計(jì)算使用新設(shè)備第1—4年每年增加的現(xiàn)金流量。

(10)按照差量現(xiàn)金流量，計(jì)算更新設(shè)備方案的內(nèi)含報(bào)酬率，并作出是否更新的決策。

(11)按照差量現(xiàn)金流量，計(jì)算更新設(shè)備方案的差量?jī)衄F(xiàn)值，并作出是否更新的決策。

參考答案

1.AA公司因銷售電腦對(duì)2008年度利潤(rùn)總額的影響=（1000-120）×（4500-4000）=440000（元），由此應(yīng)確認(rèn)的應(yīng)交所得稅=440000×25%=110000（元）。

2.C

3.D凈利潤(rùn)是公司收益的會(huì)計(jì)計(jì)量，并不代表股東的現(xiàn)金增加。

4.C材料采購(gòu)量=生產(chǎn)需用量+期末存量-期初存量=2500+300—500=2300(千克)}采購(gòu)金額=2300×10=23000(元)

期末應(yīng)付賬款=23000×60％=13800(元)。

5.C【答案】C

【解析】本題的考核點(diǎn)是資本市場(chǎng)線。

總期望報(bào)酬率=(150／100)×10%+(1—150／100)×5%=12．5%

總標(biāo)準(zhǔn)差=(150／100)×20%=30%

6.D對(duì)于股票上市企業(yè)，雖可通過股票價(jià)格的變動(dòng)揭示企業(yè)價(jià)值，但是股價(jià)是受多種因素影響的結(jié)果，特別在即期市場(chǎng)上的股價(jià)不一定能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力，只有長(zhǎng)期趨勢(shì)才能做到這一點(diǎn)。

7.A【答案】A

【解析】對(duì)于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其內(nèi)在價(jià)值為零，但仍有“時(shí)間溢價(jià)”，因此仍可以按正的價(jià)格出售，其價(jià)值大于零。

8.C聯(lián)合杠桿系數(shù)＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2.1×1.5＝3.15，根據(jù)聯(lián)合杠桿系數(shù)的含義可知，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/營(yíng)業(yè)收入變化的百分比，當(dāng)銷售額每增長(zhǎng)1倍時(shí)，每股收益將增加3.15倍。

綜上，本題應(yīng)選C。

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝息稅前利潤(rùn)變化的百分比/營(yíng)業(yè)收入變化的百分比

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/息稅前利潤(rùn)變化的百分比

9.B最優(yōu)現(xiàn)金返回線(R)的計(jì)算公式：，有價(jià)證券的收益率降低會(huì)使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高，L會(huì)降低，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會(huì)下降，選項(xiàng)B正確；每日的最低現(xiàn)金需要量提高，則L會(huì)提高，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會(huì)上升，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加，最優(yōu)現(xiàn)金返回線會(huì)上升，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

10.A選項(xiàng)A錯(cuò)誤，預(yù)計(jì)留存收益增加＝預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×（1－預(yù)計(jì)股利支付率）；

選項(xiàng)B、C、D正確，融資總需求＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加＝基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率＝增加的營(yíng)業(yè)收入×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占銷售的百分比＝基期營(yíng)業(yè)收入×營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率×（經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比）。

綜上，本題應(yīng)選A。

11.C實(shí)物資產(chǎn)對(duì)社會(huì)生產(chǎn)力(即社會(huì)成員創(chuàng)造的商品和勞務(wù))產(chǎn)生直接的貢獻(xiàn)。社會(huì)生產(chǎn)力決定了社會(huì)的物質(zhì)財(cái)富。金融資產(chǎn)，例如股票和債券，并不對(duì)社會(huì)生產(chǎn)力產(chǎn)生直接貢獻(xiàn)，它們只不過是一張紙或者計(jì)算機(jī)里的一條記錄。

12.CC【解析】對(duì)于看跌期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，處于“虛值狀態(tài)”，所以，選項(xiàng)A的說法不正確；對(duì)于看跌期權(quán)來說，現(xiàn)行資產(chǎn)的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)在價(jià)值等于零，所以，選項(xiàng)B的說法不正確；時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)格－內(nèi)在價(jià)值=3.5-0=3.5（元），所以，選項(xiàng)C的說法正確；買入看跌期權(quán)的凈收入=Max(執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0)=Max(8－股票市價(jià)，0），由此可知，買入看跌期權(quán)的最大凈收人為8元，選項(xiàng)D的說法不正確。

13.A【答案】A

【解析】所謂的道德風(fēng)險(xiǎn)指的是經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。逆向選擇是指經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。選項(xiàng)A屬于道德風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B、C、D均屬于逆向選擇。

14.A放棄現(xiàn)金折扣成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝2%/（1－2%）×[360/（50－10）]＝18.37%，為了享受現(xiàn)金折扣，那么放棄現(xiàn)金折扣的成本要大于銀行借款利率，甲公司可以接受的銀行借款利率最高為18.37%，根據(jù)選項(xiàng)判斷，選項(xiàng)A最恰當(dāng)。

綜上，本題應(yīng)選A。

15.A

16.B選項(xiàng)A、C、D能使用，一般采用資本成本率（股票市場(chǎng)的平均收益率）或投資的必要報(bào)酬率來估算股票價(jià)值；債券收益率＋適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝權(quán)益資本成本，所以也能采用債券收益率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率作為折現(xiàn)率；

選項(xiàng)B不能使用，由于股票投資具有風(fēng)險(xiǎn)，所以，估算股票價(jià)值的折現(xiàn)率應(yīng)該包含風(fēng)險(xiǎn)因素，而國(guó)債的利息率可以近似地認(rèn)為是無風(fēng)險(xiǎn)收益率，不包含風(fēng)險(xiǎn)因素，所以不能用來估算股票價(jià)值。

綜上，本題應(yīng)選B。

17.D選項(xiàng)A不符合題意，預(yù)防成本發(fā)生在產(chǎn)品生產(chǎn)之前的各階段；

選項(xiàng)B、C不符合題意，鑒定成本以及內(nèi)部失敗成本都是發(fā)生在產(chǎn)品未到達(dá)顧客之前的所有階段；

選項(xiàng)D符合題意，外部失敗成本一般發(fā)生在產(chǎn)品被消費(fèi)者接受以后的階段。

綜上，本題應(yīng)選D。

質(zhì)量成本分類

18.BB【解析】實(shí)物期權(quán)是作出特定經(jīng)營(yíng)決策（例如資本投資）的權(quán)利。實(shí)物期權(quán)和金融期權(quán)的一個(gè)關(guān)鍵區(qū)別在于，實(shí)物期權(quán)及其標(biāo)的資產(chǎn)通常不在競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)中交易。所以，選項(xiàng)A的說法不正確。實(shí)物期權(quán)允許決策者在獲得新信息后，再選擇最具有吸引力的備選投資項(xiàng)目，實(shí)物期權(quán)的存在增加了投資機(jī)會(huì)的價(jià)值。所以，選項(xiàng)B的說法正確。延遲期權(quán)是延遲投資的選擇權(quán)，如果延遲投資更有利，則會(huì)延遲投資，這時(shí)行使的是延遲期權(quán)，所以，延遲期權(quán)是看漲期權(quán)，具體地說，是歐式看漲期權(quán)。因此，選項(xiàng)C的說法不正確。放棄期權(quán)是離開項(xiàng)目的選擇權(quán)，如果項(xiàng)目結(jié)果是不成功，就可放棄該項(xiàng)目，由此可知，放棄期權(quán)是看跌期權(quán)。所以，選項(xiàng)D的說法不正確。

19.B【答案】B【解析】本題的考點(diǎn)是利用插值法求利息率。據(jù)題意，PA=12000，A=4600，n=312000=4600×(P/A，i，3)(P/A，i，3)=2.6087查n=3的年金現(xiàn)值系數(shù)，在n=3一行上找不到恰好為2.6087的值，于是找其臨界值，分別為：i1=7%時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)=2.6243i2=8%時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)=2.5771(i-7%)/(8%-7%)=(2.6087-2.6243)/(2.5771-2.6243)i=7.33%。

20.A投資收益率一年均息稅前利潤(rùn)/項(xiàng)目總投資×100%，因?yàn)橄⒍惽袄麧?rùn)＝稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用，項(xiàng)目總投資＝原始投資+建設(shè)期資本化利息，所以本題答案＝(16+4)/(200+10)×100%＝9.52%。

21.CC【解析】設(shè)邊際貢獻(xiàn)率為x：105=（1200/360×60-600/360×30）×（1-x），解之得：x=30%。

22.B報(bào)價(jià)利率是指銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的利率，報(bào)價(jià)利率是包含了通貨膨脹的利率，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而增加，隨著期間利率的遞減而增加，但呈非線性關(guān)系，選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤。

23.A各種產(chǎn)品成本計(jì)算方法的區(qū)別，主要在于成本計(jì)算對(duì)象的不同。按照產(chǎn)品品種計(jì)算產(chǎn)品成本的方法叫品種法；按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的方法叫分批法；按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的方法叫分步法。

24.A本題考核發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的條件。根據(jù)規(guī)定，上市公司發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的，公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元。

25.B:（1）拒付租金的，適用于1年的特別訴訟時(shí)效期間（2007年1月1日至2008年1月1日）；（2）如果在訴訟時(shí)效期間的最后6個(gè)月前（7月1日前）發(fā)生不可抗力，至最后6個(gè)月時(shí)不可抗力仍然繼續(xù)存在，則應(yīng)在最后6個(gè)月時(shí)中止訴訟時(shí)效的進(jìn)行。因此乙2007年6月20日出差遇險(xiǎn)耽誤的30天，辦有進(jìn)入7月1日后的20天才引起訴訟時(shí)效的中止。

26.A敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動(dòng)百分比/參量值變動(dòng)百分比，計(jì)算可知，銷售量對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)為40%÷15%=2.67，單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)為50%÷（-20%）=-2.5，敏感系數(shù)絕對(duì)值愈大，說明目標(biāo)值（利潤(rùn)）對(duì)該參數(shù)愈敏感。

27.B答案：B解析：理想標(biāo)準(zhǔn)成本的主要用途是揭示實(shí)際成本下降的潛力

28.B多種證券組合的有效集是-條曲線，是從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線。

29.C答案:C

解析:本題的考點(diǎn)是在計(jì)算各年現(xiàn)金凈流量時(shí)要對(duì)涉及的稅收調(diào)整項(xiàng)目進(jìn)行正確計(jì)算。當(dāng)實(shí)際凈殘值收入大于預(yù)計(jì)的凈殘值收入時(shí)，要對(duì)其差額補(bǔ)稅；當(dāng)實(shí)際凈殘值收入小于預(yù)計(jì)的凈殘值收入時(shí)，其差額部分具有抵稅的作用。

30.AA【解析】稅差理論認(rèn)為，如果不考慮股票交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會(huì)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策，所以選項(xiàng)B的表述不正確；客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率高的投資者會(huì)選擇實(shí)施低股利支付率的股票，所以選項(xiàng)C的表述不正確；在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時(shí)，債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率，所以選項(xiàng)D的表述不正確。

31.ABCD應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對(duì)是否改變信用期限進(jìn)行決策時(shí)，要考慮的因素有收益的增加、占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加等，其中：占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加=應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息增加+存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加一增加的應(yīng)付賬款減少資金占用的應(yīng)計(jì)利息。另外，計(jì)算占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加時(shí)需要使用等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率，計(jì)算收益的增加時(shí)需要考慮固定成本增加額，所以本題答案為A、B、C、D。

32.AB與激進(jìn)型籌資策略相比，保守型籌資策略下短期金融負(fù)債占企業(yè)全部資金來源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動(dòng)損失的風(fēng)險(xiǎn)也較低，選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤。

33.ABCD在進(jìn)行長(zhǎng)期計(jì)劃時(shí)，管理者一般需要編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，并在四個(gè)方面使用：①通過預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，可以評(píng)價(jià)企業(yè)預(yù)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否與企業(yè)總目標(biāo)一致以及是否達(dá)到了股東的期望水平；②預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表可以預(yù)測(cè)擬進(jìn)行的經(jīng)營(yíng)變革將產(chǎn)生的影響；③管理者利用財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測(cè)企業(yè)未來的融資需求；④預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表被用來預(yù)測(cè)企業(yè)未來現(xiàn)金流。

34.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：B－S模型假設(shè)沒有股利支付，認(rèn)股權(quán)證由于期限長(zhǎng)（可以長(zhǎng)達(dá)10年，甚至更長(zhǎng)），不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅，所以，認(rèn)股權(quán)證不能用B－S模型定價(jià)，選項(xiàng)A的說法不正確；認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點(diǎn)之一是靈活性較少，所以選項(xiàng)B的說法不正確；認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是可以降低相應(yīng)債券的利率，所以選項(xiàng)C的說法正確；認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，股票來自一級(jí)市場(chǎng)，不是二級(jí)市場(chǎng)，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

【該題針對(duì)“認(rèn)股權(quán)證籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

35.ABC配合政策的公式表示為：“長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)=股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債”；“波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=短期金融負(fù)債”。

36.ACD提示：平衡記分卡系統(tǒng)體現(xiàn)了“利潤(rùn)來自于客戶”，所以，B不是答案。

【點(diǎn)評(píng)】本題的綜合性較強(qiáng)，不太容易做對(duì)。

37.ABC所有者總是希望經(jīng)營(yíng)者盡力增加企業(yè)價(jià)值的，所以D選項(xiàng)不對(duì)。

38.BD選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤，稅差理論認(rèn)為，如果不考慮股票交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會(huì)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策；

選項(xiàng)D說法錯(cuò)誤，客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率較高的投資者會(huì)選擇實(shí)施低股利支付率的股票。

綜上，本題應(yīng)選BD。

39.ABCD選項(xiàng)A、B、C、D均為影響長(zhǎng)期償債能力的表外因素?；蛴胸?fù)債一旦發(fā)生，定為負(fù)債，便會(huì)影響企業(yè)的償債能力，因此在評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力時(shí)也要考慮其潛在影響。

40.BC傳統(tǒng)成本管理與作業(yè)成本管理的主要區(qū)別：(1)傳統(tǒng)成本管理與作業(yè)成本管理所關(guān)注的重點(diǎn)不同。傳統(tǒng)成本管理的對(duì)象主要是產(chǎn)品，關(guān)注的重點(diǎn)是如何降低產(chǎn)品成本，而不涉及作業(yè)；而作業(yè)成本管理的對(duì)象不僅是產(chǎn)品，而且包括作業(yè)，并把關(guān)注的重點(diǎn)放在作業(yè)上。(2)傳統(tǒng)成本管理與作業(yè)成本管理職責(zé)的劃分、控制標(biāo)準(zhǔn)的選擇、考核對(duì)象的確定以及獎(jiǎng)懲兌現(xiàn)的方式不同。(3)傳統(tǒng)成本管理忽視非增值成本，而作業(yè)成本管理高度重視非增值成本，并注重不斷消除非增值成本。

41.AC選項(xiàng)A正確，相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，這兩種正確完全正相關(guān)，即一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例，不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，選項(xiàng)C正確，無論相關(guān)系數(shù)是在－1～0之間還是在0～1之間（即無論相關(guān)系數(shù)為正數(shù)還是負(fù)數(shù)），隨著相關(guān)系數(shù)的減小，兩種證券收益率相關(guān)程度降低，分散風(fēng)險(xiǎn)的程度隨之增大；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，多樣化投資分散的是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，若投資者持有多樣化的不同證券，當(dāng)某些證券價(jià)格下跌、收益減少時(shí)，另一些證券可能正好價(jià)格上升、收益增加，這樣就使風(fēng)險(xiǎn)相互抵消；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng)、稅制改革、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)或世界能源狀況等，是相對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)而言的，那么任何股票價(jià)格都可能會(huì)因此負(fù)面影響下跌（即證券收益率之間正相關(guān)），此時(shí)投資不同的證券并不能起到風(fēng)險(xiǎn)分散作用。因此，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，可以分散部分非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而不是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，本題應(yīng)選AC。

假設(shè)有甲、乙兩項(xiàng)資產(chǎn)組成的投資組合，下面就“甲、乙相關(guān)性對(duì)投資組合風(fēng)險(xiǎn)分散效果的影響”進(jìn)行定量分析：

其中，協(xié)方差可以用如下公式計(jì)算：

42.ABC合格的業(yè)績(jī)報(bào)告的三個(gè)主要特征：

①報(bào)告應(yīng)當(dāng)與個(gè)人責(zé)任相聯(lián)系；（選項(xiàng)A）

②實(shí)際業(yè)績(jī)應(yīng)該與最佳標(biāo)準(zhǔn)相比較；（選項(xiàng)B）

③重要信息應(yīng)當(dāng)予以突出顯示。（選項(xiàng)C）

綜上，本題應(yīng)選ABC。

43.BD解析：約束性固定成本是不能通過當(dāng)前的管理決策行動(dòng)加以改變的固定成本；約束性固定成本給企業(yè)帶來的是持續(xù)一定時(shí)間的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，而不是產(chǎn)品。因此，它實(shí)質(zhì)上是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力成本，而不是產(chǎn)品成本。

44.ABD租賃存在的主要原因有：租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過租賃可以減稅；通過租賃可以降低交易成本；通過租賃合同可以減少不確定性。節(jié)稅是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。

45.ACD導(dǎo)致市場(chǎng)有效的條件有三個(gè)：理性的投資人、獨(dú)立的理性偏差和套利行為。這三個(gè)條件只要有一個(gè)存在，市場(chǎng)就將是有效的。其中“理性的投資人”指的是所有的投資人都是理性的，所以，選項(xiàng)A是答案。“獨(dú)立的理性偏差”指的是如果樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，則他們的非理性行為就可以相互抵消，使得股價(jià)變動(dòng)與理性預(yù)期一致，市場(chǎng)仍然是有效的。所以，選項(xiàng)C是答案，選項(xiàng)B不是答案?！疤桌袨椤敝傅氖侨绻袑I(yè)的投資者進(jìn)行套利，則就能夠控制業(yè)余投資者的投機(jī)，使市場(chǎng)保持有效。所以，選項(xiàng)D是答案。

46.ABCD根據(jù)“息稅前利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)一固定成本”可知，固定成本=邊際貢獻(xiàn)一息稅前利潤(rùn)=銷售收入一變動(dòng)成本一息稅前利潤(rùn)，所以選項(xiàng)A的表達(dá)式正確；息稅前利潤(rùn)=銷售收入一(變動(dòng)銷售成本+固定銷售成本）一（變動(dòng)銷售和管理費(fèi)+固定銷售和管理費(fèi)）=銷售收入一(變動(dòng)銷售成本+變動(dòng)銷售和管理費(fèi)）一（固定銷售成本+固定銷售和管理費(fèi)），又因?yàn)椋合⒍惽袄麧?rùn)=銷售收入一變動(dòng)成本一固定成本，所以選項(xiàng)B、C的表達(dá)式正確；根據(jù)“息稅前利潤(rùn)=銷量×(單價(jià)一單位變動(dòng)成本）一固定成本”可知，選項(xiàng)D的表達(dá)式正確。

47.BC質(zhì)量是企業(yè)生存和發(fā)展之本。質(zhì)量成本包括兩層含義，一是設(shè)計(jì)質(zhì)量，即產(chǎn)品或勞務(wù)對(duì)顧客要求的滿足程度；二是符合性質(zhì)量，即產(chǎn)品或勞務(wù)的實(shí)際性能與其設(shè)計(jì)性能的符合程度。

綜上，本應(yīng)選BC。

48.ABCD現(xiàn)金預(yù)算主要反映現(xiàn)金收支差額和現(xiàn)金籌措使用情況。該預(yù)算中現(xiàn)金收入主要指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金收入；現(xiàn)金支出除了涉及有關(guān)直接材料、直接人工、制造費(fèi)用和銷售與管理費(fèi)用方面的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金支出外，還包括用于繳納稅金、股利分配等支出，另外還包括購(gòu)買設(shè)備等資本性支出。

49.AC解析：有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目,還應(yīng)用于經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)。

50.BD選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，D1/P0，是資本利得即股利與股價(jià)的比率，表示股利收益率而不是資本利得收益率；

選項(xiàng)B表述正確，固定增長(zhǎng)的股票的收益率，可以分為兩部分，第一部分是D1/P0，即股利收益率；第二部分是股利增長(zhǎng)率g；

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，固定股利增長(zhǎng)模型估計(jì)出的股東預(yù)期報(bào)酬率，在有效市場(chǎng)中是與該股票風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的必要報(bào)酬率，前提是在有效市場(chǎng)的情況下，才能是相適應(yīng)的必要報(bào)酬率；

選項(xiàng)D表述正確，g可以解釋為股利增長(zhǎng)率或資本利得收益率，可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率估計(jì)。

綜上，本題應(yīng)選BD。

51.B解析：企業(yè)在發(fā)生投資支出的同時(shí)，還通過“折舊與攤銷”收回一部分現(xiàn)金，因此“凈”的投資現(xiàn)金流出是總投資減去“折舊與攤銷”后的剩余部分，稱之為“凈投資”。

52.A解析：有長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)，就形成了一種長(zhǎng)期性籌資，這種長(zhǎng)期性籌資雖然不包括在長(zhǎng)期負(fù)債內(nèi)，但到期時(shí)必須支付租金，會(huì)對(duì)企業(yè)的償債能力產(chǎn)生影響。

53.B解析：β系數(shù)是度量股票系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，并不是反映股票全部風(fēng)險(xiǎn)的。

54.B解析：第一工序完工率＝(20×60%)/80＝15%；第一工序約當(dāng)產(chǎn)量＝30×15%＝4.5(件)

第二工序完工率＝(20+60×40%)/80＝55%；第二工序約當(dāng)產(chǎn)量＝50×55%＝27.5(件)

在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量＝4.5+27.5＝32(件)

55.A

56.A解析：資本成本是公司可以從現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的、符合投資人期望的最小收益率。企業(yè)投資取得高于資本成本的收益時(shí)，才為股東創(chuàng)造了價(jià)值，該投資項(xiàng)目可行，所以資金成本可作為判斷投資項(xiàng)目是否可行的取舍標(biāo)準(zhǔn)。

57.B解析：企業(yè)擴(kuò)充規(guī)模時(shí)，不僅固定資產(chǎn)的投資要擴(kuò)大，還有存貨增加、應(yīng)收賬款增加、營(yíng)業(yè)費(fèi)用增加等，都會(huì)使現(xiàn)金流出擴(kuò)大。財(cái)務(wù)主管人員應(yīng)首先從企業(yè)內(nèi)部尋找所需資金，如將短期有價(jià)證券變現(xiàn)、催收應(yīng)收賬款、減少股利分配等，只有內(nèi)部資金不能滿足需要時(shí)，才會(huì)出現(xiàn)問題中所說的現(xiàn)金出現(xiàn)短缺問題，此時(shí)只有從企業(yè)外部籌集資金。

58.B解析：銷售增長(zhǎng)后是否需從外部融資，還要看銷售凈利率的變化和內(nèi)部留利的多少。若計(jì)算出的外部融資銷售百分比為負(fù)值時(shí)，不但不需要外部融資，還可能有剩余資金；在通貨膨脹情況下，即使銷售不增長(zhǎng)，也需從企業(yè)外部融資。

59.B解析：競(jìng)爭(zhēng)均衡理論認(rèn)為判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志有兩個(gè)：一是具有穩(wěn)定的銷售增長(zhǎng)率，它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長(zhǎng)率；具有穩(wěn)定的投資資本回報(bào)率，它與資本成本接近。

60.B解析：該種產(chǎn)成品成本＝(15004-800)+500-400＝2400元。

61.(1)發(fā)放股票股利后的普通股數(shù)=200×(1+10%)=220(萬(wàn)股)發(fā)放股票股利后的普通股本=2×220=440(萬(wàn)元)發(fā)放股票股利后的資本公積=160+(35-2)×20=820(萬(wàn)元)現(xiàn)金股利=0.2×220=44(萬(wàn)元)利潤(rùn)分配后的未分配利潤(rùn)=840-35×2044=96(萬(wàn)元)(2)股票分割后的普通股數(shù)=200×2=400(萬(wàn)股)股票分割后的普通股本=1×400=400(萬(wàn)元)股票分割后的資本公積=160(萬(wàn)元)股票分割后的未分配利潤(rùn)=840(萬(wàn)元)(3)分配前市凈率=35÷(1400÷200)=5每股市價(jià)30元下的每股凈資產(chǎn)=30÷5=6(元)每股市價(jià)30元下的全部?jī)糍Y產(chǎn)=6×220=1320(萬(wàn)元)每股市價(jià)30元時(shí)的每股現(xiàn)金股利=(1400-1320)÷220=0.36(元)(1)發(fā)放股票股利后的普通股數(shù)=200×(1+10%)=220(萬(wàn)股)發(fā)放股票股利后的普通股本=2×220=440(萬(wàn)元)發(fā)放股票股利后的資本公積=160+(35-2)×20=820(萬(wàn)元)現(xiàn)金股利=0.2×220=44(萬(wàn)元)利潤(rùn)分配后的未分配利潤(rùn)=840-35×2044=96(萬(wàn)元)(2)股票分割后的普通股數(shù)=200×2=400(萬(wàn)股)股票分割后的普通股本=1×400=400(萬(wàn)元)股票分割后的資本公積=160(萬(wàn)元)股票分割后的未分配利潤(rùn)=840(萬(wàn)元)(3)分配前市凈率=35÷(1400÷200)=5每股市價(jià)30元下的每股凈資產(chǎn)=30÷5=6(元)每股市價(jià)30元下的全部?jī)糍Y產(chǎn)=6×220=1320(萬(wàn)元)每股市價(jià)30元時(shí)的每股現(xiàn)金股利=(1400-1320)÷220=0.36(元)

62.【正確答案】：（1）分配材料費(fèi)用時(shí)在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量＝200×30/50＋300×（30＋20）/50＝420（件）

分配追加費(fèi)用時(shí)在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量＝200×40×60%/100＋300×（40＋60×40%）/100＝240（件）

（2）月初在產(chǎn)品成本＝13200＋21060＝34260（元）

本月生產(chǎn)費(fèi)用＝36500＋99020＝135520（元）

生產(chǎn)費(fèi)用累計(jì)＝34260＋135520＝169780（元）

其中，直接材料13200＋36500＝49700（元）

追加費(fèi)用21060＋99020＝120080（元）

應(yīng)該分配給產(chǎn)成品的直接材料＝49700/（420＋1000）×1000＝35000（元）

應(yīng)該分配給產(chǎn)成品的追加費(fèi)用＝120080/（240＋1000）×1000＝96839（元）

產(chǎn)成品的總成本＝35000＋96839＝131839（元）

產(chǎn)成品的單位成本＝131839/1000＝131.84（元）

月末在產(chǎn)品的總成本＝169780－131839＝37941（元）

【該題針對(duì)“產(chǎn)品成本計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

63.(1)牡丹公司股票的方差為6.25%，所以牡丹公司股票的標(biāo)準(zhǔn)差為25%；

市場(chǎng)組合的方差為4%，所以市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為20%；

根據(jù)口系數(shù)的計(jì)算公式可知：，

牡丹公司股票的口系數(shù)--0.6X25%,/20%--0.75

牡丹公司股票投資者要求的必要報(bào)酬率--4%4-0.75×(12%一4%)=10%

(2)前兩年的股利現(xiàn)值之和=1×(P/n，10%，2)一1×1.7355=1.7355(元)

第三年以后各年股利的現(xiàn)值=1×(1+3%)/(10%一3%)×(P/S，10%，2>一14.7143×0.8264=12.1599(元)

牡丹公司股票價(jià)值=1.7355+12.l599--13.90(元)

張先生持有股票的價(jià)值=2000×13.90--27800(元)64.(1)甲投資者的保護(hù)性看跌期權(quán)投資策略構(gòu)建：買入1股股票同時(shí)買入該股票的1份看跌期權(quán)。保護(hù)性看跌期權(quán)投資策略的期望收益=(-1)×0．3+(-1)×0．2+1×0．1+5×0．4=1．6(元)(2)乙投資者的拋補(bǔ)性看漲期權(quán)投資策略構(gòu)建：買入1股股票同時(shí)賣出該股票的1份看漲期權(quán)。拋補(bǔ)性看漲期權(quán)投資策略的期望收益=(一5)×0．3+(-1)×0．2+5×0．1+5×0．4=0．8(元)(3)丙投資者的多頭對(duì)敲投資策略構(gòu)建：買入同一股票的1份看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。多頭對(duì)敲投資策略的期望收益=4×0．3+0×0．2+(一4)×0．1+0×0．4=0．8(元)(4)丁投資者的空頭對(duì)敲投資策略構(gòu)建：賣出同一股票的1份看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?？疹^對(duì)敲投資策略的期望收益=(-4)×0．3+0×0．2+4×0．1+0×0．4=-0．8(元)(1)甲投資者的保護(hù)性看跌期權(quán)投資策略構(gòu)建：買入1股股票同時(shí)買入該股票的1份看跌期權(quán)。保護(hù)性看跌期權(quán)投資策略的期望收益=(-1)×0．3+(-1)×0．2+1×0．1+5×0．4=1．6(元)(2)乙投資者的拋補(bǔ)性看漲期權(quán)投資策略構(gòu)建：買入1股股票同時(shí)賣出該股票的1份看漲期權(quán)。拋補(bǔ)性看漲期權(quán)投資策略的期望收益=(一5)×0．3+(-1)×0．2+5×0．1+5×0．4=0．8(元)(3)丙投資者的多頭對(duì)敲投資策略構(gòu)建：買入同一股票的1份看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。多頭對(duì)敲投資策略的期望收益=4×0．3+0×0．2+(一4)×0．1+0×0．4=0．8(元)(4)丁投資者的空頭對(duì)敲投資策略構(gòu)建：賣出同一股票的1份看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?？疹^對(duì)敲投資策略的期望收益=(-4)×0．3+0×0．2+4×0．1+0×0．4=-0．8(元)

65.2008年每股凈利潤(rùn)=4×(1+10%)=4．4

每股凈投資

=每股資本支出+每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加一每股折舊攤銷=2×(1+10%)+[3×(1+10%)-3]-1×(1+10%)=1．4

每股股權(quán)凈投資

=每股凈投資×(1-負(fù)債比例)=1．4×(1-40%)=0．84

2008年每股股權(quán)現(xiàn)金流量

一每股凈利潤(rùn)一每股股權(quán)凈投資=4．4-0．84=3．56

由于該公司的資本支出、經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加、折舊與攤銷、凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)收入始終保持同比例增長(zhǎng)，且投資資本中始終維持負(fù)債占40%的比率，所以股權(quán)現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)率等于銷售增長(zhǎng)率2%，則：

預(yù)測(cè)期每股現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計(jì)

=3．1787+3．15+3．1497=9．4784

2011年股權(quán)現(xiàn)金流量計(jì)算如下：4．568=5．4305-(2．7152-1．3576+0．0799)×60%穩(wěn)定期每股現(xiàn)金流量現(xiàn)值=[4．568／(10%-2%)]×0．7313=41．2515

每股股票價(jià)值=9．4784+41．7515=51．23(元)66.(1)甲公司預(yù)計(jì)實(shí)體現(xiàn)金流量表：

金額單位：萬(wàn)元第1年第2年第3年利潤(rùn)總額156.18162.32171.01財(cái)務(wù)費(fèi)