1.量化交易系統(tǒng)模型構(gòu)建

2.數(shù)據(jù)處理

3.阿爾法模型

4.風(fēng)險(xiǎn)控制模型

5.成本模型

6.投資組合模型

7.執(zhí)行模型

8.量化模型生命周期

9.凱納量化1號(hào)展示SeekingAlpha第一頁，共43頁。都是是一個(gè)大型負(fù)責(zé)系統(tǒng)；

安全是第一要素：飛機(jī)安全降落是第一位，活著是第一位；

都是由很多子系統(tǒng)構(gòu)成；

都需要一個(gè)中央系統(tǒng)負(fù)責(zé)調(diào)度和指揮子系統(tǒng)；

任何一個(gè)子系統(tǒng)環(huán)節(jié)出錯(cuò)都會(huì)釀成巨大事故；航空系統(tǒng)VS量化交易系統(tǒng)第二頁，共43頁。一、股指期貨程序化概述量化投資的模塊構(gòu)建圖示第三頁，共43頁。一、股指期貨程序化概述量化投資第一步：數(shù)據(jù)來源和數(shù)據(jù)處理股票數(shù)據(jù)處理：復(fù)權(quán)問題，指數(shù)樣本股變更，停牌，漲跌?！谪洈?shù)據(jù)處理：主力合約，漲跌停；第四頁，共43頁。一、股指期貨程序化概述第二步：追尋阿爾法阿爾法模型第五頁，共43頁。尋找阿爾法：飛機(jī)制造第六頁，共43頁。阿爾法產(chǎn)生兩個(gè)來源

第七頁，共43頁。一個(gè)阿爾法交易系統(tǒng)的組成部分第八頁，共43頁。一個(gè)阿爾法交易系統(tǒng)的組成部分交易系統(tǒng)一般都包括：進(jìn)場(chǎng)規(guī)則（買什么，什么時(shí)候買，買多少）出場(chǎng)規(guī)則（什么時(shí)候出場(chǎng)，出多少，怎么出）風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)則（單次能承擔(dān)最大虧損，連續(xù)虧損多少，用多少倍杠桿交易，承受最長不賺錢的周期）資金管理規(guī)則（單策略資金管理）

第九頁，共43頁。系統(tǒng)的構(gòu)建步驟

制定交易策略

編寫交易模型歷史數(shù)據(jù)回測(cè)模擬交易

修正模型

實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用第十頁，共43頁。國外量化模型介紹

第一個(gè)量化期貨系統(tǒng)：唐奇安通道

第一個(gè)大規(guī)模使用量化系統(tǒng)：海龜系統(tǒng)

選股系統(tǒng)1：CANLISM威廉歐奈爾

選股系統(tǒng)2：神奇公式

配對(duì)交易第十一頁，共43頁。唐奇安通道和海龜系統(tǒng)海龜交易系統(tǒng)是公開的可以承擔(dān)大量交易的系統(tǒng)，直到目前還能盈利，海龜系統(tǒng)具備一套量化交易完整所有因素；市場(chǎng)----買賣什么品種頭寸規(guī)模----買賣多少量，倉位管理入市----何時(shí)買賣進(jìn)場(chǎng)止損----何時(shí)退出虧損的頭寸離市----何時(shí)退出贏利的頭寸策略----如何買賣，如何交易1970年夏天，以400美元作為投機(jī)的資本，開始其投機(jī)生涯。小小資金變成巨大財(cái)富，1987年10月之前的全盛期，他的財(cái)產(chǎn)在減去龐大的慈善和政治捐款后，仍然有接近二億美元之多。第十二頁，共43頁。CANLISM威廉歐奈爾CANLISM是一個(gè)結(jié)合基本面和技術(shù)面的選股模型，是現(xiàn)代多因子模型的基礎(chǔ)；歐奈爾研究了從1953年至1993年,40年來500家年度漲幅最大的股票：

有3/4的個(gè)股在大漲之前的季報(bào)中，每股收益比上年同期增加了至少30%；在1970年~1982年期間，表現(xiàn)最杰出的股票在其股價(jià)起動(dòng)前4、5年間，年均業(yè)績?cè)鲩L率為24%；對(duì)1953年至1993年期漲幅不俗的個(gè)股研究中，發(fā)現(xiàn)95%的公司是因?yàn)樵谠撔袠I(yè)中取得了重大的突破......一個(gè)共同點(diǎn)就是給社會(huì)帶來令人振奮的新產(chǎn)品和新理念；其中95%的公司在其業(yè)績和股價(jià)出現(xiàn)突飛猛進(jìn)之前，其流通股一般不多于2500萬股；

每年漲幅居前的，在他們股價(jià)真正大幅度攀升之前，其平均的相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)為87％；在1953年~1985年的30多年間，表現(xiàn)出色的股票，其上揚(yáng)之前的平均市盈率為20，而同期，道瓊斯工業(yè)指數(shù)的成分股，其平均市盈率為15；第十三頁，共43頁。喬爾.格林布拉JoelGreenblatt

神奇公式選股模型作為哥譚資本公司（GothamCapital）的創(chuàng)始人和合伙經(jīng)理人，哥譚資本在1985年成立至2005年的二十年間，資產(chǎn)規(guī)模從700萬美元增到8.3億美元，年均回報(bào)率高達(dá)40%，堪稱華爾街的一項(xiàng)投資奇跡。即便是經(jīng)歷了2008年的金融危機(jī)，哥譚資本的資產(chǎn)管理規(guī)模依然維持在9億美元的水平，年化收益率仍高達(dá)30%。在1988年至2004年的17年間，投資者的投資組合回報(bào)率將達(dá)到30.8%，而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年復(fù)合回報(bào)率僅為12.4%。第十四頁，共43頁。喬爾.格林布拉JoelGreenblatt

神奇公式選股模型未對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的收益第十五頁，共43頁。喬爾.格林布拉JoelGreenblatt神奇公式選股模型TheLitterBookThatbeatsthemarket公式圍繞兩個(gè)指標(biāo)：EBIT/EV

1、投資回報(bào)率EBIT/（凈流動(dòng)資本＋凈固定資產(chǎn)）投資回報(bào)率是指稅前經(jīng)營收益與占用的有形資本的比值。

2、收益率EBIT/EV收益率通過計(jì)算EBIT（稅前經(jīng)營收益）與EV（企業(yè)價(jià)值，股本市值＋凈有息債務(wù)）作者反對(duì)使用通常的P/E(價(jià)格/收益比值）或者EPS（收益/每股價(jià)格的比值）量化方法將目標(biāo)公司的上述投資回報(bào)率和收益率全部計(jì)算出來，然后，將數(shù)據(jù)庫中的所有公司按照投資回報(bào)率來排序，如果是1000家公司，最好的是1000分，最后一名就是1分；按照收益率來排序，最好的是1000分，最差的是1分，每個(gè)公司的最終分值就是兩個(gè)數(shù)字相加。然后按照最后的分?jǐn)?shù)來排序，挑選前十佳公司來投資。投資步驟：

1、按照投資回報(bào)率和收益率合并后排序的公司10個(gè)公司，買入他們的股票。在第一年投入投資金額的20%到33%。

2、每隔兩三個(gè)月按照步驟一去投資買入；

3、持有一種股票滿一年后就將其賣出，不管是否盈利。用賣股票的錢和新增投資買入同等數(shù)量的神奇公司股票，替換已賣出的公司。第十六頁，共43頁。統(tǒng)計(jì)套利之：配對(duì)交易第十七頁，共43頁。第十八頁，共43頁?；販y(cè)優(yōu)化優(yōu)化應(yīng)避免參數(shù)孤島第十九頁，共43頁。測(cè)試方法WalkforwardBacktesting

WalkforwardBacktesting

傳統(tǒng)方法第二十頁，共43頁。一、股指期貨程序化概述第三步：風(fēng)險(xiǎn)控制模型風(fēng)險(xiǎn)控制模型第二十一頁，共43頁。風(fēng)險(xiǎn)控制模型不可能三角形第二十二頁，共43頁。一、股指期貨程序化概述第三步：風(fēng)險(xiǎn)控制模型交易成本模型第二十三頁，共43頁。數(shù)據(jù)+軟件+硬件+人才+通道+融資+執(zhí)行第四步：交易成本模型第二十四頁，共43頁。一、股指期貨程序化概述第四步：投資組合構(gòu)建模型投資組合構(gòu)建模型第二十五頁，共43頁。量化交易之核心：投資組合管理機(jī)場(chǎng)指揮塔第二十六頁，共43頁。量化交易之核心：構(gòu)建組合交易組合構(gòu)建之四個(gè)分散，通過組合可以明顯提升收益風(fēng)險(xiǎn)比第二十七頁，共43頁。量化交易之核心：構(gòu)建組合交易組合構(gòu)建之四個(gè)分散，通過組合可以明顯提升收益風(fēng)險(xiǎn)比第二十八頁，共43頁。量化交易之核心：構(gòu)建組合策略1第二十九頁，共43頁。量化交易之核心：構(gòu)建組合策略2第三十頁，共43頁。量化交易之核心：構(gòu)建組合策略3第三十一頁，共43頁。量化交易之核心：組合的好處策略1-3等權(quán)重組合第三十二頁，共43頁。一、股指期貨程序化概述回顧：量化構(gòu)建框架第三十三頁，共43頁。市場(chǎng)進(jìn)化與策略生命周期探討第三十四頁，共43頁。未來行情的發(fā)展－成熟市場(chǎng)走過的路程

新興市場(chǎng)用機(jī)械策略比成熟市場(chǎng)有效即使新興市場(chǎng)，1983的收益遠(yuǎn)高于1990的，說明市場(chǎng)正在走向成熟(成熟市場(chǎng)短期定價(jià)能力高，但是長期定價(jià)能力并不那么高）（數(shù)據(jù)來源Kaufman所做）第三十五頁，共43頁。未來行情的發(fā)展－新興市場(chǎng)與成熟市場(chǎng)的差異時(shí)間——市場(chǎng)開創(chuàng)初期與成熟期的差異；空間——內(nèi)盤與外盤（包括香港）的差異；形態(tài)特征——連續(xù)/簡單波動(dòng)與大幅跳空/復(fù)雜波動(dòng)的差異；數(shù)學(xué)描述——線性與非線性的差異；適用模型——從機(jī)械系統(tǒng)到復(fù)雜系統(tǒng)，從趨勢(shì)系統(tǒng)到多元系統(tǒng)，以前贏利的模型都將面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)；資金組成——從散戶為主到機(jī)構(gòu)為主；具體實(shí)例——股指期貨每年的持續(xù)的進(jìn)化；第三十六頁，共43頁。幾個(gè)市場(chǎng)的HURST指數(shù)比較有偏隨機(jī)時(shí)間序列有效市場(chǎng)假說->分形市場(chǎng)假說成熟市場(chǎng)(e.g.Dow)收益序列長相關(guān)不明顯非成熟市場(chǎng)(e.g.上證)長相關(guān)顯著從分形的角度理解行情－幾個(gè)市場(chǎng)比較第三十七頁，共43頁。模型的衰退和半衰期某股指期貨模型年份收益回撤200萬10萬150萬15萬80萬20萬60萬30萬收益在下降回撤在變大問題：該模型還能不能用？如何用？如何預(yù)期下一年收益率？第三十八頁，共43頁。凱納投資產(chǎn)品介紹第三十九頁，共43頁。財(cái)通凱納1號(hào)產(chǎn)品信息產(chǎn)品要素：產(chǎn)品規(guī)模3500萬，投資標(biāo)的：50%貨幣類，50%期貨量化交易，成立日期2013年2月7