本文格式為Word版，下載可任意編輯——萬科集團(tuán)財務(wù)分析報告萬科集團(tuán)財務(wù)分析

（一）短期償債能力分析

1．營運資金

表12023-2023萬科股份有限公司營運資金項目滾動資產(chǎn)滾動負(fù)債營運資金2023年年末205,520,732,201.32129,650,791,498.4975,869,940,702.832023年年末282,646,654,855.19200,724,160,315.2681,922,494,539.932023年年末362,773,737,335.37259,833,566,711.09102,940,170,624.28由表1可知，萬科公司2023-2023年，每年的滾動資產(chǎn)都大于滾動負(fù)債，說明公司營運資金有盈余，營運資本隨公司資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定擴(kuò)大，處于正常水平。

2.滾動比率

2023年年末滾動比率=205,520,732,201.32/129,650,791,498.49=1.5852023年年末滾動比率=282,646,654,855.19/200,724,160,315.26=1.4082023年年末滾動比率=362,773,737,335.37/259,833,566,711.09=1.396

計算說明，該公司三年滾動比率基本保持不變。但由2023年至2023年，其滾動比率數(shù)字逐年下降，可知短期償債能力下降了，企業(yè)償債能力變?nèi)酰瑐鶛?quán)人權(quán)益的安全程度有所下降，企業(yè)除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營對滾動資金的需要外，沒有足夠的財力歸還到期的滾動負(fù)債。

3.速動比率

表2萬科股份2023-2023速動比率

項目滾動資產(chǎn)存貨速動資產(chǎn)滾動負(fù)債速動比率2023年年末205,520,732,201.32133,333,458,045.9372,187,274,155.39129,650,791,498.490.562023年年末282,646,654,855.19208,335,493,569.1674,311,161,286.03200,724,160,315.260.372023年年末362,773,737,335.37255,164,112,985.07107,609,624,350.30259,833,566,711.090.41速動比率的內(nèi)涵是每1元滾動負(fù)債有多少元速動資產(chǎn)作為保障

由表2可知，萬科公司近三年的速動比率都小于1，而同時滾動比率大于1，說明滾動資產(chǎn)中存貨所占比率較大，企業(yè)雖有能力歸還到期的債務(wù)本息，但其短期償債能力的歸還壓力較大，面臨較大的財務(wù)風(fēng)險。

（二）長期償債能力

1.資產(chǎn)負(fù)債率

表3萬科股份2023-29012資產(chǎn)負(fù)債率

項目負(fù)債總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率(%)2023年年末161,051,352,099.42215,637,551,741.8374.692023年年末228,375,901,483.02296,208,440,030.0577.102023年年末296,663,420,087.27378,801,615,075.3778.32資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險程度的重要標(biāo)準(zhǔn)，一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為40%-70%時較為適合，通過對該公司3年的資產(chǎn)負(fù)債率對比，可知其資產(chǎn)負(fù)債率一直高于70%且逐年上升，說明該公司的長期償債能力變?nèi)酢５赡甓葓蟾婵芍?，公司資產(chǎn)負(fù)債率的增加是由于預(yù)收賬款的增加導(dǎo)致，隨著項目結(jié)算將轉(zhuǎn)化為公司的營業(yè)收入，并不構(gòu)成實際的償債壓力。

2.所有者權(quán)益比率

表42023-2023年所有者權(quán)益比率

項目所有者權(quán)益總額資產(chǎn)總額所有者權(quán)益比率2023年年末54,586,199,642.41215,637,551,741.830.252023年年末67,832,538,547.03296,208,440,030.050.232023年年末82,138,194,988.10378,801,615,075.370.22計算說明，該公司3年內(nèi)的所有者權(quán)益比率逐年下降，說明該公司投資人所投入形成的資產(chǎn)占比重減少，負(fù)債所形成的資產(chǎn)占比增多，該公司長期償債能力下降。

（三）資本結(jié)構(gòu)變動分析1.資產(chǎn)與權(quán)益項目結(jié)構(gòu)分析

表8資產(chǎn)與權(quán)益項目結(jié)構(gòu)百分比

項目資產(chǎn)總計其中：滾動資產(chǎn)長期股權(quán)投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)負(fù)債合計其中：滾動負(fù)債非滾動負(fù)債股東權(quán)益合計2023100.00%95.31%2.08%0.92%1.69%74.69%60.12%14.56%25.31%2023100.00%95.42%2.17%0.78%1.63%77.10%67.76%9.34%22.90%2023100.00%95.77%1.86%0.70%1.67%78.32%68.59%9.72%21.68%分析表8資產(chǎn)與權(quán)益項目結(jié)構(gòu)百分比，可以獲得以下信息：

（1）在該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，滾動資產(chǎn)所占的比率較大且逐年呈增長態(tài)勢。增長的原因可能是由于主營業(yè)務(wù)的增長導(dǎo)致的大量貨幣資金的流入。滾動資產(chǎn)所占比率較大這種狀況可能與集團(tuán)所處的飲料類行業(yè)有關(guān)，也可能是由于在經(jīng)營過程中需要大量的貨幣資金周轉(zhuǎn)所導(dǎo)致的，這有待于后續(xù)部分分析。滾動資產(chǎn)的高持有率有利于降低和防范財務(wù)風(fēng)險，避免出現(xiàn)無力清償短期債務(wù)的財務(wù)窘境。但大量的滾動資產(chǎn)在一定程度上可能會影響資產(chǎn)整體的營運效果或盈利水平。

（2）長期投資所占比率較低，且幅度波動不大，說明近幾年公司對外投資比較穩(wěn)定，而且所投資的公司發(fā)展較為穩(wěn)定，同時本公司在近幾年內(nèi)沒有大規(guī)模增加或減少投資，說明公司經(jīng)營穩(wěn)定，處于穩(wěn)定發(fā)展階段。（3）無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)近幾年變化不大。

（4）公司負(fù)債總額比重呈逐年加大，其中滾動負(fù)債比重逐年遞增，而非滾動負(fù)債由2023年到2023年的突減，及2023到2023年的略微上升。總負(fù)債的增加，說明該公司償債壓力有所增加。而滾動負(fù)債的增加與非滾動負(fù)債的降低，說明該公司的短期償債壓力和財務(wù)風(fēng)險有所加大。

（四）盈利能力分析

1．經(jīng)營盈利能力分析

表102023-2023經(jīng)營盈利能力指標(biāo)營業(yè)毛利率（%）營業(yè)利潤率（%）營業(yè)凈利率（%）總資產(chǎn)報酬率（%）凈資產(chǎn)報酬率（%）成本費用利潤率（%）2023年40.7023.4517.435.0116.4729.762023年39.7821.9616.164.0917.8727.902023年36.5620.3815.194.2919.8025.40（1）營業(yè)利潤率是企業(yè)一定時期營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。萬科近3年營業(yè)利潤率逐年下降，說明其市場競爭力變?nèi)?，發(fā)展?jié)摿ψ冃?，獲利能力變?nèi)酢?/p>

（2）營業(yè)凈利率標(biāo)準(zhǔn)是0.1，該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少，說明銷售收入的收益水平。萬科公司的銷售凈利率逐年下降，從2023年的17.43%到2023年的15.19%，總體上銷售收入的收益水平一般。

（3）總資產(chǎn)報酬率是衡量企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率。萬科公司2023-2023年內(nèi)總資產(chǎn)報酬率有所下降，說明其資源利用效益變差，獲利能力變差。（4）凈資產(chǎn)報酬率是企業(yè)一定時期內(nèi)獲得凈利潤與平均資產(chǎn)的比率。萬科近3年凈資產(chǎn)報酬率逐年提高，說明其自有資產(chǎn)獲取收益的能力變強，運營效益變好，對企業(yè)投資人和企業(yè)債權(quán)人權(quán)益保障程度越高。

（5）成本費用利潤率說明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，表達(dá)了經(jīng)營花費所帶來的經(jīng)營成果。該項指標(biāo)越高，利潤就越大，反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好，而由表可知，萬科的成本費用利潤率逐年降低，說明其銷售收入減少。

對比各項指標(biāo)，可看出該公司從2023-2023年的經(jīng)營盈利能力指標(biāo)逐年下降，說明其經(jīng)營過程中，收入有所降低。

（五）資產(chǎn)運營能力分析

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

表112023-2023應(yīng)收賬款杭州轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(%)202311.3243.9620237.846.1820235.9560.63由表11可知，萬科近3年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年提高，說明萬科應(yīng)收賬款的回收速度變快，應(yīng)收賬款管理效率變高，資產(chǎn)滾動性變強，短期償債能力也變強。

2.存貨周轉(zhuǎn)率

表122023-2023年存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）存貨周轉(zhuǎn)率(%)20231333.330.2720231422.920.2520231275.240.18表12顯示企業(yè)由2023-2023年存貨周轉(zhuǎn)速度變慢,周轉(zhuǎn)額變小，資源占用水平高。待售商品房銷售不如2023年理想，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也同比上升。存貨周轉(zhuǎn)率變長使得企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度變慢，而且過多的商品房待售，導(dǎo)致資金占用，得不到及時回收，增加企業(yè)資金成本。

六、綜合分析及展望

萬科的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)尚為合理，償債能力較強，目前各項經(jīng)營性資產(chǎn)運營狀況良好，盈利能力逐年加強，各項財務(wù)指標(biāo)也是高于或相近。所以，萬科在規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時，萬科具有較強的市場競爭力。對企業(yè)發(fā)展前景的預(yù)計單從近年的財務(wù)報表看萬科的狀況并不是很好，現(xiàn)金流量緊張、存貨量劇增等不利因素較多，但是假使從整個宏觀政策來看就不難發(fā)現(xiàn)，前幾年發(fā)地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展迅速，房地產(chǎn)企業(yè)也有較快的發(fā)展，近年由于政府的宏觀調(diào)控政策的連續(xù)出臺特別是限購政策的實施，對房地產(chǎn)行業(yè)來說就是沉重的打擊，很可能造成資金鏈條的斷裂，甚至破產(chǎn)。但是在這么嚴(yán)峻的宏觀環(huán)境條件下萬科的利潤依舊連年升高