課程名稱金融計(jì)量模型與應(yīng)用實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目名稱實(shí)驗(yàn)類型上機(jī)實(shí)驗(yàn)學(xué)時(shí)48班級(jí)20140932學(xué)號(hào)2014093227王迅指導(dǎo)教師立梅實(shí)驗(yàn)室名稱實(shí)驗(yàn)時(shí)間實(shí)驗(yàn)成績(jī)預(yù)習(xí)局部實(shí)驗(yàn)過程表現(xiàn)實(shí)驗(yàn)報(bào)告局部總成績(jī)教師簽字日期工程大學(xué)教務(wù)處制目錄TOC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"第1章股票估值3\o"CurrentDocument"1.1實(shí)驗(yàn)?zāi)康?\o"CurrentDocument"1.2實(shí)驗(yàn)方法和手段3\o"CurrentDocument"1.3實(shí)驗(yàn)容3\o"CurrentDocument"1.4實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)來源3\o"CurrentDocument"1.5實(shí)驗(yàn)步驟與結(jié)果分析4\o"CurrentDocument"1.6.實(shí)驗(yàn)結(jié)論5\o"CurrentDocument"第2章資產(chǎn)流動(dòng)性5\o"CurrentDocument"2.1實(shí)驗(yàn)?zāi)康?\o"CurrentDocument"2.2實(shí)驗(yàn)方法和手段6\o"CurrentDocument"2.3實(shí)驗(yàn)容6\o"CurrentDocument"2.4實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)來源6\o"CurrentDocument"2.5實(shí)驗(yàn)步驟與結(jié)果分析62.6實(shí)驗(yàn)結(jié)論7\o"CurrentDocument"第3章投資組合分析8\o"CurrentDocument"3.1實(shí)驗(yàn)?zāi)康?\o"CurrentDocument"3.2實(shí)驗(yàn)方法和手段8\o"CurrentDocument"3.3實(shí)驗(yàn)容8\o"CurrentDocument"3.4實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)來源9\o"CurrentDocument"3.5實(shí)驗(yàn)步驟與結(jié)果分析9\o"CurrentDocument"3.6實(shí)驗(yàn)結(jié)論10第1章股票估值1.1實(shí)驗(yàn)?zāi)康膶W(xué)習(xí)股票估值原理，經(jīng)典的金融理論認(rèn)為，金融市場(chǎng)上的資產(chǎn)價(jià)格由其未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流量所決定，這種由未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流量所決定的資產(chǎn)價(jià)格被稱為資產(chǎn)的在價(jià)值。如果我們能夠準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)股票的未來現(xiàn)金流，并且能夠找到一個(gè)適宜的市場(chǎng)貼現(xiàn)率，那么股票的在價(jià)值就是股票的未來現(xiàn)金流在一定市場(chǎng)貼現(xiàn)率下的貼現(xiàn)值。通過對(duì)堂股票的分析進(jìn)展實(shí)踐應(yīng)用，分析其股票在價(jià)值，學(xué)會(huì)如何進(jìn)展股票估值。1.2實(shí)驗(yàn)方法和手段利用固定紅利模型理論方法，通過Excel數(shù)據(jù)分析進(jìn)展股票估值。1.3實(shí)驗(yàn)容對(duì)上證股票中堂〔600085.SH〕股利發(fā)放情況進(jìn)展分析，通過固定紅利增長(zhǎng)模型，計(jì)算其股票在價(jià)值。1.4實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)來源實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)：堂〔600085.SH〕從2016年4月29日到2017年4月28日日收盤價(jià)，與同期上證綜合指數(shù)。與堂從2005年到2016年每股稅后盈余和每期股利。來源：Wind資訊新浪財(cái)經(jīng)1.5實(shí)驗(yàn)步驟與結(jié)果分析CAPM模型算出股票回報(bào)率k將堂〔600085.SH〕從2016年4月29日到2017年4月28日日收盤價(jià)，與同期上證綜指數(shù)據(jù)導(dǎo)入Excel，算出相應(yīng)日收益率，對(duì)兩者收益率利用slope函數(shù)，算出8=1.084200339。利用上證基期和當(dāng)期數(shù)據(jù)，利用公式〔LN〔末期〕-LN〔基期〕)/365求得Rm=0.129855308,然后利用CAPM模型：E(R)=Rf+B[E(RM)—Rf]，，算出股票回報(bào)率k二0.139105163d=D"+g)算出固定股利增長(zhǎng)率g導(dǎo)入堂〔600085.SH〕從2005年到2016年每股稅后盈余和每期股利，算出股利發(fā)放率與每年股利增長(zhǎng)率對(duì)每年的股利取對(duì)數(shù)，然后用slope與exp函數(shù)求出固定股利增長(zhǎng)率g=0.0143831.5.3利用average與geomean函數(shù)算出算術(shù)平均增長(zhǎng)率g1=0.047345025和幾何平均增長(zhǎng)率g2=-0.001797573。1.5.4利用股利增長(zhǎng)模型，P=D/(k-g)計(jì)算在三種股利增長(zhǎng)率情況下的股票價(jià)值P，分別為簡(jiǎn)單平均股利增長(zhǎng)率下P=2.61551483幾何平均股利增長(zhǎng)率下P=1.703302624線性回歸模型下P=1.924282649而目前股價(jià)為30.01元可知堂股價(jià)被嚴(yán)重高估。通過股利增長(zhǎng)模型算得的堂股票的理論價(jià)值和每股價(jià)格存在很大差距，說明堂股價(jià)被嚴(yán)重高估，其中將簡(jiǎn)單平均增長(zhǎng)率作為股利增長(zhǎng)率計(jì)算出來的結(jié)果最大，幾何平均增長(zhǎng)率作為股利增長(zhǎng)率計(jì)算出的股票最小。利用簡(jiǎn)單平均股利增長(zhǎng)率、幾何平均股利增長(zhǎng)率、線性回歸模型下股利增長(zhǎng)率對(duì)股票價(jià)值估計(jì)有一定差距。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性2.1實(shí)驗(yàn)?zāi)康恼莆召Y產(chǎn)流動(dòng)性模型理論，分析比擬光大證券〔601788.SH〕，際華集團(tuán)〔601718.SH〕股票流動(dòng)性大小，學(xué)會(huì)利用EXCEL進(jìn)展股票流動(dòng)性分析。2.2實(shí)驗(yàn)方法和手段使用資產(chǎn)流動(dòng)性模型理論，和Excel工具。2.3實(shí)驗(yàn)容對(duì)分析光大證券〔601788.SH〕，際華集團(tuán)〔601718.SH〕股票流動(dòng)性大小問題進(jìn)展研究，具體利用EXCEL的工具。2.4實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)來源Wind資訊，光大證券〔601788.SH〕與際華集團(tuán)〔601718.SH〕從2016年4月29日到2017年4月28日日收盤價(jià)與成交量。2.5實(shí)驗(yàn)步驟與結(jié)果分析導(dǎo)入數(shù)據(jù)，計(jì)算上證綜指每日收益率Rm，光大證券日收益率R1，，際華集團(tuán)日收益率R2，，以與R1-Rm和R2-Rm.計(jì)算sign(R1)*U1,

sign(R2)*U2。分別對(duì)Rm和R1,R1-Rm依據(jù)流動(dòng)性模型對(duì)兩只股票分別做回歸分析。得到結(jié)果：1光大證券SUMMARYOUTPUT回歸統(tǒng)計(jì)MultipleR0.913307RSquare0.83413AdjustedR0.832742標(biāo)準(zhǔn)誤差0.006189觀測(cè)值242方差分析dfSSMSF__SignificanceF回歸分析20.0460420.023021600.94515.78E-94殘差2390.0091563.83E-05總計(jì)2410.055198Coefficients:標(biāo)準(zhǔn)誤差tStatP-valueLower95%Upper95%:下限95.0%上限95.0%Intercept0.0003380.0004020.8397470.40189-0.000450.00113-0.000450.00113XVariable1.57E-102.25E-116.9597393.26E-111.12E-102.01E-101.12E-102.01E-10XVariable103901900634571637361_645E410914013116402609140131164026際華集團(tuán)SUMMARYOUTPUT回歸統(tǒng)計(jì)MultipleR0.938351RSquare0.880502AdjustedR0.879502標(biāo)準(zhǔn)誤差0.007218觀測(cè)倩242方差分析dfSSMSFSignificanceF回歸分析20.0917620.045881880.51845.6E-111殘差2390.0124545.21E-05總計(jì)2410.104215Coefficients＜標(biāo)準(zhǔn)誤差―tStatP-value—Lower95%Upper95%__'下限95.0%上限95.0%Intercept7.42E-050.0004670.1590250.873783-0.000850.000994-0.000850.000994XVariable5.96E-111.2E-114.9753591.25E-063.6E-118.31E-113.6E-118.31E-11XVariable0.9374660.04006323.399939.31E-640.8585451.0163870.8585451.016387根據(jù)流動(dòng)性模型，X前系數(shù)代表該股票流動(dòng)性的大小。2.6實(shí)驗(yàn)結(jié)論由上圖結(jié)果可知光大證券X1前系數(shù)1.57E-10大于際華集團(tuán)X1前系數(shù)5.96E-11，故由流動(dòng)性模型中系數(shù)越小流動(dòng)性越大的結(jié)論可知相對(duì)于光大證券，際華集團(tuán)股票流動(dòng)性更好。第3章投資組合分析3.1實(shí)驗(yàn)?zāi)康恼莆振R克維茨投資組合理論方法和均值一方差分析方法，了解投資組合對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響，即證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅決定于單個(gè)證券的風(fēng)險(xiǎn)和投資比重，還決定于每個(gè)證券收益的協(xié)方差或相關(guān)系數(shù)。學(xué)習(xí)擬合有效投資邊界限的操作。學(xué)會(huì)如何利用Excel進(jìn)展資產(chǎn)組合理論分析。3.2實(shí)驗(yàn)方法和手段依據(jù)馬克維茨投資組合模型，利用EXCEL工具，使用散點(diǎn)圖描述有效邊界限。3.3實(shí)驗(yàn)容對(duì)德賽電池〔000049.SZ〕、首鋼股份〔000959.SZ〕、錫業(yè)股份〔000960.SZ〕三支股票的組合和德賽電池〔000049.SZ〕、首鋼股份〔000959.SZ〕、錫業(yè)股份000960.SZ〕、天?；?00965.SZ〕四只股票組合的風(fēng)險(xiǎn)性進(jìn)展研究，擬合出它們的有效投資邊界限，求出最小風(fēng)險(xiǎn)值并進(jìn)展比擬。3.4實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)來源Wind資訊德賽電池、首鋼股份、錫業(yè)股份、天保基建從2016年4月29日到2017年4月28日日收盤價(jià)3.5實(shí)驗(yàn)步驟與結(jié)果分析股票組合分別計(jì)算德賽電池〔000049.SZ〕、首鋼股份〔000959.SZ〕、錫業(yè)股份〔000960.SZ〕三支股票的日收益率。然后算出相應(yīng)算術(shù)平均收益率R1、R2、R3。再設(shè)置權(quán)重w。對(duì)三支股票日收益率作協(xié)方差。求得協(xié)方差矩陣。利用mmult函數(shù)求得。八2,利用aqrt求得。，設(shè)定多個(gè)期望投資收益率，利用規(guī)劃求解求出相對(duì)應(yīng)的。求解過程：設(shè)置目標(biāo)。（P〕到最小值通過更改可變單元格W1,W2遵循約束W1,W2M0,另設(shè)定的目標(biāo)ER等于計(jì)算ER用帶平滑曲線的散點(diǎn)圖描述ER和。，得到三支股票組合有效投資邊界限m.只股票的組合有效邊界線3.5.2四只股票組合在三支股票組合的根底上參加第四只股票天?；ā?00965.SZ〕組成新的組合，算出算術(shù)平均收益率R4，再設(shè)置權(quán)重w。對(duì)四支股票日收益率作協(xié)方差。求得協(xié)方差矩陣。利用mmult函數(shù)求得。八2，利用aqrt函數(shù)求得。，假設(shè)多個(gè)投資收益率，利用規(guī)劃求解求出相對(duì)應(yīng)的。求解過程：設(shè)置目標(biāo)。（P〕到最小值通過更改可變單元格W1、W2、W3遵循約束W1、W2、W3M0,另設(shè)定的目標(biāo)ER等于計(jì)算ER用帶平滑曲線的散點(diǎn)圖描述ER和。，得到四只支股票組合有效投資邊界限3.6