2023年華凱易佰研究報(bào)告跨境電商以泛品業(yè)務(wù)起家1、華凱易佰：歷時(shí)三年成功實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，成為泛品類跨境電商龍頭1.1、基本概況：跨境電商以泛品業(yè)務(wù)起家，逐步形成“泛品+精品+電商服務(wù)”的業(yè)務(wù)組合公司從2009年成立到如今，實(shí)現(xiàn)了從“環(huán)藝”到“跨境電商”的完美轉(zhuǎn)型。起發(fā)展歷程主要分為三個(gè)階段：第一階段（2009-2017）：專注環(huán)境藝術(shù)，主營(yíng)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)。公司成立初期，主要經(jīng)營(yíng)空間環(huán)境藝術(shù)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，例如：城市文化館、博物館、企業(yè)文化館、教育基地等大型主題館，2017年成功在深交所上市。第二階段（2018-2020）：抓住發(fā)展契機(jī)，謀求轉(zhuǎn)型升級(jí)。2018年以來，受政策調(diào)控等因素的影響，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。2019年公司擬收購(gòu)跨境出口電商行業(yè)優(yōu)秀標(biāo)的，謀求轉(zhuǎn)型升級(jí)，獲取新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。第三階段（2021-至今）：收縮原始業(yè)務(wù)，進(jìn)軍跨境電商。2021年，公司完成對(duì)易佰網(wǎng)絡(luò)的重大資產(chǎn)重組，并實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，對(duì)原有空間環(huán)境藝術(shù)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行了主動(dòng)調(diào)整收縮，跨境出口電商業(yè)務(wù)已經(jīng)成為公司主要業(yè)務(wù)。1.1.1、泛品業(yè)務(wù)：占比超過90%，公司穩(wěn)健增長(zhǎng)的基本盤跨境電商業(yè)務(wù)以泛品業(yè)務(wù)為主，2021年組建精品業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，以及創(chuàng)立“億邁”平臺(tái)，逐步形成“泛品+精品+電商服務(wù)”業(yè)務(wù)組合。2022年泛品銷售額和銷售量分別約占全部跨境電商銷售產(chǎn)品的85%。2021年，在亞馬遜對(duì)大量濫用評(píng)分反饋的精品賣家封號(hào)的背景下，公司組建了全新精品團(tuán)隊(duì)，優(yōu)先涉足客單價(jià)相對(duì)較高且競(jìng)爭(zhēng)程度較低的產(chǎn)品領(lǐng)域，包括廚房家電、清潔家電類、寵物用品等；并創(chuàng)立“億邁”（EasySeller）一站式跨境電商綜合服務(wù)平臺(tái)，旨在為賣家提供全方位的跨境業(yè)務(wù)解決方案，包括長(zhǎng)鏈條供應(yīng)鏈服務(wù)、優(yōu)質(zhì)全球物流服務(wù)、全流程數(shù)據(jù)化運(yùn)營(yíng)管理、一站式跨境服務(wù)培訓(xùn)等。泛品業(yè)務(wù)依托優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈，通過B2C跨境出口銷售多品類高性價(jià)比產(chǎn)品。泛品是指客單價(jià)比較低，sku數(shù)量眾多，品類多且競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較低的產(chǎn)品。易佰網(wǎng)絡(luò)主要通過亞馬遜、ebay、速賣通、Cdiscount、Wish等第三方平臺(tái)，將汽車摩托車配件、工業(yè)及商業(yè)用品、家居園藝、健康美容、戶外運(yùn)動(dòng)等品類的高性價(jià)比中國(guó)制造商品銷售給境外終端消費(fèi)者。泛品業(yè)務(wù)是公司運(yùn)作最成熟、規(guī)模和效益最突出的業(yè)務(wù),為公司提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，每月可貢獻(xiàn)2000-3000萬利潤(rùn)。1.1.2、精品業(yè)務(wù)：客單價(jià)較高、品牌屬性強(qiáng)，21年開始重點(diǎn)發(fā)展精品指客單價(jià)相對(duì)較高、品牌屬性強(qiáng)、在研發(fā)方面有所投入的產(chǎn)品。精品業(yè)務(wù)是公司加強(qiáng)跨境電商品牌化運(yùn)作的新嘗試，通過消費(fèi)市場(chǎng)研究及品牌創(chuàng)新，創(chuàng)建高溢價(jià)的自有商品品牌，也是中長(zhǎng)期發(fā)展的重要著力點(diǎn)和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。目前主要品類是廚房家電、清潔家電類、寵物用品等，2022年客單價(jià)在52美元左右，營(yíng)收占跨境電商出口業(yè)務(wù)的8%左右。1.1.3、“億邁”平臺(tái)（B2B2C）：將泛品業(yè)務(wù)積累的資源及經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)賦能中小賣家打造“億邁”服務(wù)平臺(tái)，將自身優(yōu)勢(shì)賦能中小跨境電商賣家。公司依托自身在泛品類業(yè)務(wù)中長(zhǎng)期沉淀的供應(yīng)鏈資源和信息系統(tǒng)稟賦，于2021年創(chuàng)立“億邁”（EasySeller）一站式跨境電商綜合服務(wù)平臺(tái)，為其他中小賣家提供全方位的跨境電商業(yè)務(wù)服務(wù)，包括供應(yīng)鏈服務(wù)、物流服務(wù)、數(shù)據(jù)化運(yùn)營(yíng)管理、一站式跨境服務(wù)培訓(xùn)等。2022年上半年，共計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售額約8000萬元，毛利約16%。截至2022年12月，已發(fā)展140多家客戶。營(yíng)收占跨境電商出口業(yè)務(wù)的6.5%左右?？缇畴娚虡I(yè)務(wù)覆蓋境外主要第三方購(gòu)物平臺(tái)，積極開拓新興電商平臺(tái)。在平臺(tái)開拓方面，公司在深耕亞馬遜、ebay、速賣通、Wish、Lazada等主流第三方平臺(tái)的同時(shí)，積極拓展新興第三方電商平臺(tái)，加大布局Shopee、MercadoLibre等面向東南亞、南美地區(qū)的電商平臺(tái)。其中收入占比最高的平臺(tái)是亞馬遜，22年占比為85%以上。出口市場(chǎng)分布全面，對(duì)單個(gè)市場(chǎng)不存在依賴情況。出口地覆蓋歐洲、北美洲、大洋洲、亞洲、南美洲、非洲等多個(gè)地區(qū)，以歐美日本等發(fā)達(dá)國(guó)家為主要銷售市場(chǎng)。2018-2019年美、德、英、法、意銷售總占比60%為前五銷售市場(chǎng)，其中美國(guó)占比20%。其次是第二梯隊(duì)的西班牙、加拿大、澳大利亞和墨西哥等新興市場(chǎng)。1.2、股權(quán)&激勵(lì)：業(yè)績(jī)對(duì)賭超額完成，員工持股計(jì)劃上調(diào)考核指標(biāo)周新華及其配偶羅曄、神來科技構(gòu)成一致行動(dòng)人，持股比例合計(jì)為28.67%。芒勵(lì)多的實(shí)控人為公司副董事長(zhǎng)胡金范（99.51%）及其配偶羅春（0.49%）。超然邁倫實(shí)控人為公司董事莊俊超先生（99,82%）及其配偶陳淑婷（0.78%）；易晟輝煌為公司控股子公司易佰網(wǎng)絡(luò)公司員工持股平臺(tái)，公司監(jiān)事張敏先生為易晟輝煌執(zhí)行事務(wù)合伙人（11.20%），董事莊俊超投資占比35.40%，公司董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)賀日新投資占比5.00%。公司控股子公司有3家，其中對(duì)深圳市易佰網(wǎng)絡(luò)科技有限公司控股比例為90%。公司管理層行業(yè)背景深厚，并購(gòu)公司管理者持續(xù)助力，順利實(shí)現(xiàn)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展。華凱易佰的董事長(zhǎng)周新華先生，曾成功經(jīng)營(yíng)多家公司，并在2013年被評(píng)為湖南省優(yōu)秀企業(yè)家。在周新華先生的領(lǐng)導(dǎo)下，華凱易佰能及時(shí)在困境中把握機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展。收購(gòu)易佰網(wǎng)絡(luò)后，公司管理層發(fā)生變動(dòng)，引入原易佰網(wǎng)絡(luò)核心管理人員，為華凱易佰的轉(zhuǎn)型提供了技術(shù)支持和經(jīng)驗(yàn)指導(dǎo)。業(yè)績(jī)承諾期2019-2023年，2019-2021年均超額完成。2019-2023年，業(yè)績(jī)承諾分別為1.40、1.70、2.04、2.51、2.90億元，員工持股計(jì)劃將2022、2023年的業(yè)績(jī)承諾提高至2.70和3.30億元。2019-2021年易佰網(wǎng)絡(luò)實(shí)際實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.75、3.64、2.16億元，業(yè)績(jī)完成率為124.31%、213.86%、105.75%，全部超額完成承諾。員工持股計(jì)劃提升工作動(dòng)力，在業(yè)績(jī)對(duì)賭目標(biāo)上提高考核指標(biāo)。2022年公司發(fā)布員工持股計(jì)劃，股份來源為回購(gòu)股票，員工持股計(jì)劃受讓股份價(jià)格為7.36元/股。擬參與本員工持股計(jì)劃的公司董事（不含獨(dú)立董事）、監(jiān)事、高級(jí)管理人員共計(jì)8人，認(rèn)購(gòu)總份額不超過4983萬份，占本計(jì)劃總份額的比例預(yù)計(jì)為84.63%；中層管理人員及核心骨干員工共計(jì)7人，認(rèn)購(gòu)總份額不超過905萬份，占該計(jì)劃總份額的比例預(yù)計(jì)為15.38%。1.3、財(cái)務(wù)概況：利率維持穩(wěn)定上升，企業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)危為安原主業(yè)受影響較大，及時(shí)開辟跨境電商新賽道扭轉(zhuǎn)企業(yè)虧損境況。華凱易佰的原主業(yè)主要為經(jīng)營(yíng)展館、展廳等大型室內(nèi)空間藝術(shù)設(shè)計(jì)和綜合服務(wù)，產(chǎn)品形態(tài)為各類文化主題空間展示系統(tǒng)。受2020年起全球的影響，居民娛樂性消費(fèi)的急劇下降，受政策影響室內(nèi)場(chǎng)館的限行減行，使得華凱易佰的原始主業(yè)營(yíng)收大幅下降，歸母公司凈利潤(rùn)面臨虧損。近年來，網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物在全球零售市場(chǎng)規(guī)模中的滲透率不斷提升。2021年7月，華凱易佰收購(gòu)易佰網(wǎng)絡(luò)，完成資產(chǎn)重組，開辟電商領(lǐng)域。從2021年?duì)I業(yè)收入快速回升，同比變化+1435%。海運(yùn)費(fèi)等成本逐漸回落，毛利率有望逐漸改善。公司的成本主要包括海運(yùn)費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、物流尾程費(fèi)用和采購(gòu)成本。2021年毛利率有較大波動(dòng)主因當(dāng)年進(jìn)行了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整，將尾程費(fèi)用從銷售費(fèi)用調(diào)整為成本，尾程費(fèi)用大概占比20%左右。此外，成本變化及行業(yè)突發(fā)事件也影響毛利率，從2021Q2開始，跨境電商行業(yè)經(jīng)歷了海運(yùn)價(jià)格急劇上漲、亞馬遜封號(hào)、歐洲VAT線上代扣代繳等標(biāo)志性事件。2021年國(guó)際遠(yuǎn)洋運(yùn)輸?shù)暮＿\(yùn)價(jià)格大幅上漲，2021年12月的歐洲航線、美西航線、美東航線指數(shù)分別較2020年12月上漲181%、98%、94%。隨著全球形勢(shì)逐步改善，2022年以來全球航運(yùn)市場(chǎng)的供需矛盾逐步緩解，2022Q1開始，國(guó)際航運(yùn)的海運(yùn)價(jià)格開始逐步回落，海運(yùn)費(fèi)下降60-80%，運(yùn)費(fèi)占公司銷售收入比重下降2-3pct。此外，亞馬遜海外FBA倉(cāng)按照貨物尺寸收取倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，22-23年每單位價(jià)格上升5-10%。假設(shè)采購(gòu)數(shù)量增加時(shí)，單位采購(gòu)成本小幅下降，在倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用變動(dòng)比例小于海運(yùn)費(fèi)的情況下，公司的毛利率有望改善?，F(xiàn)金流充足，資產(chǎn)狀況健康。為提高精準(zhǔn)營(yíng)銷的效率，易佰網(wǎng)絡(luò)搭建了以“高效整合、少量多批”為特點(diǎn)的供應(yīng)鏈體系，并以銷售數(shù)據(jù)為決策依據(jù)，動(dòng)態(tài)優(yōu)化營(yíng)銷方案，從而保持健康的庫(kù)存商品結(jié)構(gòu)和較高的存貨周轉(zhuǎn)效率。此外，公司在跨境電商業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的情況下，仍能保持較為充足的現(xiàn)金流，并且在收購(gòu)跨境電商業(yè)務(wù)后，資產(chǎn)負(fù)債率不斷改善，截至2022Q3公司資產(chǎn)負(fù)債率僅有23.7%。2、跨境電商行業(yè)：行業(yè)規(guī)模和滲透率不斷提升，歐美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩利好高性價(jià)比產(chǎn)品2.1、空間：行業(yè)持續(xù)發(fā)展，滲透率提升2.1.1、全球電商行業(yè)：互聯(lián)網(wǎng)用戶快速增長(zhǎng)，電商銷售占比全球零售總額不斷提升全球電商銷售規(guī)模逐年攀升，互聯(lián)網(wǎng)普及推動(dòng)消費(fèi)習(xí)慣轉(zhuǎn)化。2021年全球電商銷售市場(chǎng)規(guī)模達(dá)5.2萬億美元，2017-21年復(fù)合增速23.1%。根據(jù)IWS統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年全球互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模53.86億，全球互聯(lián)網(wǎng)滲透率67.9%，各區(qū)域互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量及滲透率不平衡現(xiàn)象凸顯，其中亞洲互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量規(guī)模最大，達(dá)29.17億，滲透率為67.0%，距滲透率排位第一的北美地區(qū)實(shí)現(xiàn)的93.4%，仍有較大提升空間，非洲地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量規(guī)模達(dá)6.02億，僅次于亞洲與歐洲，滲透率43.2%，為全球最低。全球互聯(lián)網(wǎng)用戶持續(xù)增加，推動(dòng)線下消費(fèi)逐漸向線上消費(fèi)轉(zhuǎn)移，全球電商銷售額在全球零售總額中的占比不斷上升，2021年達(dá)18.3%。主要目的地國(guó)家電商市場(chǎng)滲透率提升空間大。2019年我國(guó)跨境出口電商主要目的地為美國(guó)、俄羅斯、法國(guó)、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，四國(guó)交易規(guī)模占全部跨境出口電商的47.6%，其中美國(guó)份額達(dá)15%。2015-2019年，主要出口目的地國(guó)家的電商滲透率呈穩(wěn)步提升趨勢(shì)，2019年電商滲透率最高的英國(guó)僅有18%。相較中國(guó)23.4%的電商滲透率仍有較大提升空間。2.1.2、國(guó)內(nèi)跨境電商出口行業(yè)：政策環(huán)境利好，B2C模式快速發(fā)展政策環(huán)境持續(xù)性利好。國(guó)務(wù)院、海關(guān)總署、財(cái)政部、商務(wù)部、外匯管理局、國(guó)家稅務(wù)總局等政府部門給予跨境出口電商企業(yè)一系列貫穿行業(yè)頂層設(shè)計(jì)至具體優(yōu)惠、便利措施的組合政策，包括跨境電商綜試區(qū)建設(shè)、海外倉(cāng)和共享海外倉(cāng)的建設(shè)支持、出口貨物免（退）稅政策及便利、海關(guān)查驗(yàn)通關(guān)便利以及外匯管理便利等政策，支持中國(guó)跨境出口電商企業(yè)走出去?？缇畴娚叹C合試驗(yàn)區(qū)加速擴(kuò)圍，帶動(dòng)外貿(mào)出口穩(wěn)定增長(zhǎng)。跨境電廠綜試區(qū)模式日漸成熟，2022年國(guó)務(wù)院“一年兩批”，分別于2月及11月批復(fù)統(tǒng)一建設(shè)國(guó)內(nèi)第六批及第七批跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)，截止2022年底，中國(guó)共設(shè)立跨境電子商務(wù)綜合試驗(yàn)區(qū)165個(gè)，覆蓋31個(gè)省份，其中廣東、山東、江蘇、浙江省實(shí)現(xiàn)省轄趨勢(shì)跨境電子商務(wù)綜合試驗(yàn)區(qū)全覆蓋。2022年11月擴(kuò)圍新設(shè)的33個(gè)綜試區(qū)從地理分布上更加重視中西部地區(qū)外貿(mào)基礎(chǔ)較好的城市，綜試區(qū)建設(shè)由東南沿海地區(qū)向內(nèi)陸省份擴(kuò)展，由中心省會(huì)城市向二三線城市下沉延伸，東西互濟(jì)，全國(guó)聯(lián)動(dòng)?？缇畴娚坛隹谝?guī)模增長(zhǎng)28%。2019-2021，全球復(fù)雜影響背景下，中國(guó)跨境電商出口總額持續(xù)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，2021年我跨境電商出口規(guī)模達(dá)13918億元，同比增長(zhǎng)28.3%。跨境出口電商B2B模式占比較高，B2C模式增速較快。2019年跨境出口B2C模式交易規(guī)模1.7萬億元，增速23.6%。從交易規(guī)模來看，目前B2B模式為市場(chǎng)主流，2022年B2B模式跨境出口電商占比達(dá)77%。2015-2019年，B2C模式跨境出口電商規(guī)模增速均超過B2B模式，2019年B2C模式跨境出口電商交易規(guī)模達(dá)1.7萬億元，增速達(dá)23.6%，2022年，B2C模式在總體交易規(guī)模中占比提高至23%。2.2、趨勢(shì)：歐美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，高性價(jià)比產(chǎn)品韌性足美國(guó)通脹仍處于歷史高位，失業(yè)率超預(yù)期回升。2023年2月，美國(guó)整體CPI指數(shù)同比增幅6.0%,低于前值6.3%，核心CPI指數(shù)（不含食物、能源）同比增幅5.5%，均與市場(chǎng)預(yù)期相符。整體通脹有所回落，核心通脹減速緩慢，顯示美國(guó)通脹壓力仍未明顯緩解。2023年2月，美國(guó)失業(yè)率由前值3.4%上升至3.6%，失業(yè)率上升原因部分對(duì)應(yīng)于勞動(dòng)參與率回升0.1pct至62.5%帶來的勞動(dòng)力市場(chǎng)擴(kuò)張。美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持以抗通脹為核心目標(biāo)，加息周期面臨終結(jié)直言為時(shí)尚早。2023年1月，美國(guó)零售和食品服務(wù)銷售額同比增長(zhǎng)6.95%，低于2022年12月的8.23%。3月22日，鮑威爾在議息會(huì)議上繼續(xù)強(qiáng)調(diào)通脹頑固性，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.75%至5%，利率升至2007年9月以來最高水平，利率上升為經(jīng)濟(jì)施加壓力，持續(xù)引發(fā)美國(guó)金融體系動(dòng)蕩，投資焦慮蔓延轉(zhuǎn)移至歐洲銀行業(yè)，出現(xiàn)瑞士信貸股票拋售潮，歐美金融體系脆弱性進(jìn)一步凸顯。3月29日，CME更新數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)5月維持利率不變的概率為62.4%，加息25個(gè)基點(diǎn)至5.00%-5.25%區(qū)間的概率為37.6%。高性價(jià)比產(chǎn)品去庫(kù)存成效明顯。2021年4月以來，美國(guó)零售庫(kù)存持續(xù)呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，2022年6月后，同比增速放緩，家具家裝家電、日用品庫(kù)存增長(zhǎng)放緩趨勢(shì)顯著強(qiáng)于整體水平，2022年12月，家具家裝家電、日用品零售庫(kù)存（季調(diào)）同比增速分別為6.91%和9.35%，需求旺盛背景下，具有較大回補(bǔ)空間。2022年12月，家具家裝家電店存銷比達(dá)1.66%，呈上揚(yáng)趨勢(shì)，高于美國(guó)零售存銷比1.26%，商品周轉(zhuǎn)效率較低。3、供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)：穩(wěn)定供應(yīng)鏈打造40w+SKU的泛品業(yè)務(wù)，“億邁”平臺(tái)（B2B2C）賦能中小跨境電商，打開成長(zhǎng)空間3.1、供應(yīng)鏈系統(tǒng)：完備的采購(gòu)、物流、倉(cāng)儲(chǔ)、供應(yīng)商管理體系，形成穩(wěn)定的供應(yīng)鏈跨境電商業(yè)務(wù)流程復(fù)雜，相比境內(nèi)電商供應(yīng)鏈管理難度高，因此規(guī)范、穩(wěn)定的供應(yīng)鏈成為公司的一大優(yōu)勢(shì)壁壘。公司在采購(gòu)、物流、倉(cāng)儲(chǔ)、庫(kù)存以及供應(yīng)商管理方面不斷優(yōu)化升級(jí)，在供應(yīng)鏈管控和運(yùn)營(yíng)效率方面具備經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)，以及應(yīng)變能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。打造SKU超40萬件的泛品供應(yīng)鏈體系，涵蓋8大類、20余個(gè)一級(jí)品類及120余個(gè)二級(jí)細(xì)分品類，開發(fā)團(tuán)隊(duì)平均每月開發(fā)新品數(shù)量超過1.2萬個(gè)。2020年第三方電商平臺(tái)開設(shè)網(wǎng)店超過2600家。物流模式分為國(guó)內(nèi)倉(cāng)發(fā)貨和海外倉(cāng)發(fā)貨兩類，對(duì)應(yīng)不同的倉(cāng)儲(chǔ)模式。①國(guó)內(nèi)倉(cāng)發(fā)貨模式下，易佰網(wǎng)絡(luò)取得網(wǎng)店訂單后通過TMS物流管理系統(tǒng)自動(dòng)匹配物流方案，并向跨境物流服務(wù)商發(fā)送配貨指令，跨境物流服務(wù)商到易佰網(wǎng)絡(luò)的國(guó)內(nèi)倉(cāng)取件后，通過郵政小包、國(guó)際專線等方式直接發(fā)給境外消費(fèi)者。國(guó)內(nèi)倉(cāng)發(fā)貨的優(yōu)勢(shì)在于適用更廣范圍的SKU，更容易進(jìn)行庫(kù)存管理，從而降低資金周轉(zhuǎn)壓力，但配送時(shí)間較長(zhǎng)。②海外倉(cāng)發(fā)貨模式下，易佰網(wǎng)絡(luò)先將產(chǎn)品由國(guó)內(nèi)倉(cāng)批量運(yùn)送至海外倉(cāng)，由第三方電商平臺(tái)或倉(cāng)儲(chǔ)物流服務(wù)商負(fù)責(zé)提供倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)和備貨管理；消費(fèi)者在網(wǎng)店下單并付款后，第三方電商平臺(tái)或倉(cāng)儲(chǔ)物流服務(wù)商按照易佰網(wǎng)絡(luò)的發(fā)貨指令進(jìn)行配貨和尾程配送。海外倉(cāng)發(fā)貨的優(yōu)勢(shì)在于大幅提升訂單配送時(shí)效，有利于提升買家購(gòu)物體驗(yàn)，降低平均物流成本，但對(duì)海外倉(cāng)商品的品類選擇、倉(cāng)儲(chǔ)成本和商品動(dòng)銷率管控提出更高要求。供應(yīng)商管理能力：公司的供應(yīng)商較為分散，建立嚴(yán)格的篩選體系和考核體系，是穩(wěn)定的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)。1）對(duì)于供應(yīng)商準(zhǔn)入，供應(yīng)商管理部連同品控部、采購(gòu)部主要從四方面對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行審核：①營(yíng)業(yè)資質(zhì)：檢查供應(yīng)商提供的營(yíng)業(yè)資質(zhì)信息是否與公開資料查詢一致，在工商、稅務(wù)、生產(chǎn)、環(huán)保等方面是否合法合規(guī)；②經(jīng)營(yíng)實(shí)力：考察工廠是否具備相應(yīng)的研發(fā)能力、供貨能力；③樣品檢測(cè)是否合格：產(chǎn)品描述是否準(zhǔn)確、圖物是否相符、物流屬性是否準(zhǔn)確，產(chǎn)品的外觀、結(jié)構(gòu)、功能、包裝是否符合要求；④其他因素：供應(yīng)商市場(chǎng)信譽(yù)、結(jié)算賬期、采購(gòu)成本等因素。2）供應(yīng)商考核體系：主要包含產(chǎn)品品質(zhì)、產(chǎn)品價(jià)格、交貨期、賬期、售后服務(wù)水平等，并且每季度對(duì)合格供應(yīng)商進(jìn)行一次考評(píng)，如發(fā)生新供應(yīng)商引進(jìn)、重大質(zhì)量問題、供應(yīng)商合作態(tài)度不佳等，對(duì)供應(yīng)商等級(jí)作即時(shí)調(diào)整。當(dāng)同一SKU對(duì)應(yīng)的供應(yīng)商資源有兩家及以上時(shí)啟動(dòng)訂單份額分配，同等級(jí)供應(yīng)商的初次分配額度相同，供應(yīng)商等級(jí)不同時(shí)則向較高等級(jí)的傾斜，構(gòu)建一個(gè)良性競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。小批量、多批次原則的采購(gòu)模式，降低存貨滯銷風(fēng)險(xiǎn)。公司主要從事跨境電商出口業(yè)務(wù)，所以選取主營(yíng)業(yè)務(wù)相近的吉宏股份、安克創(chuàng)新、跨境通對(duì)比其存貨規(guī)模，與同行公司相比，公司的存貨規(guī)模處于中等水平。跨境出口電商業(yè)務(wù)需準(zhǔn)備一定比例的存貨以保證銷售額及提高客戶體驗(yàn)，由于存貨變現(xiàn)能力直接影響公司資金運(yùn)用效率，如果公司出現(xiàn)銷售遲滯或未來存貨管理效率無法與經(jīng)營(yíng)規(guī)模匹配，可能會(huì)對(duì)公司存貨的變現(xiàn)能力及公司財(cái)務(wù)狀況帶來不利影響。公司采用小批量、多批次原則制定采購(gòu)計(jì)劃，同時(shí)兼顧單批采購(gòu)及物流成本，選取最優(yōu)采購(gòu)策略，有效控制倉(cāng)儲(chǔ)成本、降低存貨滯銷風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)倉(cāng)和第三方海外倉(cāng)均衡發(fā)展。國(guó)內(nèi)倉(cāng)有利于管理庫(kù)存，減少倉(cāng)儲(chǔ)成本，第三方海外倉(cāng)極大提高配送效率，增加購(gòu)買者購(gòu)物體驗(yàn)。公司在海外倉(cāng)、國(guó)內(nèi)倉(cāng)兩類倉(cāng)儲(chǔ)模式上協(xié)同發(fā)展，通常以國(guó)內(nèi)倉(cāng)為備貨測(cè)試起點(diǎn)，對(duì)于銷量測(cè)試良好和市場(chǎng)需求提升的產(chǎn)品，會(huì)以少量多批的方式逐步增加在海外倉(cāng)的備貨規(guī)模，并結(jié)合市場(chǎng)需求的最新變動(dòng)情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，進(jìn)而即時(shí)控制庫(kù)存，保持良好的庫(kù)存周轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)倉(cāng)主要位于東莞虎門，采用租賃方式自營(yíng)管理，主要承擔(dān)向海外倉(cāng)集貨轉(zhuǎn)運(yùn)和向海外消費(fèi)者直郵發(fā)貨等職能；海外倉(cāng)主要由亞馬遜等第三方電商平臺(tái)及谷倉(cāng)、萬邑通等專業(yè)的大型第三方倉(cāng)儲(chǔ)物流服務(wù)商運(yùn)營(yíng)管理，位于美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、澳大利亞等地，主要承擔(dān)向倉(cāng)庫(kù)所在國(guó)家的消費(fèi)者配送商品的職能。3.2、億邁平臺(tái)：一站式跨境電商綜合服務(wù)平臺(tái)，收入占比不斷提升3.2.1、跨境電商SaaS行業(yè)：后快速發(fā)展，行業(yè)空間廣闊跨境電商SaaS指為跨境電商賣家及相關(guān)服務(wù)商提供經(jīng)營(yíng)及管理的各類SaaS軟件及服務(wù)。根據(jù)跨境電商賣家經(jīng)營(yíng)管理鏈路，可將跨境電商SaaS劃分為營(yíng)銷、ERP和供應(yīng)鏈三大場(chǎng)景。后進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段，根據(jù)艾瑞咨詢，預(yù)計(jì)未來4年復(fù)合增速達(dá)31.7%。20Q3起，疫后跨境電商SaaS快速發(fā)展，2020年規(guī)模同比增104.0%。2021年中國(guó)跨境電商SaaS市場(chǎng)規(guī)模達(dá)73億元，增速為75.8%。2022年上半年，在疫情反復(fù)、運(yùn)價(jià)高位、海外通脹等背景下，跨境電商發(fā)展短期停滯，跨境電商SaaS的增速也隨之放緩。其中供應(yīng)鏈和ERPSaaS受影響較大，營(yíng)銷SaaS仍維持較高增速。隨著跨境電商營(yíng)銷SaaS功能的完善和供應(yīng)鏈SaaS滲透加深，預(yù)計(jì)未來4年跨境電商將以31.7%的復(fù)合增速增長(zhǎng)。行業(yè)融資熱度或?qū)⒊掷m(xù)保持不減。從融資數(shù)量上看，2018年跨境電商SaaS企業(yè)融資次數(shù)達(dá)到小高峰，受貿(mào)易沖突和金融危機(jī)的滯后影響，2019年投融資熱度回縮。而后受影響跨境電商進(jìn)入紅利期，2020年Q3開始跨境電商SaaS融資事件數(shù)激增，從2022年1-5月融資情況來看，跨境電商SaaS市場(chǎng)或?qū)⒈Ａ魺岫?。目前?guó)內(nèi)的跨境電商服務(wù)商有200+，主要分為技術(shù)服務(wù)、營(yíng)銷服務(wù)、金融服務(wù)和物流/渠道服務(wù)四大類。2021年國(guó)內(nèi)SaaS服務(wù)行業(yè)中，營(yíng)銷服務(wù)占比66%，ERP服務(wù)占比18%，供應(yīng)鏈服務(wù)占比14%。3.2.2、核心優(yōu)勢(shì)：六大核心業(yè)務(wù)一站式服務(wù)，賦能中小跨境電商賣家中小賣家獨(dú)立經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，以專業(yè)供應(yīng)鏈賦能打開海外中國(guó)賣家市場(chǎng)。對(duì)于中小賣家來說，獨(dú)自經(jīng)營(yíng)跨境電商出口業(yè)務(wù)面臨經(jīng)營(yíng)成本越來越高、利潤(rùn)水平越來越低的問題，億邁在供應(yīng)鏈管控和運(yùn)營(yíng)效率方面具備經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)，應(yīng)變能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力經(jīng)過市場(chǎng)驗(yàn)證，可幫助中小賣家控制成本運(yùn)營(yíng)，提升效率和利潤(rùn)率。①數(shù)字化供應(yīng)鏈管理：建立供應(yīng)商考核系統(tǒng)嚴(yán)選供應(yīng)商，開放160w+藍(lán)海產(chǎn)品庫(kù)，注重新品動(dòng)銷率。設(shè)置采購(gòu)成本“costdown”，物流單價(jià)“costdown”，倉(cāng)儲(chǔ)的件均成本等業(yè)績(jī)指標(biāo)。2公里流水線覆蓋10W+㎡倉(cāng)庫(kù)，全環(huán)節(jié)高效運(yùn)作，庫(kù)存準(zhǔn)確率提至99.9%，24h高速周轉(zhuǎn)出庫(kù)。豐富貨運(yùn)線路打通全球物流網(wǎng)，自研智能匹配低價(jià)物流渠道系統(tǒng)，助力賣家降本增效。②亞馬遜孵化：建立了城市運(yùn)營(yíng)中心，以深圳為中心輻射全國(guó)，在深圳、太原、成都、武漢等城市進(jìn)行實(shí)操指導(dǎo)。③億邁云倉(cāng)：開放1000+物流渠道與歐洲郵路專線，提供一件代發(fā)、國(guó)際物流多元服務(wù)。依托自有的報(bào)關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)，高效清關(guān)，物流發(fā)貨全程GPS定位可視化軌跡追蹤。通達(dá)歐美、拉美、東南亞等全球100多個(gè)國(guó)家地區(qū)。④美客多孵化：美客多是拉美新興市場(chǎng)的頭部平臺(tái)，2022年中國(guó)商家入駐率不足1%。在拉美所有站點(diǎn)中，墨西哥市場(chǎng)份額達(dá)75%，美客多在墨西哥市場(chǎng)有本地商家保護(hù)機(jī)制，商家可借助億邁提供的綠色開店通道，快速入駐藍(lán)海市場(chǎng)。⑤拉美海外倉(cāng)：自建12000+㎡墨西哥倉(cāng)、1000+㎡智利倉(cāng)，擬建巴西、哥倫比亞、秘魯3大海外倉(cāng)，形成輻射全球的倉(cāng)儲(chǔ)物流網(wǎng)絡(luò)，獨(dú)家系統(tǒng)支持24h自動(dòng)搶號(hào)入駐美客多官方海外倉(cāng)，成功率極高，且自有海外倉(cāng)送倉(cāng)距離僅3公里快速送達(dá)，幫助賣家迅速獲得強(qiáng)流量曝光。⑥AdVision廣告投放：AI廣告投放服務(wù)，擅長(zhǎng)多國(guó)家多站點(diǎn)廣告運(yùn)營(yíng)，支持單站點(diǎn)4K+sku量級(jí)高效處理，系統(tǒng)自動(dòng)對(duì)廣告進(jìn)行關(guān)鍵詞、競(jìng)價(jià)、預(yù)算進(jìn)行優(yōu)化，幾分鐘即可代替人工完成廣告投放與高準(zhǔn)確率，并控制ACOS、廣告銷售額占比、廣告花費(fèi)占比三者穩(wěn)定在良好區(qū)間。4、信息化優(yōu)勢(shì)：2018年布局AIGC，智能系統(tǒng)降本增效自主研發(fā)信息化系統(tǒng)，持續(xù)提升自動(dòng)化、智能化運(yùn)營(yíng)水平。系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目整體可劃分為三類：系統(tǒng)基礎(chǔ)架構(gòu)、基礎(chǔ)業(yè)務(wù)系統(tǒng)模塊、智能應(yīng)用系統(tǒng)模塊。其中1）系統(tǒng)基礎(chǔ)架構(gòu)：是開發(fā)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)系統(tǒng)模塊和智能應(yīng)用系統(tǒng)模塊的基礎(chǔ)；2）基礎(chǔ)業(yè)務(wù)系統(tǒng)模塊：圍繞主要業(yè)務(wù)流程開發(fā)，包含產(chǎn)品、采購(gòu)、物流、倉(cāng)儲(chǔ)管理、訂單管理、決策運(yùn)營(yíng)、客服、財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)等，旨在提升各業(yè)務(wù)流程的信息化程度；3）智能應(yīng)用系統(tǒng)模塊：包括智能刊登系統(tǒng)、智能調(diào)價(jià)系統(tǒng)、智能廣告系統(tǒng)、智能備貨計(jì)劃系統(tǒng)等，旨在減少人為因素，在采購(gòu)備貨、銷售運(yùn)營(yíng)、庫(kù)存管控等核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)提升智能化運(yùn)營(yíng)能力和經(jīng)營(yíng)效率。有效提升了核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的運(yùn)營(yíng)效率和單位人效。四大智能應(yīng)用系統(tǒng)助力公司降本增效。公司的信息化系統(tǒng)完整涵蓋并支持了公司運(yùn)營(yíng)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)，并基于各系統(tǒng)在運(yùn)營(yíng)流程中沉淀的數(shù)據(jù)，總結(jié)邏輯及數(shù)學(xué)模型，提升易佰網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)全流程的數(shù)字化程度和信息化管理水平，提高信息傳遞效率，支撐數(shù)據(jù)交互，降低運(yùn)營(yíng)成本及管理成本，是實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，亦是開發(fā)智能應(yīng)用系統(tǒng)模塊的前提。（1）智能調(diào)價(jià)。泛品類跨境電商的SKU數(shù)量、店鋪數(shù)量、商品刊登鏈接眾多，對(duì)海量商品的調(diào)價(jià)能力至關(guān)重要，因?yàn)樯唐范▋r(jià)直接影響銷售收入、存貨動(dòng)銷和毛利率水平。大多數(shù)跨境電商賣家通過店鋪后臺(tái)對(duì)商品頁(yè)面進(jìn)行手工調(diào)價(jià)，響應(yīng)速度和執(zhí)行效率極低。而通過信息系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)批量調(diào)價(jià)功能，則需解決海量數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)運(yùn)算和系統(tǒng)穩(wěn)定性等技術(shù)門檻，還需依靠采購(gòu)、庫(kù)存管理等一系列配套系統(tǒng)的同步開發(fā)，以及數(shù)據(jù)積累和算法優(yōu)化的同步支持才能實(shí)現(xiàn)。截至2022年12月，數(shù)據(jù)部智能調(diào)價(jià)通過算法技術(shù)支持實(shí)現(xiàn)對(duì)商品頁(yè)面價(jià)格修正次數(shù)達(dá)61億次。（2）智能刊登?？缇畴娚淘诰W(wǎng)店上線商品的運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)稱為“商品刊登”。2018年易佰網(wǎng)絡(luò)自主研發(fā)的智能刊登系統(tǒng)，通過優(yōu)化系統(tǒng)算法實(shí)現(xiàn)智能刊登，解決了采用人工刊登的泛品類賣家編輯速度慢、批量修改難、翻譯成本高等痛點(diǎn)，有助于易佰網(wǎng)絡(luò)相比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更快速地上線銷售新品、搶占新興市場(chǎng)，提升商品在電商平臺(tái)的曝光度和訂單轉(zhuǎn)化率，對(duì)于報(bào)告期銷售業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)具有直接促進(jìn)作用。其中，亞馬遜平臺(tái)團(tuán)隊(duì)通過智能刊登系統(tǒng)，在2022年刊登商品銷售頁(yè)面數(shù)量達(dá)3242萬條，并且效率不斷提升，其中12月刊登超過815萬條，平均每天刊登數(shù)量超過26萬條。（3）智能廣告。智能廣告系統(tǒng)帶來的業(yè)績(jī)?cè)隽坎粩嗵嵘?018年易佰網(wǎng)絡(luò)自主研發(fā)的“智能廣告投放運(yùn)行監(jiān)控分析統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)”，對(duì)易佰網(wǎng)絡(luò)報(bào)告期銷售業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)具有直接促進(jìn)作用。泛品類跨境電商由于SKU規(guī)模龐大，存在單位推廣成本高、轉(zhuǎn)化率低的痛點(diǎn)，因此大部分賣家依賴自然流量銷售商品，而在推廣方面投入較小。2022年易佰網(wǎng)絡(luò)在亞馬遜通過推廣在自然流量基礎(chǔ)上帶來的增量業(yè)績(jī)約占31.4%。與此同時(shí)，通過不斷升級(jí)智能廣告系統(tǒng)的算法，易佰網(wǎng)絡(luò)在亞馬遜的推廣支出轉(zhuǎn)化效率還有所提升。亞馬遜后臺(tái)會(huì)統(tǒng)計(jì)賣家支出的推廣費(fèi)用占其對(duì)應(yīng)的廣告訂單金額的比例（“ACoS值”），該比例降低意味著投放相同金額的推廣費(fèi)帶來更高的銷售額，即廣告投放效果較好。2022年易佰網(wǎng)絡(luò)在亞馬遜推廣的ACoS值在15.8%-17.2%之間波動(dòng)，2022年整體ACOS為16.4%，整體廣告花費(fèi)占總