【2023年】山東省德州市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.已知某投資項(xiàng)目的壽命期是10年，資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)，若投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量相等，經(jīng)預(yù)計該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期是4年，則計算內(nèi)含報酬率時的年金現(xiàn)值系數(shù)(P／A，IRR，10)等于()。

A.3．2B.5．5C.2．5D.4

2.出租人既出租某項(xiàng)資產(chǎn)，又以該項(xiàng)資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是（）。

A.直接租賃B.售后租回C.杠桿租賃D.經(jīng)營租賃

3.A債券每半年付息一次、報價利率為8％，8債券每季度付息一次，如果想讓B債券在經(jīng)濟(jì)上與A債券等效，B債券的報價利率應(yīng)為()。

A.8％B.7．92％C.8．16％D.6．78％

4.在目標(biāo)值變動的百分比一定的條件下，某因素對利潤的敏感系數(shù)越大，說明該因素變動的百分比。

A.越小B.越大C.趨近于無窮大D.趨近于無窮小

5.某公司當(dāng)前每股市價為20元，如果增發(fā)普通股，發(fā)行費(fèi)率為8％，該公司可以長期保持當(dāng)前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，并且不增發(fā)和回購股票，留存收益比率為80％，期初權(quán)益預(yù)期凈利率為l5％。預(yù)計明年的每股股利為1．2元，則留存收益的資本成本為()。

A.18．52％B.18％C.16．4％D.18．72％

6.2009年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同，合同規(guī)定租賃資產(chǎn)的購置成本200萬元，承租人分10年償還，每年支付租金20萬元，在租賃開始日首付，尚未償還的租賃資產(chǎn)購置成本以5%的年利率計算并支付利息，在租賃開始日首付。租賃手續(xù)費(fèi)為15萬元，于租賃開始日一次性付清。根據(jù)這份租賃合同，下列表述中，正確的是()。A.A.租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本

B.租金不僅僅指租賃資產(chǎn)的購置成本

C.僅以手續(xù)費(fèi)補(bǔ)償出租人的期間費(fèi)用

D.利息和手續(xù)費(fèi)就是出租人的利潤

7.

第

2

題

某企業(yè)預(yù)計前兩個季度的銷量為1000件和1200件，期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量一般按下季銷量的20%安排，則第一季度的預(yù)算產(chǎn)量為（）件。

A.1020B.980C.1040D.1000

8.下列各項(xiàng)中，與公司資本成本的高低無關(guān)的是()。

A.項(xiàng)目風(fēng)險B.財務(wù)風(fēng)險溢價C.無風(fēng)險報酬率D.經(jīng)營風(fēng)險溢價

9.第

9

題

股東和債權(quán)人發(fā)生沖突的根本原因在于（）。

A.目標(biāo)不一致B.利益動機(jī)不同C.掌握的信息不一致D.在企業(yè)中的地位不同

10.當(dāng)其他因素不變時，當(dāng)時的市場利率越高，債券的價值（）。

A.越小B.越大C.不變D.無法確定

二、多選題(10題)11.假設(shè)其他情況相同，下列說法中正確的有（）。

A.權(quán)益乘數(shù)大則財務(wù)風(fēng)險大B.權(quán)益乘數(shù)大則產(chǎn)權(quán)比率大C.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)D.權(quán)益乘數(shù)大則總資產(chǎn)凈利率大

12.成本中心的特點(diǎn)包括（）。

A.成本中心只考評成本費(fèi)用不考評收益

B.成本中心只對可控成本承擔(dān)責(zé)任

C.成本中心只對責(zé)任成本進(jìn)行考核和控制

D.成本中心的考核需要兼顧一些不可控成本

13.某企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售食品，目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營活動的旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額6000萬元，其中長期資產(chǎn)3000萬元，流動資產(chǎn)3000萬元，穩(wěn)定性流動資產(chǎn)約占流動資產(chǎn)的40%；負(fù)債總額3600萬元，其中流動負(fù)債2600萬元，流動負(fù)債的65%為自發(fā)性負(fù)債，由此可得出結(jié)論（）。

A.該企業(yè)奉行的是保守型營運(yùn)資本籌資策略

B.該企業(yè)奉行的是激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資策略

C.該企業(yè)奉行的是配合型營運(yùn)資本籌資策略

D.該企業(yè)目前的易變現(xiàn)率為69．67%

14.企業(yè)的下列經(jīng)濟(jì)活動中，影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的有（）。

A.經(jīng)營活動B.投資活動C.分配活動D.籌資活動

15.關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值評價的優(yōu)缺點(diǎn)，下列說法中錯誤的有（）

A.經(jīng)濟(jì)增加值是一種全面財務(wù)管理和薪酬激勵框架

B.經(jīng)濟(jì)增加值是一種治理公司的內(nèi)部控制制度

C.經(jīng)濟(jì)增加值便于不同規(guī)模公司的業(yè)績進(jìn)行比較

D.經(jīng)濟(jì)增加值可以廣泛使用

16.某公司2011年保持了可持續(xù)增長，可以推斷出下列說法中正確的有（）。

A.該公司2011年資產(chǎn)負(fù)債率與2010年相同

B.該公司2011年實(shí)際增長率=2011年可持續(xù)增長率

C.該公司2011年經(jīng)營效率與2010年相同

D.該公司2011年權(quán)益凈利率與2010年相同

17.A銀行接受B公司的申請，欲對其發(fā)放貸款，信貸部門要對公司債務(wù)資本成本進(jìn)行評估，經(jīng)過調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該公司沒有上市的債券，由于業(yè)務(wù)特殊也找不到合適的可比公司，那么可以采用的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險調(diào)整法D.財務(wù)比率法

18.下列關(guān)于看漲期權(quán)的說法中，不正確的有（）

A.如果標(biāo)的股票市價高于執(zhí)行價格，多頭的價值為正值，空頭的價值為負(fù)值，金額的絕對值相同

B.如果標(biāo)的股票市價高于執(zhí)行價格，多頭的價值為正值，空頭的價值為負(fù)值，金額的絕對值不相同

C.如果標(biāo)的股票市價低于執(zhí)行價格，多頭和空頭雙方的到期日價值相等

D.如果標(biāo)的股票市價低于執(zhí)行價格，多頭和空頭雙方的到期日價值不相等

19.下列關(guān)于市場增加值的說法中，正確的有（）。

A.市場增加值是評價公司創(chuàng)造財富的準(zhǔn)確方法，勝過其他任何方法

B.市場增加值等價于金融市場對一家公司凈現(xiàn)值的估計

C.市場增加值在實(shí)務(wù)中廣泛應(yīng)用

D.市場增加值可以用于企業(yè)內(nèi)部業(yè)績評價

20.下列有關(guān)實(shí)物期權(quán)表述正確的有（）。

A.實(shí)物期權(quán)估價使用的首選模型主要是二叉樹模型

B.二叉樹模型是一種替代模型，他雖然沒有BS模型精確，但是比較靈活

C.在BS模型束手無策的復(fù)雜情況下，二叉樹模型往往能解決問題

D.二叉樹模型可以根據(jù)特定項(xiàng)目模擬現(xiàn)金流的情景，使之適用于各種復(fù)雜情況

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.下列各項(xiàng)中，不受會計年度制約，預(yù)算期始終保持在一定時間跨度的預(yù)算方法是()。

A.固定預(yù)算法B.彈性預(yù)算法C.定期預(yù)算法D.滾動預(yù)算法

22.按照我國《公司法》和《證券法》的有關(guān)規(guī)定，股份有限公司向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票()。

A.應(yīng)當(dāng)為記名股票B.應(yīng)當(dāng)為無記名股票C.可以為記名股票，也可以為無記名股票D.不允許發(fā)股票

23.根據(jù)本量利的相互關(guān)系，利潤不等于()。

A.邊際貢獻(xiàn)率×銷售額-固定成本B.安全邊際×邊際貢獻(xiàn)率C.安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)D.安全邊際×變動成本率

24.下列成本估計方法中，可以用于研究各種成本性態(tài)的方法是()。

A.歷史成本分析法B.工業(yè)工程法C.契約檢查法D.賬戶分析法

25.不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的情形是()。

A.產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

B.重要原材料和勞動力價格發(fā)生變化

C.生產(chǎn)技術(shù)和工藝發(fā)生根本變化

D.市場變化導(dǎo)致的生產(chǎn)能力利用程度發(fā)生變化

26.下列財務(wù)比率中,最能反映企業(yè)舉債能力的是()。

A.資產(chǎn)負(fù)債率B.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)比C.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債比D.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額比

27.某公司已發(fā)行在外的普通股為2000萬股，擬發(fā)放10％的股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)支付現(xiàn)金股利，股利分配前的每股市價為20元，每股凈資產(chǎn)為5元，若股利分配不改變市凈率，并要求股利分配后每股市價達(dá)到18元。則派發(fā)的每股現(xiàn)金股利應(yīng)達(dá)到()元。

A.0．0455B.0．0342C.0．0255D.0.265

28.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股100萬股，每股面值1元，資本公積30萬元，未分配利潤200萬元，股票市價8元；若按10%的比例發(fā)放股票股利并按市價折算，資本公積將變?yōu)?)萬元。

A.0B.70C.100D.30

29.經(jīng)濟(jì)價值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價值觀念，下列有關(guān)表述不正確的是()。

A.它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計量

B.現(xiàn)實(shí)市場價格表現(xiàn)了價格被市場接受，因此與公平市場價值基本一致

C.企業(yè)價值評估提供的結(jié)論有很強(qiáng)的時效性

D.會計價值與市場價值是兩回事，都不同于經(jīng)濟(jì)價值

30.以下關(guān)于預(yù)計財務(wù)報表的論述，不正確的是()。

A.包括預(yù)計損益表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表

B.與歷史實(shí)際的財務(wù)報表相比，除編制所依據(jù)的資料不同外，二者的編制方法和作用都相同

C.從總體上反映企業(yè)一定時期經(jīng)營的全局，屬于企業(yè)的總預(yù)算

D.是控制企業(yè)資金、成本和利潤總量的重要手段

四、計算分析題(3題)31.要求：通過計算增加的信用成本后收益回答應(yīng)召改變現(xiàn)行的信用條件?如果要改變，應(yīng)選擇甲方案還是乙方案?(一年按360天計算)

單位：萬元

32.(2010年）A公司是一家制造醫(yī)療設(shè)備的上市公司，每股凈資產(chǎn)是4.6元，預(yù)期股東權(quán)益凈利率是16%，當(dāng)前股票價格是48元。為了對A公司當(dāng)前股價是否偏離價值進(jìn)行判斷，投資者收集了以下4個可比公司的有關(guān)數(shù)據(jù)：

要求：

(1)回答使用市凈率（市價/凈資產(chǎn)比率）模型估計目標(biāo)企業(yè)股票價值時，如何選擇可比企業(yè)？

(2)使用修正市凈率的股價平均法計算A公司的每股價值；

(3)分析市凈率估價模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性。

33.A公司的普通股最近一個月來交易價格變動很小，投資者確信三個月后其價格將會有很大變化，但是不知道它是上漲還是下跌。股票現(xiàn)價為每股40元，執(zhí)行價格為40元的三個月看漲期權(quán)售價為4元(預(yù)期股票不支付紅利)。要求：(1)如果無風(fēng)險有效年利率為10％，執(zhí)行價格為40元的三個月的A公司股票的看跌期權(quán)售價是多少(精確到0．0001元)?(2)投資者對該股票價格未來走勢的預(yù)期，會構(gòu)建一個什么樣的期權(quán)投資策略?若考慮貨幣時間價值，價格需要變動多少?(精確到0．01元)，投資者的最初投資才能獲利。

五、單選題(0題)34.某企業(yè)為一盈利企業(yè)，目前的銷售凈利率為10％，股利支付率為50％，則下列會使企業(yè)外部融資額上升的因素是()。

A.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上升B.銷售增長率超過內(nèi)含增長率C.銷售凈利率上升D.股利支付率下降

六、單選題(0題)35.下列權(quán)益乘數(shù)表述不正確的是（）。

A.權(quán)益乘數(shù)=所有者權(quán)益／資產(chǎn)

B.權(quán)益乘數(shù)=1／(1-資產(chǎn)負(fù)債率)

C.權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益

D.權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率

參考答案

1.D由靜態(tài)投資回收期為4年可以得出：原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量=4;設(shè)內(nèi)含報酬率為IRR，則：每年現(xiàn)金凈流量×(P/A，IRR，10)—原始投資額=0，（P/A,IRR，10)=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量=4。

2.C杠桿租賃情況下，出租人既是資產(chǎn)的出租人，同時又是貸款的借入人，通過租賃既要收取租金，又要支付借貸債務(wù)。由于租賃收益大于借款成本，出租人借此而獲得財務(wù)杠桿好處，因此，這種租賃形式被稱為杠桿租賃。

3.B兩種債券在經(jīng)濟(jì)上等效意味著有效年利率相等，因?yàn)锳債券每半年付息一次，所以，A債券的有效年利率=(1+4％)2—1=8．16％，設(shè)B債券的報價利率為r，則(1+r／4)4—1=8．16％，解得：r=7．92％。

4.A敏感系數(shù)是反映各因素變動而影響利潤變動程度的指標(biāo)，其計算公式為：敏感系數(shù)＝目標(biāo)值變動百分比÷參量值變動百分比，若目標(biāo)值變動的百分比一定，敏感系數(shù)越大，說明該因素的變動幅度越小。

5.B股利增長率=可持續(xù)增長率=留存收益比率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率=80％×15％=12％，留存收益資本成本=1．2／20+12％=18％。

6.A解析：本題中，合同分別約定租金、利息和手續(xù)費(fèi)，此時，租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本，利息和手續(xù)費(fèi)用于補(bǔ)償出租人的營業(yè)成本，如果還有剩余則成為利潤。

7.C第一季度初產(chǎn)成品存貨=1000×20%=200(件)，第一季度末產(chǎn)成品存貨=1200×20%=240(件)，第一季度產(chǎn)量=1000+240-200=1040(件)。

8.A選項(xiàng)A是影響項(xiàng)目資本成本的因素。公司資本成本的高低取決于三個因素：(1)無風(fēng)險報酬率，是指無風(fēng)險投資所要求的報酬率，例如國債利率；(2)經(jīng)營風(fēng)險溢價，是指由于公司未來的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報酬率增加的部分；(3)財務(wù)風(fēng)險溢價，是指高財務(wù)杠桿產(chǎn)生的風(fēng)險。公司的負(fù)債率越高，普通股收益的變動性越大，股東要求的報酬率也就越高。

9.A股東和經(jīng)營者、股東和債權(quán)人發(fā)生沖突的根本原因都是雙方的目標(biāo)不一致。

10.A債券的價值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項(xiàng)的現(xiàn)值。債券價值

式中，i是折現(xiàn)率，一般采用當(dāng)時的市場利率或投資必要報酬率。從公式可以看出，折現(xiàn)率i與債權(quán)價值呈反向變動關(guān)系，即在其他因素不變時，當(dāng)時的市場利率越高，債券價值越小。因此，A選項(xiàng)正確。

11.ABC【答案】ABC

【解析】權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，因此權(quán)益乘數(shù)大則財務(wù)風(fēng)險大，所以選項(xiàng)A正確；權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率，所以選項(xiàng)B正確；權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)，即總資產(chǎn)除以權(quán)益，所以選項(xiàng)C正確；總資產(chǎn)凈利率的大小，是由銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的大小決定的，與權(quán)益乘數(shù)無關(guān)，所以選項(xiàng)D錯誤。

12.ABC成本中心的特點(diǎn)包括：成本中心只考評成本費(fèi)用不考評收益；成本中心只對可控成本承擔(dān)責(zé)任；成本中心只對責(zé)任成本進(jìn)行考核和控制。

13.AD【答案】AD

【解析】波動性流動資產(chǎn)=3000×(1—40％)=1800(萬元)

短期金融負(fù)債=2600×(1—65％)=910(萬元)

由于短期金融負(fù)債低于l臨時性流動資產(chǎn)，所以屬于保守型籌資政策

股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債=負(fù)債權(quán)益總額一短期金融負(fù)債=6000—910=5090(萬元)

易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債一長期資產(chǎn))／經(jīng)營性流動資產(chǎn)=(5090—3000)／3000=69．67％

14.AB經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是指企業(yè)因銷售商品或提供勞務(wù)等營業(yè)活動以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

15.CD選項(xiàng)A不符合題意，經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標(biāo)，它還是一種全面財務(wù)管理和薪酬激勵框架；

選項(xiàng)B不符合題意，經(jīng)濟(jì)增加值是一種治理公司的內(nèi)部控制制度，在這種控制制度下，所有員工可以協(xié)同工作，積極追求最好的業(yè)績；

選項(xiàng)C符合題意，經(jīng)濟(jì)增加值是絕對數(shù)指標(biāo)，不便于標(biāo)比較不同規(guī)模公司的業(yè)績；

選項(xiàng)D符合題意，在計算經(jīng)濟(jì)增加值時，對于凈收益應(yīng)做哪些調(diào)整以及資本成本的確定等，尚存在許多爭議，這些爭議不利于建立一個統(tǒng)一的規(guī)范，而缺乏統(tǒng)一性的業(yè)績評價指標(biāo)，只能在一個公司的歷史分析以及內(nèi)部評價中使用。

綜上，本題應(yīng)選CD。

16.ABCD可持續(xù)增長的假設(shè)條件包括不增發(fā)或回購股票，資產(chǎn)負(fù)債率、股利支付率、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，故選項(xiàng)A的說法正確；在保持了可持續(xù)增長的情況下，本年實(shí)際增長率-上年可持續(xù)增長率-本年可持續(xù)增長率，因此，選項(xiàng)B的說法正確；由于銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變意味著經(jīng)營效率不變，所以，選項(xiàng)C的說法正確；由于資產(chǎn)負(fù)債率、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，因此權(quán)益凈利率不變，即選項(xiàng)D的說法正確。

17.CD利用到期收益率法計算債務(wù)資本成本時，稅前資本成本是使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價的折現(xiàn)率，因此，需要公司有上市的債券，所以，選項(xiàng)A不是答案；由于找不到合適的可比公司，因此，選項(xiàng)B不是答案；所以，答案為CD。具體地說，如果B公司有信用評級資料，則可以采用風(fēng)險調(diào)整法，否則，采用財務(wù)比率法。

18.BD選項(xiàng)A說法正確，選項(xiàng)B說法錯誤，看漲期權(quán)的到期日價值＝股票市價－執(zhí)行價格，如果標(biāo)的股票市價高于執(zhí)行價格，多頭看漲期權(quán)價值＝股票市價－執(zhí)行價格，而空頭看漲期權(quán)價值＝－（股票市價－執(zhí)行價格），則多頭的價值為正值，空頭的價值為負(fù)值，金額的絕對值相同；

選項(xiàng)C說法正確，選項(xiàng)D說法錯誤，如果標(biāo)的股票市價低于執(zhí)行價格，多頭看漲期權(quán)價值＝0，空頭看漲期權(quán)價值＝0。

綜上，本題應(yīng)選BD。

本題要求選擇不正確的，千萬要注意審題。

19.ABAB

【答案解析】：市場增加值雖然和企業(yè)的目標(biāo)有極好的一致性，但在實(shí)務(wù)中應(yīng)用卻不廣泛，所以選項(xiàng)C的說法不正確；即使是上市公司也只能計算它的整體市場增加值，對于下屬部門的單位無法計算其市場增加值，也就不能用于內(nèi)部業(yè)績評價，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

20.BCD【答案】BCD

【解析】實(shí)物期權(quán)估價使用的模型主要是Bs模型和二叉樹模型。通常Bs模型是首選模型，他的優(yōu)點(diǎn)是使用簡單并且計算精確。它的應(yīng)用條件是實(shí)物期權(quán)的情景符合BS模型的假設(shè)條件，或者說該實(shí)物期權(quán)與典型的股票期權(quán)相似。二叉樹模型是一種替代模型，他雖然沒有BS模型精確，但是比較靈活，在特定情境下優(yōu)于BS模型。

21.D滾動預(yù)算法又稱連續(xù)預(yù)算法或永續(xù)預(yù)算法，是在上期預(yù)算完成的基礎(chǔ)上，調(diào)整和編制下期預(yù)算，并將預(yù)算期間逐期連續(xù)向后滾動推移，使預(yù)算期間保持一定的時期跨度。

綜上，本題應(yīng)選D。

22.A向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票；對社會公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。

23.D

24.B工業(yè)工程法是指運(yùn)用工業(yè)工程的研究方法，逐項(xiàng)研究決定成本高低的每個因素，在此基礎(chǔ)上直接估算固定成本和單位變動成本的一種成本估計方法。工業(yè)工程法，可以在沒有歷史成本數(shù)據(jù)、歷史成本數(shù)據(jù)不可靠，或者需要對歷史成本分析結(jié)論進(jìn)行驗(yàn)證的情況下使用。尤其是在建立在標(biāo)準(zhǔn)成本和制定預(yù)算時，使用工業(yè)工程法，比歷史成本分析更加科學(xué)。工業(yè)工程法可能是最完備的方法，可以用于研究各種成本性態(tài)，但它也不是完全獨(dú)立的，在進(jìn)入細(xì)節(jié)之后要使用其他技術(shù)方法作為工具。

25.D【答案】D

【解析】本題的主要考核點(diǎn)是基本標(biāo)準(zhǔn)成本的特點(diǎn)。基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動力價格的重要變化、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。只有在這些條件發(fā)生變化時，基本標(biāo)準(zhǔn)成本才需要修訂，由于市場供求變化導(dǎo)致的售價變化和生產(chǎn)能力利用程度變化，不屬于生產(chǎn)的基本條件變化，因此也就不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本，故選項(xiàng)D正確。

26.D解析：真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量,把企業(yè)的債務(wù)總額同企業(yè)的營業(yè)現(xiàn)金流量相比較,可以從整體上反映企業(yè)的舉債能力,經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額的比率越高,表明企業(yè)償債的能力越強(qiáng)。選項(xiàng)B、C雖然也反映企業(yè)的舉債能力,但都是從債務(wù)總額的某個局部來分析的；選項(xiàng)A更多的是從資本結(jié)構(gòu)的角度來考察企業(yè)償還長期債務(wù)的能力。

27.A股利分配前的凈資產(chǎn)總額=5×2000=10000(萬元)股利分配前的市凈率=20／5=4派發(fā)股利后的每股凈資產(chǎn)=18／4=4．5(元)股利分配后的凈資產(chǎn)總額=4．5×2000×(1+10％)=9900(萬元)由于派發(fā)股票股利股東權(quán)益總額不變，而只有現(xiàn)金股利引起股東權(quán)益總額減少，所以，股東權(quán)益總額減少數(shù)=10000-9900=100(萬元)，全部是由于派發(fā)現(xiàn)金股利引起的，派發(fā)的每股現(xiàn)金股利=100／[2000×(1+10％)]=0．0455(元)。

28.C解析：發(fā)放股票股利之后普通股股數(shù)增加，股票股利發(fā)放的比例指的是增加的普通股股數(shù)占原來的普通股股數(shù)的比例；發(fā)放股票股利之后未分配利潤減少，股本增加，未分配利潤減少的數(shù)額=增加的股數(shù)×折算價格，股本增加的數(shù)額=增加的股數(shù)×每股面值；如果未分配利潤減少的數(shù)額大于股本增加的數(shù)額，其差額增加資本公積；本題中發(fā)放股票股利之后股數(shù)增加100×10%=10(萬股)，股本增加1×10=10(萬元)，未分配利潤減少8×10=80(萬元)，資本公積金增加80-10=70(萬元)，因?yàn)樵瓉淼馁Y本公積為30萬元，所以，發(fā)放股票股利之后資本公積=30+70=100(萬元)。

29.B市場價格可能是公平的，也可能是不公平的。

30.B

31.

32.(1)市凈率的驅(qū)動因素有增長率、股利支付率、風(fēng)險（股權(quán)資本成本）和股東權(quán)益凈利率，選擇可比企業(yè)時，需要先估計目標(biāo)企業(yè)的這四個比率，然后選擇四個比率類似的企業(yè)作為可比企業(yè)。

(2)根據(jù)可比企業(yè)甲企業(yè)，A公司的每股價值=8/15%×16%×4.6=39.25(元）

根據(jù)可比企業(yè)乙企業(yè)，A公司的每股價值=6/13%×16%×4.6=33.97(元）

根據(jù)可比企業(yè)丙企業(yè)，A公司的每股價值=5/11%×16%×4.6=