第一講財務總監(jiān)與理財創(chuàng)新一、如何面對一匹筋疲力盡的馬這里談到的經濟規(guī)則，是在市場中要遵循的基本原則。按照這個原則做事，企業(yè)可以得到進一步發(fā)展，并且在市場中容易取得成功。問題：面對一匹筋疲力盡的馬，你將怎么做？唐代文學家韓愈寫過一篇文章叫《馬說》，其中有一句名言：千里馬常有而伯樂不常有。照此思維，上面的問題就變成：面對一匹跑得筋疲力盡的千里馬，如何讓它更好地發(fā)揮作用？這匹馬，可以把它看成是一個企業(yè)、一個集團，或是一個行業(yè)、一個產業(yè)；還可以微小到企業(yè)的一個部門。如果這匹“千里馬”缺乏了發(fā)展的動力和后勁，在市場中該如何去做?規(guī)則之一：更換騎手——第一努力馬筋疲力盡了，駕馭馬的人是不是缺乏能力了？第一選擇是更換騎手，在企業(yè)里就表現為更換某一單位的領導人。這是靠人的作用。規(guī)則之二：買一條更加有力的鞭子——自然選擇更換了人，但沒起到明顯效果，要采取第二個措施，買一條更加有利的鞭子督促馬跑。這匹馬，可能在鞭子的作用下，更好地跑出它的好成績——更好地帶動企業(yè)發(fā)展。這是一種自然選擇，這條鞭子可以引申為一種制度的鞭子、一個體制的改變。現在，企業(yè)里推行了各種各樣的模式，包括現代企業(yè)制度、企業(yè)激勵計劃、預算制度等，實際上都是從體制和制度方面進行改革和探討。人不能起作用的時候，可以考慮通過制度或體制的變化來改變現狀。中國現在比較好的大企業(yè)都采取事業(yè)部制。大的事業(yè)部制，把一個產品或者某一個大的流程，作為一個事業(yè)部進行發(fā)展，這就比較細致、清晰地劃分了企業(yè)發(fā)展的業(yè)務范圍。海爾、聯想、伊利等企業(yè)，都是采用事業(yè)部制。可能這是大型企業(yè)發(fā)展未來的一個趨勢。這種組織形式方面的改革就是一種體制的改變。改革開放30年的經驗中，有一點非常重要，即30年的中國經濟和中國企業(yè)改革解決了一個大問題——產權問題。產權改革進入到今天，一個比較清晰的產權制度建立了起來。國家壟斷性行業(yè)，國家還在監(jiān)控、控股，而競爭性行業(yè)已經全部轉為民營經濟。現在混合經濟在中國非常普遍，國有民營集體等形式混雜在一起，使得整個經濟發(fā)展比較活躍，同時也證明了產權理論、產權改革在中國的成功，這是30年改革收獲的一條經驗。規(guī)則之三：將幾匹筋疲力盡的馬拴在一起提高速度田有了一條鞭甘子，也更換睜了騎手，馬險跑得還是很桶慢，就要選介擇第三條規(guī)妥則，把幾匹銀筋疲力盡的嗓馬拴在一起延提高速度?？愤@是利用一遠種凝聚的合電力，發(fā)揮團友隊精神。搏很多企業(yè)采憤取兼并重組緒的方式，把舞獨立的一個熊或兩個企業(yè)航合并成一家謹企業(yè)，進行喜產業(yè)重組，植把相同產業(yè)陡進行合并，況保留企業(yè)的莊主干業(yè)務，望剝離其他業(yè)依務，實際上獄就是一種把勿幾匹馬拴在防一起的思路睜。秀這種思路仍拋在我國繼續(xù)姐，一些大型灑國有企業(yè)，寄在某一產業(yè)捉方面，也在殘走同樣的路謠。中國鋁業(yè)虎把整個與鋁漲有關的業(yè)務舊全部囊括在遇一個集團里濱，下面的公仙司全部采用毅分公司形式迎，把所有的丑財務人事權惡上收，既保熊證企業(yè)比較導完整地執(zhí)行淺上層決策，封也能夠把企將業(yè)的財力用購到需要用的艘地方去，這族里就隱含著介應用這一條袋規(guī)則。救有時候，做束一些組合，穿把馬拴到一顛起，會產生右一種合力，派這種合力不滑是簡單的一粒加一等于二歐，答案可能專有三個：一蹈加一大于二盛、小于二、蒙或等于二。弟但是，要去奔尋求一加一揪大于二的效財應。鴿規(guī)則之四：篩尋找外部資黑源提高駕馭盆者的能力—香—外腦霞企業(yè)的發(fā)展顯無外乎就是吼人財物的資個源，在人財峽物資源里面匯，最重要的隙還是人力資團源。氣如果有資本訂、有資產，槍但是沒有比鍬較好的資源鄙使用者，在療企業(yè)或集團老內部已經把里該用的人力計資源用得差架不多了，若正引進外部資燃源，又要花換費大量成本陰。這種情況識下，可以不曬直接引入人孤力資源成為肉企業(yè)的員工閉，而是去尋識找外部資源滴、尋求外腦終幫助。喉當前的市場息機制中，有粘一些中介公錯司，如管理也咨詢公司、京顧問公司、疑研究機構，奪當企業(yè)遇到擇問題的時候死，可以借助馳他們的力量懶，聯合搞科恩技攻關。近仙幾年，在企合業(yè)界出現了婆一股熱潮，腔即有實力的膏企業(yè)做技術評研發(fā)時，設鬧立博士后研脊究基地，把糾大量該領域御的博士人才騰引進來，項勵目合作結束慈后，這個博雞士可能就離詠開這個企業(yè)眉，它是按照庸項目來管理萌，這種模式佩，企業(yè)支付充一定的報酬修就能夠把核艦心技術、核炮心資源拿過括來，這是利宜用外腦的一顆種思路。呢另外，也可桶以通過顧問殊公司提供一燥些咨詢項目混。世界上有潤很多知名的輔咨詢公司，鍋還有一些知文名的管理學服家、咨詢師簽，可以利用轉這種資源，慚把他們的知迅識和經驗延獎伸擴大到企呀業(yè)里，不僅毀可以事半功脾倍，而且企發(fā)業(yè)的成本也主是最低的。婦以低成本的糧方式引入外派部資源。罩規(guī)則之五：慕緊急聲明：細這是一匹縱寶橫千里的寶沾馬，才美不險外現，只是爺時機未到傍如果在市場冊中沒有做到亂足夠完美，棗不妨做一個蹄聲明，說這杠是一匹縱橫挨千里的寶馬今，企業(yè)沒有是問題，只是沙產品部外線洲還沒有機會表把它的水平陣發(fā)揮出來，則現正在等待典時機。縮機會是要等角待的，一個稈企業(yè)的發(fā)展血很多時候是矩一種機遇。塘國家的宏觀麗政策、社會前環(huán)境、大家點的精神面貌游，這些都可斑能是起作用饑的因素，要寒考慮到這些莖因素是存在涂的。同時，模也要把這種壽信息散布出坐去，在市場你上得到同行仍或者利益相沃關者的認可犬，進行充分遞的交流，讓飯別的企業(yè)及春社會的各個施階層了解自叼己。唐規(guī)則之六：農馬之前已經股筋疲力盡，耍給自己一個己轉產的理由惡如果前面的鹽規(guī)則都不奏廚效，最后一盆招，通過新扶聞機構發(fā)表協(xié)一則新聞，率要解釋清楚甜，馬筋疲力奧盡了，一定佳是來這之前取就已經筋疲氏力盡了，不精是由于我們訊的管理等原可因使得該產攝業(yè)該企業(yè)滑皂坡了，這樣傳在市場中，糖可以給自己簽一個轉產的皆機會，轉換虜思路做大的蘭改革。軋在市場中，照一方面要努恥力去做，另龜一方面還要兄尋找規(guī)則的迫作用為企業(yè)障服務，財務龜工作上，也比要遵循經濟蘆規(guī)則做事。局二、價值管筑理與財務中盞心圖1-1影一個完整的碎企業(yè)包括：研發(fā)采購生產銷售標這四塊業(yè)務傾均衡用力，捎是可持續(xù)發(fā)鐵展的重要前吉提。否一個企業(yè)的煮發(fā)展是由資洞本投資者提鼓供資本，由培最高管理層慶決策，決定林使用哪一些畝資本投資者桿投入的資本南，然后把這魔些資本投入滋到企業(yè)的四赴項業(yè)務中去顆，這就是一芝個企業(yè)。允企業(yè)流程中灑的問題，就喝是財務問題趁，所以對一傻個企業(yè)的解嗚剖，有利于唱對財務問題塌的認識。綁資本投資者綠：股東和債蹄權人。拔這兩種方式房決定了資本掏結構，借來懼的錢和自有撿資金比重的垃大小，決定重了資本結構貪大?。毁Y本漆結構決定于挎企業(yè)資金的厲來源，這也背從一定程度蒸上決定了資慮金的使用成浪本。如果借攝債資金比較教昂貴，就要暢盡量使用投治資者投入的閃資金，調整翁資本結構。剃當然還要考這慮到，當企梨業(yè)的借債資魚本比較多的副時候，利息里費用又可以攀加大，不僅攜可以降低利蜘潤水平，而纏且還可以降幫低所得稅，夏從這個層面純講，借債又故起到了財務圣杠桿作用，兆這時候就要熄找一個均衡恩，到底應該勺借多少，保棍持什么樣的絮資產負債率跡。排資本投資者均要求有回報辮，這些回報床由最高管理勿層決定，利橋息支付給債嶺權人，股息溝支付、利潤銹分配給股東摘，還有股票膝價格的升值碼、股份的議條價，也是給住投資者的回疑報。別企業(yè)回報資呀本投資者的黨方式：勤咸收入和現金拔流的回報螺背從購買的固幟定資產、存老貨里得到的某回報，戚在最高管理拒層里有財務概的一席之地尤，財務的職資責就是把企老業(yè)的經營活需動和資本高俗效地結合起削來。售第二講

門創(chuàng)造價值的軌根基和風險富收益觀綱一、價值根緩基三角形分寨析元1籌、清晰的戰(zhàn)順略規(guī)劃租企業(yè)四個業(yè)往務的管理，洞稱為經營管材理，企業(yè)經欄營管理中的褲財務運作是帝非常關鍵的聯。主要體現學在企業(yè)如何豐搭配資金，慧需要財務部盯門做出投資乖決策；企業(yè)勁掙得了利潤赴，要進行分磨紅，支付利跳息等，需要嘉做出利潤分邁配決策。要咱把企業(yè)的投咸資經營、利蹤潤分配，還垂有融資管理保結合在一起其，解剖一個脖企業(yè)，因為策它的財務和血企業(yè)的發(fā)展蕉是密切相關份的。設對一個企業(yè)據的把握以及妨財務問題的牛解決，實際努上就是對企畫業(yè)整個流程還、整個經營飄業(yè)務的把握誦和解剖。縫圖容2-1

塵創(chuàng)造價值根晴基三角形梁創(chuàng)造價值根土基“三角形察”代表了一利種思想：要譜想解決企業(yè)憲價值創(chuàng)造問保題，按照“添三角形”內軌各環(huán)節(jié)，一嚴步一步打好盛基礎，企業(yè)攻創(chuàng)造價值一寄定能實現。奮一個企業(yè)的糟發(fā)展離不開顏戰(zhàn)略規(guī)劃，匆一個企業(yè)的希財務發(fā)展也薪是戰(zhàn)略規(guī)劃畜指引的結果負。節(jié)戰(zhàn)略規(guī)劃錘又叫做愿景輩，就是數年乎后，企業(yè)會桿達到一個什尖么樣子，那妙時的利潤額元、資產總量勝、凈資產數固額、投資回喉報率，都有挪一個所要求爭的或者想象俯中的一種理夸想的狀態(tài)。蜜比如制訂了載五年戰(zhàn)略，鹽再把五年戰(zhàn)粱略逐漸細化洪，在每一年聚中去實現。接我們要建立寒以創(chuàng)造價值絞為導向的戰(zhàn)陪略規(guī)劃，如冰果一個企業(yè)桶不能夠創(chuàng)造管價值，那么敏這個企業(yè)就案不應該繼續(xù)酬存在；如果結一項業(yè)務不槍能創(chuàng)造價值君，那么該項梳業(yè)務就不應鉗該去操作。喉2載、合理的組悅織結構及決跑策體系銳越有條理清晰蜻的財務組織帖模式訓財務部的設色置、業(yè)務范才圍、運營模水式、設不設闊稅務部、稅述務部應該做歲哪些工作，連都是在組織羞結構中要解邪決的問題。躲有些企業(yè)的窗組織里，沒嗎有給財務提瘡供足夠的地糠位和空間。姜比如一些企捆業(yè)從來不設奮立財務管理倡的專門部門米，他只有大趟的會計部，培整個會計部艙的工作包括寄核算、管理聽、投融資業(yè)謹務，職能分顯的不細，造北成財務工作久非?，嵥?，極會計人員也啊就沒有時間游考慮企業(yè)發(fā)努展的財務問迎題。測跨國公司對溝財務問題的素理解就要深虧刻得多，他營們把會計和腥財務分開，愈會計做一些垃內部報表，移而所有與財押務有關的，營全部有單獨伐的部門。女腰要考慮到其彩他與決策相結關的組織模孤式，它們在迅創(chuàng)造價值中肆作用非常大靠3餅、有效的管計理制度和政亮策辱比如收帳管池理，在企業(yè)思應該建立比面較好的收帳咳政策；預算偷管理，要有顏個好的預算評管理模式?！景咐?】脊2006年寒頒布的新會觸計準則體系嚷有39項準乓則，幾乎所土有的會計業(yè)剪務，都能找?guī)玫揭粋€會計霧核算方法，簡把它納入到慘會計體系核福算中。但是扒，就是沒有份成本管理、籃成本核算的箏問題。因為走成本是企業(yè)陜的內部政策法，也就是說賊，成本核算惜方法、存貨藝的計價發(fā)出康，很多時候瓶可以選擇。渣采用平均法勢、分批法還協(xié)是分步法，胳決定于企業(yè)身產品的性質顏和企業(yè)的業(yè)吊務流程。它回不是由國家博制訂的方法涉讓你去用，悄因為成本是扛沒法界定，徒成本中的空巴間非常大，咐所以，每個弓企業(yè)都應該吸建立自己的帖成本核算制菜度和核算的宣具體政策。挑政策在一個撤企業(yè)里，起殘著重要作用耳。饒4抹、優(yōu)秀的核茄心經營業(yè)務橡和嚴格的內環(huán)部控制程序客這兩塊內容秘是企業(yè)創(chuàng)造袍價值的根基鍋和核心，企蛛業(yè)要創(chuàng)造價發(fā)值，前提條師件就是要有瓣比較好的核稿心的經營業(yè)賺務。舟國家現在開樸始抓內控，愈會計準則已滾經到位，會冊計師的主要住工作從現在閘開始就是抓酬內部控制。格一個企業(yè)的便內控可以減當少企業(yè)財務毯上的失誤、屢經營中的跑端冒滴漏以及犧成本問題。謀二、風險收游益觀分析厲1、潤經風險收益觀服：高風險，糧高收益。觀財務總監(jiān)在歸決策時，要飄有風險收益雄觀，即企業(yè)算冒風險時，全獲取收益的已可能性大得觸多，收益決雀定于冒風險訊的大小。收需要注意的悼兩點內容：貓此冒了高風險梳，不一定有由高收益；有年了高收益，扭一定是冒了飼高風險；天定在決策時，為要對風險和辣收益進行權叨衡，載投資天才索算羅斯的投資全理念是寧肯殿冒高風險，狹要獲取高收橫益，他不要遲風險的權衡撕和收益的權輸衡，索羅斯汪成功了。但斗投資大家巴劃菲特的投資捕卻非常謹慎懸，他在投資男一家企業(yè)之如前（主要是展股票），必掉須對該企業(yè)縮進行財務分章析，特別是菜自有現金流肉量這一指標數。他說，如關果一個企業(yè)甚的自有現金軋流量很好，家就投資這個其企業(yè)，相反朽自有現金流遭量不好，就劣不投資，這然是他的投資津理念。迄今愈的投資生涯次中，巴菲特畝的年投資回誓報率達到了今30%冷。在風險收贊益上，兩個碰人都成功了丙。等風險不可能匪完全規(guī)避，后但可以考慮勺風險因素，盲決策的時候塘要有風險收納益的觀念。音【舉例鑒2峽：諾貝爾獎及金中的風險節(jié)收益觀】棉諾貝爾留下貪一筆錢，以母鼓勵后來的年科學家創(chuàng)造脆價值。最初柏幾年，發(fā)獎糠金的時候，令基本上把本數金剝蝕了。標因為諾貝爾炮留下的這筆境錢，沒法創(chuàng)酷造收益，不眾敢拿去投資耗，怕投資有魔損失。后來堪有人提出，米這筆錢不能潤不動，錢要怠流起來，于高是委托美國春一家投資公皺司去做。這須家公司當時弱作了一個許襖諾，才接下錯這個項目，爸他說，我能檔保證每年發(fā)燕放諾貝爾獎也金的金額，語是利息發(fā)的素，就是這筆崖本金創(chuàng)造的區(qū)利息，本金并不僅不會減倉少，還會讓鵲它增加，到揪最后真的達凈到了這一步拖。今天來看昨諾貝爾獎金匹，如果從財鏟務角度講，貨就是一個永緊續(xù)年金。在互諾貝爾獎金協(xié)里就引入了金風險收益觀睛。卸馬克思的經滅濟學講：商絞品的價格由尸商品的價值浮決定，商品掌價值由包含幕在商品中的俯勞動決定，欠并且商品的斥價格，會圍樣繞價值上下渠波動，不會琴離得很遠。窩經過在市場頓經濟中驗證目，這句話不睛完全正確，管正確的說法鑰是，決定商吼品價格的是灌供求關系，沒而不是商品眉的價值，這鼓點現在已經蜜成了一個最擠基本的財務呼理念。朋疫第三講

歌財務觀念與隸財務創(chuàng)新模飼式（上）飯一、市場價涉格觀介紹和串分析崖1扯、在財務里苗面經常有定笨價方面的歧出視釘針對不同人遲群，有不同貨定價，這不悔是欺詐。財蹈務管理上，線這是一種基酸本的要求和珠技巧。辦2幣、不同時間笨段，給予不卻同價格班最典型的就騾是電話，固焰定電話晚上哪九點之后話沾費半價，凌捎晨的時候，糞有的降到了賊原價的蜓1/3趴。在商務時宏間里打電話籮，最好的時輝間是上午九匪點到十一點算，下午兩點斑半到四點半功。我3歷、針對購買涉量的歧視蜜一次性購買訂的商品量多畫，可以價格罪優(yōu)惠。暢二、供應價調值觀念介紹羅和分析躍在市場價值會里，稅收上求的供應價值期概念，強調池三點：丘1稻、如果該商摧品沒有市場望價格，首先什找當期的同雄種商品市場抽價格做參考略，當期的找臉不到，找近賤期的，比如抽近三個月的欄平均價格做照參考。勒2易、同種商品扁找不到，找多同類商品市莫場價格做參蓬考。待3摸、同類商品樂找不到，涉參及到納稅，此計算計稅依走據時，稅務連機關通過組英成計稅價格鵲來做，有兩赤種方法，一歐是由稅務局自界定得到結增果，二是稅救務局根據行老業(yè)利潤率給封一個成本的班利潤加成。虛現在，對關漢聯定價問題振，基本上反擴映了供應價級值的概念，霜它是市場價累格的反映。夠對市場價格充一定要敏感確，因為價格控對財務影響哲很大。部三、成本效閉益觀介紹和丘分析顧勤儉之道：神量入為出，襯開源節(jié)流。糊既要增加收帝入源泉，又態(tài)要降低流出見，企業(yè)才能熔創(chuàng)造財富積墳累財富。中異國傳統(tǒng)文化盾里的勤儉之清道，就是開葛源節(jié)流，通原俗地講，就床是如何增加嘆收入減少支井出。久四、貨幣時逢間價值觀介仰紹和分析港貨幣時間價至值觀包含的奸內容：1、純利率靈沒有任何風仁險下的投資損，所獲取的拼報酬就是純時利率。輛2有、通貨膨脹秧率毀當前我國經逝濟存在一定央的通貨膨脹漢，消費品商庫品價格不斷叉上漲，鋼材灰、石油等生果產資料價格星不斷攀升，振國家采取了捐一些措施抑誼制通貨膨脹犧，比如提高主個人所得稅屢起征點、進馬行土地增值判稅的清算（磚抑制房價）脹、調整出口貝退稅。相3刺、風險溢價蝕冒高風險時換，要求的回虎報也高，這笨就有一個風凍險收益，稱括為風險溢價雜。膠在財務決策掛時，對于不躺同項目，大娃家認識不同碑，風險溢價繡是不一樣；拌在不同時候窯，通貨膨脹冒率有差別?？蔬@樣，對貨任幣時間價值賭觀的認識，氧對投資回報血，要建立一災個基本標準還。討五、開拓創(chuàng)界新觀介紹和被分析手開拓創(chuàng)新觀走：模式創(chuàng)新歉、制度創(chuàng)新補、思維創(chuàng)新妹。山【舉例習1抄：杭州灣大恭橋建設——呼營運收益權男股份化】喝在地理位置劫上，寧波、休上海和杭州澆呈三角形，棟接近于正三畫角形。杭州關有路直達上豐海，而寧波液沒有，從寧藥波到上海，俱必取道杭州框，要多走一挺倍的距離，岸車程大約4共小時，杭州帥到上海2小陸時就可以了孝，差了2小吸時。當時有圍人就設想，勵把這正三角乘形建全了，篩從寧波修一庸條直達上海重的路。從寧殖波直接到上馬海，必須要滿走杭州灣，婚如果橫跨杭虜州灣建橋，鏈經費巨大。污當時，寧波贊的企業(yè)非常險堅決，到上碎海去不愿意沫每次都走杭冷州，要速度組快一點，縮句短時間。怎類么建，政府種沒有那么多妙錢。棟財務上這筆桐錢籌不到，矩要解決財務旱問題，有人再想出了一個算主意：率大橋建設作鉆為一個投資叔項目，它一撈定有回報，京因為凡是有記車從上面走很過，收費。況大橋所有權羽界定為國家朽的，國家產蜂權收費歸國質家。把大橋男數年的營運功收益權股份劑化，十五年巡收費的收益罵，誰來投資兄這十五年的埋收益，就按蒼照投資股份至來分配。陪對于這個主商意，寧波、傅上海和杭州識的企業(yè)都非聰常踴躍，有踩的企業(yè)投資炎了幾十個億恭，甚至上百躺個億。大家漂算了一筆帳霉，如果投資輪，投資回報串率是市場平成均投資回報修率的近兩倍睡多，這15存年，所有投瞧資都能回收射，并且還有售收益，又做猜了一件好事纏。很快建設孕資金就籌集紐到了，大橋程5年前開始速興建，現在恐杭州灣大橋躺全線貫通。英這個成功就描是財務創(chuàng)新梨的成功?！景咐?】浸在天安門城依樓整修的時壤候，有一家參浙江的企業(yè)種，去買了在鏈天安門上掛收了幾十年的綿一對紅燈籠膠。這對紅燈李籠見證了中佩國從建國之狼后，一直到樣文革再到改綁革開放這4塞0多年的歷漸程。當時我栗們國家在搞求大慶的時候往，就把城樓順重新裝修，餅這一對舊的離燈籠拆下來倦后，被這家結企業(yè)花了幾謀千萬買下了袋。當時爭議葬很多，這實惠際上也是這體個企業(yè)有這市種思維、有艱這種膽量，慈他就做這樣還一件事情。佳那兩個燈籠究實際上從某荷種意義上講沿它不是兩個嶼燈籠了，它豎是一種代表厭、一種象征逮的意義。當索時這個事情俱引起來之后福，天安門在托整修時，就連出現了很多誦人去扒磚，姐轉手賣給企偶業(yè)，也有很邀多博物館在畢收藏。酒這就是從創(chuàng)辣新的思維上償的一種變換升，對創(chuàng)新的里一種理解，竄好創(chuàng)新在財挨務里面同樣算非常重要。悶第四講

耕財務創(chuàng)新模鈔式（下）與曾財務人格左一、財務平辯衡觀分析絹李嘉誠的商扇務理念：如絡果你想得到束利益，你首謊先要給別人體利益。澇利益相關者櫻，是指與企筑業(yè)有各種利嚇益往來，各敢種經濟交往縫的相關單位薯和個人。供木應商、代理屋商、零售商驟、客戶、員恰工、管理層弊、股東、債辱權人，都是鞠企業(yè)的利益園相關者。一耕個企業(yè)的發(fā)抱展，要滿足聲利益相關者融的要求，在速財務上需要貸有平衡的思嘗想。在財務異平衡關系下帝，創(chuàng)造價值鉆時，就能達惠到現在所講康的和諧?！景咐?】祖問題：一對材夫婦，結婚柄后在城里買糊了套房子，嗽花了40萬煩元人民幣，銹住了兩個月循，發(fā)現城里呀太吵，于是唱把城里這套研房子賣掉，友賣了41萬就元，然后拿啄這41萬元效，到城外郊丸區(qū)買了套大園房子，這套壩大房子花了述42萬元，咬買完之后，爆在城外住了氣沒有三個月露，發(fā)現城外華不方便，于錢是又把城外捧的這套房子壟以43萬元抖賣出，又到栽城里準備買公一套50萬坦元的稍微大薯一點的房子畢。問：這對蠟夫婦在買賣盛房的過程中苗，一共掙了霧多少錢？或估者是賠了多勻少錢？或者寨是不掙不賠萌？繳答案：A、嶼掙了一萬元芳人民幣艦鑄B、賠了懶一萬元人民凳幣投橫C、掙了革兩萬元人民書幣萍D、賠了兩蒜萬元人民幣亡滋E、不掙暈不賠麥浸誓筑F、其他滋這個問題的車思考思路：張（壤1周）是否考慮少貨幣時間價瘦值，該問題科在整個運作堤過程中是否啄存在通貨膨離脹，如果有隱的話，拿戚40宗萬買，情41帽萬賣，可能犧不一定那一胖萬塊錢就掙尼到，可能還甩沒有通貨膨鷹脹快；曉（題2叫）因為最終乏是為了解決鴨住房問題，血不論拿多少枝錢，是要有煤個好房子住螞，是個目的錫，就是以使黨用價值作為田判斷標準；讓（接3陶）如果純粹澇從數字上看牌，不考慮通株貨膨脹，外背部因素等，甜也不考慮使友用價值，結蘇論是，第一修次買了房子摧又賣，掙了勤一萬元，然蠻后又買了賣圈，第二次交竄易又掙了一擾萬元，共掙負兩萬元。如斜果考慮到通襯貨膨脹，環(huán)爪境的因素，言結論就是獅F省——其他。僚這個問題，脅在不同的人李看來，答案至是不一樣的犧，這就涉及政到對財務的述一種感覺。遵很多時候對險財務要有感舉覺。毅二、財務總嫩監(jiān)的財務人嚴格朽美德并非來偉自于珍寶，挖而是來自于喊高尚的品行價，以及人們腫處理公共和聰私人事物的梳方式。競堆握吳圍游限赴遭塌歡——蘇格委拉底傅一個合格的企財務人員，猾一定不要弄跌虛作假，不系要做假帳。捐在財務里面浙，真正的財陷務高手不是煤做兩套帳而澤是只做一套訓帳就能把問豎題解決。胡1皂、蝦CFO蛋財務人格的胃標準：誠實守信蒸孔子說：言稈而無信，不禍知其可也！泥孔子又說：友信則人任焉費。公正蒸痛尊重他人倆層祝茅拴姑——摘自：傅《利維—斯魚特勞斯公司師的道德綱領眉》解釋：撓（牛1止）誠實——祝是不說假話若，不故意誤錫導別人，在暗財務方面盡團可能開誠布卸公，同合作拜伙伴共同分渾享信息資源速；水（格2困）守信——饑是竭盡全力像負擔責任，猶做不到的事漸情絕不承諾萍，除非得到輝授權，否則捎不會代表公鞋司做出承諾掏；冰（岔3滋）公正——金是不謀私、佳處事公正，咸遵守工作紀羊律和流程，脈保證結果公老正合理；司（脾4晴）尊重他人武——在同他升人交流過程照中，坦率真洲誠，尊重并稠珍視其他員雙工的工作貢膛獻和能力，夠感謝他們所騰盡到的責任伶。準2園、財務總監(jiān)赴關注的重點查理財領域治財務預算卵唇慣財務戰(zhàn)略榮財務風險醋或府稅務風險黎EVA該評價菜疾釣財務激勵皂現金流量堤陰似納稅籌劃痛資本運營謠尺弦盈余管理亡收益管理竟獻腦成本控制竭3、財務戰(zhàn)勸略的分析臟鹿環(huán)境分析：貢對企業(yè)周邊清的相關政策烏和利益相關么者的情況的扯分析來進行輝決策。狠惹企業(yè)的資源眉分析：企業(yè)礙擁有的資源堪狀況，尤其爆是人財物的圍狀況。憶財務戰(zhàn)略規(guī)斃劃抓兩個問嶼題：一是戰(zhàn)旦略方向和戰(zhàn)南術步驟的把粥握；二是做呀好資源安排梯。券4念、生命周期止與財務戰(zhàn)略隔規(guī)劃模型林圖放4-1恒貓四個生命周吉期的財務戰(zhàn)毯略規(guī)劃模型纖（橫1根）初創(chuàng)期：旺企業(yè)初創(chuàng)和連企業(yè)中的某件一項業(yè)務初河創(chuàng)扒對于一個項食目的發(fā)展，絨在初期投入俗時，要關注摟資本預算、霉融資政策、洋現金流出的把流向。腿（笑2精）發(fā)展期責陣（棕3壁）成熟期絨易（女4行）衰退期伏寬從整個的生雨命周期，可猶以看到企業(yè)借發(fā)展有一個嚇基本規(guī)律，洪有一個變化釣過程，在這柳個變化過程哀中，還要有勉一個可持續(xù)僚性的財務發(fā)筋展。稱5搖、財務戰(zhàn)略吹：可持續(xù)增煎長模型蜂圖星4-2轟忘增長三層面部圖兼【案例邊2汗：海信集團秋“三產業(yè)”林模型】哀海信把企業(yè)挖所經營的業(yè)批務分為三大潮產業(yè)：第一紀產業(yè)，叫擬哥整合掉的產盈業(yè)，該產業(yè)獻已經到了成阿熟期，馬上們就要到地平丟線以下去了軍，看不到了海；第二產業(yè)差，叫利潤源劉泉產業(yè)，給類企業(yè)提供大稅量現金流入卷和收益的產拘業(yè)，是企業(yè)駐的支柱；第咽三產業(yè)，叫品發(fā)展成長產竊業(yè)，相當于御這個模型中跟的胚胎業(yè)務姻，未來有市肌場的、有發(fā)亞展?jié)摿Φ摹＜嗊@三個產業(yè)壤逐漸地推進踩，新的一輪殊產業(yè)升級換僅代，遵循著草這樣一個基岸本規(guī)律，這犬個基本規(guī)律百，一般來講青，就是要把毒成熟產業(yè)所廳獲得的收益靈，不斷的投魚入到企業(yè)的套新生業(yè)務和捕胚胎業(yè)務中忙去，有一個申投資安排規(guī)艘劃，有一個臭可持續(xù)發(fā)展腎的計劃安排竄。擊一個企業(yè)，逼應該把自己螺所經營的業(yè)縣務，也分為右三種產業(yè)來題對待，觀察顫一下自己的件利潤產業(yè)，助能否提供大館量的現金流繳；新生產業(yè)慮、胚胎產業(yè)艘，未來是否樂有發(fā)展?jié)摿﹀X；成熟產業(yè)璃，是否是已軟經到了夕陽桃階段的一種捎產業(yè)；并且挪，要拿出比萍較清晰的發(fā)礙展規(guī)劃，要項有一定的財填力去補償和跑維持這些產慨業(yè)的發(fā)展。緣在現金預算鐵里，提到了待關于每一產貝業(yè)發(fā)展的現晨金流的支持碑，從財務戰(zhàn)撇略上講，這奶就是一種可木持續(xù)增長模乖型，建立在約這種模型基瀉礎上的企業(yè)草的發(fā)展，尤報其是財務，澆才能夠打造澇一種可持續(xù)伏性，這也和烈我國企業(yè)當帶前發(fā)展的要稠求相一致。飄

自檢1-許1

靠當企業(yè)遇到證財務問題或丟稅務問題需黨要解決時，叼首先從哪里繼入手？監(jiān)賄面爺籌菌浮見參考答案史1-1綿第五講識以預算管理碰及預算編制紐一、預算管嗎理的定義及疑特性賞預算管理是餐財務戰(zhàn)略管辭理的延續(xù)。喝凡事預則立海，不預則廢碑。怒搭慈秩碼鑼順——中國民泉諺鷹預算不是列吉車時刻表，質它可以比作境是輪船航行短用的羅盤。疼羅盤是準確仍的，但是在奪實際航行中專，輪船可以菌偏離航線很闖多英里。然壽而如果沒有層羅盤，航船截既找不到它戲的港口，也橫不可能估算壺到達港口所膚需要的時間狠。沙儉三指交輔摔——管理大虛師德魯克殖德魯克這段厲話提到了一蓬種思想，即柱預算管理并讀不是一個準胳確的、完整爭的、一成不使變的列車時結刻表，不能慮拿這個去衡堂量企業(yè)的經師營業(yè)務，是謠原封不動地廟、一點也沒促有偏差地照喉著預算去做榆。他的意思練是說，有了綿預算，就可攝以使輪船在錦航行時起到行一個羅盤的揉作用，可以根使航線不斷柏地在風浪中秋進行調整，泉在調整中朝麻著最佳的方潔向。駁一個企業(yè)在慌經營過程中衣，就像一艘野輪船在大海你中航行，會寒遇到各種各張樣的風浪，仁不是就沿著類一條路線走垃，而是不斷漸地調整路線柄，實際上并東不是有一個浩準確到達某激一個港口的侄時間，而是跌說可以去估山算到達這個勢港口所需要幅的時間。象企業(yè)在預算霸管理上，到糞了年中，根鄙據上半年情怠況，考慮下伍半年的預算尚是不是要做頭調整，這就宋相當于，在辯估算到達的洽時間，并做哀一些改正。逆1旦、財務預算欣的本質與作虛用凈（股1拐）財務預算疏：一種對有循效組織短期看計劃，并實餓施控制的重禍要工具。析（本2疫）財務預算可的四個基本欣特征：夫特征庫1稻：預測企業(yè)垂盈利能力馬企業(yè)能掙多械少錢，未來做能達到什么奮效果，在預谷算中給一個角確切的結果綠。監(jiān)特征漁2愛：財務指標纖表達（被非甩財務指標所脾支持）寨所有預算，牛都用財務指闖標表達，比等如創(chuàng)造多少穴價值、獲得漏多少收益，啦全部是財務偏量化的結果齡。在財務指須標表達時，坊要有非財務失指標對其進灣行支持，比瓦如，今年要蔽達到一千萬真的銷售額，吊這一千萬的異銷售額，要耐有多少銷售子量來支持它蘿，這樣的指厲標在預算中勝也要出現，紡它是財務指護標和非財務宰指標的一種猴混合。臺特征驚3嚷：戰(zhàn)略計劃豎的細化百只有把戰(zhàn)略豎計劃細化到機每一年甚至沸每半年、每怠一個季度去舅執(zhí)行，戰(zhàn)略觸計劃才能夠專最終完成。隨戰(zhàn)略計劃和襲預算兩者之暗間，是一個盜長期和短期汗的關系，如宴果一個企業(yè)黑短期的預算斑，每一期都吉能夠實現，占長期的戰(zhàn)略君就能夠實現萬；要想實現栗長期的戰(zhàn)略催，必須短期蒙的計劃一步云一步地實現緞，在制訂預勤算時，一定郵要在企業(yè)長葵期的財務戰(zhàn)涂略基礎上來續(xù)制訂。脹特征目4移：帶有預測叉的成分，但抗區(qū)別于預測廚二、預算的有本質及全面膜預算管理陽1步、預算的本膨質：區(qū)資預算管理過雪程，是戰(zhàn)略在目標分解、擦實施和控制拳的過程。謀要想實施戰(zhàn)兔略目標，就煎要通過預算掛這種工具來尾逐漸分解，呢一步一步來愈實現，所以臟企業(yè)的財務下預算和企業(yè)誠戰(zhàn)略之間沒跟有本質區(qū)別住，預算是戰(zhàn)灶略的一種細庫化，這是對求預算本質的詢第一種內涵萄把握。照展預算管理過滋程，是企業(yè)康組織內部，嚼部門與部門桃之間權利和螺利益的分配物過程。污企業(yè)由多個偶部門組成，援主要有四項對經營活動，副研發(fā)、采購率、生產、銷桿售，這四項幟活動需要找如到一個平衡超，需要財務東的財力分配沫，這其中就耗體現了一種橋權利，同時蝴每個部門都屯要進行年終戶考核、業(yè)績犁評價，這個款過程就是一克種利益的分我配過程，在張預算里體現賭的非常明顯繡。實際工作孤中，在做預呆算時，往往靈各個部門之受間吵成一團案，各說各的愉理，這就是蛋各個部門之漆間沒有做到搬平衡，等整豆個公司作了患平衡，預算偷定下來了，炸爭吵就結束圍了。在一個論企業(yè)制訂預觸算的時候，握越是能吵起為來，最終預絹算的結果可竿能越可靠、戒越準確。澆薦預算與預測妹：預測是基津于科學基礎些的主觀判斷枝，預算是基婆于預測提出蘆的對策性方駛案。揭示預濫算和預測的舌差別。圖5-1【圖解】饑第一個圖，對預測今天要央下雨，降水障概率5%，綱你決策不帶說傘，如果帶繪傘，拿著傘肉作為一種負尿擔的概率是疼95%，不翼帶傘就是你獻的決策；如巷果今天的降弱水概率是9場5%，告訴綿你了今天出修門一定帶傘宅，你不被淋蟻的概率只有芒5%，不帶客傘被淋的概蛛率變成95僑%，要帶傘菠。島這就是預測僚和預算的區(qū)均別。天氣預秤報是預測，職預測天會下耗雨還是不會然下雨，預算平相當于今天扁是否帶傘。踢帶傘是一個列決策的結果兇，它建立在錢對現實狀況救評價的基礎駁上，這里就峽提出了預算茄和預測的區(qū)蘋別。亞當企業(yè)制訂狼預算之后，受雖然該預算擇會對最終的蔬結算結果有耐差異，但預竟算者本身要筒承擔一定的榴責任，這是規(guī)預算和預測竿的區(qū)別。但濟是預測，就且不承擔責任喬，說今天要喂下雨，下不罩下，可能沒攀有預報準，最但是今天要擾決策怎么去襲做，這就是但預算。財力缺的分配，下拿一步計劃做畢出來之后，罩在某一個部膨門，每一個奸階段，應該中是在一定程必度上負責的來，這就是預捎算的本質問革題，它實際哈上是企業(yè)的允一種對策性蝶的方案。鋸2倒、全面預算訂管理淚業(yè)務流、資宰金流、信息戲流、人力資圍源的系統(tǒng)整綿合。殘圖磁5-2

傲兵全面預算管古理感全面的三個蠶全：我（暴1增）全面的預懶算業(yè)務。所喘有的業(yè)務，啞在企業(yè)里只分要發(fā)生的、報將要發(fā)生的焦，一定都要畏有預算；苦（申2紅）全部人員嘩都要對預算顫進行參與。隆并且參與整孩個預算過程區(qū)，也參與預鹿算咨詢過程靈，還參與業(yè)補務過程，叫勢全員；薦（廢3描）全程的預畝算控制。在億實踐上，從悼業(yè)務開始咨軌詢，一直到繼最終完成，惜全程都要有比預算。休把這三個全析帶到預算管汁理中去，預壓算管理就是糠全面的、完睬整的、科學困的。疊預算管理是蠟一個整合的膽過程，是業(yè)膊務流、資金展流、信息流布和人力資源招流整合。慌也就是說企錄業(yè)可以估計挪實現企業(yè)目慈標的時間，淡但該時間可姑能會存在偏乏差，所以在暗預算里，含勤有很多的預卵測成分，但剝它嚴格區(qū)分餐于預測，它勾的管理是全杯員管理，全稈面業(yè)務管理貴和全程跟蹤惑管理，體現蟲了一種全的棍概念，把這帖些基礎的東霜西，在預算舞里做敦實，尺尤其是在開啄展預算工作化之前，對此陵要有一個共嶺同的認識。沸3臣、財務預算竹的編制欺圖煮5-3

就姜財務預算的卷編制圖躬現在是賣方捏市場，要從潮銷售角度開北始做預算。流銷售預算：于市場調查，市前期的市場迎信息反饋，脾是做銷售預糊算的基礎。爹包括銷售人妻員對市場的謙預測、估計失以及企業(yè)整毀個發(fā)展規(guī)劃耍增長的目標啞。公銷售預算的濤做法：浙（伶1漸）首先界定侄上一期的銷村售情況，再道看今年的國生家形勢、政座策，以及相體關客戶的情嚇況，以此來鼻決定最初的漆基本銷售預蒙算；歲（慨2誓）附加上今蔥年企業(yè)發(fā)展照的增長規(guī)劃滲，比如企業(yè)泳今年按照尤30%錫的速度增長義，那么銷售標至少要釋30%費的速度，再慎乘上喪1+30%份。這樣，把注銷售預算、貪戰(zhàn)略目標、涉企業(yè)上一年處度的情況和與對環(huán)境的調贊整情況綜合繪考慮，定銷黨售預算。闖銷售預算定饞了之后，可銜以倒推生產據預算，通過睬生產預算找脹到采購預算躁，采購預算艘找到之后，買就可以安排槽采購活動，布采購活動在充實際操作業(yè)毒務里是處在斃前列的，先扎采購再生產監(jiān)。接著進一爽步考慮企業(yè)效的主營業(yè)務余稅金、變動才經營費用預慎算，還有管樂理費用預算層、財務費用住預算、貢獻乖毛利預算等邀，整個經營叫過程中的這務些預算，包籠括銷售預算涂、采購預算高，以及企業(yè)腫的一些費用螺預算，最終紐都匯集到現臘金預算。丑現金流量預丘算，該現金培流量，反映蒙企業(yè)的現金撇流出，包括踏在銷售中、盛采購中等發(fā)罵生的流出，冒同時，還要毫反映投資預蔥算。企業(yè)的崗投資預算進柄一步反映為腸籌資預算，稈投資預算做拆好了以后，令需要多少資原金，有沒有臣缺口，通過抖什么形式去嘴融資，籌資字預算就做出礙來了，做出鄰籌資預算。杰進一步對營矛業(yè)預算作出蔽分析，比如映企業(yè)大修理宣的預算、企排業(yè)其他業(yè)務漢的收支的預襲算、營業(yè)外半收支的預算慣以及企業(yè)在帶購買過程中培，像零星的驢固定資產，鎖或低值易耗路品購置的預芹算等，都要場做出來。這旱樣整個預算批，在業(yè)務預邁算做完之后鈴，都匯總到漁現金流入的勝預算，哪些瘦是通過現金惡流流出流入寇的，就做出嘆現金流量預疏算，簡稱為?，F金預算，賭把現金預算艙做出來，企胖業(yè)的資金能揉否得到保障嚷，融資政策襪等就可以做逼出來。法預算的核心剪是現金預算越，預算的起盛點是銷售預盟算。肆抓住這兩點初，當把現金次預算，投資表預算、銷售驟預算、采購崇預算等做出灶來以后，預冊計的會計報福表，就能夠妥做出來，也元就是說把預飯算結果反映枕為預測的財沾務報表的結忽果就出來了叉，這是所做寫預算的框架技。期4隊、編制財務形預算需要注版意的幾個問裳題弄預算編制的墨數量技術：敗（聞1務）預測方法壓：通過點預惹算和區(qū)間預橋算聯合完成蟻。住民點預測：對黃一個點的預肆測。置比如今年的攪銷量要賣到梅5000嗎萬，航5000幕萬的銷售就晶是點預算。拒但是，點預帶算風險很大查，因為挎5000疏萬在所有的擊數中僅僅是吧一個點。務糖區(qū)間預算：絮即如果條件隆好的情況下榜，能夠銷售罵到與8000蘇萬，條件差膀的時候，可火能銷售到錯4000開萬，這就對紹整個的經營癢活動，劃分爸出好的階段兆和不好的階觸段，把預測侮的結果，放逮大到一個區(qū)膊間中去把握米，比一個點勸預算的風險范要小得多，則預算的準確收性也增加了物。預算的時疏候，最好給編出一個范圍耽。針（寸2腰）利用概率取估計，以提真高合理度。咬（瘋3陪）估計預算帝彈性傲要考慮到一亞些補充性的許預算。比如場現金流，因怕為對企業(yè)來爪講現金流比絨較稀缺，很鎮(zhèn)多時候現金掠流不夠用，酷要留出預算錘的彈性，尤宅其在現金預裹算方面，要稻盡量的充分秒一點。謙（斬4橫）不可預見您的費用扯企業(yè)里會有累很多突發(fā)事烤件，根據以疼往情況，留段出一定空間碎，這樣不至眠于整個預算喚繃得太緊，僵否則預算就賢會垮掉，尤附其是費用和城現金流方面茫，稍微留一販點空間。鞏（裳5剃）預算時間飄不要過長賠即使是長期防規(guī)劃也不超囑過三年，不遇要試著做一失個詳細的五到年計劃，那粗是徒勞的。芹如果規(guī)劃三恥年后的事情潤，鳳80%車可能說不準丟，所以最多道的長期規(guī)劃負是三年，這陳是世界上大判公司通用的龍做法，滾動觀地來做，這魚樣預算就會器趨于準確、蠶相對精確。懲第六講

擔如何降低預況算中的裕度劑一、預算裕顆度的定義及厚分析振裕是富裕、敢寬余的意思灌。預算的裕扶度就是預算柴的寬余度比數較大，所作緊的預算不準堅，和實際偏摘差比較多的懸那一塊。劑裕找糟度廈=|鬼預算估計－盯最優(yōu)估計竿|【案例1】管某企業(yè)，產印品無外銷，德今年的預算三，以縣級市原起逐級向上螺報，縣級市魄的預算，由戚縣級市的管丹理人員去詢膠問縣級市的扛銷售人員，押以找到每一搏縣級市的最就佳預算數，賺然后由地級根市到省，如吼果下面的數太不準，越往蠟上匯總越不未準，管理的殲時候就成了悲問題。如果朱超額完成預稀算給予獎勵洋，基層報預核算的時候，平收入預算不多愿多報，多叢報以后，超職額數少，拿齊到的獎金就峰少，這時候帆，能夠完成雙100萬的禁銷量，只報河80萬，那床20萬可以復拿到一部分膨獎金；而費喜用物預算，可比如說采購怨部的預算采神購費用，該徹費用預算會蝦盡量擴大，嗽本來花80隊萬預算就能置買到的商品啞，可能要求林定一百萬，壞這是一種充輝項。條在這種情況謎下，收入預遼算額，比最課優(yōu)的估值數肢額要少，費冒用預算額比鋪估計得要多靈，這就出現堅了兩極分化養(yǎng)，企業(yè)的預秩算結果，就敞不能代表企刊業(yè)最佳的預鼻算數。往在財務預算夫管理過程中般的關鍵問題歐，就是在定夠預算的時候學，把不準確臣的水分擠掉虧。如果能讓驢所有的業(yè)務礙員，所有參引與預算制訂嫂者，把各個濟部門預算的蹲水分擠掉，禾預算就是準困確的。當然底，該預算跟病最終的制定既結果還會有罰偏差，但偏道差會逐漸縮違小，這樣，中裕度的概念咬就出來了，菊為了更好地縣解決裕度問橫題，引進了嫂偏差度的概口念。庭二、偏差度蕩的定義及分竭析競偏差度邪=|顆預算數－決承算數社|濟偏差度是企袋業(yè)預算數和與決算數的差箭額，加一個腰絕對值，保為證是正數。循即預算數比魂決算數多或品少，都會產第生偏差。而勻對于裕度的屢理解，預算鼠估計數比最示優(yōu)估計值多勁或少，都是極偏差，因此袋，引申為裕腿度可以按偏秩差度來反映狂。蛋么三、吃自助墓餐的過程就壟是預算和決將算的過程【案例2】甩比如大家去蘿吃自助餐，濤自助餐就是渾預算和決算曠的一個過程逆。當你去吃潑自助餐的時脈候，首先評歉估一下你今撈天的肚子能育吃多少，這篩是一個預算瘦。進去后看晚自助餐有什燦么東西，評強估這個拿多娛少、那個吃米多少，就有意了一個結構醫(yī)的分配。你制拿完之后就榜出現一些問特題，吃到最園后拿了三盤厲的菜，還剩朽下兩盤還沒趨吃，這就叫鴿你的預算做愚的太不準了襖，偏差度太瓦大了。所以飯很多的自助松餐店就規(guī)定鼠了凡是剩下罪30%的就謎要罰款，也籮就你拿的菜呈多了，剩下讓30%沒吃隸掉，拿到你榴盤子里去了砌不能再拿回沾去了，這就砍造成了浪費皺。這時需要史你付3這部源分食品的成努本，對你作都為處罰。這鬼樣多幾個次裕數，不斷調肯整預算，就脾不會出現浪堤費的現象了頓。實際上吃器自助餐的過指程就是你調換整預算，一葡直到結算的虜過程，這個蔬過程是動態(tài)坡。就如你吃融到中間的時棗候才知道，牙我還想去喝互點湯，我去慈拿了點湯一焰樣。墾四、如何降細低預算的偏累差度診降低偏差度拔的方法：凡搜結果考核法舉：根據結果緣偏差程度定胸出獎勵牽這種辦法在跳前蘇聯用得養(yǎng)非常好，預題算準確度提旨高，但該辦省法到了中國甲來之后失效栽了，中國人蠅采取收入少總報、費用多理報，使得預匆算和結算結牲果完全吻合攜，還得大獎肥。渾辭真實誘導法連：通過預算驢改革的摸索凱，逐漸得出特的運作辦法鋤1悄）艇需少報受罰，頓多報不罰蠅通過一定的投制度安排，載通過一定的懂預算模式，抵讓做預算的露人，告訴我癢最真實情況澤，收入多報指不處罰，少梨報要處罰，丸這個主要適帽用于收入方仰面，不適用行于費用，費奏用少報受罰攻多報不罰，質就把費用報碗的高高的了壟。懇2旗）實際決算晴數低于預算星數一定范圍像部分，不獎尾不罰，再多津的部分要處近罰；而實際掘決算數超過填預算數時，陶對超出額獎纏勵，但獎勵逮率遞減。尸例如，當你陷超漠100譽個單位的時源候，可能給盛你木5%栽的獎勵；當繪你超連200荷個單位的時醉候，可能只向給寄3%概的獎勵，這得是防止企業(yè)紫少報預算，口這樣通過遞貝減的方式，感上面那一塊軍的激勵程度訂降低，以此妄來誘導預算暖報的準確一項點。滿飄財務激勵法萌：摸清情況孝【案例撥3飯：邯鋼的管碰理經驗】儲邯鋼在預算蒙方面，運用嘴財務激勵法斯起到了重要落效果。以邯鋼當時進囑行成本挖潛紐時，預算成聞本總是不準包，其根源是鵝，許多部門江多報成本，艘企業(yè)的預算榴結果不真實米。邯鋼于是懸從大的偏差董部門開始解坐決。監(jiān)首先找涂漆裂部門，在鋼售材上刷漆，挖大約每一噸圣鋼材用10日斤漆，根據疲當時的價格否，預算就出茅來了，只需西要掌握量，亞因為價格在自市場上會變掌化，量是不揮變的，而企聯業(yè)用的是1分0公斤。邯紫鋼老總找了言一個專業(yè)漆芽工，把他關綱起來，給了簡他1公斤鋼玻材，讓他按土照要求刷漆語，找出標準繭，這個工人錄認真仔細地聰工作，不浪鍋費，做下來察只用了3公疼斤漆，但是殺企業(yè)用了1蔑0公斤，偏賴差度70%銅。邯鋼老總慢決定調查這繳10斤漆中將的7斤，到拍底去了哪里悲。結果發(fā)現災：一些人貪隸小便宜，把售沒用的漆拿辯回家，這一狐塊大約占2嘴~3公斤左瓶右，有20變%~30%亭的流失；使畢用過程中的成浪費，今天蔽沒用完的漆泉，不做有效片保管以留下胖次使用，而鏡是一扔了之渾；其他問題裁，公司被偷更盜等原因；提這7公斤就嫁浪費在這幾披個環(huán)節(jié)。愿找到原因后選，企業(yè)運用形財務激勵法戰(zhàn)，定出漆的剃用量計劃，餅照上一年度撲的計劃還是奶10公斤，渡凡是節(jié)約的穿50%，按服照兌換的現駕金獎勵給當尋事人，這個融辦法下來之振后，第一年林，用漆量就收降到1/4飲，節(jié)約了6莖公斤，當事共人就拿到了瓶3公斤漆的伴報酬。暈每個部門都潛這樣做，不迷出兩三年，炕每個領域的輝定額成本全渠部找到，按爽此定出預算薪標準，這是舒實際標準，罪如果在這個政標準上再降騙低的，繼續(xù)哀給獎勵，節(jié)騾約多少獎多包少。財務激襪勵，找到了射預算標準。富邯鋼拿出6扯000多萬猴，第一年做大獎勵，找到努了預算標準蔽，第二年一會年節(jié)約達兩常個多億，這附就是在管理水中找到了一確個好的模式盛。奇它中國式管理真：下管一級吼，監(jiān)督兩級遭。趁中國人最害倡怕頂頭上司義，在中國這埋是一種文化遵，因為個人揮的升遷和利找益，都握在晨上司手中。多在作預算的峰時候，中國字人就想到了袍一種中國式浪的預算管理舟模式：下管段一級，監(jiān)督薄兩級。這是診現在最流行喪的預算管理趣模式。外1秧）下管一級乎即做預算時棋，下級部門竹做完預算以塊后，上級還迎要做預算，旺你要往上匯祖總你還有上益級，你管理騎你的下級，停如果他報的畝不準，不光廊是他的責任皺，還有你的捐責任，這樣四就把你的下野一級和你拴撐到一起，如剖果你的下級即擔心你被罰饒，擔心得罪良你，他就會付把預算報的獵相對準確。禾2捕）監(jiān)督兩極突即你下級的比下級，你要蘭監(jiān)督他的預箱算，他報的患情況，你不叛負責，你只陣負責一級，柏你監(jiān)督兩極寸，每一層都吩是這樣。在貢中國很多企噸業(yè)的預算管秋理，都把這箏一點作為基皺本的管理模塞式，這是結友合了中國的于特點，中國且的文化來講講預算管理。臨預算在彈性算和權威性之巡間，要保持脫一種平衡，歉這一點很難劈。察國外一些成關功經驗表明預：一般都是趟在上半年執(zhí)統(tǒng)行完之后，必從七月份開孟始，調整上欲半年的預算壤執(zhí)行結果，鞋在下半年中騾為了完成任脅務，下半年秒中得到體現徹?！景咐?】淹一家中外合訓資企業(yè)，從命事醫(yī)藥生產閑，中方財務檢負責人每年殼就做編預算福這一件事情獵，他是財務欲部的一把手白。每年從八磁月份開始，弟八、九、十替，三個月把躺預算做出來丘，十一和十瓦二月進行調庫整，一直到告十二月底，谷這時候考慮陸，明年一月漢的預算要和擁十二月預算牧接起來，離貫這個時間越頭近，預算越噴準，但是動虎手要早，八利月份就開始刑做了。然后廳第二年六月雙份，就開始球著手修訂下那半年的預算餅，六月份開懼始調整，調乓整到七月初生，七月份的旁預算就按調獄整后的結果很執(zhí)行了。八屯月下一個年堅頭又接起來傍了。伸在國外有一六種觀念：企釋業(yè)的預算，務要么不做，機就跟著感覺些走，沒預算魚；要么預算張很細，預算薪的偏差度不緒要太高，如墻果高了預算慘就沒起到作廈用。偏差度甘，要求高的為企業(yè)的標準凱是不超過±私5%醫(yī)；猜10%奪以內是國外段第二檔的要捐求；第三檔懼的偏差，最埋高不得超過回±壇15%塌，如果超過妖±爽15%竭，達到肝20%悼，預算就失暗敗了。漆所以，偏差來度的掌握，名最高按辟15%榴的口徑考慮奉，盡量控制救在惕10%丹以內，要達電到鬼5%榴很難，可能底要做十年八德年預算，慢獅慢找到感覺富，預算是一圾個持續(xù)改進蹤的過程。預升算要和財務披戰(zhàn)略結合起磁來，它們是封一脈相承的瞧，預算做好色了，會感覺殊預算本身是蘆財務中很重瘡要的一種控企制，預算是梨比較好的一稱種模式，直寄接在預算的豆報表上，把象費用收入等晉給框定了，拖不是人拍腦籍袋來決策，姻而是制度和蘇一種政策來荷決策。招

自檢2-棍1

壯預算偏差度喊的標準該如右何掌握？荒破異列岡溫容見參考答案劣2-1笨第七講讓徐現金流管抗理及現金流腳控制方法（譽上）關一、現金流明管理重要性鑰分析婆對于企業(yè)來虧講，現金流基量是非常重環(huán)要的，如何紀加強現金流哄的管理，怎德樣增進企業(yè)統(tǒng)的現金流量剝，是擺在企庸業(yè)面前的重筑要問題。于1夸．為何重視鬼現金流量？螺對現金流量嗽的幾點共識巡：薪（嫂1周）現金至尊漏（拌CASH式isKi勢ng狠）——歐美愿流行的財務畜理念樹即所有財務遺中的要素，究現金最為重斥要。逝（圖2冬）現金流比餅利潤更重要曉——海爾第荷13寇條管理規(guī)則之利潤是企業(yè)彩賬面上算出提來的，而現任金流量是企劑業(yè)真實的流名過的，從某議個意義上講頸，現金流的足意義是一種絲真實的概念杏。奴（侵3臺）股價波動各與現金流量湊之間，存在注著正相關關械系，當企業(yè)蒸的現金流量粥比較充足時振，它的股票術價格，會出吉現上升的趨常勢。鈔【案例洲1蠟：美國格蘭瓣特（突Grant腥）公司破產開】社美國格蘭特獲公司，是上堤世紀70年家代開的最好唱的一家商業(yè)團公司，這家縫商業(yè)連鎖公殲司，主營大杜型超市，但還這家公司在卷利潤率達到皺20%多、均資產幾十億旋的情況下，而倒閉了。原借因是公司的臺現金流量出鬧了問題，沒漿有資金去償蘿還供應商，番沒有資金給蓋員工發(fā)工資庸，但是帳上闖的利潤非常脅多，也就是繼說，有很多唇的錢還沒有歸回流，美國圍法律規(guī)定，旦凡是到期不嚴能償還債務突，債權人也剛好，債務人久也好，都可珠以提出要求近企業(yè)破產的喂請求，最終波在債權人的治請求下，該賀公司進行了禮破產清算。襪（景4湯）現金流量筑是企業(yè)的血朱液，它體現壞的是一種流織動性，企業(yè)少的一種活力秀；現金流量見，在企業(yè)里趟反映現金收宅益，風險和估回報的持續(xù)推性。夕二、自由現蠟金流的定義誠及分析終巴菲特在投夾資過程中，拴最重要的一丟個理念就是學抓住企業(yè)的豬自由現金流劈量。現金流拴量之所以得肌到廣泛的重小視，就是大登家看到了現翼金流量給企畢業(yè)帶來的整瘡個的活力，紫給企業(yè)帶來童的未來收益協(xié)，這種流動關性的一種作補用。旦2標、現金流轉指周期【案例2】旺國外一家有瓦線電視運營凈商，主要業(yè)承務是購買大吳量分線盒，糠用于安裝在榆客戶家里。吹每個分線盒宅500美元踢。有一個管氏理者提出一粘個點子——解向分線盒的戰(zhàn)供應商收取薦營銷費用，橋然后讓供應購商提高分線票盒的價格以把彌補這部分矩費用。這樣哲，該有線電奏視運營商向烏供應商收取翅每個分線盒雖的營銷費用巾26美元，妖供應商也相包應提高了價呼格。拌這個點子本計身并沒有改叮變運營的利究潤，因為運這營商向供應往商收取了抬26撈美元的營銷允費用，那么薪在付給供應揪商分線盒的妄時候又多付傍了惹26子美元，兩者保扯平。但企輔業(yè)利用這一訓點，獲得了撐很多的收益話，這個收益緒實際上就是帆采用了現金此流量的思維情，由于與供敘應商結算周乏期的存在，申運營商每期飛都占用客戶軍大量的現金憶流，他要求款供應商先提抹供勵26永美元的營銷腹費用，然后信到了一定周府期，滾動地營去支付供應足商的分線盒贊款項，這樣懸就使得現金曾流量，滯留凱在運營商這狂邊，這樣就孝獲得了大量捷的現金流量終。雖然沒有性提高運營商慢的利潤，但孩是相當于提升高了現金流棚量也就相當聞于縮短了現巨金流轉的周猾期，把資金貢的經營周期盈縮短了，企界業(yè)的資金顯霜得更加充足首。鞠通過資金的馬占用，解決馳了現金流在晴運營中時間笨差的問題。翻現金流量就邪是可以控制友的現金資源沙，企業(yè)有時術候并不去講址求這種資金協(xié)最終的所有嘗權，而是強壯調它的使用肺，這就是現英金流在整個顆流轉中的基鳴本原理。窮【例子皮3哪：寶鋼的現漠金流管理】答寶鋼是對現傅金流管理最感為重視的一券家國有企業(yè)臉，這家企業(yè)想規(guī)模很大，申但這家企業(yè)微現金流非常徐充足，原因積在于它大量急地利用了現咳金流時間差暮。其中它操途作重要的一旺點，就是與兼銀行搞好關芒系，在銀行因開立很多帳題戶，所有的郵寶鋼集團的丹下屬公司的蒸資金到了每誼天銀行下班肥前，所有的緒余額全都轉言到寶鋼總部勻帳款的戶頭懷。這樣第二宴天早晨，寶木鋼的財務部兔就能夠看到從它的這筆資鋪金總額，能僻夠在第二天倘對資金進行胸合理地劃分杠和分配，比商如說今天要臂去采購材料劫，要花多少寬錢，直接劃旋撥出去，哪隸一家公司遞壞上請款單之捆后，就直接羊劃過去，這層筆錢就去用貞了，用不完軟的錢，所有仍的直接回流順到總部。既隙做到了能夠竄控制總量，層又做到使整萬個資源心中織有數，可以指做簡單的資樂金安排。寶成鋼每周出一敏次現金流量失表，公報出斷來，自動生途成的，不需父要人工再去猾編，因為它叼本身就是代祥表現金流入批流出明細的趨一種匯總。匙它的現金流黃非常暢通，徐它真正實現蹲了周轉，就暑相當于縮短誤了周轉周期計。柄量戴爾公司—竿—現金流轉幣周期的計算仙（辦1采）戴爾的現盼金流轉周期角現金流轉周怖期（探CCC絕）穿=DSO+燈DSI刷－無DPO格DSO-犧應收賬款周褲轉天數氏DSI-鷹庫存周轉天飲數敬DPO-測應付賬款周者轉天數優(yōu)戴爾公司現寄金流轉周期千管理的成效兇：攜40差天周期縮短忠到晝8守天，最短曾進達到擱5卷天。辦主要手段：腿縮短存貨生濟產周期，加啟快賬款回收佛速度，采購浪與付款的改菊革。輝（簽2辱）戴爾公司諒的財務三件戲事——資產雙管理、投資節(jié)收益率以及擇現金流轉將一個企業(yè)有著很多財務問窄題，要抓主末流的、關鍵啞的，戴爾看濱到了問題的填癥結，就是造現金流轉以節(jié)及收益率問繼題，它做了你調整，它的各財務馬上得攀到了很好的舒改觀，這一宣點值得借鑒冷。召宴自由現金流理量決策激（拖1影）自由現金回流量鹽即企業(yè)扣減畫維持持續(xù)發(fā)累展所需的固約定資產投資低以及營運資休金投資后的柏現金流量。義自由現金流卻量代表一種環(huán)投資收益的縣機會，是一匪種可用于“襪自由投資”鴨的現金流量恨。庸自由現金流胃量，是巴菲乞特用于投資閣的最主要的誤工具，他分命析企業(yè)的自祥由現金流量壤，每一期都襯計算出來，槳進行縱向比趙較，通過財浮務所透露出核來的公司的門發(fā)展?jié)摿?，煌來決定投資耽方向。幟（結2稻）自由現金慌流量的計算毯自由現金流張量紐=長凈利潤猛+燕折舊和攤銷心－資本性支摔出－營運資憤金支出田凈利潤扇+快折舊和攤銷僑：相當于經衫營活動現金順流量祥資本性支出和：企業(yè)的基達建工程、固攻定資產投資坡營運資金支恰出：流動資返金的追加、粒存貨的追加猾所花費的現恨金流出鞏三、企業(yè)采灑購過程中現公金流的控制晴方法謎1判、采購中的餡現金流量控裹制方法窩（袍1亦）訂單的處榆理權低價批量采透購；合同格搞式、條款要爪明確。串（侮2氧）運輸費用范與保險私爭取對方運口輸與投保災（皆3緊）享受打折作銷售與現金籮折扣幕旁（瘋4兼）防止采購樂人員腐敗，恨收受賄賂和馬回扣嗓加強財務監(jiān)劉督業(yè)務，參植與采購決策鐮與合同簽訂漆。房第八講鈔姐現金流控俯制方法（下而）及現金流趁管理技巧餃一、銷售過他程中現金流依的控制方法適1、定出合泥理的銷售定勾價策略宅根據市場情濃況、客戶需拐求靈活定價憂，保本點之超后關注周轉西速度。伴基本條件：直單位價格﹥概單位變動成賄本拘2、融資、盜稅負與現金鞭流的權衡丟融資稅負和斬現金流的權射衡，這種思磁想在財務管卷理里非常重者要，在現金叉流里更重要號。發(fā)【案例1：毫如何占用客湊戶資金】旱一家生產企瞞業(yè)，它的所劍有產品在給籌商場配貨時脈，價格都提使高，比如，糞500元的朋出廠價，汽只要買，必善須附加20嬸%的費用，飽這20%的尋費用以后返悠還給商場，析現在一附加旦就變成了6瞧00元一件菠出廠，企業(yè)周給客戶按6為00元開發(fā)屬票，它所開珠商品的銷售唯項稅就多了誦?？蛻裟玫较?00元的昂凈項稅，對筋應的稅票，糞600元的出比500元懂的低得多，彩這樣商場可俊獲得更多的融抵扣，大家嚴都愿意多付污一點錢，等割到半年或一危年的周期過懲了之后，多瘋交的20%且返還。返還仔可有多種途邁徑，可以抵母商場未來的系帳款、返利場的形式、提驚供廣告的費駁用。對于商童場來講，拿辯了多的抵扣匆，多付了款焦，這筆資金躍供貨商沒要辣，使用你的爭資金，沒有岡最終占有你閘的資金。廠杰商認為，到雙市場去融資線，需要融資致費用，同時菜還要發(fā)生相憶應的融資成廢本，比如說爐利息支出等頭，寧愿通過簽這種方式，劣占用客戶的待，把多付出祖的銷項稅，責視同了企業(yè)壯的融資成本賠，后來企業(yè)閘算了一筆帳擁，比到市場蘆去借債的成罩本還低，這膛樣一來，兩乏家企業(yè)就結特合起來了。煌同時還考慮漸到業(yè)態(tài)的不蓮同，使得兩岡家企業(yè)能夠戰(zhàn)配合。從生俊產商的角度斥來講，生產滑商現金流周就轉周期比較萌長，那么積牛壓存貨比較識多，大量的娃存貨，尤其頑是生產一些耽家用電器等賽制造業(yè)產品醉，占用資金亡比較多。對歲于流轉企業(yè)霞來講，現金騙流流轉比較壁快，但是利組潤率較低，紅它獲取的是銹收益的補償址，而生產企俗業(yè)，它需要腥現金流的補乘償，兩者互北為條件，借積用有利的一僻面，達成了估協(xié)議。眼需要注意的污是，當通過叢各種方式進灰行利潤返還嶄時，不要忽鎮(zhèn)略返還涉及肆到的稅收問午題，比如說齒返利，做得扶不好，甚至悄要涉及到增婦值稅的問題辛，或引起所觀得稅問題，碰要注意這些擺問題的配合排。產3、防止收榮款與開票的呈矛盾葛很多時候當吹給了傭金和蠅回扣，所收算到的應收款篇項和對應的廊收入不相吻你合。減比如給池10%何的回扣，銷觀售一百萬，昌就有十萬的顆回扣，開的粗發(fā)票是一百劇萬，而收回稅的現金流量悶只有九十萬壓，這就造成殺現金流量和叼入帳的金額掘不相吻合，艙這種矛盾，裁有時也會影淡響現金流量躁。景解決方法：扯獻首先要求客刷戶付款的時牙候，不要有冷回扣，你給譜我一百萬，解我再支付你鞋十萬，這樣席現金流量全耕是吻合的。耳否則，容易暑造成企業(yè)在替運營過程中抹的現金流和蠢收入確認稅票收等問題出對現。澆賣在銷售上你步開票的時間投比較早，就巷意味著可能擴會出現壞賬促，或者墊稅凝的現象，你壁把票開出去描以后，在中跑國當前的稅旦收制度下，而凡是已經開軍出發(fā)票的賬著務，一定都晨是要交稅的灑。即使你沒障有收到現金作，沒有收到梨銀行存款，鹽你照樣交稅新，所以就會譽形成一些不僵必要的一些額損失，替別航人把稅收墊免付了，如果花沒有開票，役可能問題就圓會簡化。監(jiān)4、消費中尖要注意信用以政策和收帳抹策略的調整唐和變化要稼防止賬款沉警淀獵牲積極收賬鑒二、管理過憐程中現金流午的控制方法阿1、積壓存怖貨與沉淀資志產清理徒海信標準—派—周轉期超幻過廁6煤個月的存貨丘，以及閑置歡1宇年以上的資誠產，一律處貓理掉。猜2、資產運泛營效率盤低收益低效悼率的資產要爭定出更換計吊劃。帖3、嘗試業(yè)繪務外包叔在現金流方畜面和成本收館益方面要進敬行權衡，要崖把一些業(yè)務端大膽的嘗試琴外包，不一婦定全部由企劑業(yè)大全的去敲生產。返【舉例2：騎京酒】擺京酒是北京責人創(chuàng)造出來燃的外包酒，現京酒的出產奉地在四川，材包裝在河北晚，銷售在北贈京，在北京缺只注冊一家籍公司，有一蹄品牌，別的渠什么都沒有挺，全部外包邁，這就是外烏包的力量，賭全部包裝好偏之后，直接舒送到超市，叫這家企業(yè)幾敢乎連倉庫都出沒有。孟未來有很多思企業(yè)沒有倉咳庫，虛擬企糊業(yè)會越來越汁多，這是時已代的發(fā)展，窮要考慮外包胖概念。警4、在管理針中要調整資昂本機構需利用流動負詳債的融資解展決現金流的播問題，尤其藥是我們要盡招量占用別人旁的流動負債濁，這樣的話貿可以獲得一谷些貨幣時間張價值。觀三、現金流刷管理的三大湯技巧衫技巧之一：祝對現金流管大理進行分類黎管理并兼顧舌轉化擠現金流量在季企業(yè)內的分撥類：矩1兄、笛捐抽經營活動現謊金流量，就袋是企業(yè)經營世中在現金流砌量表中占據喚主要位置的治；獻2螺、辱各磚投資活動現刺金流量，在梯企業(yè)投資中糕涉及到的；差3等、濱殊寧融資中的現翅金流量，也駝稱為籌資中羞的現金流量日。塘三類現金流徐量目的不同籮，要分類管察理，同時要置注意他們之映間的轉化。愛【案例3：輛蠶絲企業(yè)的氧期貨交易損甘期貨交易—墻—現貨交割搞】慌在東部沿海處地區(qū)，有一遇家蠶絲生產熊制造企業(yè)，牌這家企業(yè)收胃購蠶絲，把典蠶絲做成絲門綢，整個一辯個產業(yè)鏈，幅為了更好地析發(fā)揮經營優(yōu)鴉勢，又做了細蠶絲的期貨蝶交易，企業(yè)曾在整個運營保年度里，從筒沒出現過資食金緊張的情括況，這是其票一，其二從渡來沒有出現野過虧損的情外況。冊這家企業(yè)運崇營的技巧之煎一，就是兼跟顧了不同類為型的現金流沒轉化。當它柱做蠶絲經營脈交易的時候蠟，凡是合適閱的時候，就五大量的采購灌買進來，合夜適的時候就歲賣出去，在泊經營的時候禍，不僅搞買猜進、賣出這誤種實物交割油，而且也搞件生產。比如欣說把一些蠶已絲拉成絲，寧然后再加工娃成半成品，貼再最后加工窩成成品，做暢成絲綢被，珠絲綢衣服等吐各種產品。膊同時還做期勁貨的蠶絲交火易，如果合蜜適的時候就領可以買空，撒等大量實物撥收回來時，袍不想平倉時嘆，就把大量有實物去交割蘿了，期貨如霧果到期不平露倉，該給人曾家贖給人家嬸，該買進買晴進。券它把這兩者格業(yè)務結合到愿一起，運作享空間比單純悄的一種實物特交割，一種逼經營活動的甘空間大得多討，實際上就準使得企業(yè)的模現金流量在南投資活動現搜金流量和經縮營活動現金肅流量之間自招由地轉化，櫻就實現了自伸由現金流量嗚的自由的變亂化。覽所以該家企開業(yè)在經營過蘋程中，從來泛沒有出現過償問題，最主錫要的它掌握女住了期貨交廳易和現貨交斗割兩者之間題的一種均衡祖，他把兩個以業(yè)務結合起傲來了。如果使能找到這樣搜一個投資和續(xù)經營活動結準合的業(yè)務，途你也能夠把蛙你的風險規(guī)呼避，期貨交剛易本身也是標在規(guī)避轉移懶風險，該家磁企業(yè)，如果申是風險轉移劇了，如果不獵是風險收益刊，就獲得了飯，它通過實示物和期貨的蒙這種連續(xù)的誘穿插的交割壺。些技巧之二：嫌培育現金流角現金流產業(yè)萍：低增長速伴度，高市場難份額，能產導生大量豐厚忽回報的產業(yè)累。從每個企業(yè)經吵營的業(yè)務里個，一定會有嫁屬于現金流虧的業(yè)務，如亭果一個企業(yè)樣沒有現金流拒的業(yè)務，企吸業(yè)不會存活漿太長，也就夫是沒有一個擦主業(yè)，做得繁好的業(yè)務。患在有主業(yè)的踢同時，還有產其他的業(yè)務竭作為輔助，洋作為后續(xù)發(fā)黃展。抓企業(yè)的核心姑業(yè)務，能占汗領的現金流峽量，收益至躍少占渡60%拐，才沒有風私險。否則都盟是三三開，副哪一塊業(yè)務近，都可能被鹿別人打垮。痰企業(yè)產業(yè)的純更新換代，丙要注意現金暗流業(yè)務的培鄉(xiāng)養(yǎng)及現金流勺量的使用。佳比如說企業(yè)竊培育出現金描流之后，現勝金流所創(chuàng)造兄的現金流量城，一方面要更維持該產業(yè)們的發(fā)展，另乞一方面還要圍把這塊業(yè)務蹈，分出一部黎分來扶持其速它業(yè)務的發(fā)最展，這里有霉一個配合的騙問題。拐技巧之三：謝價值創(chuàng)造迅圖器8-1

鞋價值創(chuàng)造判煎斷象限圖僅縱軸表示創(chuàng)測造價值，縱站軸的反方向屋是損失價值框；橫軸正方悼向表示資金煤短缺，左方虛表示資金遺唯余。咽一個企業(yè)的嗚發(fā)展，實際風上是和資金曬的運用，和符企業(yè)收益的勒提高緊密結凍合在一起的悉。在現金流村管理過程中吃，很多企業(yè)掀在資金管理瞧方面，缺乏耀一些必要的鐵辦法。比如巖正常的制度捧管理不到位兇；再有，很勸多企業(yè)沒有畏把現金預算殼和現金流管惰理結合起來快。在此提個悟建議，企業(yè)告采用現金流驚量表式現金乳流量預算，負即做現金預算算的時候，獵采用現金流嘆量表的格式騰，這樣就可炮以把經營活搶動現金流量蹤，投資活動旋現金流量，冰和籌資活動奪現金流量緊鼠密地結合起蹦來。曲尺四、價值知管理（VB閃M）改革思催路嘗試稿價值管理，臣簡稱傲VBM棟，是以現金竄流管理為核饅心，以創(chuàng)造展價值為基礎艇的財務管理梳。齒VBM解在國外開展披了很多年，灌我國饒2000總年左右引進棕VBM殘概念，并迅傻速推廣。攜企業(yè)淹VBM疏改革主要思村路：峽1燒、資金結構丈的調整咳企業(yè)資金結目構的調整，挨影響到企業(yè)扯投資的現金伐流量管理和大籌資的現金議流量管理，吉是投資現金橡流和籌資現稍金流兩個現淚金流的管理級，在資金結肉構的管理中調得到體現。利

2昌、現金流的繁統(tǒng)一管理僅尤其是在大灰的企業(yè)集團威，使得整個瓦現金流能夠武統(tǒng)一管理，音在集團層面齡上，對整個僚資金做到調叔度，比較合幫理，比較有轎效，同時得婚到的現金流惑量信息，能刃夠充分地供棟管理決策者尤使用。錦罰3執(zhí)、企業(yè)如何絮創(chuàng)造價值的粥嘗試拜把曠EVA界概念延伸到丹VBM勵中，用助EVA域來衡量創(chuàng)造籮價值，在資絕金管理中，盛納入到資金漁管理的體系宮中去。殃4農、基于現金籃流量管理的嘴評價和激勵鋼體系扎這是建立在樹現金流和價顛值創(chuàng)造基礎乘上所建立的變一整套的模鋸式。極財務管理的至核心，從現疾金流角度水入手，能夠政找到企業(yè)財窯務成功的秘共訣，企業(yè)經萌營的好壞，逗由現金流量吧最終決定。臥

自檢3-搜1

齒巴菲特在投舊資過程中，蒙最重要的一棟個理念就是隨抓住企業(yè)的灶什么？尿見參考答案階3-1屯第九講

般風險管理之革道賤一、認識融辦資風險及風痛險控制方法叮一個企業(yè)能蝕否控制風險怨，在很大程榮度上決定了僻這個企業(yè)是挨否能夠成功慧。秀風險代表一漢種不確定性寒——也就是義說未來的結喊果有多種可怎能；風險不姻可避免，只兩能防范和控器制；風險具甚有廣泛的相停關性。哈在過去，我驅們一直認為泰幾種風險之何間是相互獨每立的。比如偏，要避免地掘震等災害帶能給我們的經欄濟損失時，修我們只想到坐了財產保險正。但對于企榆業(yè)來說，最盈重要的風險爹并不在于我換們的建筑物件是否遭到破揉壞，而是在伸于財產風險現可能會打斷天我們的產品個開發(fā)周期，幫使我們無法萄進行經營。餓做胖最——微軟公姑司財務總監(jiān)司兼風險管理聯部主任姿造布倫特·汪考利尼爾斯券（Bren獻tcal養(yǎng)linic艦s）嚇從狹義上講嗽，財務風險粒僅指融資風財險。如果放成寬，財務風蜜險還包括其撈他內容。侄1襯、融資風險臘定義亞企業(yè)融資后側不能按既定樹的目標區(qū)來洋使用資金，襯使資金的效自益無法按約怒定支付利息層償還本金的扭一種財務風鑰險。未融資風險是貼從兩個角度誕來講的：一杰是借錢之后度，不能再償背還的風險；屋二是借錢之鹿后，不能發(fā)解揮資金的作糠用，創(chuàng)造不顯出超過資金離成本的收益宿而帶來損失棋的風險。兩討種風險，一摩個是企業(yè)經照營失敗，另例一個是在償刻債過程中的敞償債風險，盲這兩者組成首了融資風險芝。病2內、控制風險嗚方法拼館控制負債比立例功財務部門要零把握負債的參適度性，不請過分融資，縱否則可能給驚企業(yè)帶來很緩大包袱。當健市場風險比脊較大時，依第靠自有資金次融資發(fā)展可分能會更穩(wěn)一牧些，當處于擺經濟比較發(fā)壟達時期，國突家的經濟形什勢比較明朗舍的時期，可課以冒一些風方險，加大融澇資比例，以步此加快企業(yè)半發(fā)展。磚部合理安排借蛇債資金和權水益資金的結凳構醫(yī)在企業(yè)融資等規(guī)模一定時堂，調整資金慧內部結構，住也就是調整疫資產負債率印，使資產負甜債比例達到宴能夠接受的譽合理水平，匆既可以控制仔企業(yè)經營，唇又能夠合理享降低企業(yè)風恭險。它的核著心問題在于靠企業(yè)要權衡也，當借債比蛇較多時，既危面臨著償債更風險和破產衛(wèi)風險；也面功臨著好處，紫一方面，可傻以借用別人湯的資金來發(fā)臟展企業(yè)，提始高自有資金喜收益率，另來一方面，還宋可以降低稅帆收，因為借秘債的資金成紅本可以在稅諷前扣除，而攝權益資金的缺資金成本，鍋不可能稅前樣扣除，是稅立后利潤分配宮，兩者之間寸的差異造成疫了不同的資當金結構給企龜業(yè)帶來價值綿創(chuàng)造、發(fā)展屠的一種契機因。掌故提高活力風讀險的控制肥從某種意義六上講，提高聞了資金投資稱回報率，就遺等于降低了刪融資風險，齡一旦融資到登的資金，能振夠提高足額京的報酬率，刮就可以適當博地遞減融資追風險。企業(yè)卡的經營不僅雖依靠企業(yè)的跨融資，還要捕依靠企業(yè)的瘡經營，經營少和融資在很暖多時候是不點可分的。液戶3恭、案例評析開融資風險與路利率、匯率扁的變動關系碑密切。企業(yè)矩融資時，要狂關注利率水模平的整體變偷化以及變化鹽趨勢，還要葵考慮匯率變禿化，包括介仗入的外幣資縮金等形式，算這是影響融尼資風險控制直的因素。夢個人按揭購場房，當銀行脫收縮銀根時撒，存貸款利伏率提高，使痛得個人的融傾資成本增加抓。惱二、認識投湖資風險及風句險控制方法虛由于融資問堡題，導致企腥業(yè)又出現一易些投資問題粒，所以投資膏風險和融資勻風險是連在封一起的。豪1畜、投資風險泊定義大在投資中或易投資完成后診，投資者發(fā)思生經濟損失濤和不能收回階投資，無法盤實現預期收循益的可能性兔。套2蜘、控制風險猜方法絡春回避高風險附性投資芬一種高風險沙的投資，在征對其進行項戰(zhàn)目評估時，謙首先看它是勿否超出了自晌己的風險承蔑受能力，如多果超過承受硬能力，就放疤棄不做，這雨稱為項目的做可行性分析兵。可行性分嫂析里主要的杜分析指最終霜的財務分析賄，收益和風遼險之間的權詳衡。業(yè)婆通過多元化珍投資來分散口投資風險藥巴非特投資簡穩(wěn)健，不多踢元化，在每蛋一個階段，采投資不會超陳過五家公司榆。如果投資繼過度分散化舍，則只能獲汁取市場的平在均收益率，央而不能夠獲治取依靠自己刷的決策所應甩獲得的超額眼利潤。投資覽很多時，會遇造成盈虧抵附補，投資的愛時候，應適柿度地多元化獎，這個“適稀度”要掌握童好。一個企蓋業(yè)的投資，劑也不要太多兼元化。進習轉移投資風扯險述其一：通過炸期貨交易將購未來的投資藏風險降到最姻低任期貨交易過予程可進行平就倉、空頭買嫁賣，使投資線風險在較長議時期達到一游種均衡。奮其二：轉包協(xié)工程，風險絲效益轉變?yōu)殍b穩(wěn)定效益。計承接工程后謹，該工程有用風險，把整羽個工程轉包毅，只掙取少父量的穩(wěn)定收惜益。走其三：商業(yè)去保險時商業(yè)保險在匆國內外轟轟鉛烈烈地發(fā)展曠，中國現有允上百家保險籮公司，保險愚業(yè)的發(fā)展，壁也意味著市義場經濟的一礦種繁榮?；蚱渌模阂胭v風險投資周風險投資模稼式在實踐中妄已經成為現萬實，尤其是粉一些高科技跟項目都有風