新能源產業(yè)鏈企業(yè)保力新財務困境及對策研究目錄TOC\o"1-2"\h\u1696前言 前言隨著人們生活水平顯著提高，人們的生活方式發(fā)生了顯著變化，消費者消費意識升級和購買能力的不斷更新，人們對汽車的需求越來越多。汽車工業(yè)是我國經(jīng)濟發(fā)展的重要支柱之一，我國汽車需求不斷上升，導致石油消耗日益升高，造成我國能源短缺，汽車工業(yè)的飛速發(fā)展在造福人類的同時對生態(tài)環(huán)境也造成了較大的破壞。所以在這種高排放的情況下，推出了新能源汽車，以低污染、低排放為基礎的新能源汽車行業(yè)，是實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展的重要途徑。在我國政策的支持下新能源行業(yè)得到了快速發(fā)展，發(fā)展前景巨大。新能源汽車的關鍵是在動力鋰電池，保力新從消防行業(yè)轉型加入新能源行業(yè)，在2016年并購了鋰電池企業(yè)沃特瑪，當年凈利潤暴漲11倍，實現(xiàn)了華麗的轉身。近幾年來，市場的明朗化直接導致了競爭的激烈化，2017年開始持續(xù)出現(xiàn)巨額虧損，不僅如此，保力新還面臨大量逾期負債，存貨銷售困難等等一系列難題。市場大環(huán)境復雜多變，新能源市場如何提高競爭實力以及擴大市場份額成為當前的首要任務。首先針對保力新陷入財務困境的具體表現(xiàn)進行描述，找出導致企業(yè)出現(xiàn)財務困境的原因，進而提出一系列應對措施，最后分析從案例中得到的一些啟示。一、財務困境概述（一）財務困境的概念企業(yè)在市場上的生存基本上是其經(jīng)營產生的利潤高于企業(yè)的生產成本。這表明資本是支持企業(yè)發(fā)展的重要因素。一旦資金出現(xiàn)問題，就會出現(xiàn)財務困境，最嚴重的情況就會摧毀企業(yè)。通過對我國企業(yè)發(fā)展的研究，這些企業(yè)經(jīng)常因資金使用不當而發(fā)生財務困境，破產非常普遍。當發(fā)生財務困境時，盈利能力和償債能力被大大削弱，最終惡化到無法繼續(xù)經(jīng)營和破產的地步。如果一個企業(yè)不能償還債務或者利潤低于成本，公司的財務就會失控。（二）財務困境的特征1.客觀積累性對企業(yè)的融資、投資、占領、消費、回收、分配等錯誤的積累就是只企業(yè)的財務客觀積累。一個項目在一段時間內的錯誤，而不是在會計報表中的某個點上的錯誤。換句話說，企業(yè)的各種各樣的金融活動構成了企業(yè)的財務困境的積累，比如,在融資和投資決策的過程中,疏通融資渠道不能確保順利實行投資計劃,并且沒有辦法實現(xiàn)投資效益,一旦投資失敗了就會使得投資資本難以回收，或融資結構和投資結構之間的不匹配會導致過度集中的還款期限。在進行生產的過程中，因為不科學的管理，使得企業(yè)的生產成本大大的增加了，并且企業(yè)的產品質量也出現(xiàn)一定的問題，大量成品擠壓，在進行營銷的時候，由于不準確的市場定位產品銷售不佳,向后促銷方法或售后服務差。由多種原因造成的，在一定的時期內，使得現(xiàn)金的流入比現(xiàn)金的流出要低，使得企業(yè)沒有辦法按時的歸還債務。2.有多樣性財務危機具有多樣性，主要表現(xiàn)以下因素影響。首先，商業(yè)環(huán)境復雜多樣，除國內還要面臨國際上的一個競爭壓力，而且還要在傳統(tǒng)產品上提高競爭力，最重要的是高科技產品的競爭力是是十分大的。在這種多元化的經(jīng)濟背景下，會給企業(yè)帶來復雜的危機。其次，業(yè)務流程多樣化會對財務困境造成一定的影響。在每一個過程中，失誤都可能導致財務困境。三是財務的行為呈現(xiàn)多樣化的特征。具體來講包含了融資、投資、資本使用等等。3.災難性盡管財務危機涉及很多方面，但它都可能給業(yè)務帶來災難性的損失。比如，在許多類型的危機中，由于資金管理方面的技術失敗而造成的償付能力和無力償債能力的減少相對較小，可以通過某些措施加以補救，比如以擔?；蛸Y產抵押的形式向其他企業(yè)尋求幫助，承擔新的債務來償還舊的債務。雖然這將避免破產，但也會帶來沉重的成本，如資本成本增加或財務風險增加。4.可預見性財務困境的出現(xiàn)是長期財務矛盾積累的結果,需要遵循必要的市場規(guī)律和緊急規(guī)律，通過對過往企業(yè)發(fā)展狀況的了解，可以實現(xiàn)對事物發(fā)展進行預判和前瞻，只要財務經(jīng)理在日常管理中更加注重細節(jié)，運用有效的方法進行控制，最終控制和解決危機。二、保力新財務困境的指標分析及表現(xiàn)保力新能源科技股份有限公司（后文為方便故，簡稱為保力新）于2005年成立，是我國新能源上市的一家科技企業(yè)，注冊資金有42.81億元。經(jīng)過多年的發(fā)展，目前該公司已成為了國家級高新技術企業(yè)，并主營32700型圓柱形鋰電池、電池管理系統(tǒng)（BMS）、動力電池及儲能電池組等產品，始終以安全是根本，技術創(chuàng)新為關鍵，市場為導向進行著健康可持續(xù)的發(fā)展。（一）保力新財務困境指標分析1.應收賬款分析受2020年新冠疫情的影響，應收賬款的增長比較顯而易見，保力新的市場份額受到了業(yè)界的一個廣泛的關注，尤其是在面臨市場內內外部競爭的情況下，顯得有些壓力。與此同時，行業(yè)的特點是由信用風險的問題所決定的。表2-1：2018-2020應收賬款財務指標2018年2019年2020年應收賬款52,914,093.5988,773,222.18225,597,630.12應收帳款增長額-4,667,551.2335,859,128.59136,824,407.94應收帳款增長率-8.11%67.77%154.13%總資產增長率32.33%39.07%85.82%銷售收入增長率66.54%66.67%47.02%應收賬款占當年總資產的比重20.70%24.98%34.16%應收賬款占當年營業(yè)收入的比重18.20%18.32%31.67%應收賬款周轉率5.266.844.53從表2-1可以看出，每一年公司的應收賬款金額都在一步步的增加，公司的應收賬款金額從2018年的52,914,093.59元增加到2020年的225,597,630.12元，增幅為426.35%。特別是在2019年和2020這兩年，不但將總資產的增長速度超過了，并且也遠超了營業(yè)收入的增長，關于應收賬款占總資產的比例是不斷地上升的，在營業(yè)收入的比例中，應收賬款的占營業(yè)收入的比例分別是20.70%、24.98%和34.16%，比例分別從2018年的18.20%和2018分別是8年的18.32%上升到2020年的31.67%。2019年應收賬款周轉率同比下降2.31倍。但是根據(jù)相關數(shù)據(jù)分析表明，2020年的時候，公司還沒有能達到合理的價值，應收賬款周轉率的合理價值是5.22倍。總的來說，保力新的行業(yè)風險在于周轉緩慢，公允價值小，這是應收賬款金額過大造成的。公司應當完善營運資金的管理，綜合管理回收應收賬款，減少公司壞賬的一個損失，提升營運資金的使用效率。平均應收賬款催收期限延長：企業(yè)資金投入過多，平均應收賬款催收期限過長。在客戶還款緩慢的情況下，企業(yè)的余額將逐漸無法透支，無法支持企業(yè)的日常運營，導致企業(yè)嚴重的財務問題將成為平均應收賬款期限較長的原因。2.現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量狀況是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的一個反應，往往一個企業(yè)的衰落是因為沒有利潤，但是現(xiàn)金流是足夠的。在企業(yè)生存以及企業(yè)發(fā)展的過程中，會對識別財務風險以及進行財務控制起到比較大的作用。下表是保力新2018-2020年現(xiàn)金流數(shù)據(jù)分析：表2-2：經(jīng)營現(xiàn)金流量項目2018年2019年2020年同比增減比率經(jīng)營活動現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入352,880,922.47529,648,317.73744,475,883.5440.56%現(xiàn)金流出348,726,392.18500,097,289.28855,792,130.5971.13%現(xiàn)金流量凈額4,154,530.2929,551,028.45-111,316,247.05-476.69%投資活動現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入189,830.1034,175,839.231,214,296.05-96.45%現(xiàn)金流出7,359,464.1739,223,667.8473,286,594.9086.84%現(xiàn)金流量凈額-7,169,634.07-5,047,828.61-72,072,298.851327.79%籌資活動現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入20,000,000.0068,770,000.00368,116,000.00435.29%現(xiàn)金流出14,472,392.5450,034,621.74134,378,365.31168.57%現(xiàn)金流量凈額5,527,607.4618,735,378.26233,737,634.691147.57%匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物影響-6,269.04-29,425.53-12,183.78-58.59%現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額2,506,234.6443,209,152.5750,336,905.0116.50%現(xiàn)金流入總計373,070,752.57632,594,156.961,113,806,179.5976.07%現(xiàn)金流出總計370,558,248.89589,355,578.861,063,457,090.8080.44%從表2可以看出，因為新冠疫情的爆發(fā)，公司2020年的凈經(jīng)營現(xiàn)金流為-111316247.05元。依據(jù)公司的有關財務報表分析，原因主要存在以下兩個方面：第一，企業(yè)有明顯的應收賬款增幅，資本回收量增幅遠低于營業(yè)收入增幅；在沒有收入回報的情況下支付工資，使得2020年的現(xiàn)金流比率為-49.76%，營運資金周轉率下降。投資活動產生的凈現(xiàn)金流2020年是-72072298.85元?；I款活動的凈現(xiàn)金流量是233737元，而流入的增加是由于基金從公司的首次公開發(fā)行。企業(yè)財務報表不能及時編制和報送，沒有及時準備和報告財務報表通常不是健康的財務狀況。如果企業(yè)的公共財務報表出現(xiàn)延誤，為了防止財務困境的發(fā)生，企業(yè)應重視會計報表及其相關啟示分析。企業(yè)的投資活動無法產生足夠的現(xiàn)金流的時候，說明企業(yè)的投資活動產生的現(xiàn)金流和資本流出了。企業(yè)的投資活動與經(jīng)營活動要靠著籌集的資金進行維持，當沒有辦法籌集權益資本的時候，會遭受比較大的財務困境，在這樣的情況下，保力新應該加強運營資金的管理，然后降低企業(yè)的財務困境。3.盈利能力及費用對比分析首先，是盈利能力分析縱向分析。從表2-3盈利能力指標可以分析出銷售毛利率比較穩(wěn)定，基本保持在32%左右。但是銷售凈利率、資產收益率、凈資產凈利率和每股收益在2018年-2020年變化大，都是在2019年下降到最低，并在2020年又恢復之前的穩(wěn)定水平，這主要是因為自2018年來，公司受二期工程的擴建支出，設備的安裝和運營的管理費用上升的影響，營業(yè)利潤出現(xiàn)下滑。磷酸鐵鋰電池建設和生產線改造的支出，導致借款增加，投資額減少。銷售現(xiàn)金比率比較低，在0.13%左右，說明企業(yè)的收入水平不是很高，主要是因為企業(yè)的銷售產品單一，主營業(yè)務單一，收入主要靠磷酸鐵鋰電池，并且市場占有率低，銷售市場主要依靠珠三角和廣東省以內的地區(qū)。全部資產現(xiàn)金回收率和凈收益營運指數(shù)在逐年上升說明保力新資產獲現(xiàn)能力在不斷加強。表2-3：盈利能力指標表（單位%）20202019201820172016銷售毛利率35.1931.8535.5437.0736.02銷售凈利率8.653.4910.009.629.29資產凈利率9.623.419.979.719.63凈資產收益率12.334.712.7212.4512.23銷售現(xiàn)金比率0.150.110.140.120.10全部資產現(xiàn)金回收率0.160.110.130.120.10凈收益營運指數(shù)1.723.081.361.281.08每股收益0.790.270.770.670.61數(shù)據(jù)來源：保力新2016-2020年年報其次，是盈利能力分析橫向分析。根據(jù)表2-4盈利能力指標對比表可以看出：在銷售毛利率方面三家企業(yè)都比較穩(wěn)定，永泰能源和龍星化工兩家企業(yè)總體趨勢呈現(xiàn)下降趨勢，保力新在2019為31.85%稍微出現(xiàn)變化，但是總體都高于其他兩家，說明保力新的產品具有很強的競爭優(yōu)勢。在銷售凈利率和資產凈利率方面上永泰能源成上升趨勢，但是在2019年有所下降為2.51%、3.06%，龍星化工在銷售凈利率上成下降趨勢，在資產凈利率中上下波動變化，但是近幾年基本保持在10%左右。并且三家企業(yè)在銷售凈利率、資產凈利率和凈資產收益率、每股收益、全部資產現(xiàn)金回收率上永泰能源都低于其他兩家企業(yè)，這說明三家企業(yè)永泰能源的獲利能力低于其他兩家企業(yè)。凈收益營運指數(shù)中永泰能源高于保力新和龍星化工，表明非經(jīng)營凈損失高于保力新和龍星化工。表2-4：盈利能力指標對比表（單位%）指標對比20202019201820172016銷售毛利率保力新35.1931.8535.5437.0736.02永泰能源31.2833.2233.3533.6836.11龍星化工27.1327.2627.9730.9833.77銷售凈利率保力新8.653.4910.009.629.29永泰能源3.022.513.723.342.56龍星化工8.738.078.499.689.49資產凈利率保力新9.623.419.979.719.63永泰能源3.843.065.024.283.50龍星化工7.417.298.127.577.13續(xù)表2-4指標對比20202019201820172016凈資產收益率保力新12.334.712.7212.4512.23永泰能源8.726.411.5211.289.22龍星化工13.612.3911.8410.617.71銷售現(xiàn)金比率保力新0.150.110.140.120.10永泰能源0.110.070.070.130.10龍星化工0.140.150.160.180.17全部資產現(xiàn)金回收率保力新0.160.110.130.120.10永泰能源0.140.080.100.160.12龍星化工0.120.120.140.130.09凈收益營運指數(shù)保力新1.723.081.361.281.08永泰能源3.532.761.963.860.18龍星化工1.681.851.870.411.80每股收益保力新0.790.270.770.670.61永泰能源0.410.280.50.460.34龍星化工0.670.550.960.760.49數(shù)據(jù)來源：保力新、永泰能源、龍星化工2016-2020年年報4.債務結構及相關指標分析總體而言，通過本次分析可知，無論是短期還是長期債務水平都在逐年下降。尤其是該公司的杠桿率在2020年降至34.46%的創(chuàng)紀錄水平。表2-4：債務結構財務指標2018年2019年2020年資產負債率55.32%53.74%64.46%利息保障倍數(shù)14.1210.578.03短債權益比115.91%112.45%51.67%長債權益比7.88%3.710.71短債資產比51.79%52.02%33.87%長債資產比3.52%1.72%0.46%短債比重93.63%96.8198.27%長債比重6.37%3.19%1.34%可持續(xù)增長率25.05%20.40%6.79%但是，隨著覆蓋率的下降，和去年相比，企業(yè)的稅前利潤或財務成本下降了，再一次表明了這個企業(yè)下降的盈利能力。企業(yè)信用下降：由于企業(yè)信用下降，銀行貸款不能及時償還，企業(yè)信用下降，導致銀行融資困難。在當時疫情影響整個市場經(jīng)濟的景下，保力新表現(xiàn)出無力支付員工工資的問題，究其原因，本文認為主要是因為該公司在運營中出現(xiàn)了很難收回債務的現(xiàn)實問題。（二）保力新財務困境表現(xiàn)1.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量下滑經(jīng)觀察發(fā)現(xiàn)，目前保力新的現(xiàn)金流動性比較差，尤其是近年來國家對金融系統(tǒng)管理更加嚴格，使得企業(yè)在銀行借貸的難度更大了，而民間資本對保力新這樣需要投入大量科研經(jīng)費的企業(yè)而言，其體量又過小。再加上不少民間資本的信用認可相對比較低，因此也導致保力新不能通過發(fā)行股票和債券以獲得相應的資金。因此，對保力新財務管理者而言，其近幾年資金鏈存在斷裂隱患的問題，始終都無法得到解決，并且受疫情影響，其經(jīng)營活動現(xiàn)金流量下滑趨勢也越發(fā)明顯。2.管理成本過高通過上面的分析得知，保力新流動負債增加，而凈利潤增長率、總資產增長率出現(xiàn)負值。這種不合理的資本結構會造成一定的金融風險。應收賬款的回收速度慢，經(jīng)營活動存在風險。由上述分析可知，保力新的應收賬款周轉率在減小。但如果應收賬款每年遞減才是保力新最好的狀態(tài)，應收賬款變化較大的原因可能是保力新形成了長期的死賬、呆賬一直沒有處理掉，一直計入應收賬款賬目里，沒有計提壞賬準備。還有一種原因就是新的應收賬款的產生，舊應收賬款的回籠，導致每年的應收賬款變化的相差較大，這是一種不好的現(xiàn)象，這樣保力新的資金回收過慢也會相應地減弱資金回收的能力。此外，保力新的凈資產收益率、資產增長率等重要財務指標呈逐年下降趨勢。與同行業(yè)的其他品牌相比，保力新凈資產增長率明顯低于行業(yè)的平均水平。通過調查發(fā)現(xiàn)，這主要是由于保力新內部控制不嚴，員工經(jīng)常有章不循，對相關的規(guī)章制度視而不見或者按照自己的要求隨意進行調整。另外企業(yè)的一些銷售人員為了獲得更高的薪水，唯一的目標就是貨物的銷售，不在乎后期是否可以收回貨款，導致應收賬款額大幅上升。所以說，企業(yè)沒有形成應收賬款、工資、銷售任務掛鉤的評價體系。此外，通過本次分析可知，絕大多數(shù)的總資本營運資本，貨幣基金持有較高，這意味著保力新尚未充分有效地使用資金，這將不可避免地導致保力新的資源浪費、產品的生產成本增加，使得企業(yè)的盈利能力下降。3.重大投資失敗企業(yè)財務管理的宏觀環(huán)境包括法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素，它們雖然存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務管理產生重大影響。它的變化對企業(yè)來說是無法準確預見和無法改變的。新冠疫情帶來宏觀環(huán)境的不利變化必然會給企業(yè)帶來風險。如國際原油價格上漲，就會給運輸業(yè)及相關行業(yè)的中小企業(yè)帶來增加成本，利潤下降。新冠疫情的爆發(fā)，相關的市場急劇萎縮，很多中小企業(yè)前期的資金和產品的投入都打了水漂。究其原因主要是指投資決策失誤或企業(yè)外部環(huán)境突變所造成的重大投資項目損失。由于在投資前沒有嚴格的可行性研究，存在很大的盲目性，投資計劃的實施并沒有給企業(yè)帶來效益，反而帶來了不利的影響。企業(yè)發(fā)生重大投資失敗的，主要的損失在于：公司沒有辦法將項目投資的大量的資金收回，使得企業(yè)資金周轉存在比較大的困難，可能導致企業(yè)財務困境；另一方面，重大投資失敗造成的投資損失會直接降低企業(yè)的利潤。一旦投資損失過大，企業(yè)就會陷入財務困境。4.存貨和應收賬款周轉能力差通過前文對保力新的各項指標數(shù)據(jù)進行分析可知，保力新的收入增長率、凈利潤增長率、凈資產增長率以及總資產增長率均呈下降趨勢，下降幅度較大。就比如保力新自2015年以來，該企業(yè)的應收賬款與存貨占比的增加，及前期周轉速度的降低導致企業(yè)資金的運用不佳，應收賬款的增加也造成資產減值損失多都會使企業(yè)發(fā)展速度與規(guī)模減緩，發(fā)展能力降低。5.產品單一通過本次財務分析可知，保力新目前在我國市場競爭中稍微處于劣勢，并表現(xiàn)出經(jīng)營范圍狹小的現(xiàn)狀問題。在本文看來，這一財務問題的出現(xiàn)，還直接牽扯到保力新在相關新能源汽車配套生產的過程中，暴露出了其產品比較單一的現(xiàn)狀。由于保力新在發(fā)展的過程中沒有其他的多元化產品，這一結果，只會對該公司在打開市場和規(guī)避風險的過程中，呈現(xiàn)出對企業(yè)發(fā)展極為不利的困境。三、保力新財務困境的成因（一）新能源汽車行業(yè)補貼減少新能源汽車產業(yè)作為我國戰(zhàn)略性新興產業(yè)其中之一，在環(huán)境污染和能源短缺的大背景下，自誕生以來便受到廣泛關注和厚望。自2009年起，我國就開始全面啟動新能源汽車的發(fā)展戰(zhàn)略，接連出臺多項有助于產業(yè)發(fā)展的政策，相繼發(fā)布財政補助、購置稅免征、不限牌限行等多種優(yōu)惠政策。其中，最引人關注的便是大范圍的政府補貼，其囊括了新能源汽車產業(yè)鏈上中下游的多個方面。然而近年來，尤其是2020年是我國脫貧攻堅的關鍵時期，因此政府的扶持力度也隨著新能源汽車技術的進步和市場的擴張而開始減弱，其角色由推動者轉變?yōu)橐龑д?，以推動新能源汽車產業(yè)和其他有關的配套產業(yè)的融合為工作重心，以此來助推新能源汽車的全面普及。在政府補助萎縮滑坡的背景下，保力新卻沒有及時重視產品研究開發(fā)，深入地滲透市場，依托我國良好的政治環(huán)境和相關政策，應對需求、滿足需求，獲取新的盈利增長動力。因此隨著“后補貼時代”的到來，保力新在市場競爭中明顯露出了疲態(tài)，并且開始嘗試進行階段性調整?，F(xiàn)如今，隨著我國相關補貼資金的增長速度呈現(xiàn)放緩的趨勢，導致新能源汽車的產量比上年增長速度減少了2.3%，銷量更是直接斷崖式下跌了4.0%。而這種新能源汽車行業(yè)補貼減少，也在無形中導致保力新的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量開始隨之下滑。（二）生產成本過高保力新在公司中對成本的管理不嚴，忽視了成本管理。其主要表現(xiàn)為：在成本預測的基礎上沒有可行的成本預算，成本預測已成為成本控制的基礎，并在實際工作中得到認真執(zhí)行；供應市場情況不明，盲目采購，導致生產成本增加;企業(yè)銷售業(yè)績沒有增加，但管理費用和銷售費用明顯增加。營業(yè)外費用的非正常增加等。如果原材料成本、人工成本和經(jīng)營費用過高，當企業(yè)無法吸收這些不利因素時，就會降低企業(yè)的利潤，導致企業(yè)陷入財務困境。（三）抗風險能力小一般而言，投資活動能夠為企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展提供長期動力支持。保力新能夠進行的投資管理活動主要有兩種形式，一種是建設企業(yè)的長期資產，另一種是利用企業(yè)的閑置資金對外投資，如購買股票、債券等金融資產。保力新在投資管理方面主要存在抗風險能力小，主要是因為：一是閑置資金較少，企業(yè)在疫情期間的營運資金本身已經(jīng)處于一個很低的水平，支撐企業(yè)的日常經(jīng)營開銷已然捉襟見肘，而進行投資會使企業(yè)的資金進一步減少，使資金鏈更加緊繃，甚至有斷裂的風險。二是保力新的專業(yè)財務管理人員稀缺，難以做出專業(yè)合理的投資管理活動。投資活動的專業(yè)水平較高，不僅需要企業(yè)管理人員獨到的投資眼光，還需要專業(yè)的財務人員利用專業(yè)的財務知識對投資項目的可行性、盈利水平等進行分析。保力新往往沒有獨立的財務部門或投資部門，進行投資活動主要靠企業(yè)管理者等非專業(yè)財務管理人員，這就使投資風險加大，進而影響企業(yè)投資的獲利水平。三是保力新的抗風險能力較小?？癸L險能力與企業(yè)的資金積累、籌資能力、收入水平等息息相關，保力新在疫情期間收入減少，籌資能力降低，資金積累不足，這都導致了企業(yè)的抗風險能力較平時來說進一步降低，并不適合高風險的投資活動。（四）擴張過于激進不可否認，保力新的磷酸鐵鋰電池在生產及應用方面，都有著自己獨到的發(fā)展優(yōu)勢。然而，近年來隨著特斯拉在我國的口碑開始呈直線下降后，保力新開始嘗試通過彎道超車的方式，利用他人的生產經(jīng)營資金來提升該企業(yè)的盈利。雖然通過借錢經(jīng)營企業(yè)，在理論上可以幫助企業(yè)籌集發(fā)展所需的資金。但到2020年，保力新的總資產收益率低于貸款利率，已然在很大程度上增加企業(yè)的虧損，并且也給該企業(yè)帶來巨大的負面影響。而隨著時間的推移，本文認為保力新會因負債率的提高，而導致該企業(yè)的財務風險也最終隨之增加。因此，這一影響因素也是導致保力新存貨和應收賬款周轉能力差的一個重要原因。比較由于負債過多，一旦企業(yè)信用鏈的一個環(huán)節(jié)發(fā)生斷裂，就會影響到期債務的償還，而這一窘境也必然會導致保力新的財務困難。（五）研發(fā)投入不到位現(xiàn)階段，國內大部分新能源汽車企業(yè)依舊主要依靠引進國外先進的技術，或者購買國外動力源的核心產品，比如新能源電池開發(fā)、汽車集成部件以及高級材料的制造等，這些國內都沒有到達新能源汽車開發(fā)的標準。而保力新目前最為核心的問題，就是動力供應需求。雖然保力新已經(jīng)研發(fā)出比較先進的磷酸鐵鋰電池，但是在具體應用上面依舊存在一些技術漏洞。目前，中國的動力電池主要依靠進口，包括保力新在內。生產動力電池膜的技術和設備在西方出口限制列表中，現(xiàn)在我們想要購買這種技術和設備，但是沒有人向我們出售。保力新在技術上有一些不足。在新能源汽車的研發(fā)和銷售過程中，使用穩(wěn)定性是主要因素之一。在購買新能源汽車的過程中，消費者更加關注新能源汽車的充電技術。雖然保力新在電動汽車電池技術的研發(fā)方面取得了良好的進展，但在核心技術方面仍有很大的改進空間。如何更好地研究和開發(fā)電池技術也是公司今后努力的重點。所有這些都對保力新的整體銷售產生了客觀影響。四、保力新財務困境的解困對策（一）關注新能源補貼政策自2016年開始，新能源汽車補貼開始退坡，此后退坡幅度逐漸增大，保力新對于資金的需求大幅度增加。根據(jù)前文分析可知，目前的保力新在發(fā)展的過程中，主要依賴短期借款進行融資。尤其在補貼退坡之后，對短期借款的依賴逐漸加大，過度依賴短期借款不利于保力新的可持續(xù)和高效發(fā)展，因此，保力新急需調整整體的債務結構，適當加大長期借款的比重，一定程度上減小短期借款的比重。增發(fā)股票從目前保力新保力新的資產負債率結合最優(yōu)資本結構可以看出，現(xiàn)有資本結構有待進一步優(yōu)化，股權融資利用不足，債務融資過高，應適當提高股權融資的比例。股權融資最常用的方式就是增發(fā)和配股，但與配股相比，增發(fā)的要求相對較低，發(fā)行面較廣，而且沒有發(fā)行數(shù)量的限制。保力新保力新自上市以來，只在2015年進行了一次定向增發(fā)活動，但是效果顯著。新能源汽車企業(yè)在發(fā)展的過程中需要得到更多長期資金的支持，例如新能源汽車的生產以及更新?lián)Q代、相關配套設施的建設、市場布局以及產業(yè)中長期規(guī)劃，這些都需要投入大量的長期資金。但是保力新過于依賴短期債務，總體的債務結構不夠完善，長期資金籌集不到位，可能會增加企業(yè)的財務風險，繼而阻礙新能源汽車的發(fā)展。因此，保力新需要隨時關注市場變動，緊跟政策形勢，依據(jù)目前的市場環(huán)境現(xiàn)狀在融資中適當?shù)奶岣唛L期信貸資金的比例，從而得以在與磷酸鐵鋰電池相關的研發(fā)創(chuàng)新中給予大力的支持。（二）加強成本管控一方面，保力新要加強主營業(yè)務的意識，提升主營業(yè)務效益。就比如保力新在未來的發(fā)展中，應當考慮對市場營銷計劃進行完善，加強市場的額實地考察及調研，對現(xiàn)有的市場銷售渠道的份額進行擴展。此外，保力新還應當加大國內的市場的實體終端月企業(yè)的合作，充分利用各種資源，對出口的份額進行擴展，集中產品在農村大市場，出口終端和銷售擁有比較好的業(yè)績。另一方面，保力新需要加大生產優(yōu)勢。依據(jù)保力新現(xiàn)有的市場環(huán)境分析得知，保力新需要新的合作伙伴，充分發(fā)揮自身的生產優(yōu)勢，優(yōu)化產品，對公司的新產品進行積極的研發(fā)，發(fā)展新的利潤增長點。提升企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，將公司的競爭力提升，提高企業(yè)的盈利能力。（三）找準市場定位保力新經(jīng)過多年的增長，涉及到的業(yè)務眾多，成本管理不足，應收賬款、負債都面臨的很大的問題，又加上2021新冠疫情的影響，面臨著內憂外患的局面，經(jīng)濟發(fā)展存在比較嚴重的問題，外部經(jīng)濟的發(fā)展會對突發(fā)危機產生比較大的反應，這項政策會對企業(yè)造成比較大的影響。依照實際情況，企業(yè)財務部門就得發(fā)揮預算的積極作用。必須有效結合實際情況構建科學管理的財務預算以及物流預算，通過加強銷售預算和部門預算的有效管理，進一步推動企業(yè)內部管理工作的有效進行。在本文看來，保力新需要進行有效投資，以此來促進該公司的健康穩(wěn)定發(fā)展，通過建設企業(yè)長期資產以及對外投資企業(yè)閑置資金，可優(yōu)化保力新投資活動。此外，在新收入準則中，保力新也需要將企業(yè)發(fā)展中的風險報酬轉移變化成控制權轉移，站在客戶的角度進行決策的制定，進而實現(xiàn)商品或者服務的回報。很多企業(yè)進行商品出售時附加上商品報酬以及風險轉移，企業(yè)保留一定的次要風險和報酬，但新收入準則中控制權轉移替代風險與報酬轉移作為收入確認，客戶可以主導商品并從中獲得經(jīng)濟利益。保力新在進行對外投資時，需要做好風險分析，充分考慮企業(yè)的經(jīng)營成本、經(jīng)營收入及資金資產等要素，在此基礎上，選擇地風險投資項目，加強投資組合，認真仔細篩選投資項目，采取多種投資形式，以有效控制并分散中小企業(yè)投資風險。盡可能避免高風險投資，結合該公司的實際情況及財務管理要求，積極優(yōu)化保力新的投資組合，以保證保力新的投資效益。想要實現(xiàn)穩(wěn)健決策需要企業(yè)決策者具有較高的財務管理水平，可以通過財務人員專業(yè)的投資分析及財務管理，充分結合企業(yè)自身內部發(fā)展以及財務水平進行合理投資性建議，既要保證企業(yè)發(fā)展又要保證企業(yè)受益，與政府及有關部門出臺扶持政策相關聯(lián)，降低該公司的經(jīng)營成本，縮減成本的費用，尤其是價格貴重又不必要的耗材購買、投資，要切實加強財務預算系統(tǒng)的有效建設，要根據(jù)2021年新冠疫情的發(fā)展情況，進行科學合理的預算，才能夠有效推動財務管理工作的進一步開展，增強企業(yè)的經(jīng)濟水平。（四）完善應收賬款的監(jiān)督與檢查隨著5G網(wǎng)絡的發(fā)展，我國乃至于全世界都進入到了一個多元化的世界，而其中的保力新要想在市場競爭中脫穎而出，就需要不斷的加強其核心競爭力。故而，本文建議保力新在其未來的發(fā)展過程中，更應該加強應收賬款的管理，在銷售與磷酸鐵鋰電池相關的技術產品給對接的企業(yè)之前，信用管理部門要對客戶過去的信用狀況進行詳細的調查，確定客戶確實沒有任何拖欠的付款，然后銷售部門根據(jù)信用管理部門提供的客戶信用狀況信息，決定是否賒銷客戶，以及賒銷的金額和客戶信用批準的步驟。除此之外，本文認為保力新的信用管理人員還可以在收到批準的信貸銷售文件后，對其銷售訂單加以分析，或是對授權的信用額度進行審核，進而獲悉目前對接的企業(yè)是否至今還沒有返回平衡應收賬款，從而保信貸的安全性。并且，在保力新進行信貸之前，也應該為每一個新客戶建立一個動態(tài)信息系統(tǒng)的客戶，通過實時關注檢查他們的信用情況，操作條件的變化，然后決定是否可以建立信貸和客戶之間的關系。最后，本文認為保力新在面對銷售文件時，還需要簽署一個特別明確的意見。唯有如此，保力新財務部門在銷售記錄和應收賬款回收過程中，才可以對所有與本公司有業(yè)務往來的客戶進行動態(tài)信息系統(tǒng)的更新，并最終完善應收賬款的監(jiān)督與檢查。（五）改善戰(zhàn)略規(guī)劃本文認為，保力新為了可以在今后的發(fā)展中實現(xiàn)彎道超車，其實可以考慮從以下幾個方面進行戰(zhàn)略規(guī)劃，通過不斷的摸索、創(chuàng)新及完善，從而達到提升其在同行業(yè)中市場競爭力的目的。首先在材料方面，保力新需繼續(xù)改進磷酸鐵理、錳酸鋰、三元材料、復合碳負極材料、鈦酸鋰、隔膜陶瓷涂層技術、功能型電解液等現(xiàn)有材料，研發(fā)高容量層狀正極材料、高電壓鋰鎳錳尖晶石正極材料正極材料及其產業(yè)化工藝技術；研發(fā)與高電壓正極材料配套的耐高壓電解液；研發(fā)耐高溫和高電壓的電池隔膜；研究硅基合金負極材料及其產業(yè)化工藝技術。其次，在動力電池設計和制造方面，保力新需研發(fā)新型極片和電池結構，開發(fā)高速合漿新工藝和裝備、精密涂布模頭和控制系統(tǒng)、高精度涂層測厚系統(tǒng)、高速一體化電池芯制造系統(tǒng)、電池和電池組自動裝備線和制造信息化系統(tǒng)（MES）等，開發(fā)出適合中國國情的自動化生產測試的關鍵裝備和信息化技術。最后，在動力電池系統(tǒng)技術方面，保力新需開展鋰離子動力電池的壽命模型及模型影響參數(shù)的研究，電池成組方式特性研究，高效大容量鋰離子電池組均衡策略研究，單體電池充放電熱模型與成組電池包溫度場分析和控制方法研究，成組電池優(yōu)化快速充電方法研究。還需要加強動力電池系統(tǒng)的評價工作，建立動力電池評價體系，全面評價電動車用動力電池產業(yè)鏈的水平，包括針對材料、單體電池、電池模塊、電池管理系統(tǒng)、電池系統(tǒng)熱管理、電池安全監(jiān)控、充電方法和