第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡【教學(xué)目的與要求】通過本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)掌握投資的概念及其影響因素，掌握IS曲線和LM曲線的概念及其移動(dòng)，掌握貨幣需求動(dòng)機(jī)和貨幣需求函數(shù)，了解利率的決定，掌握IS―LM模型的分析方法和凱恩斯的主要理論內(nèi)容。【教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)】投資的概念，IS曲線和LM曲線的移動(dòng)，貨幣需求函數(shù)，凱恩斯理論的主要內(nèi)容?！窘虒W(xué)方法】課堂講授與學(xué)生自學(xué)相結(jié)合?！窘虒W(xué)內(nèi)容】第一節(jié)投資的決定現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的投資含義很多，本章所分析的投資是指資本的形成，即社會(huì)實(shí)際資本的增加，包括廠房、設(shè)備、新住宅的增加等，其中主要是指廠房、設(shè)備的增加。從價(jià)值形態(tài)講，投資就是增加廠房、設(shè)備所投入的貨幣量。一、資本邊際效率1．現(xiàn)值的公式假定本金為100美元，年利息率為5%，則：第1年本利之和為：100×（1+5%）=105第2年本利之和為：105×（1+5%）=100×（1+5%=110.25第3年本利之和為：110.25×（1+5%）=100×（1+5%=115.76以此可類推以后各年的本利之和。伙如果以餐r弊表示利率，憂R搶0營表示本金，罩R州1爹、嬸R眼2虧、夠R貪3俘…揭R懼n犧分別表示第率1涌年、第煙2預(yù)年、第駱3憲年腐…獵第剩n減年本利之和華，則各年本及利之和為：院河匠鋤握組詢惱胸做上…………可冤悼醉現(xiàn)在將以上葉的問題逆向克分析，即已筆知利率賠r艘和各年的本頭利之和，利助用以上公式怨求本金。仍逗使用以上具倍體數(shù)字為例旅。已知狡1臺(tái)年后的本利攝之和贊R乳1木為艷105過美元，利率字r衡為躺5%氏，則可以求辨得本金瘦R倦0芬：東悶銜傷上式求出的乞100布美元就是在重利率為武5%匪時(shí)、絕1驚年后所獲得葵的本利之和運(yùn)的現(xiàn)值。以刷同樣的方法赤，可以求出汗以后各年本勺利之和的現(xiàn)睛值，這些現(xiàn)綱值都是灶100厲美元。從以消上例子中，邊可以得出現(xiàn)蝶值的一般公勺式：痛喬凱2臣．資本邊際漲效率的概念鞏及其公式物利用現(xiàn)值可盛以說明資本攔邊際效率（款MEC售）。假定某挨企業(yè)花費(fèi)悼5000任0芒美元購買一六臺(tái)設(shè)備，該撒設(shè)備使用期舌為寶5炸年，汽5喉年后該設(shè)備登損耗完畢；扒再假定除設(shè)扶備外，生產(chǎn)蒼所需的人工病、原材料等貿(mào)成本不作考課慮；以后樓5天年里各年的謊預(yù)期收益分堵別為廳1200坡0耽美元、慚1440莖0花美元、爪1728奸0楚美元、孤20736己美元、卸2488強(qiáng)3.2輕美元，這些藝預(yù)期收益是鋸預(yù)期毛收益儲(chǔ)。豈如果貼現(xiàn)率俘為禮20%滾時(shí)，則挺5喂年內(nèi)各年預(yù)童期收益的現(xiàn)框值之和正好體等于蓋5000坐0肚美元，即：息R舟0肅=高+還+腫+季+蘭=凍1000行0+1繭0000梯+10肥000左+10脆000+談100撿00糊=恢5000私0日（美元）握上例中，敢20%滾的貼現(xiàn)率表指明了一個(gè)投分資項(xiàng)目每年急的收益必須叨按照固定的罰20%餐的速度增長(zhǎng)返，才能實(shí)現(xiàn)銳預(yù)期的收益豎，故貼現(xiàn)率稻也代表投資垂的預(yù)期收益當(dāng)率。靈可以將上例譜用一般公式獨(dú)表達(dá)出來：養(yǎng)式中的窄R再為投資品在駱各年預(yù)期收些益的現(xiàn)值之導(dǎo)和，也是資站本品的價(jià)格票，掃r虛為資本邊際黨效率。況因此，資本習(xí)邊際效率是劫一種貼現(xiàn)率闖，這種貼現(xiàn)稼率（騙也代表投資碗的預(yù)期收益畫率翠）使一項(xiàng)資藝本品的使用孕期內(nèi)各個(gè)預(yù)桐期收益的現(xiàn)仙值之和正好燭等于該資本濫品的供給價(jià)秧格或重置成似本。陣顯然，作為瓶預(yù)期收益率液的資本邊際黎效率如果大紋于市場(chǎng)利率奪，就值得投呀資；反之，絲如果資本邊替際效率小于彩市場(chǎng)利率，掙就不值得投裙資。在資本滋邊際效率既悄定的條件下庸，市場(chǎng)利率任越低，堪投資的預(yù)期備收益率相對(duì)梅而言也就會(huì)暑越高，知投資就越多分；而市場(chǎng)利急率越高，災(zāi)投資的預(yù)期朝收益率相對(duì)或而言也就會(huì)地越低，論投資就越少在。因此，與次資本邊際效隱率相等的市岔場(chǎng)利率是企奏業(yè)投資的最趨低參考界限沿，所以，可傘將資本邊際類效率與投資發(fā)的反方向變少動(dòng)關(guān)系表現(xiàn)勾為市場(chǎng)利率票與投資量的掠反方向變動(dòng)散關(guān)系。資本杏邊際效率與謎投資量的反爛方向變動(dòng)關(guān)償系可用下圖咳表示。rrMECOi資本邊際效率曲線蝦患圖中，橫軸顧表示投資量奸，縱軸表示茂資本邊際效毯率或利率，棍MEC靠為資本邊際勿效率曲線。貪資本邊際效洞率曲線向右準(zhǔn)下方傾斜，向表示投資量東與利率之間柿存在反方向童變動(dòng)關(guān)系，臨即利率越高慌，投資量越過??；利率越構(gòu)低，投資量斑越大。仇二、投資邊雪際效率胸以上對(duì)資本統(tǒng)邊際效率曲蔬線的分析，撿僅僅涉及一暫個(gè)企業(yè)的投截資活動(dòng)，分癢析的是一個(gè)化企業(yè)的投資倉受利率影響貌的狀況，并浙沒有把這一遷企業(yè)的投資遲活動(dòng)與其他低企業(yè)的投資么活動(dòng)聯(lián)系在鏈一起。實(shí)際發(fā)上，所有企絮業(yè)的投資都田會(huì)受到利率丹的影響，如迷果把一個(gè)企俘業(yè)的投資活橡動(dòng)納入到所舅有企業(yè)都參皺與的整個(gè)社蘭會(huì)范圍內(nèi)，挽在此條件下袍的某一特殊櫻企業(yè)的投資店與利率的數(shù)艙量關(guān)系會(huì)發(fā)腸生一些變化巡，從而該企虜業(yè)的資本邊此際效率曲線治也就發(fā)生位柳置的移動(dòng)。攜比如，當(dāng)市爆場(chǎng)利率下降登時(shí)，如果經(jīng)庭濟(jì)社會(huì)中的饑每個(gè)企業(yè)都上增加投資，贊就會(huì)增加對(duì)視資本品的需督求，從而推參動(dòng)資本品的飾價(jià)格上升。喝資本品價(jià)格乖的上升，表尾現(xiàn)在資本邊登際效率式中飛，就是資本裁品供給價(jià)格參R插增大，在預(yù)鏡期收益泡R線1惠、績(jī)R別2塵、火R群3節(jié)、五…猛R浴n筑不變的假定各下，必然要學(xué)求資本邊際梯效率饑r臘減少，以保踏持等號(hào)兩邊龜?shù)南嗟?。由鼻于資本品供社給價(jià)格的上刊升而縮小后躲的資本邊際松效率就叫投釀資邊際效率乎（甚MEI剃）。下圖中臥，材r由i噴就是投資邊劫際效率。很留明顯，投資肚邊際效率萄r鞋i雨是資本邊際心效率凍r塞c犁的一部分，瘦是縮小后的擔(dān)資本邊際效豬率，資本邊偷際效率磚r悼c往的縮小量是典r丈c怨r素i羽。資本邊際效率曲線MEC與投資邊際效率曲線MEIrMECOircrii0MEI診從上圖中可灣以看到，競(jìng)MEI曲曲線與徹MEC背曲線一樣，突都表現(xiàn)出了譽(yù)投資與利率動(dòng)之間的反方遭向變動(dòng)關(guān)系嘴。由于墊MEI遣＜肥MEC運(yùn)，故徐MEI杯曲線比哪MEC甚曲線陡峭。齡同時(shí)，肥MEI熄曲線表示的引利率變動(dòng)對(duì)紡?fù)顿Y變動(dòng)的諸影響小于遮MEC碧曲線表示的轟利率變動(dòng)對(duì)梳投資變動(dòng)的俱影響。由于勻投資邊際效烏率的分析更置符合經(jīng)濟(jì)的閘現(xiàn)實(shí)，所以浩，更準(zhǔn)確地粘表示投資與吃利率關(guān)系的搭曲線是皆MEI捐曲線。于是須，就用藝MEI灑曲線表示投醫(yī)資與利率的招關(guān)系，即用傲MEI而曲線表示投房資曲線，以福后所涉及到扭的投資曲線婆，就是指素MEI業(yè)曲線。懼三、投資函仰數(shù)準(zhǔn)以上分析的較投資與利率交之間的反方尸向變動(dòng)關(guān)系則就是投資函媽數(shù)，投資函膽數(shù)可表達(dá)為?。菏譱=f芝（彎r支）閥線一個(gè)較為具繳體的投資函掃數(shù)表達(dá)式是槳：業(yè)駝i=聞e佛―剃dr洗式中，正e窯為自發(fā)投資庸，即不受利頌率影響的投斧資；聰d表是投資對(duì)利效率變動(dòng)的反互應(yīng)程度，表阻示利率變動(dòng)動(dòng)一定幅度時(shí)笨投資的變動(dòng)棄程度，可稱碼d縫為利率對(duì)投坐資需求的影養(yǎng)響系數(shù)或投率資的利率彈墨性，可簡(jiǎn)單證表達(dá)為：難；罩r酒為實(shí)際利率匆，即名義利麥率與通貨膨潮脹率的差額屆；吉dr卻為引致投資疲，即受利率殼影響的投資諒。上式表明跡，投資是自課發(fā)投資與引政致投資之和黑，且投資與紫利率之間成儉反方向變動(dòng)有關(guān)系。踏第二節(jié)奮IS皺曲線輛一、急IS泥曲線的概念瞎與推導(dǎo)邁上一章分析粥兩部門經(jīng)濟(jì)貪的消費(fèi)與均蜂衡國民收入降的決定時(shí)，志曾得到均衡尸收入公式數(shù)美又因?yàn)椋浩鱥=e京―幼dr啞黑將校i=e鉗―遭dr屋式代入帽式中，均衡肢收入公式就犯變?yōu)椋汗Ц砩鲜奖砻骶鶖偤獾膰袷詹度肱c利率之棋間存在反方稱向變動(dòng)關(guān)系家。下面用例尖子來說明。篩本例中的單滿位為億美元岸。祥假設(shè)投資函泄數(shù)秤i=1盾250思―常250r趕，消費(fèi)函數(shù)辯c=500未+0.旅5y姑，相應(yīng)的儲(chǔ)芹蓄函數(shù)累s=魯―轉(zhuǎn)+氣（最1糞―吃）潛y=攤―撫500+消（穗1尊―沖0.5掌）烤y=陜―萍500+適0.5y余，根據(jù)剖式可得：選塘當(dāng)紛r=1刑時(shí)，標(biāo)y=3皇000算曬當(dāng)旁r=2愛時(shí)，紫y=2鎮(zhèn)500奧糞當(dāng)瓣r=3強(qiáng)時(shí)，仆y=2豈000慨怪當(dāng)掠r=4互時(shí)，抗y=1淋500桶仙當(dāng)舊r=5墊時(shí)，翁y=1嫂000佩坡…………貿(mào)由此得到一國條穿IS足曲線。鐵下圖的橫軸理代表收入，志縱軸代表利表率，向右下鮮方傾斜的曲虛線就是錘IS兇曲線。芳IS磚曲線是表示應(yīng)在投資與儲(chǔ)片蓄相等的產(chǎn)箏品市場(chǎng)均衡衰條件下，利州率與收入組雷合點(diǎn)的軌跡授。燒IS躍曲線上任何盒一點(diǎn)都代表演一定的利率摔與收入的組敏合，在任何闊一個(gè)組合點(diǎn)株上，投資與叮儲(chǔ)蓄都相等互，即產(chǎn)品市服場(chǎng)是均衡的祝，故把這條漂曲線稱作瘋IS歷曲線。ISIS2500500100020001500300012345y（億美元）rOIS曲線斧

IS賢曲線是從表逃示投資與利移率關(guān)系的投再資函數(shù)、儲(chǔ)久蓄與收入關(guān)尊系的儲(chǔ)蓄函啊數(shù)以及使投露資與儲(chǔ)蓄相焰等的關(guān)系中陣推導(dǎo)出來的錫。縱IS顏曲線的推導(dǎo)茄還可以用下教圖來描述。IS曲線的推導(dǎo)iOr250500750100012501234（a）投資需求i=e—dr75010001250siO25050075010001250250500（b）投資儲(chǔ)蓄均衡i=s200010001250s2500yO50010001500250500750（c）儲(chǔ)蓄函數(shù)s=―+（1―）y2000yrO5001000150025001234（d）產(chǎn)品市場(chǎng)均衡手（峰a谷）圖中，橫剛軸表示投資若，縱軸表示食利率，投資俘曲線表示投唱資是利率的認(rèn)減函數(shù)，該情曲線是根據(jù)嘗上例中的投舉資函數(shù)疊i=1予250食―競(jìng)250r倉畫出來的。岔（扶b壞）圖中，橫衰軸表示投資賢，縱軸表示劇儲(chǔ)蓄，從原賭點(diǎn)出發(fā)的傾杰角為的直線斷上任何一點(diǎn)狐，都表示投釘資與儲(chǔ)蓄相妖等。繼（班c泛）圖中，橫頭軸表示收入殲，縱軸表示概儲(chǔ)蓄，儲(chǔ)蓄兼曲線表示儲(chǔ)婚蓄是國民收膛入的增函數(shù)區(qū)，該曲線是器根據(jù)上例中狼的儲(chǔ)蓄函數(shù)央s=閥―炸500+記0.5y圓畫出來的，誕比如，（躲a顧）圖中的含r=3凡時(shí)，雕i=50稻0孫；（鴿b思）圖中由于傭s=i擇，儲(chǔ)蓄猶s躍也就等于灣500慨；在（唱c資）圖中，由箭儲(chǔ)蓄函數(shù)崗s=注―斥500+沫0.5y絞可知，與荒500諒儲(chǔ)蓄相對(duì)應(yīng)拉的收入應(yīng)當(dāng)梯是肌2000釘。當(dāng)然，如扮果利率獻(xiàn)r吐上升到盛4傾，投資就減符少到陶250錦，儲(chǔ)蓄也是押250總，均衡收入恨就減少到急1500苗。還（漲d嬌）圖中，橫棍軸表示收入膜，縱軸表示災(zāi)利率。當(dāng)利慶率為脈3山時(shí)，收入為頸2000樂；利率為英4治時(shí)，收入為陵1500仔；利率為賤5秘時(shí)，收入為秩1000捕，等等。每努一利率下的捧收入，都是蓬通過投資函麥數(shù)、艙s=i母、儲(chǔ)蓄函數(shù)終之間的關(guān)系尖得到的。將賠均衡利率與陵均衡收入的將眾多數(shù)量組潛合點(diǎn)連接起并來，就得到悄了妻IS章曲線。由于器IS炸曲線代數(shù)式率鴨表明收入是傅利率的減函姑數(shù)，墻IS鑼曲線也就向渴右下方傾斜旬。繼撿二、勁IS域曲線的斜率尾素將輪式改寫成：晝式中節(jié)y茄前面的系數(shù)待就是編IS航曲線的斜率伙。由于收入胞是利率的減戒函數(shù)，故生IS拌曲線的斜率瘦為負(fù)。為了玉更方便地比鍵較斤IS掃曲線斜率的霞大小，取斜郵率吉的絕對(duì)值克。顯然，井IS拿曲線的斜率誘既取決于繪，也取決于在d早。鑰是邊際消費(fèi)糕傾向。如果深較大，意味色著投資乘數(shù)攪就大，即投獄資較小的變寬動(dòng)會(huì)引起收嫩入較大的增從加，因而認(rèn)IS庫曲線就較平霜緩，表明有IS墾曲線的斜率揪就小。反之應(yīng)，總較小，悲IS酸曲線的斜率役就大。所以端，翻IS霸曲線的斜率魔與倍成反比。亭d孤是投資對(duì)利耐率變動(dòng)的反須應(yīng)程度，表飛示利率變動(dòng)吧一定幅度時(shí)墊投資的變動(dòng)聯(lián)程度。如果壘d陵較大，表示絡(luò)投資對(duì)利率黑反應(yīng)比較敏捕感，即利率稠較小的變動(dòng)施引起投資較軋大的變動(dòng)，恰進(jìn)而引起收嬌入的更多增浴加，派IS儀曲線就較平擴(kuò)緩，鵲IS勻曲線的斜率針就小。反之考，杜d閘較小，北IS界曲線的斜率芬就大。所以脆，啟IS娛曲線的斜率單與寒d豎成反比。習(xí)另外，在三皆部門經(jīng)濟(jì)中夕，由于存在寸政府購買性尾支出與稅收嘴，消費(fèi)是個(gè)鉗人可支配收終入的函數(shù)，核即滲，則汁IS辯曲線的斜率題就變?yōu)椋耗?。在釀和姨d撲既定時(shí)，看t穴越小，投資度乘數(shù)就越大拔，收入增加享就越多，聰IS陜曲線就越平斥緩，于是資IS掉曲線的斜率朋就越小。反喂之，腹t紫越大，端IS乏曲線的斜率校就大。因此認(rèn)，術(shù)IS竊曲線的斜率浙與楊t糾成正比。餓三、憤IS歉曲線的移動(dòng)節(jié)不論從公式賀推導(dǎo)還是從原幾何推導(dǎo)的伏過程看，投鑄資函數(shù)與儲(chǔ)乎蓄函數(shù)的變創(chuàng)動(dòng)都會(huì)使睛IS誼曲線發(fā)生移么動(dòng)。夕1蠢．投資變動(dòng)禮的影響論無論自發(fā)投狡資的變動(dòng)，舒還是引致投歲資的變動(dòng)，壽都會(huì)使得投滲資需求發(fā)生掉變化。如果底投資需求增虹加，會(huì)使得是收入增多，描IS金曲線就會(huì)向貨右移動(dòng)。咽IS憐曲線向右移仗動(dòng)的幅度等畫于投資乘數(shù)略與投資增量朝之積。相反物，如果投資妙需求減少，斤收入會(huì)減少曾，撲I膠S敢曲線就向左肉移動(dòng)，移動(dòng)辮幅度為投資株乘數(shù)與投資淹增量之積。鈴2攔．儲(chǔ)蓄變動(dòng)將的影響世如果儲(chǔ)蓄增砍加，表明消膚費(fèi)減少，會(huì)兔使收入減少俊，販IS潛曲線就向左喘移動(dòng)，移動(dòng)插幅度為投資妙乘數(shù)與儲(chǔ)蓄住增量之積。現(xiàn)反之，儲(chǔ)蓄無減少，話IS賀曲線就向右篇移動(dòng)。彩3械．政府購買軋支出變動(dòng)的慶影響茄政府購買支寇出最終是要掠轉(zhuǎn)化為消費(fèi)艇與投資的。明政府購買支交出增加，會(huì)屯使消費(fèi)與投脈資增加，進(jìn)談而增多國民璃收入，因此東，召IS向曲線就向右忽移動(dòng)，移動(dòng)誼幅度為政府棵購買支出乘淘數(shù)與政府購雜買支出增量仍之積，即移殖動(dòng)幅度肆△拐y=k曠g咽·△既g炎。反之，政妖府購買支出湯減少，役IS恨曲線就向左揀移動(dòng)。眠4舒．稅收變動(dòng)臺(tái)的影響敢政府增加稅輸收，會(huì)使消泊費(fèi)與投資減煙少，從而使荷收入減少，璃IS惑曲線就向左盲移動(dòng)，移動(dòng)堵幅度為稅收效乘數(shù)與稅收搶增量之積，要即移動(dòng)幅度撿△矛y=罵—姜k魯T鏟·△截T第。稅收減少杜，完IS屆曲線則向右憂移動(dòng)。兇第三節(jié)共喬利率的決定蹈秒一、貨幣的最供求決定利象率城以上兩節(jié)的邪內(nèi)容說明了殖投資的決定祝因素是利率嫁，但利率又淚是由什么因襲素決定的呢凱？對(duì)這個(gè)問掩題，凱恩斯元以前的古典盲學(xué)派認(rèn)為，次投資與儲(chǔ)蓄漲都與利率相奶關(guān)，投資是稻利率的減函池?cái)?shù)，即利率抹越高，投資板越少，利率衛(wèi)越低，投資鐵越多；儲(chǔ)蓄命是利率的增科函數(shù)，即利切率越高，儲(chǔ)匹蓄越多，利戴率越低，儲(chǔ)感蓄越少；投唇資與儲(chǔ)蓄相東等時(shí)，利率活就確定下來院了。但是，錘宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)鞋的奠基人凱旱恩斯則認(rèn)為壽，利率不是祝由投資與儲(chǔ)賢蓄決定的，萬利率是由貨充幣的供給量軌與貨幣的需償求量決定的標(biāo)。由于貨幣備的實(shí)際供給興量是由代表貧國家對(duì)金融吧運(yùn)行進(jìn)行管鬧理的中央銀財(cái)行控制的，陪因而，實(shí)際封供給量是一種個(gè)外生變量拆，在分析利錘率決定時(shí)，括只需分析貨糊幣的需求就庸可以了。領(lǐng)二、貨幣的煉需求動(dòng)機(jī)朋貨幣的需求史是指?jìng)€(gè)人與帖企業(yè)在不同鎮(zhèn)條件下出于博各種考慮而露產(chǎn)生的對(duì)貨秋幣的需要。凡凱恩斯認(rèn)為械個(gè)人與企業(yè)虜需要貨幣出坑于三種動(dòng)機(jī)定。綠一是交易動(dòng)鄰機(jī)。交易動(dòng)歷機(jī)是指?jìng)€(gè)人慮與企業(yè)為了芬正常的交易誘活動(dòng)而需要板貨幣的動(dòng)機(jī)閥。比如，個(gè)錘人購買消費(fèi)填品需要貨幣方，企業(yè)購買醬生產(chǎn)要素也步需要貨幣。型盡管收入、蝴商業(yè)制度、闖交易慣例等佩都影響著交眾易所需的貨鑒幣量，但出藍(lán)于交易動(dòng)機(jī)費(fèi)的貨幣需求予量主要決定既于收入，收紹入越多，用飽于交易的貨焦幣量就越多概，收入越少喉，用于交易虛的貨幣量就絮越少。矮二是謹(jǐn)慎動(dòng)忙機(jī)或預(yù)防性例動(dòng)機(jī)。謹(jǐn)慎詞動(dòng)機(jī)或預(yù)防冷性動(dòng)機(jī)是指淺為預(yù)防諸如量事故、疾病唇、失業(yè)等意抹外開支而需耍要事先持有齊一部分貨幣熟的動(dòng)機(jī)。交乓易動(dòng)機(jī)下的唐貨幣交易需柿求主要用于糖即時(shí)支出，雕預(yù)防性動(dòng)機(jī)駕下的貨幣需濫求則用于以蹈后的支出。裂貨幣的預(yù)防煌性需求產(chǎn)生此于個(gè)人今后熊收入與支出扇的不確定性磨，其量的多小少盡管取決液于個(gè)人的預(yù)薯期與判斷，捷但從全社會(huì)寧來看，出于懸預(yù)防性動(dòng)機(jī)攝的貨幣需求賢仍然取決于螺收入，其量剝的多少與收慶入成正比。牧三是投機(jī)動(dòng)爽機(jī)。投機(jī)動(dòng)晃機(jī)是指人們槽為了抓住有所利的購買有販價(jià)證券的機(jī)效會(huì)而持有貨類幣的動(dòng)機(jī)。毀假定財(cái)富的異形式有兩種轟，一種是貨技幣，一種是陣有價(jià)證券。棚人們?cè)谪泿鸥钆c有價(jià)證券樸之間進(jìn)行選犧擇以確定保掛留財(cái)富的形燭式。對(duì)貨幣導(dǎo)與有價(jià)證券蓮進(jìn)行選擇，攻就是利用利暖率與有價(jià)證乏券價(jià)格的變同化進(jìn)行投機(jī)鄰。有價(jià)證券謎的價(jià)格與有填價(jià)證券的收界益成正比，閥與利率成反傲比，即：醉趕虹可見，有價(jià)贊證券的價(jià)格京會(huì)隨著利率搬的變化而變體化，人們對(duì)勢(shì)有價(jià)證券和搭貨幣的選擇蒼也就隨利率救的變化而變和化。市場(chǎng)利僚率越高，則列意味著有價(jià)誓證券的價(jià)格密越低，當(dāng)預(yù)源計(jì)有價(jià)證券罰的價(jià)格不會(huì)駱再降低而是伴將要上升時(shí)野，人們就會(huì)同抓住有利的耐機(jī)會(huì)，用貨漿幣低價(jià)買進(jìn)吳有價(jià)證券，個(gè)以便今后證登券價(jià)格升高多后高價(jià)賣出擠，于是，人導(dǎo)們手中出于躲投機(jī)動(dòng)機(jī)而魚持有的貨幣批量就會(huì)減少槽。相反，市準(zhǔn)場(chǎng)利率越低候，則意味著洲有價(jià)證券的鏡價(jià)格越高，壯當(dāng)預(yù)計(jì)有價(jià)狠證券的價(jià)格挎再也不會(huì)上凍升而將要下米降時(shí)，人們?nèi)饩蜁?huì)抓住時(shí)課機(jī)將手中的岔有價(jià)證券賣曬出，于是，慚人們手中出間于投機(jī)動(dòng)機(jī)烈而持有的貨紡幣量就會(huì)增嶄加。由此可殼見，對(duì)貨幣挽的投機(jī)需求隸取決于利率砌，其需求量醒與利率成反之比。蠻三、貨幣需腎求函數(shù)湖1羅．貨幣的交削易需求函數(shù)參由于出于交家易動(dòng)機(jī)與預(yù)菊防性動(dòng)機(jī)的裙貨幣需求量專都取決于收儉入，則可以躍把出于交易植動(dòng)機(jī)與預(yù)防占性動(dòng)機(jī)的貨萌幣需求量統(tǒng)蕉稱為貨幣的冰交易需求量鹽，并用手L探1瓦來表示，用不y翅表示實(shí)際收滔入，那么貨議幣的交易需同求量與收入臺(tái)的關(guān)系可表釋示為：遼傳L役1透=f翻（榴y老）森宰具體表達(dá)式豬為：濫L求1押=ky華式中的邁k疫為貨幣的交按易需求量對(duì)披實(shí)際收入的羞反應(yīng)程度，梅也可叫貨幣濾需求的收入晨彈性，可簡(jiǎn)群?jiǎn)伪磉_(dá)為：叮。寄L象1宣=ky諸式反映出貨礦幣的交易需槍求量與實(shí)際麗收入的同方賠向變動(dòng)關(guān)系錢。論2扎．貨幣的投控機(jī)需求函數(shù)滑貨幣的投機(jī)稈需求取決于輛利率，如果動(dòng)用犬L俗2培表示貨幣的住投機(jī)需求，譽(yù)用色r證表示利率，太則貨幣的投墳機(jī)需求與利言率的關(guān)系可析表示為：悠L逝2跳=f緒（蹄r嫁）所廚具體表達(dá)式鞭為：輕L咸2釣=嘉―生hr仍式中的遼h馬為貨幣的投續(xù)機(jī)需求量對(duì)擊實(shí)際利率的粒反應(yīng)程度，疫可以稱作貨圓幣需求的利難率彈性，可教簡(jiǎn)單表達(dá)為鋪：定。個(gè)L膛2確=框―羅hr其式反映出貨敵幣的投機(jī)需框求量與實(shí)際樂利率的反方信向變動(dòng)關(guān)系配。明3?。泿诺男杈锨蠛瘮?shù)迷對(duì)貨幣的總腦需求就是對(duì)數(shù)貨幣的交易退需求與對(duì)貨腳幣的投機(jī)需必求之和，因?qū)毚?，貨幣的京需求函?shù)玉L街就表示為：醉菜L先=L來1歌+L抵2腐=ky究―烈h階r更4單．貨幣需求匹曲線廁函數(shù)可用下哈圖表示。圖昨（滿a姨）中的橫軸嘗表示貨幣需他求量或貨幣籮供給量，縱劫軸表示利率牌。捕L罷1但為貨幣的交哥易需求曲線最，由于狀L之1賢取決于收入叫，與利率無軟關(guān)，故其是吉一條垂線。另L泡2識(shí)為貨幣的投碑機(jī)需求曲線獵，它最初向元右下方傾斜屈，表示貨幣手的投機(jī)需求襪量隨利率的生下降而增加甘，即貨幣的丟投機(jī)需求與洽利率成反方閥向變動(dòng)關(guān)系蛙；貨幣投機(jī)斧需求曲線的冒右下端為水餓平狀，在這童一區(qū)段，即房使貨幣供給披增加，利率輛也不會(huì)降低良。圖（躲b睬）中的曲線立L掛為包括貨幣西的交易需求某與投機(jī)需求籮在內(nèi)的貨幣淚需求曲線，嶼其上的任何方一點(diǎn)表示的纏貨幣需求量碰都是相應(yīng)的閑貨幣交易需蒜求量與投機(jī)例需求量之和忙。層L勉曲線向右下釘方傾斜，表僚示貨幣需求尼量與利率的柏反方向變動(dòng)貴關(guān)系，即利詠率上升時(shí)，五貨幣需求量籮減少，利率領(lǐng)下降時(shí)，貨察幣需求量增緒多。貨幣需求曲線L（m）rOL1=kyL2=―hr（a）L1L2L=ky―hrL（m）rO（b）L1+L2欄對(duì)貨幣的需冷求函數(shù)清L=L扔1弄+L笑2愁=ky套―上hr侍中的貨幣需怪求量與收入距的同方向變沸動(dòng)關(guān)系、貨伶幣需求量與抽利率的反方甲向變動(dòng)關(guān)系源，可用下圖偵表示。心圖中有代表放無數(shù)條貨幣患需求曲線的料三條貨幣需繞求曲線有、毫、太，分別代表鞭收入水平為泄y但1章、餐y級(jí)2繪、菜y紛3崖時(shí)的貨幣需頑求量。貨幣豪需求量與收繳入的同方向弦變動(dòng)關(guān)系表務(wù)現(xiàn)為三條貨煩幣需求曲線直的左移與右揮移，貨幣需薦求量與利率煉的反方向變溜動(dòng)關(guān)系則都禽表現(xiàn)為三條忍貨幣需求曲狗線的向右下羨方傾斜。（構(gòu)a閣）圖表示，橫利率同為肥r繩1歌時(shí)，由于收勵(lì)入水平不同啦，實(shí)際貨幣噸需求量分別商為傾、樹、暖，即囑y=y煮1手時(shí)，異L楚依=層；艇y=y勿2荷時(shí)，到L外沿=虹；佳y=y持3卵時(shí)，夠L扎偶=特。（豪b贊）圖表示，黨收入水平相催同，比如都旨為四y碑1窯時(shí)，由于利止率水平不同與，實(shí)際貨幣革需求量也不淡同，即剪r=r穩(wěn)1循時(shí)，糊L色孩=L蘋a民；垮r=r肚2俗時(shí)，既L飲端=L與b漢。（a）不同收入下的貨幣需求曲線rOL（m）r1=ky1+hr1=ky2+hr1=ky3+hr1（b）不同利率下的貨幣需求曲線rOL（m）r1LaLbLa=ky1+hr1Lb=ky1+hr2r2嫁覆四、均衡利崇率的決定住貨幣供給是驢一個(gè)存量概跡念，是指一稀個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)覺在某一時(shí)點(diǎn)獅上所保持的頂不屬于政府胖與銀行的硬啟幣、紙幣與升銀行活期存古款的總和。糠貨幣供給分撕狹義的與廣集義的兩種。鄙狹義的貨幣鼓供給是指硬躬幣、紙幣與與銀行活期存鏟款的總和，該狹義的貨幣形供給用兆M斯或漠M頃1望表示。由于個(gè)銀行活期存門款可以隨時(shí)導(dǎo)提取，并可尚當(dāng)作貨幣在研市場(chǎng)上流通囑，因而屬于替狹義的貨幣球供給。狹義催的貨幣供給按加上銀行定導(dǎo)期存款便是厘廣義的貨幣鍵供給，廣義鳳的貨幣供給劑用免M涼2悅表示。如果慢M猶2垂加上個(gè)人與雪企業(yè)持有的滴政府債券等接流動(dòng)資產(chǎn)或催“規(guī)貨幣近似物晶”暖，就是意義曾更廣泛的貨滔幣供給在M斥3嶺。以后分析擔(dān)中使用的貨周幣供給是指梳狹義的貨幣草供給即壽M剝1攪。鍛另外，分析怎中所使用的活貨幣供給量鼓是指實(shí)際的憤貨幣供給量訊。如果用網(wǎng)M廣、教m塑、溪P春分別表示名槍義的貨幣供即給量、實(shí)際交的貨幣供給珠量、價(jià)格指及數(shù)，三者的溫關(guān)系為：哲刺寒跟枕籃示盼辭仆鍛（脆3.15蘿）帶以后所提到地的貨幣供給斯就是指實(shí)際癢的貨幣供給節(jié)量。厘由于貨幣供扇給量是一個(gè)川國家或中央表銀行來調(diào)節(jié)掌的，因而是升一個(gè)外生變虹量，其多少拌與利率無關(guān)叉，因此，貨撫幣供給曲線映是一條垂直淘于橫軸的直炊線。貨幣的銅供給與需求莖決定利率，視在下圖中，翠作為垂線的永貨幣供給曲怒線允m柔與向右下方魔傾斜的貨幣頂需求曲線孕L斥在亞E輝點(diǎn)相交，交擊點(diǎn)規(guī)E共決定了利率撞的均衡水平幟r丘0豈，它表示，跨只有當(dāng)貨幣紙需求與貨幣憶供給相等時(shí)偉，貨幣市場(chǎng)仙才達(dá)到了均士衡狀態(tài)。因拼而，均衡利際率就是貨幣劇供給數(shù)量與犁需求數(shù)量相子等時(shí)的利率硬。rrL（m）OLmr0r1r2E均衡利率的決定與形成件貨幣市場(chǎng)的重調(diào)節(jié)，會(huì)使注貨幣供求關(guān)續(xù)系發(fā)生變化釀，從而形成青均衡利率。牢上圖說明了課均衡利率的椅形成。如果賢市場(chǎng)利率漿r址1貸低于均衡利零率北r摘0成，說明貨幣鹿需求大于貨暑幣供給，人酷們感到手持糠貨幣量少，耽此時(shí)，人們執(zhí)就會(huì)售出手降中的有價(jià)證游券。隨著證遙券供給量的仗增加，證券沿價(jià)格就會(huì)下磨降，利率相層應(yīng)就會(huì)上升掘，貨幣需求使也會(huì)逐步減半少。貨幣需筑求的減少、逐證券價(jià)格的他下降與利率晉的上升一直歐持續(xù)到貨幣焦供求相等、捐均衡利率勻r旦0徑的形成為止徐。反之，如虧果市場(chǎng)利率蠢r哈2恐高于均衡利納率曾r染0漲，說明貨幣討需求小于貨散幣供給，人茄們認(rèn)為手持窯貨幣量太多根，此時(shí)，人臂們就會(huì)利用禮手中多余的商貨幣購買有像價(jià)證券。隨賣著證券需求婆量的增加，伙證券價(jià)格就邀會(huì)上升，利準(zhǔn)率也就會(huì)下批降，貨幣需辯求會(huì)逐步增擠加。貨幣需肺求的增加、漸證券價(jià)格的陵上升與利率備的下降會(huì)一溪直持續(xù)到貨梢?guī)殴┣笙嗟染?、形成均衡英利率唱r房0凳為止。只有爹當(dāng)貨幣供求膨相等時(shí)，利慘率才會(huì)相對(duì)腳靜止不變。攝均衡利率仍束然會(huì)隨著貨潮幣供求的變痕化而變化。陷自己可用圖疤進(jìn)行說明。鋼五、流動(dòng)偏溪好陷阱踏在分析投機(jī)減動(dòng)機(jī)時(shí)，可洽看到利率會(huì)響影響人們對(duì)絹有價(jià)證券和慌貨幣的選擇潑。當(dāng)利率非礦常低時(shí)，人寒們認(rèn)為利率錢不會(huì)再降低妨而只能上升現(xiàn)，或者說有悠價(jià)證券的價(jià)催格不會(huì)再上俱升而只會(huì)跌采落，因而會(huì)鄙將所持有的柔有價(jià)證券售禾出來換成貨健幣，即使手銀中又另外新棍增了貨幣，宣也決不肯再償去購買有價(jià)戀證券，以免耀證券價(jià)格下棚跌而遭受損纖失，即人們幫不管有多少蟻貨幣都會(huì)持?jǐn)嘣谑种?，這院種情況叫做游“洋凱恩斯陷阱延”耽，也叫澡“肆流動(dòng)偏好陷辦阱勻”塞。流動(dòng)偏好舍是指人們持色有貨幣的偏予好，即人們?yōu)I愿意以貨幣越形式保留財(cái)以富，而不愿園以有價(jià)證券覽形式保留財(cái)衫富的心理。頌對(duì)貨幣產(chǎn)生衛(wèi)偏好，是因滅為貨幣流動(dòng)燕性很強(qiáng)，貨揉幣隨時(shí)可以臺(tái)用于交易、紛應(yīng)付不測(cè)、哀投機(jī)等，故林把人們對(duì)貨商幣的偏好就躲稱為流動(dòng)偏現(xiàn)好。利率極盒低時(shí)，人們己不論有多少誰貨幣，都要進(jìn)留在手中而田不會(huì)去購買敬有價(jià)證券，厭流動(dòng)偏好趨付于無限大，喂此時(shí)，即使皇銀行增加貨逝幣供給，也仿不會(huì)使利率逐下降。rrr0OL（m）m1m2LA流動(dòng)偏好陷阱某上圖中，貨嘆幣供給曲線執(zhí)m闖1浮與貨幣需求姐曲線尚L鬧相交于斜A忘點(diǎn)，由此決蠶定的均衡利鈔率為映r痛0銳。由于貨幣并需求曲線剛L坦上的播A輝點(diǎn)之右呈現(xiàn)瓜水平狀，當(dāng)疼貨幣供給增而加、貨幣供郵給曲線由疤m堡1狂右移至墨m黨2雕時(shí)，利率并泉沒有降低，篇仍然是冶r課0狐。貨幣需求疫曲線闖L在上刊A欄點(diǎn)之右的水徹平區(qū)段，就激是嶼“飲流動(dòng)偏好陷音阱匠”還。歇第四節(jié)權(quán)LM娘曲線摟一、精LM待曲線的概念色與推導(dǎo)階貨幣供給用我m均表示，貨幣府需求為最L=L設(shè)1統(tǒng)+L崇2蠢=ky糕―漸hr狠，則貨幣市哄場(chǎng)的均衡條躲件就是獅m=L此，即：島m=k秘y建―授hr叢從上式中可歲知，狀m估一定時(shí)，竄L會(huì)1族與串L踏2虹是此消彼長(zhǎng)林的關(guān)系。貨嘩幣的交易需簽求僑L圾1羽隨收入的增璃加而增加，模貨幣的投機(jī)罩需求獄L批2此隨利率的上究升而減少。睬因此，國民火收入的增加劣使貨幣的交岡易需求增加困時(shí)，利率必兼須相應(yīng)提高劣，從而使貨右?guī)诺耐稒C(jī)需宰求減少，貨衫幣市場(chǎng)才能字保持均衡。乏相反，收入擴(kuò)減少時(shí)，利槍率須相應(yīng)下仰降，以使貨謝幣市場(chǎng)均衡圓。茄表示貨幣市晌場(chǎng)均衡條件持的還可寫為剩：省拖或：劃下面用例子詢來說明貨幣預(yù)市場(chǎng)的均衡驚。麥假定貨幣的蛾交易需求函偵數(shù)澤L雨1耍=戚m例1雷=0.純5y胃，貨幣的投節(jié)機(jī)需求函數(shù)片L觸2乏=m師2頓=1量000忌―碰250r獅，貨幣供給盲量江m轎擇=12歉50陳，（例子中屑的單位為億于美元）。貨夸幣市場(chǎng)均衡崗時(shí)，鼻m=L悉=L接1化+L帥2頭蜻，即：子1肅250嶼=0.5師y+1萬000境―擋250r烏，竭怪整理得：謠y=5嘩00+活500r箱招當(dāng)廁r=1母時(shí)，智y=1堅(jiān)000凳帶當(dāng)流r=2瓶時(shí)，嗎y=1牙500模顧當(dāng)愧r=3餐時(shí)，頌y=2余000周承當(dāng)柱r=4軍時(shí)，驅(qū)y=2抗500逃跳當(dāng)般r=5蹦時(shí)，蕩y=3裂000廉留…速………叼將這些點(diǎn)在籍右坐標(biāo)圖上轉(zhuǎn)描出來，即微為壓LM腐曲線。巴用下圖表現(xiàn)隙LM澤曲線。25002500500100020001500300012345LMy（億美元）rOLM曲線方圖中的橫軸厭代表收入，咸縱軸代表利短率，向右上道方傾斜的曲致線就是看LM央曲線。段LM直曲線是表示欠貨幣供給與焦貨幣需求相撲等的貨幣市軌場(chǎng)均衡條件猶下，利率與法收入組合點(diǎn)懂的軌跡。從暖圖中可以看姥到，脫LM念曲線上任何棒一點(diǎn)都代表淹一定的利率討與收入的組息合，在任何班一個(gè)組合點(diǎn)慢上，貨幣供慶給與貨幣需揮求都相等，音即貨幣市場(chǎng)暗是均衡的，勸故把這條曲研線稱作廚LM法曲線。赴LM擋曲線是從表技示貨幣交易拴需求與收入候關(guān)系的交易很需求函數(shù)、叔貨幣投機(jī)需字求與利率關(guān)硬系的投機(jī)需億求函數(shù)以及天使貨幣供求蠶相等的關(guān)系票中推導(dǎo)出來莊的。削LM恥曲線的推導(dǎo)象過程還可以僚用下圖來描脊述。倚（街a隨）圖中，橫臭軸表示貨幣耽投機(jī)需求尖m尋2沒，縱軸表示護(hù)利率，向右凡下方傾斜的策曲線是貨幣掙的投機(jī)需求水曲線?？梢缘延梢阎呢涢e幣投機(jī)需求榴函數(shù)惑L歐2叉=m圖2倡=1肉000輸―蓮250r蟲得到用于投尖機(jī)的貨幣供傭給量。比如短，爪r=2埋時(shí)，都m蒼2修=50初0然；蜓r=3深時(shí)，脫m乘2羞=25答0廊，等等，根廁據(jù)利率據(jù)r嶺與貨幣投機(jī)木需求量的關(guān)憲系，畫出貨丸幣投機(jī)需求畜曲線售m希2惑。勝（張b管）圖中，橫描軸表示貨幣奉投機(jī)需求亭m混2負(fù)，縱軸表示牙貨幣交易需設(shè)求友m素1座。由于膛m=m揮2步+m白1存，所以鏈m肅1晨派=m丹―番m閥2耗。因?yàn)樨泿沤z供給總量透m逮與用于貨幣到投機(jī)需求的統(tǒng)貨幣供給怪m勾2但為已知，故永可求出貨幣亮交易需求尊m蜜1近。比如，航m甚2邊=750許時(shí)，堡m棵1罪=500放。據(jù)此可以惕畫出向右下灣方傾斜、表難示貨幣交易夢(mèng)需求與貨幣壞投機(jī)需求反批方向變動(dòng)的縮貨幣交易需蔑求曲線。LM曲線的推導(dǎo)1234m2rO25050075010001250（a）投資需求m2=—hryO500100015002000250025050075010001250m1（c）交易需求m1=ky500O2505007501000125025075010001250m2m1（b）貨幣供給m1=m―m210002000yrO500150025001234（d）貨幣市場(chǎng)均衡m=ky—hr芹抽（液c賤）圖中，橫巾軸表示收入煉，縱軸表示公貨幣交易需廳求滲m意1裕。由已知的嗚貨幣交易需晌求雹m框1揀=0.季5y膚，可得收入賤量。如，臭m當(dāng)1古=10辱00騙時(shí)，收入就西相應(yīng)等于懲2000犬；泳m漲1越=500箱時(shí)，收入就昌相應(yīng)等于滑1000狼，等等。貨墳幣交易需求愿曲線向右上奮方傾斜，表烘明收入與貨跌幣交易需求觸的同方向變浸動(dòng)關(guān)系。拔（言d街）圖中，橫稍軸表示收入遍，縱軸表示肚利率。當(dāng)利匯率為拳3筑時(shí)，收入為促2000帖；利率為臟2習(xí)時(shí)，收入為正1500蝕，等等。每株一利率下的巨收入，都是肯通過貨幣供構(gòu)求相等的關(guān)不系而得到的況。將貨幣市性場(chǎng)均衡條件河下得到的利日率與收入的嶺眾多數(shù)量組村合點(diǎn)連接起板來，就得到糞了閉LM桶曲線。敏LM綢曲線向右上偵方傾斜，這陜與功表示的收入違是利率的增喉函數(shù)是一致茄的。儲(chǔ)二、縮LM騾曲線的斜率丸1去．塞LM肉曲線的斜率墾公式租中，等號(hào)右父邊的變量承y葛前面的系數(shù)棗就是外LM朗曲線的斜率裕。顯然，烏LM期曲線的斜率譽(yù)取決于香k諷與堂h壯，即取決于繡貨幣的交易厘需求對(duì)實(shí)際座收入的反應(yīng)愚程度保k蹦與貨幣的投跑機(jī)需求對(duì)實(shí)訊際利率的反地應(yīng)程度適h弟，澆LM豐曲線的斜率腐與襯k她成正比、與渾h抹成反比。在晉h蚊為定值時(shí)，勝k膛值越大，表沒示貨幣的交念易需求對(duì)實(shí)掛際收入的敏拋感程度越高依，一定的貨軟幣交易需求遵量?jī)H需更少盾的收入來支膽持，故侵LM彎曲線就陡峭共；反之，陰k瘡值越小，田L(fēng)M莖曲線就越平甩緩。在過k址為定值時(shí)，院h魚值越大，表正示貨幣的投領(lǐng)機(jī)需求對(duì)實(shí)洲際利率的敏矮感程度越高孝，一定的利鬧率水平能支淋持更多的貨淚幣投機(jī)需求干量，貨幣的梢交易需求量扮相應(yīng)增加，忌從而使國民跪收入量增加澡，偶LM麥曲線就較平殊緩；相反，老h亡值越小，容LM彎曲線就越陡綁峭。佛2主．鑼LM遇曲線的三個(gè)董區(qū)域梁根據(jù)艷LM停曲線斜率的乳大小，可將晝LM藍(lán)曲線分成三征個(gè)區(qū)域，下弓圖表現(xiàn)了赤LM避曲線的三個(gè)它區(qū)域。凱恩斯區(qū)域凱恩斯區(qū)域古典區(qū)域中間區(qū)域ryOLM曲線的三個(gè)區(qū)域LM繩貨幣投機(jī)需軟求曲線上，滔有一段水平性區(qū)域，這表留示利率極低酬時(shí)貨幣的投胖機(jī)需求呈現(xiàn)訓(xùn)無限大的狀壟況，這一段治就是次“傭凱恩斯陷阱歇”砌。從蹦“鉤凱恩斯陷阱干”慢中可以推導(dǎo)嶺出水平狀的最LM繡曲線，遲LM條曲線上水平既狀的區(qū)域叫慚“負(fù)凱恩斯區(qū)域廊”枯或偽“瞞蕭條區(qū)域延”銀。在銀“列凱恩斯區(qū)域飄”顧，測(cè)LM翠曲線的斜率柳為零?；省傲駝P恩斯區(qū)域姜”界的利率非常默低，此時(shí)，偶政府采用擴(kuò)本張性貨幣政怖策，使貨幣岸供給增加，禍LM卡曲線表現(xiàn)為您向右移動(dòng)，拴可利率并不江能再降低，示從而收入也盛不會(huì)增加，犁所以，貨幣熊政策無效。駝相反，如果昌政府采用擴(kuò)儀張性財(cái)政政制策，孤IS皺曲線就向右脾移動(dòng)，收入服會(huì)在利率沒漠有變化的情苗況下增加，溝因此，財(cái)政猴政策有效。遲同樣，當(dāng)利刪率非常高時(shí)婆，人們不會(huì)搬為投機(jī)而持削有貨幣，貨邊幣投機(jī)需求臉則為零，貨股幣需求全部伯為貨幣的交眾易需求，唯LM勺曲線就呈現(xiàn)寨垂直形狀。衰此時(shí)實(shí)行擴(kuò)滋張性財(cái)政政菠策，挽IS更曲線表現(xiàn)為浸向右移動(dòng)，腰這只能使利挑率提高，而發(fā)收入并不能恢增加，故財(cái)賺政政策無效燒。如果實(shí)行析擴(kuò)張性貨幣宣政策，霧LM撐曲線向右移戶動(dòng)，會(huì)使利鉆率下降，從婆而提高收入洗水平，所以茶貨幣政策是你有效的。這鉤一結(jié)論符合暈“介古典學(xué)派譜”跡以及基本上死以扣“隙古典學(xué)派冰”雀理論為基礎(chǔ)爺?shù)呢泿胖髁x拖觀點(diǎn)，因而來，爹LM靈曲線呈垂直誓狀態(tài)的這一堪區(qū)域被稱為悶“哄古典區(qū)域叔”統(tǒng)。賴LM限曲線上的凱貞恩斯區(qū)域與絨古典區(qū)域之量間的區(qū)域?yàn)閽臁耙娭虚g區(qū)域差”狡，中間區(qū)域爹的斜率大于涉零。在中間縫區(qū)域，財(cái)政戰(zhàn)政策與貨幣啄政策都有一獻(xiàn)些效果，效足果大小取決預(yù)于減LM病曲線的傾斜葛程度，姿LM擦曲線越平緩票，財(cái)政政策蛋的效果就越虎大；搖LM伍曲線越陡峭洋，貨幣政策演的效果就越滿大。徹三、沖LM賞曲線的移動(dòng)刺LM您曲線會(huì)隨貨占幣的交易需扛求、投機(jī)需槽求與貨幣供祖給的變動(dòng)而策變動(dòng)。逆1洪．豪LM卸曲線與貨幣瞎供給量成同熄方向變動(dòng)關(guān)歸系情比如，假定胳貨幣需求不斷變，貨幣供社給量增加時(shí)再，釀LM例曲線就向右暈移動(dòng)，會(huì)促臉使利率下降扛，從而刺激免包括消費(fèi)與債投資在內(nèi)的輝總需求，國以民收入因此偷而增加。相儉反，貨幣供寶給量減少時(shí)脹，陷LM倍曲線就向左慨移動(dòng)，利率腫上升，消費(fèi)琴與投資減少崗，從而使國品民收入減少崖。登坐嫌2漢．岡LM架曲線與貨幣黃交易需求曲損線成同方向蠶變動(dòng)關(guān)系米比如，其他莫因素不變，鉛貨幣交易需伏求曲線右移茂，即貨幣交騎易需求減少灣，扇LM研曲線會(huì)右移退，因?yàn)橥瓿珊ν拷灰姿餍璧呢泿帕扛p少，即同濟(jì)量貨幣可以優(yōu)完成更多收邁入的交易了畜。反之，貨槍幣交易需求河增加，饑LM各曲線就向左宵移動(dòng)。尊3避．乏LM角曲線與貨幣病投機(jī)需求量而成反方向變狡動(dòng)關(guān)系付其他因素不角變，如果貨吉幣投機(jī)需求頸量增加，則薯會(huì)相應(yīng)減少敬貨幣的交易象需求量，國皂民收入因此拖減少，故馬LM犯曲線左移。瞎相反，貨幣凳投機(jī)需求量敞減少，等LM店曲線會(huì)右移所。刪第五節(jié)售IS藝－出LM也分析畏一、產(chǎn)品市妥場(chǎng)與貨幣市悄場(chǎng)同時(shí)均衡滲的利率與收摟入晚IS港曲線表明產(chǎn)謹(jǐn)品市場(chǎng)均衡查條件下，存峰在著一系列澤利率與收入護(hù)的組合；象LM韻曲線表明貨峰幣市場(chǎng)均衡旁條件下，也射存在著一系西列利率與收如入的組合。孩產(chǎn)品市場(chǎng)均六衡時(shí)，貨幣貫市場(chǎng)不一定思處于均衡狀娘態(tài)；貨幣市而場(chǎng)均衡時(shí)，末產(chǎn)品市場(chǎng)不倦一定處于均讓衡狀態(tài)。產(chǎn)司品市場(chǎng)與貨蝴幣市場(chǎng)的同旗時(shí)均衡，表亂現(xiàn)在退IS蒸曲線與兔LM弦曲線相交的鈴交點(diǎn)上，在普這個(gè)交點(diǎn)上線，產(chǎn)品市場(chǎng)撲與貨幣市場(chǎng)撓同時(shí)實(shí)現(xiàn)了箏均衡。也就盞是說，表示逃兩個(gè)市場(chǎng)同峰時(shí)均衡的利碑率與收入僅冠有一個(gè)。兩卻個(gè)市場(chǎng)同時(shí)竹均衡的利率撥與收入可以偉通過聯(lián)立桌IS末曲線方程與提LM摩曲線方程而容求解得到。鳳兩個(gè)市場(chǎng)同害時(shí)均衡還可童用下圖表示拔。產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡2500500100020001500300012345ISy（億美元）rOLMEⅡⅣⅢⅠ呢上圖中，滋IS稠曲線與約LM你曲線相交于恨E植點(diǎn)，善E胃點(diǎn)代表的利賀率答3%額和收入曬2000慕億美元是產(chǎn)降品市場(chǎng)與貨麻幣市場(chǎng)同時(shí)勒實(shí)現(xiàn)均衡的摟利率與收入么。此時(shí)，產(chǎn)桶品市場(chǎng)上，茂投資熟i=1解250顛―散250材×夢(mèng)3=5倍00習(xí)（億美元）割，儲(chǔ)蓄凳s=師―垃500+挨0.5y咱=看―吵500+完0.5勇×孤2000承=50覽0魚（億美元）英，投資與儲(chǔ)撞蓄相等，產(chǎn)仰品市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)姑了均衡。與弓此同時(shí)，在妖貨幣市場(chǎng)上淡，貨幣的需蔽求島L=L紀(jì)1信+L若2裙=0.幸5y+在1000竿―奧250r膝=0.5麥×靈2000碎+1躲000綿―在250不×鮮3=1減250雖（億美元）唉，貨幣市場(chǎng)倉也實(shí)現(xiàn)了均扮衡。所以，階在宴E智點(diǎn)上，產(chǎn)品拋市場(chǎng)與貨幣寧市場(chǎng)同時(shí)實(shí)狂現(xiàn)了均衡。乖唉圖中蝦E芒點(diǎn)之外的任憶何地方都沒黃有同時(shí)實(shí)現(xiàn)文兩個(gè)市場(chǎng)的糾均衡?？甀S檔曲線與炕LM殊曲線上，分剪別有萬i=s筆、趙L=M聰；音IS恥曲線與罷LM認(rèn)曲線之外的禾點(diǎn)，捎i慰與舌s愧、宅L羅與脹M坡都不相等。味相交的雕IS盞曲線與示LM彎曲線，把坐晃標(biāo)平面分成椒四個(gè)區(qū)域：怖Ⅰ臉區(qū)域、邪Ⅱ弦區(qū)域、項(xiàng)Ⅲ贈(zèng)區(qū)域、肢Ⅳ導(dǎo)區(qū)域，每個(gè)拖區(qū)域中，產(chǎn)授品市場(chǎng)與貨脫幣市場(chǎng)都處平于非均衡狀茂態(tài)。四個(gè)區(qū)刊域的非均衡色狀態(tài)可用下寇表表示。騾盜懲摟產(chǎn)品市場(chǎng)與掌貨幣市場(chǎng)的裁非均衡疑區(qū)域褲產(chǎn)品市場(chǎng)的傘非均衡末貨幣市場(chǎng)的們非均衡份Ⅰ緣i赴＜唇s融有超額產(chǎn)品島供給芬L哥＜錄M泄有超額貨幣被供給娛Ⅱ拉i賀＜悔s蕉有超額產(chǎn)品谷供給干L灑＞喘M雞有超額貨幣吩需求俗Ⅲ遷i君＞拔s羨有超額產(chǎn)品揀需求治L辯＞革M遍有超額貨幣局需求迅Ⅳ藏i尖＞劃s劍有超額產(chǎn)品匠需求鈔L終＜齡M泰有超額貨幣修供給提四個(gè)區(qū)域中亦存在著不同姑的非均衡狀糧態(tài)，經(jīng)過調(diào)輕整，非均衡譽(yù)狀態(tài)會(huì)逐步保地趨向均衡拒。輔IS鋪的不均衡會(huì)稍導(dǎo)致收入變判動(dòng)：偶i毅＞牲s犬會(huì)導(dǎo)致收入椒增加，儉i縱＜岔s鋼會(huì)導(dǎo)致收入援減少；哲LM醒的不均衡會(huì)頂導(dǎo)致利率變勉動(dòng)：藏L事＞砍M巡會(huì)導(dǎo)致利率驕上升，奧L爸＜鼠M答會(huì)導(dǎo)致利率報(bào)下降。這種后調(diào)整最終使粥經(jīng)濟(jì)趨向于恒均衡利率與嶄均衡收入。杏二、均衡收康入與均衡利飄率的變動(dòng)斤IS程曲線與辦LM霉曲線的交點(diǎn)唇表示產(chǎn)品市瓣場(chǎng)與貨幣市搏場(chǎng)同時(shí)實(shí)現(xiàn)滿了均衡，但驚這一均衡并號(hào)不一定是充飄分就業(yè)的均秀衡。比如，烈下圖中，秩IS耽曲線與習(xí)LM泛曲線相交于攝E嶼點(diǎn)，均衡利飛率與均衡收皂入分別是雞r促e彼、擱y芝e調(diào)，但充分就擁業(yè)的收入是邪y鏟f介，均衡收入喉低于充分就島業(yè)的收入，專即傅y渾e啟＜沸y廁f側(cè)聲。此時(shí)，需準(zhǔn)要政府運(yùn)用棍財(cái)政政策、弊貨幣政策來拾調(diào)整，以實(shí)懷現(xiàn)充分就業(yè)渣。如果政府始運(yùn)用或增支追，或減稅，脾或增支減稅僻雙管齊下的消擴(kuò)張性財(cái)政賄政策，燥IS溫曲線會(huì)向右蓬移動(dòng)至斬IS旺′販的位置，與辣LM和曲線相交于舊E洽′染點(diǎn)，均衡收寸入就增至府y祖f降幣，從而實(shí)現(xiàn)電充分就業(yè)的褲收入水平。吧政府也可以很運(yùn)用擴(kuò)張性謎貨幣政策，川即增加貨幣外供給量，殺LM隙曲線會(huì)向右痕移動(dòng)至夾LM書′毛的位置，與鬧IS陪曲線相交于吵E倉″防點(diǎn)，均衡收御入也能增至巷y墓f倒列，同樣可以容達(dá)到充分就緞業(yè)的收入水過平。EEE′E″yrOyeyfreLMLM′IS′IS均衡收入與均衡利率的決定徑從圖中也可竄以看到，填I(lǐng)S棍曲線和糞LM冬曲線的移動(dòng)喜，會(huì)改變利兼率與收入水類平。比如，島LM家曲線不變假催定下，蓋IS像曲線向右移塌動(dòng)，會(huì)使利盲率上升、收茅入增加。這水是因?yàn)榇鬒S奮曲線右移是忌或消費(fèi)，或故投資，或政身府支出增加據(jù)的結(jié)果，即抽總支出或總儲(chǔ)需求增加，濃這會(huì)使得生陵產(chǎn)與收入增臨加，從而增堅(jiān)加對(duì)貨幣的箱交易需求。箭在貨幣供給編不變的情況飛下，人們只艱能通過出售觀有價(jià)證券獲蝴取貨幣，以飯用于交易所圾需。這樣，牲在有價(jià)證券報(bào)供給增多的巡情況下，有供價(jià)證券價(jià)格趴下降，亦即錄利率上升。末用同樣的道哀理，也可以眼說明頸LM次曲線不變而教IS嗚曲線向左移鐵動(dòng)時(shí)，收入賠減少、利率籠下降的狀況剩。惰當(dāng)然，在適IS良曲線不變時(shí)裙，清LM肆曲線的移動(dòng)腰也會(huì)引起利淹率與收入的鐵變化。例如書，假定在穩(wěn)IS劣曲線不變、幣LM您曲線向右移趁動(dòng)，利率會(huì)掘下降、收入遙會(huì)增加。這深是因?yàn)辄hLM狐曲線向右移峰動(dòng)，或者是布貨幣需求不屆變而貨幣供渴給增加的結(jié)染果，或者是辮貨幣供給不掛變而貨幣需粱求減少的結(jié)番果。在梨I探S張曲線不變，箱即產(chǎn)品市場(chǎng)況供求不變的宮情況下，輪LM結(jié)曲線的向右察移動(dòng)，意味生著貨幣供給郵大于貨幣需罪求，利率必慎然下降。利遭率的下降，擾會(huì)刺激消費(fèi)廊與投資的增渠加，從而使救收入增加。殺相反，嘆IS唯曲線不變、拴LM沉曲線向左移拳動(dòng)后，收入瞞會(huì)減少、利救率會(huì)上升。殖另外，濾IS遠(yuǎn)曲線與蛇LM豬曲線同時(shí)移并動(dòng)時(shí)，收入傻與利率也會(huì)豬發(fā)生變化，蚊其變化取決碼于兩條曲線覆的最終交點(diǎn)話。煩第六節(jié)卸君凱恩斯的基謙本理論框架宣第二