目錄創(chuàng)

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任一、2022年新能源市場(chǎng)回顧二、2023年新能源市場(chǎng)分析三、2023年新能源主流車企規(guī)劃車型統(tǒng)計(jì)四、投資建議3投資建議2022年新能源車市場(chǎng)頭部效應(yīng)明顯，自主品牌市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力提升迅速，預(yù)計(jì)2023年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度提升。在前期高基數(shù)與優(yōu)惠政策退出的影響下，2023年新能源車市場(chǎng)增速預(yù)計(jì)將放緩，插混（含增程）車型以“可油可電”特性成為中短期良好過渡車型，預(yù)計(jì)2023年為新能源車市場(chǎng)貢獻(xiàn)主要增量。2022年市場(chǎng)形成以比亞迪、特斯拉為首的“兩超”競(jìng)爭(zhēng)格局，市場(chǎng)集中度提升，自主品牌依靠出色產(chǎn)品力取得優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位，初具國(guó)際影響力。2023年自主品牌將依托前期市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)加速產(chǎn)品迭代更新，預(yù)計(jì)2023年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更為激烈。在優(yōu)惠政策退出、原材料價(jià)格維持高位、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇引發(fā)降價(jià)潮等多重因素影響下，主機(jī)廠盈利能力仍受挑戰(zhàn)。2023年新能源車購(gòu)置優(yōu)惠全面退出，轉(zhuǎn)入市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，造成前期銷量透支，短期需求承壓；以碳酸鋰為代表的重要原材料供需仍處緊平衡狀態(tài)，主機(jī)廠成本壓力不減；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇引發(fā)以特斯拉為代表的主機(jī)廠開啟降價(jià)潮，成本高企疊加收入端承壓對(duì)主機(jī)廠盈利能力提升形成壓制。2023年新車型密集發(fā)布，自主品牌有望依靠出色產(chǎn)品力鞏固市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位，在細(xì)分市場(chǎng)提升消費(fèi)者認(rèn)知。在度過2022年對(duì)市場(chǎng)的初步試探后，以吉利、長(zhǎng)安、長(zhǎng)城為代表的自主品牌于2023年進(jìn)入產(chǎn)品大年，將發(fā)布

多款具有競(jìng)爭(zhēng)力的車型搶占市場(chǎng)。其中，比亞迪繼續(xù)堅(jiān)持向上布局，預(yù)計(jì)發(fā)布多款高價(jià)位車型提升品牌形象；吉利開啟純電+插混雙線布局戰(zhàn)略，重點(diǎn)布局雷神混動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品；長(zhǎng)安豐富阿維塔+深藍(lán)產(chǎn)品序列，布局中高

端車型，長(zhǎng)城加速哈弗品牌新能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程。投資建議：自主品牌于2023年進(jìn)入新能源產(chǎn)品大年，依托自身消費(fèi)者基礎(chǔ)布局細(xì)分市場(chǎng)，預(yù)計(jì)自主品牌將借助新產(chǎn)品加速實(shí)現(xiàn)自身新能源轉(zhuǎn)型，引領(lǐng)行業(yè)集中度繼續(xù)提升。推薦在插混（含增程）車型進(jìn)行重點(diǎn)布局的自主品牌及造車新勢(shì)力比亞迪（002594.SZ)、廣汽集團(tuán)(601238.SH)、長(zhǎng)安汽車(000625.SZ)、長(zhǎng)城汽車(601633.SH)、吉利汽車(0175.HK)、理想汽車(2015.HK）。風(fēng)險(xiǎn)提示：1、新能源轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。2、汽車芯片短缺的產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)。3、原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致成本抬升的風(fēng)險(xiǎn)。4、銷量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)

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任一、2022年新能源市場(chǎng)回顧新能源車市場(chǎng)主要參與者2023年規(guī)劃高增速銷量目標(biāo)2022年銷量2022年市占率2023年總銷量規(guī)劃及預(yù)測(cè)純電車型銷量預(yù)測(cè)插混車型銷量預(yù)測(cè)比亞迪179.9931.72350150200上汽通用五菱44.217.796060-特斯拉43.987.756060-吉利30.495.37553025廣汽埃安27.384.824040-奇瑞汽車22.123.903030-長(zhǎng)安汽車21.233.74402020哪吒汽車14.872.622020-理想汽車13.322.3530-30長(zhǎng)城汽車12.392.18201010資料來源：Wind，公司公告，中國(guó)銀河證券研究院注：各主機(jī)廠2023年銷量預(yù)測(cè)根據(jù)目前已披露的銷量規(guī)劃及未來車型規(guī)劃預(yù)測(cè)所得。創(chuàng)

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任5?

新能源車市場(chǎng)主要競(jìng)爭(zhēng)者規(guī)劃高增速銷量目標(biāo)，預(yù)計(jì)2023年成為新能源產(chǎn)品百花齊放元年。2022年，新能源車市場(chǎng)基本形成“兩超”競(jìng)爭(zhēng)格局，比亞迪與特斯拉引領(lǐng)國(guó)內(nèi)新能源車市場(chǎng)發(fā)展，吉利、廣汽、長(zhǎng)安等傳統(tǒng)車企開啟新能源轉(zhuǎn)型，初代產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)形成初步規(guī)模，2023年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更為激烈，除“兩超”外，其余參與者依托前期初涉市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，加速新產(chǎn)品投放，其中，純電市場(chǎng)以現(xiàn)有參與者的新品投放與規(guī)模擴(kuò)張為主，插混市場(chǎng)由吉利、長(zhǎng)安等新進(jìn)入者形成對(duì)比亞迪、理想等現(xiàn)有車企的競(jìng)爭(zhēng)。表：主流新能源車企2022年銷量及2023年銷量預(yù)測(cè)?

2023年新能源車銷量增速預(yù)計(jì)將放緩，插混（含增程）有望成為主要增量貢獻(xiàn)者。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年，

我國(guó)新能源乘用車共銷售654.85萬輛，同比+96.41

，其中純電乘用車銷售503.35萬輛，插混（含增程式）乘用車銷售151.48萬輛，占比23.13

，較2021年增加5.13pct。2023年乘用車市場(chǎng)新能源替代趨勢(shì)將繼續(xù)延續(xù)，預(yù)計(jì)2023年新能源乘用車銷售可達(dá)850萬輛，同比+29.80

。由于充電樁建設(shè)布局短期覆蓋面不足、快充技術(shù)尚未普及、電池技術(shù)尚未根本性解決寒冷情況下續(xù)航里程縮短難題等，純電車仍存在“里程焦慮”問題，在新能源車?yán)^續(xù)替代燃油車過程中，插混（含增程式）產(chǎn)品依靠“可油可電”特性能夠較好實(shí)現(xiàn)短期過渡，預(yù)計(jì)2023年插混（含增程式）車型銷量有望達(dá)到300萬輛，占比提升至35

。資料來源：Wind，中國(guó)銀河證券研究院圖：預(yù)計(jì)插混（含增程）車型成為2023年新能源市場(chǎng)主要增量來源0204060801001201401601809,000,0008,000,0007,000,0006,000,0005,000,0004,000,0003,000,0002,000,0001,000,00002015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

20222023E圖：預(yù)計(jì)2023年新能源乘用車銷量可達(dá)850萬輛，同比+29.80%新能源乘用車銷量 YOY40353025201510509,000,0008,000,0007,000,0006,000,0005,000,0004,000,0003,000,0002,000,0001,000,00002018 2019 2020 2021 2022 2023E純電 插混（含增程） 插混占比資料來源：Wind，中國(guó)銀河證券研究院創(chuàng)

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任6混動(dòng)替代燃油車已成大趨勢(shì)，成為新能源市場(chǎng)主要增量?

2022年國(guó)內(nèi)新能源車市場(chǎng)頭部效應(yīng)明顯，預(yù)計(jì)2023年市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升。據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2022年國(guó)內(nèi)新能源乘用車市場(chǎng)中，比亞迪以31.72

的市場(chǎng)份額穩(wěn)居首位，上汽通用五菱（7.79

）和特斯拉（7.75

）分列二、三位。2023年伴隨新能源新車型密集上市，預(yù)計(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇，頭部企業(yè)有望依靠市場(chǎng)影響力取得更為優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位，預(yù)計(jì)頭部企業(yè)市占率將進(jìn)一步提升，同時(shí)，產(chǎn)品定位差異與營(yíng)銷能力將進(jìn)一步分化新能源市場(chǎng)參與者，部分企業(yè)市占率預(yù)計(jì)將有所下滑，甚至在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中面臨淘汰。圖：2022年國(guó)內(nèi)新能源車企市場(chǎng)份額圖：2023年國(guó)內(nèi)新能源車企市場(chǎng)預(yù)估份額31.727.797.755.374.823.743.902.621.411.621.761.962.132.162.182.3516.72比亞迪上汽通用五菱特斯拉吉利廣汽埃安奇瑞汽車長(zhǎng)安汽車哪吒汽車?yán)硐肫囬L(zhǎng)城汽車蔚來汽車小鵬汽車零跑汽車一汽大眾上汽大眾賽力斯其他41.187.067.066.473.534.712.354.713.532.351.181.41

7.411.761.181.762.35比亞迪上汽通用五菱特斯拉吉利廣汽埃安奇瑞汽車長(zhǎng)安汽車哪吒汽車?yán)硐肫囬L(zhǎng)城汽車蔚來汽車小鵬汽車零跑汽車一汽大眾上汽大眾賽力斯其他資料來源：乘聯(lián)會(huì)，中國(guó)銀河證券研究院創(chuàng)

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任資料來源：乘聯(lián)會(huì)，中國(guó)銀河證券研究院7頭部效應(yīng)明顯，市場(chǎng)集中度繼續(xù)提升?

自主品牌依靠明星車型在全球新能源車市場(chǎng)取得亮眼表現(xiàn)，有望帶動(dòng)本土產(chǎn)業(yè)鏈打開海外市場(chǎng)。依靠前瞻性布局與技術(shù)創(chuàng)新成果，自主品牌在新能源市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)彎道超車，扭轉(zhuǎn)過去合資品牌主導(dǎo)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。2022年全球新能源車市場(chǎng)銷量前十的主機(jī)廠中，自主品牌占據(jù)6席，合計(jì)市場(chǎng)份額33，占前十市場(chǎng)份額的58

，單車排行中，宋、秦、漢、元、Aion系列等明星車型銷量超過10萬輛，進(jìn)入全球最熱銷產(chǎn)品行列。依托于國(guó)內(nèi)新能源市場(chǎng)的爆發(fā)，自主品牌產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)質(zhì)本土零部件廠商迎來崛起，主機(jī)廠與零部件廠商向全球展現(xiàn)了其產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，逐漸在全球樹立品牌形象，未來本土汽車產(chǎn)業(yè)鏈有望依靠其產(chǎn)品力與品牌聲譽(yù)加速自身出海進(jìn)程，助力“中國(guó)制造”打開海外市場(chǎng)，推動(dòng)汽車產(chǎn)品出口量高速增長(zhǎng)。圖：全球新能源車市場(chǎng)自主品牌份額領(lǐng)先18.3113.024.784.303.692.352.692.912.352.2943.31比亞迪特斯拉上汽通用五菱大眾寶馬奔馳廣汽上汽長(zhǎng)安奇瑞其他圖：自主品牌多款明星產(chǎn)品進(jìn)入最暢銷車型行列0 20資料來源：CleanTechnica，中國(guó)銀河證券研究院創(chuàng)

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任資料來源：CleanTechnica，中國(guó)銀河證券研究院8406080100Model

Y宋（BEV+PHEV）Model

3宏光MINIEV秦Plus（BEV+PHEV）漢（BEV+PHEV）海豚元

PlusID.4唐（BEV+PHEV）Aion

YAion

S上汽通比

比

比

比

用

特

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特比廣

廣

亞

大

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亞

亞

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五

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斯汽

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拉自主品牌全球影響力提升，帶動(dòng)本土產(chǎn)業(yè)鏈加速出海?

新能源轉(zhuǎn)型浪潮下自主品牌銷售渠道擴(kuò)充速度加快，商超店成為車企重點(diǎn)布局領(lǐng)域。據(jù)中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，

2021年，自主品牌依靠新能源市場(chǎng)加持實(shí)現(xiàn)4S網(wǎng)絡(luò)數(shù)量的快速擴(kuò)充，網(wǎng)絡(luò)數(shù)量達(dá)15185個(gè)，同比增加8.8

，市場(chǎng)份額提升2.4pct，占比超過50

。新能源渠道網(wǎng)絡(luò)走向多元化，其中位于商場(chǎng)/購(gòu)物中心的新能源商超店已達(dá)2200余家，商超店具備觸達(dá)客戶范圍廣，進(jìn)店客戶年輕化等優(yōu)勢(shì)，契合新能源車潛在消費(fèi)群體，受到新能源主機(jī)廠高度重視，與商超店具有相似功能的城市展廳、快閃店等也成為車企布局的重點(diǎn)對(duì)象，在銷售渠道布局具備數(shù)量、地點(diǎn)、結(jié)構(gòu)等優(yōu)勢(shì)的主機(jī)廠有望在2023年取得更良好的銷售反饋。表：自主品牌重點(diǎn)布局商超店、城市展廳等新型渠道圖：展廳/體驗(yàn)中心銷售渠道占比接近50%銷售渠道形態(tài) 代表品牌4S店+城市展廳+商超店4S店+商超店+快閃店4S店+商超店商超店+快閃店比亞迪、埃安、零跑、哪吒問界AITO、極氪、嵐圖特斯拉、小鵬、騰勢(shì)、五菱、長(zhǎng)安深藍(lán)、歐拉、極狐、廣汽本田理想商超店+店中店一汽/上汽大眾、廣汽豐田、東風(fēng)日產(chǎn)、凱迪拉克IQ、奔馳、沃爾沃、通用別克、一汽豐田商超店店中店蔚來、飛凡、Smart智馬達(dá)東風(fēng)本田17.3034.204S銷售商展廳/體驗(yàn)中心售后服務(wù)中心48.50資料來源：車安陽(yáng)人，中國(guó)銀河證券研究院創(chuàng)

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任資料來源：中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)，中國(guó)銀河證券研究院9自主品牌渠道快速擴(kuò)充，商超店成為重點(diǎn)布局領(lǐng)域創(chuàng)

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任二、2023年新能源市場(chǎng)分析資料來源：蓋世汽車，中國(guó)銀河證券研究院創(chuàng)

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任11?

特斯拉大幅降價(jià)刺激市場(chǎng)需求，部分車企采取促銷措施應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)以及清除庫(kù)存。2022年3月，因碳酸鋰等原材料價(jià)格上漲造成新能源車成本提升，特斯拉全系漲價(jià)1-4萬元，10月伴隨碳酸鋰價(jià)格高位企穩(wěn)，市場(chǎng)同類車型供給增多，特斯拉在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力下下調(diào)產(chǎn)品售價(jià)，幅度與前期漲價(jià)基本一致，但市場(chǎng)需求回升不及預(yù)期，1月6日，特斯拉再度下調(diào)旗下全系產(chǎn)品價(jià)格2-4.8萬元，Model3后驅(qū)版達(dá)到歷史最低價(jià)位22.99萬元，特斯拉產(chǎn)品在動(dòng)力、智能駕駛等方面領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯，降價(jià)有效提升其產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)品需求快速上升。為應(yīng)對(duì)特斯拉降價(jià)對(duì)自身同價(jià)位產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)威脅，部分新能源車企加大促銷力度，降價(jià)幅度在5000-3.6萬元不等。另外，由于國(guó)六b標(biāo)準(zhǔn)將于2023年7月1日正式實(shí)行，3月以來眾多車企對(duì)旗下車型開啟大規(guī)模促銷活動(dòng)，以刺激需求，加速去庫(kù)存，引發(fā)行業(yè)“價(jià)格戰(zhàn)”加劇。表：特斯拉全系產(chǎn)品價(jià)格降至歷史低位 表：部分新能源車企加大促銷力度應(yīng)對(duì)特斯拉降價(jià)引發(fā)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇資料來源：蓋世汽車，中國(guó)銀河證券研究院車型調(diào)價(jià)前（萬元）調(diào)價(jià)后（萬元）降幅（萬元）Model

3后輪驅(qū)動(dòng)版26.5922.993.6四驅(qū)高性能版34.9932.992Model

Y后輪驅(qū)動(dòng)版28.8925.992.9四驅(qū)長(zhǎng)續(xù)航版35.7930.994.8四驅(qū)高性能版39.7935.993.8車企優(yōu)惠信息降價(jià)幅度蔚來國(guó)家補(bǔ)貼兜底優(yōu)惠；長(zhǎng)庫(kù)齡展車優(yōu)惠；金融優(yōu)惠；全款購(gòu)車優(yōu)惠；置換優(yōu)惠合計(jì)最高可達(dá)10萬元小鵬公布新價(jià)格體系2-3.6萬元問界下調(diào)官方指導(dǎo)價(jià)最高降幅3萬元飛凡部分配置降價(jià)2萬元左右埃安限時(shí)交付激勵(lì)，針對(duì)AION

Y和AION

SPLUS系列車型5000元極氪限時(shí)免費(fèi)選裝極境藍(lán)外飾；WE版和ME版車型選裝高性能空氣懸架套餐可享受6折優(yōu)惠；YOU版購(gòu)買合作品牌商業(yè)險(xiǎn)，可限時(shí)享受40000極分保險(xiǎn)補(bǔ)貼2萬元左右零跑C01限時(shí)購(gòu)車優(yōu)惠，5000元定金最高可抵30000元2.5萬元五菱宏光MINIEV限時(shí)優(yōu)惠3000元特斯拉降價(jià)加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，車企去庫(kù)存促銷壓力驟增特斯拉降價(jià)加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，車企促銷壓力驟增品牌 車型 促銷力度創(chuàng)

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任12比亞迪最高2萬（經(jīng)銷商優(yōu)惠）最高88001萬元上汽榮威最高5萬元（限湖北）北京汽車吉利汽車最高3.5萬元最高4萬元長(zhǎng)安汽車最高3.3萬元長(zhǎng)安歐尚王朝系列宋PLUS/海豹漢DM-i/漢DM-pi5、RX5、RX5

PLUS、RX8、RX5MAX等北汽魔方/北京X7星越L/星越L雷神等CS

75系列/UNI-V系列/逸動(dòng)PLUS等歐尚X5

PLUS、Z6、X5、X7PLUS等雷克薩斯UX10萬元長(zhǎng)安深藍(lán)SL

03最高4.2萬元（限量1萬臺(tái)）奔馳C級(jí)/E級(jí)最高6萬元（北京經(jīng)銷商）奇瑞汽車艾瑞澤8、瑞虎8plus最高3.1萬元寶馬寶馬i310萬元（經(jīng)銷商）奇瑞新能源小螞蟻?zhàn)罡?000元上汽奧迪A7L、Q6、Q5、e-tron最高16萬（員工內(nèi)購(gòu)）廣汽傳祺傳祺混動(dòng)車型1萬元（限廣州）上汽大眾全系最高5萬元極氪汽車極氪001最高8萬元廣汽本田全系最高8萬元（僅限廣州）北京現(xiàn)代4代勝達(dá)旅行家、途勝L等最高5.5萬元廣汽豐田凱美瑞、威蘭達(dá)、鋒蘭達(dá)等5000元MGMG6/MG

ONE1.5萬元一汽大眾ID.

CROZZ家族最高4萬元華為問界M73萬元（限重慶）馬自達(dá)CX-5全系2.6萬元嵐圖汽車夢(mèng)想家4萬元福特電馬MustangMach-E4萬元最高3.5萬元品牌 車型 促銷力度東風(fēng)標(biāo)致東風(fēng)日產(chǎn)408/508/2008軒逸/天籟/逍客/奇駿等最高4.8萬元（限湖北）最高6萬元（限湖北）東風(fēng)本田CR-V、M-NV、UR-V、ELYSION

最高8萬元（限川渝滬）、一汽豐田上汽通用別克最高6.8萬元（限湖北）3萬元最高5萬元（限湖北）最高7萬元（限湖北）上汽通用雪佛蘭最高7萬元沃爾沃等e：NS1卡羅拉/榮放/亞洲龍等君威/君越/昂科雷/昂科旗等開拓者/探界者/邁銳寶XL/星邁羅/科魯澤/創(chuàng)酷RSC40/XC402萬表：自主品牌降價(jià)促銷力度 表：合資及外資品牌降價(jià)促銷力度?

新能源車購(gòu)置優(yōu)惠、燃油車購(gòu)置稅減半優(yōu)惠政策正式退出，汽車行業(yè)轉(zhuǎn)入市場(chǎng)化階段。2022年由于受到疫情多發(fā)造成的大規(guī)模停工停產(chǎn)停銷影響，工信部于2019年和2022年相繼推出新能源車購(gòu)置優(yōu)惠延續(xù)政策和燃油車購(gòu)置稅減半優(yōu)惠政策，刺激汽車市場(chǎng)消費(fèi)，穩(wěn)定汽車行業(yè)運(yùn)作。其中，新能源車購(gòu)置優(yōu)惠自2013年開始，逐年退坡并于2022年底正式結(jié)束，目前新能源車僅享有購(gòu)置稅減免優(yōu)惠；不同于前兩次購(gòu)置稅優(yōu)惠政策，本次燃油車購(gòu)置稅減半政策于2022年底到期后為采取7.5

的延續(xù)優(yōu)惠措施，目前已恢復(fù)10

征收。在我國(guó)汽車工業(yè)不斷發(fā)展，本土企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力穩(wěn)步提升的背景下，汽車行業(yè)優(yōu)惠政策退出符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，推動(dòng)行業(yè)繼續(xù)向市場(chǎng)化邁進(jìn)。表：新能源車購(gòu)置優(yōu)惠于2022年底結(jié)束表：燃油車購(gòu)置稅減半優(yōu)惠政策于2022年底結(jié)束，目前尚未有延續(xù)優(yōu)惠時(shí)間政策詳情次年政策第一次2009年2009年1月1日-12月31日1.6升及以下排量乘用車購(gòu)置稅減半至5。2010年1月1日-12月31日1.6升及以下排量乘用車購(gòu)置稅7.5。第二次2016年2015年10月1日-2016年12月31日1.6升及以下排量乘用車購(gòu)置稅減半至5。2017年1月1日-12月31日1.6升及以下排量乘用車購(gòu)置稅7.5。第三次2022年2022年6月1日-12月31日單車價(jià)格（不含增值稅）不超過30萬元的2.0升及以下排量乘用車購(gòu)置稅減半至5。目前購(gòu)置稅恢復(fù)至10，未有延續(xù)優(yōu)惠政策。資料來源：工信部，中國(guó)銀河證券研究院創(chuàng)

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任資料來源：太平洋汽車網(wǎng)，中國(guó)銀河證券研究院13優(yōu)惠補(bǔ)貼政策退出，汽車行業(yè)重回市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)狀態(tài)?

碳酸鋰價(jià)格小幅下跌后仍保持高位，動(dòng)力電池需求仍保持高速增長(zhǎng)。由于新能源車市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，動(dòng)力電池核心原材料碳酸鋰自2021年中后進(jìn)入供不應(yīng)求狀態(tài)，價(jià)格由不足10萬元/噸快速提升至50萬元之上，伴隨2022年廠商擴(kuò)產(chǎn)，碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)并于近日小幅下跌，但目前仍處于45萬元/噸以上的高位。2022年全國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá)249.6GWh，同比增長(zhǎng)90.7

，2023年新能源車市場(chǎng)繼續(xù)擴(kuò)容，產(chǎn)品以提升續(xù)航里程為核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，將繼續(xù)提成碳酸鋰等原材料的高增長(zhǎng)需求，預(yù)計(jì)市場(chǎng)供需仍將在短期處于緊平衡狀態(tài)，原材料價(jià)格將繼續(xù)保持高位企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。圖：碳酸鋰價(jià)格自2021年中快速上漲，目前進(jìn)入高位企穩(wěn)狀態(tài)（萬元/噸）圖：全國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)需求繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)（MWh）01020304050602021-12021-22021-32021-42021-52021-62021-72021-82021-92021-102021-112021-122022-12022-22022-32022-42022-52022-62022-72022-82022-92022-102022-112022-122023-12023-260402008010012020018016014010,0005,000015,00020,00025,00040,00035,00030,000原材料價(jià)格維持高位，市場(chǎng)供需仍將處于緊平衡狀態(tài)資料來源：Wind，中國(guó)銀河證券研究院創(chuàng)

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任資料來源：Wind，中國(guó)銀河證券研究院14?

龍頭企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)帶動(dòng)邊際成本下行，主流車企規(guī)劃高增長(zhǎng)銷量目標(biāo)提升規(guī)模效應(yīng)。在原材料價(jià)格高企背景下，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)是提升盈利能力的重要手段，龍頭企業(yè)比亞迪已驗(yàn)證規(guī)模效應(yīng)對(duì)單車毛利水平的促進(jìn)作用。2021年Q1-2022年Q1，比亞迪銷量提升緩慢，且處于燃油車向新能源車的轉(zhuǎn)型期，毛利率穩(wěn)定于13

左右，2022年Q2、Q3，公司新能源車快速放量，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)帶動(dòng)毛利率提升，2022Q3，公司單季銷售54萬輛汽車，環(huán)比增長(zhǎng)52

，帶動(dòng)毛利率環(huán)比提升4.6pct至19

，助力公司盈利能力大幅提升。國(guó)內(nèi)主流車企2023年銷量規(guī)劃中2023年新能源車增速均超過70

，有望發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)推動(dòng)自身盈利能力好轉(zhuǎn)，緩解現(xiàn)金流、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等方面壓力。012108642142018160100,000200,000300,000400,000500,000600,0002021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3圖：比亞迪單季度銷量提升帶動(dòng)毛利率上行單季度銷量 毛利率050100150200250300350400450050100150200250300350400450比亞迪 特斯拉 長(zhǎng)城 吉利 長(zhǎng)安 廣汽埃安圖：主要車企2023年銷量規(guī)劃繼續(xù)保持高增速2023銷量目標(biāo) 預(yù)計(jì)增速資料來源：公司公告，Wind，中國(guó)銀河證券研究院創(chuàng)

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任資料來源：根據(jù)公開資料整理，中國(guó)銀河證券研究院15規(guī)模效應(yīng)帶動(dòng)邊際成本下行，龍頭盈利能力趨強(qiáng)創(chuàng)

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任三、2023年新能源主流車企規(guī)劃車型統(tǒng)計(jì)17?

現(xiàn)有品牌繼續(xù)向中高端布局，仰望品牌試水豪華市場(chǎng)。比亞迪依靠10-30萬元價(jià)格區(qū)間的產(chǎn)品熱銷奠定了穩(wěn)定的市場(chǎng)聲譽(yù)與品牌形象，在2023年的新車規(guī)劃中，公司在王朝網(wǎng)和海洋網(wǎng)中采取了差異性的布局戰(zhàn)略。其中，王朝網(wǎng)主要計(jì)劃對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品推出改款車型，增加老款車型配置，適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)；海洋網(wǎng)完善產(chǎn)品序列，推出小型SUV海鷗、中型SUV海獅等新款車型，繼續(xù)布局年輕消費(fèi)群體市場(chǎng)。另外，公司發(fā)布新品牌仰望，旗下兩款產(chǎn)品U8、U9分別對(duì)標(biāo)奔馳大G和百萬級(jí)超跑，創(chuàng)新性采用獨(dú)立四電機(jī)技術(shù)，產(chǎn)品定價(jià)在百萬級(jí)別，是公司向豪華品牌進(jìn)軍的首次嘗試，對(duì)我國(guó)自主品牌市場(chǎng)形象提升具有重要意義。圖：海洋網(wǎng)新款車型海鷗資料來源：汽車之家，中國(guó)銀河證券研究院創(chuàng)

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任圖：仰望品牌首款車型U8資料來源：仰望品牌發(fā)布會(huì)，中國(guó)銀河證券研究院比亞迪：多品牌齊發(fā)力，突破豪華車市場(chǎng)創(chuàng)

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任18表：比亞迪2023年新車規(guī)劃資料來源：根據(jù)公開資料整理，中國(guó)銀河證券研究院品牌產(chǎn)品名稱動(dòng)力車型尺寸新車/改款/換代價(jià)格預(yù)測(cè)范圍（萬元）續(xù)航里程（km）對(duì)標(biāo)競(jìng)品月度銷量預(yù)測(cè)上市時(shí)間車型亮點(diǎn)分析王朝系列漢EV純電轎車中大型改款22-35500-600

海豹深藍(lán)odel

3、小鵬P7、零跑C01、SL03、哪吒S、1.5w-2w款：3月上旬（創(chuàng)世版改4月中旬）增加506/605創(chuàng)世版，配置全系升級(jí)，增加PSD懸掛，底盤升級(jí)鋁合金；創(chuàng)世版增加羅蘭紫（內(nèi)飾紫色）唐DM-i插電式混動(dòng)SUV中型改款20-30100-250（純電）問界M7、途觀L、昂科威2w-2.5w3月上旬配置全系升級(jí)，增加PSD懸掛，增加121KM尊享版（HUD、丹拿等）秦PlusDM-i插電式混動(dòng)轎車緊湊型改款10-1550-150（純電）驅(qū)逐艦05、帝豪LHi·P、朗逸、卡羅拉、速騰、軒逸2w-2.5w3月上旬小幅改款，新款產(chǎn)品有望接力老款熱度，保持高位銷量三季度55km版本大幅降價(jià)至10萬元區(qū)間，增加80km版本提供更多選擇，推出150km版本拉高產(chǎn)品定位漢DM-p插電式混動(dòng)轎車中大型改款25-3500（純電凱迪拉克CT5、雷）

克薩斯ES、大眾cc、深藍(lán)SL030.8w-1.2w4月中旬增加新內(nèi)飾顏色與續(xù)航版本，價(jià)格進(jìn)一步下探，消費(fèi)群體有望擴(kuò)大宋ProDM-i插電式混動(dòng)SUV緊湊型改款15-1850-100（純電）哈弗H6

PHEV、CR-V、RAV4榮放3w-3.5w5月上旬前臉更大氣，尾燈改為中國(guó)結(jié)，內(nèi)飾升級(jí)元Pro純電SUV小型改款10-12301-401海豚、smart#1、幾何E、哪吒V1.5w-2w三季度造型變化不大，配置有望向海豚看齊比亞迪：多品牌齊發(fā)力，突破豪華車市場(chǎng)品牌產(chǎn)品名稱動(dòng)力車型尺寸新車/改款/換代價(jià)格預(yù) 續(xù)航里測(cè)范圍

程（km）（萬元）對(duì)標(biāo)競(jìng)品月度銷量預(yù)測(cè)上市時(shí)間車型亮點(diǎn)分析王朝系列夏MPV中型新車傳祺M60.5w四季度繼續(xù)布局中高端MPV市場(chǎng)，打造全產(chǎn)品體系明轎車（轎跑）中大型新車蔚來ET7、智己L7、奧迪A6、寶馬5、奔馳E0.5w-1w四季度持續(xù)向上布局，拉升品牌形象海洋系列海鷗純電轎車微型新車6-8400五菱宏光MINIEV、長(zhǎng)安Lumin、科萊威、奔奔E-Star2w-3w二季度打開微型純電市場(chǎng)，提供鋰電池和鈉電池兩個(gè)版本海獅純電SUV中型新車20Model

Y、唐EV、零跑C11、途觀L、昂科威1w-1.5w三季度基于e3.0平臺(tái)打造，百公里加速最快可達(dá)3.4s仰望系列U8純電SUV大型新車80-150奔馳G53、路虎攬勝500二季度首次采用獨(dú)立四電機(jī)技術(shù)U9純電跑車大型新車100以上Hyper

SSR、保時(shí)捷Taycan200創(chuàng)

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任19比亞迪：多品牌齊發(fā)力，突破豪華車市場(chǎng)?

重視生產(chǎn)效率與成本控制，Model

3改款有望依靠性價(jià)比提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。特斯拉重視汽車生產(chǎn)過程中的效率與成本，通過自動(dòng)化生產(chǎn)、一體化壓鑄等多種創(chuàng)新工藝實(shí)現(xiàn)降本增效。目前特斯拉正在對(duì)Model

3進(jìn)行改款設(shè)計(jì)，新產(chǎn)品預(yù)計(jì)在外觀、內(nèi)飾、電池、動(dòng)力等方面進(jìn)行升級(jí)，并且改款后的Model

3生產(chǎn)成本更低，在高毛利和盈利能力的支持下，新款Model

3預(yù)計(jì)將具備更大的降價(jià)空間，在持續(xù)降價(jià)的背景下，依靠特斯拉全球領(lǐng)先的智能駕駛系統(tǒng)和制造工藝，其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將不斷加強(qiáng)，其高增長(zhǎng)需求也將成為維持特斯拉擴(kuò)產(chǎn)后產(chǎn)能利用率的關(guān)鍵。資料來源：Wind，中國(guó)銀河證券研究院圖：現(xiàn)款Model

3后驅(qū)版降價(jià)至22.99萬元資料來源：公司官網(wǎng)，中國(guó)銀河證券研究院05101520253035050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000圖：特斯拉毛利率超過20%，盈利能力強(qiáng)（萬美元）凈利潤(rùn) 毛利率特斯拉：Model

3改款進(jìn)一步打開降價(jià)空間創(chuàng)

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任20?

純電+插混雙線布局新產(chǎn)品，領(lǐng)先技術(shù)有望助力產(chǎn)品快速放量。2022年吉利發(fā)布雷神混合動(dòng)力系統(tǒng)，熱效率達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的43.32

，兼具動(dòng)力性能與燃油經(jīng)濟(jì)性。目前吉利基于雷神動(dòng)力系統(tǒng)發(fā)布了帝豪、星越L兩款產(chǎn)品，未來在吉利品牌將繼續(xù)基于博越L、帝豪L等發(fā)布插混換代產(chǎn)品，通過全新產(chǎn)品外觀提升產(chǎn)品辨識(shí)度；領(lǐng)克品牌將發(fā)布兩款插電式混動(dòng)產(chǎn)品，向上布局中高端價(jià)格帶；極氪品牌將發(fā)布兩款緊湊型純電車型，依托001、009打造的中高端品牌形象向下游消費(fèi)者群體滲透；幾何將發(fā)布基于華為鴻蒙座艙的M6、G6，提升產(chǎn)品智能化水平。吉利旗下新能源產(chǎn)品堅(jiān)持采用市場(chǎng)前沿技術(shù)，改款煥新后有望依靠出色產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力打開市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2023年將成為吉利新能源品牌的放量元年。圖：吉利帝豪L雷神Hi·X超級(jí)電混圖：吉利星越L

Hi·P增程版吉利：純電+插混雙線布局，2023迎新技術(shù)放量元年資料來源：公司官網(wǎng)，中國(guó)銀河證券研究院創(chuàng)

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任資料來源：公司官網(wǎng)，中國(guó)銀河證券研究院2122表：吉利2023年新車規(guī)劃創(chuàng)

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任

資料來源：根據(jù)公開資料整理，中國(guó)銀河證券研究院品牌產(chǎn)品名稱SX21動(dòng)力插電式混動(dòng)車型SUV新車/尺寸

改款/換代小型 換代（繽越）價(jià)格預(yù)測(cè)范圍（萬元）10-15續(xù)航里程 月度銷量（km） 對(duì)標(biāo)競(jìng)品 預(yù)測(cè)50-100 繽越、領(lǐng)克06、（純電） 本田XR-V 0.5w上市時(shí)間車型亮點(diǎn)分析市場(chǎng)首款小型插混產(chǎn)品吉FX12插電式混動(dòng)SUV緊湊型換代（博越L）15以上100以上

宋PLUSDM-i、哈弗H6

PHEV、CR-V、1w-1.5w（純電）打開緊湊型插混SUV市場(chǎng)，布局具有增長(zhǎng)潛力的細(xì)分領(lǐng)域利品牌FS12插電式混動(dòng)轎車緊湊型換代（帝豪L）12-17秦PLUSDM-i、驅(qū)100左右 逐艦05、帝豪L 1w-1.5w（純電）

Hi·P、朗逸、卡羅拉、速騰帝豪L插混版本銷量不及預(yù)期，換代產(chǎn)品采用全新命名與造型，依托雷神混合動(dòng)力提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力熊貓mini純電轎車微型 新車4-6五菱宏光MINIEV、120-200

長(zhǎng)安Lumin、科萊

1w-1.5w威、奔奔E-Star一季度全系標(biāo)配無感解鎖/鎖車+啟動(dòng)、倒車影像等功能，采用3級(jí)動(dòng)能回收領(lǐng)克DX11CS21插電式

SUV混動(dòng)插電式

轎車混動(dòng)中型緊湊型新車換代（領(lǐng)克03）22左右15-20問界M5、紅旗HS5、

0.8w-探岳 1.2w秦PLUS

DM-i、驅(qū)逐艦05、帝豪L 1w-1.5w三季度四季度預(yù)計(jì)搭載1.5T三缸發(fā)動(dòng)機(jī)+電動(dòng)機(jī)+3擋DHT變速箱，百公里匱電油耗在5L左右AV4榮放、皓影、Hi·P、朗逸、吉利：純電+插混雙線布局，2023迎新技術(shù)放量元年品牌產(chǎn)品名稱動(dòng)力車型尺寸新車/改款/換代價(jià)格預(yù)測(cè)范圍（萬元）續(xù)航里程（km）對(duì)標(biāo)競(jìng)品月度銷量預(yù)測(cè)上市時(shí)間車型亮點(diǎn)分析極氪X純電SUV緊湊型新車20左右宋PLUS

EV、元PLUS、AION

Y、AION

V、小鵬G31w-1.5w二季度基于SEA浩瀚架構(gòu)打造，2750mm軸距，零百加速3s級(jí)CS1E純電轎車緊湊型新車秦PLUS

EV、AIONS、幾何A、小鵬P5、朗逸、卡羅拉、速騰、軒逸1w-1.5w下半年基于SEA浩瀚架構(gòu)打造幾何M6純電SUV緊湊型新車15-19450-580宋PLUS

EV、元PLUS、AION

Y、AION

V、小鵬G31.5w-2w一季度配備系統(tǒng)為HarmonyOS系統(tǒng)G6純電轎車緊湊型新車15-19480-620秦PLUS

EV、AIONS、幾何A、小鵬P5、朗逸、卡羅拉、速騰、軒逸1.5w-2w一季度全系標(biāo)配基于HarmonyOS開發(fā)的超電智能座艙、L2智能駕駛輔助系統(tǒng)等配置睿藍(lán)睿藍(lán)7純電SUV緊湊型新車15左右550-750宋PLUS

EV、元PLUS、AION

Y、AION

V、小鵬G30.5w-0.8w上半年基于GBRC水晶架構(gòu)打造、支持換電創(chuàng)

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任23吉利：純電+插混雙線布局，2023迎新技術(shù)放量元年?

AEP平臺(tái)二次迭代，星靈架構(gòu)加持推出全新產(chǎn)品系列。2022年，廣汽埃安全年實(shí)現(xiàn)銷量27.1萬輛，同比增長(zhǎng)126

，大幅領(lǐng)先新勢(shì)力造車企業(yè)，但埃安現(xiàn)有產(chǎn)品主力價(jià)格帶集中于10-20萬元，品牌形象向上突破路徑受阻。2022年9月，埃安發(fā)布高端品牌Hyper，11月發(fā)布全新一代純電專屬平臺(tái)AEP

3.0和星靈電子電氣架構(gòu)兩大全新技術(shù)，基于全新技術(shù)的首款產(chǎn)品Hyper

GT定位中大型轎跑，預(yù)計(jì)售價(jià)超過30萬元，續(xù)航里程可達(dá)600km，新技術(shù)加持下埃安打入30萬元高端價(jià)格帶，基于埃安前期產(chǎn)品熱銷帶來的品牌效應(yīng)外溢，Hyper

GT有望成為埃安旗下首款熱銷高端車型，推動(dòng)埃安品牌形象與盈利能力的提升。圖：AEP

3.0平臺(tái)下首款產(chǎn)品Hyper

GT資料來源：公司官網(wǎng)，中國(guó)銀河證券研究院圖：埃安旗下產(chǎn)品主力價(jià)格區(qū)間在10-20萬元資料來源：汽車之家，中國(guó)銀河證券研究院50454035302520151050創(chuàng)

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任24Aion

SAionS

PlusAion

YAion

VAion

LX廣汽埃安：AEP3.0平臺(tái)助力產(chǎn)品邁向高端價(jià)格帶資料來源：根據(jù)公開資料整理，中國(guó)銀河證券研究院長(zhǎng)安：拓展產(chǎn)品矩陣，聚焦核心市場(chǎng)?

繼續(xù)拓展產(chǎn)品序列，聚焦核心市場(chǎng)發(fā)揮差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2022年，長(zhǎng)安汽車發(fā)布深藍(lán)、阿維塔兩大新能源品牌，目前分別有深藍(lán)SL03和阿維塔11兩款產(chǎn)品。長(zhǎng)安汽車新能源產(chǎn)品較少，但其單品上市后獲得較高市場(chǎng)熱度，深藍(lán)SL03在2022年12月交付量突破1萬輛，阿維塔11在手訂單超過2萬。2023年長(zhǎng)安汽車?yán)^續(xù)聚焦新能源主力市場(chǎng)推出明星單品，深藍(lán)品牌推出中型SUV產(chǎn)品S7，預(yù)計(jì)將有純電/增程兩個(gè)版本，阿維塔推出中大型轎車SUV。同時(shí)，公司還將兼顧插混產(chǎn)品，推出CS75

PLUS和UNI-V兩款產(chǎn)品的iDD版本，布局緊湊型插混市場(chǎng)，通過聚焦在最具增長(zhǎng)潛力的細(xì)分市場(chǎng)，通過產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)提高市場(chǎng)份額，推進(jìn)公司新能源轉(zhuǎn)型步伐。圖：長(zhǎng)安深藍(lán)S7 圖：長(zhǎng)安CS75PLUS智電iDD電混創(chuàng)

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任2526表：長(zhǎng)安汽車2023年新車規(guī)劃品牌產(chǎn)品名稱動(dòng)力車型尺寸新車/改款/換代價(jià)格預(yù)測(cè)范圍（萬元）續(xù)航里程（km）對(duì)標(biāo)競(jìng)品月度銷量預(yù)測(cè)上市時(shí)間車型亮點(diǎn)分析長(zhǎng)安新能源CS75PLUS智電iDD插電式混動(dòng)SUV緊湊型改款15左右150宋PLUS

DM-i、哈弗H6

PHEV、CR-VRAV4榮放、皓影、威蘭達(dá)、1w-1.5w上半年搭載了1.5T發(fā)動(dòng)機(jī)加電動(dòng)機(jī)組成的智電iDD混動(dòng)系統(tǒng)，其發(fā)動(dòng)機(jī)最大功率125千瓦，電動(dòng)機(jī)最大功率110千瓦，能實(shí)現(xiàn)WLTC百公里綜合油耗最低1.46L。UNI-V智電iDD插電式混動(dòng)轎車緊湊型改款15-18150秦PLUS

DM-i、驅(qū)逐艦05、帝豪LHi·P、朗逸、卡羅拉、速騰1w-1.5w3月支持交直流雙快充，最快30分鐘即可完成充電，全系標(biāo)配6.6kW充電樁。深藍(lán)S7純電/增程SUV中型新車19左右520-620（純電版）Model

Y、問界M5紅旗HS5、探岳、1.5w-2w上半年純電版搭載后置單電機(jī)，最大功率分別為160kW、190kW，峰值扭矩均為320N·m，增程版搭載1.5L四缸增程器，最大功率70kW。新車搭載容量為31.73kWh電池組，預(yù)計(jì)綜合續(xù)航里程將達(dá)到1200km左右。阿維塔11單電機(jī)版純電SUV中大型改款蔚來ES7、小鵬G90.5w年底前豐富產(chǎn)品序列阿維塔E12純電轎車中大型新車30左右極氪001、蔚來ET5、智己L70.5w二季度沖刺10萬輛年銷目標(biāo)創(chuàng)

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資料來源：根據(jù)公開資料整理，中國(guó)銀河證券研究院長(zhǎng)安：拓展產(chǎn)品矩陣，聚焦核心市場(chǎng)?

整合銷售渠道強(qiáng)化“一個(gè)長(zhǎng)城”消費(fèi)者感知，DHT技術(shù)加持發(fā)力插混市場(chǎng)。2022年12月，長(zhǎng)城汽車宣布開啟營(yíng)銷體系改革，將坦克品牌重新并入WEY，沙龍作為產(chǎn)品加入歐拉營(yíng)銷渠道，形成哈弗、WEY+坦克、歐拉+沙龍的三大營(yíng)銷體系。在新營(yíng)銷體系下，長(zhǎng)城汽車將于2023年發(fā)布DHT加持下的哈弗H-DOG

PHEV、神獸PHEV、WEY藍(lán)山、坦克500PHEV等多款插混車型以及歐拉、沙龍品牌的純電產(chǎn)品。資料來源：根據(jù)公開資料整理，中國(guó)銀河證券研究院創(chuàng)

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任27表：長(zhǎng)城汽車2023年新車規(guī)劃品牌產(chǎn)品名稱動(dòng)力車型尺寸新車/改款/換代價(jià)格預(yù)測(cè)范圍（萬元）續(xù)航里程（km）對(duì)標(biāo)競(jìng)品月度銷量預(yù)測(cè)上市時(shí)間車型亮點(diǎn)分析哈弗H-DOG

PHEV插電式混動(dòng)SUV中型改款15-20105宋PLUS

DM-i、CR-V、RAV4榮放、皓影、威蘭達(dá)1w-1.5w一季度搭載1.5T+2擋DHT-PHEV動(dòng)力總成，總功率240kW，總扭矩530N·m

，綜合續(xù)航最高可達(dá)1000km+，支持快充模式神獸

PHEV插電式混動(dòng)SUV中型改款20左右86宋PLUS

DM-i、CR-V、RAV4榮放、皓影、威蘭達(dá)1w-1.5w四季度搭載檸檬混動(dòng)系統(tǒng)，由1.5T+電動(dòng)機(jī)組成，變速箱是混動(dòng)專用2擋DHT。WEY藍(lán)山插電式混動(dòng)SUV中大型新車35左右180理想L7、奧迪Q5、寶馬X3、奔馳GLC、途昂0.5w一季度6座布局，搭載1.5T發(fā)動(dòng)機(jī)和油電混動(dòng)系統(tǒng)，匹配2擋DHT變速箱，虧電油耗6.7L。坦克坦克500PHEV插電式混動(dòng)SUV中大型改款38-45超過100理想L7、奧迪Q5、寶馬X3、奔馳GLC、途昂0.5w上半年搭載的是2.0T發(fā)動(dòng)機(jī)+電動(dòng)機(jī)組成的插電混動(dòng)系統(tǒng)，滿電狀態(tài)下WLTC百公里綜合油耗僅為4.4L，百公里加速時(shí)間為6.9秒。歐拉好貓2023款純電轎車緊湊型改款14-19401-501秦PLUS

EV、AION

S、幾何A小鵬P5、朗逸、卡羅拉、速騰、軒逸、0.5w-0.8w一季度標(biāo)配由液晶儀表和中控屏組成的雙聯(lián)屏，高配版有望提供全景天窗和感應(yīng)式電動(dòng)后尾門。新車預(yù)計(jì)將對(duì)ORA-Pilot

智能輔助駕駛進(jìn)行升級(jí)，包括輔助駕駛（智能巡航輔助系統(tǒng)、智能車道保持系統(tǒng)、智慧躲）以及泊車輔助功能。沙龍機(jī)甲龍純電轎車（轎跑）中大型新車50左右802蔚來ET7、智己L70.3w上半年首搭四激光雷達(dá)，四驅(qū)版本零百加速3.7s，搭載了長(zhǎng)城自家的大禹電池技術(shù)、800V+480KW高壓快充技術(shù)，充電10分鐘補(bǔ)能401km。長(zhǎng)城：整合銷售渠道，發(fā)力插混市場(chǎng)?

L7發(fā)布繼續(xù)向下拓展價(jià)格區(qū)間，全新平臺(tái)規(guī)劃純電MPV新品。2月8日，理想發(fā)布最新產(chǎn)品L7，定位中大型SUV，包含Air、Pro、MAX三款車型，定價(jià)31.98-37.98萬元，將產(chǎn)品價(jià)格拓展至30萬元區(qū)間。2023年理想還將發(fā)布中型SUV產(chǎn)品L6，價(jià)格區(qū)間有望下降至20萬元，另外，公司還在全新純電平臺(tái)規(guī)劃有W01、W02兩款MPV產(chǎn)品，首款MPV將于下半年發(fā)布，或搭載寧德時(shí)代麒麟電池，于最新開工的北京工廠進(jìn)行生產(chǎn)。資料來源：根據(jù)公開資料整理，中國(guó)銀河證券研究院創(chuàng)

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任28表：理想汽車2023年新車規(guī)劃產(chǎn)品名稱動(dòng)力車型尺寸新車/改款/換代價(jià)格預(yù)測(cè)范圍（萬元）續(xù)航里程（km）對(duì)標(biāo)競(jìng)品月度銷量預(yù)測(cè)上市時(shí)間車型亮點(diǎn)分析L7增程式SUV中大型新車34-38210小鵬G9、寶馬X5、奔馳GLE0.8w-1.2w2月Pro版車型采用全球首發(fā)的地平線J5芯片，標(biāo)配高速NOA導(dǎo)航輔助駕駛，智能座艙包含前排的雙15.7英寸中控和副駕屏、13.35英寸HUD以及19揚(yáng)聲器杜比全景聲音響等配置；MAX版本采用英偉達(dá)雙OrinX芯片、激光雷達(dá)，以及全套自動(dòng)駕駛安全冗余系統(tǒng)，智能座艙采用高通雙驍龍8155芯片和五屏三維空間交互系統(tǒng)。L6增程式SUV中型新車30左右唐DM-i、問界M7、途觀L、昂科威0.5w-1w上半年采用5座布局，搭載1.5T增程器+單電機(jī)動(dòng)力系統(tǒng)，滿油滿電續(xù)航有望突破1000km。W01純電MPV大型新車埃爾法、威爾法0.5w下半年搭載寧德時(shí)代麒麟電池，或于北京工廠生產(chǎn)W02純電MPV中大型新車騰勢(shì)D9、嵐圖夢(mèng)想家、極氪009、GL8、傳祺M8、賽娜0.5w年內(nèi)理想：規(guī)劃純電MPV新品，L系列拓展價(jià)格區(qū)間?

二代平臺(tái)車型繼續(xù)穩(wěn)固高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，新品牌向下滲透增量消費(fèi)市場(chǎng)。自2021年起，蔚來先后發(fā)布了基于第二代技術(shù)平臺(tái)NT2的三款產(chǎn)品ET7、ET5、ES7，新平臺(tái)車型采用第二代電子電氣架構(gòu)、自研ICC底盤域控制器、英偉達(dá)Orin-X芯片為核心的NAD自動(dòng)駕駛以及驍龍8155處理器和Banyan智能系統(tǒng)為核心的第二代數(shù)字座艙，上市獲得較高市場(chǎng)熱度。2023年1月，第二代技術(shù)平臺(tái)ET7、ET5、ES7三款車型交付量占總交付數(shù)比例達(dá)到85.6

。2023年蔚來還將基于第二代技術(shù)平臺(tái)發(fā)布換代的ES6、ES8、EC6車型以及EC7、ES5等新車，繼續(xù)完善高端市場(chǎng)產(chǎn)品布局，穩(wěn)固競(jìng)爭(zhēng)地位。另外，公司還規(guī)劃有10-20萬元價(jià)格區(qū)間的新品牌，依托高端品牌形象優(yōu)勢(shì)滲透進(jìn)入大眾消費(fèi)市場(chǎng)，吸引大眾消費(fèi)市場(chǎng)新增量。圖：蔚來EC7將于5月上旬發(fā)布資料來源：公司官網(wǎng)，中國(guó)銀河證券研究院圖：蔚來NT2平臺(tái)自研底盤域控制器ICC資料來源：汽車之家，中國(guó)銀河證券研究院蔚來：發(fā)揮高端品牌優(yōu)勢(shì)，布局增量市場(chǎng)創(chuàng)

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旗下產(chǎn)品全新?lián)Q代升級(jí)，新車規(guī)劃布局高價(jià)位市場(chǎng)。2023年，小鵬將對(duì)旗下P7、P5、G3i三款產(chǎn)品進(jìn)行換代升級(jí)，

提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，其中P7有望推出激光雷達(dá)版本，繼續(xù)發(fā)揮公司自動(dòng)駕駛技術(shù)優(yōu)勢(shì)，突出產(chǎn)品差異化競(jìng)爭(zhēng)力。另外，公司還將推出F30、H93兩款新車，分別定位中型SUV和大型MPV，與現(xiàn)有G9形成互補(bǔ)，繼續(xù)向高價(jià)位市場(chǎng)布局。公司以10-20萬元價(jià)位車型進(jìn)入市場(chǎng)，由于產(chǎn)品定價(jià)較低，公司毛利率目前仍處于承壓狀態(tài)，造成公司盈利預(yù)期轉(zhuǎn)弱，且由于老款換代與新款上市節(jié)奏較為落后，公司銷量短期內(nèi)持續(xù)下滑，現(xiàn)有產(chǎn)品的換代與新款產(chǎn)品的推出有望幫助公司在2023年扭轉(zhuǎn)銷量頹勢(shì)，提升公司規(guī)模效應(yīng)，助力公司盈利能力好轉(zhuǎn)。圖：小鵬汽車毛利率較低，虧損有所擴(kuò)大（萬元）圖：小鵬汽車月交付量短期較前期高點(diǎn)走弱-50-1000501001502008,0006,0004,0002,000010,00016,00014,00012,00018,000銷量環(huán)