財務(wù)管理的價值觀念中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)與經(jīng)營專業(yè)教學(xué)資源庫時間價值的概念需要注意的問題：時間價值產(chǎn)生于生產(chǎn)流通領(lǐng)域，消費領(lǐng)域不產(chǎn)生時間價值時間價值產(chǎn)生于資金運動之中時間價值的大小取決于資金周轉(zhuǎn)速度的快慢思考：1、將錢放在口袋里會產(chǎn)生時間價值嗎？2、停頓中的資金會產(chǎn)生時間價值嗎？3、企業(yè)加速資金的周轉(zhuǎn)會增值時間價值嗎？時間價值概念絕對數(shù)：時間價值額是資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中帶來的真實增值額。即時間價值額，是投資額與時間價值率的乘積。相對數(shù)：時間價值率是扣除風(fēng)險報酬和通貨膨脹貼水后的真實報酬率。

通常用短期國庫券利率來表示。銀行存貸款利率、債券利率、股票的股利率等都是投資報酬率，而不是時間價值率。只有在沒有風(fēng)險和通貨膨脹的情況下，時間價值率才與以上各種投資報酬率相等。1、從理論上講，貨幣時間價值相當(dāng)于沒有風(fēng)險、沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。

既然是投資行為就會存在一定程度的風(fēng)險。包括違約風(fēng)險、期限風(fēng)險和流動性風(fēng)險等，而且在市場經(jīng)濟的條件下通貨膨脹因素也是不可避免的。所以，市場利率的構(gòu)成為：K=K0+IP+DP+LP+MP式中：K——利率（指名義利率）

K0——純利率

IP——通貨膨脹補償（或稱通貨膨脹貼水）

DP——違約風(fēng)險報酬

LP——流動性風(fēng)險報酬

MP——期限風(fēng)險報酬其中，純利率是指沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹情況下的均衡點利率，即社會平均資金利潤率。2、在實踐中，如果通貨膨脹率很低，可以用政府債券利率來表現(xiàn)貨幣時間價值。資金時間價值=平均報酬率-風(fēng)險報酬率-通貨膨脹率一般假定沒有風(fēng)險和通貨膨脹，以利率代表時間價值

結(jié)論二、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算

單利：只是本金計算利息，所生利息均不加入本金計算利息的一種計息方法。

——只就借（貸）的原始金額或本金支付（收?。┑睦ⅰ喔髌诶⑹且粯拥?/p>

——涉及三個變量函數(shù)：原始金額或本金、利率、借款期限

復(fù)利：不僅本金要計算利息，利息也要計算利息的一種計息方法。前期的利息在本期也要計息（復(fù)合利息）

復(fù)利的概念充分體現(xiàn)了資金時間價值的含義。

在討論資金的時間價值時，一般都按復(fù)利計算。1、一次性收付款項的終值與現(xiàn)值在某一特定時點上一次性支付（或收?。?jīng)過一段時間后再相應(yīng)地一次性收?。ɑ蛑Ц叮┑目铐棧礊橐淮涡允崭犊铐?。這種性質(zhì)的款項在日常生活中十分常見，如將10,000元錢存入銀行，一年后提出10,500元，這里所涉及的收付款項就屬于一次性收付款項。

現(xiàn)值（P）又稱本金，是指未來某一時點上的一定量現(xiàn)金折合為現(xiàn)在的價值。前例中的10,000元就是一年后的10,500元的現(xiàn)值。終值（F）又稱將來值，是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來某一時點上的價值，俗稱本利和。前例中的10,500元就是現(xiàn)在的10,000元在一年后的終值。

終值與現(xiàn)值的計算涉及到利息計算方式的選擇。目前有兩種利息計算方式，即單利和復(fù)利。（一）單利的終值與現(xiàn)值所謂單利計息方式，是指每期都按初始本金計算利息，當(dāng)期利息即使不取出也不計入下期本金。即，本生利，利不再生利。單利利息的計算I=P×i×n期數(shù)期初利息期末1PP*iP+Pi2P+PiP*iP+2Pi3P+2PiP*iP+3Pi…………nP+(n-1)PiP*iP+nPi例1：某人持有一張帶息票據(jù)，面額為2000元，票面利率5%，出票日期為8月12日，到期日為11月10日（90天）。則該持有者到期可得利息為：I=2000×5%×90/360=25（元）

到期本息和為:

F=P*(1+i*n)=2000*(1+5%*90/360)=2025(元）除非特別指明,在計算利息時,給出的利率均為年利率例2某人存入銀行一筆錢,年利率為8%,想在1年后得到1000元,問現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢?P=F/(1+i*n)=1000/(1+8%*1)=926(元)（二）復(fù)利的計算“利滾利”：指每經(jīng)過一個計息期，要將所生利息加入到本金中再計算利息，逐期滾算。

計息期是指相鄰兩次計息的時間間隔，年、半年、季、月等，除特別指明外，計息期均為1年。11.復(fù)利計息方式如下：復(fù)利終值計算:F=P(1+i)n式中，(1+i)n稱為一元錢的終值，或復(fù)利終值系數(shù)，記作：（F/P，i，n）。該系數(shù)可通過查表方式直接獲得。則：F=P（F/P，i，n）

期數(shù)期初利息期末1PP*iP(1+i)2P(1+i)P(1+i)*iP(1+i)23P(1+i)2P(1+i)2*iP(1+i)3

nP(1+i)n-1P(1+i)n-1*iP(1+i)n

終值

又稱復(fù)利終值，是指若干期以后包括本金和利息在內(nèi)的未來價值。

FVn(F)：FutureValue

復(fù)利終值

PV：

PresentValue

復(fù)利現(xiàn)值i：Interestrate利息率n：Number計息期數(shù)復(fù)利終值例3：某人將20,000元存放于銀行，年存款利率為6%，在復(fù)利計息方式下，三年后的本利和為多少。FV=F=20,000（F/P,6%，3）經(jīng)查表得：（F/P,6%，3）=1.191FV=F=20,000×1.191=23,820

舉例方案一的終值：FV5(F)=800000（1+7%）5=1122041

或FV5=800000（F/P,7%,5）=1122400

方案二的終值：

FV5=1000000某人擬購房，開發(fā)商提出兩種方案，一是現(xiàn)在一次性付80萬元；另一方案是5年后付100萬元若目前的銀行貸款利率是7%，應(yīng)如何付款？復(fù)利終值復(fù)利終值系數(shù)(F/P,i,n) 可通過查復(fù)利終(F/P,i,n)值系數(shù)表求得注意2、復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值的對稱概念，指未來一定時間的特定資金按復(fù)利計算的現(xiàn)在價值，或者說是為取得將來一定本利和現(xiàn)在所需要的本金1）復(fù)利現(xiàn)值的特點是：貼現(xiàn)率越高，貼現(xiàn)期數(shù)越多，復(fù)利現(xiàn)值越小。2）P=F×（1＋i)-n（1＋i)-n復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或1元的復(fù)利現(xiàn)值，用（P/F,i,n)表示。復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)P/F,i,n可通過查復(fù)利現(xiàn)

P/F,i,n

值系數(shù)表求得注意可見：——在同期限及同利率下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（P/F,i,n）與復(fù)利終值系數(shù)（F/P,i,n

）互為倒數(shù)例5某人有18萬元,擬投入報酬率為8%的投資項目,經(jīng)過多少年才可使現(xiàn)有資金增長為原來的3.7倍?F=180000*3.7=666000(元)F=180000*(1+8%)n666000=180000*(1+8%)n(1+8%)n=3.7(F/P,8%,n)=3.7

查”復(fù)利終值系數(shù)表”,在i=8%的項下尋找3.7,(F/P,8%,17)=3.7,所以:n=17,即17年后可使現(xiàn)有資金增加3倍.

例6現(xiàn)有18萬元,打算在17年后使其達(dá)到原來的3.7倍,選擇投資項目使可接受的最低報酬率為多少?F=180000*3.7=666000(元)F=180000*(1+i)17(1+i)17=3.7(F/P,i,17)=3.7

查”復(fù)利終值系數(shù)表”,在n=17的項下尋找3.7,