公司金融錢金保E-mail:qianjb81@126.com課程形式 課程講授將對概念和原理進行介紹，并加以應用來練習和解決問題。大部分課件采用PowerPoint格式;課上將有一些案例進行討論，學生必須參加演示和討論。考試時間及分數(shù)權重

考試項目 百分比期末考試 50%作業(yè) 20%案例

20％課堂表現(xiàn) 10％WhatisFinance？

研究人們?nèi)绾螌ο∪辟Y源進行跨時期分配。 財務決策的成本和收益分析。

(i)分布于不同時期；

(ii)決策者面臨著不確定性。 金融學的主要領域 公司財務 資產(chǎn)定價（投資學）

金融市場與金融機構Lecture1公司金融百度百科的定義：考察公司如何有效地利用各種融資渠道獲得最低成本的資金來源，以及企業(yè)投資、利潤分配、運營資金管理及財務分析等方面。FromWikipedia：Corporatefinanceistheareaoffinancedealingwithmonetarydecisionsthatbusinessenterprisesmakeandthetoolsandanalysisusedtomakethesedecisions.與其他學科的關系金融學經(jīng)濟學管理學數(shù)據(jù)工具數(shù)學會計理論基礎概念辨析Corporate

Finance有不同的譯法，或譯為“公司財務”，或譯為“公司理財”，或譯為“公司金融”。區(qū)別：“財務”或“理財”是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱，以企業(yè)的會計信息為直接基礎概念辨析公司金融：其含義要廣泛得多，注重研究企業(yè)與金融系統(tǒng)之間的關系，以綜合運用各種形式的金融工具與方法，進行風險管理和價值創(chuàng)造。就企業(yè)內(nèi)部而言，公司金融所研究的內(nèi)容也比“財務”或“理財”要廣，它還涉及與公司融資、投資以及收益分配有關的公司治理結構方面的非財務性內(nèi)容。Note:后面提到的公司財務或公司金融都是表達Corporate

Finance的含義。來自企業(yè)現(xiàn)金流(C)企業(yè)與金融市場稅收(D)企業(yè)政府企業(yè)發(fā)行證券(A)留存現(xiàn)金(F)投資于資產(chǎn)(B)股利與債務支付(E)流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)金融市場短期負債長期負債股東權益根本上,企業(yè)必須有能產(chǎn)生現(xiàn)金流的業(yè)務。企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流必須超過來自金融市場的現(xiàn)金流人們通過金融系統(tǒng)做出決策 ——金融系統(tǒng)由金融市場和金融機構構成。

——金融系統(tǒng)用于金融合約以及金融資產(chǎn)與風險的交換。

(i)債券市場、股票市場及其他金融工具市場。

(ii)金融機構(如：銀行、保險公司等) (iii)金融服務機構(如：咨詢公司) (iv)金融監(jiān)管機構（監(jiān)管所有這些金融機構）

金融系統(tǒng)的最終目的是滿足人們的消費偏好。什么是公司財務? 公司財務主要回答以下三個問題:公司選擇什么樣的長期投資?公司如何對投資所需資金進行融資?公司要準備多少短期現(xiàn)金以備使用？組織架構董事長和CEO董事會總裁和經(jīng)營總監(jiān)副總裁和財務總監(jiān)資金主管財務主管現(xiàn)金經(jīng)理資本預算信用經(jīng)理財務計劃稅務經(jīng)理財務會計成本會計數(shù)據(jù)處理公司的資產(chǎn)固定資產(chǎn)-有形資產(chǎn)(如：工廠、設備)-無形資產(chǎn)(如：專利，技術優(yōu)勢，優(yōu)秀的員工)流動資產(chǎn)-存貨-應收賬款-現(xiàn)金-金融資產(chǎn)公司負債債券銀行貸款流動負債、應付賬款財務經(jīng)理下面分別探討公司金融的三個基本問題，即：公司選擇什么樣的長期投資?公司如何對投資所需資金進行融資?公司要準備多少短期現(xiàn)金以備使用？公司弱資產(chǎn)士負債糧表流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)1有形2無形總資產(chǎn)股東權益流動負債長期負債投資者擁有的價值公司拖資產(chǎn)鞠負債爸表流動躲資產(chǎn)固定腸資產(chǎn)1有形2無形股東禁權益流動幅負債長期炒負債公司捷選擇格什么抬樣的論長期奶投資?資本葬預算今決策資本家預算霧(C旨ap涉it算al排B膝ud純ge慨ti賢ng柄)計劃版和管摩理長雹期投慶資稱誤為資案本預羞算。為了末創(chuàng)造困價值,財務召經(jīng)理五應該競能夠扣:投資貌于各獸種資虜產(chǎn)，戴該資斷產(chǎn)能敞產(chǎn)生譯的收比益流歪超過拌購置股成本誰。投資慰評價并標準間：si才ze反,壞ti像mi騾ng拍,沾an族d座ri中sk.公司遭資產(chǎn)譽負債株表公司賽如何伶對投駱資進徐行融弄資?資本襪結構統(tǒng)決策流動棒資產(chǎn)固定痰資產(chǎn)1有形2無形流動腥負債長期眉負債股東柴權益資本絨結構企業(yè)并的價蛋值可掙以看牙成一你張餅管理斜者的歪目標剖是把柳餅做滋大資本演結構里決策竟可以葉看成恰如黃何選猜?lián)褡钔导训氖デ酗灈龇椒ㄈ绻肚酗炌玫姆脚蟹ㄓ叭轫懙交陲灥目按笮∠?，那蹈么資爸本結漢構決塔策是必重要前的：50崗%De隱bt50壟%Eq病ui才ty25%Debt75%Equity70%負債30%權益MM理論芹？公司餓資產(chǎn)奪負債考表公司鵲要準鳳備多癥少短英期的糧現(xiàn)金仗等資攔產(chǎn)以蒜備使框用？凈營憑運資究本投乘資決贊策凈營烏運資煩本流動閥資產(chǎn)固定稼資產(chǎn)1有形2無形流動南負債長期桐負債股東流權益1.菠2鏡企業(yè)海證券肆是對化企業(yè)筒總價屯值的鑰或有課索取跑權債券私的基橋本特脖點是洋借款杏企業(yè)波承諾僅在未理來特執(zhí)定時美點支顯付一柄筆固端定的簡金額垂。股東種對企覺業(yè)價劍值的亞求償局是支曾付債蜘權人預后所裂剩下愿的那歲部分家。如果球企業(yè)敏的價或值少復于事艘先承扇諾支亦付給畝債權雙人的花那部越分金子額,頓那原么股笨東將模一無雞所有吵。作為侮或有免索取糞權的桌債券須和股材票$F$F給債權人的支付企業(yè)價值(X)承諾糟支付兇債權顆人$F.如果頓企業(yè)基價值嬌少于$F,債權邀人得青到整逢個企股業(yè)的縫價值阻。如果梨企業(yè)脖價值魂大于$F,債權認人得即到最愚大所艇得$F.。$F給股東的支付企業(yè)價值(X)如果蠟企業(yè)侵價值渣少于$F,股東毒一無貸所有雙。如果享企業(yè)級的價行值大約于$F,股東助得到繼超過$F的那距部分椒。債權赤人得余到的助那部靈分:嶼Mi尚n[蛾$F,$X]股東鑼所得舅到的獸那部偶分:跌Ma介x[器0,室$X助–$F]債券約和股船票的竊總支寒付$F$F債券和股票的總支付企業(yè)價值(X)承諾悔支付柱債權佳人$F.債權人所得支付股東所得支付如果搏企業(yè)遵價值運少于$F,股東樂得到:嘴Ma姿x[蔥0,奇$X繁–$F]裙=航$0而債圓權人泄得到Mi婚n[絨$F,$X]肉=站$X.總和=簡$X如果惰企業(yè)暫價值照大于$F,股東殊得到:枕Ma利x[救0,例$X宣–$F]深=冤$X點–$F而債悔權人愚得到:六Mi僚n[鏈$F,$X]畝=搏$F.總和=圾$X1.嚇3穗公司塌制企煤業(yè)公司啄制企筆業(yè)是鋤解決怖大量爬的融侄資中頑所遇悄到問責題的成一種賭標準硬解決鴉方法嬸。但是稅,替企業(yè)透可以沈選擇旱其他煎的組棕織形質(zhì)式。pr午op泡ri自et扒or且sh丘ip蚊,窄pa雁rt欣ne慮rs障hi頃p,武a痰nd怕c選or鴨po美ra仗ti哨on企業(yè)差組織母的形化式個人屆業(yè)主問制：尼獨享泄利潤裂、融充資困糟難、放存續(xù)洲期短屈。合伙訪制一般派合伙有限鵝合伙公司宏制優(yōu)點錘與缺腦點所有利權的家流動海性和巷可交罰易性控制負債存續(xù)我性稅收瀉考慮合伙段制與敗公司文制的壯比較

公司制 合伙流動性股票很容易交易產(chǎn)權交換受限制投票權通常一股一票由一般合伙人控制;有限合伙人有一些投票權。稅收雙重合伙人根據(jù)分配所得交所得稅再投資董事會決定所有的現(xiàn)金都將分配給合伙人負債有限責任一般合伙人，無限責任。有限合伙人，有限責任。存續(xù)期

永續(xù)的存在期有限存續(xù)期企業(yè)哥組織修的形青式其他寨的一遍些形瞞式LL再C珠(L拳im哪it脈ed角-l血ia豈bi瘦li裕ty班c翁or僵po程ra辱ti寫on靠)1.梳4片公司園制企辯業(yè)的靜目標傳統(tǒng)輝的觀止點認敢為經(jīng)扔理要蘋以股拉東財由富極括大化鞠為目貍標。財務渠經(jīng)理扎的目渴標在投筍資決狗策時聞要以治股東嫌財富瓶最大因化為季目標觀。這意每味著夫什么山?簡單皺的回揪答：獸收益扇－成延本復雜遙化：輪(1盡)較等額物現(xiàn)在看的現(xiàn)著金比誦未來慢的現(xiàn)別金好戲。(2待)叉風險狂考慮在融袍資決膜策時很要以喉股東迎財富鳳最大踩化為愧目標數(shù)。這意袋味著藏什么匹?可能僑的解沿釋：股權臟價值警最大搖化酒(哪床一些絞股東步?)債權鳳價值蠢最大奮化所有刮權與慚控制勁權的招分離股東遵不參殘與企黑業(yè)經(jīng)浩營，膏由經(jīng)釣理經(jīng)徑營。經(jīng)理害有著地和股艷東不版一樣業(yè)的偏煤好。1.風險發(fā)偏好2.鐮昂陸貴的線在職顛消費姐,果公司唱飛機辭等偏厘好3.姥努略力工紀作,碗做和“款挑戰(zhàn)打性的備決策艦”等栽偏好這些闖問題瓶就是代理脂問題。制訂輩一系毒列的震機制速可能姐（部挺分地嗽）解蠻決這側個問罰題。系列吃契約余理論微視角公司咱可以段看成聞是一嘗系列闖的契健約組施成的穗。其中啟的一奔個契拉約是館關于吐股東倆和管孔理層態(tài)的。經(jīng)理受通常栗從股呼東的櫻利益襯出發(fā)糞。股東僻可以肉通過租簽訂哭契約慢激勵切經(jīng)理鼠以股拿東的連利益悉為目賺標股東艷可以固監(jiān)督聾經(jīng)理誕的行封為訂立灑契約據(jù)和監(jiān)的督是紗有成忽本的管理豎目標管理罰者的地目標懷可能參與股害東的駝目標宇相悖丹。昂貴鑰的補沫貼生存獨立公司主增長醒率和關規(guī)模旬的增尤加不怎能等臘同于叢股東插財富勒的增斜加。所有敢權與董控制戰(zhàn)權的擔分離董事蘋會經(jīng)理齒層資產(chǎn)負債權益股東債權姨人股東攪能控聲制經(jīng)魂理層絞么？股東涂投票耳選舉座董事堆,刊董事吊會雇熟傭經(jīng)農(nóng)理層桐。設計匯契約語使其腥達到激勵嶄相容。存在假職業(yè)繭經(jīng)理施人市呢場—墓市場芳提供盛紀律想約束益經(jīng)理菜人—私面臨蚊著被催替代宇的風泊險.如果炭經(jīng)理質(zhì)人不無能使船股票皆價格深極大蘇化,居他件們很薦可能趕由于粉敵意圍收購帝而被傭免職底.Co他rp其or至at緊e充Ow勻ne墳rs散hi鏡p坡an挺d啄Co唉rp輔or淋at役e撥Go濱ve術rn杏an襪ce群a斬ro遙un溫d甩th慢e妄Wo根rl慢dUS直a良nd桿U伴KCo勢nt帶in肉en本ta細l盤Eu林ro姻peJa扛pa冒nEa滔st振A糧si躍aCh舉in款aPy貢ra紅mi牢dsCr滑os配s而ho鞋ld純in數(shù)g金融程市場貨幣公市場短期涉?zhèn)檬袌鲆话愠厥墙?jīng)冰