2022年貴州省銅仁地區(qū)注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.下列關(guān)于股票股利的表述中，不正確的是（）。

A．不會直接增加股東的財富

B．不會導(dǎo)致公司資產(chǎn)能流出或負(fù)債的增加

C．不會改變股票價格

D．會引起所有者權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

2.甲公司股票當(dāng)前市價20元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的6個月到期的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為25元，期權(quán)價格為4元，該看漲期權(quán)的內(nèi)在價值為()。

A.1B.4C.5D.O

3.甲公司2019年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30%，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價款。這種租賃方式是（）。

A.經(jīng)營租賃B.售后租回租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

4.C公司的固定成本(包括利息費(fèi)用)為600萬元，資產(chǎn)總額為10000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債平均利息率為8%，凈利潤為800萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)是()。

A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08

5.下列權(quán)益乘數(shù)表述不正確的是（）。

A.權(quán)益乘數(shù)=所有者權(quán)益／資產(chǎn)

B.權(quán)益乘數(shù)=1／(1-資產(chǎn)負(fù)債率)

C.權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益

D.權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率

6.某企業(yè)年銷售收入為2000萬元，凈利潤為1000萬元，應(yīng)收賬款余額的年初數(shù)和年末數(shù)分別為105萬元、95萬元，該公司年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）。

A.10天B.18．25天C.20天D.36．5天

7.下列關(guān)于“運(yùn)用資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益成本”的表述中，錯誤的是()。

A.通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率

B.公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計β系數(shù)時應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算

C.金融危機(jī)導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù)

D.為了更好地預(yù)測長期平均風(fēng)險溢價，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平均收益率

8.應(yīng)用市盈率模型評估企業(yè)的股權(quán)價值，在確定可比企業(yè)時不需要考慮的因素是（）

A.收益增長率B.營業(yè)凈利率C.未來風(fēng)險D.股利支付率

9.某企業(yè)采用隨機(jī)模式對現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制，當(dāng)現(xiàn)金持有量達(dá)到上限時，企業(yè)要投資10萬元于有價證券，企業(yè)認(rèn)為無論何時其現(xiàn)金余額均不能低于2萬元。若企業(yè)目前的現(xiàn)金余額為18萬元，則需要投資有價證券（）萬元

A.5B.7C.11D.15

10.

第7題

若企業(yè)2009年的經(jīng)營資產(chǎn)為1400萬元，經(jīng)營負(fù)債為400萬元，金融資產(chǎn)為200萬元，金融負(fù)債為800萬元，則該企業(yè)的凈財務(wù)杠桿為（）。

二、多選題(10題)11.下列各項中，屬于財務(wù)預(yù)測方法的有（）

A.回歸分析法B.交互式財務(wù)規(guī)劃模型C.綜合數(shù)據(jù)庫財務(wù)計劃系統(tǒng)D.可持續(xù)增長率模型

12.

第

40

題

下列有關(guān)期權(quán)價格表述正確的有（）。

13.下列維度屬于組成平衡計分卡框架的有（）

A.學(xué)習(xí)與成長維度B.內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度C.顧客維度D.財務(wù)維度

14.下列關(guān)于債券價值的說法中，正確的有（）。

A.當(dāng)市場利率高于票面利率時，債券價值高于債券面值

B.當(dāng)市場利率不變時，隨著債券到期時間的縮短，溢價發(fā)行債券的價值逐漸下降，最終等于債券面值

C.當(dāng)市場利率發(fā)生變化時，隨著債券到期時間的縮短，市場利率變化對債券價值的影響越來越小

D.當(dāng)票面利率不變時，溢價出售債券的計息期越短，債券價值越大

15.使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目資本成本應(yīng)具備的條件有（）

A.公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資

B.新項目的現(xiàn)金流量是可以準(zhǔn)確預(yù)測的

C.資本市場是完善的

D.項目的風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同

16.某債券的期限為5年，票面利率為8％，發(fā)行時的市場利率為10％，債券面值為1000元，下列關(guān)于債券發(fā)行時價值的表達(dá)式中正確的有()。

A.如果每年付息一次，則債券價值=80×(P／A，10％，5)+1000X(P／F，10％，5)

B.如果每年付息兩次，則債券價值一40X(P／A，5％，10)+1000X(P／F，10％，5)

C.如果每年付息兩次，則債券價值一40x(P／A，5％，10)+1000X(P／F，5％，lO)

D.如果到期一次還本付息(單利計息)，按年復(fù)利折現(xiàn)，則債券價值=1400x(P／F，10％，5)

17.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是確定股票發(fā)行價格的一種方法，下列表述中，正確的有（）。

A．運(yùn)用該方法的公司，實際的發(fā)行價格通常比計算出來的每股凈現(xiàn)值低20％～30％

B．運(yùn)用該方法的公司，其市盈率往往低于市場平均水平

C．該方法主要適用于前期投資大、初期回報不高的公司

D．該方法能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長遠(yuǎn)價值

18.下列發(fā)行方式屬于公開間接發(fā)行方式的有（）。

A.配股B.公開增發(fā)C.非公開增發(fā)D.股權(quán)再融資

19.A公司采用配股的方式進(jìn)行融資。2010年3月25日為配股除權(quán)登記日，以公司2009年12月31日總股本1000000股為基數(shù)，擬每10股配1股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的8元／股的85%，若除權(quán)后的股票交易市價為7．8元，若所有股東均參與了配股則（）。

A．配股的除權(quán)價格為7．89

B．配股的除權(quán)價格為8．19

C．配股使得參與配股的股東“貼權(quán)”

D．配股使得參與配股的股東“填權(quán)”

20.應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對是否改變信用期間進(jìn)行決策時，需要考慮的因素包括（）

A.等風(fēng)險投資的必要報酬率B.增加的存貨占用資金應(yīng)計利息C.增加的應(yīng)付賬款減少占用資金的應(yīng)計利息D.固定成本增加

三、1.單項選擇題(10題)21.某企業(yè)擬進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，資本成本為12％，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．85；丙方案的項目壽命期為15年，凈現(xiàn)值的等額年金為150萬元；丁方案的內(nèi)部收益率為10％。最優(yōu)的投資方案是()。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

22.某企業(yè)按年利率10％從銀行借入款項800萬元。銀行要求企業(yè)按貸款限額的15％保持補(bǔ)償余額，該借款的有效年利率為()。

A.11％B.11．76％C.12％D.11．5％

23.如果企業(yè)經(jīng)營在季節(jié)性低谷時除了自發(fā)性負(fù)債外不再使用短期借款，其所采用的營運(yùn)資本籌資政策屬于()。

A.適中型籌資政策B.激進(jìn)型籌資政策C.保守型籌資政策D.適中型或保守型籌資政策

24.經(jīng)濟(jì)原則要求在成本控制中,對正常成本費(fèi)用支出從簡控制,而格外關(guān)注各種例外情況,稱為()。

A.重要性原則B.實用性原則C.例外管理原則D.靈活性原則

25.以下關(guān)于變動制造費(fèi)用效率差異的計算公式中,正確的是()。

A.變動制造費(fèi)用實際數(shù)-變動制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)

B.(實際工時-標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時)B變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

C.實際工時B(變動費(fèi)用實際分配率-變動費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)

D.(實際工時-實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時)B變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

26.甲股票預(yù)計第一年的股價為8元，第一年的股利為0.8元，第二年的股價為10元，第二年的股利為1元，則按照連續(xù)復(fù)利計算的第二年的股票收益率為()。(用內(nèi)插法計算)

A.0.375B.0.3185C.0.1044D.0.3

27.由于通貨緊縮，宏達(dá)公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司資產(chǎn)、負(fù)債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系?，F(xiàn)已知經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為60%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為15%，計劃下年銷售凈利率5%，不進(jìn)行股利分配。據(jù)此，可以預(yù)計下年銷售增長率為()。

A.0.13B.0.125C.0.165D.0.105

28.在其他條件不變的情況下，下列情形中，可能引起普通股資本成本下降的是()。

A.無風(fēng)險利率上升B.普通股當(dāng)前市價上升C.權(quán)益市場風(fēng)險溢價上升D.預(yù)期現(xiàn)金股利增長率上升

29.下列關(guān)于期權(quán)的說法中，正確的是()。

A.實物期權(quán)屬于看漲期權(quán)

B.對于看漲期權(quán)來說，期權(quán)價格隨著股票價格的上漲而上漲，但最高不會超過股價

C.假設(shè)影響期權(quán)價值的其他因素不變，股票的波動率越大看跌期權(quán)價值下降，看漲期權(quán)價值上升

D.對于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其當(dāng)前價值為零

30.某公司具有以下的財務(wù)比率：經(jīng)營資產(chǎn)與銷售收入之比為1．6；經(jīng)營負(fù)債與銷售收入之比為0．4，假設(shè)這些比率在未來均會維持不變，計劃下年銷售凈利率為10％，股利支付率為55％，該公司去年的銷售收入為200萬元，則該公司的銷售增長率為()時，無需向外籌資。

A.4．15％B.3．90％C.5．22％D.4．60％

四、計算分析題(3題)31.第

33

題

有一面值為1000元的債券，票面利率為4%，單利計息到期一次還本付息，期限為3年，2006年5月1日發(fā)行，假設(shè)投資人要求的必要報酬率為8%（復(fù)利，按年計息）。

要求：

（1）計算該債券在發(fā)行時的價值；

（2）計算該債券在2006年11月1日的價值；

（3）假設(shè)2006年11月1日以900元的價格購入，計算到期收益率（復(fù)利，按年計息）（提示：介于9%和10%之間）。

32.某公司年終利潤分配前的股東權(quán)益項目資料如下：

股本——普通股(每股面值2元，200萬股)400萬元

資本公積160萬元

未分配利潤840萬元

所有者權(quán)益合計1400萬元

公司股票的每股現(xiàn)行市價為35元。

要求：計算回答下述3個互不關(guān)聯(lián)的問題：

(1)計劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2元，股票股利的金額按現(xiàn)行市價計算。計算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項目數(shù)額。

(2)如若按1股換2股的比例進(jìn)行股票分割，計算股東權(quán)益各項目數(shù)額、普通股股數(shù)。

(3)假設(shè)利潤分配不改變市凈率，公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，股票股利按現(xiàn)行市價計算，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股市價達(dá)到每股30元，計算每股現(xiàn)金股利應(yīng)是多少。

33.計算2015年稅后經(jīng)營凈利潤。

五、單選題(0題)34.某產(chǎn)品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初投入，各工序的材料消耗定額分別為20千克、30千克和50千克，用約當(dāng)產(chǎn)量法分配原材料費(fèi)用時，下列關(guān)于各工序在產(chǎn)品完工程度的計算中，不正確的是()。A.第一道工序的完工程度為20％

B.第二序的完工程度為50％

C.第三道工序的完工程度為100％

D.第二道工序的完工程度為35％

六、單選題(0題)35.

第

23

題

在杜邦財務(wù)分析體系中，綜合性最強(qiáng)的財務(wù)比率是（）。

A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)凈利率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.權(quán)益乘數(shù)

參考答案

1.C發(fā)行股票股利后，如果盈利總額和市盈率不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下降。

2.D期權(quán)的內(nèi)在價值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價值。內(nèi)在價值的大小，取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低。對于看漲期權(quán)來說，資產(chǎn)的現(xiàn)行市價等于或低于執(zhí)行價格時，立即執(zhí)行不會給持有人帶來凈收入，持有人也不會去執(zhí)行期權(quán)，此時看漲期權(quán)的內(nèi)在價值為零。

3.C甲公司作為出租方，辦理租賃業(yè)務(wù)時使用了借款，該租賃屬于杠桿租賃，選項C是答案。

4.C【正確答案】：C

【答案解析】：目前的稅前經(jīng)營利潤＝800/（1－20%）＋10000×50%×8%＝1400（萬元），稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)＝稅前經(jīng)營利潤變動率/銷量變動率＝經(jīng)營杠桿系數(shù)＝目前的邊際貢獻(xiàn)/目前的稅前經(jīng)營利潤＝[800/（1－20%）＋600]/1400＝1.14。

【該題針對“影響利潤各因素變動分析”知識點進(jìn)行考核】

5.A【答案】A

【解析】權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)．所以：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益=(負(fù)債+所有者權(quán)益)／所有者權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率；權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益=資產(chǎn)／(資產(chǎn)-負(fù)債)=1／(1-資產(chǎn)負(fù)債率)。

6.B平均應(yīng)收賬款＝(應(yīng)收賬款余額年初數(shù)＋應(yīng)收賬款余額年末數(shù))/2＝(105＋95)/2＝100(萬元)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365÷(銷售收入÷應(yīng)收賬款)＝365÷(2000÷100)＝18．25(天)。

7.C估計市場風(fēng)險溢價時，為了使得數(shù)據(jù)計算更有代表性，應(yīng)該選擇較長的時間跨度，其中既包括經(jīng)濟(jì)繁榮時期，也包括經(jīng)濟(jì)衰退時期。

8.B應(yīng)用市盈率模型評估企業(yè)的股權(quán)價值，在確定可比企業(yè)時需要考慮的因素有：收益增長率（選項A）、未來風(fēng)險（選項C）、股利支付率（選項D）。

選項B不考慮，其是市銷率模型要考慮的因素。

綜上，本題應(yīng)選B。

市銷率模型和市凈率模型要考慮的因素

市銷率模型要考慮的因素：營業(yè)凈利率、股利支付率、增長率和股權(quán)成本，其中營業(yè)凈利率是關(guān)鍵驅(qū)動因素。

市凈率模型要考慮的因素：權(quán)益凈利率、股利支付率、增長率和風(fēng)險。其中權(quán)益凈利率是關(guān)鍵驅(qū)動因素。

9.C根據(jù)隨機(jī)模型的上限H＝3R－2L，得出：H－R＝2（R－L），當(dāng)現(xiàn)金持有量達(dá)到上限時，企業(yè)要投資10萬元于有價證券，則判斷出H－R＝2（R－L）＝10（萬元），企業(yè)認(rèn)為無論何時其現(xiàn)金余額均不能低于2萬元，則得出L＝2（萬元）。從以上分析得出：2（R－L）＝2（R－2）＝10（萬元），得出R＝7（萬元），H＝17（萬元）。若企業(yè)目前的現(xiàn)金余額為18萬元則要投資18－7＝11（萬元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

10.C經(jīng)營凈資產(chǎn)=1400-400=1000(萬元)

凈負(fù)債=800-200=600(萬元)

所有者權(quán)益=1000-600=400(萬元)

凈財務(wù)杠桿=600/400=1.5

11.ABC財務(wù)預(yù)測的方法包括銷售百分比法、回歸分析法（選項A）、運(yùn)用電子系統(tǒng)預(yù)測，其中運(yùn)用電子系統(tǒng)預(yù)測又包括使用“電子表軟件”、使用交互式財務(wù)規(guī)劃模型（選項B）和使用綜合數(shù)據(jù)庫財務(wù)計劃系統(tǒng)（選項C）。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

12.ABC到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價格越高，漲價的可能空間少，所以看漲期權(quán)的價格越低，而執(zhí)行價格越高，降價的可能空間多，看跌期權(quán)的價格越高。執(zhí)行價格相同的期權(quán)，到期時間越長，期權(quán)的價格越高，無論看漲還是看跌期權(quán)都如此。

13.ABCD平衡計分卡的目標(biāo)和指標(biāo)來源于企業(yè)的愿景和戰(zhàn)略，這些目標(biāo)和指標(biāo)從四個維度來考察企業(yè)的業(yè)績，即財務(wù)、顧客、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)與成長，這四個維度組成了平衡計分卡的框架。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

14.BCD【考點】債券的價值

【解析】當(dāng)市場利率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，此時債券應(yīng)該折價發(fā)行，所以選項A的說法不正確。

15.AD使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的資本成本，應(yīng)具備兩個條件：

①項目的經(jīng)營風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營風(fēng)險相同；（選項D）

②公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資。（選項A）

綜上，本題應(yīng)選AD。

16.ACD如果每年付息一次，則m=1，由于I=1000×8％=80，所以，I／m=80／1=80。由于i=10％，所以，i／m=10％／1=10％。由于n=5，所以，m×n=1×5=5。由于M=1000，因此，債券價值=80×(P／A，10％，5)+1000×(P／F，10％，5)，由此可知，選項A的表達(dá)式正確；如果每年付息兩次，則m=2．I／m=80／2—40，i／m=10％／2=5％，m×n=2×5=10，即債券價值=40×(P／A，5％，10)+1000×(P／F，5％，10)，所以，選項B的表達(dá)式不正確，選項C的表達(dá)式正確；如果到期一次還本付息(單利計息)，則債券面值+到期收到的利息=1000+1000×8％×5=1400，由于是按年復(fù)利折現(xiàn)，所以，債券價值=1400×(P／F，10％，5)，即選項D的表達(dá)式正確。

17.ACD用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法定價的公司，其市盈率往往遠(yuǎn)高于市場平均水平，但這類公司發(fā)行上市時套算出來的市盈率與一般公司發(fā)行的市盈率之間不具可比性，所以選項B的說法不正確。

18.AB配股和公開增發(fā)屬于公開間接發(fā)行，非公開增發(fā)屬于非公開直接發(fā)行。

19.AC

如果除權(quán)后股票交易市價高于該除權(quán)基準(zhǔn)價格，這種情形使得參與配股的股東財富較配股前有所增加，一般稱之為“填權(quán)”；反之股價低于除權(quán)基準(zhǔn)價格則會減少參與配股股東的財富，一般稱之為“貼權(quán)”。

20.ABCD應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對是否改變信用期限進(jìn)行決策時，要考慮的因素有收益的增加、占用資金應(yīng)計利息的增加等，其中：占用資金應(yīng)計利息的增加=應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息增加+存貨占用資金應(yīng)計利息增加一增加的應(yīng)付賬款減少資金占用的應(yīng)計利息。另外，計算占用資金應(yīng)計利息的增加時需要使用等風(fēng)險投資的必要報酬率，計算收益的增加時需要考慮固定成本增加額，所以本題答案為A、B、C、D。

21.A【答案】A

【解析】由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，丁方案的內(nèi)部收益率為10％小于資本成本12％，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的項目壽命期不等，應(yīng)選擇等額年金最大的方案。甲方案的等額年金=1000／(P／A，12％，10)=1000／5．6502=177(萬元)，高于丙方案的等額年金150萬元，所以甲方案較優(yōu)。

22.B有效年利率=(800×10％)／[800×(1一15％)]=11．76％。

23.D在季節(jié)性低谷，企業(yè)波動性流動資產(chǎn)為0，在適中型政策下，臨時流動負(fù)債也為0；在保守型政策下，通常臨時負(fù)債要小于波動性流動資產(chǎn)，而由于低谷時波動性流動資產(chǎn)為0，所以其臨時負(fù)債也只能是0。本題D選項符合題意。

24.C解析：經(jīng)濟(jì)原則要求在成本控制中貫徹“例外管理”原則,是指對正常成本費(fèi)用支出可以從簡控制,而格外關(guān)注各種例外情況。

25.D

26.B解析：第二年的年復(fù)利股票收益率=(10-8+1)/8=37.5%。按照連續(xù)復(fù)利計算的第二年的股票收益率=ln[(10+1)/8]=lnl.375，查表可知lnl.37=0.3148，lnl.38=0.3221，所以，lnl.375=(0.3148+0.3221)/2=0.31845=31.85%。

27.B解析：由于不打算從外部融資，此時的銷售增長率為內(nèi)含增長率，設(shè)為y，則0=60%-15%-(1+y)/y×5%×100%，解得：y=12.5%。

28.B【答案】B

【解析】根據(jù)計算普通股資本成本的資本資產(chǎn)定價模型可知，無風(fēng)險利率、權(quán)益市場風(fēng)險溢價均與普通殷資本成本正相關(guān)，所以，選項A和C錯誤。根據(jù)計算普通股資本成本的股利增長模型可知，普通股當(dāng)前市價與普通股資本成本負(fù)相關(guān)；而預(yù)期現(xiàn)金股利增長率與普通股資本成本正相關(guān)，所以，選項B正確、選項D錯誤。

29.B【答案】B

【解析】實物期權(quán)中擴(kuò)張期權(quán)、時機(jī)選擇期權(quán)屬于看漲期權(quán)，而放棄期權(quán)屬于看跌期權(quán)，選項A的說法不正確；對看漲期權(quán)來說，期權(quán)價格上限是股價，選項B的說法正確；假設(shè)影響期權(quán)價值的其他因素不變，則股票波動率與期權(quán)價格同向變化，所以，選項C的說法不正確；由于期權(quán)尚未到期，還存在時間溢價，期權(quán)的當(dāng)前價值不為零，選項D的說法不正確。

30.B本題的主要考核點是內(nèi)含增長率的計算。設(shè)銷售增長率為g，則有：0＝1．6－0．4－0．1×[(1＋g)÷g]×(1－0．55)求得：g＝3．90％，當(dāng)增長率為3．90％時，不需要向外界籌措資金。

31.（1）債券價值＝1000×（1＋4%×3）×（P/S，8%，3）＝889.06（元）

（2）債券價值＝1000×（1＋4%×3）×（P/S，8%，2.5）

＝1000×（1＋4%×3）×（P/S，8%，2）×（P/S，8%，1/2）

＝923.96（元）

（3）設(shè)到期收益率為r，則：

900＝1000×（1＋4%×3）×（P/S，r，2.5）

（S/P，r，2.5）=1.2444

當(dāng)r＝10%時，（S/P，r，2.5）=1.2691

當(dāng)＝9%時，（S/P，r，2.5）=1.2404

利用內(nèi)插法可知：

（1.2691－1.2444）/（1.2691－1.2404）＝（10%－r）/（10%－9%）

解得：r＝9.14%

32.(1)發(fā)放股票股利后的普通股數(shù)=200×(1+10%)=220(萬股)發(fā)放股票股利后的