海王生物（000078）財務(wù)分析匯報海王生物（000078）財務(wù)分析匯報一、企業(yè)介紹海王生物全稱深圳市海王生物工程股份有限企業(yè)，企業(yè)前身是為深圳蛇口海王生物工程有限企業(yè)，1992年12月13日經(jīng)深圳市南山區(qū)人民政府以深南府復(fù)（1992）118號文同意成立。1996年7月25日經(jīng)深圳市證券監(jiān)督管理辦公室以深證辦復(fù)（1996）68號文同意，進行公眾股份企業(yè)改組。1997年4月16日，經(jīng)深圳市工商局核準(zhǔn)擬募集設(shè)置股份企業(yè)名稱為深圳市海王生物工程股份有限企業(yè)，股本為5,730萬元。1998年8月4日，中國證券監(jiān)督管理委員會以證監(jiān)發(fā)字[1998]214號文同意本企業(yè)向社會公眾發(fā)行人民幣普通股1,910萬股，并于1998年12月18日在深圳證券交易所掛牌交易。經(jīng)營范圍：生產(chǎn)經(jīng)營生物化學(xué)原料、制品、試劑及其它相關(guān)制品，中成藥等；批發(fā)中成藥，中藥材，中藥飲片，化學(xué)藥制劑，化學(xué)原料藥，抗生素，生化藥品，生物制品，麻醉藥品，精神藥品，醫(yī)療用毒性藥品；銷售一、二、三類醫(yī)療器械產(chǎn)品；銷售常溫保留食品及保健食品等。二、償債能力分析（.12.31—.6.30）（一）償債能力橫向分析：1.短期償債能力分析：流動比率(currentratio，CR)，指流動資產(chǎn)總額和流動負債總額之比。流動比率=流動資產(chǎn)共計/流動負債共計*100%；速動比率（quickratio），QR=速動資產(chǎn)/流動負債*100%其中速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)中能夠立刻變現(xiàn)那部分資產(chǎn)，如現(xiàn)金，有價證券，應(yīng)收賬款。流動比率和速動比率都是用來表示資金流動性，即企業(yè)短期債務(wù)償還能力數(shù)值，前者基準(zhǔn)值是2，后者為1。不過，流動比率高企業(yè)并不一定償還短期債務(wù)能力就很強，因為流動資產(chǎn)之中即使現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力很強，不過存貨、待攤費用等也屬于流動資產(chǎn)項目則變現(xiàn)時間較長，尤其是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷、殘次、冷背等情況，流動性較差。而速動比率則能防止這種情況發(fā)生，因為速動資產(chǎn)就是指流動資產(chǎn)中輕易變現(xiàn)那部分資產(chǎn)。慣用固定資產(chǎn)扣減存貨來計算。衡量企業(yè)償還短期債務(wù)能力強弱，應(yīng)該二者結(jié)合起來看，通常來說以下：CR>1.5andQR>0.75資金流動性好CR<1.5andQR>0.75資金流動性通常CR<1andQR<0.5資金流動性差短期償債能力比較表表1-1時間：.6.30短期償債能力海王生物行業(yè)平均值行業(yè)排名流動比率CR95.34%267.2%14/16速動比率QR81.14%227.36%12/16表1-2報表名稱指標(biāo)名稱.06.30資產(chǎn)負債表流動負債共計2,062,192,543.1資產(chǎn)負債表存貨凈額.25

從表-1以看出海王生物流動比率和速動比率都低100%而且還低于行業(yè)平均水平，所以海王生物短期償債能力不強。對于企業(yè)經(jīng)營會造成不利影響。究其原因，從表1-2中顯示企業(yè)流動負債大于企業(yè)流動資產(chǎn)，所以企業(yè)流動比率和速動比率都低于企業(yè)平均水平。同時企業(yè)存貨凈額過大也是影響速動比率主要原因?？倎碚f海王生物短期償債能力不足，所以要關(guān)注其財務(wù)風(fēng)險。2.長久償債能力分析：長久償債能力分析指標(biāo)：利息保障倍數(shù)：指息稅前正常營業(yè)利潤于負債利息之比。資產(chǎn)負債率：是綜合反應(yīng)企業(yè)償債能力，尤其是反應(yīng)企業(yè)長久償債能力主要指標(biāo)。其計算公式是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額之間比率。資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100%凈資產(chǎn)負債率=負債總額/全部者權(quán)益總額×100%資產(chǎn)負債率指標(biāo)即可用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力，也能夠反應(yīng)債權(quán)人發(fā)放貸款安全程度。該指標(biāo)對于債權(quán)人來說，越低越好，因為在企業(yè)清數(shù)時，資產(chǎn)變現(xiàn)所得可能低于其賬面價值，而全部者通常只負有限責(zé)任，比率過高，債權(quán)人可能蒙受損失。但對企業(yè)經(jīng)營者而言，通常希望該指標(biāo)高些，這么首先有利于籌集資金擴大企業(yè)規(guī)模，另首先有利于利用財務(wù)杠桿增加全部者贏利能力。但資產(chǎn)發(fā)債率過高，反過來又會影響企業(yè)籌資能力。所以該指標(biāo)為50%比較適宜，假如大于100%表明企業(yè)已經(jīng)資不抵債，視為達成破產(chǎn)警界限。長久償債能力比較表表1-3時間：-6-30長久償債能力綠景地產(chǎn)行業(yè)平均值行業(yè)排名資產(chǎn)負債率71.53%45.16%3/16產(chǎn)權(quán)比率（凈資產(chǎn)負債率）249.5%-189.8%2/16從上面數(shù)據(jù)能夠看出海王生物資產(chǎn)負債率高于行業(yè)平均數(shù)，高出了26.37%，而且凈資產(chǎn)負債率也高于通常認為100%，高達249.5%。所以海王生物長久償債能力嚴重不足，其原因是企業(yè)過分利用負債經(jīng)營。所以債權(quán)人要注意其財務(wù)風(fēng)險。（二）償債能力縱向分析定比：海王生物海王生物絕對比較值相對比較值海王生物絕對比較值相對比較值報表名稱指標(biāo)名稱-12-31-12-31-12-31財務(wù)比率表資產(chǎn)負債率0.5550.79790.242943.77%0.75330.198335.73%財務(wù)比率表產(chǎn)權(quán)比率1.28974.61443.3247257.79%3.70442.4147187.23%財務(wù)比率表流動比率1.32540.9265-0.3989-30.1%0.9521-0.3733-28.17%財務(wù)比率表速動比率1.17620.8242-0.352-29.93%0.8259-0.3503-29.78%環(huán)比：海王生物海王生物絕對比較值相對比較值海王生物絕對比較值相對比較值報表名稱指標(biāo)名稱-12-31-12-31-12-31財務(wù)比率表資產(chǎn)負債率0.5550.79790.242943.77%0.7533-0.0446-5.59%財務(wù)比率表產(chǎn)權(quán)比率1.28974.61443.3247257.79%3.7044-0.91-19.72%財務(wù)比率表流動比率1.32540.9265-0.3989-30.1%0.95210.02562.76%財務(wù)比率表速動比率1.17620.8242-0.352-29.93%0.82590.00170.21%1.短期償債能力從上面數(shù)據(jù)能夠看出來流動比率為1.3254，，分別為0.9265和0.9521，能夠看出流動比率是整體下跌形勢。其原因是流動負債增加速度高于流動資產(chǎn)速度。速動比率和流動比率一樣展現(xiàn)出整體下跌形勢。從縱向分析來看海王生物短期償債能力也是嚴重不足，利益相關(guān)各方要關(guān)注海王生物財務(wù)高風(fēng)險。2.長久償債能力不論從定比還是環(huán)比來看海王生物資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率都是展現(xiàn)出上升態(tài)勢。其中資產(chǎn)負債率為0.555到就上升到了0.7979。即使在下降了0.0446，但0.7533還是遠遠高與行業(yè)水平。所以其長久償債能力也出現(xiàn)了嚴重問題。所以要注意海王生物破產(chǎn)風(fēng)險。三、盈利能力分析盈利能力橫向分析1.資本經(jīng)營盈利能力分析盈利能力比較表表3-1時間：.6.30盈利能力指標(biāo)海王生物行業(yè)平均值行業(yè)排名凈資產(chǎn)收益率3.88%-4.37%5/16從數(shù)據(jù)上能夠看出海王生物凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)平均水平，其原因是海王生物凈利潤（44,941,286.59）遠遠高于行業(yè)平均值（-5,984,301.03）。凈資產(chǎn)收益率是反應(yīng)企業(yè)盈利能力關(guān)鍵指標(biāo)。因為企業(yè)根本目標(biāo)是全部者權(quán)益或股東價值最大化，而凈資產(chǎn)收益率即可直接反應(yīng)資本增值能力，又影響著企業(yè)股東價值大小。所以說從上面數(shù)據(jù)能夠看出海王生物資本經(jīng)營盈利能力不錯，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。2.資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析盈利能力比較表表3-2時間：.6.30盈利能力指標(biāo)海王生物行業(yè)平均值行業(yè)排名總資產(chǎn)酬勞率2.12%2.69%8/16從數(shù)據(jù)上能夠得出海王生物總資產(chǎn)酬勞率低于行業(yè)平均值，在行業(yè)排名上也是處于中位，其原因是銷售息稅前利潤率比行業(yè)平均水平低。3.商品經(jīng)營盈利能力分析盈利能力比較表表3-3時間：.6.30盈利能力指標(biāo)綠景地產(chǎn)行業(yè)平均值行業(yè)排名銷售利潤率4.32%8.36%10/16主營業(yè)務(wù)利潤率17.28%34.59%12/16成本費用利潤率4.49%15.38%10/16利潤起源結(jié)構(gòu)表表3-4利潤起源組成主營業(yè)務(wù)利潤120,559.3495.%其余業(yè)務(wù)利潤0.00.%營業(yè)利潤4,611.044.%投資收益453.480.%營業(yè)外收入685.11.%從數(shù)據(jù)上能夠看出來，海王生物商品經(jīng)營能力低于行業(yè)平均水平，在行業(yè)中排名也比較靠后，其利潤起源主要是主營業(yè)務(wù)利潤。表3-5主要成本組成營業(yè)成本0.00.%銷售費用6,245.1336.%營業(yè)稅金及附加187.281.%管理費用6,721.8439.%財務(wù)費用3,413.620.%營業(yè)外支出82.720.%所得稅719.34.%成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100%成本費用利潤率指標(biāo)表明每付出一元成本費用可取得多少利潤，表現(xiàn)了經(jīng)營花費所帶來經(jīng)營結(jié)果。該項指標(biāo)越高，反應(yīng)企業(yè)經(jīng)濟效益越好。海王生物成本費用利潤率（4.49%）遠遠低于行業(yè)平均水平（15.38%），其原因是在表2-5中能夠看出來其費用組成，銷售費用，管理費用，財務(wù)費用這三大期間費用高達94%，三大費用顯著偏高，所以企業(yè)要注意控制期間費用，管理水平有待提升。盈利能力縱向分析定比海王生物海王生物絕對比較值相對比較值海王生物絕對比較值相對比較值報表名稱指標(biāo)名稱-12-31-12-31-12-31財務(wù)比率表權(quán)益收益率0.0221-1.0687-1.0908-4935.75%0.02830.006228.05%財務(wù)比率表總資產(chǎn)酬勞率0.0189-0.1706-0.1895-1002.65%0.03130.012465.61%財務(wù)比率表主營業(yè)務(wù)利潤率0.20490.0929-0.112-54.66%0.1343-0.0706-34.46%環(huán)比海王生物海王生物絕對比較值相對比較值海王生物絕對比較值相對比較值報表名稱指標(biāo)名稱-12-31-12-31-12-31財務(wù)比率表權(quán)益收益率0.0221-1.0687-1.0908-4935.75%0.02831.097-102.65%財務(wù)比率表總資產(chǎn)酬勞率0.0189-0.1706-0.1895-1002.65%0.03130.-118.35%財務(wù)比率表主營業(yè)務(wù)利潤率0.20490.0929-0.112-54.66%0.13430.041444.56%損益表名稱海王生物海王生物海王生物報表日期-12-31-12-31-12-31營業(yè)收入.5700.3800.5900營業(yè)收入凈額2,321,947,095.572,657,991,886.382,690,784,500.59營業(yè)成本1,846,149,343.282,410,828,303.972,329,180,850.36營業(yè)稅金及附加6,478,874.134,917,224.64,434,384.76銷售費用277,650,830.79226,921,195.48178,278,249.18管理費用128,007,383.11446,541,543.12200,070,034.78財務(wù)費用44,499,837.7576,979,698.1171,851,869.7投資收益-1,741,255.96-142,517,399.1374,089,529.99其余業(yè)務(wù)利潤6,973,385.772,254,866.74,016,745.98營業(yè)利潤24,392,956.32-648,458,611.33-14,924,612.22營業(yè)外收入13,128,964.0621,484,633.8620,972,031.6營業(yè)外支出1,399,144.45109,731,848.54-14,260,948.13利潤總額36,122,775.93-736,705,826.0120,308,367.51所得稅7,877,201.01,932,312.963,296,478.16少數(shù)股東損益9,885,692.35,573,643.33-12,073,781.32影響利潤總額其余科目4,304,569.152,325,594.5413,384,578.21凈利潤32,550,144.08-736,312,544.4330,396,467.56從定比，環(huán)比和損益表數(shù)據(jù)能夠看出和相比海王生物出先巨額虧損，各主要盈利能力指標(biāo)都大幅下降，6年實現(xiàn)了止損，實現(xiàn)凈利潤（30396467.56）。各盈利能力指標(biāo)有所回升，盈利能力有所改進。其主要原因是投資收益巨額虧損了（-.13）和管理費用大幅增加直接影響企業(yè)利潤。而管理費用出現(xiàn)了大幅下降，投資收益也實現(xiàn)了（74,089,529.99），所以實現(xiàn)利潤（30396467.56），所以在各項主要盈利能力指標(biāo)相比有所回升。綜合來說海王生物盈利能力不是很理想，還要繼續(xù)改進其管理能力，降低其期間費用，降低成本。四、營運能力分析（一）營運能力橫向分析營運能力比較表表3-1時間.6.30營運能力指標(biāo)海王生物行業(yè)平均值行業(yè)排名總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率35.6%25.07%4/16流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率52.92%44.43%6/16存貨周轉(zhuǎn)率344.72%250.05%4/16應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率196.63%422.11%11/16依照表3-1數(shù)據(jù)能夠看出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率都高于行業(yè)平均水平，其原因是海王生物存貨周轉(zhuǎn)速度快。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高低對于企業(yè)經(jīng)營而言十分主要，因為周轉(zhuǎn)率越高，則賬款回籠速度也越快，那么企業(yè)取得現(xiàn)金支持也就越大，相反，假如周轉(zhuǎn)率越低，應(yīng)收賬款回籠速度就慢，企業(yè)現(xiàn)金流壓力也會增大。因為行業(yè)性質(zhì)不一樣，行業(yè)間應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率并不相同，行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高低是與行業(yè)產(chǎn)品性質(zhì)緊密相聯(lián)，設(shè)備制造、房地產(chǎn)行業(yè)在產(chǎn)品購銷、貨款交付等步驟較為復(fù)雜，其周轉(zhuǎn)率必定稍低；而商業(yè)貿(mào)易行業(yè)步驟則相對簡單，其周轉(zhuǎn)速度也必定加緊。海王生物應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（196.63%）低于同行業(yè)平均值（422.11%），說明其應(yīng)收賬款能力相對低于同行業(yè)企業(yè)，為了提升企業(yè)營運能力，海王生物要提升本身應(yīng)收賬款管理能力。營運能力縱向分析定比海王生物海王生物絕對比較值相對比較值海王生物絕對比較值相對比較值報表名稱指標(biāo)名稱-12-31-12-31-12-31財務(wù)比率表流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.80980.92860.118814.67%1.00570.195924.19%財務(wù)比率表存貨周轉(zhuǎn)率6.79347.57320.779811.48%7.24270.44936.61%財務(wù)比率表總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.58620.68430.098116.73%0.71670.130522.26%環(huán)比海王生物海王生物絕對比較值相對比較值海王生物絕對比較值相對比較值報表名稱指標(biāo)名稱-12-31-12-31-12-31財務(wù)比率表流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.80980.92860.118814.67%1.00570.07718.3%財務(wù)比率表存貨周轉(zhuǎn)率6.79347.57320.779811.48%7.2427-0.3305-4.36%財務(wù)比率表總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.58620.68430.098116.73%0.71670.03244.73%將上述指標(biāo)分解：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=存貨周轉(zhuǎn)