汽車(chē)行業(yè)2021年投資策略-復(fù)蘇延續(xù)電動(dòng)加速智能可期1.總量：快速回暖，新能源景氣持續(xù)上行（略）2.投資策略盡管海外疫情再次惡化，但國(guó)內(nèi)控制良好，整體生產(chǎn)生活基本已恢復(fù)到之前較為

正常的水平，制造業(yè)與服務(wù)業(yè)

PMI最新指數(shù)均處于持續(xù)擴(kuò)張狀態(tài)，反映出國(guó)內(nèi)經(jīng)

濟(jì)處于復(fù)蘇通道中。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有重要影響，

因此，后疫情時(shí)期政府持續(xù)從多個(gè)角度出臺(tái)鼓勵(lì)汽車(chē)消費(fèi)的政策，使得汽車(chē)自

4

月開(kāi)始實(shí)現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇。對(duì)于明年，政府要推行新一輪汽車(chē)下鄉(xiāng)和以舊換新政策，

并鼓勵(lì)有條件的農(nóng)村地區(qū)購(gòu)買(mǎi)

3.5

噸及以下的貨車(chē)以及

1.6L及以下排量的乘用

車(chē)，持續(xù)挖掘農(nóng)村消費(fèi)潛力以及增購(gòu)換購(gòu)的消費(fèi)升級(jí)市場(chǎng)，因此，我們認(rèn)為，明

年汽車(chē)仍將保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，增速整體呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)（考慮到基數(shù)因素），全

年乘用車(chē)預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)

6-10%的正增長(zhǎng)，結(jié)合行業(yè)估值情況，我們維持行業(yè)“中性”

評(píng)級(jí)不變。2.1

新能源汽車(chē)：爆款車(chē)型放量，供給持續(xù)升級(jí)改善政策端：《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035

年）》正式發(fā)布2020

年

11

月

2

日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035

年）》，與征求意見(jiàn)稿相比，2025

年新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售量占比由

25%降至

20%，

公共領(lǐng)域新增或更新新能源汽車(chē)的比例由

100%降至不低于

80%，整體看銷(xiāo)量目

標(biāo)更為穩(wěn)健，假設(shè)

2020

年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量

125

萬(wàn)輛、2025

年汽車(chē)銷(xiāo)量

3000

萬(wàn)

輛，則

2020~2025

年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量

CAGR有望達(dá)

37%，增速依然可觀；此外

《規(guī)劃》還強(qiáng)調(diào)了快充的重要性并表示“對(duì)作為公共設(shè)施的充電樁建設(shè)給予財(cái)政

支持”，將從基礎(chǔ)設(shè)施方面推動(dòng)新能源汽車(chē)的普及。此外，中央層面，近期《關(guān)于擴(kuò)大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資

培育壯大新增長(zhǎng)點(diǎn)增長(zhǎng)極

的指導(dǎo)意見(jiàn)》、《關(guān)于開(kāi)展燃料電池汽車(chē)示范應(yīng)用的通知》、《節(jié)能與新能源汽車(chē)技

術(shù)路線圖

2.0》等相關(guān)文件陸續(xù)發(fā)布，新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)活動(dòng)也已有三批開(kāi)展；地

方層面，重慶、北京、廣東、上海等省市陸續(xù)發(fā)布促進(jìn)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與消

費(fèi)的相關(guān)政策。中央及各地的新能源汽車(chē)消費(fèi)刺激政策、推動(dòng)燃料電池汽車(chē)發(fā)展

等政策陸續(xù)出臺(tái)，政策端將持續(xù)發(fā)力，繼續(xù)支持和推動(dòng)新能源汽車(chē)發(fā)展。供給端：國(guó)際車(chē)企新能源戰(zhàn)略加碼，國(guó)內(nèi)自主品牌獨(dú)立國(guó)際車(chē)企的新能源戰(zhàn)略不斷加碼。大眾、奧迪、寶馬等車(chē)企早已確定了電動(dòng)化轉(zhuǎn)

型戰(zhàn)略，在投入金額、計(jì)劃發(fā)布車(chē)型數(shù)量、銷(xiāo)量規(guī)劃等方面都有了明確的目標(biāo)；

近期梅賽德斯-奔馳、通用等車(chē)企更新了新能源戰(zhàn)略，進(jìn)一步明確了電動(dòng)化和智能

化轉(zhuǎn)型的方向；賓利、瑪莎拉蒂等車(chē)企也提出了新能源戰(zhàn)略，加入電動(dòng)化的大浪

潮。綜合來(lái)看，電氣化、智能化和數(shù)字化已經(jīng)成為各大國(guó)際車(chē)企的發(fā)展方向，新

能源汽車(chē)市場(chǎng)份額提升潛力大。各大外資車(chē)企推進(jìn)在華新能源布局。2020

年至今，已有多家外企在華投資建設(shè)

新能源汽車(chē)工廠、與中國(guó)汽車(chē)企業(yè)合作，例如大眾、寶馬、特斯拉等加快產(chǎn)能建

設(shè)。預(yù)計(jì)今年主流合資和自主車(chē)企將推出超過(guò)

60

款新能源產(chǎn)品，明年合資車(chē)企

和自主品牌將有更多車(chē)型推出。隨著外資車(chē)企逐步完成在華市場(chǎng)的投放、國(guó)內(nèi)車(chē)

企加速新能源產(chǎn)品研發(fā)，新能源汽車(chē)性?xún)r(jià)比講提升，未來(lái)中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)

爭(zhēng)將會(huì)更加激烈，必須打造出爆款產(chǎn)品方能占據(jù)一席之地，例如蔚來(lái)

ES6/EC6、

比亞迪漢

EV/DM、宏光

MINIEV。純電動(dòng)中

A00

級(jí)銷(xiāo)售占比回升，插電混動(dòng)中

B級(jí)超

A級(jí)，外資、合資和造車(chē)新

勢(shì)力持續(xù)向好。從分級(jí)別銷(xiāo)售情況看，A00/A/B級(jí)車(chē)型已成為純電動(dòng)乘用車(chē)銷(xiāo)售主力，2020

年前

10

月銷(xiāo)售占比分別為

30%/37%/24%，其中

A00

級(jí)主要靠五菱

宏光

MINIEV拉動(dòng)；在插電混動(dòng)乘用車(chē)中，A/B級(jí)車(chē)型仍是銷(xiāo)售主力，但是

B級(jí)

車(chē)的前

10

月占比已超過(guò)

A級(jí)，達(dá)到

46%。從車(chē)企類(lèi)型看，外資、合資和造車(chē)新

勢(shì)力持續(xù)向好，前

10

月在純電動(dòng)乘用車(chē)中的銷(xiāo)售占比分別為

15%

/7%/14%，合

資、豪華、造車(chē)新勢(shì)力前

10

月在插電混動(dòng)乘用車(chē)中的銷(xiāo)售占比分別為

29%/20%/15%，隨著新能源汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)將持續(xù)調(diào)整。歐洲&美國(guó)：明年全球銷(xiāo)量增長(zhǎng)的重要區(qū)域歐洲銷(xiāo)量表現(xiàn)突出。根據(jù)歐洲汽車(chē)制造協(xié)會(huì)（ACEA）公布的數(shù)據(jù)顯示，2020

前

三季度歐盟（EU）、歐洲自由貿(mào)易聯(lián)盟（EFTA）和英國(guó)新注冊(cè)的電動(dòng)乘用車(chē)（包

括

BEV、PHEV、FCEV、EREV）達(dá)到

76.89

萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)高達(dá)

102.66%。

根據(jù)各國(guó)網(wǎng)站數(shù)據(jù)，2020

年前

10

月，歐洲主流國(guó)家德國(guó)/英國(guó)/法國(guó)/挪威/荷蘭的

電動(dòng)汽車(chē)（

BEV+PHEV

）

銷(xiāo)

量

增

速

分

別

為

191.95%/131.66%/169.19%/14.96%/32.61%，累計(jì)銷(xiāo)量增速繼續(xù)擴(kuò)大，其中德國(guó)累計(jì)銷(xiāo)量已達(dá)到

25.20

萬(wàn)輛，已達(dá)到去年全年銷(xiāo)量的

232%，法國(guó)、英國(guó)累計(jì)

銷(xiāo)量也均超過(guò)去年全年（分別為

214%、173%）。政策+車(chē)企轉(zhuǎn)型持續(xù)發(fā)力，歐洲銷(xiāo)量仍將保持增長(zhǎng)。歐盟

2020

年開(kāi)始執(zhí)行最嚴(yán)汽

車(chē)碳排放法規(guī)，同時(shí)歐洲國(guó)家在購(gòu)置稅、保有稅和公司用車(chē)稅方面對(duì)電動(dòng)汽車(chē)實(shí)

施稅收優(yōu)惠，并使用購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼等激勵(lì)政策促進(jìn)電動(dòng)汽車(chē)發(fā)展，而今年在疫情沖擊

下，德國(guó)、法國(guó)等國(guó)家出臺(tái)政策進(jìn)一步推動(dòng)電動(dòng)化加速。我們預(yù)計(jì)后續(xù)歐洲國(guó)家

針對(duì)新能源汽車(chē)的補(bǔ)貼會(huì)和中國(guó)一樣逐步退坡，但隨著大眾、奧迪等車(chē)企電動(dòng)化

轉(zhuǎn)型的加速、爆款車(chē)型的推出和新能源汽車(chē)性?xún)r(jià)比的提升，歐洲地區(qū)的新能源汽

車(chē)銷(xiāo)量增速會(huì)放緩但銷(xiāo)量仍將保持快速增長(zhǎng)。美國(guó)有望成明年全球增長(zhǎng)點(diǎn)。即將上任的美國(guó)總統(tǒng)喬·拜登在

2020

年

10

月的競(jìng)

選中提出了

THEBIDENPLANFORACLEANENERGYREVOLUTIONANDENVIRONMENTALJUSTICE（《清潔能源革命和環(huán)境正義計(jì)劃》），提出確保美國(guó)

在

2050

年之前實(shí)現(xiàn)

100％清潔能源經(jīng)濟(jì)并達(dá)到凈零排放，在新能源汽車(chē)方面，

拜登提出了行動(dòng)措施，包括每年花費(fèi)

5000

億美元的政府采購(gòu)、制定更嚴(yán)格的排

放標(biāo)準(zhǔn)、2030

年底前建造超

50

萬(wàn)個(gè)公共充電網(wǎng)點(diǎn)、稅收抵免等，彭博社報(bào)道，

根據(jù)拜登提出的排放目標(biāo)，到

2026

年乘用車(chē)銷(xiāo)售中的電動(dòng)汽車(chē)份額必須至少達(dá)

到

25％，電動(dòng)汽車(chē)的年銷(xiāo)量達(dá)到

400

萬(wàn)輛。我們認(rèn)為，若該計(jì)劃順利實(shí)施，明

年美國(guó)汽車(chē)的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型將提速，銷(xiāo)量有望高增長(zhǎng)，利好特斯拉、福特等本土車(chē)

企。特斯拉：ModelY即將國(guó)產(chǎn)，美國(guó)市場(chǎng)明年有望高增特斯拉產(chǎn)能建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，ModelY將于

2021

年國(guó)產(chǎn)。當(dāng)前特斯拉的四大工廠

均處于產(chǎn)能擴(kuò)張或建設(shè)中：1）弗里蒙特工廠通過(guò)重啟第二個(gè)涂裝車(chē)間、升級(jí)

ModelY總裝線等行動(dòng)，已經(jīng)將

Model3/Y產(chǎn)能提升到

50

萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)在今年底或明年

初，生產(chǎn)將達(dá)到滿負(fù)荷。2）上海工廠的

Model3

產(chǎn)能已經(jīng)提升至

25

萬(wàn)輛/年，將

充分滿足需求的提升，ModelY預(yù)計(jì)于

2021

年一季度開(kāi)始交付，未來(lái)隨著國(guó)產(chǎn)

Model3

Performance高性能版和國(guó)產(chǎn)

ModelY量產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)特斯拉的產(chǎn)品體系更

加完善。3）柏林工廠的建設(shè)繼續(xù)快速推進(jìn)，工廠預(yù)計(jì)將于

2021

年投入生產(chǎn)，將

用于生產(chǎn)

Model3/Y。4）德克薩斯工廠也已經(jīng)破土動(dòng)工，投產(chǎn)時(shí)間為

2021

年

5

月左右。國(guó)產(chǎn)

Model3

標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級(jí)版已降至

25

萬(wàn)元以下。2020

年

10

月

1

日，在電池

成本下降（標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級(jí)版已經(jīng)采用寧德時(shí)代的磷酸鐵鋰電池）和零部件本地化

率提升的影響下，Model3

標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級(jí)版/長(zhǎng)續(xù)航版又有了一輪降價(jià)，補(bǔ)貼后售

價(jià)已經(jīng)分別下降至

24.99/30.99

萬(wàn)元，性?xún)r(jià)比進(jìn)一步提升；此外，Model3

Performance高性能版預(yù)計(jì)將于

2021

年一季度開(kāi)始交付，至此

Model3

全系列

均將國(guó)產(chǎn)，產(chǎn)品系列的完善疊加性?xún)r(jià)比的提高將推動(dòng)

Model3

產(chǎn)銷(xiāo)量繼續(xù)快速增

長(zhǎng)。ModelY已進(jìn)入工信部推薦目錄，國(guó)內(nèi)量產(chǎn)指日可待。國(guó)產(chǎn)

ModelY已經(jīng)進(jìn)入

11

月

30

日發(fā)布的《新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用推薦車(chē)型目錄》（2020

年第

12

批），其

續(xù)航里程為

594km，電池系統(tǒng)能量密度為

161Wh/kg，采用雙電機(jī)，大概率在

2021

年一季度上市，有望延續(xù)

Model3

的輝煌，成為又一款特斯拉中國(guó)的明星車(chē)型。特斯拉前

10

月中國(guó)銷(xiāo)量

9.21

萬(wàn)輛、全球銷(xiāo)量

35.28

萬(wàn)輛。根據(jù)

EVSales數(shù)據(jù)，

10

月特斯拉全球銷(xiāo)量

3.60

萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)

117.13%，其中

Model3/Y分別為

2.28、

1.06

萬(wàn)輛，前

10

月全球累計(jì)銷(xiāo)量

35.28

萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)

28.93%，占全球新能源

乘用車(chē)銷(xiāo)量的

16.59%。10

月特斯拉中國(guó)銷(xiāo)量

1.21

輛，環(huán)比增長(zhǎng)

7.19%，前

10

月累計(jì)銷(xiāo)量

9.21

萬(wàn)輛，約占中國(guó)新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量的

11.6%，占比有所下滑，主

要受到近幾個(gè)月宏光

MINIEV、造車(chē)新勢(shì)力等銷(xiāo)量增長(zhǎng)的影響。我們認(rèn)為特斯拉

系列產(chǎn)品具備性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)和高科技屬性，同時(shí)

Model3

標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版的補(bǔ)貼后售價(jià)

已降至

24.99

萬(wàn)元、ModelY即將國(guó)產(chǎn)，其產(chǎn)品序列逐步完善，確定性極強(qiáng)，預(yù)

計(jì)明年特斯拉中國(guó)有望超

30

萬(wàn)輛；而在美國(guó)新能源汽車(chē)政策利好的預(yù)期下，明年全球銷(xiāo)量有望超

90

萬(wàn)輛。特斯拉引領(lǐng)全景天幕、智能駕駛等流行趨勢(shì)，相關(guān)領(lǐng)域零部件公司迎來(lái)機(jī)會(huì)。特

斯拉火爆的原因之一在于其極具科技感和時(shí)尚感，例如全景天幕帶來(lái)了更好的采

光、更廣闊的視野，極大地提升了乘車(chē)體驗(yàn)，受到消費(fèi)者的青睞，因此諸多車(chē)企

緊跟這一潮流，例如小鵬

P7、蔚來(lái)

EC6、北汽新能源

Arcfox、一汽大眾

ID.4

CROZZ、上汽大眾

ID.4

X等電動(dòng)汽車(chē)，以及長(zhǎng)安

UNI-T、榮威

i6

MAX等傳統(tǒng)汽

車(chē)紛紛采用了全景天幕，由此也帶來(lái)功能性玻璃，如隔熱玻璃、隔音玻璃、調(diào)光

玻璃等的發(fā)展機(jī)會(huì)。特斯拉的智能駕駛技術(shù)處于領(lǐng)先水平，其全系配套的

LED大

燈、智能座艙、中控大屏等均引領(lǐng)了潮流，帶來(lái)了相關(guān)領(lǐng)域零部件公司的發(fā)展機(jī)

會(huì)。特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的持續(xù)受益于特斯拉國(guó)產(chǎn)化。隨著特斯拉產(chǎn)品序列逐步完善、性

價(jià)比提升，特斯拉的銷(xiāo)量將持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)隨著國(guó)產(chǎn)

Model3

的零部件本地化率

的提升，上市公司的特斯拉相關(guān)業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售收入會(huì)逐漸增加，對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)

貢獻(xiàn)將加大。我們認(rèn)為，特斯拉的現(xiàn)有國(guó)內(nèi)供應(yīng)商將繼續(xù)配套并受益；而對(duì)于此

前尚未進(jìn)入特斯拉配套體系的細(xì)分零部件板塊，其中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)憑借產(chǎn)品性?xún)r(jià)比，在本地化率提升的要求下也有機(jī)會(huì)成為供應(yīng)商。因此，我們建議關(guān)注以下方面：

（1）已進(jìn)入特斯拉配套體系，成為特斯拉供應(yīng)商的企業(yè)；（2）屬于未入選零部

件板塊的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，未來(lái)有可能進(jìn)入特斯拉配套體系。大眾

MEB平臺(tái)：ID4

系列國(guó)產(chǎn)在即，有望打造爆款大眾積極轉(zhuǎn)型電動(dòng)化。大眾于

2019

年

11

月

15

日發(fā)布了新一輪（第

68

輪）戰(zhàn)

略規(guī)劃，車(chē)型數(shù)量、銷(xiāo)量目標(biāo)等均明顯增加，根據(jù)其規(guī)劃，到

2020

年純電動(dòng)汽

車(chē)滲透率約為

4%，而到

2025

年提升至超過(guò)

20%，即全年產(chǎn)銷(xiāo)超過(guò)

300

萬(wàn)輛。對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)，大眾中國(guó)計(jì)劃從

2020

年開(kāi)始，在中國(guó)市場(chǎng)交付大約

40

萬(wàn)輛新能

源汽車(chē)，預(yù)計(jì)到

2025

年時(shí)的交付量將會(huì)達(dá)到約

150

萬(wàn)輛。大眾集團(tuán)的新能源戰(zhàn)略主要依托于其

MEB平臺(tái)，從

2020

年起

MEB平臺(tái)將成為

大眾集團(tuán)的純電動(dòng)車(chē)型的主要生產(chǎn)平臺(tái)，并兼顧插電混動(dòng)車(chē)型，相較于來(lái)自

MQB平臺(tái)的

e-Golf，MEB平臺(tái)生產(chǎn)的車(chē)型擁有更長(zhǎng)的續(xù)駛里程和更低的成本。大眾集

團(tuán)計(jì)劃投資

60

億歐元建立

MEB平臺(tái)，專(zhuān)業(yè)化生產(chǎn)電動(dòng)汽車(chē)，所有

ID系列都將

基于該平臺(tái)進(jìn)行生產(chǎn)。國(guó)產(chǎn)

ID.4

系列發(fā)布，有望打造爆款。MEB平臺(tái)首款車(chē)型

ID.3

已經(jīng)于

2020

年

9

月在海外正式批量交付，當(dāng)月銷(xiāo)量即達(dá)到

8576

輛（其中歐洲

8571

輛），位列全

球第五、歐洲第三，10

月更是憑借

1.06

萬(wàn)輛的銷(xiāo)量位列全球第四、歐洲第一，

銷(xiāo)量表現(xiàn)突出；ID.4

也在

2020

年

9

月正式全球首發(fā)并開(kāi)啟預(yù)訂，而國(guó)產(chǎn)版本一

汽-大眾

ID.4

CROZZ和上汽大眾

ID.4

X于

2020

年

11

月初正式發(fā)布，當(dāng)前已全

面開(kāi)啟預(yù)訂，均已登上工信部的新能源汽車(chē)推薦目錄，兩款車(chē)型有望在

2021

年

初上市。這兩款車(chē)型的補(bǔ)貼后售價(jià)均在

25

萬(wàn)元以?xún)?nèi)，續(xù)航里程均達(dá)到

550km及

以上，均配備

IQ.DriveL2+級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)，此外還搭配全景天幕、ARHUD、ID.

Light智能交互呼吸燈、12

英寸中控大屏、IQ.

Light矩陣式大燈等科技感的設(shè)計(jì)。

從性?xún)r(jià)比、科技感、時(shí)尚感等方面看，我們認(rèn)為這兩款

ID.4

有望打造成爆款。積極布局動(dòng)力電池領(lǐng)域。大眾采用向電池企業(yè)（三星

SDI、LG化學(xué)、寧德時(shí)代、

SKI等）采購(gòu)、成立合資公司（與

Northvolt、QuantumScape等合資合作）共建

電池工廠、自研電池技術(shù)、增資入股（國(guó)軒高科）等多種方式，以降低動(dòng)力電池

的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)、提高議價(jià)能力、研發(fā)核心技術(shù)。擴(kuò)大在華新能源整車(chē)市場(chǎng)的布局：2020

年

5

月，江淮汽車(chē)公告，大眾中國(guó)擬通

過(guò)增資方式獲取江汽控股

50%股權(quán)，同時(shí)擬增資合資公司江淮大眾而持有其

75%

股權(quán)，江淮大眾是大眾汽車(chē)在中國(guó)的第三家合資公司，在增持后將向其授予大眾

集團(tuán)旗下的主流品牌及一系列新能源產(chǎn)品，江淮大眾將逐漸擴(kuò)大規(guī)模并力爭(zhēng)在

2029

年間達(dá)到年產(chǎn)量

35~40

萬(wàn)輛，項(xiàng)目總投資額預(yù)計(jì)達(dá)到約

10

億歐元。大眾

CEO迪斯表示江淮大眾會(huì)推出和一汽-大眾、上汽大眾優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的乘用車(chē)產(chǎn)品，

小型走量的新能源車(chē)型會(huì)是江淮大眾比較好的優(yōu)勢(shì)和品牌切入點(diǎn)。大眾

MEB平臺(tái)將使產(chǎn)業(yè)鏈零部件公司充分受益。大眾是全球最大的車(chē)企，具有

廣泛的品牌認(rèn)可度和客戶基礎(chǔ)，隨著其電動(dòng)化轉(zhuǎn)型逐步推進(jìn)，ID.3、ID.4

等車(chē)型

的量產(chǎn)和交付，其將在全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)占據(jù)重要地位，助力其新能源汽車(chē)銷(xiāo)

量快速增長(zhǎng)，其

MEB平臺(tái)產(chǎn)業(yè)鏈的零部件標(biāo)的將充分受益；同時(shí)，原先就在大

眾供應(yīng)鏈里的非發(fā)動(dòng)機(jī)部件的供應(yīng)商也有大概率進(jìn)入

MEB產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)供應(yīng)產(chǎn)品，

如德賽西威、繼峰股份等。國(guó)內(nèi)品牌正在崛起：宏光

MINIEV、比亞迪漢、造車(chē)新勢(shì)力等表現(xiàn)向上國(guó)內(nèi)自主車(chē)企打造獨(dú)立新能源品牌，供給持續(xù)升級(jí)改善。面對(duì)來(lái)勢(shì)洶洶的國(guó)際車(chē)

企，國(guó)內(nèi)車(chē)企采取打造獨(dú)立新能源品牌、合資合作等方式加入競(jìng)爭(zhēng)，獨(dú)立品牌方

面例如廣汽埃安、東風(fēng)嵐圖、上汽

R汽車(chē)等，合資合作方面例如上汽聯(lián)合阿里推

出智己汽車(chē)、長(zhǎng)安與華為寧德成立合資公司打造高端智能電動(dòng)品牌、豐田與比亞

迪成立合資公司等，此外還有吉利發(fā)布全新的

SEA浩瀚架構(gòu)等。國(guó)內(nèi)車(chē)企加大新

能源投入，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力將會(huì)持續(xù)增強(qiáng)，也會(huì)帶來(lái)供給的持續(xù)升級(jí)改善。宏光

MINIEV打造國(guó)民神車(chē)。于

2020

年

7

月下旬上市的

A00

級(jí)車(chē)宏光

MINIEV一經(jīng)推出就銷(xiāo)量大爆，11

月銷(xiāo)量已達(dá)

3.31

萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)

60.41%，累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)

到

7.74

萬(wàn)輛，成為毫無(wú)疑問(wèn)的國(guó)民代步車(chē)。宏光

MINIEV售價(jià)僅

2.88~3.88

萬(wàn)

輛，續(xù)航

120~170km，定位于“人民的代步車(chē)”，主要用于上下班代步、接送小

孩、買(mǎi)菜出行等，可替代低速電動(dòng)車(chē)，宏光

MINIEV的熱銷(xiāo)地區(qū)前兩位為低速市

場(chǎng)大省河南和山東；同時(shí)其外觀具備高顏值、年輕化，可以購(gòu)買(mǎi)改色膜、車(chē)貼產(chǎn)

品自行改裝，這一點(diǎn)受到年輕人的青睞，根據(jù)上汽通用五菱提供給創(chuàng)業(yè)邦的數(shù)據(jù)

顯示，在當(dāng)前的用戶中，20-30

歲占比

40%，30-40

歲占比

37%，女性車(chē)主比例

為

60%。宏光

MINIEV的熱銷(xiāo)利好產(chǎn)業(yè)鏈公司，例如寧德時(shí)代、國(guó)軒高科、福耀

玻璃等。比亞迪漢銷(xiāo)量亮眼，口碑持續(xù)發(fā)酵。比亞迪是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)自主新能源車(chē)企，

旗下新能源車(chē)型持續(xù)推出，包括秦、秦

Pro、唐、宋

Pro等系列新能源車(chē)型，

2018/2019

年銷(xiāo)量均超過(guò)

20

萬(wàn)輛。2020

年

7

月比亞迪新能源旗艦車(chē)型漢

EV/DM上市，售價(jià)

21.98-27.95

萬(wàn)元，其中漢

EV搭載自主研發(fā)的磷酸鐵鋰刀片電池，

續(xù)航里程達(dá)到

550/605km，漢

EV/DM采用

DragonFace設(shè)計(jì)語(yǔ)言、有

730+顆

LED燈珠，搭載

DiLink3.0

智能網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、DiPilot智能駕駛輔助系統(tǒng)、智能座艙

等智能化產(chǎn)品，同時(shí)內(nèi)外飾做工精致，符合高端車(chē)型的定位。比亞迪漢

11

月銷(xiāo)

量為

10105

輛，僅

5

個(gè)月的銷(xiāo)量就達(dá)到

2.85

萬(wàn)輛，有成為爆款車(chē)型的潛力，將

推動(dòng)比亞迪新能源汽車(chē)銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)，疊加比亞迪與滴滴合作網(wǎng)約車(chē)、新車(chē)型和

改款車(chē)型的持續(xù)推出，預(yù)計(jì)明年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望突破

30

萬(wàn)輛，利好產(chǎn)業(yè)鏈

公司。造車(chē)新勢(shì)力開(kāi)啟新產(chǎn)品周期，銷(xiāo)量破紀(jì)錄。造車(chē)新勢(shì)力“四強(qiáng)”已經(jīng)開(kāi)啟新產(chǎn)品

周期，蔚來(lái)旗下已有定位中高端的三款車(chē)型

ES8/ES6/EC6，計(jì)劃于

2021

年批量

交付首款轎車(chē)（可能是

ET7），或?qū)⒋钶d

L4

級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)；理想僅推出一款理

想

ONE，是增程式電動(dòng)

SUV，計(jì)劃

2022

年發(fā)布一款新的高端增程式電動(dòng)

SUV；

小鵬旗下

G3/P7

分別定位于開(kāi)拓市場(chǎng)和中高端，其計(jì)劃于

2021

年上市一款轎車(chē)；

威馬旗下

EX5/EX6

偏中低端，注重性?xún)r(jià)比，其在

2020

年

5

月、7

月又分別推出

了

EX5-Z、EX6

plus，預(yù)計(jì)

2021

年上半年將推出一款全新

SUV車(chē)型（可能是威

馬

EVOLVE），2021

年底將量產(chǎn)搭載

5G智能座艙、L4

級(jí)自動(dòng)駕駛的首款轎車(chē)

Maven。造車(chē)新勢(shì)力與特斯拉類(lèi)似，產(chǎn)品具備高科技屬性，外觀亮眼，且均采用了

L2

級(jí)

及以上自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)，其中蔚來(lái)/小鵬分別自研

NIOPilot/Xpilot系統(tǒng)。隨著

產(chǎn)品受到認(rèn)可和影響力的提升，蔚來(lái)/理想/小鵬/威馬均已經(jīng)開(kāi)始放量，11

月銷(xiāo)量

分別為

5291/4646/4224/3018

輛，月銷(xiāo)量均破紀(jì)錄，累計(jì)銷(xiāo)量分別達(dá)到

3.67/2.65/2.13/1.99

萬(wàn)輛，我們預(yù)計(jì)“四強(qiáng)”今年銷(xiāo)量將破

12

萬(wàn)輛，明年銷(xiāo)量有

望翻番，產(chǎn)業(yè)鏈公司將持續(xù)受益，例如寧德時(shí)代、均勝電子、中鼎股份等。綜上分析，我們的核心觀點(diǎn)是：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃

（2021-2035

年）》正式發(fā)布，預(yù)計(jì)后續(xù)政策端將持續(xù)推動(dòng)新能源汽車(chē)消費(fèi)，同

時(shí)供給端持續(xù)升級(jí)改善，特斯拉、大眾等國(guó)際車(chē)企來(lái)勢(shì)洶洶，造車(chē)新勢(shì)力開(kāi)啟產(chǎn)

品周期，自主車(chē)企加快轉(zhuǎn)型突破，未來(lái)國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)有望快速增長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)

格局將持續(xù)調(diào)整，預(yù)計(jì)

2021

年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為

190

萬(wàn)輛左右。國(guó)際市場(chǎng)

方面，歐洲地區(qū)今年銷(xiāo)量表現(xiàn)極為突出，政府和車(chē)企均持續(xù)發(fā)力，美國(guó)的新能源

汽車(chē)政策預(yù)期向好，將推動(dòng)全球銷(xiāo)量加速高增長(zhǎng)。隨著各大車(chē)企新能源車(chē)型的增

多和量產(chǎn)，新能源汽車(chē)性?xún)r(jià)比將不斷提升，國(guó)內(nèi)具備全球競(jìng)爭(zhēng)力并積極布局海外

市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)新能源產(chǎn)業(yè)鏈龍頭標(biāo)的將持續(xù)充分受益。沿著全球化供應(yīng)鏈主線，我

們看好：1）國(guó)內(nèi)進(jìn)入并綁定特斯拉、大眾等國(guó)際車(chē)企供應(yīng)鏈的公司，如拓普集

團(tuán)（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時(shí)代（300750）、

岱美股份（603730）、寧波華翔（002048）、華域汽車(chē)（600741）、富奧股份

（000030）；2）進(jìn)入大眾和特斯拉的主要電池供應(yīng)商

LG化學(xué)和寧德時(shí)代供應(yīng)鏈

的企業(yè)，如先導(dǎo)智能（300450）、璞泰來(lái)（603659）、恩捷股份（002812），以

及在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中不斷實(shí)現(xiàn)技術(shù)提升并脫穎而出的自主車(chē)企，如比亞迪

（002594）、宇通客車(chē)（600066）。2.2

乘用車(chē)板塊：汽車(chē)下鄉(xiāng)助力自主復(fù)蘇，以舊換新推動(dòng)

消費(fèi)升級(jí)鑒于全球疫情依然在蔓延，明年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然面臨內(nèi)外挑戰(zhàn)。因此，“穩(wěn)增長(zhǎng)”依

然是明年經(jīng)濟(jì)主要基調(diào)。對(duì)于汽車(chē)，11

月

18

日國(guó)常會(huì)已基本定調(diào)：要穩(wěn)定和擴(kuò)

大汽車(chē)消費(fèi)，具體方向與措施主要有：1）由汽車(chē)限購(gòu)向引導(dǎo)消費(fèi)轉(zhuǎn)變，優(yōu)化限

購(gòu)措施，增加號(hào)牌指標(biāo)投放；2）依舊換新，對(duì)居民淘汰國(guó)三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)汽

車(chē)并購(gòu)買(mǎi)新車(chē)給予補(bǔ)貼；3）開(kāi)展新一輪汽車(chē)下鄉(xiāng)，鼓勵(lì)有條件的地區(qū)對(duì)農(nóng)村居

民購(gòu)買(mǎi)

3.5

噸及以下貨車(chē)、1.6L及以下排量的乘用車(chē)給予補(bǔ)貼，充分挖掘農(nóng)村地

區(qū)汽車(chē)消費(fèi)潛力?？偟膩?lái)看，我們認(rèn)為，明年汽車(chē)市場(chǎng)將以消費(fèi)升級(jí)和市場(chǎng)下沉

兩個(gè)維度來(lái)推動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)復(fù)蘇。首先，對(duì)于消費(fèi)升級(jí)來(lái)說(shuō)，B級(jí)及以上的中高端及豪華車(chē)未來(lái)將成為換購(gòu)增購(gòu)需

求的主要市場(chǎng)。從

2017

年購(gòu)置稅優(yōu)惠減半，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量增速放緩后，B級(jí)及以上

車(chē)型銷(xiāo)量占比持續(xù)明顯提升，尤其是

2018

年以來(lái)的車(chē)市連續(xù)僅三年的負(fù)增長(zhǎng)下

銷(xiāo)量結(jié)構(gòu)提升仍在持續(xù)，證明了汽車(chē)消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)一直在持續(xù)。對(duì)于明年，我

們判斷，在依舊換新補(bǔ)貼的推動(dòng)下，消費(fèi)升級(jí)將持續(xù)，車(chē)型逐漸豐富、價(jià)格體系

持續(xù)下探的中高端及豪華車(chē)市場(chǎng)仍將保持高于行業(yè)的較快增長(zhǎng)水平。分系別來(lái)看，在這輪車(chē)市下跌過(guò)程中，日德系表現(xiàn)明顯好于整體，對(duì)應(yīng)銷(xiāo)量份額

持續(xù)提升，今年前十月合計(jì)份額提升至

48.4%，創(chuàng)歷史新高，主要蠶食了自主、

美系/韓系/法系的市場(chǎng)份額。我們分析，強(qiáng)品牌力疊加新車(chē)周期是日德系在華市

場(chǎng)的“制勝法寶”。對(duì)于明年，從新車(chē)周期與產(chǎn)能規(guī)劃看，我們?nèi)匀豢春闷放屏?qiáng)的日系與德系品牌

仍將實(shí)現(xiàn)超越行業(yè)的表現(xiàn)。主流日系品牌如豐田本田日產(chǎn)在這一輪汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)下跌過(guò)程中表現(xiàn)非常亮眼，

2018/2019

年均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中，廣汽豐田同比增長(zhǎng)

31.11%/17.59%，主要是

依靠

TNGA新架構(gòu)下的主力車(chē)型持續(xù)升級(jí)與導(dǎo)入，如

CH-R/威蘭達(dá)等。今年疫情

后二季度開(kāi)始主流日系品牌均實(shí)現(xiàn)了快速?gòu)?fù)蘇，9/10

月除東風(fēng)日產(chǎn)外均實(shí)現(xiàn)了雙

雙位數(shù)的快速增長(zhǎng)。根據(jù)豐田/本田及日產(chǎn)重視在華市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，加大產(chǎn)品與技術(shù)導(dǎo)

入力度以積極擴(kuò)產(chǎn)來(lái)看，我們判斷，以豐田/本田/日產(chǎn)為主的日系品牌明年將在

車(chē)市復(fù)蘇中實(shí)現(xiàn)超越行業(yè)的較快增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額將持續(xù)穩(wěn)步提升，建議持續(xù)關(guān)注

日系產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。德系品牌，除了

BBA三大豪華車(chē)品牌表現(xiàn)較強(qiáng)外，一汽-大眾里的大眾與捷達(dá)品

牌整體表現(xiàn)較強(qiáng)，而上汽大眾由于除威然外沒(méi)有全新車(chē)型導(dǎo)致整體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有

所弱化，銷(xiāo)量表現(xiàn)較為低迷。根據(jù)新車(chē)規(guī)劃情況，我們認(rèn)為，明年

ID.4X與

ID.4CROZZ有望成為南北大眾的全新增量（鑒于歐洲

ID.3

最新月銷(xiāo)過(guò)萬(wàn)判斷），

同時(shí)，南北大眾及奧迪車(chē)型較為集中的更新?lián)Q代有望提升其銷(xiāo)量表現(xiàn)。美系品牌方面，通用與福特都加大了在華市場(chǎng)布局，主要涉及車(chē)型導(dǎo)入、動(dòng)力及

智能化升級(jí)方面。上汽通用在雪佛蘭、別克及克迪拉克三大品牌上持續(xù)加大投資

與產(chǎn)品導(dǎo)入，在凱迪拉克與別克的助力下，上汽通用銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)明顯復(fù)蘇，9/10/11

月銷(xiāo)量增長(zhǎng)

9.47%/14.03%/39.15%，其中，凱迪拉克更是實(shí)現(xiàn)了加速高增長(zhǎng)，成

為豪華車(chē)品牌中的增長(zhǎng)亮點(diǎn)。我們認(rèn)為，在上汽通用發(fā)布的“未來(lái)五年計(jì)劃”

（2019-2023）推動(dòng)下，上汽通用車(chē)型周期預(yù)計(jì)將延續(xù)，銷(xiāo)量有望持續(xù)增長(zhǎng)，尤

其是豪華品牌凱迪拉克。福特自去年開(kāi)始發(fā)力中國(guó)市場(chǎng)，今年林肯冒險(xiǎn)家、飛行家、探險(xiǎn)者等全新車(chē)薪持

續(xù)推出，加上銷(xiāo)售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)提升服務(wù)水平，使得長(zhǎng)安福特從今年

Q2

開(kāi)始銷(xiāo)量便

恢復(fù)快速增長(zhǎng)，前

10

月銷(xiāo)量

19.34

萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)

31.34%，而行業(yè)整體仍處于

下滑的狀態(tài)。從福特中國(guó)及長(zhǎng)安福特的戰(zhàn)略規(guī)劃來(lái)看，福特在中國(guó)的車(chē)型周期（包

括電動(dòng)車(chē)）預(yù)計(jì)將持續(xù)到

2025

年，因此，我們預(yù)計(jì)，明年長(zhǎng)安福特仍將有福特

與林肯品牌的全新車(chē)型推出，從而繼續(xù)推動(dòng)長(zhǎng)安福特銷(xiāo)量持續(xù)上行。其次，如果汽車(chē)下鄉(xiāng)適時(shí)推出，將利好優(yōu)質(zhì)自主品牌的表現(xiàn)，尤其是相對(duì)產(chǎn)品力

較強(qiáng)的吉利長(zhǎng)城長(zhǎng)安等主流自主品牌。依靠推出新平臺(tái)架構(gòu)，打造新車(chē)型，吉利

長(zhǎng)城長(zhǎng)安基本站穩(wěn)主流自主第一梯隊(duì)，疫情后銷(xiāo)量復(fù)蘇最快，最新

10

月吉利長(zhǎng)

城銷(xiāo)量

14/13.56

萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)

7.56%/17.86%，其中，吉利品牌結(jié)構(gòu)不斷提升，

當(dāng)月高端品牌領(lǐng)克銷(xiāo)量達(dá)

2.19

萬(wàn)輛，占比提升至

15.62%；長(zhǎng)安自主依靠

Plus系列車(chē)型以及

UNI-T加持持續(xù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，最新

11

月銷(xiāo)量

21.95

萬(wàn)輛，同比

增長(zhǎng)

24.48%，其中，乘用車(chē)板塊重慶/合肥長(zhǎng)安同比增長(zhǎng)達(dá)

49.20%/10.56%。對(duì)

于明年，我們認(rèn)為，隨著吉利長(zhǎng)城新平臺(tái)架構(gòu)推出，車(chē)型周期預(yù)計(jì)將持續(xù)，銷(xiāo)量

表現(xiàn)值得期待；長(zhǎng)安自主依靠高端品牌

UNI車(chē)型

UNI-T/UNI-K等新車(chē)型有望為銷(xiāo)

量貢獻(xiàn)不錯(cuò)增量。整體來(lái)看，明年主流自主車(chē)企依靠品牌與車(chē)型持續(xù)升級(jí)，推陳

出新，在汽車(chē)下鄉(xiāng)預(yù)期下，預(yù)計(jì)將繼續(xù)引領(lǐng)自主品牌實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)業(yè)績(jī)表

現(xiàn)值得期待。2.3

智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)：智能座艙加速滲透政策推動(dòng)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)發(fā)展。2020

年

2

月

24

日，發(fā)改委、中央網(wǎng)信辦等

11

部

委聯(lián)合發(fā)布“關(guān)于印發(fā)《智能汽車(chē)創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略》的通知”，提出了戰(zhàn)略愿景：1）

到

2025

年，中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)智能汽車(chē)的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)生態(tài)、基礎(chǔ)設(shè)施、法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)、

產(chǎn)品監(jiān)管和網(wǎng)絡(luò)安全體系基本形成；2）展望

2035

到

2050

年，中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)智能汽

車(chē)體系全面建成、更加完善。智能網(wǎng)聯(lián)（車(chē)聯(lián)網(wǎng)）示范區(qū)陸續(xù)建立。截至目前，我國(guó)已建立

2

個(gè)國(guó)家級(jí)車(chē)聯(lián)網(wǎng)

先導(dǎo)區(qū)、10

個(gè)國(guó)家級(jí)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)示范區(qū)，超過(guò)

30

個(gè)城市級(jí)及企業(yè)級(jí)測(cè)試示范

點(diǎn)，十余個(gè)智慧高速公路智能網(wǎng)聯(lián)試點(diǎn)。智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域發(fā)展空間廣闊。對(duì)于車(chē)聯(lián)網(wǎng)，根據(jù)

ICVTank數(shù)據(jù)，2019

年全球

V2X市場(chǎng)規(guī)模達(dá)

900

億美元，預(yù)計(jì)

2022

年全球規(guī)模有望突破

1650

億美元，其中中

國(guó)有望達(dá)到

500

億美元，市場(chǎng)空間在千億級(jí)別

RMB。對(duì)于無(wú)人駕駛，根據(jù)麥肯

錫預(yù)測(cè)，到

2025

年全球無(wú)人駕駛汽車(chē)可產(chǎn)生

2000

億到

1.9

萬(wàn)億美元的產(chǎn)值；根

據(jù)賽迪顧問(wèn)預(yù)測(cè)，到

2021

年中國(guó)自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到

1010

億元。涉及到具體應(yīng)用端領(lǐng)域，汽車(chē)電子方面，根據(jù)賽迪智庫(kù)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)

2022

年全球

規(guī)模將超

2.1

萬(wàn)億元，而中國(guó)規(guī)模將達(dá)到

9783

億元。智能座艙方面，根據(jù)

ICVTank預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)

2022

年全球規(guī)模有望達(dá)

461

億美元，其中中國(guó)有望達(dá)

739

億元，而

到

2025

年中國(guó)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)

1030

億元，預(yù)計(jì)到

2025

年智能座艙

4

大硬件中控

大屏（包括車(chē)載信息娛樂(lè)系統(tǒng)）、全液晶儀表、流媒體中央后視鏡、抬頭顯示系統(tǒng)

HUD的新車(chē)滲透率分別達(dá)到

100%、70%、30%、30%。ADAS方面，中汽協(xié)預(yù)

計(jì)今年市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到

878

億元。產(chǎn)業(yè)鏈巨頭加碼自動(dòng)駕駛，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。各大車(chē)企推出或更新了自動(dòng)駕駛的實(shí)

現(xiàn)計(jì)劃，多數(shù)車(chē)企計(jì)劃

2020

年及之后量產(chǎn)

L3

及以上級(jí)別的自動(dòng)駕駛汽車(chē)，從開(kāi)

發(fā)路徑看，部分車(chē)企選擇

L2→L3→L4

的循序漸進(jìn)的技術(shù)路線，部分車(chē)企選擇了

L2→L4

這一跨過(guò)

L3

級(jí)的技術(shù)路線，主要分歧在于“人機(jī)共駕”的責(zé)任界定不清

晰，容易出現(xiàn)安全隱患。目前多家車(chē)企已推出或上市了搭載

L2/L3

級(jí)自動(dòng)駕駛系

統(tǒng)的車(chē)型，包括特斯拉、通用、奧迪等國(guó)際車(chē)企，以及上汽、一汽、長(zhǎng)安等國(guó)內(nèi)

車(chē)企，總體看，2020

年搭載

L3

級(jí)自動(dòng)駕駛的量產(chǎn)車(chē)型逐漸增加，L4

級(jí)及以上多

在

2021

年及之后量產(chǎn)，我們認(rèn)為

2020

年是自動(dòng)駕駛發(fā)展的拐點(diǎn)?？萍季揞^也紛紛加碼自動(dòng)駕駛。國(guó)際方面，參與者包括英偉達(dá)、英特爾、谷歌、

博世等。英偉達(dá)推出了

NVIDIADRIVE平臺(tái)，該平臺(tái)包括

DRIVEAGX硬件、

DRIVEAV軟件和用于車(chē)載

AI輔助的

DRIVEIX，還提供了可擴(kuò)展的仿真解決方

案

NVIDIADRIVEConstellation；英偉達(dá)在

2020

財(cái)年宣布了新一代

SoC芯片

Orin，目標(biāo)是在

2022

年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；英偉達(dá)已與超過(guò)

370

家廠商開(kāi)展自動(dòng)駕駛相

關(guān)合作，2020

年

6

月，其與梅賽德斯-奔馳宣布計(jì)劃合作開(kāi)發(fā)革命性的車(chē)內(nèi)計(jì)算

系統(tǒng)和

AI計(jì)算基礎(chǔ)架構(gòu)，并于

2024

年起在奔馳下代車(chē)型中率先實(shí)現(xiàn)可升級(jí)的自

動(dòng)駕駛功能。隨著英偉達(dá)技術(shù)持續(xù)發(fā)展以及與廠家的合作深入，未來(lái)其汽車(chē)業(yè)務(wù)

將具備增長(zhǎng)空間，有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。于

2017

年被英特爾收購(gòu)的

Mobileye在

ADAS占據(jù)主導(dǎo)地位，其主要向汽車(chē)制造

商出售芯片、攝像頭和軟件，Mobileye的

EyeQ4

芯片于

2018

年量產(chǎn)，定位于

L4-L5

級(jí)別的

EyeQ5

芯片將于

2020

年推出，它的計(jì)算能力達(dá)到每秒

15

萬(wàn)億次。

Mobileye不斷擴(kuò)大朋友圈，全球已有超過(guò)

25

家車(chē)企、超過(guò)

5

千萬(wàn)輛車(chē)配備

Mobileye技術(shù)，2020

年

CES上

Mobileye宣布了與上汽集團(tuán)和韓國(guó)大邱廣域市

達(dá)成合作，這兩項(xiàng)合作聚焦于高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）和移動(dòng)出行即服務(wù)

（MaaS）領(lǐng)域。此外，谷歌推出

AndroidAutomotiveOS，成立自動(dòng)駕駛部門(mén)

Waymo，2020

年

6

月

Waymo與沃爾沃達(dá)成全球戰(zhàn)略合作，成為沃爾沃汽車(chē)集團(tuán)

L4

級(jí)別自動(dòng)駕駛技

術(shù)全球獨(dú)家合作伙伴。國(guó)內(nèi)方面，華為、百度、阿里、騰訊等科技企業(yè)紛紛布局車(chē)聯(lián)網(wǎng)。華為在自研芯

片上有深度積累，陸續(xù)推出車(chē)載模塊

ME909T、移動(dòng)數(shù)據(jù)中心

MDC、C-V2X車(chē)

路協(xié)同商用解決方案、5G車(chē)載模塊

MH5000、自動(dòng)駕駛云服務(wù)

Octopus、車(chē)載

T-BOX平臺(tái)等產(chǎn)品，2020

年

4

月春季發(fā)布會(huì)上發(fā)布了將使手機(jī)與汽車(chē)更深度融

合的

HiCar解決方案，2020

年

5

月華為全球分析師大會(huì)

2020