第5章企業(yè)融資決策建筑企業(yè)財務(wù)長期債務(wù)融資決策PART

04匯報：張三有一位美國老太太和一位中國老太太，她們年輕的時候都希望自己有朝一日可以擁有一套房子。為了買房子，美國老太太在自己大學(xué)一畢業(yè)時，就迫不及待向銀行貸款。雖然是貸款買的房子，但總算實現(xiàn)了她的夢想。在以后的日子里，美國老太太逐月用一部分薪水償還銀行貸款。但因為擁有了房子，生活也沒太大的壓力，日子也過得優(yōu)哉游哉。到她60歲的那一天，她還清了貸款，同時也享受了生活。

而中國老太太，日子就不好過了。為了實現(xiàn)她的夢想，她壓力特別大。她努力工作，打算賺夠了買房子的錢才去買。她把工資的一大部分存入銀行，剩下的一點錢僅僅可以維持生計。自力更生，艱苦奮斗，中國老太太終于實現(xiàn)了她的夢想，買上了一套房子。但是她沒能好好地享受生活，因為她是在60歲的那一天，才賺夠了買房子的錢。中國老太太和美國老太太類型長期債務(wù)的類型流動負債長期負債優(yōu)點可保證所有者對企業(yè)的控制權(quán)企業(yè)對所融資金在使用上具有時間性，需要按期償還可利用財務(wù)杠桿，獲取財務(wù)杠桿利益?zhèn)鶆?wù)利息會形成企業(yè)的固定負擔(dān)資本成本較低缺點優(yōu)點缺點優(yōu)點缺點財務(wù)風(fēng)險高類型銀行發(fā)放貸款形式信用借款、擔(dān)保借款、抵押借款和貼現(xiàn)借款用途提供貸款的機構(gòu)固定資產(chǎn)投資借款和專項借款政策性銀行借款、商業(yè)銀行借款和非銀行金融機構(gòu)借款企業(yè)提出借款申請企業(yè)償還借款銀行對借款企業(yè)進行審查與批準(zhǔn)辦理借款手續(xù)，獲得借款簽訂借款合同企業(yè)預(yù)測市場利率將下降企業(yè)預(yù)測市場利率將上升固定利率浮動利率類型債券是否記名記名債券和不記名債券發(fā)行的保證條件能否轉(zhuǎn)換為股份抵押債券、擔(dān)保債券和信用債券轉(zhuǎn)換公司債券和不可轉(zhuǎn)換公司債券公司作出發(fā)行債券決議發(fā)行保薦和申報公告公司債券募集辦法受理與審核代銷&包銷發(fā)行公司將債券直接發(fā)售給投資者私募發(fā)行公募發(fā)行

債券面值債券票面利率市場利率債券的期限當(dāng)市場利率為10%時

當(dāng)市場利率為5%時當(dāng)市場利率為15%時

【例5-2】某公司發(fā)行面值為1000元，票面利率為10%，期限為5年的債券。該債券每年末付息一次，到期一次還本。匯報：張三可轉(zhuǎn)換公司債券，是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，在一定時期內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換為股份的公司債券。概念特點具有債務(wù)性融資和股權(quán)性融資的雙重性，屬于混合性證券融資。對投資者而言對發(fā)行公司而言1、穩(wěn)定利息收入2、還本保證3、股本增值1、未轉(zhuǎn)股：付息成本低于發(fā)行債券2、轉(zhuǎn)股：股票價格高于發(fā)行時市場價標(biāo)的股票發(fā)行公司自己的股票或其他公司的股票發(fā)行公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時約定每張可轉(zhuǎn)換債券所能夠轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票的起始日至結(jié)束日公司按事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股價格轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)換期限贖回回售可轉(zhuǎn)換債券持有人按事先約定的價格將所持債券賣給發(fā)行公司只送股或轉(zhuǎn)增股本只增發(fā)新股或配股只派息送股或轉(zhuǎn)增股本+增發(fā)新股或配股送股或轉(zhuǎn)增股本+派息若只送股或轉(zhuǎn)增股本

若只增發(fā)新股或配股若只派息

公司可以獲取成本較低的資金公司可以獲取長期穩(wěn)定的資本供給公司的