房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因與應(yīng)對—恒大房地產(chǎn)公司為例

摘要

企業(yè)在經(jīng)營的過程中面臨各種風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為其中重要的部分越來越受到人們的高度關(guān)注，為了保障經(jīng)營者進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營、確保經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。就要進(jìn)行合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，更好的避免和減少風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失。本文首先說明的是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概述及其表現(xiàn)形式。比如：獲利能力低、資金不足、經(jīng)濟(jì)效益差、經(jīng)營能力變差、可成長能力變?nèi)醯缺憩F(xiàn)形式。其次闡述了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、資金流動(dòng)性差、道德風(fēng)險(xiǎn)、資本結(jié)構(gòu)不合理和對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識不足等引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因。最后提出建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度、培養(yǎng)經(jīng)營者的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識、合理安排企業(yè)資本結(jié)構(gòu)等防范措施。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析防范措施AbstractEnterprise

in

the

business

process

faced

all

kinds

of

risk,

financial

risk

as

one

important

part

by

the

people

more

and

more

attention.

In

order

to

guarantee

the

normal

production

and

business

operators

to

ensure

realization

of

the

target

of

the

management

shall

make

reasonable

financial

risk

management,

the

right

to

avoid

and

reduce

risk

the

damage.

Financial

risk

is

modern

enterprise

to

face

the

market

competition

inevitable

product,

to

completely

eliminate

risk

and

its

influence

is

unrealistic.

Therefore,

requests

the

enterprise

can

learn

about

the

risks

of

the

cause

and

objectively

analysis

and

understanding

financial

risk,

and

proper

control

and

prevention,

for

enterprise

to

create

the

greatest

gains.

To

analysis

and

the

prevention

of

the

financial

risk

be

studied

to

reduce

the

risks

and

improve

efficiency,

has

the

extremely

vital

significance.

Key

words：Financial

risk

Genesis

analysisPreventive

measures

目錄一、研究意義 3二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義及其表現(xiàn)形式 3（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義 3（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式 4三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因 5（一）外部原因 5（二）內(nèi)部原因 5四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要內(nèi)容 7（一）籌資風(fēng)險(xiǎn) 7（二）利率風(fēng)險(xiǎn) 7（三）投資風(fēng)險(xiǎn) 7（四）資金回收風(fēng)險(xiǎn) 7（五）信用風(fēng)險(xiǎn) 7（六）匯率風(fēng)險(xiǎn) 7（七）資本營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) 7（八）收益分配風(fēng)險(xiǎn) 7五、針對風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容，采取防范措施 9（一）合理安排企業(yè)資本結(jié)構(gòu) 9（二）提高財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識 9（三）建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) 10（四）加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制 11六、企業(yè)案例分析 12恒大房地產(chǎn)公司 12結(jié)束語 14參考文獻(xiàn) 15致謝 15。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范一、研究意義中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)上漲的同時(shí)，也在很大程度上影響到了中國經(jīng)濟(jì)的框架與制度。隨著中國企業(yè)市場形勢變得更加嚴(yán)峻，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越來越繁瑣。財(cái)務(wù)活動(dòng)作為企業(yè)的一項(xiàng)核心活動(dòng)，其和企業(yè)所有環(huán)節(jié)都息息相關(guān)，融入進(jìn)企業(yè)制造經(jīng)營活動(dòng)的所有環(huán)節(jié)。針對企業(yè)而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)屬于一個(gè)相當(dāng)精準(zhǔn)的標(biāo)志，其可以有效的展現(xiàn)出一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的實(shí)際狀況。宏觀經(jīng)濟(jì)給企業(yè)帶來的作用在逐步減小的同時(shí)，市場經(jīng)濟(jì)給企業(yè)帶來的作用更加的顯著。以自由開放的經(jīng)濟(jì)背景為基礎(chǔ)，企業(yè)具有繁瑣而多變的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此類風(fēng)險(xiǎn)完全給企業(yè)所有的常規(guī)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)帶來的負(fù)面作用。因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究和規(guī)避針對企業(yè)的進(jìn)步而言是相當(dāng)關(guān)鍵的。作為一個(gè)企業(yè)一方面必須掌握財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念、屬性與成因，另一方面還需盡快了解企業(yè)財(cái)務(wù)的形勢還有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施。企業(yè)需具備一定的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避應(yīng)對觀念與有關(guān)的體制，有效提升企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的掌控，讓企業(yè)可以獲取最多的收益。二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義及其表現(xiàn)形式財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，顧名思義。也就是給企業(yè)在常規(guī)的制造與經(jīng)營的行為里，因?yàn)楸缓芏嗖辉谟?jì)劃之中的因素所影響，導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際的財(cái)務(wù)情況具備相當(dāng)多的模糊性，可以使企業(yè)受到很多不必要的損失。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有廣義以及狹義之分。針對普通狀況來說，狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)普遍還被叫做融資風(fēng)險(xiǎn)。它是由于企業(yè)的負(fù)債可以為企業(yè)的財(cái)務(wù)成果帶來一系列的模糊的結(jié)果。此類狹義的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)普遍出現(xiàn)在負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)。讓我們假設(shè)一個(gè)企業(yè)沒有負(fù)債生產(chǎn)經(jīng)營，則可以得出粗淺的結(jié)論---該企業(yè)在一般情況下不存在狹義上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而假使就廣義的層面而言，所有企業(yè)均在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域之內(nèi)。廣義層面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)在常規(guī)的所有財(cái)務(wù)活動(dòng)里，由于部分非偶然性的因素（舉例來說內(nèi)、外部的條件的差異），或者其他管理層無法預(yù)料或估計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，在經(jīng)營時(shí)期內(nèi)，企業(yè)實(shí)際發(fā)生的財(cái)務(wù)成果與管理層實(shí)現(xiàn)期望或預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)成果有一個(gè)較大的差別，進(jìn)而在很大程度上減少了企業(yè)發(fā)生虧損的概率。在我國現(xiàn)有的市場經(jīng)濟(jì)大環(huán)境之下，如何才能高效地化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)呢？我們并不能改變大體方針政策，只有從問題本身出發(fā)，仔細(xì)研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，了解明晰其特征和形成原因，對其采取一些有效的針對性實(shí)施方案。下述是企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要的特征：

1.客觀性。以中國當(dāng)下的社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)制度為基礎(chǔ)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是相對客觀的。它不能參考人的意志出現(xiàn)任何的變動(dòng)，僅僅可以進(jìn)行預(yù)防，不可以完全避免。企業(yè)唯有選擇可行的措施預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，盡量降低會(huì)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)引起的負(fù)面作用。

2.并存性。企業(yè)在全部的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)里，可以出現(xiàn)較高的收益，還可以帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)，這兩種是密不可分的。而高收益往往伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，有這高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目同時(shí)也可能有極高的利潤，二者是形影相隨的。3.不確定性。風(fēng)險(xiǎn)不僅屬于概率的范疇，還是突發(fā)事件能不能出現(xiàn)的可能性。在數(shù)學(xué)上，概率是可以進(jìn)行統(tǒng)計(jì)的，因而相對來說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也可以在事前進(jìn)行估計(jì)并控制。但是因?yàn)樵斐娠L(fēng)險(xiǎn)的因素處于不斷變化中，我們無法準(zhǔn)確掌握，因而我們也沒有具體的數(shù)據(jù)去預(yù)估風(fēng)險(xiǎn)，也就無法得到一個(gè)精確的數(shù)據(jù)。

4.全面性。大家都知道，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)是一起出現(xiàn)的，財(cái)務(wù)是以企業(yè)全部經(jīng)營監(jiān)管行為為基礎(chǔ)持續(xù)的流動(dòng)，因此企業(yè)全部財(cái)務(wù)監(jiān)管環(huán)節(jié)均具備一定的風(fēng)險(xiǎn)，整個(gè)經(jīng)營活動(dòng)也存在風(fēng)險(xiǎn)，而這種風(fēng)險(xiǎn)通過各種財(cái)務(wù)關(guān)系表現(xiàn)出來。因此，不要忽視任何小細(xì)節(jié)，細(xì)節(jié)決定成敗這種話是有道理的。每一個(gè)看似微乎其微細(xì)節(jié)都有可能直接影響到企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，改變企業(yè)的命運(yùn)。

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式1.獲利能力低，經(jīng)濟(jì)效益差獲利能力低下具體表現(xiàn)為產(chǎn)品的出產(chǎn)成本過高，使得其利率變低，收益水平隨之變差。某投資的回報(bào)率也變得低了。以長遠(yuǎn)的眼光來看，一個(gè)企業(yè)要實(shí)現(xiàn)長期盈利，就必須制定計(jì)劃，提高在未來的籌劃中能夠產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。此外，它還是展現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營情況與發(fā)展情況的關(guān)鍵要點(diǎn)。在真實(shí)的生活里面，一個(gè)企業(yè)償還債務(wù)的資金，主要出自投資完畢得到現(xiàn)金的流入量，若某企業(yè)再?zèng)Q定投資后，它不能得到大于或等于流出現(xiàn)金的現(xiàn)金流入，則不能按期清償債務(wù)，這也就意味有此企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。2.資金不充足，償債能力差

具體表示為資金的欠缺，負(fù)債過量，信用等級變低，融資的能力變差。企業(yè)能夠通過一定的欠債方式以得到財(cái)務(wù)杠桿收益，然而絕對不能大量的負(fù)債。因?yàn)檫^度負(fù)債不僅會(huì)使得企業(yè)的信用等級降級、增加籌資的成本，還會(huì)危及到企業(yè)的支付能力，極易導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。

3．債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理

普遍而言，一個(gè)企業(yè)的短期債務(wù)資金需要被充分使用于流動(dòng)資產(chǎn)方面，和速動(dòng)資產(chǎn)基本吻合。在企業(yè)必須償還馬上逾期的債務(wù)情況下，不可以用足夠的現(xiàn)款進(jìn)行支付的情況下，能把部分變現(xiàn)水平明顯的流動(dòng)資產(chǎn)變成現(xiàn)金。用以支付債務(wù)。如果一個(gè)企業(yè)短期負(fù)債超出了一般水平，就可以減少此企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)腳步與其流動(dòng)性，最終大大減弱短期的還債水平。

4．經(jīng)營能力變差其具體表示為資產(chǎn)的質(zhì)量差，沉積了大量不良存貨。資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率同時(shí)會(huì)越來越小。由于資產(chǎn)是由企業(yè)所具備且掌控與監(jiān)管的、可以為企業(yè)提高計(jì)劃的經(jīng)濟(jì)收益的信息。資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率全面展現(xiàn)出了企業(yè)在資產(chǎn)方面的使用成效。假使一個(gè)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)不靈活，對一個(gè)企業(yè)的損害是巨大的，不僅僅會(huì)影響到企業(yè)未來的發(fā)展，還關(guān)乎企業(yè)日后發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的幾率。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因主要是由內(nèi)部與外部原因兩種因素構(gòu)成的，如下進(jìn)行了詳細(xì)的說明。（一）外部原因企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因是企業(yè)經(jīng)營的外部環(huán)境，主要有以下幾種原因。1.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策分析就發(fā)展層面而言，不管是長期亦或者是短期的市場經(jīng)濟(jì)，阻礙企業(yè)進(jìn)步的核心因素在于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。而企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績主要是受到市場環(huán)境等相關(guān)方面的影響。如果企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者能認(rèn)真合作意識強(qiáng)，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)形勢不錯(cuò)，企業(yè)綜合利潤能力同時(shí)會(huì)增增日上，則可以大大減少企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；然而反之，假使宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢給人帶來了困擾，不但可以讓企業(yè)投資與經(jīng)營被大大打擊，還能讓企業(yè)面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。國家經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控政策時(shí)刻根據(jù)市場經(jīng)濟(jì)的變化而進(jìn)行調(diào)整，比如調(diào)整銀行利率、存款準(zhǔn)備金率、實(shí)施消費(fèi)信貸政策等等，相對應(yīng)的企業(yè)的資金持有成本也會(huì)發(fā)生變化，使企業(yè)的最終經(jīng)營成果也帶有不確定性，以此類推，企業(yè)的償債能力也會(huì)有所變化，此外還會(huì)在很大程度上作用于別的企業(yè)的資本框架，最終阻礙全部行業(yè)的發(fā)展。2.行業(yè)背景分析宏觀經(jīng)濟(jì)與企業(yè)的研究是行業(yè)背景研究形成的基礎(chǔ)，行業(yè)背景研究在企業(yè)財(cái)務(wù)形勢中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。一個(gè)企業(yè)所屬行業(yè)行情的好差，會(huì)給企業(yè)的生產(chǎn)以及經(jīng)營活動(dòng)帶來最直觀的影響。某個(gè)行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)的市場位置具有一定的差異性，所有行業(yè)經(jīng)歷的與處在的發(fā)展時(shí)期有差異性，均可以引起一個(gè)行業(yè)的投資價(jià)值存在差異，從而引起投資風(fēng)險(xiǎn)的不同。兩個(gè)規(guī)模相似的企業(yè)，可能因?yàn)樗麄兯鶎傩袠I(yè)行情的不同，以后的發(fā)展也會(huì)不一樣。物以稀為貴，如果某個(gè)行業(yè)已經(jīng)飽和，那么這個(gè)行業(yè)中企業(yè)的發(fā)展一般不會(huì)太快；而針對一個(gè)全新的領(lǐng)域而言，企業(yè)不難擴(kuò)大自身的規(guī)模。（二）內(nèi)部原因外因是條件，內(nèi)因是根本。外部原因勢必可以為企業(yè)引起一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，然而內(nèi)因?qū)嶋H上為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的直接因素。1.資本結(jié)構(gòu)不合理企業(yè)以擴(kuò)大規(guī)模為目的，還想要降低生產(chǎn)投入資金，選擇了前所未有全新的融資模式。而部分融資模式極其錯(cuò)誤，給企業(yè)帶來了很大的麻煩。企業(yè)資金里的投入資金與借入資金份額嚴(yán)重失衡，導(dǎo)致出現(xiàn)不恰當(dāng)?shù)钠髽I(yè)資本框架，進(jìn)而形成了新的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。某企業(yè)假使具有超多的負(fù)債規(guī)模，實(shí)際上就是在提升本企業(yè)的利息壓力。在提升企業(yè)支付利息壓力的基礎(chǔ)之上，償債水平也可以受到一定的影響，從而出現(xiàn)和形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果資金鏈斷掉，企業(yè)不能盡快的償還債務(wù)，則可以處在財(cái)務(wù)困境，從而出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。然而假使企業(yè)不舉債和負(fù)債份額不足，資金的周轉(zhuǎn)率不夠，還在很大程度上引起企業(yè)獲利水平的減少，以至于被別的企業(yè)競爭出局。所以企業(yè)應(yīng)該量力而行，適度舉債。切不可因小失大，把自己陷入困境。2.投資決策不合理投資決策在企業(yè)的進(jìn)步中占據(jù)著關(guān)鍵位置。恰當(dāng)?shù)耐顿Y決策能夠降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)獲利水平。然而不恰當(dāng)?shù)耐顿Y決策就能過給企業(yè)帶來嚴(yán)重的損失。不恰當(dāng)?shù)耐顿Y決策普遍出現(xiàn)于未能全面了解投資的風(fēng)險(xiǎn)的狀況。此外，企業(yè)在自己應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的水平方面存在一定的錯(cuò)誤。以企業(yè)研究投資工程的是否能獲利的基礎(chǔ)之上，勢必需妥善的斷定投資的內(nèi)外部條件風(fēng)險(xiǎn)的多少，還有對以后現(xiàn)金流量帶來的負(fù)面作用，進(jìn)而防止風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。3.財(cái)務(wù)管理制度不完善企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)管在企業(yè)常規(guī)經(jīng)營發(fā)展中發(fā)揮著舉足輕重的作用，其囊括了企業(yè)一般活動(dòng)的所有環(huán)節(jié)，普遍來看主要可以歸類成籌資、投資與營運(yùn)三方面的資本管理。如果企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度不完善，沒有覆蓋到企業(yè)所有的部門和所有的操作環(huán)節(jié)，就會(huì)像房頂有了洞，雨會(huì)淋下來，給企業(yè)帶來極大的不可預(yù)測的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而為了解決這一問題，我們建立了企業(yè)內(nèi)部控制制度，對合理使用各項(xiàng)資金有極大的鞭策督促作用，為企業(yè)更有效合理利用資源產(chǎn)生更大的利潤打好鋪墊。然而現(xiàn)階段系統(tǒng)依舊需要進(jìn)一步提升與健全，一些企業(yè)的兩種體制的緊密連接，沒有分工明確且互相配合，所以資金的投資與收回環(huán)節(jié)不可以被全面的管理與掌控，內(nèi)部掌控體制沒有任何實(shí)際的意義，就會(huì)大大增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4.財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識淡薄在企業(yè)的實(shí)際工作中，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)工作人將大部分注意力都集中在財(cái)務(wù)工作上，長期優(yōu)越閑適的工作環(huán)境削弱了他們對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的敏感度，沒有把預(yù)測和預(yù)警企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提上日程，致使當(dāng)一些突發(fā)事件發(fā)生時(shí)，我們的工作人員沒有足夠的能力去應(yīng)對，使企業(yè)有極大可能蒙受損失。最關(guān)鍵的在于財(cái)務(wù)工作者覺得企業(yè)的所有資金假使被充分的使用，就不可以形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這種觀念是極其不正確的，由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不能完全避免的，其是在企業(yè)的有序運(yùn)營基礎(chǔ)之上而流動(dòng)，沒有重視風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的關(guān)鍵因素。5.收益分配政策不科學(xué)企業(yè)在盈利后會(huì)進(jìn)行股利分配，而分配政策是否合理有效，在很大程度上阻礙了企業(yè)的以后的進(jìn)步，此外企業(yè)使用的分配策略可以給企業(yè)的形象、管理者對企業(yè)依舊決策的選擇帶來很多的作用。然而假使企業(yè)使用的分配方針和企業(yè)自己具體的狀況極其不吻合，可以嚴(yán)重影響到企業(yè)的財(cái)務(wù)框架，從而能夠讓企業(yè)形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要內(nèi)容籌資風(fēng)險(xiǎn)所謂籌資風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)因?yàn)樨?fù)債經(jīng)營而出現(xiàn)的、能引起企業(yè)不具備償債水平的風(fēng)險(xiǎn)之一。其主要因?yàn)榻?jīng)濟(jì)條件的調(diào)整，企業(yè)籌措資金為財(cái)務(wù)結(jié)果引起的模糊性所引起的。作用于企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的因素，不僅囊括宏觀方面還存在于微觀部分；一方面不僅有主觀方面的因素，另一方面也有客觀的因素。就宏觀層面而言，往上是政府財(cái)政方針，往下是區(qū)域方針，均可以在很大程度上作用于企業(yè)的籌資活動(dòng)。而因?yàn)檎a(chǎn)業(yè)的基本需求，所規(guī)定的方針具有差異性。所有企業(yè)均被政府保護(hù)與幫助多少有差異，企業(yè)的籌資投入成本就會(huì)不一樣，進(jìn)而導(dǎo)致籌資風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)差異。就微觀層面而言，由企業(yè)的資本框架至企業(yè)長短期負(fù)債的份額均可以給籌資風(fēng)險(xiǎn)帶來不小的作用。利率風(fēng)險(xiǎn)所謂利率風(fēng)險(xiǎn)就是大背景基礎(chǔ)之上對利率做出的調(diào)整，能為商業(yè)銀行引起的所有的損失。企業(yè)根據(jù)貸款獲取大量的資金，到期的時(shí)候，需要還本付息。所以，利率的調(diào)整讓全部企業(yè)具有潛在的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)是因利率的上升而導(dǎo)致的無法按期償付本金和利息而形成的。利率的調(diào)整可以使得商業(yè)銀行的具體利潤與計(jì)劃利潤出現(xiàn)沖突，還有具體投入資金與計(jì)劃投入資金出現(xiàn)的偏差。讓其具體利潤不能實(shí)現(xiàn)計(jì)劃的利潤，具體投入資金超過了計(jì)劃的投入的資金。進(jìn)而讓商業(yè)銀行具備分散遭遇損失的概率。而在市場利率提升的情況下，還不能出現(xiàn)其價(jià)格減少的風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)所謂投資風(fēng)險(xiǎn)就是在以后的投資里收益的模糊性。在未來投資中，可能承擔(dān)收益損失的風(fēng)險(xiǎn)，甚至損失本金。它是企業(yè)想要得到模糊的計(jì)劃效益開展的一系列的投資活動(dòng)。同時(shí)也承擔(dān)著一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的投資活動(dòng)一方面屬于主業(yè)投資的范疇，另一方面也是企業(yè)的別的副業(yè)投資。投資風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵是參考項(xiàng)目的報(bào)酬率來進(jìn)一步確立的。如果一個(gè)項(xiàng)目的利潤率負(fù)債利率大，那么風(fēng)險(xiǎn)相對而言較小。反之，風(fēng)險(xiǎn)越大。當(dāng)然，在風(fēng)險(xiǎn)和效益比較相符合的情況下，投資行為才能得到真正的有效調(diào)節(jié)。資金回收風(fēng)險(xiǎn)一個(gè)企業(yè)其產(chǎn)品銷售有沒有達(dá)到計(jì)劃的目標(biāo)，關(guān)鍵取決于兩個(gè)資金的轉(zhuǎn)化進(jìn)程。一是由成品資金變成了結(jié)算資金的過程。第二是從結(jié)算資金變成是貨幣資金的過程。這兩個(gè)轉(zhuǎn)化過程的模糊性，是形成資金回收風(fēng)險(xiǎn)的核心因素。從2000年開始隨著科技的不斷發(fā)展，首先推動(dòng)了企業(yè)業(yè)務(wù)的進(jìn)行。其次還增加了企業(yè)的資金流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。引起很多的應(yīng)收賬款不可以按時(shí)收回，企業(yè)不能有序運(yùn)營。壞賬損失的概率由此大大提升，長此以往一個(gè)企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)倒閉的可能性。畢竟，資金是一個(gè)企業(yè)的命門，資金回收難度的增加，必然導(dǎo)致一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增大。信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)又稱為違約風(fēng)險(xiǎn)。是指交易的一方?jīng)]能夠如約履行相應(yīng)義務(wù)，從而可能對經(jīng)濟(jì)造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵出現(xiàn)于資金在進(jìn)行回籠的階段里。當(dāng)交易的一方不愿意或沒有能力按時(shí)如約履行合同時(shí)就極易導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。信用評級機(jī)構(gòu)非常重要。此類私營企業(yè)評估債務(wù)人的償債水平。由于監(jiān)管部門時(shí)常獲取它們對具備一項(xiàng)獨(dú)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評估想法，它們可以決策管理者可以投資哪方面和投資數(shù)目。而以大背景為基礎(chǔ)，少量企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的觀念不強(qiáng)，讓一方到期不可以及時(shí)的償還商品款，引起另一方的嚴(yán)重的損失。出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)不易，因此全體大眾均期待使其他人承擔(dān)此困難的任務(wù)。然而評級部門堅(jiān)持的是一套獨(dú)立的、腳步遲緩的方案。匯率風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)又稱外匯風(fēng)險(xiǎn)。它說的是經(jīng)濟(jì)主體具備及使用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)里，由于匯率調(diào)整而受到損失的概率?！爸袊⒎鞘鞘澜缃?jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要的出處，實(shí)際上為世界經(jīng)濟(jì)上述的有利武器，”李克強(qiáng)在大連舉辦的世界經(jīng)濟(jì)論壇(WEF)會(huì)議里反復(fù)強(qiáng)調(diào)了，“現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)的走勢是緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好?！眳R率的調(diào)整會(huì)給進(jìn)出口公司帶來明顯的作用。過去的幾年中，中國經(jīng)濟(jì)不斷進(jìn)步的同時(shí)，中國對外貿(mào)易額也持續(xù)提升，讓中國已變成了國際范圍內(nèi)的第4大進(jìn)出口貿(mào)易國。中國的外匯儲(chǔ)備大約在3.7萬億美元左右，據(jù)估計(jì)，相對流動(dòng)的資產(chǎn)在其中占據(jù)6成。所以，外匯匯率里的一一朵小浪花，對中國企業(yè)來說，特別是進(jìn)出口貿(mào)易公司，可能造成極大的財(cái)務(wù)損失。8月11日，央行改變了人民幣中間價(jià)形成體制、同意市場力量展盡可能多的價(jià)值，同一天人民幣中間價(jià)貶值1.9%。從那以后，央行根據(jù)外匯市場干預(yù)把即期匯率保持約為6.4。中國成為WTO的成員之后隨，和國際經(jīng)濟(jì)持續(xù)結(jié)合。人民幣不再是官方的利率，官方只能通過干預(yù)進(jìn)行調(diào)整。以相對開放的市場利率為基礎(chǔ)，中國企業(yè)將來要應(yīng)多越來越高的匯率風(fēng)險(xiǎn)。資本營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)屬于資本運(yùn)營主體在進(jìn)行資本運(yùn)營的時(shí)候，因?yàn)橥饨鐥l件的調(diào)整，而引起資本的運(yùn)營不成功。資本的運(yùn)營活動(dòng)假使不可以實(shí)現(xiàn)計(jì)劃好的目標(biāo)，就會(huì)引起很多的損失。所以規(guī)定企業(yè)管理人員需開展常規(guī)性的財(cái)務(wù)研究工作，妥善進(jìn)行投資。首先需增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避觀念，其次需構(gòu)建完善可行的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避應(yīng)對體制，其次需提升企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)掌控力度，最后構(gòu)建恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)規(guī)避方案。只有這樣，才能有效降低資本營運(yùn)的風(fēng)險(xiǎn)。收益分配風(fēng)險(xiǎn)所謂收益分配風(fēng)險(xiǎn)就是因?yàn)椴磺‘?dāng)?shù)氖找娣峙溆?jì)劃，為企業(yè)有序的經(jīng)營活動(dòng)引起的負(fù)面作用。以至于能夠?yàn)槠髽I(yè)的將來的經(jīng)營與規(guī)模的擴(kuò)大引起的越來越多的負(fù)面作用。收益分配屬于一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)不斷重復(fù)環(huán)節(jié)的最終的步驟。它也是極其重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。收益分配分主要是由留存收益與分配股息兩個(gè)部分構(gòu)成。前者比較重視增加投資規(guī)模，后者為在股東方面進(jìn)行的信息的反饋。二者相互聯(lián)系相互矛盾。企業(yè)如果留存收益多，擴(kuò)大生產(chǎn)的速度快，將會(huì)帶來更多的經(jīng)濟(jì)效益。假使具有較高的收益率，而股息分配數(shù)量減少，可以給企業(yè)的股票價(jià)值帶來負(fù)面作用。所以，可以出現(xiàn)企業(yè)收益分配方面的風(fēng)險(xiǎn)。針對企業(yè)的經(jīng)營監(jiān)管而言，管理者需要在這基礎(chǔ)之上還需重視兩者間的平衡。同時(shí)管理者應(yīng)該提升對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的審核。五、針對風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容，采取各項(xiàng)防范措施知己知彼，百戰(zhàn)不殆。在上面，我們分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的幾種主要原因，之后又列出了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要內(nèi)容。下面，我們就從問題本身出發(fā)，仔細(xì)研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，了解明晰其特征和形成原因，對其采取一些有效的針對性實(shí)施方案，去化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。商場如戰(zhàn)場，不可打無把握之仗。合理安排企業(yè)資本結(jié)構(gòu)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)即為各種各樣的資本在企業(yè)中所占的相應(yīng)的價(jià)值其和相關(guān)的比例。企業(yè)融資結(jié)構(gòu)還可以被叫做資本結(jié)構(gòu)，展現(xiàn)出了企業(yè)債務(wù)和股權(quán)所占份額的關(guān)系，其會(huì)影響到企業(yè)的償債與再融資水平，直接作用于企業(yè)以后的獲利水平，是企業(yè)財(cái)務(wù)情況的關(guān)鍵指標(biāo)之一。合理可靠的融資結(jié)構(gòu)不僅僅會(huì)在很大程度上降低企業(yè)的融資成本，而且會(huì)財(cái)務(wù)杠桿的調(diào)節(jié)作用得到極大的發(fā)揮，這樣企業(yè)的自有資金收益率就會(huì)得到極大的提升。假如企業(yè)只是片面地追求財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)而增加負(fù)債籌資是很科學(xué)性的。在企業(yè)現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)經(jīng)營中，應(yīng)當(dāng)通過各種財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合企業(yè)、市場的實(shí)際情況來及時(shí)合理的分析，確定負(fù)債融資與權(quán)益融資的最佳比例，使資本結(jié)構(gòu)得到很大的優(yōu)化，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的最大化。此外，企業(yè)應(yīng)該在行業(yè)發(fā)展不景氣的時(shí)時(shí)，應(yīng)該及時(shí)主動(dòng)的降低負(fù)債額度和比例，這樣可以避免收益減少而導(dǎo)致負(fù)債壓力加大了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)；而在行業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的時(shí)期，企業(yè)應(yīng)該適當(dāng)增加債務(wù)，擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤的最大化。提高財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)直接影響企業(yè)的方方面面，經(jīng)常會(huì)造成企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性下降、經(jīng)營資金短缺、資產(chǎn)的負(fù)債率增高、債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重以及企業(yè)盈利能力降低等十分嚴(yán)重的問題，這些問題都與企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的管理有著密不可分的直接相關(guān)。對于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范，企業(yè)必須得到極大的重視，從上至企業(yè)最高管理層到財(cái)務(wù)部門下至企業(yè)各基層部門所有員工都要提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識，加強(qiáng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對能力。企業(yè)在日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中應(yīng)該居安思危，未雨綢繆，強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的觀念，不斷提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識。隨著財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中地位的逐步提升，對財(cái)務(wù)人員專業(yè)知識和能力水平的要求也日益增加。這就需要企業(yè)的財(cái)務(wù)人員不斷地加強(qiáng)學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)核算相關(guān)的知識，鞏固和提高業(yè)務(wù)能力，以適應(yīng)企業(yè)不斷變化發(fā)展的需要。除了傳統(tǒng)的作賬，還應(yīng)對財(cái)務(wù)信息收集、分析，提出自己的看法，成為企業(yè)決策的一大助力。企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)至始至終貫穿于一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營的全過程，財(cái)務(wù)人員核算及業(yè)務(wù)的水平得到了極大的提高，對于一個(gè)公司的發(fā)展前途有著極大的好處。建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)一個(gè)好的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是怎樣的呢？第一，其應(yīng)該計(jì)劃好財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性、防止財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)及越來越嚴(yán)重。同時(shí)需預(yù)防相同的財(cái)務(wù)危機(jī)第二次出現(xiàn)。如何構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)？首先是要有強(qiáng)有力的信息管理系統(tǒng)做支撐。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)勢必會(huì)以盡可能多的信息為前提條件的，如此一來就規(guī)定可行的信息管理盡快往預(yù)警系統(tǒng)供給多較多、有效的信息。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識別在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。如果在風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之前就予以識別，那就更好了。那樣就可以精準(zhǔn)得把握許多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信號及其發(fā)生背景。企業(yè)不僅可以直接觀察生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)和產(chǎn)品積壓情況來識別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)也可以通過一系列書面的東西來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，達(dá)到認(rèn)清財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警

設(shè)立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，要全盤分析企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營狀況和資料，觀察其運(yùn)轉(zhuǎn)情況。以財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系為基礎(chǔ)，企業(yè)管理者可以盡快找到一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況有沒有問題。假使出現(xiàn)惡化和引起企業(yè)財(cái)務(wù)損失，可以盡快、具體的改變企業(yè)的經(jīng)營方案。從而打壓一個(gè)公司的經(jīng)營狀況惡化的勢頭。于此同時(shí)，也有利于證監(jiān)部門的監(jiān)督管理，提高公司的經(jīng)濟(jì)效益。加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制面對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，我們一般要回避、控制、接受和分散風(fēng)險(xiǎn)。其中，控制是核心。如何加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制？首先，要在下面幾個(gè)點(diǎn)入手：

1、籌資風(fēng)險(xiǎn)控制

以市場經(jīng)濟(jì)體制為基礎(chǔ)，籌資活動(dòng)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的根本立足點(diǎn)。同時(shí)，也是極其重要的一個(gè)環(huán)節(jié)?；I資能擴(kuò)大企業(yè)的生存空間，讓企業(yè)的發(fā)展更快更好。但管理措施不當(dāng)卻會(huì)導(dǎo)致籌集資金的使用效益具有較大不確定性，籌資風(fēng)險(xiǎn)由此產(chǎn)生。企業(yè)籌集資金的渠道有兩條：所有者投資和借入資金。就借入資金層面來看，企業(yè)在得到財(cái)務(wù)杠桿利益的情況下，負(fù)債經(jīng)營。借入資金，極易給企業(yè)帶來失去還債能力的可能性。收益風(fēng)險(xiǎn)也是不確定的。所以，需要深入掌控負(fù)債經(jīng)營規(guī)模。

2、投資風(fēng)險(xiǎn)控制

企業(yè)通過籌資活動(dòng)取得資金后，用得到的資金用以投資。其投資類型有三種：一是投資生產(chǎn)項(xiàng)目，二是投資債券市場，三是投資商貿(mào)活動(dòng)。但是，獲益往往也伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，投資項(xiàng)目也不是都能產(chǎn)生收益。稍有不慎，便容易引起企業(yè)盈利能力和償債能力的下降。如投資項(xiàng)目無法取得預(yù)期收益，反而出現(xiàn)了虧損，則極易導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)的盈利能力和償債能力降低。這對企業(yè)的發(fā)展將起到阻礙作用。所以，在進(jìn)行投資決策時(shí)，其重要原則是-----既要敢于進(jìn)行投資，又要克服冒險(xiǎn)主義。必須充分考慮到可能會(huì)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，盡可能降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在決策中，企業(yè)在追求利益的同時(shí)不能忽視風(fēng)險(xiǎn)，考慮風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也不要輕視收益。最好的就是，在收益和風(fēng)險(xiǎn)中間，尋找一個(gè)平衡點(diǎn)，使企業(yè)穩(wěn)中求勝。3、資金回收風(fēng)險(xiǎn)控制

財(cái)務(wù)活動(dòng)的重要環(huán)節(jié)之一就是資金回收。一個(gè)企業(yè)的資金如果不能正?；鼗\，就很容易對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生影響，降低其盈利能力。因?yàn)榛I資是需要利息等代價(jià)的，而應(yīng)收賬款往往沒有利息產(chǎn)生。并且如果收不回，還會(huì)造成壞賬準(zhǔn)備。整個(gè)過程就是，發(fā)出產(chǎn)品之后，出現(xiàn)應(yīng)收賬款，收回應(yīng)收賬款，達(dá)成資金回收。應(yīng)收賬款過多會(huì)加大資金回收風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款可以進(jìn)一步提升現(xiàn)金流出的腳步。其盡管讓企業(yè)得到收益，然而實(shí)際沒有提升企業(yè)的現(xiàn)金，相反占據(jù)了越來越多的企業(yè)流動(dòng)資金，提升現(xiàn)金流出腳步。長此以往，不利于企業(yè)發(fā)展。所以，對于應(yīng)收賬款管理需著手于下述幾個(gè)部分：

建立穩(wěn)定的信用政策（2）

確定客戶的資信等級，評估企業(yè)的償債能力

（3）

確定合理的應(yīng)收賬款比例

（4）

建立銷售責(zé)任制

4、收益分配風(fēng)險(xiǎn)控制

收益分配是企業(yè)財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，也是非常重要的環(huán)節(jié)。假如分配不恰當(dāng)，則會(huì)埋下隱患。收益分配分兩方面------留存收益和分配股息。留存收益可以擴(kuò)大投資規(guī)模，分配股息是股東的要求。二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。一個(gè)企業(yè)如果擴(kuò)展速度快、銷售與生產(chǎn)規(guī)模高速發(fā)展，就需要擴(kuò)大資產(chǎn)的采購，稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當(dāng)水平，就可能影響企業(yè)股票價(jià)值。因此，形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險(xiǎn)。我們必須注意做好與股東員工相關(guān)利益者的協(xié)調(diào)溝通，兼顧大家的長期利益和短期利益。六、企業(yè)案例分析

恒大房地產(chǎn)公司恒大房地產(chǎn)公司創(chuàng)始于1994年，是一家現(xiàn)代化綜合性大型國有企業(yè)集團(tuán)，注冊資本多達(dá)22億。自成立以來，此公司立足濱海新區(qū)，推動(dòng)開發(fā)開放的骨干企業(yè)，取得了巨大的發(fā)展，截止13年底，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)417億元。如此大規(guī)模的一家公司，財(cái)務(wù)上也潛藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。恒大房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的問題主要是以下幾方面。應(yīng)收賬款：雖然近幾年的銷售收入在增長，但是應(yīng)收賬款像滾雪球一樣越來越大。應(yīng)收賬款從10年占收入的18%，到現(xiàn)在的24%。這種巨大的潛在壞賬準(zhǔn)備為公司以后的發(fā)展和資金流動(dòng)埋下了禍根。固定資產(chǎn)：從13年的資產(chǎn)報(bào)廢率來看，有30%以上的固定資產(chǎn)還沒有提足折舊就已經(jīng)報(bào)廢了。這說明什么？說明恒大有相當(dāng)大一部分固定資產(chǎn)資金浪費(fèi)掉了，對于一個(gè)大公司來說，這是一個(gè)恐怖的數(shù)字。成由勤儉敗由奢，細(xì)節(jié)決定成敗。眾所周知，計(jì)提折舊的部分是公司繳納所得稅時(shí)應(yīng)該扣除的。如此說來，13年恒大的600多萬沒有計(jì)提折舊的固定資產(chǎn)，企業(yè)也為此多繳納了150萬的龐大稅款！這就是資金的不合理利用導(dǎo)致的流失。投資融資管理：在13年，恒大公司的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)20%以上，其中流動(dòng)負(fù)債比率達(dá)70%。這說明，恒大的盈利能力和償債能力較為正常。但是，公司的融資渠道以銀行貸款為主，這不